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电影行业分析报告

2019年电影行业分析报告

2019年3月

目录

一、总量：

票房突破600亿，未来增速趋缓3

二、内容：

观众成熟度提升，优质影片制作能力仍然稀缺4

1、产能仍在高速扩张，故事片是主要增长动力4

2、观众趋于成熟，影片出品业务门槛将抬升5

（1）观众趋于成熟，档期影片质量对票房影响较大5

（2）随着观众成熟度的提升，2018年多类型影片崛起6

（3）影片票房总体两极分化趋势加剧，进口片票房分布较为稳定6

3、国产大片表现强势，票房占比快速回升7

三、发行营销：

进口片发行双寡头格局稳定，国产片发行格局受票务平台影响已逐步释放8

四、进口片发行：

分账片政策壁垒坚实，批片市场回归理性9

1、一家进口两家发行政策下，分账片发行双寡头格局稳定9

2、批片市场转冷，进口片发行回归理性9

3、2018年进口片票房表现欠佳，2019年好莱坞大片密集上映，进口片发行市场仍值得期待10

五、国产片发行：

票务平台接棒部分民营巨头，国有公司对头部资源获取能力较强11

六、放映：

渠道下沉与院线整合放缓，优质影院资产价值凸显12

2018年中国电影票房达610亿元，观影人次达17亿。

票房与观影人次增速放缓，影片口碑效应与马太效应增强，CR10影片票房占比升至40%（同比+4pcts）。

内容端，多类型国产片崛起；票房分化加剧，1-10亿元腰部影片数量占比下滑至10%,制片业务门槛将抬升。

批片市场转冷，但进口片单片表现相对稳定，腰部影片占比仍在30%。

渠道端，单银幕产出跌至94万元（同比-9%），银幕利用率走低，优质影院价值凸显。

一、总量：

票房突破600亿，未来增速趋缓

2018年中国电影综合票房达610亿元，同比增长9%；不含服务费口径票房达566亿元，同比增长8%。

2018年全年中国内地观影人次达17.17亿，人均观影次数达1.2次，以城镇人口计人均观影次数已达2.1次。

票房增速与观影人次增速逐渐放缓。

注：

2017年及以后票房数据含服务费

过去几年我国银幕数快速增长对于人均观影次数拉动已经出现一定边际递减效应，综合考虑未来非特殊院线银幕数增长将放缓（过去几年核心增长驱动力），虽然技术革新、观影社交属性等仍将维持我国电影增长的趋势，但我国当前人均观影次数绝对水平（相对海外），内容端（质量&丰富度）并未出现短期显著上行的催化剂；中性情况下，预测2017-20年我国以城镇人口计的人均观影次数为2.0/2.1/2.2/2.3次；对应2017-20年票房CAGR6.49%。

注：

2017年及以后票房数据含服务费与手续费

二、内容：

观众成熟度提升，优质影片制作能力仍然稀缺

1、产能仍在高速扩张，故事片是主要增长动力

2018年我国电影行业总产能达1082部，同比增长12%，影片供给充足；其中故事片产量达902部，同比增长13%，是我国电影行业产能继续扩张的主要驱动力。

2、观众趋于成熟，影片出品业务门槛将抬升

（1）观众趋于成熟，档期影片质量对票房影响较大

其中2018年2月/7月/11月较上年同比增速较快，分别达63.8%/38.3%/25.9%，原因主要在于上述时段较去年同期优质内容供给的提升，尤其是春节档在优质影片《唐人街探案2》《红海行动》《捉妖记2》等优质内容的推动下，全年票房占比提升3pcts以上。

10月票房同比下滑29%，12月同比下滑17%。

主要系国庆档与年末贺岁档影片质量较上年同期进步有限以及票补力度减小所致。

（2）随着观众成熟度的提升，2018年多类型影片崛起

除传统上强势的喜剧、动作片外，剧情、爱情、科幻等多类型影片开始获得观众认可，其中剧情片在票房前100名影片中的票房占比提升近10pcts。

《红海行动》等主旋律动作片、《我不是药神》《无名之辈》等现实主义剧情片与《无问西东》等文艺片纷纷取得出色票房成绩，突破该类型影片票房瓶颈。

更加成熟的观众群体还使得2018年电影市场口碑效应进一步放大，2018四大档期票房冠军豆瓣评分均高于2017年同档期冠军，且除春节档外，2018各主要档期票房冠军也同样为档期内主要影片豆瓣评分榜首，观众对档期内口碑影片的偏好度提升。

（3）影片票房总体两极分化趋势加剧，进口片票房分布较为稳定

2018年中国电影综合票房突破20亿元的影片达到7部，较上年增长4部；在上映影片数量持续增长的背景下，票房1-10亿元的腰部影片数量从2017年的48部下滑至39部，数量占比下滑至10%；而综合票房不足1000万元的影片数量激增至331部，数量同比增长54%。

其中，进口影片票房分布较为稳定，低票房国产片的激增是票房两极分化的主要原因。

此外，2018年中国内地电影票房分布马太效应进一步增强，票房排名前10名影片票房占比提升至40.19%，票房排名前10名国产影片票房占比提升至24.61%。

未来头部影片竞争将更加激烈，在优质影片获得市场奖励的同时，对不能精准把握观众需求或未能精细打磨电影元素的影片投资的风险将加大，电影制作业务对参与公司资源及对行业的理解程度的要求将提升。

3、国产大片表现强势，票房占比快速回升

2018年国产影片表现强势，票房占比回升。

2018年国产影片综合票房达379亿元，票房占比达62%，较上年提升8pcts，受国产片挤压，进口片综合票房为231亿元，较上年减少28亿。

头部影片方面，2018年票房排名前3名影片全部为国产片；票房排名前10名的影片中6部为国产片；票房排名前30的影片中17部为国产片。

地域分布上，除一线城市国产片票房占比为53.8%外，其余各线城市国产片票房占比均已突破60%。

国产影片已成为中国电影市场的主要票房来源。

未来业内公司制片业务的质量对公司业绩的影响将进一步凸显。

三、发行营销：

进口片发行双寡头格局稳定，国产片发行格局受票务平台影响已逐步释放

总体上看，影片投放密度不断加大，发行方竞争激烈。

2015/2016/2017/2018年中国内地市场单周投放影片数不断提升，分别达5.9/6.0/6.3/7.8，在影片票房两极分化情况加剧的背景下，影片发行竞争激烈。

2018年主发行影片票房超过10亿元的发行公司仅14家，而中影集团受益于进口影片发行，2018年主发行影片票房约185亿元，为国内第一大电影发行公司，其中主发国产片票房约13.7亿元。

四、进口片发行：

分账片政策壁垒坚实，批片市场回归理性

1、一家进口两家发行政策下，分账片发行双寡头格局稳定

根据《电影管理条例》等规定，中国进口影片采取“一家进口两家发行”的方式，由中影集团进出口分公司独家承担境外影片的进口业务，由中影集团和华夏电影负责发行。

数量上，2012年中美双方曾签订《中美双方就解决WTO电影相关问题的谅解备忘录》，分账片数量提升至34部（新增14部以3D、IMAX为主）。

由于近年批片数量不断提升，进口片数量早已突破34部，且仍呈增长趋势。

票房上，华夏近年发行进口片票房略高于中影，双寡头格局比较稳定。

2、批片市场转冷，进口片发行回归理性

2016年起，批片市场渐趋火热，55部批片获得了44亿元票房，相当于当年进口影片总票房的23%。

其中，美国电影《荒野猎人》《惊天魔盗团2》《血战钢锯岭》票房分别达3.76/6.37/4.25亿元；日本动画电影《你的名字》票房高达5.75亿元。

2017年，以印度、美国、日本影片为主的64部批片票房达57亿元，相当于当年进口片票房的20%；2018年上映的75部批片票房仅31亿元，仅相当于当年进口片票房的8%。

过去两年批片市场的火热导致版权与营销费用激增，随着观众新鲜感的释放，预计批片市场将回归理性，未来选片能力在进口片发行业务中的重要性将再次凸显。

3、2018年进口片票房表现欠佳，2019年好莱坞大片密集上映，进口片发行市场仍值得期待

2018年受国产片强势表现挤压，进口片综合票房为231亿元，较上年减少28亿。

2019年好莱坞将有多部卖座系列的新作上映，国内上半年预计上映的进口电影包括《复仇者联盟4》《大黄蜂》《惊奇队长》等。

从全年来看，《速度与激情9》《复仇者联盟4》、《冰雪奇缘2》《星球大战9》等系列大片新作如能顺利在国内上映，将是进口片票房表现超预期的潜在因素。

五、国产片发行：

票务平台接棒部分民营巨头，国有公司对头部资源获取能力较强

2016年中国内地电影票房增速换挡，民营发行公司受到一定冲击，前五大民营公司当年主发行影片国产片票房占比跌至46%。

2017年以来，伴随着中国电影票务在线化率突破80%，在线票务平台所属公司发行业务迅速发力，头部民营公司主发行影片票房占比回升至63%。

2018年，天津猫眼微影主发行影片票房达67.75亿元，列民营公司主发行票房第一；上海淘票票影视联合发行票房达177.97亿元，列民营公司联合发行票房第一。

国营方面，2018年，中影、华夏与上影三家公司在主导了《无问西东》《厉害了，我的国》《超时空同居》等影片发行的同时，以联合发行的方式广泛地参与了国产大片的发行。

六、放映：

渠道下沉与院线整合放缓，优质影院资产价值凸显

2018年全国银幕总数达到60079块，其中当年新增9303块，同比增速达18%。

银幕数增速放缓的背景下，我国单银幕观影人次在2018年跌破3万至2.86万（同比-11%），单银幕产出跌破百万元至94.1万元（同比-9%）。

银幕利用率持续走低，银幕数已接近饱和。

预计影投公司规模优势逐步凸显的同时，精细化运营，满足部分观众消费升级需求将成为影院新亮点，单银幕产出与观影人次维持在高位的优质影院的投资价值将进一步凸显。

影投公司CR3仍为万达电影、大地影院、横店影视，但三者市占率均出现下滑，CR3市占率由2017年的21.49%下降至2018年的20.23%。

中影投资票房与市占率略有下滑，但仍保持第六大影投公司地位。

从市场份额排名角度看，第4至20名几乎全部发生变动，其中CGV影城、百老汇等高端影院成长较快，这反映出影城竞争白热化的同时，观影细分市场的消费升级正在发生。

此外，考虑到我国庞大的银幕规模，影投公司整合仍将是一个较为长期的过程。

院线CR3仍为霍尔果斯万达电影院线、广东大地电影院线、上海联和电影院线，其中广东大地电影院线市占率上升0.24pct，其余两家市占率略有下滑。

CR3市占率由2017年的30.14%下降至2018年的29.36%。

2018年院线排名较上年基本稳定，市场份额前十名排序未发生变化，地方院线借助牌照优势在本土地位仍然稳固。

其中由中国电影控股的中影南方新干线/中数院线/中影星美/辽宁北方四家院线维持第4/5/6/20大院线地位，合计取得分账票房达124.8亿元，较上年同比增长3.3%，市占率达22%。

由中国电影参股的新影联/四川太平洋/江苏东方三条院线分列2018年第12/17/34大院线，合计取得分账票房达28.15亿元，较上年同比增长3.3%，市占率达5%。