中国金属加工行业分析报告调研报告.docx
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中国金属加工行业分析报告调研报告
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上篇：
行业分析提要1
I行业进入／退出定性趋势预测1
II行业进入／退出指标分析3
一、行业平均利润率分析3
二、行业规模分析3
三、行业集中度分析3
四、行业效率分析4
五、盈利能力分析4
六、营运能力分析4
七、偿债能力分析4
八、发展能力分析5
九、成本结构分析5
十、贷款建议7
III行业风险揭示、政策分析及负面信息8
IV行业动态跟踪分析评价9
一、行业运行情况9
二、行业强势、弱势、机会与风险（SWOT）9
三、行业经济运行指标10
V龙头/重点联系企业分析11
一、龙头/重点联系企业财务指标11
二、企业在全国各地的分布11
下篇：
行业分析说明13
I行业分析13
一、行业运行分析13
二、近年中国铜板带箔进出口简析17
三、中国铝工业现状与未来发展23
四、中国再生铝工业发展前景展望36
五、中国硬质合金工业的现状与前景46
六、行业政策分析52
七、上下游行业影响53
II企业分析54
一、企业整体情况分析54
二、主要企业分析56
三、企业（按规模）区域分布61
III市场产品分析65
一、主要产品市场情况65
二、主要产品生产情况104
三、主要产品价格变动趋势及库存105
IV区域分析108
一、河南铝工业发展态势分析108
二、地域动态117
上篇：
行业分析提要
行业进入／退出定性趋势预测
指标
数量
同比增减
供给
生产能力
电解铝：
今年底生产能力将达到750万吨，产量约达540万吨。
新增／在建生产能力
实际生产量
（详见全国行业分析部分）
上期市场库存结余
（详见下表）
进口量
美元*
需求
销售
出口量
美元*
趋势预测
本期市场供求特点分析
【主要影响因素】铜精矿、氧化铝、铅锌精矿等原料生产发展缓慢，出现明显供应缺口。
【结论】主要有色金属原料价格急剧上扬。
下期市场供求趋势分析
【主要影响因素】原料供应不足，部分矿山限产。
【结论】铅市场将出现短缺；铝、锌的需求增加将减少相应的供应过剩量；镍将出现严重短缺。
简要结论
在经济的高速增长带动下行业飞速发展，建议进入。
*为10月份数据，包括有色金属采选。
2003年11月LME基本有色金属库存量
单位：
吨
名称
10月
11月
月环比±△%
铜
519300
466900
铝
1371050
1395700
铅
150450
133875
锌
702750
723100
锡
13510
14765
镍
32052
34602
铝合金
57720
59220
企业指标参考
净资产
利润
自然排序法
较好值
中间值
较差值
算术平均法
较好值
中间值
较差值
行业进入／退出指标分析
行业平均利润率分析
平均利润率
与全行业比较
与top10比较
与全部工业行业比较
行业
top10
全部工业行业
行业规模分析
本行业与整个工业之间的规模总量比较
规模指标
本行业A
全部工业行业B
与全部工业行业相比A/B（%）
总资产
利润
销售收入
从业人数
本行业不同规模企业与整个行业之间的规模总量比较
规模指标
总资产
利润
销售收入
从业人数
全行业
1039373
Top10
4430856
128335
行业集中度分析
Top10（%）
销售集中度
资产集中度
利润集中度
行业效率分析
单位：
元
本行业a
全部工业行业b
与全部工业行业相比a/b（%）
每万元资产利润
每万元固定资产利润
人均利润
盈利能力分析
本行业A
全部工业行业B
与全部工业行业相比a/b（%）
净资产收益率（%）
总资产报酬率（%）
销售利润率（%）
成本费用利润率（%）
营运能力分析
本行业A
全部工业行业B
与全部工业行业相比a/b（%）
总资产周转率（次）
流动资产周转率（次）
应收账款周转率（次）
偿债能力分析
本行业A
全部工业行业B
与全部工业行业相比a/b（%）
资产负债率（%）
已获利息倍数
发展能力分析
本行业A
全部工业行业B
与全部工业行业相比a/b（%）
资本积累率
销售增长率
总资产增长率
成本结构分析
成本费用结构比例
去年同期成本费用结构比例
成本费用变动情况
销售成本
销售费用
管理费用
财务费用
成本费用
今年1~11月
去年同期
同比增长（%）
本期成本——销售收入——利润比例关系分析
企业的经营目标是实现利润，目标利润的实现是由成本费用（包括销售成本、销售费用、财务费用、管理费用）、销售收入等指标来保证的。
通过对以上因素的变动分析，可以发掘出该行业有哪些潜力可以挖掘，明了该行业的市场竞争、抵御风险能力，据以拟定出下阶段的目标方案。
1、成本——销售收入——利润比较
今年1~11月
去年同期
同比增减（%）
成本费用
其中：
销售成本
销售费用
管理费用
财务费用
销售收入
利润
2、成本——销售收入——利润比例关系
本行业A
全部工业企业B
与全部工业企业比较A/b（%）
成本费用/利润
成本费用/销售收入
利润/销售收入
十、贷款建议
行业资金流向
流入
利润水平可接受度
一般
建议开发热点
区域
江苏省
河南省
浙江省
广东省
产品
铜盘条
铝
铜加工材
铝材
铝合金
企业
江西铜业公司
中国铝业公司
河南豫光金铅股份公司
株冶火炬金属股份公司
主要风险
政策风险
陆续有政策推出对小型、技术落后矿山进行限制。
市场风险
受欧美经济波动影响较为显着。
经营风险
上游电力行业供电能力制约。
行业动态跟踪分析评价
行业运行情况
运行特点
生产持续增长；企业经济效益良好；进出口持续增长；产业总体实力进一步加强；非国有经济发展迅速。
主要产品变动
国际、国内市场主要有色金属价格持续上扬。
存在问题
企业规模偏小，与国际先进水平相比差距明显；企业管理和国际化经营存在差距；产品质量不稳定，技术经济指标存在差距；产品结构单一，品种少；技术开发和科技创新差距大；环保条件差。
上下游变动
电力供应不足影响有色金属行业的发展。
国际市场变动
铜精矿、氧化铝、铅锌精矿等原料生产发展缓慢，出现明显供应缺口，从而拉动主要有色金属原料价格急剧上扬。
行业前景预测
我国有色金属行业和GDP的相关度将越来越大，随着我国经济的增长，有色金属行业将向良性发展。
业内对策建议
高度重视资源的有效供给；加强环保意识，走可持续发展道路；贯彻科技兴业方针，提升产业素质，有重点地发展高新技术产业；重视人力资源；提高对外开放水平；实施集团战略。
行业强势、弱势、机会与风险（SWOT）
强势
1、近期出台的一系列政策法规对行业发展有一定的促进作用。
2、以中国为首的东南亚经济的快速发展以及对有色金属消费的强劲需求支撑有色金属行业发展。
弱势
1、原料自给供应不足。
2、欧美消费需求的疲软制约有色行业的发展。
机会
１随着我国经济的发展，城市化和工业化进程中大量基础设施建设，住宅、交通等大规模投资为我国有色金属工业的进一步发展提供了有利的市场空间。
２我国周边国家的有色金属产品生产能力不足，为我国有色金属工业利用区位优势，扩大出口提供了机遇。
风险
１地缘政治的风险加剧使得投资者对于全球经济会受到巨大冲击的担心日趋严重。
２庞大的有色金属库存一直是众多投资者一块心病。
３国际经济发展将影响有色金属行业的景气程度。
行业经济运行指标
本行业A
同比增长
全部工业企业B
a/b
总产值（变价）
总产值（不变价）
产品销售收入
利润总额
税金总额
应收账款
产成品
龙头/重点联系企业分析
龙头/重点联系企业财务指标
业内按销售收入排名前十位企业主要财务指标
单位：
千元/人
排名
销售收入
资产
利润
从业人数
1
8981874
266111
18876
2
7485630
-4850
20810
3
5998918
8259844
514220
31093
4
3618518
4400712
1026197
13407
5
3374811
6223452
341043
15301
6
3345216
8045013
365775
4529
7
3082008
4732607
940637
11838
8
2982659
5337617
68378
2581
9
2740883
1561741
111212
2728
10
2698040
6205007
84287
7172
企业在全国各地的分布
地区
企业数
亏损企业数
亏损企业占全部企业比重
全国
3183
725
%
北京市
45
9
%
天津市
84
23
%
河北省
107
19
%
山西省
96
38
%
内蒙
65
24
%
辽宁省
168
56
%
吉林省
27
10
%
黑龙江省
11
0
%
上海市
153
39
%
江苏省
439
70
%
浙江省
343
35
%
安徽省
47
13
%
福建省
56
13
%
江西省
88
28
%
山东省
105
9
%
河南省
191
24
%
湖北省
74
20
%
湖南省
211
26
%
广东省
280
45
%
广西
87
39
%
海南省
2
1
%
重庆市
35
15
%
四川省
101
27
%
贵州省
109
48
%
云南省
100
36
%
陕西省
52
23
%
甘肃省
53
16
%
青海省
16
5
%
宁夏
18
5
%
新疆
20
9
%
详细分规模企业分布情况参见下篇企业分析部分
下篇：
行业分析说明
II行业分析
行业运行分析
有色金属行业总体呈上升趋势
进入2003年以来，国际、国内市场主要有色金属价格持续上扬。
其基本因素是全球经济运行总体呈现良好回升态势，国内经济也处于新一轮的经济增长周期。
国际形势
从国际方面看，由于近年来国际市场主要有色金属价格走势低迷，导致铜精矿、氧化铝、铅锌精矿等原料生产发展缓慢，出现明显供应缺口，从而拉动主要有色金属原料价格急剧上扬。
例如，目前，澳大利亚产现货氧化铝到中国港口的价格已经上涨至350美元～355美元/吨；中国港口即期氧化铝的出仓价已经上涨到了3700元～3800元/吨（约美元～美元/吨），比年初上涨了大约80%。
国外氧化铝市场价格也从每吨1800元一路飞涨到近3000元以上，国内价格随之上升到3600元，而且氧化铝价格仍呈现坚挺上扬之势。
国家发展和改革委员会价格监测中心的最新数据表明，截至10月份伦敦金属交易所铜、铝、铅、锌、锡、镍现货价格分别为美元/吨、美元/吨、美元/吨、900美元/吨、美元/吨和美元/吨，比年初分别上升%、%、%、%、%和%；比去年同期分别增长%、%、%、%、%和%。
另外，全球主要有色金属工业跨国公司继续坚持限产方针，世界主要有色金属市场的供需格局正在发生变化。
据分析，今年全球氧化铝产量将增加275万吨，达到5390万吨，而需求量将增加万吨，达到5447万吨，市场供应由去年过剩万吨转为今年短缺57万吨；全球铜供需将出现13万吨缺口；铅市场将出现短缺；铝、锌的需求增加将减少相应的供应过剩量；镍将出现严重短缺。
市场供需关系出现的这种变化成为推动当前国际市场主要有色金属价格上扬的最重要因素。
国内形势
国内方面，今年上半年尽管遭遇“非典”疫情，但是我国工业生产和有色金属工业仍然保持了快速发展的势头。
统计资料显示，2003年1-9月我国汽车产量达到万辆，增长%；内燃机产量增长%；电动工具产量增长%；发电设备产量增长65%；冶炼设备增长%；化工设备增长30%，这些消耗有色金属较多的工业产品产量的大幅度增长，拉动了有色金属的强劲需求和生产。
1—9月，国内十种有色金属产量达到万吨，增幅为19%，其中增长幅度较大的是汞、铝和镁，增幅均达到20%以上；铜、镍、锌等有色金属产量受原料供应紧张等因素影响，增长速度相对缓慢，分别增长%、%和%。
同时，在我国加入WTO，融入全球经济一体化进程加快的背景下，有色金属工业的国际化经营程度进一步提升，有色金属产品进出口贸易规模继续扩大。
由于国内主要有色金属矿山原料生产已经不能满足有色金属生产发展的需要，有色金属（特别是铜、铝）的生产对进口原料的依赖程度继续增加，铜精矿、氧化铝和铅锌精矿的进口量持续大幅度增长。
1-9月，累计进口铜万吨，同比增长7%；进口氧化铝424万吨，同比增长%；进口铝万吨，同比增长%；进口锌23万吨，同比增长%；进口镍万吨，同比增长%。
随着有色金属生产的发展和价格的回升，有色金属产业的经济效益也得到显着改善和全面提升。
前三季度国内规模以上企业利润呈现出快速增长的态势，增速%，同比加快13个百分点。
特别是国有及国有控股企业的经济效益得到大幅度提升，实现利润同比增长了300%以上。
价格总体走势上扬
从下半年的情况看，工业生产及国民经济继续增长，使国内市场对有色金属的需求稳定增长。
再加上国际有色金属市场也出现积极趋好迹象，预计有色金属行业会继续延续总体发展良好的趋势，产量继续保持增长，企业效益进一步改善。
据业内人士预测，2003全年10种有色金属总产量仍将超过1000万吨，达到1075万吨左右，同比增长%。
其中铝产量可能达到500万吨，是当前我国有色金属产量的大幅度增长的主要支撑。
就价格方面，有色金属总体上呈现平稳上升的态势，但不同的品种略有差异。
铝价格将趋于稳定，唯一支持价格上涨的因素就是原材料价格提升，但预计铝价上涨的幅度远不能弥补原材料涨价带来的成本上升压力。
铜、锌、铅、锡、钨、稀土在过去两年全球限产库存减少的情况下，价格已止跌趋稳。
预计随需求稳步增加，价格将有所回升。
在上述有色金属中，铜是需求量最大的基本金属，我国已取代美国成为世界铜消费第一大国，铜需求量大，铜价有望在中长期内保持稳定上扬的态势，而铅、锌、锡、钨、稀土的市场容量相对较小。
我国是世界上铅、锌、锡、钨、稀土的生产大国，拥有一定的资源优势，一旦价格上涨较大，国内产量就会迅速增加并难以控制，将抑制价格的进一步上行。
但需要注意的是，今后一段时期有色金属原料供应紧张的局面不会发生很大变化，而且电力供应紧张局势也难以缓解，电力和煤炭等能源价格上涨，这些因素均会导致成本上升，从而对有色金属工业的稳定发展构成威胁。
从这个意义上说，有色金属企业生产经营的压力将增大，行业运行潜伏着危机。
2003年11月份有色金属生产综合情况
单位：
吨
指标名称
本月
本月止
累计
±Δ%
累计
指标名称
本月
本月止
累计
±Δ%
累计
一、十种有色金属
1107833
2.铅精矿含量
55847
563408
其中：
矿产
1020418
3.锌精矿含量
169377
1517839
1.铜
168989
1609146
4.镍精矿含量
5494
56796
其中：
矿产
130995
1351189
5.锡精矿含量
4251
51422
2.铝
520311
5063814
6.锑精矿含量
5124
42401
其中：
矿产
501542
4947578
三、钨钼精矿折合量
3.铅
147383
1428115
1.钨精矿折合量
6022
58800
其中：
矿产
118854
1203526
2.钼精矿折合量
5699
61814
4.锌
211752
2071879
四、中间产品
其中：
矿产
209629
2051923
1.矿产粗铜
113144
1206798
5.镍
4449
61426
2.氧化铝
518839
5607981
6.锡
8270
82587
3.矿产粗铅
56777
577471
7.锑
8541
93847
五、有色加工产品
8.汞
45
573
1.铜材
318136
2902757
9.镁
37723
304104
2.铝材
350132
3240216
10.海绵钛
370
3708
六、冶炼厂产金（千克）
3208
28424
二、六种精矿产量
285902
2740335
七、白银（千克）
350884
3165212
1.铜精矿含量
45809
508468
近年中国铜板带箔进出口简析
根据中国海关的统计资料分析，从1998年开始，中国铜材产品（38种，海关8位商品编码，下同）的进出口贸易与21大类（300种）有色金属产品（包括原料、冶炼、合金、加工材、金属制品及部分化工产品）和铜类产品（74种）的情况基本保持一致，即进出口贸易总额呈现出快速而稳步的增长态势。
具体体现在：
进、出口贸易总额均大幅度增长；贸易逆差额逐年扩大。
图表1:
1988～2003中国铜材产品进出口贸易额
今中国铜材产品的进出口贸易总额逐季增长，且累计达到亿美元，与2002年同出口总额超过亿美元，同比增加%；进口总额为亿美元，同比提高%；贸易逆差约亿美元，同比提高约%。
图表2:
1998-2003年中国铜材产品进出口贸易额
（亿美元）
1998年
1999年
2000年
2001年
2002年
2003年-9月份
2003年-11月份
贸易总额
其中：
出口
进口
贸易逆差
估计2003年中国铜材产品进出口贸易总额将达到亿美元。
其中：
出口额亿美元；进口额亿美元。
贸易逆差额也将进一步扩大至亿美元的水平。
在中国有色金属的进出口贸易中，铜产品始终占据着举足轻重的地位，并一直是中国有色金属的进出口贸易呈贸易逆差格局的关键因素所在。
而在中国铜类产品的出口贸易中，铜材产品的比例最大，2003年前三个季度更是高达%。
图表3:
1998-2003年中国铜材产品在铜类产品进出口贸易额中的比例（%）
1998年
1999年
2000年
2001年
2002年
2003年1-9月份
2003年-11月份
贸易总额
其中：
出口
进口
贸易逆差
具体分析此间中国铜材产品的进出口贸易情况，可以发现，铜板带箔（14种）在中国铜材类产品的进出口贸易中的比重从1999年起就一直保持在50%以上，特别是在出口贸易中的作用更为明显。
2003年前三个季度，铜板带箔产品的累计出口额占到中国铜材产品出口总额的%。
图表4:
1998-2003年中国铜板带箔产品在铜材产品进出口贸易额中的比例（%）
1998年
1999年
2000年
2001年
2002年
2003年1-9月份
2003年-11月份
贸易总额
其中：
出口
进口
贸易逆差
2003年前三季度，中国铜板带箔产品的进出口贸易总值为亿美元，与2002年同期相比增长了%。
其中，出口总值为亿多美元，同比增加%；进口总值约亿美元，同比提高%；贸易逆差接近亿美元，同比扩大约%。
估计2003年中国铜板带箔产品进出口贸易总额将达到亿美元。
其中：
出口额亿美元；进口额亿美元；贸易逆差为亿美元。
进一步分析则可以看出，自1998年以来，在中国铜板带箔产品的进出口贸易中，铜板带（8种）与铜箔（6种）产品的比例保持大体平衡。
例如，在进口贸易额中，铜板带产品进口额占铜板带箔产品进口总额的40%左右；铜箔占60%左右。
但是在出口贸易额中，铜板带产品的出口额只占铜板带箔产品出口总额的20%左右；铜箔的比例则高达80%左右。
由此可见，铜箔是中国铜板带产品出口贸易中的“龙头”。
图表5:
1998-2003年中国铜箔产品进出口贸易额
（万美元）
1998年
1999年
2000年
2001年
2002年
2003年-9月份
2003年-11
贸易总额
其中：
出口
进口
贸易逆差
2003年前三季度，中国铜箔产品的进出口贸易总额为亿多美元，与2002年同期相比提高了%。
其中，出口总额约亿美元，同比增加%；进口总额为亿美元，同比提高%；贸易逆差为亿美元，同比提高约%。
估计2003年铜箔产品的进出口贸易总额将达到亿美元。
其中：
出口额亿美元；进口额亿美元。
贸易逆差值为亿美元。
与此同时，通过对比1998年至2003年前三个季度中国有色金属、铜、铜材、铜板带箔等产品进出口贸易金额的年均递增率，可以发现铜板带箔是铜加工材产品中贸易活跃程度最高的一类产品
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