银行从业资格 第3章 理财产品.docx

银行从业资格 第3章 理财产品.docx

《银行从业资格 第3章 理财产品.docx》由会员分享，可在线阅读，更多相关《银行从业资格 第3章 理财产品.docx（28页珍藏版）》请在冰豆网上搜索。

银行从业资格第3章理财产品

第．3．章理财产品

本章概要

通过本章的学习；应该掌握个人理财产品的基本内容及其特性。

重点分析、比较各产品的收益一风险特性和流动性差异。

了解影响各产品价值特性的因素。

树立创新意识，活学活用。

本幸要点如下：

第一，个人理财产品包括：

结构性理财计划、证券类产品、外汇、金融衍生产品、保险产品、黄金、房地产和收藏品等。

第二，各类理财产品的价值要素不相同。

影响它们价值水平的因素也是多方面的。

第三，个人理财产品的投资收益永远伴随着风险。

各类理财产品的风险水平和风险表现不同。

第四，理财产品的流动性也与收益性和风险性相关联。

理财产品的流动性强，风险就可以得到极大的回避，但是收益也会有限。

第五，在了解各理财产品的收益性、风险性和流动性的基础上，提供组合产品，满足客户需求。

3．1主要理财产品介绍

3．1．1债券

1．债券的收益率

债券收益率的衡量方法主要有三种：

即期收益率、到期收益率和提前赎回收益率。

（1）即期收益率

即期收益率也称当期收益率，是年息票利息与债券市场价格的比值。

即期收益率的计算公式如下：

例1

一张10年期，年利率8%，市场价格为820元，面值1000元的债券，即期收益率是多少？

（2）到期收益率

债券的到期收益率是债券投资者持有到期所获得的复利率。

它等于使债券未来现金流的折现值等于当前购买价格的折现率，代表了债券的实际投资回报率。

到期收益率的计算公式如下：

P：

债券的市场价格

：

第t期利息支出

n：

债券期限

M：

债券面值

r：

到期收益率

（3）提前赎回收益率

对于可赎回债券，债券的发行人有权在债券到期日前将债券赎回。

赎回价格通常在债券契约中事先约定。

提前赎回收益率的计算公式如下：

P：

债券的市场价格

：

第t期利息支出

n：

到提前赎回日的时期数

：

提前赎回价格

i：

提前赎回收益率

当市场利率下降时，债券的价格上升，通常可赎回债券的发行人会按照事先约定的赎回价格行使赎回权。

这时，普通债券的价格（见图3—1中曲线A）和可赎回债券的价值（见图3—1中曲线B）之间有一个价值差，这代表发行人选择赎回权的价值，同时也代表债券持有人的风险或损失。

债券的可赎回条款降低了债券的内在价值和投资者的实际收益率。

价格

1800

1600

1400

1200

1000

800

600

400

05%10%15%20%利率

图3-1可赎回债券的价格两线图

2．债券投资的风险

债券投资的风险因素有：

价格风险、再投资风险、违约风险、债券赎回风险、提前偿付风险和通货膨胀风险。

价格风险也叫利率风险，是指市场利率变化对债券价格的影响。

债券价格与利率变化成反比。

当利率上涨时，债券价格下跌。

对于在到期日前转让债券的投资者来说，利率上涨引起的债券价格下跌会减损投资人的资产收益。

债券的到期时间越长，利率风险越大。

再投资风险，也是由于市场利率变化而使债券持有人面临的风险。

当市场利率下降，短期债券的持有人若进行再投资，将无法获得原有的较高息票率，这就是再投资风险。

利率风险和再投资风险是此消彼长的关系。

投资者可以依据债券的这种价值特性制定投资策略。

违约风险又称信用风险，是债券发行者不能按照约定的期限和金额偿还本金和支付利息的风险。

违约风险一般是由于发行者经营状况不佳、财务状况恶化或信誉不高带来的风险，不同发行者发行的债券的违约风险不同。

一般来说，国债的违约风险最低，公司债券的违约风险相对较高。

公司债券的违约风险一般通过信用评级表标示。

有的债券契约赋予发行人在到期日前全部或部分赎回已发行债券的权利。

这项权利使发行人可以在特定时期将债券赎回，再以更低的利率筹集资金。

对于投资者来说，赎回条款有三项不利：

①附有赎回权的债券的未来现金流量不能预知，增加了现金流的不确定性；②因为发行人可能在利率下降时赎回债券，投资者不得不以较低的市场利率进行再投资，由此蒙受再投资风险；③由于赎回价格的存在，附有赎回权的债券的潜在资本增值有限。

同时赎回债券增加了投资者的交易成本，从而降低了投资收益率。

为此，可赎回债券往往规定有赎回保护期，在保护期内，发行人不得行使赎回权。

常见的赎回保护期是发行后的5到10年。

提前偿付是一种本金偿付额超过预定分期本金偿付额的一种偿付方式。

提前偿付风险类似于赎回风险。

如果利率下降，债券的提前偿付就会使投资者面临再投资风险。

对于中长期债券而言，债券货币收益的购买力有可能随着物价的上涨而下降，从而使债券的实际收益率降低，这就是债券的通货膨胀风险。

发生通货膨胀时，投资者投资债券的利息收入和本金都会受到不同程度的价值折损。

3．债券投资在个人理财中的应用

债券是比较稳定的投资理财产品。

由于其具有投资风险较低、收益相对固定、流动性较好等特点，受到投资者的广泛青睐，是投资组合中重要的基础组合资产。

相对于现金存款或货币市场金融工具，投资债券获得的收益更高，而相对于股票、基金产品，投资债券的风险又相对较小。

通过购买债券，投资者希望得到的是一种相对稳定、安全的投资收益，以此降低投资组合中的风险，实现多元化投资理财的需要。

不同种类的债券收益和风险不同。

投资者需要在收益与风险间进行权衡，了解债券的投资特性。

然后根据自己的实际情况确立理财目标，构造投资组合。

一般说，国债具有很高的偿付保证，企业债券则存在本息偿付的风险，作为这种风险的报酬，企业债券的收益率必然要高于政府债券。

投资者在选择不同种类债券工具时，应当考虑包括税收成本在内的影响债券收益的各种因素，包括债券期限、债券的收益率和债券信用等级等。

3．1．2股票

1．影响股票价格的因素

在自由竟价的股票市场中，股票市场价格不断变动。

引起股票价格变动的直接原因是供求关系，在供求关系变化的背后还有一系列更深层次的原因，包括公司自身因素和宏观经济因素。

下面着重讨论影响股票价格波动的微观因素。

（1）公司盈利水平。

公司业绩好坏集中表现为盈利水平的高低。

理论上，盈利能力强的公司更为投资者所追捧，因此股票价格与公司盈利能力成正比。

通常股价的变化要先于盈利的变化，股价变动程度也要大于盈利的变化程度。

重大的并购重组由于直接影响到公司的盈利能力，常常影响股价波动。

（2）公司资产净值。

资产净值代表了全体股东的所有者权益的大小，是股票价格形成的实体基础。

净值增加，股价上升，净值减少，股价下跌。

（3）公司的派息政策。

派息政策体现了公司的经营作风和发展潜力，不同的派息政策对各期股息收入有不同的影响。

股息与股价的变化成正比。

公司对股息的派发方式也会给股价波动带来影响。

一般来说，处于成熟期的公司，由于缺乏好的投资项目而倾向于将净利润中的大部分以股利的形式支付给股东；而新兴行业的公司则具有较多投资机会，倾向于将净利润中的大部分以留存收益的形式进行再投资。

研究表明，市场对于公司的战略性扩张通常反应积极。

选择以股票股利代替现金股利。

股票股利增加了股份数，形成股本稀释，每股理论价格会有所下降，但并不影响股东持股总资产的价值。

（4）股票分割。

股票分割又称拆股。

股票分割对投资者持有股票的市值总额没有直接影响，投资者持有的股票总数增加了，股价的上升空间更大，因此股票分割往往比增加股息派发对股价上涨的刺激作用更大。

（5）增资和减资。

公司因发展需要增加资本额而发行新股，增加股份总数，在尚未产生相应效益前，会减少每股净资产，促成股价下跌，但增资对不同的公司股票价格的影响不尽相同。

对那些业绩优良、财务结构健全、具有发展潜力的公司而言，增资意味着将增加公司经营实力，会给股东带来更多回报，在这种情况下，股价不仅不会下跌，反而会上涨。

减资一般发生在公司资本过剩的情况下，公司在没有更高收益率的时候实施减资，将一部分资本“归还”投资者，实现其股权收益。

（6）公司管理层变动等因素。

公司主要管理人员的变动关系到公司未来的发展，与股东利益息息相关，是影响股价的重要因素。

股票及股票市场的风险包括系统性风险和非系统性风险。

系统性风险不能通过投资组合实现风险分散。

非系统性风险通常可以通过组合投资不同程度地得到分散。

上述影响股票价格的微观因素，可以通过投资组合实现不利因素的对冲。

2．股票在个人理财中的应用

股票投资可能给投资者带来高于固定利息证券的收益，也可能带来低收益甚至亏损。

相对于债券的利息收入，投资者购买股票最主要的是为了获得资本增值，股息在一些投资者看来，只是进行投资的次要原因。

虽然股票的资本利得收入可能远远高于债券收益，然而股票价格波动带来的高风险性也是投资者进行投资决策所必须重视的因素。

一般来说，在稳定的宏观环境下，股价和公司经营状况在长期呈正相关关系。

但在短期，股价和公司基本面情况的关系却极其复杂，呈现“随机游走”状态。

在宏观环境变动的情况下，股票的风险性增强。

社会投机因素常常使股价过分增长，出现股市泡沫，一旦泡沫破灭，将对整个经济和投资者利益带来破坏性影响。

投资者应当通过科学合理的基本面分析和个股技术分析等手段选择股票。

对个股的收益性和风险特性都要有充分的了解，结合自身的风险承受能力和理财目标，作出合理的投资决策。

3．1．3证券投资基金

1．证券投资基金的费用、收益与风险

作为一种专业化理财产品，投资者购买基金时需要支付一定的费用。

投资于证券投资基金主要有两种费用：

销售费用和管理费用。

其中销售费用主要包括：

购买基金时的申购费用，卖出基金时的赎回费用，以及一只基金转变为该基金公司旗下其他基金的转换费用。

管理费用包括：

基金营销费用、总运营费用和交易费用等。

投资基金只适宜作中长期投资，而不宜作短期投机炒作。

投资者如果频繁买卖基金，所支付的手续费可能会很高，从而增大投资成本。

根据《中华人民共和国证券投资基金法》规定，基金财产应当用于投资于上市交易的股票、债券以及国务院证券监督管理机构规定的其他证券品种。

证券投资基金的收益主要有：

①证券买卖差价，也称资本利得。

这是基金收益的重要组成部分之一。

②红利收入，即因持有股票而享有的净利润分配所得。

这也是基金收益的主要组成部分。

基金作为长线投资，它的主要目标在于取得长期稳定的回报。

上市公司每年红利的多少是基金管理人选择投资股票的重要指标。

③债券利息；即基金因投资债券而获得的定期利息收入。

债券利息是基金收益不可缺少的组成部分。

④存款利息收入，即基金资产的银行存款利息收入。

基金收益水平取决于基金管理人管理运用基金资产的能力。

基金可分配收益也称基金净收益，是基金收益扣除按照国家规定可以扣除的费用等项目后的余额；基金的收益分配，应当根据基金契约和招募说明书的规定进行。

基金收益分配一般有分配现金和分配基金单位两种形式。

基金的风险是指购买基金遭受损失的可能性。

基金损失的可能性取决于基金资产的运作。

投资基金的资产运作风险也包括系统风险和非系统风险。

尽管基金通过组合投资分散风险，但基金的资产运作无法消灭风险，并且可能由于基金管理人运作不当加剧亏损。

2．证券投资基金在个人理财中的应用

购买某只证券投资基金就意味着购买了基金投资组合中的一个份额。

个人购买证券投资基金可以借助基金公司的信息优势和专业化运作等规避风险，提高个体投资的收益，达到在降低风险的同时优化潜在回报，实现个人理财目标的目的。

投资基金可以分散投资，降低风险，但不能完全消除风险。

基金的风险可能来自政治和经济、政策或法令的变化等外在因素，也可能来自管理人的管理不善、道德风险等内在因素。

证券投资基金种类繁多，各个基金的风险状况也不同，个人客户在购买之前需要对基金产品类型、特点、投资范围、所投资证券的市场表现、收益、信誉等有基本的了解。

例如，成长型基金比较适合于风险承受能力强、追求高投资回报的投资者。

而收入型基金则比较适合于退休的，以获得稳定现金流为目的的稳健投资者。

投资者应当根据自身的投资目标、风险偏好、所处的生命周期阶段、税收状况以及其他约束条件等作出决策。

3．1．4货币市场基金

1．货币市场基金及其投资收益特性

货币市场基金主要投资于短期货币工具如国库券、商业票据、银行定期存单、政府短期债券和企业债券等短期有价证券。

货币市场基金的特点如下：

（1）从投资对象看，货币市场共同基金投资于短期商业票据、可转让定期存单、银行承兑汇票、政府短期债券和银行间同业拆借市场等。

（2）从投资成本来看，货币市场基金都无销售代理，一般不收取首次购买费。

年管理费只收取资产净值的0．25％—1％，比股票基金和债券基金年管理费低。

（3）从投资收益来看，货币市场投资基金投资的对象是货币市场工具，这些金融工具期限较短，流动性较高，风险较小，收益不高但相对稳定。

（4）从增值的表现形式来看，货币市场共同基金通常保持基金份额的净资产值固定不变，其单位资产净值的变化以收益率的形式每天公布。

衡量货币市场共同基金好坏的标准是收益率，而不是资本利得。

（5）从风险水平来看，货币市场基金到期的时间通常较短、质量较高且具有相对稳定性，基金价格通常只受市场利率的影响，极少有不能还本付息的情况，风险较小。

目前，我国货币市场规模不大，且品种单一，货币市场业务只是债券回购、银行同业拆借和商业票据，大额可转让定期存单、银行承兑汇票和经银行背书的商业承兑汇票等，暂时还不在货币市场基金的投资范围内。

2．货币市场基金在个人理财中的应用

货币市场基金最早创设于1972年的美国。

在美国，它已成为基金市场的主力，并被称为准储蓄，它可以给中小投资者带来相对安全的增值收益，同时又与一般开放式基金一样有较好的流动性，几乎与银行的活期储蓄同样便利。

在我国，投资者可以在银行柜台十分便利地买卖货币市场基金。

与证券投资基金不同，货币市场基金的购买和赎回价格所依据的净资产值不变，对基金分配的盈利，基金投资者可以选择增加新的基金份额或领取现金。

一般情况下，投资者会用投资收益再投资，增加基金份额。

货币市场基金的投资收益率高于银行存款收益水平，也没有定期存款提前支取的利息损失。

由于政府的存款保险不为货币市场基金提供保险，货币市场基金也具有一定的风险性。

总体上看，货币市场基金可以成为投资者投资组合中的一类重要资产——收益有限、风险较低、流动性好。

3．1．5外汇产品

个人进行外汇投资有两种方式：

一是进行外汇买卖，通过外汇的买进和卖出的汇率差价赚取收益；二是外汇储蓄，通过将外汇存人银行赚取利息收益。

1．外汇理财产品的种类

按投资期限，外汇理财产品大致可以分为：

1年内（不包括一年），1~3年（包括3年），3~5年（包括5年），5年以上等理财产品。

按投资币种，外汇理财产品主要有美元、英镑、欧元、日元和港元等。

按照产品设计思路和运用金融工具的不同，可以分为：

个人外汇存款类、实盘操作类、浮动收益类、结构投资类和期权类。

①个人外汇存款是指居民将自有的外币现钞或国外汇人的外汇直接存入银行，并获得利息。

②实盘外汇买卖是由银行根据国际外汇市场行情，提供即时外汇交易牌价，接受客户的委托，为客户把一种外币兑换成另一种货币，获取汇率差价。

交易币种有欧元（EUR）／美元（USD）、澳元（AUD）／美元（USD）、英镑（GBP）／美元（USD）、美元（USD）／日元（YEN）、美元（USD）／加拿大元（CAD）、美元（USD）／瑞士法郎（CHF）、美元（USD）／港元（HKD）、欧元（EUR）／日元（YEN）。

欧元／美元、美元／日元、英镑／美元三大货币组合的交易量占了整个市场的90％。

③浮动收益类产品是指利率随着市场利率浮动，即每隔一段时间利率被重新调整一次，且合约中不包括期权调控的外汇投资工具。

④结构类投资工具是指将基础产品如储蓄、浮动收益产品等，与利率期权、汇率期权等相结合，并在合约中体现这种期权的复合产品。

⑤期权类产品是指客户向商业银行买人或出售的在未来某一时刻或一定期限内，以特定汇率购进或卖出一定数额的某种外汇的权利。

此外，境内居民个人可以使用境内现汇和现钞以及从境外汇人的外汇资金购买B股。

2．结构性外汇理财产品

目前，各家银行的个人外汇理财产品实际上都是一种结构性存款。

结构性存款是结构性外汇产品的一种，这类产品将固定收益产品与外汇期权交易相结合，赋予交易双方一定的选择权，将产品本金及报酬与信用、汇率和利率等标的价格波动相联动，以达到保值和获得高收益的目的。

客户为获得较高收益则要承受—定损失的风险，有时甚至是本金损失。

结构性外汇存款的主要种类有与利率挂钩型、与汇率挂钩型和与利率区间挂钩型等品种。

目前我国银行推出的外汇理财产品一般采用的是与外币的利率或者利率区间挂钩，具有100％的本金保证，化解了本金风险，但是它的期限和收益具有一定的不确定性。

大体可以将我国目前的结构性个人外汇存款分为以下两类：

①收益固定型。

此类产品的收益固定，但是银行可行使提前终止权。

一般而言，当市场利率下跌，银行可以用更低的利率吸收存款时，银行会行使提前终止权。

②收益与利率挂钩型。

在整个投资期限内，收益不固定，根据该区间市场利率的变化情况来确定最终的收益。

目前，美元、港元、欧元等主要货币都有结构性理财产品。

虽然结构性外汇产品也被称为“存款”，但是它有一定的投资风险。

由于本金能够得到保证，结构性存款与一般存款相比，风险主要体现在收益的不确定性和机会成本方面。

具体说，一是利率风险。

利率上升的风险。

如果投资者现在购买了美元理财产品，美联储宣布加息，国内美元利率也会跟着“水涨船高”，但投资者的收益不会因为美元存款利率的提高而提高。

二是汇率风险。

如果在购买了外汇理财产品期间人民币升值，那么投资者以人民币表示的外汇资产就会缩水；从而蒙受损失。

三是流动性风险和资金的机会成本。

大多数产品的提前终止权都握在银行手中；客户一般不能提前支取，即使急需资金也无法动用该笔结构性存款。

3．外汇投资产品在个人理财中的应用

根据中国人民银行和国家外汇管理局的有关规定，凡持有有效身份证件，拥有完全民事行为能力的境内居民个人，有一定金额的外汇，均可进行个人实盘外汇交易。

对于普通居民来讲，只要持有一定的外汇现钞或银行外币存单即可进行外汇买卖。

个人外汇买卖业务交易的起始金额为100美元或等外币，个别银行甚至取消了起始金额的限制。

目前，我国商业银行不仅大力推介包括个人外币定期；活期储蓄，境外汇人款和汇兑等传统业务品种，同时，还针对投资者需求和汇市变化不断创新，设计出许多新型的外汇产品，主要是一些结构性存款。

投资者应当注意到，商业银行的信誉度不同，外汇产品的信用等级也随之不同。

合约设计不同，收益和风险差别也会很大。

如外币存款是一种保本投资，其收益主要随利率而变化，而外币买卖赚取汇率差价，其风险相对较高。

客户在选择外汇理财产品时主要应考虑以下几个因素：

①收益率。

外汇结构性存款产品的收益率有名义收益率与实际收益率之分。

通常固定收益率的外汇结构性存款的实际收益率与名义收益率相同。

与利率挂钩的外汇结构性存款实际收益率与名义收益率则有可能相差很大。

很多情况下，银行给出的收益率都是名义收益率，只有在一切要求都满足条件时客户才可能得到银行承诺的收益。

②期限。

目前各家银行推出的结构性存款的期限多在6个月至6年之间。

外汇理财产品的投资期限越长，客户承受的风险越大。

当然，投资期限越长，产品的收益率越高。

客户在选择投资之前一定要分析未来市场的利率和汇率的走势，并规划自己的资金使用。

③流动性。

即外汇结构性存款是否可以转让、银行与客户是否可以提前终止、是否可以办理质押贷款等。

目前各家银行的外汇结构性存款都不能转让。

在客户是否可以提前支取问题上，部分产品规定在任何条件下客户都不得提前支取，另外一些产品虽然可以提前支取，但也得交纳很高的违约金。

银行提前终止结构性存款有可能给客户带来损失。

在是否可以办理质押贷款方面，各家银行的规定有所不同，客户在购买时要注意比较。

④其他。

挂钩的利率种类、利率水平、利率变动范围和利息税等因素也会对客户的收益产生影响。

以与利率挂钩的外汇结构性存款为例，目前美元产品采用的主要是与LIBOR（伦敦银行同业拆借利率）挂钩，港元采用的多为HIBOR（香港同业拆借利率）。

挂钩利率的变动范围至关重要，如果是外汇理财产品的挂钩利率必须落入指定范围才可以获取收益，那么，利率变动范围越大对客户越有利。

例2

若A产品的名义收益率为5%，协议规定的利率区间为0-3%；B产品的名义利率为6%，协议规定的利率区间为0-3%之间，其他条件相同。

假设一年中有240天中挂钩利率在0-3%之间，60天的利率在3%-4%之间，其他时间利率则高于4%。

计算以下两产品的实际收益率。

解：

（1）A产品的实际收益率=5%×300/360=4.17%

（2）B产品的实际收益率=6%×240/360=4%

从以上计算可以看出,在其他条件相同的情况下,由于协议规定的利率范围不同,名义收益率高的产品实际收益率反而有可能低一些.

3．1．6金融衍生产品

金融衍生工具在理财方面的应用有两类：

一是基础性衍生产品；二是结构性衍生产品。

1．基础金融衍生产品

基础金融衍生产品主要有远期、期货、期权、互换四大类别。

投资者可以根据自身的收益和风险预期对衍生工具进行投资。

投资时需要考虑的因素有期限、金额、杠杆比例和风险等级等。

目前，金融衍生产品越来越多地应用到个人理财产品的设计中。

但个人投资者应当认识到，金融衍生产品在具有风险规避功能的同时，其本身的风险也非常大。

比如，投资者购买A期货合约的保证金比例为1：

10，交易价格为每份合约单位1万元。

投资者需要支付1000元购买一份合约。

如果A的价格上涨了10％，投资者的收益就是1000元；如果A的价格下降10％，投资者本金将全部损失。

大多数期货市场变化无常，主要是知识和经验丰富的职业交易者主导这一市场，他们比一般的投资者有更多的信息来源。

投资者进行金融衍生产品投资，要对产品特性和市场进行充分的了解。

基础性金融衍生产品的进入门槛比较高，小投资者一般无法直接参与。

2．结构性金融衍生产品

结构性金融衍生产品指的是将衍生工具与传统证券相结合，针对不同发行人与投资人的需求设计的一种组合金融工具。

结构性衍生产品和传统理财产品最大的不同在于衍生产品在产品交易中的作用。

衍生理财产品最初是将买权嵌入到公司债券中，形成认股权公司债券和可转换公司债券，后来发展到所嵌入的衍生部分呈现出高度的金融工程化特征，着眼于风险分散和风险转移。

根据衍生交易部分的标的资产的不同，结构性理财产品可以分为与外汇、信用、商品及利率联动的结构化产品。

（1）结构性金融衍生产品的特点

①以场外交易为主。

结构性产品通常是在场外市场进行交易，与股权联动的结构性产品有在集中交易市场挂牌交易的趋势。

目前，股权联动型债券以在美国上市交易最为普遍。

②传统金融工具与衍生工具相结合。

结构性理财产品就是要通过金融衍生产品交易将产品的还本金额和付息金额与某一特定资产的价格波动联系在一起，满足不同投资人的收益—风险要求。

③灵活性强，且风险和收益范围可以预知。

结构性金融衍生产品通常是通过改进盈利结构使之满足投资者的需求，投资者可以要求产品为自己的需要而量身定做，例如在传统的票据上加入利率期权等。

它是一种灵活性较高的理财产品。

在特定市场条件下，最终形成的投资组合能达到投资者所预定的投资目标收益。

例如股权联动型产品，它吸引投资者之处在于，其参与股票市场的投资具有保本的特性，并且投资人在购买该结构性产品时，等于同时投资了权益型证券与固定收益证券。

购买此种产品，从一开始就能掌握相应的报酬形态和风险一报酬状况。

（2）结构性金融衍生产品的种类

①利率挂钩结构性产品。

包括与利率正向挂钩的产品、与利率反向挂钩的产品、区间累积产品和达标赎回型产品等。

例4

2004年，ABC银行发售的第9期“汇聚宝”中，包含一个“上浮封顶”型产品。

该产品将收益率与国际市场利率正向挂钩。

所谓“正向挂钩”就是市场利率与