股票分析策略.docx
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股票分析策略
投资银行业务与功能选股
鼎汉技术300011
最新指标（一季分配后）
每股收益（元）:
0.0997目前流通（万股）:
3075.20
每股净资产（元）:
6.5741总股本（万股）:
10275.20
每股公积金（元）:
4.3233主营收入同比增长（%）:
18.06
每股未分配利润（元）:
1.0894净利润同比增长（%）:
39.75
每股经营现金流（元）:
-0.5400净资产收益率（%）:
1.49
───────────────────────────────────
2010末期每股收益（元）:
0.6752净利润同比增长（%）:
14.97
2010末期主营收入（万元）:
29536.19主营收入同比增长（%）:
20.37
2010末期每股经营现金流（元）:
0.0100净资产收益率（%）:
10.59
───────────────────────────────────
分配预案:
不分配
最近除权:
10派1.8（11.4.8）
◆最新消息◆
2011年一季度报披露，公司报告期内轨道交通信号电源产品实现收入4
610.31万元，轨道交通电力操作电源实现收入413.52万元，轨道交通通信电源
实现收入46.29万元，轨道交通屏蔽门电源实现收入318.41万元，地铁综合供电
系统解决方案实现收入237.12万元，其他产品实现收入503.38万元，生产经营
计划执行情况良好。
2010年年报披露，2011年公司计划达成销售收入同比30%-50%的增长，
未来三年发展目标：
继续保持在轨道交通信号数字化智能电源领域的行业领导
者地位，加快将电力操作电源领域、屏蔽门电源领域的技术优势转变成真正的
商业价值，并在不间断电源、通信电源、信号机房、电网滤波器等领域加大市
场的多元化销售力度；另外拟成立国际化市场和研发专门队伍，力争使海外市
场在三年内成为支持公司发展的重要区域。
2010年年报披露，公司2010年度新签订合同金额为3.69亿元。
截止201
0年12月31日，公司待执行的合同共计约2.12亿元，公司正在密切跟踪我国轨道
交通建设重点项目的市场进度。
2010年公司继续加大自有产品的研发和技术创
新的投入，全年研发投入资金1701.19万元，占公司营业收入的5.76%。
公司拥
有技术开发人员155名，占人员总数的34.91%，报告期公司无核心技术人员离职
。
◆概念题材◆
大智慧板块:
电子信息概念、小盘概念、铁路基建概念、送转概念、创业板概念
、股权激励概念。
（1）主营轨道交通电源：
公司是国内主营业务为轨道交通电源产品的唯一A
股上市公司，主要产品包括轨道交通信号电源系统、电力操作电源系统、屏蔽
门电源系统和通信电源系统。
公司研制出适合城市轨道交通和高速客运专线需
求的轨道交通信号智能电源设备，且此系列产品已获得西门子、阿尔卡特、阿
尔斯通等国外信号系统供货商的高度认可。
公司2010年度新签订合同金额为3.
69亿元。
截止2010年12月31日，公司待执行的合同共计约2.12亿元。
（2）未来三年发展目标（2011年）：
公司将继续保持在轨道交通信号数字化智
能电源领域的行业领导者地位，同时加快将电力操作电源领域、屏蔽门电源领
域的技术优势转变成真正的商业价值，成为公司继信号电源之后的又一主力产
品，此外公司还将在不间断电源、通信电源、信号机房、电网滤波器等领域加
大市场的多元化销售力度，最终奠定行业的市场领先地位；在车辆系统领域主
要围绕电力电子、通信和监控等相关产品发展，优先发展车载电源系统，满足
不同车型，不同车辆应用环境，具备小、中、大等系列完整的电源变流器和相
关系统产品；坚持国内市场和海外市场同步发展的原则，成立国际化市场和研
发专门队伍，力争使海外市场在三年内成为支持公司发展的重要区域。
（3）市场准入领先：
根据铁道部规定，铁路建设项目所需轨道交通信号智能
电源系统只能在通过铁道部认证许可的厂家范围内选择。
2010年3月，铁道部正
式发布第一批信号电源系统的“铁路运输安全设备生产企业认定证书”，准予
生产和销售PZG型铁路信号智能电源屏，仅有包括鼎汉技术在内的6家公司获得
该证书。
◆创业看点◆
●高管领导力：
顾庆伟：
1972年生，北京大学EMBA。
1996年-1999年任华为技术有限公司财
经管理部主管；1999年-2000年任华为公司山东华为财务总监；2000年-2003年
任华为公司北方华为财务总监；03年-04年任鼎汉有限副总经理，主管财务、市
场；05年起任鼎汉有限执行董事、总经理。
现任本公司董事长、总经理。
顾庆
伟持有鼎汉电气82.64%股权，为公司实际控制人。
●行业前景：
◇市场规模：
截止08年底，我国只有北京、上海、天津、广州、长春、大
连、深圳、武汉、重庆和南京十个城市拥有自己的轨道交通系统，轨道交通的
总里程数已经达到770公里，上述十个城市加上正在建设的沈阳、成都、杭州、
西安、苏州共十五个城市在建线路总长达到1100公里。
我国人口超过100万以上
的城市多达40多个，其中30多座城市都希望建立自己的轨道交通系统。
根据国
务院批准的第一批城市轨道交通项目规划，至2015年的规划线路长度是2400公
里，总投资7000亿元，这将促进轨道交通电源产业巨大发展。
◇行业地位：
08年公司主导产品轨道交通信号智能电源市场占有率达30%，
行业排名第一。
公司在高速客运专线轨道交通信号智能电源系统市场占据领先
地位，市场份额为48.6%。
●创新能力：
◇公司专业从事轨道交通电源产品研发、生产和销售，被评为中关村创新
型试点企业、北京市高新技术企业，是我国轨道交通电源相关标准的协助编写
单位。
公司具有完全自主知识产权的各种高频开关电源模块、智能监控模块和
信号电源系统智能监控软件。
轨道交通信号智能电源系统被誉为轨道交通信号
机房系统的“心脏”，电源模块是电源系统的核心部件。
◇在现代电源核心技术领域，包括双电源切换等技术及相关知识产权方面
具有长期开发和应用的积累优势。
03年率先研制出高频轨道交通信号智能电源
；06年研制出新一代高频轨道交通信号智能电源。
07年研制的轨道交通电力操
作电源系统通过电力科学院认证测试，09年按照《客运专线铁路信号产品质量
抽查检验实施细则－铁路信号电源屏》完成技术升级。
●成长速度：
项目（万元）2010年度09年度08年度07年度
营业收入2953624537107608377
增幅20.37%128.04%28.52%5.31%
利润总额77837119127742224
增幅9.32%156.58%24.76%20.67%
综合毛利率42.91%47.60%52.16%52.39%
净资产收益率10.59%28.25%23.77%29.81%
●市盈率
公司发行价格为37.00元/股，对应“发行市盈率”为82.2倍（扣除非经常
性损益前后孰低的08年净利润除以发行后总股本计算）。
◆大股东进出◆◇万国测评制作:
更新时间:
2011-04-12◇
前十名无限售条件股东股东人数:
11810截止日期:
2011-03-31
名称持股数（万股）占流通股增减情况股本性质
─────────────────────────────────────
1.摩根士丹利华鑫消费领航混合型证93.083.03%30.03流通A股
券投资基金
2.周莉78.562.55%未变流通A股
3.南京惠智建筑安装工程有限公司56.911.85%未变流通A股
4.银华富裕主题股票型证券投资基金40.001.30%新进流通A股
5.北京安泰科投资有限公司29.440.96%新进流通A股
6.王向红21.390.70%新进流通A股
7.武汉市小星星服饰有限责任公司19.050.62%新进流通A股
8.季永飞18.980.62%新进流通A股
9.张庆典18.550.60%新进流通A股
10.吴春芳17.930.58%新进流通A股
总计393.9012.81%
─────────────────────────────────────
前十大股东股东人数:
9301截止日期:
2010-12-31
名称持股数（万股）占总股数增减情况股本性质
─────────────────────────────────────
1.北京鼎汉电气科技有限公司2880.0028.03%未变流通受限股份
2.顾庆伟2534.4024.67%未变流通受限股份
3.杨高运720.007.01%未变流通受限股份
4.幸建平259.202.52%未变流通受限股份
5.方磊244.802.38%未变流通受限股份
6.杨帆216.002.10%未变流通受限股份
7.上海兴烨创业投资有限公司172.801.68%未变流通受限股份
8.张霞172.801.68%未变流通受限股份
9.中国宝安集团控股有限公司158.401.54%未变流通A股
10.德盛精选股票证券投资基金90.010.88%新进流通A股
总计7448.4172.49%
─────────────────────────────────────
前十名无限售条件股东股东人数:
9301截止日期:
2010-12-31
名称持股数（万股）占流通股增减情况股本性质
─────────────────────────────────────
1.中国宝安集团控股有限公司158.405.15%新进流通A股
2.德盛精选股票证券投资基金90.012.93%新进流通A股
3.农银汇理行业成长股票型证券投资80.372.61%新进流通A股
基金
4.嘉实价值优势股票型证券投资基金80.002.60%新进流通A股
5.周莉78.562.55%未变流通A股
6.华夏复兴股票型证券投资基金75.092.44%新进流通A股
7.融通新蓝筹证券投资基金70.052.28%新进流通A股
8.银华内需精选股票型证券投资基金69.992.28%新进流通A股
9.摩根士丹利华鑫消费领航混合型证63.052.05%新进流通A股
券投资基金
10.南京惠智建筑安装工程有限公司56.911.85%0.01流通A股
总计822.4426.74%
─────────────────────────────────────
前十名无限售条件股东股东人数:
7548截止日期:
2010-09-30
名称持股数（万股）占流通股增减情况股本性质
─────────────────────────────────────
1.招商先锋证券投资基金272.5610.48%新进流通A股
2.招商核心价值混合型证券投资基金209.178.05%新进流通A股
3.招商行业领先股票型证券投资基金125.124.81%10.00流通A股
4.周莉78.563.02%27.04流通A股
5.南京惠智建筑安装工程有限公司56.902.19%新进流通A股
6.东吴－交行－东吴财富1号集合资产41.601.60%新进流通A股
管理计划
7.招商安泰股票证券投资基金24.670.95%-37.61流通A股
8.季永飞18.980.73%新进流通A股
9.石磊18.810.72%新进流通A股
10.项聪17.010.65%新进流通A股
总计863.3833.21%
─────────────────────────────────────
前十大股东股东人数:
8809截止日期:
2010-06-30
名称持股数（万股）占总股数增减情况股本性质
─────────────────────────────────────
1.北京鼎汉电气科技有限公司2880.0028.03%1440.00流通受限股份
2.顾庆伟2534.4024.67%1267.20流通受限股份
3.杨高运720.007.01%360.00流通受限股份
4.中国风险投资有限公司316.803.08%158.40流通受限股份
5.幸建平259.202.52%129.60流通受限股份
6.方磊244.802.38%122.40流通受限股份
7.杨帆216.002.10%108.00流通受限股份
8.上海兴烨创业投资有限公司172.801.68%86.40流通受限股份
9.张霞172.801.68%86.40流通受限股份
10.中国宝安集团控股有限公司158.401.54%79.20流通受限股份
总计7675.2074.69%
─────────────────────────────────────
前十名无限售条件股东股东人数:
8809截止日期:
2010-06-30
名称持股数（万股）占流通股增减情况股本性质
─────────────────────────────────────
1.招商行业领先股票型证券投资基金115.124.43%新进流通A股
2.汇添富均衡增长股票型证券投资基101.503.90%新进流通A股
金
3.汇添富成长焦点股票型证券投资基70.852.72%33.14流通A股
金
4.招商安泰股票证券投资基金62.282.40%新进流通A股
5.华夏复兴股票型证券投资基金59.982.31%新进流通A股
6.周莉51.521.98%新进流通A股
7.谢玲50.001.92%15.55流通A股
8.宝盈策略增长股票型证券投资基金32.001.23%新进流通A股
9.陕西省国际信托股份有限公司－0727.941.07%新进流通A股
007
10.何志坚23.570.91%新进流通A股
总计594.7622.88%
─────────────────────────────────────
◆控股股东和实际控制人◆
一、控股股东
名称:
北京鼎汉电气科技有限公司
法人代表:
顾庆伟
注册资本:
300.00万元
经营业务:
对外股权投资。
二、实际控制人
姓名:
顾庆伟
国籍:
中国
其他国家居留权:
否
最近五年职业:
企业经营管理
最近五年职务:
董事长、总裁
说明:
顾庆伟持有北京鼎汉电气科技有限公司82.64%的股份，并直接持有本公
司24.67%的股份。
◆股东户数◆
截止日期股东户数环比增减环比变化（%）人均持股
─────────────────────────────────────
2011-03-3111810250926.982604
2010-12-319301175323.223306
2010-09-307548-1261-14.313445
2010-06-308809122216.112952
2010-03-317587941.251713
2009-12-317493-12937-63.321388
2009-10-3020430509
◆行业新闻◆◇万国测评制作:
更新时间:
2011-04-13◇
●2011-04-13盛光祖：
“十二五”铁路新线投产控制在3万公里（人民日报）
核心提示
“十二五”期间，铁路新线投产总规模控制在3万公里，以高速铁路为主骨
架的快速铁路网按三个速度等级建设，推广电话订票、互联网售票、电子客票
、银行卡购票……12日，铁道部部长盛光祖接受本报专访时表示，人民满意是
铁路发展的标尺。
今年是“十二五”开局之年。
中国铁路如何发展，成果如何检验，备受海
内外关注。
4月12日下午，铁道部部长盛光祖接受本报独家专访。
“十二五”末全国铁路运营里程将增加到12万公里左右，其中快速铁路4.
5万公里左右
记者：
“十二五”期间，我国铁路建设发展有哪些具体的目标？
盛光祖：
铁路“十二五”规划的发展目标是：
铁路新线投产总规模控制在
3万公里，“十二五”末全国铁路运营里程将由现在的9.1万公里增加到12万公
里左右。
其中，快速铁路4.5万公里左右，西部地区铁路5万公里左右，复线率和电
化率分别达到50%和60%以上。
按照这个规模，“十二五”期间将安排基建投资
2.8万亿元。
与“十一五”相比，铁路投产新线增长87.5%，完成建设投资增长41.4%。
我们认为，这是一个发展速度比较快的规划，体现了铁路建设的连续性，也与
我国国民经济和社会发展水平相适应。
近期，铁道部党组在深入研究“十二五”规划的时候，按照科学发展观的
要求，对于铁路建设、经营和改革等重大问题进行了全面思考。
部党组认为，
铁路和国民经济紧密相连，和人民群众的切身利益紧密相连。
铁路工作要以适
应经济社会发展需要和人民群众满意为评判标准，积极推进铁路科学发展、和
谐发展、可持续发展。
科学发展就是铁路建设、运营、管理要与经济社会发展
相适应，和谐发展就是铁路工作要让人民群众满意，可持续发展就是要不断增
强铁路自身发展后劲。
“保在建、上必需、重配套”；铁路建设规模要适度超前，而不能过度超
前
记者：
“十二五”铁路新线建设和投资与“十一五”相比有较大增长，意
味着铁路建设并没有放缓。
盛光祖：
“十二五”时期，仍然是铁路建设加快推进的时期。
我们将认真
贯彻中央关于保持铁路建设良好势头的要求，按照适应经济社会发展需要和人
民群众满意的原则，把握需求与可能，兼顾社会效益和经济效益，科学安排“
十二五”时期铁路建设。
我们将合理安排建设规模。
铁路建设规模要适度超前，而不能过度超前。
今后在具体项目安排上，要“保在建、上必需、重配套”。
保在建，就是对已开工的项目必须确保，特别是足额安排收尾销号项目；
上必需，就是根据经济社会发展的需要，急需的项目要先上；重配套，就是对
已经建成的项目要配套，对需要形成路网能力的项目要配套，重点抓好通道能
力“卡脖子”区段、少数“断头路”等配套项目建设。
我们还要科学确定建设标准。
中国幅员辽阔，各地的经济社会发展水平有
一定差异，所以铁路建设标准不能整齐划一地“一刀切”。
铁路建设的标准要
与经济社会发展的需求和所在地区的经济社会发展水平相匹配，充分考虑人民
群众多种层次的客货运输需求和对票价的承受能力。
部党组经过深入研究，确定以高速铁路为主骨架的快速铁路网按三个速度
等级来建设：
“四纵四横”主通道的高速铁路，按时速300公里建设；高速铁路
延伸线、连接线及城际铁路按时速200—250公里建设；客货并重的铁路以及中
西部大部分铁路按时速200公里以下建设。
三种速度等级混合运行，多种票价和开行模式满足不同群体需求
记者：
有旅客反映，高铁开通后，一批县级城市给甩下来了，乘车反而不
方便了。
也有人反映，一批低收入人群买不起票了。
您怎么看待这样的反映？
盛光祖：
当前，广大人民群众对铁路运输有许多期盼，要求铁路开行不同
等级列车、合理设置车站、给旅客多种票价选择等。
我们要认真听取这些意见
，以最大限度满足经济社会发展需要和人民群众出行需求为目标，制定建设规
划、组织列车开行、提供乘车便利条件和推出适中票价，让广大人民群众享受
到铁路发展带来的好处。
今年7月1日全国铁路运行图调整时，我们将实施混合运行模式，按照结构
合理、速度匹配的原则，合理安排不同等级、不同速度的客车开行方案。
具体按三个模式来安排：
一是在时速300公里的高速铁路上，同时开行时速
300公里和时速200—250公里两种动车组列车。
既开直达车，又有区段停车，增
设更多的乘车点，提供两种票价选择，充分兼顾高铁沿线的广大人民群众的乘
车需求。
二是在时速200—250公里的线路上，同时开行时速200—250公里动车组列
车和时速120—160公里所谓普通客车，执行动车组和普通客车两种票价。
三是在时速200公里及以下线路上，开行普通客车和货物列车，既适应山区
和中西部地区人民群众需求，又兼顾货运，提高货运能力。
需要说明的是，在设计时速350公里的线路上开行时速300公里的列车，有
更大的安全冗余，同时也使得票价在符合市场规律上有更大的浮动空间。
京沪高铁将开行时速300和250公里两种速度等级列车，实行两种票价
记者：
这种混合运行、客货兼顾的运输组织新模式，将是中国铁路运营管
理的重大变化，能否具体介绍一下这方面的情况？
盛光祖：
我们设计的高速、快速、普速三种不同速度等级、三种混合运行
的列车开行模式，将形成新时期中国铁路快速客运网，以及与之相配套的运输
组织模式。
比如，将于今年6月底开通运营的京沪高铁，为了适应旅客的不同需求，安
排开行时速300和250公里两个速度等级的列车，实行两种票价，初期每天开行
90对左右，包括京沪一站直达、省城之间直达和沿线车站交错停车三种模式。
同时，在京沪高铁通车运营后，既有的京沪线仍然保留135对普速客车，运
输密度最高的区段仍然保留有58对普速客车。
6月底，京沪高铁率先实行网络售票，今年底全国铁路将全面推开网络售票
记者：
“十二五”期间，铁路部门会有哪些便民利民新举措？
盛光祖：
铁路作为服务行业，不断改进客货运输服务工作，提高服务水平
，让老百姓满意，是我们的永恒追求。
下一步，我们要在广泛听取人民群众意
见和建议的基础上，创造条件，改进服务，系统推出便民利民的一系列配套措
施。
客运方面，形成以高速、快速、普速合理匹配、适应旅客不同层次需求的
铁路客运产品。
今年将积极推广电话订票、互联网售票、电子客票、银行卡购
票、自动售检票，最大限度方便旅客。
今年6月1日起，全国所有动车组列车将实行购票实名制。
6月底，京沪高铁
率先实行网络售票。
随着铁路信息服务系统的逐步建成，今年底全国铁路将全
面推开网络售票。
同时，适应旅客多样化、个性化要求，拓展站车商业和旅行
服务。
记者：
那么，货运方面又将推出哪些新举措？
盛光祖：
我们坚持客货兼顾，加快客货营销由传统方式向电子商务转变，
实现铁路与客户远程直接服务。
货运方面，依托铁路运输优势，延长铁路服务
链。
适应现代物流
升级会员 