大工13秋《工程经济学》辅导资料十七.docx

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大工13秋《工程经济学》辅导资料十七

工程经济学辅导资料十七

主题：

《工程经济学》复习一

学习时间：

2014年1月20日－1月26日

内容：

本周辅导资料为期末复习，给出了第一章至第三章的重点内容，作为同学们复习的参考。

第一章重点内容

第一节技术与经济的关系

技术与经济是相互依赖、相互促进、又相互制约。

一方面，发展经济必须依靠一定的技术手段，技术的进步是推动经济发展的强大动力。

另一方面，技术总是在一定的经济条件下产生和发展的，技术的进步受到经济条件的制约。

第二节技术经济学的研究对象

一、技术经济学的性质

技术经济学是一门技术学科与经济学科相交叉的边缘学科。

二、技术经济学的研究对象

研究技术方案的经济效果，寻找具有最佳经济效果的方案。

研究技术与经济相互促进与协调发展

研究通过技术创新推动技术进步，进而促进经济增长。

三、技术经济分析的一般过程

第二章重点内容

第一节经济效果

一、经济效果的概念

经济效果是指经济活动中所取得的有效成果与劳动耗费的比较。

有效成果，即提供的产品或服务是对社会有益的。

劳动耗费，包括物化劳动耗费和活劳动耗费以及劳动占用。

物化劳动耗费是指生产过程中所耗费的原材料、燃料、动力等，活劳动耗费是指生产过程中投入的劳动力资源，劳动占用通常指为正常进行生产而长期占用的用货币表现的厂房、设备、资金等。

二、经济效果的表达式

经济效果的表达方式有三种：

1、差额表示法

经济效果＝有效成果－劳动耗费

要求有效成果和劳动耗费必须采用相同的计量单位（常用货币计量单位）

技术方案可行的经济界限是经济效果大于零，即有效成果大于劳动耗费。

2、比值表示法

经济效果=有效成果/劳动耗费

有效成果和劳动耗费的计量单位可以不同，既可采用货币计量单位，也可采用实物计量单位。

当采用相同的计量单位时，技术方案可行的经济界限是经济效果大于1。

3、差额-比值表示法

经济效果=（有效成果－劳动耗费）/劳动耗费

有效成果和劳动耗费必须采用相同的计量单位（常用货币计量单位）。

第二节经济性评价的基本要素

一、投资

1、投资的概念

投资具有双重含义：

①投资是指经济主体为了获得预期的收益或避免风险而进行的资金投放活动。

②投资是指经济主体为了获得预期的收益而投入的资金或资本，即为了保证项目投产和生产经营活动的正常进行而投入的活劳动和物化劳动价值的总和。

2、投资的构成

建设项目总投资是指人们在社会生产活动中，为实现某项目预定的生产、经营目标而预先垫支的资金，是劳动消耗中反映劳动占用的综合指标。

建设项目总投资的构成：

①固定资产投资是指用于建设或购置固定资产所投入的资金。

主要包括建筑工程费用、安装工程费用、设备及工器具购置费用、其他工程费用和预备费用等。

②流动资产投资是指项目在投产前预先垫付，在投产后生产经营过程中周转使用的资金。

主要包括现金、应收及预付款、存货等。

第三节资金时间价值及其等值计算

一、资金时间价值

1、资金时间价值的概念

资金时间价值是指资金在生产和流通的过程中，随着时间的推移而引起资金价值的增值。

它表现为同一数量的资金在不同的时间点上具有不同的价值，这个价值上的差别实际上就是资金的时间价值。

资金的时间价值可以从两方面来理解：

①一方面，资金投入生产和其他生产要素相结合，经过一段时间发生增值，使其价值大于原投入的价值。

因此，从投资者的角度看，资金的增值特性使资金具有时间价值；

②另一方面，资金一旦用于投资，就不能用于现期消费，牺牲现期消费是为了能在将来得到更多的消费，个人储蓄的目的就是如此。

因此，资金的时间价值体现为对放弃现期消费的损失所应给予的必要补偿。

2、衡量资金时间价值的尺度

（1）衡量资金时间价值的绝对尺度——利息或利润

资金的时间价值体现为资金运动所带来的价值增值，其基本表现形式是利息（或利润）。

（2）衡量资金时间价值的相对尺度——利率或收益率

资金在一定时间（通常为一年）内产生的增值（利息或利润）与投入的资金额（本金）之比，简称为“利率”或“收益率”，它反映资金随时间变化的增值率。

3、计息的方式

（1）单利

单利计息是指仅用本金计算利息，每期的利息不再计息。

计算公式为：

F=P（1＋i·n）

式中：

F——n期末的本利和

P——本金

i——每一计息期的利率

n——计息期数

（2）复利

复利计息是用本金与先前周期中所获得的利息之和来计算下期的利息，不仅对本金计息，而且利息也要计息，也就是俗称的利滚利。

复利的计算公式为：

F＝P（1＋i）n

二、现金流量与现金流量图

现金流量：

是指投资项目从筹划、设计、施工、投产直至报废（或转让）为止的整个期间各年现金流入量和现金流出量的总称。

这里的“现金”是广义的现金，它不仅包括各种货币资金，还包括项目需要投入的非货币资源的变现价值（或重置成本）。

三、资金等值的计算

1、资金等值的概念

是指在考虑资金时间价值因素后，不同时点上数额不等的资金在一定利率条件下具有相等的价值。

通过资金的等值计算，可以将发生在不同时点上的资金转换为同一时点的等值金额，使其具有时间上的可比性。

2、资金等值的计算公式

六个基本公式小结：

六个转换系数随i和n的变化而变化。

六个转换系数中有三组互为倒数，即：

•

=1

•

=1

•

=1

此外，还存在以下关系：

•

=

•

=

……

第三章重点内容

第一节投资回收期法

一、投资回收期的概念

投资回收期（Paybackperiod）是指以项目的净收益抵偿全部投资（包括固定资产投资、投资方向调节税和流动资金）所需的时间。

它是考察基本建设项目在财务上的投资回收能力的主要评价指标，包括静态投资回收期、动态投资回收期、增量投资回收期。

TT标时，投资方案可行。

多个可行方案进行比较，投资回收期越短越好。

二、静态投资回收期

静态投资回收期是指不考虑资金时间价值因素而计算的投资回收期。

计算公式为：

式中：

T——静态投资回收期；

CI——现金流入量；

CO——现金流出量；

t——年份。

三、动态投资回收期

动态投资回收期是指考虑资金时间价值因素而计算的投资回收期。

计算公式为：

式中：

Tp——动态投资回收期；

CI——现金流入量；

CO——现金流出量；

t——年份；

i0——社会折现率。

四、增量投资回收期

在多个方案进行比较时，在收益和费用只知其一时，可用增量投资回收期法。

增量投资回收期是指两个方案进行比较时，用年费用的节约额或超额的年收益来补偿增加的投资所需的时间。

该法只能定性，不能定量。

计算公式为：

式中：

甲方案的投资I2大于乙方案的投资I1，甲方案的年费用C2小于乙方案的年费用C1。

当TTb时，甲优于乙；反之，乙优于甲。

第二节现值法

一、费用现值与费用年值

1、费用现值法

费用现值法是将方案在整个寿命期内年费用支出都折现为现值进行比较，选总费用现值最小的方案为优。

采用费用现值法进行方案比较时，相比方案的寿命期必须一致。

计算公式为：

2、费用年值法

费用年值法是先将方案在整个寿命期内年费用支出都折现为现值，然后再将总费用现值换算为费用年值，选费用年值最小的方案为优。

采用费用年值法进行方案比较时，相比方案的寿命期可以不一致。

计算公式为:

二、净现值、净现值率与净年值

1、净现值（NPV，NetPresentValue）

净现值是指按照一定的折现率或基准收益率，将方案寿命期内各年的净现金流量折现到建设期初的现值之和。

计算公式为：

式中：

NPV——净现值；

（CI-CO）t——第t年的净现金流量；

i0——设定的折现率或基准收益率；

n——方案寿命期。

净现值表示项目在整个寿命期内所取得的净收益的现值。

如果NPV>0，说明方案可以接受；若NPV0，则说明方案应予拒绝。

如果是多个投资方案进行比较时，净现值越大的方案相对越优（净现值最大准则）。

2、净现值率（NPVR）

净现值指标用于多方案比较时，没有考虑各方案投资额的大小，因而不能直接反映资金的利用效率。

比如两方案寿命期相等，甲方投资50万元，净现值为50万元；乙方案投资10万元，按同一折现率计算的净现值为20万元，显然两个方案的净现值都大于零，都是可行的。

但是在资金有限的情况下就不能因为甲方案的净现值大于乙方案的净现值，而说甲方案优于乙方案。

因为很显然，乙方案的资金利用效率高于甲方案。

因此，为了考察资金的利用效率，通常用净现值率（netpresentvaluerate）作为净现值的辅助指标。

净现值率是项目净现值与项目总投资现值之比。

其计算公式为：

式中：

NPVR——净现值率；

Ip——总投资现值。

净现值率是一个相对指标，反映单位投资现值所能带来的净现值。

在项目评价时，NPVR>0，项目可以考虑接受；否则拒绝。

在多方案比较时，净现值率越大，方案越优。

3、净年值（NAV，NetAnnualValue）

净年值是通过资金的等值计算，将项目的净现值分摊到寿命期年各年的等额年值。

其计算公式为：

NAV=NPV（A/P，i0，n）

NAV>0方案可以接受；否则拒绝。

净现值与净年值是等效评价指标。

第三节内部收益率法

1、内部收益率的概念（IRR，InternalRateofReturn）

内部收益率是指项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计等于零时的折现率。

简单说，就是项目在计算期内净现值为零时的折现率。

2、内部收益率的计算公式

其计算公式为：

3、内部收益率的经济涵义

在项目寿命期内，按折现率IRR计算，项目始终存在未能收回的投资，而在寿命结束时，投资恰好被完全收回。

它是项目寿命期内没有回收的投资盈利率，而不是初始投资在整个寿命期内的盈利率。

4、内部收益率的评价准则

内部收益率反映了项目以每年的净收益归还全部投资以后，所能获得的最大收益率，也是项目能够接受的贷款利率的最高临界点。

当内部收益率大于基准收益率（i0），即IRR≥i0时，项目才可以考虑接受；否则应拒绝。

对于贷款项目，内部收益率必须同时大于贷款利率（i），即IRR≥i时，才能考虑接受项目。

5、内部收益率的适用条件

内部收益率只适用于独立方案的评价，若多个方案选优要用增量内部收益率。

内部收益率的计算适用于常规方案。

第四节其他效率型指标评价方法

一、投资收益率的概念

投资收益率是指项目在正常生产年份的净收益与投资总额的比值。

是反映投资项目盈利能力的静态评价指标。

其一般表达式为：

R=NB/I

式中：

R——投资收益率；

NB——正常生产年份的净收益（可以是利润、利润税金总额、年净现金流量）；

I——投资总额（可以是全部投资、投资者的权益投资额）。

二、投资收益率的具体表现形式

1、投资利润率

投资利润率是项目在生产期内年平均利润总额与总投资的比率。

它是考察项目单位投资盈利能力的静态指标。

其计算公式为：

投资利润率=年平均利润总额/总投资×100%

其中，年利润总额=年销售收入-年销售税金及附加-年总成本费用

2、投资利税率

投资利税率是项目在生产期内的年平均利税总额与总投资的比率。

它考察项目单位投资对国家积累的贡献水平。

其计算公式为：

投资利税率=（年平均利润总额+年平均经营税金）/总投资×100%

其中，

年利税总额=年销售收入-年总成本费用

或者，

年利税总额=年利润总额+年销售税金及附加

3、资本金利润率

资本金利润率是项目在生产期内的年平均利润总额与资本金的比率。

它反映项目的资本金盈利能力。

其计算公式为：

资本金利润率=年平均利润总额/资本金×100%

三、效益-费用比

用于公用事业项目的评价。

评价公式：

式中：

（B/C）——项目的收益成本比；

Bt——项目第t年的收益；

C——项目第t年的成本；

i——基准折现率；

n——项目的寿命期。

评价准则（B/C）>1，项目可接受，否则应拒绝。

第五节备选方案与经济性评价方法

一、独立方案的经济评价方法

独立方案是指各个方案的现金流是独立的，不具有相关性，且任一方案的采用与否都不影响其他方案是否采用的决策。

独立方案的采用与否，只取决于方案自身的经济性，多个独立方案与单一方案的评价方法是相同的。

当NPV>0，NPVR>0，NAV>0，IRRi0时，方案可以接受，否则应予以拒绝。

二、互斥方案的经济评价方法

1、互斥方案的可比原则

方案之间存在着互不相容、互相排斥关系的称为互斥方案，在多个互斥方案进行比较选择时，只能选取其中之一。

互斥方案的可比原则包括：

满足消耗费用的可比性；

满足价格指标的可比性；

满足计算时间的可比性。

2、互斥方案的经济效果评价方法

互斥方案的经济效果评价包括两方面的内容：

一是考察各个方案自身的经济效果，目的是进行方案的筛选。

评价标准是：

NPV>0，NPVR>0，NAV>0，IRRi0，方案可以接受，否则应予以拒绝

二是考察哪个方案相对最优，以便进行方案的选优。

采用增量分析法，以增量净现值，增量内部收益率来进行方案选优，NPV>0，IRRi0，投资大的方案优于投资小的方案。

（1）增量净现值

设A、B方案为投资额不等的互斥方案，A方案的投资比B方案的投资大。

增量净现值的计算公式为：

NPV>0，表明增量投资可以接受，投资大的方案经济效果好。

NPV<0，投资小的方案经济效果好。

（2）增量内部收益率

增量内部收益率是两个方案的净现值的差额等于零时的折现率。

其计算公式为：

式中：

——增量内部收益率；

——方案A与方案B的增量现金流入；

——方案A与方案B的增量现金流出。

若IRRi0，投资大的方案为优；

若IRR

IRR只能反映增量现金流的经济性，不能反映各方案自身的经济性，故增量内部收益率只能用于方案间的相互比较。

3、用内部收益率评价互斥方案的步骤如下：

（1）根据每个方案的净现金流，计算每个方案的内部收益率，淘汰IRR

（2）按投资额大小由小到大排序，首先计算前两个方案的IRR，若IRRi0，保留投资大的方案；若IRR

（3）将上一步保留的方案与下一个方案进行比较，方法同上。

以此类推，直至最后一个方案被比较为止，找出最后保留的最优方案。

第六节不确定性评价法

一、盈亏平衡分析

盈亏平衡分析又称量-本-利分析。

通过分析产量、成本、与方案盈利能力之间的关系找出投资方案盈利与亏损的临界点，以判断不确定性因素对方案经济效果的影响程度。

总收入=总成本

单位产品边际贡献=单位产品价格-单位产品变动成本=P-CV

若项目设计生产能力为Q0，则盈亏平衡生产能力利用率：

E越小，BEP越低，项目盈利的可能性较大。

若按设计能力进行生产和销售，则：

盈亏平衡销售价格

二、敏感性分析

1、敏感性分析概述

敏感性分析是研究一个或多个不确定性因素的变化对方案经济效果的影响程度。

若某不确定性因素在较小的范围内变动时，造成经济效果评价指标有较大的变动，从而影响原来结论的正确性，则该不确定性因素是敏感因素。

不确定性因素变动的范围越小，而造成的经济效果评价指标变动的范围越大，则敏感性越强。

敏感性分析分为单因素敏感性分析和多因素敏感性分析。

2、单因素敏感性分析

单因素敏感性分析是假定只有一个不确定性因素发生变化，其他因素不变，研究单个不确定因素的变化对方案经济效果的影响程度。

单因素敏感性分析的步骤与内容：

（1）选择需要分析的不确定性因素，并设定其变动的范围。

不确定性因素一般有投资额、产销量、产品价格、经营成本、项目建设期、项目寿命期等。

（2）确定敏感性分析的评价指标，如净现值、净年值、内部收益率、投资回收期等。

（3）找出敏感因素，对方案的风险情况作出判断。

本部分章节重点计算

例1：

某投资者5年前以200万元收购一家企业，在过去的5年内每年末获得净收益25万元，现在该投资者想将此企业转让，并要求自己5年前投资行为的年收益率不低于20%，试求出此转让企业的底价?

解：

例2：

某项目有三种费用支付方式：

第一种支付方式是8年内每年支付10万元；第二种支付方式是第8年一次支付110万元；第三种支付方式是第1年支付5万元，以后7年每年增加1.5万元；第四种支付方式是第1年支付15万元，以后7年每年减少1.5万元。

问哪种支付方式合算？

（年利率为10%）

解：

将各种支付方式的资金金额转换为年金进行比较

A1=10（万元）

A2=110×（A/F，10%，8）=110×0.08744=9.6（万元）

第三种方式：

A3=5+1.5×（A/G，10%，8）=5+1.5×3.00=9.5（万元）

第四种方式：

A4=15-1.5×（A/G，10%，8）=15-1.5×3.00=10.5（万元）

∵A3＜A2＜A1＜A4

∴第三种支付方式比较合适。

例3：

某投资项目有两种方案可供选择。

方案A的初始投资为1000万元，在第6年末的残值为400万元，前三年每年的运行费用为500万元，后三年每年为600万元。

方案B的初始投资为800万元，第6年末的残值为300万元，其运行费用每年600万元。

若目标投资收益率为15%。

试用费用现值法和年值法进行方案选择。

方案A方案B

解

（一）：

费用现值法

由于PCA＜PCB，所以应选项目A为优。

解

（二）：

费用年值法

由于ACA＜ACB，所以应选项目A为优。

例4：

某项目初始投资为5000万元，预计在10年寿命期中每年可得净收益800万元，第十年末的残值为200万元，若基准收益率为10%。

（1）计算该项目的净现值。

（2）试用IRR方法评价该项目。

解：

（1）项目净现值

（2）项目内部收益率IRR

试算：

i1=12%

试算：

i2=13%

用内插法计算公式得：

即该项目的IRR为12.7%，大于基准收益率10%，因此，项目在经济上可行。