中级财务管理微笔记高频考点汇总.docx
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中级财务管理微笔记高频考点汇总
2017年中级财务管理高频考点汇总
第一章总论
【知识点一】各种财务管理目标的优缺点
注意通过对比的方式区别各种财务管理目标的优缺点。
企业财务管理目标
第一个层次
第二层次
观点
衡量指标
优点
缺点
利润最大化
以实现利润最大为目标
利润=收入-成本费用
（1）有利于企业资源的合理配置；
（2）有利于企业整体经济效益的提高。
（1）没有考虑利润实现时间和资金时间价值。
（2）没有考虑风险问题。
（3）没有反映创造的利润与投入资本之间的关系。
（4）可能导致企业短期财务决策倾向，影响企业长远发展。
每股收益最大化
它是利润最大化的另一种表现方式，以实现利润最大为目标
每股收益=归属于普通股股东的净利润/发行在外的普通股加权平均数
相比于利润最大化，还能够反映所创造利润与投入资本之间的关系。
即：
（1）～
（2）与利润最大化相同；
（3）能够反映所创造利润与投入资本之间的关系。
与利润最大化
（1）、
（2）、（4）相同。
即：
（1）没有考虑利润实现时间和资金时间价值。
（2）没有考虑风险问题。
（3）可能导致企业短期财务决策倾向，影响企业长远发展。
股东财富最大化
以实现股东财富最大为目标
股东财富=股票数量×股票市场价格
股东财富=股票数量×每股市价
（1）考虑了风险因素；
（2）在一定程度上能避免企业短期行为；
（3）对上市公司而言，股东财富最大化目标比较容易量化，便于考核和奖惩。
（1）通常只适用于上市公司，非上市公司难于应用；
（2）股价受众多因素影响，特别是企业外部的因素，有些还可能是非正常因素；
（3）它强调得更多的是股东利益，而对其他相关者的利益重视不够。
企业价值最大化
以实现企业的价值最大为目标
企业价值有两种衡量方式：
（1）企业价值=所有者权益市场价值+债权人权益市场价值
（2）企业价值=未来现金流量的现值
企业价值=企业所能创造的预计未来现金流量的现值
（1）考虑了取得报酬的时间，并用时间价值的原理进行了计量；
（2）考虑了风险与报酬的关系；
（3）将企业长期、稳定的发展和持续的获利能力放在首位，能克服企业在追求利润上的短期行为；
（4）用价值代替价格，避免了过多受外界市场因素的干扰，有效地规避了企业的短期行为。
（1）过于理论化，不易操作。
对于非上市公司而言，只有
（2）对企业进行专门的评估才能确定其价值，而在评估企业的资产时，由于受评估标准和评估方式的影响，很难做到客观和准确。
相关者利益最大化
以实现相关者利益最大为目标
（1）有利于企业长期稳定发展。
（2）体现了合作共赢的价值理念，有利于实现企业经济效益和社会效益的统一。
（3）这一目标本身是一个多元化、多层次的目标体系，较好地兼顾了各利益主体的利益。
（4）体现了前瞻性和现实性的统一。
【提示】利润最大化、股东财富最大化、企业价值最大化以及相关者利益最大化等各种财务管理目标，都以股东财富最大化为基础。
以股东财富最大化为核心和基础，还应该考虑利益相关者的利益。
其他利益相关者的要求先于股东被满足，只有满足了其他方面的利益之后才会有股东的利益，因此股东权益是剩余权益。
没有股东财富最大化的目标，利润最大化、企业价值最大化以及相关者利益最大化的目标也就无法实现。
因此，在强调公司承担应尽的社会责任的前提下，应当允许企业以股东财富最大化为目标。
【知识点二】协调利益冲突的方式
注意协调方式与协调对象的对应，考试时通常混在一起让考生选择。
相关者
目标
协调方式
所有者与经营者
经营者：
希望在创造财富的同时，能够获取更多的报酬、更多的享受，并避免各种风险；
所有者：
希望以较小的代价（支付较少报酬）实现更多的财富。
1.解聘：
如果经营者绩效不佳，就解聘经营者。
通过所有者约束经营者的办法。
2.接收：
如果经营者经营决策失误、经营不力，绩效不佳，该企业就可能被其他企业强行接收或吞并，相应经营者也会被解聘。
通过市场约束经营者的办法。
3.激励：
将经营者的报酬与其绩效直接挂钩。
激励通常有两种方式：
（1）股票期权。
（2）绩效股。
所有者与债权人
首先，所有者可能要求经营者改变举债资金的原定用途，将其用于风险更高的项目，这会增大偿债风险，债权人的负债价值也必然会降低，造成债权人风险与收益的不对称。
其次，所有者可能在未征得现有债权人同意的情况下，要求经营者举借新债，因为偿债风险相应增大，从而致使原有债权的价值降低。
1.限制性借债：
债权人通过事先规定借债用途限制、借债担保条款和借债信用条件，使所有者不能通过以上两种方式削弱债权人的债权价值。
2.收回借款或停止借款：
当债权人发现企业有侵蚀其债权价值的意图时，采取收回债权或不再给予新的借款的措施，从而保护自身权益。
【知识点三】集权与分权相结合型财务管理体制的一般内容
注意哪些权利应该集中，哪些权利应该分散，考试时通常混在一起来选择。
不难发现，集中的都是重大问题（发生频率低），分散的都是日常经营活动（发生频率高）涉及的问题。
集权
（一）集中制度制定权
（二）集中筹资、融资权
（三）集中投资权
（四）集中用资、担保权
（五）集中固定资产购置权
（六）集中财务机构设置权
（七）集中收益分配权
分权
（八）分散经营自主权
（九）分散人员管理权
（十）分散业务定价权
（十一）分散费用开支的审批权
【知识点四】经济环境
（一）经济周期中不同阶段的财务管理战略
处于不同的阶段财务管理的战略不同，但也都是基本常识，不难理解。
注意看清楚题目是针对哪个阶段考查，以便选择正确的财务管理战略。
经济周期中不同阶段的财务管理战略
项目
复苏
繁荣
衰退
萧条
设备投资
增加厂房设备
实行长期租赁
扩充厂房设备
停止扩张
出售多余设备
建立投资标准
放弃次要利益
存货储备
建立存货储备
继续建立存货
削减存货
停止长期采购
削减存货
人力资源
增加劳动力
增加劳动力
停止扩招雇员
裁减雇员
产品策略
开发新产品
提高产品价格
开展营销规划
停产不利产品
保持市场份额
压缩管理费用
（二）通货膨胀对企业财务活动的影响
通货膨胀的一个表现是物价上涨，基于此来理解下列内容：
①引起资金占用的大量增加，从而增加企业的资金需求。
②引起企业利润虚增，造成企业资金由于利润分配而流失。
③引起利润上升，加大企业的权益资金成本。
④引起有价证券价格下降，增加企业的筹资难度。
⑤引起资金供应紧张，增加企业的筹资难度。
所处阶段
措施
通货膨胀初期
①进行投资可以避免货币贬值风险，实现资本保值；
②签订长期购货合同，以减少物价上涨造成的损失；
③取得长期负债，保持资本成本稳定。
通货膨胀持续期
① 用比较严格的信用条件，减少企业债权；
②调整财务政策，防止和减少企业资本流失等等。
【知识点五】金融环境
（一）金融工具的特征
流动性
指金融资产在转换成货币时，其价值不会蒙受损失的能力。
风险性
是指投资于某种金融资产不能恢复它原来投资价值的可能性。
风险主要有违约风险和市场风险。
前者是指由于债务人不履行债务的风险。
后者是指由于投资于某种金融资产的市场价格发生波动面产生的投资风险。
收益性
指金融工具能定期或不定期给持有人带来收益的特性。
（二）金融市场的分类
分类标准
分类
内容
期限
货币市场
（短期金融市场）
含义：
是指以期限在1年以内的金融工具为媒介，进行短期资金融通的市场。
种类：
同业拆借市场、票据市场、大额定期存单市场和短期债券市场。
特点：
（1）期限短；
（2）交易目的是解决短期资金周转；（3）金融工具有较强的“货币性”，具有流动性强、价格平稳、风险较小等特性。
资本市场
（长期金融市场）
含义：
是指以期限在1年以上的金融工具为媒介，进行长期资金交易活动的市场。
种类：
包括债券市场、股票市场和融资租赁市场等。
特点：
（1）融资期限长；
（2）融资目的是解决长期投资性资本的需要；（3）资本借贷量大；（4）收益较高但风险也较大。
（三）货币市场与资本市场的特点
种类
特点
货币市场
货币市场的主要功能是调节短期资金融通。
其主要特点是：
（1）期限短。
一般为3～6个月，最长不超过1年。
（2）交易目的是解决短期资金周转。
它的资金来源主要是资金所有者暂时闲置的资金，融通资金的用途一般是弥补短期资金的不足。
（3）货币市场上的金融工具有较强的“货币性”，具有流动性强、价格平稳、风险较小等特性。
资本市场
资本市场的主要功能是实现长期资本融通。
其主要特点是：
（1）融资期限长。
至少1年以上，最长可达10年甚至10年以上。
（2）融资目的是解决长期投资性资本的需要，用于补充长期资本，扩大生产能力。
（3）资本借贷量大。
（4）收益较高但风险也较大。
第二章财务管理基础
【知识点一】复利现值和终值
复利
（单笔款项）
终值
现值
系数
复利终值系数=（1+i）n=（F/P，i，n）
复利现值系数=1/（1+i）n=（P/F，i，n）
计算公式
复利终值F=P×（F/P，i，n）
复利现值P=F×（P/F，i，n）
结论
（1）复利终值和复利现值互为逆运算；
（2）复利终值系数（1+i）n和复利现值系数1/（1+i）n互为倒数。
【知识点二】普通年金与年偿债基金、年资本回收额
普通年金的特点是第一个A发生在第一年年末。
年金
（系列款项）
普通年金终值
普通年金现值
系数
普通年金终值系数=（F/A，i，n）
偿债基金系数=1/（F/A，i，n）
普通年金现值系数=（P/A，i，n）
资本回收系数=1/（P/A，i，n）
计算公式
普通年金终值F=A×（F/A，i，n）
年偿债基金A=F/（F/A，i，n）
普通年金现值P=A×（P/A，i，n）
年资本回收额=P/（P/A，i，n）
结论
（1）普通年金终值和年偿债基金互为逆运算，普通年金现值和年资本回收额互为逆运算；
（2）普通年金终值系数和偿债基金系数互为倒数，普通年金现值系数和资本回收系数互为倒数。
【提示】年金系数中“n”是A的个数；与复利系数中“n”的含义不同，复利系数中“n”是期数。
【知识点三】预付年金终值和现值
预付年金的特点是第一个A发生在第零年年末（也就是第一年年初）。
年金
（系列款项）
预付年金终值
预付年金现值
系数
预付年金终值系数=（F/A，i，n）×（1+i）=（F/A，i，n+1）-1
预付年金现值系数=（P/A，i，n）×（1+i）=（P/A，i，n-1）+1
计算公式
预付年金终值F=A×（F/A，i，n）×（1+i）=A×[（F/A，i，n+1）-1]
预付年金现值P=A×（P/A，i，n）×（1+i）=A×[（P/A，i，n-1）+1]
结论
预付年金终值系数等于普通年金终值系数期数数加1，系数减1；预付年金现值系数等于普通年金现值系数期数减1，系数加1。
【知识点四】递延年金终值和现值
递延年金的特点是第一个A发生在第二期期末。
年金
（系列款项）
递延年金终值
递延年金现值
计算方法
同普通年金终值
方法一：
两次折现；
方法二：
先加上后减去
计算公式
递延年金终值F=A×（F/A，i，n）
方法一：
P=A×（P/A，i，n）×（P/F，i，m）
方法二：
P=A×[（P/A，i，m+n）-（P/A，i，m）]
提示
1.m递延期的确定方法：
（1）第一个A发生的前一期就是递延期，如第一个A发生在第3年年末，那么递延期就是2；
（2）添加了多少个A将递延年金转为普通年金，那么递延期就是多少，如第一个A发生在第3年年末，要在第1、2年年末添加A才能转换为普通年金，即添加了2个A，所以递延期是2。
2.n表示的是A的个数。
各系数之间的关系总结
名称
系数之间的关系
单利终值系数与单利现值系数
互为倒数
复利终值系数与复利现值系数
互为倒数
普通年金终值系数与偿债基金系数
互为倒数
普通年金现值系数与资本回收系数
互为倒数
普通年金终值系数与预付年金终值系数
期数加1，系数减1
预付年金终值系数=普通年金终值系数×（1+i）
普通年金现值系数与预付年金现值系数
期数减1，系数加1
预付年金现值系数=普通年金现值系数×（1+i）
复利终值系数与普通年金终值系数
普通年金终值系数=复利终值系数－1i
复利现值系数与普通年金现值系数
普通年金现值系数=1－复利现值系数i
【知识点六】单项资产风险的衡量
衡量的指标包括方差、标准差和标准离差率，其中在期望值相同的情况下，通常用标准差衡量，期望值不同的情况下，不能使用标准差，要用标准离差率来衡量。
【知识点七】证券资产组合相关系数与风险分散
【知识点八】资本资产定价模型计算必要收益率
必要收益率=无风险收益率+风险收益率=Rf+β×（Rm-Rf），其中β是系统风险的数量，（Rm-Rf）是风险价格，又称为市场风险溢价（酬）。
【知识点九】固定成本、变动成本和混合成本
第三章预算管理
【知识点一】全面预算的内容
分类标志
种类
定义
特点
出发点的特征不同
增量预算
指以基期成本费用水平为基础，结合预算期业务量水平及有关降低成本的措施，通过调整有关费用项目而编制预算的方法。
【提示】增量预算的假设前提
第一，企业现有业务活动是合理的，不需要进行调整；
第二，企业现有各项业务的开支水平是合理的，在预算期予以保持；
第三，以现有业务活动和各项活动的开支水平，确定预算期各项活动的预算数。
缺陷：
可能导致无效费用开支项目无法得到有效控制，因为不加分析地保留或接受原有的成本费用项目，可能使原来不合理的费用继续开支而得不到控制，形成不必要开支合理化，造成预算上的浪费。
零基预算
不考虑以往会计期间所发生的费用项目或费用数额，而是一切以零为出发点，从实际需要逐项审议预算期内各项费用的内容及开支标准是否合理，在综合平衡的基础上编制费用预算的方法。
【提示】零基预算法的程序如下：
第一，企业内部各级部门的员工，根据企业的生产经营目标，详细讨论计划期内应该发生的费用项目，并对每一费用项目编写一套方案，提出费用开支的目的以及需要开支的费用数额；
第二，划分不可避免费用项目和可避免费用项目。
在编制预算时，对不可避免费用项目必须保证资金供应；对可避免费用项目，则需要逐项进行成本与效益分析，尽量控制可避免项目纳入预算当中；
第三，划分不可延缓费用项目和可延缓费用项目。
在编制预算时，应根据预算期内可供支配的资金在各费用项目之间进行分配。
应优先安排不可延缓费用项目的支出。
然后再根据需要按照费用项目的轻重缓急确定可延缓项目的开支。
优点：
①不受现有费用项目的限制；②不受现行预算的束缚；③能够调动各方面节约费用的积极性；④有利于促使各基层单位精打细算，合理使用资金。
缺点：
编制工作量大。
业务量基础的数量特征
固定预算（静态预算）
是指在编制预算时，只根据预算期内正常、可实现的某一固定业务量（如生产量、销售量等）水平作为唯一基础来编制预算的方法。
1.适应性差；
2.可比性差。
弹性预算（动态预算法）
是在成本性态分析的基础上，依据业务量、成本和利润之间的联动关系，按照预算期内可能的一系列业务量（如生产量、销售量、工时等）水平编制系列预算的方法。
理论上，适用于编制全面预算中所有与业务量有关的预算，但实务中主要用于编制成本费用预算和利润预算，尤其是成本费用预算。
1.预算的适用范围宽；
2.可以计算一定实际业务量的预算成本，便于预算执行的评价和考核。
预算期的时间特征
定期预算
是指在编制预算时，以不变的会计期间（如日历年度）作为预算期的一种编制预算的方法。
优点：
能够使预算期间与会计期间相对应，便于将实际数与预算数进行对比，也有利于对预算执行情况进行分析和评价。
缺点：
固定以一年为预算期，在执行一段时期之后，往往使管理人员只考虑剩下来的几个月的业务量，缺乏长远打算，导致一些短期行为的出现。
滚动预算（连续预算、永续预算）
是指在编制预算时，将预算期与会计期间脱离开，随着预算的执行不断地补充预算，逐期向后滚动，使预算期始终保持为一个固定长度（一般为12个月）的一种预算方法。
优点：
能够保持预算的持续性，有利于结合企业近期目标和长期目标，考虑未来业务活动。
使预算随时间的推进不断加以调整和修订，能使预算与实际情况更相适应，有利于充分发挥预算的指导和控制作用。
【提示】滚动预算按照滚动的时间单位不同分为：
逐月滚动，逐季滚动和混合滚动。
这里没有逐年滚动。
【知识点二】业务预算的编制方法和它们之间的勾稽关系
销售预算
是整个预算的起点，其他预算的编制都以销售预算作为基础
公式
销售收入=预计销售量×预计单位售价
现金收入合计=本期收回前期应收账款+当期收现金额
其中：
当期收现金额=当期销售收入×收现率
期末应收账款=第四季度销售收入×（1-收现率）
生产预算
是以销售预算为基础编制的，也就是根据能够销售的数量进行相应的生产，就是通常所说的以销定产
公式
预计生产量=预计销售量+预计期末产成品存货-预计期初产成品存货
其中：
预计期末产成品存货数量=下季度销售量×百分比
预计期初产成品存货=上季度末产成品存货
直接材料
是以生产预算为基础编制的
公式
预计采购量=生产需要量+期末存量-期初存量
现金支出=本期支付上年应付账款+材料采购金额×付现率
期末应付账款=第四季度采购金额×（1-付现率）
直接人工
是以生产预算为基础编制的
公式
人工成本=预计销量×单位产品工时×每小时人工成本
【提示】直接人工预算可以直接参加现金预算汇总，不需要另外预计现金支出。
制造费用
（固定/变动）制造费用分配率=制造费用总额÷人工总工时
其中：
固定制造费用需要逐项进行预计与本期产量无关，按每季度实际需要的支付额预计，然后求出全年数。
产品成本预算
是根据销售预算、生产预算、直接材料、直接人工、制造费用预算汇总得出来的。
销售及管理费用预算
销售费用预算是以销售预算为基础编制的。
管理费用多属于固定成本，一般以过去实际开支为基础按预算期可预见变化来调整。
【知识点三】现金预算的编制
含义
是以业务预算和专门决策预算为依据编制的，专门反映预算期内预计现金收入与现金支出，以及为满足理想现金余额而进行筹资或归还借款等的预算。
构成
四部分：
（1）可供使用现金；
（2）现金支出；（3）现金余缺；（4）现金筹措与运用。
取数
（1）可供使用现金=期初现金余额+现金收入
①期初现金余额：
本期期初即上期期末。
第一季度的期初现金余额就是该年年初的现金余额。
【提示】第一期期初考试时一般是已知数。
②现金收入：
主要来源是销货取得的现金收入，取自销售预算。
（2）现金支出：
包括预算期的各项现金支出。
①直接材料，取自直接材料预算。
②直接人工，取自直接人工预算。
③制造费用，取自变动制造费用预算和固定制造费用预算。
④销售及管理费用，取自销售及管理费用预算。
⑤购买设备，取自长期投资预算（又称资本支出预算）。
⑥所得税费用，在利润规划时估计，它通常不是根据“利润总额”和所得税税率计算出来的。
⑦股利分配，取自专门预算（本教材略）。
（3）现金余缺：
现金余缺=可供使用现金-现金支出
（4）现金筹措与运用：
①如果现金余缺＞理想期末现金余额，则偿还借款并支付借款利息；
②如果现金余缺＜理想期末现金余额，则取得短期借款。
【提示】
①通常题目会假设新增借款发生在季度的期初，归还借款发生在季度的期末；借款额和还款额必须是××倍数；
②取得短期借款的数额计算方法。
假设取得短期借款的数额为x，并且利息按季（月）支付，则有：
现金余缺+x-x×年利率/4（或12）×使用时间=理想期末现金余额。
如果有长期借款，应考虑取得的长期借款和偿还长期借款利息。
即现金余缺+取得长期借款+x-x×年利率/4（或12）×使用时间-长期借款×年利率/4（或12）×使用时间=理想期末现金余额。
解得x，并结合借款要求确定短期借款数额。
（5）期末现金余额：
期末现金余额=现金余缺+现金筹措（或-现金运用）。
第四章筹资管理（上）
【知识点一】企业筹资的动机
筹资动机
含义
创立性筹资动机
是指企业设立时，为取得资本金并形成开展经营活动的基本条件而产生的筹资动机。
支付性筹资动机
是指为了满足经营业务活动的正常波动所形成的支付需要而产生的筹资动机。
扩张性筹资动机
是指企业因扩大经营规模或对外投资需要而产生的筹资动机。
调整性筹资动机
是指企业因调整资本结构而产生的筹资动机。
混合性筹资动机
企业筹资的目的可能不是单纯和唯一的，通过追加筹资，既满足了经营活动、投资活动的资金需要，又达到了调整资本结构的目的。
这类情况很多，可以归纳称之为混合性筹资动机。
【知识点二】筹资方式
（一）股权筹资：
吸收直接投资、公开发行股票和利润留存。
（二）债务筹资：
银行借款、发行公司债券、商业信用、融资租赁。
【知识点三】筹资的分类
分类标准
名称
按企业取得资金的权益特征不同
股权筹资
债务筹资
混合筹资
按是否借助于金融机构为媒介来获取社会资金
直接筹资
间接筹资
按资金的来源范围不同
内部筹资
外部筹资
按所筹集资金的使用期限不同
长期筹资
短期筹资
【知识点四】债务筹资的基本形式和优缺点
基本形式
项目
银行借款
发行债券
融资租赁
筹资速度
快
慢
较快
资本成本
最低
较高
最高
筹资弹性
较大
较小
-
限制条件
较多
较少
较少
筹资数额
较少
较多
-
财务风险
较大
较大
较小
特别记忆
1.发行公司债券可以提高公司社会声誉
2.融资租赁能延长资金的融通期限
【提示】考生在学习该知识点时，应该带着对比的对象来理解，比如限制条款，只有银行借款存在限制条款多的缺点，而融资租赁和发行债券均无此特点，因此发行债券相比较融资租赁，不选择限制条款的选项，但如果是银行借款相比较融资租赁或发行债券，就应该选择限制条款多。
【知识点五】股权筹资的基本形式和优缺点
基本形式
项目
吸收直接投资
发行普通股股票
留存收益
形成生产能力的速度
快
较慢
较慢
资本成本
最高
较高
较低
控制权
集中
分散
没有影响
流通性
不容易转让
可以促进股权流通和转让
-
特别记忆
1.吸收直接投资容易进行信息沟通。
2.发行普通股股票能增强公司声誉。
3.留存收益筹资没有筹资费用，但筹资数额有限。
【提示】注意吸收直接投资的出资方式：
以货币资产出资、以实物资产出资、以土地使用权出资、以工业产权出资、以特定债权出资。
另外，《公司法》对无形资产出资方式另有限制，股东或者发起人不得以劳务、信用、自然人姓名、商誉、特许经营权或者设定担保的财产等作价出资。
【知识点六】债务筹资方式与股权筹资方
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