00《财务管理学》复习思考题及习题.docx
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00《财务管理学》复习思考题及习题
《财务管理学（或公司财务）》
复习思考题及习题
济南大学会计学系编写
第一章“总论”复习思考题
1、什么是财务、财务管理?
财务学有哪几个分支?
你认为财务、财务管理、财务管理学应怎样表述?
谈谈你对财务与会计两者的看法。
2、简要说明财务的产生与发展?
3、企业有哪些方面的财务活动和财务关系?
4、财务管理的基本特点是什么？
财务管理的具体特点有哪些？
为什么？
5、财务管理的基本内容有哪些?
谈谈你对财务管理基本内容的看法。
6、什么是财务管理目标？
如何理解“利润最大化”目标、“股东财富最大化”目标、“企业价值最大化”目标？
7、分别说明“利润最大化”目标、“股东财富最大化”目标、“企业价值最大化”目标的优缺点。
8、如何协调和解决管理层与股东的利益冲突?
9、如何解决债权人与股东的利益冲突?
如何解决中小股东与大股东的利益冲突?
10、企业利益相关者的利益与股东利益是否存在矛盾？
如何解决？
11、财务经理的主要职是什么？
CFO、财务总监、财务经理有哪些区别？
12、何为财务战略？
财务战略又有哪些类型？
13、什么是财务管理环境（或理财环境）？
企业的外部财务管理环境有哪些?
说明你对财务管理环境两面性的认识。
14、金融市场环境对企业财务管理产生怎样的影响？
15、利息率有哪些因素构成？
如何测算？
第二章“财务管理的价值观念”复习思考题
1、什么是货币时间价值？
时间价值率（R02）与资本使用价值率（R或K）、无风险收益率（Rf）、风险收益率（Rr）有何不同?
2、什么是终值、现值、贴现率?
如何计算普通复利的终值、现值?
3、什么是年金?
年金又分哪几种?
年金与普通复利有何异同？
4、什么是后付年金（普通年金）、先付年金（即付年金）、延期年金、永续年金？
如何计算各种年金的终值、现值?
5、什么是风险、收益（风险报酬）？
如何衡量（或计算）一项投资的风险程度?
说明标准（离）差、变异系数（标准离差率）与离散程度、风险、收益（风险报酬）的关系。
6、企业财务决策分为哪三种类型?
如何理解风险与收益（风险报酬）的关系？
7、何谓理性投资者？
谈谈你对“理性投资者”这一称谓的看法。
8、证券组合的风险分为哪两种?
为何要研究证券组合的风险?
9、什么是可分散风险（非系统性风险或公司特别风险）、不可分散风险（系统性风险或市场风险）？
可分散风险与不可分散风险有何区别？
10、说明相关系数（r）的含义、相关系数（r）与风险的关系？
11、说明
系数的含义、
系数与风险的关系？
12、如何理解资本资产定价（CAPM）模型？
13、为什么要研究证券估价？
普通股股票的估价分哪几种情形？
说明债券和股票的各种估价模型（公式）?
第二章习题
一、某系列现金流量如下表所示：
（单位：
万元）
年度〈t〉
0
1
2
3
4
5
现金流量
10
12
14
15
18
20
要求：
计算这一系列现金流量的现值（贴现率为10%）？
二.某系列现金流量如下表所示：
年度（t）
1-5
6-15
16
17
18
现金流量（万元）
10
15
18
20
19
要求：
计算这一系列现金流量的现值（贴现率为12%）?
三、
1.某企业拟上一投资项目,每年末投资50万元,六年建成。
全部投资系向银行贷款（年复利率为13%）。
要求:
计算六年的总投资额?
2.某公司需要一台设备，买价为90000元，可用8年。
如果租用，则每年初需付租金15000元。
假设利率为8%。
要求:
试决定该公司应租用还是购买该设备?
四、
1.某公司股票的收益率（报酬率）及概率分布情况如下:
概率（PI）
0.15
0.20
0.30
0.20
0.15
收益率（KI）
20%
35%
50%
40%
30%
要求：
分别计算该公司股票的预期收益率（期望报酬率）、标准（离）差、变异系数（标准离差率）?
2.现有四种证券资料如下：
证券
A
B
C
D
系数
1.5
1.0
0.4
2.5
无风险收益率（Rf）为8%，市场上所有证券的组合收益率为14%。
要求：
计算上述四种证券各自的必要收益率？
五、某种债券面值为1000元,票面利率为5%,期限为10年。
若要求必须达到7%、5%、3%的报酬率（即市场利）,进行投资的债券价格分别是多少?
（注:
一般情况下的债券估价模型:
PV=I·ADF+FV·DF）
六、投资者欲购买某种股票,有如下三种考虑:
1、短期持有,预计持有3年,预计3年后出售价格为28元,要求必要报酬率（资本化利率）达到8%,三年的股利预计分别为5元、4.10元、6元。
试确定买入价?
2、长期持有,预计年股利基本保持在5元左右,预计K=12%,试确定买入价?
3、长期持有,该股票去年（本期）股利是1.80元/股,预计以后每年以5%的增长率增长,要求必须获得10%的报酬率。
试确定买入价?
第三章“长期筹资方式”复习思考题
1、什么是长期筹资？
说明长期筹资的意义。
2、长期筹资的动机有哪些？
长期筹资的原则有哪些？
3、长期筹资渠道有哪些?
企业筹资方式有哪些?
4、企业筹资的类型有哪些？
直接筹资和间接筹资有哪四个方面
的差别?
5、什么是吸收直接投资（投入资本筹资）？
说明吸收直接投资
（投入资本筹资）方式的优缺点？
6、什么是股票？
股票有哪些种类？
股票发行的基本要求有哪些？
7、股票上市的意义有哪些？
股票上市的不利之处有哪些？
8、说明发行股票（普通股）筹资方式的优缺点？
9、什么是长期借款？
长期借款有哪些种类？
10、什么是授信额度（信用额度）、周转授信协议（循环贷款协定）、补偿性余额？
11、企业如何对贷款银行进行选择？
12、说明长期借款筹资方式的优缺点？
13、什么是债券？
债券有哪些种类？
14、说明发行债券筹资方式的优缺点？
15、什么是租赁、经营租赁、融资租赁？
说明经营租赁、融资租赁各自的特点？
16、融资租赁的方式有哪些？
17、说明融资租赁筹资方式的优缺点？
18、说明优先股及其种类？
发行优先股的动机及优先股筹资的优缺点分别有哪些？
19、说明可转换债券的属性、转换期限、转换价格和转换比率？
可转换债券筹资的优缺点有哪些？
20、说明认股权证的特点、作用及种类？
第三章习题
一、某公司按年利率5%向银行借款100万元，期限3年；根据贷款协议，银行要求保持贷款总额15%的补偿性余额，不按复利计息。
要求：
（1）计算实际可用的借款额?
（2）实际负担的年利率?
二、南洋公司运用融资租赁方式,于2010年1月1日从东方租赁公司租入一台设备,设备价款为200万元,租期为四年,到期后设备归承租方（南洋公司〉所有,租赁期间贴现率为15%,采用后付等额年金方式支付租金。
要求：
（1）计算每年应支付租金的数额?
（2）编制租金摊销计划表?
三、某上市公司拟发行可转换债券，面值1000元/张，发行前一个月该公司股票的平均价格经测算为40元/股；预计该股票价格呈上升趋势，确定上浮幅度20%。
要求：
（1）计算转换价格?
（2）计算转换比率?
（3）张三持有20张,计算转换总股数及另付现金额?
第四章“资本结构决策”复习思考题
1、什么是资本成本?
资本成本的性质、种类与作用分别有哪些？
2、什么是个别资本成本、加权平均资本成本、边际资本成本?
如何计算?
3、根据个别资本成本加权平均法，其价值权数的选择有哪三种方法?
说明各自的优点与不足之处？
4、什么是营业（经营）风险?
如何测算营业（经营）风险?
5、什么是财务风险?
如何测算财务风险?
6、什么是营业杠杆、财务杠杆、总杠杆？
什么是营业杠杆利益、财务杠杆利益?
7、什么是资本结构、广义的资本结构、狭义的资本结构?
资本结构的意义有哪些？
8、何为资本结构决策?
什么是最优资本结构?
资本结构决策影响因素（定性）分析包括哪些方面？
9、资本结构决策的方法有哪些（提示：
资本成本比较法、每股收益分析法、公司价值比较法）?
10、试说明资本成本比较法的基本原理、决策标准及优缺点?
11、试说明每股收益分析法的基本原理、决策标准及优缺点?
12、试说明公司价值比较法的基本原理、决策标准及优缺点?
13、什么是资本结构理论？
分别说明资本结构的早期理论（净收益观点、净营业收益观点和传统折中观点）、MM理论、新理论（代理成本理论、信号传递理论和融资优序（啄序）理论）？
第四章习题
一、某企业根据生产经营业务的需要,2010年拟作如下安排:
资本来源
金额
年利（股息）率
备注
向银行贷款
500万元
10%
发行公司债券
500万元
11%
筹资费率2%
发行优先股股票
200万元
12%
筹资费率4%
发行普通股股票
600万元
13%
筹资费率5%
留存收益再投资
200万元
说明:
（1）、优先股和普通股股票均为正常市价；
（2）、普通股年股息以后每年按5%递增；（3）、企业所得税税率为25%。
要求:
（1）分别计算贷款、债券、优先股、普通股、保留盈余（留存收益）的资本成本率?
（2）加权平均资本成本（综合资本成本）？
二、
1.甲公司年销售额为28,000万元,息税前利润（EBIT）8,000万元,固定成本为3,200万元,变动成本率为60%；全部资本为20,000万元,负债比率为45%,负债利率为12%。
要求：
分别计算甲公司的DOL、DFL、DTL?
2.乙公司年销售额、息税前利润（EBIT）、固定成本、变动成本率、全部资本与甲公司相同,负债比率为40%,负债利率为8%。
要求：
分别计算乙公司的DOL、DFL、DTL?
三、东方公司为一新投产企业,初始经营的资本结构如下:
资本来源
金额
备注
债券
200万元
年利率11%,筹资费率2%
优先股
400万元
年股息率12%,筹资费率4%
普通股
600万元
3万股,200元/股,不考虑筹资费用
合计
1,200万元
说明:
（1）普通股今年期望股息27.36元,预计今后每年股息增加5%；
（2）企业所得税税率25%。
该公司2010年拟追加投资200万元,现有两个方案可供选择:
（1）甲方案:
发行债券200万元,年利率为12%,筹资费率2%,普通股今年每股股息可以增加到29元,且每年还可增加5%，但因增加了风险，普通股市价将跌至每股180元。
（2）乙方案:
发行债券100万元,年利率12%,筹资费率2%,另发行普通股100万元,普通股每股股息可以增加到29元,且每年还可增加5%,因信誉提高,普通股市价将上升至每股210元。
要求:
（1）计算初始经营（原结构）、原结构与甲方案、原结构与乙方案的加权平均资本成本（综合资本成本率）?
（2）作出资本结构的最优选择?
四、沂蒙山电器制造公司2009年12月31日的长期负债及所有者权益总额为20000万元，其中，发行在外的普通股10000万股（每股面值1元），公司债券3000万元（按面值发行，票面年利率为9%，每年年末付息，三年后到期），资本公积5000万元，其余均为留存收益。
2010年1月1日，该公司拟投资一个新的建设项目需追加筹资4000万元，现有甲、乙两个筹资方案可供选择。
甲方案为：
发行普通股，预计每股发行价格为8元。
乙方案为：
按面值发行票面年利率为9%的公司债券（每年年末付息）。
假定该建设项目投产后，2010年度公司可实现息税前利润6000万元。
公司适用的所得税税率为25%。
要求：
（1）计算甲方案的下列指标：
①增发普通股的股份数；②2010公司的全年债券利息。
（2）计算乙方案下2010年公司的全年债券利息。
（3）①计算甲、乙两方案的每股利润无差别点；②为该公司做出筹资决策。
五、南方股份有限公司目前息税前利润（EBIT）为5,400万元，拥有长期资本12,000万元，其中长期债务3,000万元，年利息率10%（视同个别资本成本率），普通股9,000万股（每股面值1元）。
南方公司的所得税税率25%，股权资本成本为12%（个别资本成本率）。
若当前有较好的投资项目，需要追加投资2,000万元，有两种筹资方式可供选择:
（1）增发普通股2,000万股（每股面值1元）；
（2）增加长期借款2,000万元，年利息率8%（视同个别资本成本率）。
要求：
（1）计算追加投资前南方公司的综合资本成本率（加权平均资本成本）？
（2）如果你是南方公司的的财务经理，根据资本成本比较法，你将选择哪种筹资方式？
（3）比较两种筹资方式下，南方公司的每股收益（每股利润）？
（4）如果你是南方公司的的财务经理，根据每股收益分析法，你将选择哪种筹资方式？
第五章“投资决策”复习思考题
1、何为投资?
简要说明投资的意义、原则和分类?
2、说明企业投资过程分析或程序?
说明几点重要假设?
3、什么是现金流量、每年现金净流量、付现成本?
NCF如何计算（含公式）?
4、什么是回收期、平均报酬率、净现值、内含报酬率和现值指数？
说明回收期法、平均报酬率法、净现值法、内含报酬率法和现值指数法的评价标准（决策规则）、优缺点。
5、举例说明净现值法下，投资额不相等（尤其是差别较大）的两个以上方案决策，该法不能说明问题，甚至做出错误的决策？
6、投资决策实务（或类型）主要有哪几种？
7、旧设备是否更新的决策根据新旧设备寿命相等或不相等，分别采用哪些方法进行决策？
评价标准（决策规则）如何？
8、旧设备是否更新的决策与新构建固定资产决策有什么不同？
9、说明旧设备是大修还是更新的决策、资本限量决策、开发时机（何时开发）的决策、投资期（建设期）的决策、企业规模（多大规模）决策、风险投资决策的决策方法与评价标准（决策规则）？
第五章习题
一、华鲁水泥集团公司拟购建一套现代化生产设备,需五年购建完成,每年末投资454,000元,全部投资系向银行借款,年利率为10%（资本成本）。
该套设备购建完成投产后,预计每年可获得税前净利241,206元,企业所得税税率为25%,经济寿命为10年,期末无残值,按直线法计提折旧,不需流动资本垫支。
要求:
（1）计算该套设备购建完成后的总投资额（即固定资产原值）?
（2）在该套设备购建完成的第五年末,分别采用下列方法对该投资方案进行评价:
a.净现值法；b.内含报酬率法；c.回收期法；d.现值指数法。
二、远通轮船公司拟购置一艘新货轮,价款5,400,000元,可使用10年,使用期满有残值400,000元,新货轮在其寿命周期内每年可为公司带来（实现）税后净利520,000元。
该公司采用直线法计提折旧,资本成本为12%。
要求:
采用内含报酬率法评价该投资方案是否可行?
（先用14%测试,再用16%测试）
三、泰山机械制造公司拟增加一条新的生产线，投资建设期为5年，每年末投资均为800万元（银行贷款，年复利率为6%）。
该生产线第6年投产，折旧年限为20年，直线法计提折旧，预计残值209.6万元，年税后净利均为785万元，第5年末发生流动资本垫资490.4万元。
该公司的加权K为6%。
要求：
在投资完成的第5年末：
（1）计算该项目的：
①固定资产原值（固定资产投资额）；②总投资额；③年NCF。
（2）计算该项目的：
①回收期（不考虑时间价值）；②净现值；③现值指数。
（3）做出决策。
四、A公司准备购置新设备替换旧设备,以降低生产成本。
旧设备的原值为108,000元,年折旧额为10,000元（已提折旧50,000元）,估计还可再用5年,5年后残值8,000元,若现在出售可得价款50,000元。
新设备的买价、运费、安装费共需120,000元,可用5年,年折旧额20,000元,第5年末残值为20,000元,使用新设备后,每年付现成本可下降30,000元,企业所得税税率为25%,资本成本为10%。
要求:
作出更新设备是否有利的决策（⊿净现值法）?
五、黄河公司要在两个项目中选择一个进行投资：
A项目需要元的初始投资，每年产生80000元的现金净流量，项目的使用寿命为3年，3年后必须更新且无残值。
B项目需要元的初始投资，每年产生64000元的现金净流量，项目的使用寿命为6年，6年后必须更新且无残值。
公司的资本成本为16%。
请问：
黄河公司应该选择哪个项目？
（提示：
先计算各自的NPV，再采用最小公倍寿命法）
六、某公司拥有一稀有矿藏，这种矿产品的价格在不断上升。
根据预测，6年后（不含第6年）价格将一次性上升30%，因此，公司研究是现在开发还是6年后开发的问题。
不论是现在开发还是6年后开发，初始投资均相同，建设期为1年，从第2年开始投产，投产后5年就把矿藏全部采完，有关资料见下表。
投资与回收
收入与成本
固定资产投资80万元
年产销量2000吨
流动资本垫资10万元
现在开发，每吨售价0.1万元
固定资产残值0万元
6年后开发，每吨售价0.13万元
资本成本10%
所得税税率25%
付现成本60万元
要求:
作出现在开发还是6年后开发的决策（⊿净现值法）?
（提示：
①现在开发的现金流量表
项目
第0年
第1年
第2-5年
第6年
固定资产投资
-80
流动资本垫资
-10
年NCF
0
？
？
流动资本垫资回收
10
现金流量
-90
0
？
？
表中“？
”，需同学们自己计算后填上。
②分别计算现在开发、6年后开发各自的NPV；计算6年后开发的NPV采用教材第255页第二种方法，即NPV的现值）
第六章“营运资本”复习思考题
1、什么是运营、营运资本？
你认为营运资本应如何表述？
2、运营（营运）资本管理的原则有哪些？
简要说明营运资本管理的内容、目的？
3、什么是短期资产？
简要说明短期资产的特征与分类？
4、影响短期资产政策的因素有哪些？
说明短期资产的（持有）政策类型（或企业资产组合）？
简要说明短期资产政策对风险与收益的影响？
5、说明企业持有现金的动机与现金管理的内容？
确定现金持有量决策（或最佳现金余额）的方法（模式）有哪几种？
简要说明如何进行现金的日常控制？
6、什么是短期金融资产？
说明持有短期金融资产的动机、短期金融资产管理的原则、短期金融资产投资的意义、短期金融资产投资的种类？
7、说明短期金融资产投资策略、短期金融资产投资组合决策？
8、说明应收账款的功能、成本与管理目标？
9、什么是信用政策、信用标准、信用期限、现金折扣？
信用政策包括哪三方面的内容？
如何制定信用政策？
10、什么是收账政策、综合信用政策？
什么是“五C”体系、信用评分法？
说明信用评估等级的“三类九级制”“三级制”？
如何进行账龄分析、计算平均账龄？
11、什么是存货？
说明企业存货的功能与成本？
12、说明经济批量（经济订货量）控制及其方法？
13、什么是再订货点？
简要说明归口分级管理、ABC控制法（或ABC分类管理）、适时制管理？
14、什么是短期筹资？
说明短期筹资（流动负债）特征及分类？
15、说明短期筹资政策的类型（或营运的组合策略）？
说明短期筹资政策与短期资产政策的配合？
16、什么是商业信用？
说明商业信用筹资的优缺点？
17、什么是应付费用（非商业短期信用）？
说明应付费用（非商业短期信用）筹资的优缺点？
18、什么是短期借款及其信用借款、担保借款、票据贴现？
说明短期借款筹资的优缺点？
19、什么是短期融资券？
说明短期融资券的种类、短期融资券筹资的优缺点？
第六章习题
一、
（1）西纺公司预计2010年全年需要现金4,750万元，现金与有价证券的转换成本为每次1,600元，有价证券的利息率为4%。
计算：
最佳现金余额？
（存货模式）
（2）东化公司预计2010年的存货周转期为70天，应收帐款周转期为50天，应付帐款周转期为55天，预计全年需要现金1,080万元。
计算：
最佳现金余额？
（现金周转模式）
（3）北乳公司的现金流具有较大的不稳定性，日现金余额标准差为10,000元，有价证券的利息率为9%，每次现金转换成本为30元，公司每日最低现金需要为0。
计算：
最佳现金余额和持有上限？
（米勒·欧尔模式）
二、南亚公司准备实施更为严格的信用政策，当前政策和新政策的相关数据如下表所示。
假设该公司应收账款的机会成本为10%。
项目
当前政策
新政策
年销售收入（元）
15,000
14,000
销售成本率（%）
75
75
坏账占销售收入的比例（%）
5
2
收现期（天）
60
30
问：
该公司是否应当实施新的信用政策？
三、北铁公司2009年的信用条件为30天付款，无现金折扣，平均收现期为40天，销售收入（主营业务收入）为1,000万元，坏帐损失率为5%。
预计2010年的销售利润率与2009年相同，仍保持在25%。
现为了扩大销售，公司财务部制订了两个方案：
方案①：
信用条件为“3/10，n/20”，预计销售收入（主营业务收入）将增加300万元，坏帐损失率为4%。
客户获得现金折扣的比率为60%，平均收现期为15天。
方案②：
信用条件为“2/20，n/30”，预计销售收入（主营业务收入）将增加400万元，坏帐损失率为5%。
客户获得现金折扣的比率为70%，平均收现期为25天。
若应收帐款的机会成本为10%，问上述那个方案较优？
四、
（1）鲁吉公司的帐龄分析表如下（见下表）。
帐龄
金额（元）
百分比（%）
0～30天
2,000
53.33
30～60天
1,250
33.33
60～90天
500
13.33
90天以上
0
0.00
合计
3,750
100.00
计算：
应收帐款的平均帐龄？
（参见课本第306页例题9-12）
（2）鲁祥公司全年需要甲零件5,000件，每次订货成本为300元，每件年储存成本为3元。
最佳经济订货批量是多少？
如果每件价格35元，一次订购超过1,200件可得到2%的折扣。
则鲁祥公司应选择以多大批量订货？
（3）鲁意公司原材料乙的保险储备量为100件，交货期为10天，每天原材料乙的耗用量为5件。
则鲁意公司的再订货点是多少？
五、
（1）中天公司的供应商提供的信用条件是“2/10，n/30”，若中天公司放弃现金折扣并在信用期末付款，其资本成本是多少？
若信用条件变为“1/25，n/50”，中天公司仍放弃现金折扣并在信用期末付款，其资本成本又是多少？
（提示：
参考教材第328页例10-2）
（2）南天公司2009年发生采购成本2,000,000元，当年应付账款平均余额为400,000元。
计算其应付账款周转率？
（提示：
参考教材第329页例10-4）
（3）西京公司以贴现方式借入1年期贷款150,000元，名义利率10%，这笔贷款的有效利率是多少？
如果西京公司以分期付款方式借入这笔贷款，分12个月等额偿还，那么有效利率又是多少？
（提示：
参考教材第334页例10-8、10-9）
（4）北方公司以12%的票面利率发行了为期9个月的短期融资券，该短期融资券年成本率是多少？
假设北方公司利用备用信用额度所获资本（资金）的成本是0.35%，其他直接费用率为每年0.5%，那么该短期融资券的总成本又是多少？
（提示：
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