中级会计师《财务管理》真题D卷 附答案.docx
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中级会计师《财务管理》真题D卷附答案
2020年中级会计师《财务管理》真题D卷（附答案）
考试须知：
1、考试时间：
150分钟，满分为100分。
2、请首先按要求在试卷的指定位置填写您的姓名、准考证号和所在单位的名称。
3、本卷共有五大题分别为单选题、多选题、判断题、计算分析题、综合题。
4、不要在试卷上乱写乱画，不要在标封区填写无关的内容。
姓名:
_________
考号:
_________
一、单选题（共25小题，每题1分。
选项中，只有1个符合题意）
1、下列关于最佳资本结构的表述中，错误的是（）。
A.最佳资本结构在理论上是存在的
B.资本结构优化的目标是提高企业价值
C.企业平均资本成本最低时资本结构最佳
D.企业的最佳资本结构应当长期固定不变
2、下列关于留存收益筹资的表述中，错误的是（）。
A.留存收益筹资可以维持公司的控制权结构
B.留存收益筹资不会发生筹资费用，因此没有资本成本
C.留存收益来源于提取的盈余公积金和留存于企业的利润
D.留存收益筹资有企业的主动选择，也有法律的强制要求
3、在财务分析中，最常用的比较分析法是（）。
A.趋势分析法
B.横向比较法
C.预算差异分析法
D.差额分析法
4、某企业以长期融资方式满足固定资产、永久性流动资产和部分波动性流动资产的需要，短期融资仅满足剩余的波动性流动资产的需要，该企业所采用的流动资产融资战略是（）。
A.激进融资战略
B.保守融资战略
C.折中融资战略
D.期限匹配融资战略
5、下列各项中，以市场需求为基础的定价方法是（）。
A.保本点定价法
B.全部成本费用加成定价法
C.目标利润法
D.边际分析定价法
6、中大公司2009年购买甲公司债券1000万元，购买乙公司股票500万元，购买丙公司某专利权支付200万元，无其他投资事项，则中大公司本年度间接投资总额为（）。
A.500万元
B.700万元
C.1500万元
D.1700万元
7、假设某公司有500万股流通在外的普通股，附权方式发行250万股新股，每股认购价格为8元，该股票股权登记日前的每股市价为14元，则该附权优先认股权的价值为（）元。
A.2
B.3
C.1.5
D.2.5
8、若某一企业的经营状态处于盈亏临界点，则下面说法中（）是错的。
A.销售收入线与总成本线的交点，即是盈亏临界点
B.处于盈亏临界点时，销售收入与总成本相等
C.此时的销售利润率大于零
D.在盈亏临界点的基础上，增加销售量，销售收入超过总成本
9、某企业发行了期限5年的长期债券10000万元，年利率为8%，每年年末付息一次，到期一次还本，债券发行费率为1.5%，企业所得税税率为25%，该债券的资本成本率为（）。
A.6%
B.6.09%
C.8%
D.8.12%
10、2016年1月1日，甲公司从本集团内另一企业处购入乙公司80%有表决权的股份，构成了同一控制下企业合并，2016年度，乙公司实现净利润800万元，分派现金股利250万元。
2016年12月31日，甲公司个别资产负债表中所有者权益总额为9000万元。
不考虑其他因素，甲公司2016年12月31日合并资产负债表中归属于母公司所有者权益的金额为（）万元。
A.9550
B.9440
C.9640
D.10050
11、假定某公司变动成本率为40%，本年营业收入为1000万元，固定性经营成本保持不变，下年经营杠杆系数为1.5，下年的营业收入为1200万元，则该企业的固定性经营成本为（）万元。
A.200
B.150
C.240
D.100
12、实质上是企业集团的组织形式，子公司具有法人资格，分公司则是相对独立的利润中心的企业组织体制是（）。
A.U型组织
B.H型组织
C.M型组织
D.事业部制组织结构
13、企业以非货币性资产交换取得长期股权投资时支付了部分补价，其所支付的补价应计入（）。
A、初始投资成本
B、投资收益
C、财务费用
D、营业外支出
14、在下列股利分配政策中，能保持股利与利润之间一定的比例关系，并体现风险投资与风险收益对等原则的是（）。
A.剩余股利政策
B.固定或稳定增长的股利政策
C.固定股利支付率政策
D.正常股利加额外股利政策
15、下列各项中，不能作为资产出资的是（）。
A.存货
B.固定资产
C.可转换债券
D.特许经营权
16、在现代沃尔评分法中，某公司总资产报酬率的标准评分值为20分，标准比率为5.5%，行业最高比率为15.8%，最高评分为30分，最低评分为10分，A企业的总资产报酬率的实际值为10%，则A企业的该项得分为（）分。
A.15.63
B.24.37
C.29.71
D.26.63
17、甲企业上年度资金平均占用额为2200万元，经分析，其中不合理部分200万元，预计本年度销售增长率为-5%，资金周转减速2%。
则本年度资金需要量为（）万元。
A、1938
B、1862
C、2058
D、2142
18、在编制现金预算时，计算某期现金余缺不须考虑的因素是（ ）。
A.期初现金余额
B.期末现金余额
C.当期现金支出
D.当期现金收入
19、一般认为，企业利用闲置资金进行债券投资的主要目的是（）。
A.控制被投资企业
B.谋取投资收益
C.降低投资风险
D.增强资产流动性
20、某企业编制“现金预算”，预计6月初短期借款为100万元，月利率为1%，该企业不存在长期负债，预计6月现金余缺为-55万元。
现金不足时，通过银行借款解决（利率不变），借款额为1万元的倍数，6月末现金余额要求不低于20万元。
假设企业每月支付一次利息，借款在期初，还款在期末，则应向银行借款的最低金额为（）万元。
A.77
B.76
C.55
D.75
21、股票增值权模式的适用范围是（）。
A.现金流量比较充裕的非上市公司和上市公司
B.现金流量比较充裕且比较稳定的上市公司和现金流量比较充裕的非上市公司
C.业绩稳定型的上市公司及其集团公司、子公司
D.业绩稳定的上市公司及其集团公司
22、某投资者于半年前以10000元投资购买A公司股票。
由于看好这支股票的未来，所以近期不打算出售。
预计未来半年市值为12000元的可能性为50%，市价为13000元的可能性为30%，市值为9000元的可能性为20%。
如果在以上假设条件下，该投资者年预期收益率为18%，则该投资者在持有期间获得的股利为（）元。
A.200
B.150
C.100
D.300
23、下列股利政策中，根据股利无关理论制定的是（）。
A.剩余股利政策
B.固定股利支付率政策
C.稳定增长股利政策
D.低正常股利加额外股利政策
24、下列各项中，不影响股东权益总额变动的股利支付形式是（）。
A.现金股利
B.股票股利
C.负债股利
D.财产股利
25、放弃折扣的信用成本的大小与（）。
A.折扣率呈反方向变化
B.信用期呈反方向变化
C.折扣期呈反方向变化
D.折扣率、信用期均呈同方向变化
二、多选题（共10小题，每题2分。
选项中，至少有2个符合题意）
1、下列各项中，属于企业非货币性资产交易的有（）。
A.甲公司以公允价值为150万元的原材料换入乙公司的专有技术
B.甲公司以公允价值为300万元的商标权换入乙公司持有的某上市公司的股票，同时收到补价60万元
C.甲公司以公允价值为800万元的机床换入乙公司的专利权
D.甲公司以公允价值为105万元的生产设备换入乙公司的小轿车，同时支付补价45万元
2、企业以模拟股票换取职工服务的会计处理表述中，正确的有（）。
Ａ.行权日，将实际支付给职工的现金计入所有者权益
Ｂ.等待期内的资产负债表日，按照模拟股票在授予日的公允价值确认当期成本费用
Ｃ.可行权日后，将与模拟股票相关的应付职工薪酬的公允价值变动计入当期损益
Ｄ.授予日，对立即可行权的模拟股票，按照当日其公允价值确认当期成本费用
3、下列各项中，能够作为吸收直接投资出资方式的有（）。
A.特许经营权
B.土地使用权
C.商誉
D.非专利技术
4、下列说法中，属于固定股利支付率的缺点的是（）。
A.波动的股利很容易带给投资者经营不稳定，投资风险较大的不良影响
B.容易使公司面临较大的财务压力
C.合适的股利分配率的确定难度较大
D.股利的支付与企业盈利脱节
5、下列指标中，能够反映资产风险的有（）。
A.方差
B.标准差
C.期望值
D.标准离差率
6、下列各项中，属于间接投资的有（）。
A、股票投资
B、债券投资
C、固定资产投资
D、流动资产投资
7、下列关于杠杆租赁的表述中，正确的有（）。
A.出租人既是债权人又是债务人
B.涉及出租人、承租人和资金出借人三方当事人
C.租赁的设备通常是出租方已有的设备
D.出租人只投入设备购买款的部分资金
8、在企业财务绩效定量评价中，下列属于企业盈利能力修正指标的有（）。
A.营业利润率
B.资本收益率
C.净资产收益率
D.总资产报酬率
9、按照企业投资的分类，下列各项中，属于发展性投资的有（）。
A.开发新产品投资
B.更新替换旧设备的投资
C.企业间兼并收购的投资
D.大幅度扩大生产规模的投资
10、在确定经济订货量时，下列表述中正确的有（）。
A.随每次进货批量的变动，进货费用和储存成本呈反方向变化
B.储存成本的高低与每次进货批量成正比
C.订货成本的高低与每次进货批量成反比
D.年变动储存成本与年变动进货费用相等时的采购批量，即为经济订货量
三、判断题（共10小题，每题1分。
对的打√，错的打×）
1、（）永久性流动资产是指为了满足企业长期稳定的资金需要，在正常生产经营期间必须保留的流动资产。
2、（）在估算项目投资的现金流量时，为该投资垫支的营运资金等于追加的流动资产扩大量。
3、（）属于无法查明原因的现金短缺，经批准后应转入“营业外支出”。
4、（）金融工具分为基本金融工具和衍生金融工具，其中基本金融工具具有高风险、高杠杆效应的特点。
5、（）由于信息不对称和预期差异，投资会把股票回购当做公司认为其股票价格被高估的信号。
6、（）财务管理体制的集权和分权，需要考虑企业与各所属单位之间的资本关系和业务关系的具体特征，以及集权与分权的“成本”和“利益”。
7、（）企业财务管理的目标就是规范企业财务运作，为企业实现目标利润服务。
8、（）在影响财务管理的各种外部环境中，法律环境是最为重要的。
9、（）长期借款的例行性保护条款，一般性保护条款，特殊性保护条款可结合使用，有利于全面保护债权人的权益。
10、（）集权与分权相结合型财务管理体制的核心内容是企业总部应做到制度统一，资金集中，信息集成和人员委派。
四、计算分析题（共4大题，每题5分，共20分）
1、丙公司是一家汽车配件制造企业，近期的售量迅速增加。
为满足生产和销售的需求，丙公司需要筹集资金495000元用于增加存货，占用期限为30天。
现有三个可满足资金需求的筹资方案：
方案1：
利用供应商提供的商业信用，选择放弃现金折扣，信用条件为“2/10，N/40”。
方案2：
向银行贷款，借款期限为30天，年利率为8%。
银行要求的补偿性金额为借款额的20%。
方案3：
以贴现法向银行借款，借款期限为30天，月利率为1%。
要求：
（1）如果丙公司选择方案1，计算其放弃现金折扣的机会成本。
（2）如果丙公司选择方案2，为获得495000元的实际用款额，计算该公司应借款总额和该笔借款的实际年利率
（3）如果丙公司选择方案3，为获得495000元的实际用款额，计算该公司应借款总额和该笔借款的实际年利率。
（4）根据以上各方案的计算结果，为丙公司选择最优筹资方案。
2、乙公司为了扩大生产能力，拟购买一台新设备，该投资项目相关资料如下：
资料一：
新设备的设资额为1800万元，经济寿命期为10年。
采用直接法计提折旧，预计期末净残值为300万元。
假设设备购入即可投入生产，不需要垫支营运资金，该企业计提折旧的方法、年限、预计净残值等与税法规定一致。
资料二：
新设备投资后第1-6年每年为企业增加营业现金净流量400万元，第7-10年每年为企业增加营业现金净流量500万元，项目终结时，预计设备净残值全部收回。
资料三：
假设该投资项目的贴现率为10%，相关货币时间价值系数如下表所示：
相关货币时间价值系数表
要求：
（1）计算项目静态投资回收期。
（2）计算项目净现值。
（3）评价项目投资可行性并说明理由。
3、甲公司目前有两个独立的投资项目A和B，原始投资均在投资期内发生，有关资料如下：
A项目的原始投资额现值为293万元，投资期为2年，投产后第1年的营业收入为140万元，付现成本为60万元，非付现成本为40万元。
投产后项目可以运营8年，每年的现金净流量都与投产后第-年相等。
A项目的内含报酬率为11%。
B项目的原始投资额现值为380万元，投资期为0年，投产后第1年的营业利润为60万元，折旧为20万元，摊销为10万元。
投产后项目可以运营8年，每年的现金净流量都与投产后第一年相等。
两个项目的折现率均为10%，所得税税率为25%。
要求：
（1）计算两个项目各自的净现值;
（2）计算B项目的内含报酬率;
（3）回答应该优先考虑哪个项目。
已知：
（P/A，12%，8）=4.9676，（P/A，10%，8）=5.3349，（P/F，10%，2）=0.8264
4、D公司是一家服装加工企业，2011年营业收入为3600万元，营业成本为1800万元，日购货成本为5万元。
该公司与经营有关的购销业务均采用赊账方式。
假设一年按360天计算。
D公司简化的资产负债表如表4所示：
表4
资产负债简表（2011年12月31日）单位：
万元
要求：
（1）计算D公司2011年的营运资金数额。
（2）计算D公司2011年的应收账款周转期、应付账款周转期、存货周转期以及现金周转期（为简化计算，应收账款、存货、应付账款的平均余额均以期末数据代替）。
（3）在其他条件相同的情况下，如果D公司利用供应商提供的现金折扣，则对现金周转期会产生何种影响？
（4）在其他条件相同的情况下，如果D公司增加存货，则对现金周转期会产生何种影响？
五、综合题（共2大题，每题12.5分，共20分）
1、己公司是一家饮料生产商，公司相关资料如下：
资料一：
己公司是2015年相关财务数据如表5所示。
假设己公司成本性态不变，现有债务利息水平不表。
表5己公司2015年相关财务数据单位：
万元
资料二：
己公司计划2016年推出一款新型饮料，年初需要购置一条新生产线，并立即投入使用。
该生产线购置价格为50000万元，可使用8年，预计净残值为2000万元，采用直线法计提折旧。
该生产线投入使用时需要垫支营运资金5500万元，在项目终结时收回。
该生产线投资后己公司每年可增加营业收入22000万元，增加付现成本10000万元。
会计上对于新生产线折旧年限，折旧方法以及净残值等的处理与税法保持一致。
假设己公司要求的最低报酬率为10%。
资料三：
为了满足购置新生产线的资金需求，已公司设计了两个筹资方案，第一个方案是以借款方式筹集资金50000万元，年利率为8%；第二个方案是发行普通股10000万股，每股发行价5元，已公司2016年年初普通股股数为30000万股。
资料四：
假设己公司不存在其他事项，己公司适用的所得税税率为25%。
相关货币时间价值系数如表6所示：
表6货币时间价值系数表
要求：
（1）根据资料一，计算己公司的下列指标：
①营运资金；②产权比率；③边际贡献率；④保本销售额。
（2）根据资料一，以2015年为基期计算经营杠杆系数。
（3）根据资料二和资料四，计算新生产线项目的下列指标：
①原始投资额；②第1-7年现金净流量（NCF1-7）；③第8年现金净流量（NCF8）；④净现值（NPV）。
（4）根据要求（3）的计算结果，判断是否应该购置该生产线，并说明理由。
（5）根据资料一、资料三和资料四，计算两个筹资方案的每股收益无差别点（EBIT）。
（6）假设己公司采用第一个方案进行筹资，根据资料一、资料二和资料三，计算新生产线投资后己公司的息税前利润和财务杠杆系数。
2、某企业需要一台不需安装的设备，该设备可以直接从市场购买，也可以通过经营租赁取得。
如直接购买，市场含税价为100000元，折旧年限为10年，预计净残值率为10%。
若从租赁公司租入，每年末支付租金15000元，租期10年。
无论如何取得设备，投入使用后每年均可增加的营业收入80000元，增加经营成本50000元，增加营业税金及附加5000元。
假定基准折现率为10%，企业所得税税率为25%。
要求：
（1）用差额投资内部收益率法判断是否应租赁设备。
（2）用折现总费用比较法判断是否应租赁设备。
试题答案
一、单选题（共25小题，每题1分。
选项中，只有1个符合题意）
1、D
2、B
3、A
4、【答案】B
5、D
6、参考答案：
C
7、A
8、C
9、B
10、【答案】B
11、A
12、［标准答案］B
13、A
14、C
15、【答案】D
16、参考答案：
B
17、A
18、B
19、B
20、A
21、B
22、C
23、A
24、B
25、B
二、多选题（共10小题，每题2分。
选项中，至少有2个符合题意）
1、【答案】ABC
2、【答案】CD
3、BD
4、ABC
5、【答案】ABD
6、【正确答案】AB
7、答案：
ABD
8、参考答案：
A,B
9、【答案】ACD
10、ABCD
三、判断题（共10小题，每题1分。
对的打√，错的打×）
1、×
2、×
3、×
4、×
5、×
6、√
7、×
8、×
9、√
10、√
四、计算分析题（共4大题，每题5分，共20分）
1、
（1）放弃现金折扣的机会成本=[2%/（1-2%）]*[360/（40-10）]=24.49%
（2）借款总额=495000/（1-20%）=618750（元）
借款的实际年利率=8%/（1-20%）=10%
（3）借款总额=495000/（1-1%）=500000（元）
借款的实际年利率=12%/（1-12%）=13.64%
（4）方案2的实际年利率最低，所以丙公司应选择的是方案2。
2、
（1）项目静态投资回收期=1800/400=4.5（年）
（2）项目净现值=-1800+400×（P/A，10%，6）+500×（P/A，10%，4）×（P/F，10%，6）+300×（P/F，10%，10）=-1800+400×4.3553+500×3.1699×0.5645+300×0.3855=952.47（万元）
（3）项目静态投资回收期小于经济寿命期，且该项目净现值大于0，所以项目投资可行。
3、
（1）A项目投产后各年的现金净流量
=140×（1-25%）-60×（1-25%）+40×25%
=70（万元）
净现值
=70×（P/A，10%，8）×（P/F，10%，2）-293
=70×5.3349×0.8264-293
=15.61（万元）
B项目投产后各年的现金净流量
=60×（1-25%）+20+10
=75（万元）
净现值
=75×（P/A，10%，8）-380
=75×5.3349-380
=20.12（万元）
（2）假设B项目的内含报酬率为R，则：
75×（P/A，R，8）=380
即（P/A，R，8）=5.0667
由于（P/A，12%，8）=4.9676
（P/A，10%，8）=5.3349
所以有
（12%-R）/（12%-10%）
=（4.9676-5.0667）/（4.9676-5.3349）
解得：
R=11.46%
（3）由于B项目的内含报酬率高于A项目，所以，应该优先考虑B项目。
4、
（1）2011年营运资金数额=流动资产-流动负债=961-575=386（万元）
（2）应收账款周转期=360/（3600/600）=60（天）
应付账款周转期=120/5=24（天）
存货周转期=360/（1800/150）=30（天）
现金周转期=60+30-24=66（天）
（3）利用现金折扣会缩短应付账款的周转期，则现金周转期增加。
（4）增加存货会延长存货周转期，则现金周转期增加。
五、综合题（共2大题，每题12.5分，共20分）
1、
（1）①营运资金=流动资产-流动负债=40000-30000=10000（万元）
②产权比率=负债/所有者权益=（30000+30000）/40000=1.5
③边际贡献率=边际贡献/营业收入=（80000-30000）/80000×100%=62.5%
④保本销售额=固定成本/边际贡献率=25000/62.5%=40000（万元）
（2）经营杠杆系数=边际贡献/（边际贡献-固定成本）=（80000-30000）/（80000-30000-25000）=2
（3）新生产线的指标
①原始投资额=50000+5500=55500（万元）
②年折旧=（50000-2000）/8=6000（万元）
第1-7年现金净流量=22000×（1-25%）-10000×（1-25%）+6000×25%=10500（万元）
③第8年现金净流量=10500+2000+5500=18000（万元）
④净现值=10500×（P/A，10%，7）+18000×（P/F，10%，5）-55000=10500×4.8684+18000×0.4665-55500=4015.2（万元）
（4）由于净现值大于0，所以应该购置该生产线。
（5）（EBIT-2000）×（1-25%）/（30000+10000）=（EBIT-2000-50000×8%）×（1-25%）/30000
解得：
EBIT=18000（万元）
（6）投产后的收入=80000+22000=102000（万元）
投产后的总成本=25000+30000+10000+6000=71000（万元）
用方案投产后的息税前利润=102000-71000=31000（万元）
投产后财务费用=2000+50000×8%=6000（万元）
财务杠杆系数=息税前利润/（息税前利润-利息）=31000/（31000-2000）=1.07
2、
（1）差额投资内部收益率法，是指在两个原始投资额不同方案的差量净现金流量（记作ANCF）的基础上，计算出差额内部收益率（记作AIRR），并与基准折现率进行比较，进而判断方案孰优孰劣的方法。
①如购买设备：
每年的折旧=[100000×（1-10%）]/10=9000（元），
每年的税前利润=80000-50000-5000-9000=16000（元），
每年的净利润=16000×（1-25%）=12000（元）。
各年的现金净流量为：
NC0=-100000（元），
NCF1-9=12000+9000=21000（元），
NCF10=21000+10000=31000（元）。
②如租赁设备：
每年支付租金=15000（元），
每年的税前利润=80000-5000
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