00《财务管理学》复习思考题及习题.docx

1、00财务管理学复习思考题及习题财务管理学（或公司财务）复习思考题及习题济南大学会计学系 编写 第一章“总论”复习思考题1、什么是财务、财务管理?财务学有哪几个分支?你认为财务、财务管理、财务管理学应怎样表述?谈谈你对财务与会计两者的看法。2、简要说明财务的产生与发展?3、企业有哪些方面的财务活动和财务关系?4、财务管理的基本特点是什么？财务管理的具体特点有哪些？为什么？5、财务管理的基本内容有哪些?谈谈你对财务管理基本内容的看法。6、什么是财务管理目标？如何理解“利润最大化”目标、“股东财富最大化”目标、“企业价值最大化”目标？7、分别说明“利润最大化”目标、“股东财富最大化”目标、“企业价值

2、最大化”目标的优缺点。8、如何协调和解决管理层与股东的利益冲突? 9、如何解决债权人与股东的利益冲突? 如何解决中小股东与大股东的利益冲突?10、企业利益相关者的利益与股东利益是否存在矛盾？如何解决？11、财务经理的主要职是什么？CFO、财务总监、财务经理有哪些区别？12、何为财务战略？财务战略又有哪些类型？13、什么是财务管理环境（或理财环境）？企业的外部财务管理环境有哪些?说明你对财务管理环境两面性的认识。14、金融市场环境对企业财务管理产生怎样的影响？15、利息率有哪些因素构成？如何测算？第二章 “财务管理的价值观念”复习思考题1、什么是货币时间价值？时间价值率（R02）与资本使用价值率

3、（R或K）、无风险收益率（Rf）、风险收益率（Rr）有何不同?2、什么是终值、现值、贴现率?如何计算普通复利的终值、现值?3、什么是年金?年金又分哪几种?年金与普通复利有何异同？4、什么是后付年金（普通年金）、先付年金(即付年金)、延期年金、永续年金？如何计算各种年金的终值、现值?5、什么是风险、收益（风险报酬）？如何衡量（或计算）一项投资的风险程度?说明标准（离）差、变异系数（标准离差率）与离散程度、风险、收益（风险报酬）的关系。6、企业财务决策分为哪三种类型? 如何理解风险与收益（风险报酬）的关系？7、何谓理性投资者？谈谈你对“理性投资者”这一称谓的看法。8、证券组合的风险分为哪两种?为何

4、要研究证券组合的风险?9、什么是可分散风险（非系统性风险或公司特别风险）、不可分散风险（系统性风险或市场风险）？可分散风险与不可分散风险有何区别？10、说明相关系数（r）的含义、相关系数（r）与风险的关系？11、说明系数的含义、系数与风险的关系？12、如何理解资本资产定价(CAPM)模型？13、为什么要研究证券估价？普通股股票的估价分哪几种情形？说明债券和股票的各种估价模型（公式）?第二章 习 题一、某系列现金流量如下表所示：（单位：万元）年度t012345现金流量101214151820要求：计算这一系列现金流量的现值（贴现率为10%）？二.某系列现金流量如下表所示：年 度（t）1-56-1

5、5161718现金流量（万元）1015182019要求：计算这一系列现金流量的现值(贴现率为12%)?三、1.某企业拟上一投资项目,每年末投资50万元,六年建成。全部投资系向银行贷款(年复利率为13%）。要求:计算六年的总投资额?2.某公司需要一台设备，买价为90000元，可用8年。如果租用，则每年初需付租金15000元。假设利率为8%。要求:试决定该公司应租用还是购买该设备?四、1.某公司股票的收益率（报酬率）及概率分布情况如下:概率（PI）0.150.200.300.200.15收益率（KI）20%35%50%40%30%要求： 分别计算该公司股票的预期收益率（期望报酬率）、标准（离）差、

6、变异系数（标准离差率）?2.现有四种证券资料如下：证券ABCD系数1.51.00.42.5无风险收益率（Rf）为8%，市场上所有证券的组合收益率为14%。要求： 计算上述四种证券各自的必要收益率？五、某种债券面值为1000元,票面利率为5%,期限为10年。若要求必须达到7%、5%、3%的报酬率(即市场利）,进行投资的债券价格分别是多少?(注:一般情况下的债券估价模型:PV=IADF+FVDF）六、投资者欲购买某种股票,有如下三种考虑:1、短期持有,预计持有3年, 预计3年后出售价格为28元,要求必要报酬率（资本化利率）达到8%,三年的股利预计分别为5元、4.10元、6元。试确定买入价?2、长期

7、持有,预计年股利基本保持在5元左右,预计K=12%,试确定买入价?3、长期持有,该股票去年(本期)股利是1.80元/股,预计以后每年以5%的增长率增长,要求必须获得10%的报酬率。试确定买入价?第三章“长期筹资方式”复习思考题1、什么是长期筹资？说明长期筹资的意义。2、长期筹资的动机有哪些？长期筹资的原则有哪些？3、长期筹资渠道有哪些?企业筹资方式有哪些?4、企业筹资的类型有哪些？直接筹资和间接筹资有哪四个方面的差别?5、什么是吸收直接投资（投入资本筹资）？说明吸收直接投资（投入资本筹资）方式的优缺点？6、什么是股票？股票有哪些种类？股票发行的基本要求有哪些？7、股票上市的意义有哪些？股票上市

8、的不利之处有哪些？8、说明发行股票（普通股）筹资方式的优缺点？9、什么是长期借款？长期借款有哪些种类？10、什么是授信额度（信用额度）、周转授信协议（循环贷款协定）、补偿性余额？11、企业如何对贷款银行进行选择？12、说明长期借款筹资方式的优缺点？13、什么是债券？债券有哪些种类？14、说明发行债券筹资方式的优缺点？15、什么是租赁、经营租赁、融资租赁？说明经营租赁、融资租赁各自的特点？16、融资租赁的方式有哪些？17、说明融资租赁筹资方式的优缺点？18、说明优先股及其种类？发行优先股的动机及优先股筹资的优缺点分别有哪些？19、说明可转换债券的属性、转换期限、转换价格和转换比率？可转换债券筹资

9、的优缺点有哪些？20、说明认股权证的特点、作用及种类？第三章 习 题一、某公司按年利率5%向银行借款100万元，期限3年；根据贷款协议，银行要求保持贷款总额15%的补偿性余额，不按复利计息。要求：(1)计算实际可用的借款额?(2)实际负担的年利率?二、南洋公司运用融资租赁方式,于2010年1月1日从东方租赁公司租入一台设备,设备价款为200万元,租期为四年,到期后设备归承租方(南洋公司所有,租赁期间贴现率为15%,采用后付等额年金方式支付租金。要求：(1)计算每年应支付租金的数额?(2)编制租金摊销计划表?三、某上市公司拟发行可转换债券，面值1000元/张，发行前一个月该公司股票的平均价格经测

10、算为40元/股；预计该股票价格呈上升趋势，确定上浮幅度20%。要求：(1)计算转换价格?(2)计算转换比率?(3)张三持有20张,计算转换总股数及另付现金额?第四章“资本结构决策”复习思考题1、什么是资本成本? 资本成本的性质、种类与作用分别有哪些？2、什么是个别资本成本、加权平均资本成本、边际资本成本? 如何计算? 3、根据个别资本成本加权平均法，其价值权数的选择有哪三种方法?说明各自的优点与不足之处？4、什么是营业（经营）风险?如何测算营业（经营）风险?5、什么是财务风险?如何测算财务风险? 6、什么是营业杠杆、财务杠杆、总杠杆？什么是营业杠杆利益、财务杠杆利益?7、什么是资本结构、广义的

11、资本结构、狭义的资本结构? 资本结构的意义有哪些？8、何为资本结构决策? 什么是最优资本结构? 资本结构决策影响因素（定性）分析包括哪些方面？9、资本结构决策的方法有哪些（提示：资本成本比较法、每股收益分析法、公司价值比较法）?10、试说明资本成本比较法的基本原理、决策标准及优缺点?11、试说明每股收益分析法的基本原理、决策标准及优缺点?12、试说明公司价值比较法的基本原理、决策标准及优缺点?13、什么是资本结构理论？分别说明资本结构的早期理论（净收益观点、净营业收益观点和传统折中观点）、MM理论、新理论（代理成本理论、信号传递理论和融资优序 （啄序）理论）？第四章 习 题一、某企业根据生产经

12、营业务的需要,2010年拟作如下安排:资本来源金 额年利（股息）率备 注向银行贷款500万元10%发行公司债券500万元11%筹资费率2%发行优先股股票200万元12%筹资费率4%发行普通股股票600万元13%筹资费率5%留存收益再投资200万元说明:(1)、优先股和普通股股票均为正常市价；(2)、普通股年股息以后每年按5%递增；(3)、企业所得税税率为25%。要求:（1）分别计算贷款、债券、优先股、普通股、保留盈余（留存收益）的资本成本率? （2）加权平均资本成本（综合资本成本）？二、1.甲公司年销售额为28,000万元, 息税前利润（EBIT）8,000万元,固定成本为3,200万元,变动

13、成本率为60%；全部资本为20,000万元,负债比率为45%,负债利率为12%。要求：分别计算甲公司的DOL、DFL、DTL?2.乙公司年销售额、息税前利润（EBIT）、固定成本、变动成本率、全部资本与甲公司相同,负债比率为40%,负债利率为8%。要求：分别计算乙公司的DOL、DFL、DTL?三、东方公司为一新投产企业,初始经营的资本结构如下:资本来源金 额备 注债券200万元年利率11%,筹资费率2%优先股400万元年股息率12%,筹资费率4%普通股600万元3万股, 200元/股,不考虑筹资费用合 计1,200万元说明:(1)普通股今年期望股息27.36元,预计今后每年股息增加5%；(2)

14、企业所得税税率25%。该公司2010年拟追加投资200万元,现有两个方案可供选择:(1)甲方案:发行债券200万元,年利率为12%,筹资费率2%,普通股今年每股股息可以增加到29元,且每年还可增加5%，但因增加了风险，普通股市价将跌至每股180元。(2)乙方案:发行债券100万元,年利率12%,筹资费率2%,另发行普通股100万元,普通股每股股息可以增加到29元,且每年还可增加5%,因信誉提高,普通股市价将上升至每股210元。要求:(1)计算初始经营(原结构)、原结构与甲方案、原结构与乙方案的加权平均资本成本（综合资本成本率）? (2)作出资本结构的最优选择?四、沂蒙山电器制造公司2009年1

15、2月31日的长期负债及所有者权益总额为20000万元，其中，发行在外的普通股10000万股（每股面值1元），公司债券3000万元（按面值发行，票面年利率为9%，每年年末付息，三年后到期），资本公积5000万元，其余均为留存收益。2010年1月1日，该公司拟投资一个新的建设项目需追加筹资4000万元，现有甲、乙两个筹资方案可供选择。甲方案为：发行普通股，预计每股发行价格为8元。乙方案为：按面值发行票面年利率为9%的公司债券（每年年末付息）。假定该建设项目投产后，2010年度公司可实现息税前利润6000万元。公司适用的所得税税率为25%。要求：（1）计算甲方案的下列指标： 增发普通股的股份数； 2

16、010公司的全年债券利息。 （2）计算乙方案下2010年公司的全年债券利息。 （3） 计算甲、乙两方案的每股利润无差别点； 为该公司做出筹资决策。五、南方股份有限公司目前息税前利润（EBIT）为5,400万元，拥有长期资本12,000万元，其中长期债务3,000万元，年利息率10%（视同个别资本成本率），普通股9,000万股（每股面值1元）。南方公司的所得税税率25%，股权资本成本为12%（个别资本成本率）。若当前有较好的投资项目，需要追加投资2,000万元，有两种筹资方式可供选择:(1)增发普通股2,000万股（每股面值1元）；(2)增加长期借款2,000万元，年利息率8%（视同个别资本成本

17、率）。要求：（1）计算追加投资前南方公司的综合资本成本率（加权平均资本成本）？（2）如果你是南方公司的的财务经理，根据资本成本比较法，你将选择哪种筹资方式？（3）比较两种筹资方式下，南方公司的每股收益（每股利润）？（4）如果你是南方公司的的财务经理，根据每股收益分析法，你将选择哪种筹资方式？第五章“投资决策”复习思考题1、 何为投资?简要说明投资的意义、原则和分类? 2、 说明企业投资过程分析或程序? 说明几点重要假设?3、 什么是现金流量、每年现金净流量、付现成本?NCF如何计算(含公式)?4、 什么是回收期、平均报酬率、净现值、内含报酬率和现值指数？说明回收期法、平均报酬率法、净现值法、内

18、含报酬率法和现值指数法的评价标准（决策规则）、优缺点。5、 举例说明净现值法下，投资额不相等（尤其是差别较大）的两个以上方案决策，该法不能说明问题，甚至做出错误的决策？6、 投资决策实务（或类型）主要有哪几种？7、 旧设备是否更新的决策根据新旧设备寿命相等或不相等，分别采用哪些方法进行决策？评价标准（决策规则）如何？8、 旧设备是否更新的决策与新构建固定资产决策有什么不同？9、说明旧设备是大修还是更新的决策、资本限量决策、开发时机（何时开发）的决策、投资期（建设期）的决策、企业规模（多大规模）决策、风险投资决策的决策方法与评价标准（决策规则）？第五章 习 题一、华鲁水泥集团公司拟购建一套现代化

19、生产设备,需五年购建完成,每年末投资454,000元,全部投资系向银行借款,年利率为10%(资本成本)。该套设备购建完成投产后,预计每年可获得税前净利241,206元,企业所得税税率为25%,经济寿命为10年,期末无残值,按直线法计提折旧,不需流动资本垫支。要求:(1)计算该套设备购建完成后的总投资额(即固定资产原值)?(2)在该套设备购建完成的第五年末,分别采用下列方法对该投资方案进行评价: a.净现值法；b.内含报酬率法；c.回收期法；d.现值指数法。二、远通轮船公司拟购置一艘新货轮,价款5,400,000元,可使用10年,使用期满有残值400,000元,新货轮在其寿命周期内每年可为公司带

20、来（实现）税后净利520,000元。该公司采用直线法计提折旧,资本成本为12%。要求:采用内含报酬率法评价该投资方案是否可行?(先用14%测试,再用16%测试)三、泰山机械制造公司拟增加一条新的生产线，投资建设期为5年，每年末投资均为800万元（银行贷款，年复利率为6%）。该生产线第6年投产，折旧年限为20年，直线法计提折旧，预计残值209.6万元，年税后净利均为785万元，第5年末发生流动资本垫资490.4万元。该公司的加权K为6%。要求：在投资完成的第5年末：（1）计算该项目的：固定资产原值（固定资产投资额）；总投资额；年NCF。（2）计算该项目的：回收期（不考虑时间价值）；净现值；现值指

21、数。（3）做出决策。四、A公司准备购置新设备替换旧设备,以降低生产成本。旧设备的原值为108,000元,年折旧额为10,000元(已提折旧50,000元),估计还可再用5年,5年后残值8,000元,若现在出售可得价款50,000元。新设备的买价、运费、安装费共需120,000元,可用5年,年折旧额20,000元,第5年末残值为20,000元,使用新设备后,每年付现成本可下降30,000元,企业所得税税率为25%,资本成本为10%。要求:作出更新设备是否有利的决策(净现值法)?五、黄河公司要在两个项目中选择一个进行投资：A项目需要元的初始投资，每年产生80000元的现金净流量，项目的使用寿命为3

22、年，3年后必须更新且无残值。B项目需要元的初始投资，每年产生64000元的现金净流量，项目的使用寿命为6年，6年后必须更新且无残值。公司的资本成本为16%。请问：黄河公司应该选择哪个项目？（提示：先计算各自的NPV，再采用最小公倍寿命法）六、某公司拥有一稀有矿藏，这种矿产品的价格在不断上升。根据预测，6年后（不含第6年）价格将一次性上升30%，因此，公司研究是现在开发还是6年后开发的问题。不论是现在开发还是6年后开发，初始投资均相同，建设期为1年，从第2年开始投产，投产后5年就把矿藏全部采完，有关资料见下表。投资与回收收入与成本固定资产投资 80万元年产销量 2000吨流动资本垫资 10万元现

23、在开发，每吨售价 0.1万元固定资产残值 0万元6年后开发，每吨售价 0.13万元资本成本 10%所得税税率 25%付现成本 60万元要求:作出现在开发还是6年后开发的决策(净现值法)?（提示：现在开发的现金流量表项 目第0年第1年第2-5年第6年固定资产投资-80流动资本垫资-10年NCF0？流动资本垫资回收10现金流量-900？表中“？”，需同学们自己计算后填上。分别计算现在开发、6年后开发各自的NPV；计算6年后开发的NPV采用教材第255页第二种方法，即NPV的现值） 第六章“营运资本”复习思考题1、 什么是运营、营运资本？你认为营运资本应如何表述？2、 运营（营运）资本管理的原则有哪

24、些？简要说明营运资本管理的内容、目的？3、 什么是短期资产？简要说明短期资产的特征与分类？4、 影响短期资产政策的因素有哪些？说明短期资产的（持有）政策类型（或企业资产组合）？简要说明短期资产政策对风险与收益的影响？5、 说明企业持有现金的动机与现金管理的内容？确定现金持有量决策（或最佳现金余额）的方法（模式）有哪几种？简要说明如何进行现金的日常控制？6、 什么是短期金融资产？说明持有短期金融资产的动机、短期金融资产管理的原则、短期金融资产投资的意义、短期金融资产投资的种类？7、 说明短期金融资产投资策略、短期金融资产投资组合决策？8、 说明应收账款的功能、成本与管理目标？9、 什么是信用政策

25、、信用标准、信用期限、现金折扣？信用政策包括哪三方面的内容？如何制定信用政策？10、什么是收账政策、综合信用政策？什么是“五C”体系、信用评分法？说明信用评估等级的“三类九级制”“三级制”？如何进行账龄分析、计算平均账龄？11、什么是存货？说明企业存货的功能与成本？12、说明经济批量（经济订货量）控制及其方法？13、什么是再订货点？简要说明归口分级管理、ABC控制法（或ABC分类管理）、适时制管理？14、什么是短期筹资？说明短期筹资（流动负债）特征及分类？15、说明短期筹资政策的类型（或营运的组合策略）？说明短期筹资政策与短期资产政策的配合？16、什么是商业信用？说明商业信用筹资的优缺点？17

26、、什么是应付费用（非商业短期信用）？说明应付费用（非商业短期信用）筹资的优缺点？18、什么是短期借款及其信用借款、担保借款、票据贴现？说明短期借款筹资的优缺点？19、什么是短期融资券？说明短期融资券的种类、短期融资券筹资的优缺点？第六章 习 题一、（1）西纺公司预计2010年全年需要现金4,750万元，现金与有价证券的转换成本为每次1,600元，有价证券的利息率为4%。计算：最佳现金余额？（存货模式）（2）东化公司预计2010年的存货周转期为70天，应收帐款周转期为50天，应付帐款周转期为55天，预计全年需要现金1,080万元。计算：最佳现金余额？（现金周转模式）（3）北乳公司的现金流具有较大

27、的不稳定性，日现金余额标准差为10,000元，有价证券的利息率为9%，每次现金转换成本为30元，公司每日最低现金需要为0。计算：最佳现金余额和持有上限？（米勒欧尔模式）二、南亚公司准备实施更为严格的信用政策，当前政策和新政策的相关数据如下表所示。假设该公司应收账款的机会成本为10%。项 目当前政策新政策年销售收入（元）15,00014,000销售成本率（%）7575坏账占销售收入的比例（%）52收现期（天）6030问：该公司是否应当实施新的信用政策？三、北铁公司2009年的信用条件为30天付款，无现金折扣，平均收现期为40天，销售收入（主营业务收入）为1,000万元，坏帐损失率为5%。预计20

28、10年的销售利润率与2009年相同，仍保持在25%。现为了扩大销售，公司财务部制订了两个方案： 方案：信用条件为“3/10，n/20”，预计销售收入（主营业务收入）将增加300万元，坏帐损失率为4%。客户获得现金折扣的比率为60%，平均收现期为15天。 方案：信用条件为“2/20，n/30”，预计销售收入（主营业务收入）将增加400万元，坏帐损失率为5%。客户获得现金折扣的比率为70%，平均收现期为25天。 若应收帐款的机会成本为10%，问上述那个方案较优？ 四、（1）鲁吉公司的帐龄分析表如下（见下表）。帐龄金额（元）百分比（%）030天2,00053.333060天1,25033.33609

29、0天50013.3390天以上 00.00合计 3,750100.00计算：应收帐款的平均帐龄？（参见课本第306页例题9-12）（2）鲁祥公司全年需要甲零件5,000件，每次订货成本为300元，每件年储存成本为3元。最佳经济订货批量是多少？ 如果每件价格35元，一次订购超过1,200件可得到2%的折扣。则鲁祥公司应选择以多大批量订货？（3）鲁意公司原材料乙的保险储备量为100件，交货期为10天，每天原材料乙的耗用量为5件。则鲁意公司的再订货点是多少？五、（1）中天公司的供应商提供的信用条件是“2/10，n/30”，若中天公司放弃现金折扣并在信用期末付款，其资本成本是多少？若信用条件变为“1/

30、25，n/50”，中天公司仍放弃现金折扣并在信用期末付款，其资本成本又是多少？（提示：参考教材第328页例10-2）（2）南天公司2009年发生采购成本2,000,000元，当年应付账款平均余额为400,000元。计算其应付账款周转率？（提示：参考教材第329页例10-4）（3）西京公司以贴现方式借入1年期贷款150,000元，名义利率10%，这笔贷款的有效利率是多少？如果西京公司以分期付款方式借入这笔贷款，分12个月等额偿还，那么有效利率又是多少？（提示：参考教材第334页例10-8、10-9）（4）北方公司以12%的票面利率发行了为期9个月的短期融资券，该短期融资券年成本率是多少？假设北方公司利用备用信用额度所获资本（资金）的成本是0.35%，其他直接费用率为每年0.5%，那么该短期融资券的总成本又是多少？（提示：参