CFA二级笔记17财报跨国投资.docx

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CFA二级笔记17财报跨国投资

CFA二级笔记17-财报-跨国投资

跨国投资框架图

本章总结

【错题笔记】

错题1

反思：

没有想通透...

根据材料，子公司货币贬值+通货膨胀

FIFO，存货先进先出法，对应COGS是较低的（目前通货膨胀下成本高，那之前的成本低），所以grossprofitmargin高

currentratemethod，使用当前汇率折算，因当前汇率低，那么算的成本也低，所以grossprofitmargin高

错题2

反思：

对货币性资产概念理解不透

应收账款也属于货币性资产，在T-method下也是使用currentrate

错题3

反思：

对风险敞口概念理解不深，风险敞口主要和当前汇率挂钩.

由题目可知，使用T-method，只有货币性资产和负债用到当前汇率，那么风险敞口就是货币性资产减去货币性负债

125+230-185-200=-30

A项减少资产，增加现金，会让货币性负债减少

错题4

反思：

用错汇率....

由题目可知，使用Ｃ-method

收入用平均汇率折算：

4800*0.662=3178

负债用当前汇率折算：

200*0.671=134

风险敞口是资产减去负债，得知为正，由材料得知，汇率呈现上涨趋势，所以CTA是正的

错题5

反思：

对transactionexposure不理解

交易敞口风险，肯定是要有变数才会有风险，交易3的行为付款期限是45天，有时间差就有风险.

错题6

反思：

根据材料得知，使用Ｃ-method，所以根据借入者的货币来计价

错题7

反思：

新概念不熟

净销售增长率=organicsalesgrowth+/-因并购/拆分/外汇折算产生的影响

错题8

反思：

A项，由题目可知，不属于恶性通货膨胀

错题9

反思：

没get到本题考点是恶性通货膨胀

具体答案解释如下：

错题10

反思：

看错年份了....

问的是2016年，应用2016年末的汇率4.2374

错题11

反思：

考察的是T-method下负债换算汇率

货币性负债使用当前汇率，最近半年，子公司货币贬值，根据以下计算所以是negative

2016年末50万/1.2=41.67万

2016年中50万/1.15=43.48万

货币贬值对债务是好的

错题12

反思：

仅仅看表面是不行滴……

B公司虽然净销售增长率最高，但可持续不强，因为大部分来源于外汇影响，而外汇影响是不可控的

A公司和N公司数量增长率一致，但A公司来源于价格增长率更胜一筹，所以选A公司.

【学习笔记】

一、foreigncurrencytransaction

外汇交易记账基本例子：

背景：

中国公司卖货给美国公司，美国公司支付美元给中国公司

1、中国公司存货-6；COGS+6；ＮＩ-6；R/E-6

2、当时汇率6，中国公司revenue+2美元（相当于12人民币）；ＮＩ+12人民币；AR+12人民币

3、美国公司付钱后，当时汇率6，中国公司现金+2美元（相当于16人民币）；AR-12人民币；gain+4（16-12）人民币；R/E+4人民币

二、foreigncurrencytranslation

translation和transaction的主要区别：

transaction涉及到真真正正去银行换汇过程，但translation不涉及

如何判断functionalcurrency

1、先看销售业务所用到的币种，如果有多个，则看2

2、成本，成本计价货币也有多种，则看3

3、融资

presentationcurrency

做报表的币种一般跟localcurrency一样

functionalcurrency一般和localcurrency不一样

【重点】

折算结构图

三、translationmethod

currentratemethod：

子公司高度自治；

功能性货币和当地货币一致

temporarymethod：

子公司依赖母公司；

功能性货币和当地货币不一致

举一个通俗的例子：

假设母公司是中国公司，子公司是美国公司，子公司购买了一项固定资产：

1）如果子公司是独立的，那么这个购买行为是其自发的，假设是6.30买的，按照当时的汇率记账了，等12月的时候，母公司要进行报表合并了，这时将子公司报表进行货币换算，但由于子公司独立，母公司很难追查到这个固定资产具体是哪天买的，所以也不知道历史汇率多少，只能使用当前汇率，currentrate

2）如果子公司是依赖的，那么这个购买行为可能是母公司要求的，这样母公司就知道是哪天买的，也就知道了历史汇率，可以用历史汇率记账，historicalrate，所谓的temporarymethod

考点：

给出一些描述，问适用哪个method

另外，注意一下，temporarymethod也叫remeasurement

两种方法的区别

currentmethod：

所有资产和负债都按当前汇率折算

temporarymethod：

只有货币性资产和负债才用当前汇率折算

扩展：

货币性资产：

跟现金相关的

货币性负债：

大部分都是货币性负债

非货币性资产：

比如固定资产无形资产等

非货币性负债：

预收账款（欠别人的是货物而不是钱）

currentratemethod记账：

注意：

A.R/E是BASE法则计算出来的

B.多了一个报表平衡调整项CTA记录在OCI

currentmethod例题：

答案：

思路：

1、利润表全部按照平均汇率折算

2、资产科目全部按照当前汇率折算

3、负债科目全部按照当前汇率折算

4、权益科目-capital按照历史汇率折算（子公司哪天成立，母公司还是可以追溯到的）

R/E通过BASE法则算出来

最后调整一个CTA（只是为了配平报表）

temporarymethod记账：

注意：

A.R/E是是A-L-capital倒推出来的

B.通过R/EBASE法则计算出来一个NI

C.利润表的COGS和depreciation和资产负债表的inventory和PP&E挂钩，因此用historicalrate；根据利润表正儿八经算出来的NI和上面的NI钆差得出remeasurementG/L

T-method例题

C-methodVST-method

区别：

A.C-method先折算利润表，后折算B/S

因为最后的调整项CTA进入资产负债表的OCI；T-method先折算资产负债表，后折算I/S，因为最后的调整项remeasurementG/L在利润表

（C-method下子公司比较独立，希望不要过多影响到其利润表，所以调整项放在资产负债表；T-method下子公司比较依赖，母公司要对其负责，利润表调整项无所谓）

B.C-methodR/E通过BASE法则计算出来后和根据倒推计算的R/E钆差，钆差项进入OCI；T-methodR/E先倒推出来，NI通过BASE法则计算出来后和正儿八经正推算出的NI钆差，钆差项进入remeasurementG/L

balancesheetexposuretotranslation

只有使用currentrate折算的科目才存在exposure（敞口）风险（因为风险是不确定性，当前汇率具有不确定性）

对于C-method，资产负债表的敞口风险就是netasset（一般情况下，资产大于负责，资产减去负责为netasset）

对于T-method，资产负债表的敞口风险是monetaryliability（因为monetaryliability的科目会比monetaryasset（只有现金）多，一钆差就是monetaryliability）

子公司货币升值（意味着子公司货币能换更多母公司货币）

A.C-methodnetasset涨了，形成transitiongain

B.T-methodmonetaryliability涨了（欠更多的钱），形成transitionloss

子公司贬值，反之。

四、translationinhyperinflationeconomies

恶性通货膨胀下

USGAAP不管子公司是否独立，都用T-method

（重点）IFRS先restate再用C-method

例题：

注意：

A.收入和费用的通货膨胀率：

150-125/125

B.R/E通过倒推而得，NI也通过倒推而得

C.最后有一项netpurchasinggain/loss

五、analysisissues

例题

foreignjurisdictions（外国投资）

第一问答案是3.5%

第二问意思：

2011年公司披露的税率（从1.6%到3.5%）影响意味着地理上的什么？

说明跨国公司业务更多开展在高税率地区