EMBA会计学作业word版.docx
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EMBA会计学作业word版
华信保险经纪有限公司
财务分析报告
梁译之（EMBA11A班）
朱晓东（EMBA10C班）
二〇一一年九月
第一部分公司业务与战略分析
一、行业总体情况
随着保险经纪行业的不断发展，业务规模逐年大幅提升，专业能力全面加强，社会认知程度得到显著提升，保险经纪行业总体形势向好，正朝着市场化，规范化，专业化和国际化的方向发展。
截至2010年末，全国共有保险专业中介机构2550家，其中：
保险经纪公司392家（在京设立的保险经纪公司144家），实现保费收入313.07亿元，同比增长27.96%，占全国总保费收入的2.13%。
保险经纪公司总保费收入中财产险261.58亿元，占全部经纪保费收入的86.20%；人身险保费收入43.02亿元，占全部经纪保费收入的11.50%。
在京保险经纪机构共实现经纪保费收入167.2亿元，同比增长33.97%。
在144家保险经纪公司中，经纪保费收入排名前5位的经纪公司市场份额为54.39%，前10位的经纪公司市场份额达到74.34%。
经营方面，截止2010年末，全国保险经纪公司共实现业务收入43.96亿元，同比增长32.81%。
北京保险经纪机构共实现业务收入25.11亿元，同比增长34.43%。
在144家保险经纪公司中，业务收入排名前5位公司的市场份额达到54.56%，前10位公司的市场份额为71.24%。
二、华信保险经纪公司基本情况
战略定位：
努力发展成为国内一流的能源保险经纪公司。
未来发展方向主要是积极开拓电力、煤炭以及能源相关的化工、工程装备、运输、科研等领域的保险经纪业务。
立足服务华电系统企业，大力开拓外部市场，着力打造华信品牌，着力培育竞争能力，着力提升经济效益，努力用3-5年的时间，形成内外部市场共同繁荣的良好局面。
经营特色：
立足华电集团，面向市场，专注于电力、煤炭及相关能源领域，以财产一切险、机器损坏险及团体人寿险为主要业务品种，积极开拓责任险、车辆保险、货运险等险种，为客户提供专业、全面的保险经纪服务。
2010年经纪公司资产规模15282万元，同比增长9.76%。
累计实现主营业务收入6352.59万元，同比增长24.1%；利润总额3903万元，同比增长45.44%；净利润2902.6万元，同比增长46.3%。
截至2010年末，华信保险经纪公司经纪保费收入排名未进入前10位，业务收入排名第9位，净利润排名第6位。
项目
全行业
领先样本
华信保险经纪
行业总体
行业平均
数据平均
行业排名占比
数据
行业排名
注册资本
356万
2.29亿
1
1亿
2
资产
3155万
15282万
业务收入
43.96亿
46666.63万
1
6352.6万
9
利润
4.05亿
3903万
净利润
5.71亿
13906.48万
1
2902.6万
6
分支机构
42
1
0
（表一）
表2：
经纪业务收入前10位保险经纪公司统计表
单位：
万元
机构
业务收入
市场占比
长安保险经纪
46666.63
18.43%
北京联合保险经纪
34701.38
13.85%
江泰保险经纪
22369.52
8.93%
达信保险经纪
18306.85
7.31%
竞盛保险经纪
14939.57
5.96%
华泰保险经纪
10663.77
4.26%
中盛保险经纪
9211.9
3.68%
航联保险经纪
9021.32
3.60%
华信保险经纪
7167.45
2.86%
中电投保险经纪
5798.55
2.31%
合计
178846.94.
71.24%
第二部分财务指标解析
资产负债表
金额单位：
万元
利润表
金额单位：
万元
一、偿债能力分析
1、流动比率
单位：
万元
华信保险经纪有限公司的流动比率在07年至10年一直保持在300%以上，高于国际上通常认为的最适当流动比率200%
。
它一方面说明该公司财务状况稳定可靠，除了满足日常经营的流动资金需要外，还有足够的财力偿付到期短期债务（截至2011年9月底未发生长、短期债务）；另一方面反映过高的流动比率意味着该公司闲置资金的持有量过多，在一定程度上会造成机会成本的增加和获利能力的降低。
2、现金流动负债比率
单位：
万元
由以上数据得知，该企业四年来的偿债能力都较高，能够充足保障公司债务。
但由于用该指标评价公司偿债能力会更加谨慎，该指标过大也表明了公司流动资金利用不够充分。
3、资产负债率
单位：
万元
从总趋势上看，华信保险经纪公司的权益中负债所占比重较小，由于该公司经济类型属国有及国有控股型，不存在举债经营，因此资产负债率均保持在较低水平，对债务偿付安全性有很好的物质保障。
4、产权比率
单位：
万元
该公司的产权比率在07年至10年均不高，由于09年增资扩股5000万，因此该年度的产权比率相对较低。
该比率同资产负债率的计算结果可相互印证，表明华信保险经纪有限公司的偿债能力较强，债权人的保障程度很高，更表明了该公司财务结构有较强的稳健程度。
二、运营能力分析
1、人力资源运营能力指标
单位：
万元/人
华信保险经纪公司07年至10年人均劳动效率指标逐年攀升，一方面说明该公司员工整体素质水平相对较高，对公司运营能力起到了一定的作用；另外一方面说明公司能够充分调动员工的积极性、能动性，进而提高公司的经营效率。
2、流动资产周转率
金额单位：
万元
通过以上数据表明，流动资产周转次数在逐年增加，周转额越多，流动资产利用效果越好；从周转天数来看，2007年至2009年周转一次所需的天数越来越少，流动资产在经营时所占的时间越短，经营成效越发改善。
2010年度的流动资产周转期比2009年度延缓了10.3天，流动资金占用增加，增加占用数额为：
（110.79-100.48）×6352.59÷360=181.93万元
3、总资产周转率
金额单位：
万元
通过对总资产周转率的分解构成，我们进一步发现，07年至10年总资产周转率几乎持平，但相对都较低；而从周转天数上比较，周期过长。
可能原因是企业在增资扩股的同时忽略了对资产的利用率，从而说明了该公司的资金利用效率不高。
三、获利能力分析
1、营业利润率
单位：
万元
从以上分析可以看出，华信保险经纪有限公司的营业利润率均持上升趋势，由于公司2009年的成本费用增加幅度较大，增加了占营业收入的比重，降低了当年的营业利润率。
而在2010年保证了较为理想的营业利润率。
可见，华信保险经纪公司的经营方向符合现有市场需求。
2、成本费用利润率
单位：
万元
通过数据表明，华信保险经纪公司各年的成本费用利润率相对很高，一方面说明降本增效做得很好，另外说明获利能力较强。
3、总资产报酬率
单位：
万元
计算结果表明，华信保险经纪公司全部资产的获利水平从2007年至2010年保持在22%～26%之间，资产利用效益除2009年略微降低外，其它年度持增长态势。
原因为2009年增资扩股，使得资产增长幅度过大，而前三年的净利润增长水平比较稳定。
总体来说，整个公司的获利能力较强，经营管理水平较高。
第三部分综合分析
金额单位：
万元
第一层次分析：
净资产收益率（ROE）
净资产收益率=权益乘数*总资产净利率
2007年15.83%=1.08×14.65%
2008年20.32%=1.03×19.68%
2009年19.24%=1.03×18.76%
2010年20.68%=1.04×19.88%
通过分解可以明显看出，总资产净利率表示公司的投资报酬率，权益乘数反应公司利用债务的情况，从资产净利率的水平分析来看，企业一直处于平稳发展阶段，但资产的利用率没有明显提高。
而从权益乘数来看，公司在其间没有举债行为的发生。
第二层次分析：
营业净利率
营业净利率=净利润/销售收入
2007年36.10%=1013.63÷2807.53×100%
2008年41.29%=1411.90÷3419.43×100%
2009年38.75%=1984.03÷5119.44×100%
2010年45.69%=2902.68÷6352.59×100%
通过分解可以明显看出，2010年大幅度提高了销售收入，净利润的提高幅度也很大。
同时，四年的营业净利率基本持续增加，也表明了该公司成本费用控制良好，经营策略相对得当。
第三层次分析：
对成本费用的分析
成本费用=营业成本+营业税金及附加+管理费用+财务费用
2007年1488.53=483.19+166.59+857.48-18.73
2008年1742.25=727.33+202.58+841.25-28.91
2009年2766.84=1119.06+299.84+1344.23+3.71
2010年3076.90=1511.70+371.01+1199.68-5.49
通过分解可以看出，导致该公司2009年净资产收益率小的主要原因是成本费用相对过大，也正是因为该年的成本费用的大幅度提高导致了净利润提高幅度不大，而营业收入在一定程度上提高，就引起了营业净利率的降低，显示出2009年该公司营业盈利能力的降低。
第四层次分析：
对权益乘数的分析
权益乘数=1÷（1-资产负债率）
2007年1.08=1÷（1-7.44%）
2008年1.03=1÷（1-3.13%）
2009年1.03=1÷（1-2.47%）
2010年1.04=1÷（1-3.89%）
该企业2008年至2010年权益乘数相对2007年有所减小。
权益乘数越小，公司负债程度越低，财务风险程度越低。
这个指标同时也反映了财务杠杆对利润水平的影响。
200
7年至2010年该公司权益乘数一直处于1.03-1.1之间，也即负债率在2%-8%之间，说明企业的经营趋于谨慎。
总结：
华信保险经纪有限公司目前经营状况良好，现金流动充足，但是从长远稳定发展角度，如果公司能更好的发挥财务杠杆作用，扩大主营业务收入、继续节约成本、合理投资配置，会使得营业净利率得到提高，进而使得总资产净利率有大的提高。
第四部分发展潜力与困难和问题
发展潜力随着我国保险市场的竞争进一步加剧，中国的保险中介机构将伴随着竞争不断成长壮大。
“十二五”期间，我国将加快保险中介市场对外开放，鼓励中介机构兼并重组、上市融资，促进保险行业产销分离，逐步形成以客户需求为导向的发展模式，带动保险行业走精细化、集约化发展道路。
华信保险经纪公司自成立以来，在扎实开展系统内业务的同时，不断改革公司体制机制，努力推进市场化运作，提升市场开拓能力，深挖新的价值增长点，盈利能力和市场化业务占比进一步提升，以科学合理的保费支出，为集团公司经营发展提供良好的保险保障。
雄厚的股东背景、行业领先的盈利能力、丰富的电力企业保险和协赔经验、严格的成本控制制度为华信保险经纪公司的发展奠定了坚实的基础，同时也成为华信保险经纪公司巨大的发展动力和优势。
在今后的发展中，华信保险经纪有限公司会结合自身实际，把握市场定位，通过专业化与保险公司形成合理分工，以资本规模化带动业务规模化，以业务规模化降低运营成本，以信息化促进规范化、标准化，提高运营效率。
要从专业、管理和服务，人才和文化，资本和实力等三个层次打造核心竞争力，向集团化、规模化、多样化、网络化方向发展，充分发挥公司在承保理赔、风险管理和产品开发等方面的专业优势。
困难和问题内部问题一是业务结构方面，业务对象主要以股东业务为主，市场化业务虽有一定程度发展，但所占比重仍然较轻；服务险种主要以非车财产保险为主，人寿险、责任险、车辆险占比很少。
公司发展对系统内资产规模发展和资源保障需求依存度较高，利润增长点较为单一。
二是业务拓展方面，外部市场业务开拓缺乏成熟有效的模式，电力以外行业保险经验相对不足，业务产品同质化严重，品牌影响力相对较弱，与同业先进相比，市场创新和开拓能力略显不足。
三是业务机构方面，在不断拓展服务对象、服务品种的同时，行业领先的保险经纪公司采用设立分支机构的形式实现获取外部市场信息、维护既有客户并提供属地化服务，提升品牌价值和市场竞争能力，拓展市场化业务的目的。
目前长安、江泰等经纪公司已在全国主要城市均设立分支机构，与其相比，华信在机构设置仍处于劣势地位。
四是建立全国客户保险事故报警机制和应急处置机制相比，华信服务水平与行业领先经纪公司尚存差距。
外部问题一是社会公众对保险经纪人的认可度不高，市场开拓难度较大。
保险经纪人的展业途径主要靠人脉关系，市场的成熟度、透明度都有待提高；保险公司与经纪公司合作的意愿不强，经常会出现保险公司服务不及时、理赔滞后等现象。
二是地方保护政策干扰了保险经纪业务的开展。
一些地方的保险公司假借行业自律之名，出台地方保护政策，限制保险经纪人的佣金比例及展业条件，对异地开展业务造成严重影响。
三是功能没有得到充分发挥和体现。
我国保险经纪业目前主要活跃在保险安排和协助索赔环节，在事前防灾防损环节提供风险管理咨询服务的职能还很弱，没有真正承担起风险管理顾问的角色。
（注：
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