CFA二级笔记17财报跨国投资.docx

1、CFA二级笔记17财报跨国投资CFA二级笔记17-财报-跨国投资跨国投资框架图本章总结【错题笔记】错题1反思：没有想通透.根据材料，子公司货币贬值+通货膨胀FIFO，存货先进先出法，对应COGS是较低的（目前通货膨胀下成本高，那之前的成本低），所以gross profit margin高current rate method，使用当前汇率折算，因当前汇率低，那么算的成本也低，所以gross profit margin高错题2反思：对货币性资产概念理解不透应收账款也属于货币性资产，在T- method下也是使用current rate错题3反思：对风险敞口概念理解不深，风险敞口主要和当前汇率挂钩

2、.由题目可知，使用T- method，只有货币性资产和负债用到当前汇率，那么风险敞口就是货币性资产减去货币性负债125+230-185-200=-30A项减少资产，增加现金，会让货币性负债减少错题4反思：用错汇率.由题目可知，使用- method收入用平均汇率折算：4800*0.662=3178负债用当前汇率折算：200*0.671=134风险敞口是资产减去负债，得知为正，由材料得知，汇率呈现上涨趋势，所以CTA是正的错题5反思：对transaction exposure不理解交易敞口风险，肯定是要有变数才会有风险，交易3的行为付款期限是45天，有时间差就有风险.错题6反思：根据材料得知，使用

3、- method，所以根据借入者的货币来计价错题7反思：新概念不熟净销售增长率=organic sales growth+/- 因并购/拆分/外汇折算产生的影响错题8反思：A项，由题目可知，不属于恶性通货膨胀错题9反思：没get到本题考点是恶性通货膨胀具体答案解释如下：错题10反思：看错年份了.问的是2016年，应用2016年末的汇率4.2374错题11反思：考察的是T- method下负债换算汇率货币性负债使用当前汇率，最近半年，子公司货币贬值，根据以下计算所以是negative2016年末 50万/1.2=41.67万2016年中 50万/1.15=43.48万货币贬值对债务是好的错题12

4、反思：仅仅看表面是不行滴B公司虽然净销售增长率最高，但可持续不强，因为大部分来源于外汇影响，而外汇影响是不可控的A公司和N公司数量增长率一致，但A公司来源于价格增长率更胜一筹，所以选A公司.【学习笔记】一、foreign currency transaction外汇交易记账基本例子：背景：中国公司卖货给美国公司，美国公司支付美元给中国公司1、中国公司存货-6；COGS+6；-6；R/E-62、当时汇率6，中国公司revenue+2美元（相当于12人民币）；+12人民币；AR+12人民币3、美国公司付钱后，当时汇率6，中国公司现金+2美元（相当于16人民币）；AR-12人民币；gain+4（16

5、-12）人民币；R/E+4人民币二、foreign currency translationtranslation和transaction的主要区别：transaction涉及到真真正正去银行换汇过程，但translation不涉及如何判断functional currency1、先看销售业务所用到的币种，如果有多个，则看22、成本，成本计价货币也有多种，则看33、融资presentation currency做报表的币种一般跟local currency一样functional currency一般和local currency 不一样【重点】折算结构图三、translation metho

6、dcurrent rate method：子公司高度自治；功能性货币和当地货币一致temporary method：子公司依赖母公司；功能性货币和当地货币不一致举一个通俗的例子：假设母公司是中国公司，子公司是美国公司，子公司购买了一项固定资产：1）如果子公司是独立的，那么这个购买行为是其自发的，假设是6.30买的，按照当时的汇率记账了，等12月的时候，母公司要进行报表合并了，这时将子公司报表进行货币换算，但由于子公司独立，母公司很难追查到这个固定资产具体是哪天买的，所以也不知道历史汇率多少，只能使用当前汇率，current rate2）如果子公司是依赖的，那么这个购买行为可能是母公司要求的，这

7、样母公司就知道是哪天买的，也就知道了历史汇率，可以用历史汇率记账，historical rate，所谓的temporary method考点：给出一些描述，问适用哪个method另外，注意一下，temporary method 也叫 remeasurement两种方法的区别current method：所有资产和负债都按当前汇率折算temporary method：只有货币性资产和负债才用当前汇率折算扩展：货币性资产：跟现金相关的货币性负债：大部分都是货币性负债非货币性资产：比如固定资产 无形资产等非货币性负债：预收账款（欠别人的是货物而不是钱）current rate method记账：注意

8、：A.R/E是BASE法则计算出来的B.多了一个报表平衡调整项 CTA 记录在OCIcurrent method例题：答案：思路：1、利润表全部按照平均汇率折算2、资产科目全部按照当前汇率折算3、负债科目全部按照当前汇率折算4、权益科目-capital 按照历史汇率折算（子公司哪天成立，母公司还是可以追溯到的）R/E通过BASE法则算出来最后调整一个CTA（只是为了配平报表）temporary method 记账：注意：A.R/E是是A-L-capital倒推出来的B.通过R/E BASE法则计算出来一个NIC.利润表的COGS和depreciation和资产负债表的inventory和PP&

9、E挂钩，因此用historical rate；根据利润表正儿八经算出来的NI和上面的NI钆差 得出remeasurementG/LT-method 例题C-method VS T-method区别：A. C-method先折算利润表，后折算B/S因为最后的调整项CTA进入资产负债表的OCI；T-method先折算资产负债表，后折算I/S，因为最后的调整项remeasurement G/L在利润表（C-method下子公司比较独立，希望不要过多影响到其利润表，所以调整项放在资产负债表；T-method下子公司比较依赖，母公司要对其负责，利润表调整项无所谓）B.C-method R/E通过BASE

10、法则计算出来后和根据倒推计算的R/E钆差，钆差项进入OCI；T-method R/E先倒推出来，NI通过BASE法则计算出来后和正儿八经正推算出的NI钆差，钆差项进入remeasurement G/Lbalance sheet exposure to translation只有使用current rate折算的科目才存在exposure（敞口）风险（因为风险是不确定性，当前汇率具有不确定性）对于C-method，资产负债表的敞口风险就是net asset（一般情况下，资产大于负责，资产减去负责为net asset）对于T-method，资产负债表的敞口风险是monetary liability

11、（因为monetary liability 的科目会比monetary asset（只有现金）多，一钆差就是monetary liability）子公司货币升值（意味着子公司货币能换更多母公司货币）A. C-method net asset 涨了，形成transition gainB. T-method monetary liability 涨了（欠更多的钱），形成transition loss子公司贬值，反之。四、translation in hyperinflation economies恶性通货膨胀下USGAAP 不管子公司是否独立，都用T-method（重点）IFRS 先restate再用C-method例题：注意：A.收入和费用的通货膨胀率：150-125/125B.R/E 通过倒推而得，NI 也通过倒推而得C.最后有一项net purchasing gain/loss五、analysis issues例题foreign jurisdictions（外国投资）第一问答案是3.5%第二问意思：2011年公司披露的税率（从1.6%到3.5%）影响意味着地理上的什么？说明跨国公司业务更多开展在高税率地区