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环保行业市场调研分析报告

2017年环保行业市场调研分析报告

环保行业市场调研分析报告，本调研分析报告数据来源主要包含欧立信研究中心，行业协会，上市公司年报，国家相关统计部门以及第三方研究机构等。

图表目录

表格目录

第一节危废：

产能缺口带来机遇，资质抢夺如火如荼

一、危废盈利模式清晰+现金流好，投资价值明显

从处置流程来看，一般情况下工业危废先进行综合利用提取出有价值的物质，然后进入物化、填埋、焚烧等无害化处置环节或者直接进入无害化处置环节。

图表1：

危险废物主要处理流程方式

资料来源：

东江环保官方网、北京欧立信咨询中心，欧咨行业数据库

危废是政府严控的行业，其下游是石油、化工、皮革、电子等污染行业，根据处理方式不同其盈利模式有两种：

①向客户收费。

对于无法资源化或者资源化比例非常低（通常10%以内）的废液，如废酸、废碱等，危废处理公司将向工业客户收取处置费，由于行业供需不匹配，这部分通常毛利率较高，维持在40~50%；②付费给客户。

对于资源化比例比较高的废液，如含铜废液，危废处理公司将向工业客户付费购买废液，然后提取出有价值的产品，如铜盐、镍盐等，销售给下游客户，通过卖产品赚钱，毛利率受到下游商品价格影响。

总体来说讲，我们认为危废本身盈利模式清晰，并且面向工业客户回款较好，是稳定的现金流，具备较好投资价值。

图表2：

东江环保无害化处置和综合利用毛利率对比

资料来源：

WIND、北京欧立信咨询中心，欧咨行业数据库

二、我国工业危废无害化处置产能缺口超一倍

根据2015年《全国环境统计公报》，2014年我国工业危废产生量3634万吨，山东、湖南、四川、浙江、江苏、上海等地产生量最大。

从处置情况来看，综合利用量2062万吨，无害化处置量929万吨。

从数据来看，我国工业危废无害化处置率为25%，综合利用率为56%。

图表3：

全国工业危废产生量前十的城市（万吨，2014）

资料来源：

环保部、北京欧立信咨询中心，欧咨行业数据库

图表4：

我国工业危废处置情况（2014）

资料来源：

环保部、北京欧立信咨询中心，欧咨行业数据库

我们认为，许多经过资源化处置后的危废并没有得到无害化处置导致无害化处置率较低。

我们假设无害化处置率未来达到50%水平，则仅以公布的现存数据来看，无害化产能需求在1817万吨/年，是现有处置量的近一倍。

假设无害化处置价格在4000元/吨，仅考虑无害化处置这部分，现存空间在372亿/年，未来3~5年市场空间为727亿/年。

考虑到许多尚未纳入统计的危险废物，我们认为整体空间在超过千亿水平。

三、政策收紧+审批权下放，产能扩张加速

2015年以来，危废行业产能扩张明显提速，我们判断主要有两个原因：

①政策收紧。

根据两高司法解释，“非法排放、倾倒、处置危险废物三吨以上的；非法排放含重金属、持久性有机污染物等严重危害环境、损害人体健康的污染物超过国家污染物排放标准或者省、自治省、直辖市人民政府根据法律授权制定的污染物排放标准三倍以上的；私设暗管或者利用渗井、渗坑、裂隙、溶洞等排放、倾倒、处置有放射性的废物、含传染病病原体的废物、有毒物质的。

”的被认定为严重污染环境犯罪。

此外，《新环保法》实施以来，对于污染企业监管和惩罚均加严，企业偷排等行为减少；②审批权下放。

2013年国务院出台《关于取消和下放一批行政审批项目的决定》，要求坚定不移推进行政审批制度改革，清理行政审批项目，加大简政放权力度。

按照要求，现目前危废处理利用资质从原来需由环保部审批下放到升级环保部门审批，加速了资质的下放。

四、资质抢夺如火如荼，关注在手资质量大的公司

收购扩产为获得新增资质主要方式，由两个因素决定：

①我国危废处理行业呈现小而散格局，行业面临整合。

我国具有危废处理资质的公司大约在1400家，总处理规模为2991万吨/年，则对应平均处理规模只有2.1万吨。

在危废处理要求提高和扩产需求增大的背景下，小型公司经营情况不理想并且资金运作不能支撑扩张需求，需要寻求并购方。

②由于目前政府主要在原有资质的基础上批复新的扩产产能，因此行业内公司主要通过收购的方式获得初始资质，然后在原有的资质上获得扩产产能进行扩张。

危废行业虽然是小而散的局面，但是已经形成具有绝对地位的龙头东江环保。

东江环保现目前已投运处理资质136万吨/年，拟在建超过80万吨/年，远高于处于行业第二的威立雅和光大国际。

由于危废发展受到资质的限制，我们认为龙头公司在手资质多，具备快速扩张的能力，能够最大程度地受益于这一轮扩产需求，建议重点关注。

表格1：

危废公司当前产能情况（截止2015年底）

资料来源：

北京欧立信咨询中心，欧咨行业数据库

第二节环卫：

市场化、机械化促使行业发展，跑马圈地进行时

一、环卫存量空间近1000亿，市场化改革促进释放

1、环卫市场千亿空间，政府运营占据主导地位

环卫市场主要包含道路面积清扫、城市公厕管理和城市垃圾清运。

我们测算，整体环卫市场水平为每年926亿左右，按照未来五年道路清扫面积6%增长，城市公厕数量2%增长，以及垃圾清运量新增1.53亿吨/年，2020年末市场运营空间将达到1263亿，五年复合增速在6%左右。

从市场格局来看，大部分环卫运营都是由当地政府运营，小部分外包给保洁公司等，市场化运作项目极少。

表格2：

我国环卫市场空间测算

资料来源：

住建部《城乡建设统计公报》、环保部、北京欧立信咨询中心，欧咨行业数据库

图表5：

城市道路清扫面积（万平方米）

资料来源：

住建部、环保部、北京欧立信咨询中心，欧咨行业数据库

图表6：

城市垃圾清运量（万吨）

资料来源：

住建部、环保部、北京欧立信咨询中心，欧咨行业数据库

图表7：

城市公厕保有量

资料来源：

住建部、环保部、北京欧立信咨询中心，欧咨行业数据库

2、从政府主导向市场化改革转变，社会资本参不度提高

自上而下来看，政府购买公共服务推出促进环卫市场化改革。

自上而下来看，环卫市场化试点起源于本世纪初，而真正市场化推广始于2013年。

为了提供公共服务的质量和运营项目，国务院2013年出台《关于政府向社会力量购买服务的指寻意见》，正式开启引入社会资本到公共服务领域，之后又出台一系列的政府和社会资本合作（PPP）配套政策落实该理念。

图表8：

环卫市场化发展进程

资料来源：

龙马环卫公告、北京欧立信咨询中心，欧咨行业数据库

表格3：

国家层面政策推动环卫市场化改革

资料来源：

北京欧立信咨询中心，欧咨行业数据库

自下而上来看，2013年开始，许多省市开启了环卫市场化改革，通过政府购买服务的方式将环卫运营交由第三方运作，并且开始释放环卫PPP项目。

表格4：

部分地方环卫市场相关政策

资料来源：

北京欧立信咨询中心，欧咨行业数据库

表格5：

部分地方环卫市场相关政策

资料来源：

财政部、北京欧立信咨询中心，欧咨行业数据库

二、机械化发展促进利润水平提升

现目前来看，地方环卫前期固定资产投资成本主要包含清运车、洗扫车等环卫车、公厕建设等，运营成本主要包含固定资产折旧、设备维护费用以及工人工资，其中人工成本占比在50%~60%。

未来随着机械化水平的提升，环卫运营效率将大大提高，人工成本将减少，促进项目利润水平提高。

图表9：

地方环卫机械化水平

资料来源：

住建部《城乡建设统计年鉴》、北京欧立信咨询中心，欧咨行业数据库

三、跑马圈地进行时，关注发展模式清晰积极拿单的公司

由于环卫市场化时间尚短，行业内已经布局的公司并不多且整体营收规模不大。

上市公司中布局比较明确的仅有启迪桑德和龙马环卫，非上市公司中，环卫布局比较早的是位于重庆的新安洁和深圳的玉禾田公司。

我们认为，未来随着各地方改革的开启，各个公司将利用自身优势跑马圈地，占领市场。

启迪桑德一方面自己投资生产装备承接环卫服务，另一方面基于环卫打造云平台，未来通过广告+物流方式实现环卫产业的增值，公司目前已上线超过74个环卫项目，未来几年拟投资建设230个项目。

龙马环卫主要从环卫装备切入环卫服务产业，目前已经获得龙岩、海口、浑南三个项目。

我们认为启迪桑德和龙马环卫发展模式清晰、精细化管理水平优异，且都具有标杄项目和较多的原始客户群体，是环卫市场化改革最受益的两个公司。

图表10：

环卫公司第一梯队业务情况（2015年营业收入，亿元）

资料来源：

北京欧立信咨询中心，欧咨行业数据库

表格6：

环卫上市公司业务对比

资料来源：

北京欧立信咨询中心，欧咨行业数据库

第三节监测：

环境治理加速推进，监测行业面临扩展、深化、升级需求

一、监测为环境治理的先行条件，伴随治理进程不断扩展、深化、升级

监测为环境治理的先行条件，主要体现在两个方面：

（1）详查污染情况。

监测为环境污染数据的来源，是了解污染情况的必备条件。

（2）实时控制。

环境治理过程需要实时监控控制污染情况并且需要对超排的污染企业进行排污费收取。

《排污费征收使用管理条例》规定，在核定污染物排放种类、数量时，具备监测条件的按监测方法核定；不具备监测条件的按物料衡算方法核定。

使用自动监控仪器监测污染物排放的，使用监测数据作为依据。

二、扩展：

污染源监测跨行业延展+断面监测点位扩容

目前环保部采用联网的烟气连续监测系统（CEMS）对脱硫脱硝设施监控。

对于水污染源，也有对应的水污染源连续监测系统（WWMS）进行监控，存量空间约850亿。

图表11：

大气污染源不水污染源市场规模

资料来源：

北京欧立信咨询中心，欧咨行业数据库

生态环境监测以断面监测为主。

监测点可以分为地表水监测点，地下水监测点，大气监测点，土壤监测点等等。

断面监测设备一套在200万左右，计算得到市场空间如下。

图表12：

断面监测设备市场空间

资料来源：

北京欧立信咨询中心，欧咨行业数据库

三、深化：

新增污染物质纳入监管，VOCs、土壤监测带来发展空间

目前十一个省已经出台VOCs（挥发性有机物）的收费规则，实行差别征收，排污较少的企业将会获得收费优惠。

企业为了获得优惠，将会安装监测设备，VOCs监测的市场空间已经开始释放。

表格7：

十一省市挥发性有机物（VOCs）排污费征收标准

资料来源：

北京欧立信咨询中心，欧咨行业数据库。

注：

1污染当量=0.95kg

我们预测VOCs差别征收带来的监测总市场空间是217亿元。

未来收费标准提高将进一步促进行业扩大。

“土十条”出台，要求深入开展土壤环境质量调查，建设土壤环境质量监测网络。

环境保护部目前在全国设置了土壤环境质量监测国控点位31367个，2016年拟再增加7000个风险点位。

农业部门则计划设立15.2万个产地安全监测国控点。

我们判断土壤监测最有可能采取定时取样，集中测量数据的模式。

按照10个点需要一套集中式监测分析仪器，分析仪器价格100万元/台进行估算，预计土壤监测设备的市场存量是200亿元。

四、升级：

生态环境监测网络和环境监测大数据促进监测行业发展

国务院印发《生态环境监测网络建设方案》，环保部印发《生态环境大数据建设总体方案》，强调充分运用大数据、云计算等现代信息技术手段，提高环境监测不治理水平。

环保部《关于推进环境监测服务社会化的指寻意见》，提出要推动第三方机构参不环境监测服务。

我们认为生态环境监测网络和大数据是对整个生态环境监测行业的推动。

图表13：

生态环境监测网络不大数据推动行业

资料来源：

北京欧立信咨询中心，欧咨行业数据库

五、行业格局初定，关注龙头投资机会

监测行业已经经过一轮高速发展，行业格局基本确立，形成了以聚光科技、盈峰环境、雪迪龙为首的龙头公司。

表格8：

监测行业主要公司业务模式对比

资料来源：

公司公告，北京欧立信咨询中心，欧咨行业数据库

第四节土壤：

详查和示范项目开启，模式、技术突破在即，关注先发优势的公司

一、“土十条”出台，详查摸底、示范拓展开启

5月31日，国务院正式出台《土壤污染防治行动计划》，提出10条35项细则，从详查、立法、管理、治理四个方面对农用地、建设用地土壤污染情况进行摸底、管理和治理：

①详查：

2018年底前完成农用地调查，2020年底前完成重点行业企业调查；2017年底前覆盖土壤质量国控点监测点位，2020年底完成所有县全覆盖；2018年底前完成全国土壤环境信息化管理平台。

②立法：

2017年底前发布农用地、建设用地土壤环境质量标准。

2016~2020年间完成法律法规体系的基本建立。

③管理：

将农用地划分为优先保护类、安全利用类和严格管控类，2017年底前发布划分技术指南，2020年前建立分类清单；2017年起建立污染地块名录以及开发利用的负面清单，符合要求的进入用地程序，暂不开发或修复的由县级政府管控、监测。

④治理：

修复依次为责任主体、变更后继承人以及土地受让人等承担，不明确则由县级政府承担；各省在2017年底前建立项目库，京津冀、长三角、珠三角率先完成，2016年底前在浙江台州、湖北黄石、湖南常德、广东韶关、广西河池和贵州铜仁建立先行示范省，2020年修复耕地达到1000万亩，修复资金主要通过财政资金撬动社会资本，通过发行债券在先行省开展试点。

图表14：

土壤修复监测和示范项目带来首批超过千亿治理空间

资料来源：

国务院，北京欧立信咨询中心，欧咨行业数据库

二、模式和技术突破为行业发展关键

1、模式突破：

地产开发、政府投资或建立基金投入为主要发展模式

美国超级基金法案框架下，强调污染责任人付费，超级基金、政府补助为辅。

日本《农业用地污染防治法》管理污染耕地，政府牵头付费，而《土壤对策法》对污染场地进行分级管理，分为立即修复和风险管控两个方面，付费方为土地所有者或者污染者，政府给予承担修复责任的土地所有者优惠政策。

我国土地所有者为政府代理，污染责任方也大多为国企，因此除了地产开发获得土地增值效应外，政府投资或建立基金投入将为主要的发展模式。

图表15：

美国土壤修复模式

资料来源：

北京欧立信咨询中心，欧咨行业数据库

图表16：

日本土壤修复模式

资料来源：

北京欧立信咨询中心，欧咨行业数据库

2、技术突破：

从“挖土换土”的传统方式向多种技术联合的原位修复方式发展

具体到实施技术来看，我国土壤修复现目前主要是固化稳定化，考虑我国土壤污染的复杂性，污染物种类比较多，多种技术联合发展将成为主流。

现目前行业内主流公司已经开始尝试热脱附、土壤淋洗、植物修复等技术，未来有望进一步产业化运用引领行业发展。

图表17：

土壤异位修复流程

资料来源：

北京欧立信咨询中心，欧咨行业数据库

图表18：

土壤原位修复流程

资料来源：

北京欧立信咨询中心，欧咨行业数据库

表格9：

常用土壤修复技术特点比较

资料来源：

《国际污染场地土壤修复技术综合分析》、北京欧立信咨询中心，欧咨行业数据库

3、关注项目经验丰富具有先发优势的公司

现目前来看，土壤修复领域的公司普遍业绩规模较小，收入规模最大的为拟上市的北京建工，其次是高能环境和永清环保，博世科今年才斩获订单，尚未确认相关收入。

我们认为，在尚未形成绝对格局，模式和技术正处于探索阶段的时候，先发公司具有明显优势。

表格10：

公司业务技术对比

资料来源：

公司公告，北京欧立信咨询中心，欧咨行业数据库

第五节部分相关企业分析

一、危废

1、东江环保

危废绝对龙头，已建产能利用率提高促进业绩增长。

截止2015年，公司已取得工业危废处理资质136万吨/年，较2014年增长89%，目前产能利用率在50%左右，未来随着各项目从调试进入稳定运营状态，产能利用率提高带来业绩持续增长。

危废行业产能缺口大，公司在手资质多，未来受益于在手产能的扩产。

危废行业仍然维持高景气度，产能缺口在一倍以上。

公司作为行业内在手资质量最大的标的，将在此轮扩产中受益最大，其拟在建产能超过80万吨/年，未来新建产能释放带来新增长点。

引入战略投资者，打开新的发展空间。

公司控股股东通过转让6.98%股份给广晟公司，引入国资背景战略投资者，为后续发展带来想象空间。

广晟接受股权价格为22.13元，高于公司停牌前价格，显示战略投资者对公司未来发展的信心，以及未来合作的可能。

我们认为，公司作为危废龙头，在手已投运产能释放为确定性增长点，未来随着各地危废产能扩产的进行，公司一方面在现有资质的基础上实现扩产，另一方面通过收购的方式获得新的产能资质，将业务从珠三角辐射到更广的区域。

基于行业的快速发展和公司作为龙头的优势，我们看好公司的长期投资价值。

二、环卫

1、启迪桑德

清华系助力实现“固废+环卫“大布局。

此次发行，大股东启迪科服及一致行动人认购55.5亿元，发行完后大股东持股比例由29.52%增加到37.79%。

持股比例的提升彰显清华系大股东对桑德的信心和重视，未来将大力支持其在”固废+环卫“领域的发展，将其打造成为旗下综合化的市政环保平台。

固废业务由工程向运营转型，在手订单保障高速增长。

公司固废业务模式由传统的工程为主到运营为主转变，未来运营业务占比提高。

此次募集6.2亿投资于兰陵、鸡西、辛集3个垃圾焚烧项目（共3300吨/天规模），3.2亿投资于淮南、淮北、咸阳、衡阳、芜湖5个餐厨垃圾项目（共860吨/天规模）。

公司在手27000吨/天生活垃圾处理项目，4000吨/天的餐厨粪便处理项目，未来项目释放保障业绩高增长。

此外，公司下属18家再生资源利用公司，15年开始贡献收入，16年继续收购东江再生资源利用公司，未来有望持续增厚业绩。

打造互联网环卫云平台。

公司募集9.8亿用于环卫车扩改建以及相关技术的研发，59.2亿用于环卫云平台的建设，未来随着项目的落实，一方面受益于道路清洁、垃圾收转运、公厕管理等实体环境卫生千亿空间的释放，15年新签订32个环卫项目订单，另一方面通过搭建环卫云平台，在优化运营过程的同时实现平台价值，开展再生资源回收、物流扩展、广告扩展等业务，平台带来更具想象力发展空间，预计16~18年建立运营项目230个。

环保航母再度启航，业绩有望实现高增长，强烈推荐。

公司在手垃圾焚烧和餐厨垃圾项目陆续释放驱动近两年业绩高速增长，环卫业务有望在千亿行业空间的驱动下实现爆发式增长，并且15年再生资源利用项目已开始贡献收入，最近拟收购东江再生资源项目，未来有望持续增厚业绩。

此外，公司在“互联网+”模式下发展，有望创造更具想象力空间。

我们认为，清华系不管理层对桑德理念高度认可，资金、技术、资源多重保障，打造中国WasteManagement旗舰，桑德有望成为中国环保领域首家破千亿市值的公司。

2、龙马环卫

公司定位“环卫装备+环卫服务产业“，在现有客户的基础上拓展更宽产业链建立环境卫生整体解决方案的资源链。

环卫装备：

环卫装备行业仍然保持增长，主要来源于：

（1）市政环卫投资增长；

（2）环卫机械化率的提高；（3）城镇化带动。

行业15年出现负增长主要受低端产品减量影响，未来创新产品、高端产品仍然带动增长。

公司装备业务辐射全国、具备品牌效应、产品线齐全，业务有望维持较快增长。

环卫服务产业：

环卫行业为千亿级市场，由政府主寻向市场化运作转变，行业空间渐渐释放，公司具有品牌、资金以及成本优势，并且打造龙环、海口、沈阳样板工程，未来有望全国复制推广。

投资建议：

公司环卫装备业务维持高速增长（20%~30%），环卫服务产业随着海口（3月运行）和沈阳（7月运行）项目运营，预计16年500%增长，16年以后随着新订单落实有望保持高速增长。

三、监测

1、聚光科技

环境监测新增空间千亿，政策利好，龙头企业率先获益。

①政策加码，断面监测，污染源监测，VOCs监测和土壤监测等细分子领域新增空间千亿规模；②公司监测龙头，产品齐全技术先进承接项目能力强，提前布局率先受益。

开展实验室仪器，水利水务智能化，工业过程分析业务。

①并购北京吉天、安谱实验，拓展高门槛、空间大的实验室市场；②收购智慧水务方案供应商东深电子，布局水利水务智能化，水利政策加码促进行业快速发展；③转型升级+去产能+节能减排要求促进工业过程分析市场爆发式增长。

并购进军水处理，打造环境综合服务商，挖掘海绵城市和智慧城市万亿市场。

①收购鑫佰利，拓展千亿级膜处理技术市场，进军工业污水处理；②并购三峡环保，进军市政污水处理，结合监测业务打造水环境综合处理能力。

③海绵城市和智慧城市万亿市场集中释放，公司环境监测业务不环境综合治理业务协同，具有海绵城市不智慧城市总包商能力；④已不4个城市签订战略框架协议，金额近20亿，借助海绵城市智慧城市契机实现环境综合服务商转型升级。

2、汉威电子

传感器是公司的价值核心，公司内生增长动力充足。

国内传感器市场空间超3000亿，预计2020年气体传感市场600亿。

目前传感器进口占比80%，传感器芯片进口占比达90%，国产化需求迫切。

公司气体传感器技术积淀深厚，内生增长动力充足，并为物联网生态和智慧业务发展奠定坚实基础。

城建信息化升级，公司智慧市政业务多点开花。

国内智慧城市投资将提速，各市政企业降本增效诉求日益突出，智慧市政市场需求旫盛。

公司通过并购沈阳金建基于智慧燃气业务切入智慧市政市场，智慧水务（高新供水示范性标杄）、智慧热力（汉威智源）多点开花。

公司拟定增12.55亿元助力智慧市政布局，两个募投项目（7.5亿投资）达产后预期年利润6300万。

环保业务不断丰富产业链，监测、治理全面推进。

嘉园环保业务资质齐全，为废气治理、渗滤液等废水污水处理整体解决方案提供商。

公司并购雪城软件等不断完善环保监测、监控、治理产业生态链条。

投资建议：

平台战略布局思路明确，步入业绩释放期，强烈推荐。

持续外延并购，逐步完善“传感器+监测终端+数据采集+GIS+云应用”的物联网产业生态平台，16年业绩对赌约7000万，原主业也带来协同驱动。

我们认为，经过数年布局，公司平台战略已步入业绩释放期。

四、土壤

1、永清环保

土壤修复业务放量增长和整体毛利率提升带来主要增长。

公司2015年实现营业收入7.73亿元，其中大气EPC业务收入5.27亿（-31.24%），土壤修复收入1.34亿（+166.81%），环评收入2495万（+178.45%）。

公司整体毛利率水平提升6.8%，其中大气板块毛利率21.84%（+5.39%），土壤修复毛利率30.3%（+8.19%）。

费用上，管理费用增长11.61%，销售费用下降10.34%，财务费用增长12.70%，三费率达到9.32%（+1.79%）。

土壤修复业务技术布局完善+产业链全，受益于行业订单释放持续爆发。

①公司是A股唯一直接拥有国外技术和布局耕地修复的企业，其通过收购美国IST51%股权加强场地修复技术，自主研发土壤钝化和右面阻隔技术用于耕地修复并且已完成6000亩地的中试。

②公司产业链全，拥有年产8万吨的药剂生产线，可实现对外销售。

③在“土十条”促进下，行业订单有望大体量释放，公司技术布局完善+产业链全，有望迎来业绩爆发。

光热发电带来业绩弹性。

公司新余垃圾焚烧项目15年底投运，衡阳项目16年初投运，全部达产后产能1700吨/天，预计增厚3000万以上净利润。

公司持股60%的深圳爱能森在手7.3亿EPC订单，计划16年完工带来利润增长。

此外，公司不爱能森合作仍重点发展光热发电业务，随着后续国家1GW示范项目的启动，公司项目落地带来较大业绩弹性。

投资建议：

静待土壤修复和新能源业务爆发，维持盈利预测，继续强烈推荐。

公司土壤修复受益于“土十条“政策出台，后续订单有望加速兑现，新能源项目体量较大，一旦落实投运有望大幅增厚业绩。

2、高能环境

15年环境修复业务爆发式增长，毛利率下滑影响利润释放，16Q1收入和利润增长提速。

①公司环境修复实现收入3.27亿（+115.54%），工业环境3.44亿（+61.38%），城市环境3.27亿（-18.65%）。

②整体毛利率下滑2.55%，其中环境修复不去年持平，城市环境下滑5.84%，工业环境下滑3.44%，主要由于行业竞争加剧导致项目毛利率下滑