Sdzkuu期货发展.docx

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Sdzkuu期货发展

生命是永恒不断的创造，因为在它内部蕴含着过剩的精力，它不断流溢，越出时间和空间的界限，它不停地追求，以形形色色的自我表现的形式表现出来。

－－泰戈尔

我17年前偶然接触了期货之类的知识,但都是简单的介绍.真正意义上的学习期货是在1993年北京举办的证券期货法律研讨会上,当时我国还没有关于期货的法律,国务院要求尽快出台系列法律以便配合期货发行,我是参与者之一.在随后对我们培训过程中我逐渐了解了什么是期货,尤其是田源教授的系统讲解使我对期货有了初步全面认识.1995年我比较清闲,身边也聚集一些做股票期货的朋友.受他们的影响我也开始小试牛刀.从此我踏上了实战的漫漫征途.其实我当时收入应该算不错,如果接手一个合并案件的话收入更可观.但看到朋友们再三邀请,我也就随波逐流.在那个动荡的岁月里每个人都是疯子,每个人都象赌徒,每个人又好象是眼睛布满血丝的酒鬼,没有电脑没有技术软件没有任何信息.大家唯一能做的是闭眼买卖或者是想方设法的跟踪大户操作.就这样在期货上疯狂几年后积蓄全部赔光.亏损让我对期货有了深一步的认识.当时我不知道怎么做才算是正确的,但我知道这么继续下去肯定是错误的.绝不是所谓期货专家们宣传的那样.亏损似乎是所有参与者必然的结局.我开始怀疑我看过的所有期货理论,并且我当时对期货有了骗局的偏激认识.但期货既然在国外存在近二百年,肯定有其存在的原因与内在必然性.所以,我当时建议我们几个做期货的朋友都停止交易,潜心研究技术.就这样我又开始了对期货认识的第三步.通过我们的努力,对技术上的学习与研究我们开始有了自己的技术理念.

03年初我们开始有了自己的电脑看行情,我们也通过自己编程有了自己的指标装在电脑上使用.当时的交易情况比以前好的多,但还是亏损.似乎赢利与我们无缘.有个别人气馁选择了离开.我当时也多次想离开这个吃人的市场.但我是个不服输的人.找出亏损问题根源才是积极的态度与办法.就这样我开始了我进入期货市场以来的第四步.经过不断的反思总结才明白:

期货交易是一个综合性很强的技能,技术是一方面,心理因素又是一方面,这两方面不是孤立的也不是相辅相承那么简单,技术与心理是浑然一体的,是一个单一完整的组织结构.只有达到技术与心理和谐的程度交易才可能成功.（期货上所谓成功实际上是基本保持长期稳定赢利.）纵然有极端高超的技术做依靠,同时心理素质达到极端境界也要时刻面临亏损的挑战.2003年下半年至今我们才算有了稳定的赢利趋势,并且目前已经形成我们坚定执行的一种理念,甚至成为我们今后作为职业投资人一种不变的态度.

这个市场一直被很多错误的东西左右着,霸占着.这个市场往往是不做期货的人教育做期货的人.而且这些人推崇的那些外国投资专家理念对我们的实战并没有作用.有些甚至很有害.我一直希望能系统全面且最好是大家都能理解且接受的文章表达我对期货的诠释.尤其是在这个市场上交易的人们,因为这些人太辛苦,太不容易,其中的挫折与辛酸不是用语言能说出来的,我本人写作能力差.心有余而力不足,下面的内容不知道能否达到我的目的,写的可能没有条理,更不可能象市场上出售的书那样有诱惑力.他们卖书的动机不是告诉你真理,这对作者来说不是重要的,他们写书的目的是想方设法让你欣赏崇拜,以便销售更多的书.所以,我相信大家每次看书后的感觉与我十年前一样的:

每看到一本新书往往觉得自己受益匪浅.觉得自己进步了.可是一旦落实到操作上还是不能解决问题.

我写下面的文章不是把自己看作一个传教士,而是我发现目前市场上的书籍网站上的内容不是深奥的理论,就是鹦鹉学舌.大部分都是翻译外国股票市场上的理论.即使有些期货界的撰书立著但都缺少实战方面的理解,大都是经纪人的拼凑而成.一个没有丰富交易实战的人很难理解这个市场本质.下面的内容对部分人来说可能觉得没有新意,也可能觉得没道理.这不重要.重要的是你能通过阅读发现自己的不足或者发现自己的长处我就很欣慰了.我下面的文章内容力求通俗实用,不求润色煽情,但能力有限,可能给大家的理解带来不便.所以你们阅读中要有吃橄榄的思想准备.把整个文章联系起来理解是我对阅读者的要求.文中难免有表达不确切或者疏漏之处.请谅解.并恳请阅读者能批评指教.联系方法:

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第一章正确认识期货概念

就我国期货市场参与者来说,真正全面认识期货的人并不多.有的甚至一知半解就开始操作这是很可怕的.即便我们对期货有深刻的认识也难保赢利.何况在事是而非情况下操作.大多数人对期货的理解是定义性的理解.这种定义性理解对期货操作毫无意义.下面我尝试从纵横两方面入手对期货概念做本质性的解释.希望大家能在本章节中获得一些新的认识.

第一节期货的演变

要想正确理解期货,首先要对期货的形成演变有全面的认识.期货的形成发展历史对我们认识期货的本质有着不可替代的作用.

期货的萌芽开始于400多年前欧洲人发现美洲大陆后.当时很多欧洲人抱着淘金的心情去了美洲大陆,在现美国与加拿大开辟了自己的生存空间.一边与当地印第安人打仗一边建设自己的家园.当时的美洲大陆是原始落后的地方,大部分生产生活资料都需要从欧洲航运过去.在漫长的航运过程中遇到风浪,遇到迷向,恶劣天气,海盗等情况是常事.这样一来原定的货物数量减少或者由于耽误时间变质,甚至全部毁掉都很可能.这些现实问题使买卖双方失去了信誉.在这种情况下有些人看出这个风险背后的赚钱机会.他们开始做起了双方的风险担保人.比如说:

当时有个在美洲的人40天后需要100吨牛肉,那么欧洲这边的牛肉商很想给他做这笔生意,但担心货到后对方不给钱,或者说在运输中遭到损失自己会吃亏.这时候就需要担保人出来为双方担保.担保人与卖货方往往签定按时按量发货的合同.如果做到的话担保人要给卖方一些担保费用.如果卖货方延期发货或者数量没达到的话就要赔偿担保人担保费用.买方这边如果能按时按量接到货物的话买方就要给担保人一定的担保费用.如果不能按时按量交货的话担保人就要赔偿买方担保费用.最初的担保人往往是负责运输的航运船主一类的人.在双方通过担保后交易得以延续,并且航运事业逐渐发展起来.由于当时人们生活很枯燥,很多人对这种带有风险的大宗商品交易很感兴趣,同时自己又没有钱,所以,有些普通者就把这种运输过程用作赌钱的手段.就象现在的跑马赌博一样被保留下来.

随后的200多年这种担保事业蓬勃发展.逐渐形成了专门做担保的经纪公司.他们有自己的船队,有自己的护航机构.并且他们在买卖双方都设有办事处.在这200多年里从欧洲到美洲的航运交易中这种担保机构越来越多.运输的货物标准也越来越趋向统一.航海业的发展也提高了航运速度与质量,武器的发展也增强了保护能力.这时候的海上贸易开始具有期货的萌芽状态.

170年前,当时美洲大陆已经形成了具体的国制,割地闹独立的现象基本平息.这种担保业务被国家收回.按照担保内容进行国家管理并统一执行.并且设立了专门机构管理.但这还是基本局限于现货贸易范围内.当时也有部分投机交易但并不是主流这是人类历史上最初的交易所.

上世纪20年代.由于战争频繁.对大宗商品货物的需求运输买卖等要求迫切,.时间上的误差质量上的确保.数量上的绝对化都迫切需要对延续几百年的现货式期货交易进行改革.由于局势的因素促使具有纸货性质的现货交易应运而生.这时候的交易已经向期货性质迈出了关键一步.当时买卖双方都要在国家指定的场所签署买卖协议书.品种质量,交货时间地点,价格等都已经基本具备了期货的基本特征.但当时买卖双方主要还是局限于单一的对象.买卖双方往往是互相了解的.或者是有国家有关机构担保的才能放心交易.普通投机者并不多.

真正现代意义上的期货开始于上世纪五.六十年代.当时第二次世界大战结束,除了个别地区还有战争外,大部分地区都面临着百废待兴的局面.发展经济已经成为当时势不可挡的世界潮流.贸易的密度广度深度都大大提高.运输工具的提升,经过两次世界大战人类逐渐形成全球性共识.那种靠买卖双方用自己的信誉进行现货交易已经远远不能满足日益增长的社会需求.当时美国芝加哥交易所是第一个开始现代意义期货改革的.他们当时把一些不重要的品种去掉.保留部分当时比较热门的品种.并且把交易的品种名称定义化,质量统一标准化.时间统一化.价格最终认可化.并且他们提出了几个新政策:

一是为了方便交易.对于现货贸易可以按照时间段周而复始的交割.第二,由于考虑到商品的名称质量交货时间都是严密可执行的无争论的,唯有价格与数量是可变的.所以,为了交易的价格与数量更具有民主性公平性,鼓励非现货交易者进行投机交易.从和约开始交易第一天到现货交割前一天,所有人都可以参与这个时间段的交易,并且所有参与者都与现货商人一样使用担保金交易.现货买卖者除了以上时间段交易外必须参加随后的交割交易.把这些内容统一制订公布与众.凡是愿意遵守这些内容的都可以参与其中.我国目前的期货概念就是沿用美国的新期货概念.

通过上面扼要的介绍,我们知道期货实质上也是一种交易.交易是期货的属性之一,交易的物质是绝大多数人所需要的,并且是长期需要的.也就是我们习惯说的所谓大宗商品.期货的形成是随着人类社会的发展随着经济全球化,自由化后的一种必然结果.开辟了人类贸易方式的新的里程碑.

第二节商业与期货

经济学上习惯用产业链方式把人类的生产活动分成农业生产（第一产业）,工业生产（第二产业）服务业（第三产业）三种.服务业包括的内容很广泛.小到个体商贩商店中到政府社会机构等.大的国际贸易物流业等.我们今天谈的是期货概念,与概念关系不大的我们暂时不讨论.只介绍与其紧密的若干问题.上节我们也说过,期货是从现货交易演变过来的.现货交易在我们身边是司空见惯的现象.小到农贸市场的交易,大到国际贸易等都是现货交易.现货交易的特征是以质论价以量付款为基本特征.比如你看到同事家新买了台电视机.恰巧你正想买一台,发现同事买的电视机正是你需要的那种.你就要了解同事该电视机的品牌型号价格性能及购买商场.你了解这些情况后就会到你同事介绍的商场去购买.到商场后你付款取走电视机后就算完成了现货交易的基本过程.假设你到商场后,恰该商场缺货.你一时买不到.商场负责人告诉你十天后可以从厂家运来该电视机.并且价格不变,那么这时候如果你愿意等到十天后取货的话,你们之间就形成了一种带有期货性质的合约.货物名称,数量,价格,交货日期,违约责任等内容都形成了合同.十天后不管电视机价格如何变化都要按照合同价格执行.如果十天后价格上涨的话你不仅得到了电视机而且还增值.假设掉价你买的电视机就是贬值.也就是说,你买电视机与你同事买电视机表面上看都是一种简单的交易现象,但实质上已经有了很大的区别.你等待这十天的过程中使你的交易内容丰富了.不仅有你同事的现货交易过程,而且还多了一个投机机会.这个投机机会就是通过现货交易衍生出来的一种新的交易现象.这种衍生品交易现象就是期货的核心本质.在这十天时间内你与商场之间的交易物品（标的物）发生了改变,对象已经不是电视机了,而是有关电视机的合同内容.电视机只不过是这个和约中的其中之一内容.这个合同内容实质上就是期货合约.如果把这种现象规范化,社会化,合法化,产业化的话就是期货交易了!

第三节金融与期货

期货交易既然是从现货交易衍生出来的,那么肯定具备现货交易的一些特征,但为什么我们把期货归为金融范畴里呢?

回答这个问题没那么容易.完全理解这个问题更不容易,可这个问题对我们来说必须要彻底明白.首先我想解释一下什么是金融业,如果照本宣科的解释大家可能还是一头雾水,如果我笼统解释的话显得又不是那么科学全面.为了便于理解,我还是用笼统的解释吧,所谓金融业是指按照合同内容（或国家政策,行业规定等）货币与货币之间交易的一种行业.存款是一种货币与货币交易现象所以银行属于金融业,同样道理贷款也是.外汇买卖也是,股票交易也是.由于期货与商品现货有千丝万缕的联系怎么理解期货交易也属于金融范畴呢?

下面我们再用第二节中买电视机的例子进行一次深入浅出的说明:

你与同事都是在同一地点同一价格买同一种类的电视机.但你与同事购买过程有几点不一样,同事是一手交钱一手取货,整个过程简单利索.而你的过程相对复杂一点.由于十天后才能到货,所以你只付给商家押金（保证金）并且与商家约定交易合同内容:

1.不管这十天价格升降到时候都按照现在的价格交易.2.十天后货到不了的话商家要赔偿你损失,3.十天后你不想要这个电视机的话你要赔偿商家损失等等.那么这份合同实际上表明了你用很少的押金同时做了两笔交易.一笔是电视机的现货意向交易.一笔是关于这十天价格变化的交易.而你同事仅仅做了电视机的交易,并没有价格变化的交易.我们现在抛开电视机交易不谈,只谈这十天的价格变化交易.你之所以与商家签定这样的合同就说明你对十天后的价格是看涨的,或者说你是不看跌的,否则你是不可能签定这份合同的.面对这份合同（合约）,面对未来十天的不可预知的时间内,合同（合约）是你与商家交易的内容主体,电视机只不过是这份合同（合约）的内容中的一部分而已.也就是说你们买卖的是合同不是电视机.再延伸一点就是你们买卖的是一种权利而不是实物.这份合同的性质决定了你们之间必须是用货币交易货币.如果十天后电视机涨价了,那么你得到的是一台低价格的电视机加由于价格上浮带来的利润,换句话说你比与你同时取电视机时候的其他买家节省了一笔钱.这笔钱是你用很少的保证金加十天时间的成本交易得到的.这种增值虽然隐藏在电视机中但那也是货币.假设绝大多数人在十天前都与你想的一样,都认为价格会涨.那么到时候价格往往会涨.这就是我们说的发现价格功能.大家都买过保险,保险也是一种金融业,我们的保险单其实就是合约,你买健康保险的话,不是说你就得到健康了.你买人身安全保险的话并不说明不会死亡一样的道理.你花钱买的是保险单上赋予你的权利.这种权利就是获得资金赔偿,这种赔偿是你用你的货币与保险公司的货币进行交易得到的.当然,如果你什么事情都没有的话,你可能失去你付出的这些货币的全部或部分.期货交易也是如此道理,当你用资金买大豆合约时,其实你买的不是大豆,而是大豆合同（合约）,你买后就拥有了有关该合约的权利,当然也有义务.

第四节小结

纵观期货产生发展的历史过程,期货的发展与世界政治经济的发展息息相关.不同的时代对交易的要求也不一样.随着社会发展那种传统的单一的现货交易方式已经不能完全解决问题.期货交易不仅延伸了现货交易的内涵,更主要的是在人类生产生活的不断发展中使其本质属性逐渐脱离现货交易环境,形成具有独立属性的一种经济现象.虽出于现货交易但成熟于金融.现货与期货之间的关系及变化发展过程就好象类人猿与人类之间的关系一样.粗象上这两者有千丝万缕的关系.但本质已经发生改变.期货的含义已经脱离现货的意义.由于期货在人类活动中的特定作用形成了具有为企业回避风险,提前发现价格走势的新功能.这些是其他市场所没有的,也是不可能有的特殊功能!

第二章正确认识期货市场

期货虽然由来已久但现代意义上的期货还处于方兴未艾之中.第一章我们已经纵向介绍了期货的部分内容.所以本章中就不再过多说明.下面我打算从横向的两个角度来阐述一下我们为之奋斗的这个市场到底是什么.因为这章的题目太大,我也不可能面面俱到.疏露是肯定的.我想到什么就说什么吧!

第一节投资行业之间的异同

我们每谈起期货就往往联想到股票外汇等诸如此类的市场.他们是投资大家庭中的一员.彼此之间既有相同之处也有不同的地方.股票,外汇,期货.....都属于金融投资中的单项投资.他们基本相同点为:

1,通过货币之间的交易产生资金变化的一个过程.2.交易效果都具有社会价值,3.交易的标的都是合约.4.所有交易都是建立在对未来未知基础上的......他们的不同之处很多.在这儿我就不一一列举.只强调其中最关键的一种:

交易的社会价值问题.象期货市场一样,股票市场的发展原理也离不开其母体,股票市场是通过最初的企业吸收资金进行股份经营中衍生出的一个投资市场.在这个市场上上市公司只要具备证监会认可的条件通过审核并经证券交易所进行合约化制度公布后就可以成为这个市场的标的之一.虽然股票市场上的投资资金不能直接用于该上市公司的企业项目投资,但由于在股票市场上的行情表现也能间接影响到该企业的生产发展.这种现象就是我们说的社会价值现象.有点类似期货上的期货价格影响现货价格之说.股票市场上的这种价值我们称为虚拟价值.也就是说,股票市场可以创造虚拟价值.理论上说,正因为股票市场有这种虚拟价值的存在,在股票市场上所有投资者都可以赢利,当然也都可以亏损.这个市场可以产生百分之百的赢利率也可以产生百分之百的亏损者.而期货就不可以.由于期货是对抗性交易.采用的是淘汰制.就好象足球预选赛中的淘汰赛一样.一方赢利必须要通过另一方亏损才可以.也就是我们常说的零和游戏.买卖成交结果必须是零,必然是零.换句话说期货市场的赢利率永远都不可能超过50%,当然亏损也不可能超过50%,再通俗一点讲的话就是这个市场上的所有参与资金永远都是以一半赢利与一半亏损存在并发展的（手续费忽略不计）.这既是期货与其他投资方式不同的地方也是期货本身固有的属性.没有人可以改变,也不可能改变的属性,否则就不可称为期货!

再延伸一点说明的话那就是:

只要你动手开仓后未来的结果就时刻存在盈亏两个可能.并且是概率一样的两个可能.即使你心态再好,技术再优秀也无济于事!

明白这个道理可以使你在未来期货道路上少走很多弯路,并且也可以使你能分辨这个市场上的真真假假!

（期货的这种固有属性将在以后的篇章中还要介绍）正确彻底认识这种属性是自身发展的基础.如果不明白这个道理,再多的道理与技术都没用.正因为期货行情是不可预知的,所以我们说任何预测性质的观点都是主观的.又因为期货交易方式是一对一的淘汰制度,所以这种交易本身不会产生任何价值,正是以上两点才决定了所有参与交易的人都在未知状态中时刻面对盈亏两种可能.

第二节中国期货市场的认识

自美国在60年前对期货进行彻底改革以来,全球期货市场迎来了新的局面.这其间全球各地大小交易所最多时候达到50多家,目前带有期货交易的交易所有30多家.其中以美国期货市场最为典型.美国期货市场不仅历史悠久,品种丰富,交易量大著称于世.主要的还是美国市场的配套法律法规健全,监管严密.可谓是目前全球期货市场的典范!

中国期货市场是目前全球起步较晚的一个市场.采用的是国务院领导下的证监会管理,以会员为主体交易,采用会员理事制度（交易所）的一种市场模式.自1993以来中国期货市场大致经历了四个阶段:

1,起步阶段:

1993---1995,这时候的中国期货市场还没完全摆脱郑州农产品批发市场的模式.期货交易清淡.2,动乱阶段:

1995---1999,这个阶段可称为最具中国特色.管理层乱,交易所乱,期货公司乱,交易乱.能乱的都尽情乱到极限.不过交易量很火爆.当时各地申报交易所的有接近30家,不管是否有没有批文直接推广品种交易的交易所十多家,比较红火的有9家.同一合约在数家甚至十数家同时上市屡见不鲜,期货交易所各自为战,比100年前的军伐割据过之而无不及,期货公司连手操纵市场是当时交易的主要特征.我们熟悉的期货事件大都发生在这几年中.郑州交易所继以前的小麦事件后又爆发了绿豆事件:

绿豆合约由于合约问题在1999年元月中旬勒令停止交易整顿后在三月重新开市,没想到的是开市后多空继续进行大规模的资金对垒.一个月不到被多头拉高了200多点,个别合约接近300点.五月底主力又开始多翻空,仅仅8个交易日暴跌近700点.这种被人为操纵的市场使很多期货公司亏损关门,奇怪的是竟然没有一个部门出面干涉.当年全国合约品种数不胜数.但由于绿豆的火暴行情使当年的绿豆交易量占了全国所有品种的一半还多.当年年底证监会迫于各方压力关闭此品种.从此以后郑交所声望及交易量一落千丈!

大米事件,大连玉米事件.海南咖啡事件.苏州红小豆事件.上证所的327国债期货事件:

（当时北京期货交易所也有此品种）由于当时空头运用庞大的资金优势在收盘前对多头进行了一次闪电式休克行情,致使新多全部暴仓,但由于当时交易所未能及时处理又染起后来的319风波.......这个阶段的投资者每分每秒生存在不是你死就是我亡的环境中.3.整顿阶段:

1999----2002,由于前期的动乱惊动了国务院.自此开始了大刀阔斧的改革.当时大家建议只保留大连上海两家交易所.其他的都砍掉,但后来不知道郑州交易所管理者如何求神拜庙,竟然把这个罪魁祸首给保留下来.虽然保留下来,但大家已经对他缺少了信任.所以一直很少有人参与.这个阶段,国家不仅取消了大部分交易所的资格,同时也砍了很多品种只保留了大豆,豆粕,强麦硬麦铜铝橡胶这几个品种.并且出台了很多相关法律.自此中国期货市场才算恢复了平静.4.稳定发展阶段:

2002---今,2000年网络开始在中国推广,2001年在期货交易上开始尝试.2002年开始推广.2002年秋天以后由于成功推广了网络交易,当时的成交量很大,开始了整顿之后的复苏.但这不是说万事大吉.2003年的307橡胶事件,2004年的408橡胶风波都似乎还在我们眼前.现在中国期货市场还存在无法可依,有法不依的现象.比如说2004年的408胶风波.当时是该合约的最后一个交易日,按照规定,空头注册单必须在当天下午三点前把现货拿出来.否则就要面临罚款.当日清早空头主力早早到上海交易所办入库手续,但交易所以库容满为理由拒绝接货.（我国法律明文规定:

交易所不得以任何理由拒绝现货入库）.万般无奈之下,空头主力代表两人马上从上海飞到北京,到证监会时候已经是下午两点.由于没事前预约,无法进到办公区,最后他们冒着警卫开枪的危险硬闯证监会.2:

40分终于说清楚来龙去脉.在收盘前五分钟上海交易所接到证监会电话才算同意接受空头的现货.这次风波虽然过去了,但对于空头来说他们在期货上的空单却是巨大亏损.这种亏损不是自然的亏损,完全是交易所违法造成的.就这种明显的违法行为,却一直没人处理.

我用这么多篇幅写这些案例的目的就是想提醒大家,我们目前的期货环境不是那么干净.我们除了面临市场风险外还要面临管理层及运作层的不法行为造成的风险.408胶风波如果同样出在美国或者在欧洲甚至新加坡日本或者中东地区的话,相关领导肯定会被革职或者更严重.但中国毕竟是中国,我们的XXX不仅没有受到任何波及反而还进证监会任要职.以上这些现象揭示了中国经济体制的缺陷.大家都知道,期货是纯粹的自由市场经济产物,中国的计划经济时代离我们才十多年时间.怎么可能与几百年的自由经济美国相比,与其说现在是中国特色的社会主义市场经济倒不如说是有资本主义特色的计划经济更合适.这种怪胎式的经济体制下不出问题才不可思议!

无法可依,有法不依的现象不仅表现在以上几个方面,下面几个方面更要让我们时刻警醒:

我国法规虽然规定了单向持仓的上限手数,但只是针对结算后的手数,在交易过程中的冒仓没有相关法律规定.这为大资金控制行情钻了漏洞.迄今为止我国还没有一部期货违法制裁条例或者期货刑法.无论是交易所还是期货公司冒出违规事情后,大不了证监会点名批评一下就不了了之.这种制度是助纣为虐的直接根源.如果大家对无法可依感觉不出的话,那么有法不依的现象让人就匪夷所思,有法不依的现象比比皆是:

法律明文规定凡是证监会,交易所,经纪公司员工及亲属不得参与交易,不得私自泄露交易信息与相关的数据,但事实上我们到交易所场内看一眼就知道.不管是出席代表还是马甲们,没有自己小帐单的不多.经纪公司的员工做自己的帐单已经是公开现象.按照规定交易所周五下午盘后公布注册及现货进入数据,可事实上几乎每次很多人都会提前知道.法律明文规定任何经纪公司不得做自营交易.事实上目前大部分期货公司都有自己公司的自营单.国家规定交易所出台的合约保证金制度是唯一合法的制度,但事实上很多期货公司不仅提高保证金,而且对客户强平措施上根本不按照交易所的执行,完全按照自己的执行,这种随心所欲的现象很普遍.（经纪公司提高保证金后客户交易的成本就增加,但交易所与期货公司结算还是按照交易所的保证金结算,客户多支付的保证金显然很可能被经纪公司挪用或者作为其自营成本或者是其风险资金,或者是替他们的关系户做风险金.）法律明文规定证监会,交易