择期外汇交易练习题.docx

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择期外汇交易练习题

择期外汇交易练习题

一：

即期外汇交易

1.一笔星期三成交的即期外汇买卖，如果星期五是法定假日，那么，交割日在哪一天？

.假如，即期汇率：

USD/DEM:

1.9970-2.0030问：

DEM/FRF=?

USD/FRF:

.1300-6.1600

3.假如：

即期汇率：

GBP/USD:

1.5640-1.5800问：

GBP/CHF=?

USD/CHF:

1.6120-1.6280

4.有一家公司手中有外汇需要交易，其向6家外汇银行询价，请你帮助决策：

①应到哪家银行卖出英镑？

②应到哪家银行买入美元

GBP/USD:

USD/DEM:

A银行：

1.9505－1.9511.4539－1.454B银行：

1.9507－1.9511.4540－1.454C银行：

1.9500－1.95101.4538－1.454D银行：

1.9502－1.9511.4541－1.454E银行：

1.9503－1.9511.4543－1.454F银行：

1.9506－1.9511.4542－1.4545.下面是主要货币对美元的即期汇率：

①问：

一德国出口商向美国出售产品，以美元计价结算，他可将收入的250000美元兑换成多少本国货币？

②问：

一法国进口商从美国进口机器设备以美元支付，他买入美元用什么汇率？

③问：

英国客户出售10000000美元以换取英镑，他可获得多少英镑？

④问：

一荷兰出口商向美国出口花卉价值100000美元，他按上述汇率将收回的美元卖给银行，可获得多少荷兰盾？

⑤问：

某客户买入30000瑞士法郎，需支付多少美元？

6.某设备公司出口一台仪器原报价为10000美元/套，假设当天的外汇牌价为USD/HKY.7910-7.7950,现外商要求改用港币报价，该如何报价？

7.某设备公司出口一台仪器原报价为10000人民币元/套，假设当天的外汇牌价为USD/RMB.2664-7.2694,现外商要求改用美元报价，该如何报价？

二：

远期外汇交易

1.假定即期汇率USD/JPY:

106.8,美元年利率6％，日元年利率0.5％。

问：

3个月美元远期汇率是多少？

2.假如某外汇银行有两个月德国马克外汇多头5000万,其向另一家银行询价,该银行即报出USD/DEM即期汇率:

2.3446/570两个月远期45/5,那么按此远期汇率轧平多头,可收回多少美元?

.请做如下计算

①请计算GBP/USD2月期的远期汇率

②请计算GBP/DEM2月期的远期汇率

③某客户希望出售美圆买入英镑,请计算1月期远期汇率

④一客户希望以英镑购买远期1000万法国法郎,期限为6个月,请计算其将花费多少英镑?

⑤一客户希望出售期限为3个月的200万德国马克来换取英镑,请计算其将取得多少英镑?

后才能收回,问该公司应如何报价.

⑦某公司出口一套设备,英镑报价为20000元,现外商要求以意大利里拉报价,且货款在6个月后才能收回,问该公司应如何报价.

⑥某公司出口一套设备,美圆报价为20000元,现外商要求以英镑报价,且货款在3个月

三：

套汇交易

直接套汇

假如某一时间，法兰克福外汇市场：

USD/DEM:

1.8560-1.8610，纽约外汇市场：

USD/DEM:

1.8480-1.8550一金融机构现有美元多头5000万欲进行套汇业务，问他如何做才能赚取收益？

间接套汇

假定某一时间内有关外汇市场即期汇率是：

阿姆斯特丹外汇市场：

USD/NLG:

1.9025，纽约外汇市场：

USD/CAD:

1.2646，多伦多外汇市场实际折算汇率：

CAD/NLG:

1.5214。

一荷兰套汇者用1000000荷兰盾进行套汇，问顷刻间他的套汇利润是多少？

四：

套利交易

假如：

美元货币市场美元利率年8％，日元货币市场日元的利率年5％，若某日上午香港外汇市场上USD/JPY即期汇率135.00，6个月远期134.50

在抵补套利中，与相关的利率差带来的收益对应的是互换货币的成本，在这道题目中，我们要通过比较互换货币的成本和利率差来判断是否进行套利。

1.在日元货币市场上，以年利率5％借1.35亿日元，并以当时即期汇率换得100万美元。

.将100万美元在美国货币市场上按年息8％投资，半年后本利和为104万美元。

.同时，将半年后可收得的104万美元按当时的6个月远期汇率卖出换成日元，使得半年后可得的日元收益固定在1.3988亿日元，由于将半年后的美元收益按远期汇率事先换成了日元，避免了日后汇率波动的风险。

.扣除交易开始时所借的日元成本

1.38375亿日元＝1.35?

1.35?

0.05?

6

?

1.383712

5.交易结束，这笔套利业务可得150.5万日元。

五、掉期交易

假定一家美国银行一个月以后有一笔10000荷兰盾的外汇支出，三个月后有一笔10000荷兰盾的外汇收入，那么该银行应如何进行掉期交易？

六、择期交易

例1：

出口商的择期交易

一英国出口商与法国进口商于9月28日签订进出口合同，英国出口商确知法国人会在10月28日至12月28日之间的某一天定付货款，为避免这种结算日不确定情况下的外汇风险，英国出口商在签订贸易合同的同时与银行签订一个向银行出售远期法郎的择期合同。

对交割日的择定期定在第二个月和第三个月。

如果9月28日伦敦外汇市场上法国法郎的行市如下：

例2：

进口商的择期交易

一英国进口商在9月28日从美国进口价值$1200的货物，他预计货款可在三个月内支付，但具体日期尚不能确定。

因此，该进口商在签订贸易合约时与银行签订一项择期交易，择定期限在三个月。

假如9月28日伦敦外汇市场的美元报价如下：

例3:

月18日，一个美国公司同英国公司签订商品进口合同，合同金额为100万英镑，

合同规定，英国商人6月3日启运，船期15天，付款方式为见票即付。

该美国公司如何试用择期防范不可抗力导致的船期延误带来的外汇风险？

即期汇率GBP/USD1.6330-4个月远期：

45-30，个月远期：

60-50。

四：

期货交易

说明：

1.套期保值：

外汇期货套期保值分为多头套期保值和空头套期保值。

2.多头套期保值又叫做买入套期保值，即在外汇市场上，先买入某种外币期货，然后再卖出同种期货轧平头寸。

进口商，筹款者等未来有外汇支出的人为了避免外汇对本币升值，都可以采用多头套期保值。

例如：

某美国公司借入6个月的瑞士法郎100万，在外汇市场上按1.6575的即期汇率兑换成美元使用，该公司为防止6个月后偿还贷款时瑞士法郎升值，便提前买进瑞士法郎期货合同，6个月后再卖出等量的合同，以固定成本，防范风险。

通过上述交易，在现汇市场，该公司亏损4585美元，但在期货市场却获利4801美元，不仅足以弥补现汇市场的损失，还获得了一定的投资收益。

空头套期保值又叫卖出套期保值，即在外汇期货市场上先卖出后买进。

对于出口商、投资者等未来有外汇收人的人，为防范外汇对本币贬值的风险，可以采用空头套期保值。

例如，一美国商人向英国某公司出口汽车，双方约定

3个月后支付100万英镑。

为了防止英镑贬值带来的不利影响，他进行了卖出套期保值。

过程如下：

在现货市场上该商人理论亏损1000美元，在期货市场上盈利000美元，虽然期货市场的盈利不能完全弥补现汇市场的理论亏损，但仍起到了减少损失的保值作用。

外汇交易知识点解析

一、名词解释

外汇交易：

也称外汇买卖或货币兑换，是指在外汇市场上以外汇银行为中心，交易双方对外汇进行买卖，或者用给定货币去兑换另一种货币的活动。

现汇交易：

也叫即期外汇交易，是指外汇买卖双方以当时的外汇市场价格成交后，在两个营业日内办理有关货币交割的外汇交易。

期汇交易：

即远期外汇交易，是指双方先约定交易的币种、数额和汇价，并约定在未来某一时间再进行现汇实际交割的外汇交易。

择期交易：

是一种可以选择交割日的远期外汇交易，交易的一方从成交日的第二个营业日起至合同到期日的任何一个营业日，可要求另一方按双方约定的远期汇率进行外汇交割。

掉期交易：

也叫时间套汇，是指在外汇市场上买进或卖出一种货币的同时，卖出或买进金额相等但交割日期不同的该种货币的外汇交易行为。

套汇交易：

对不同的外汇市场存在着的汇率差异进行的套取差额收益的交易行为。

套利交易：

利用两国短期利率的差异，调动资金以赚取利息差额的活动。

外汇期货交易：

指期货交易所内进行交易，转让的具有法律约束力的标准化外汇合约。

外汇期权交易：

期权合同的买方通过支付一定的保证金给期权合同的卖方，从而享受一种在期权合同的有效期内执行或放弃某特定外汇合约的权利。

看涨期权：

期权买方预测未来某外汇价格上涨，购买该外汇期权可获得在未来一定期限内以合同价格和数量购买该外汇的权利。

看跌期权：

期权买方预测未来某外汇价格下跌，购买该外汇期权可获得在未来一定期限内以合同价格和数量卖出该外汇的权利。

套期保值：

为了避免汇率变动的风险，对持有的外汇资产或外汇负债作卖出或买入该种货币的远期交易。

空头套期保值：

又称卖出套期保值，即先在远期市场上或期货市场上卖出后再买进与收入货币币种和数量相同的远期合约或期货合同的行为。

多头套期保值：

又称买入套期保值，即先在远期市场上或期货市场上买入而后卖出与支付货币币种和数量相同的远期合约或期货合同的行为。

买空卖空：

外汇投机者以远期价预约买入或卖出外汇，待日后外币价格上涨或下跌后赚取差价。

套利保值：

即进行抵补套利。

投资者利用远期外汇交易手段对投资资金进行保值，降低套利中的外汇风险。

也就是在买进利高货币的现汇的同时，在远期外汇市场上卖出利高货币的期汇，以获得毫无风险的利差收益。

直接套汇：

又称双边套汇或两角套汇、两地套汇。

利用两个外汇市场上某种货币的汇率差异，进行货币买卖，从中赚取低买高卖利润的外汇交易行为。

间接套汇：

又称多边套汇或三角套汇、交叉套汇。

利用三个及三个以上不同外汇市场上汇率的差异，同时在三个及三个以上市场上贱买贵卖，赚取汇率差额的外汇交易行为。

美式期权：

持有者可在期权到期日前的任何一个工作日决定执行或不执行购买期权合约。

欧式期权：

持有者只能在期权到期日决定执行或不执行购买期权合约。

双向期权：

买方同时买进了看涨期权和看跌期权。

金融衍生交易：

利用金融衍生工具进行的交易。

金融衍生工具：

在传统的金融工具或业务中衍生或派生出的新的金融交易工具或形式。

汇水：

也叫远期差价，是指远期汇率与即期汇率之间的差价。

掉期率：

掉期交易中，远期汇率与即期汇率间的差价。

二、简答题

1、为什么银行买入价低于卖出价？

答案要点：

银行买入价是指银行买入基准货币的报价。

银行卖出价是指银行卖出基准货币的报价。

买入价和卖出价的差价代表银行承担的风险的报酬。

2、外汇汇率中的“点”指的是什么？

答案要点：

按市场惯例，外汇汇率的标价通常由五位有效数字组成，从右边向左边数过去，第一位称为“几个点”，它是构成汇率变动的最小单位；第二位称为“几十个点”，依此类推。

3、远期外汇交易的作用有哪些？

答案要点：

远期外汇交易的作用主要表现在三个方面：

第一，利用远期外汇交易进行保值以防范汇率风险；第二，利用远期外汇交易保持银行外汇头寸平衡；第三，利用远期外汇交易进行投机。

4、为什么会出现远期汇率与即期汇率的差异？

答案要点：

导致远期汇率与即期汇率出现差异的主要原因是相交换的两种货币同期利率水平不同。

利率高的货币远期汇率表现为贴水，利率低的货币远期汇率表现为升水。

此外，两国货币远期外汇市场的供求关系状况也影响着远期外汇市场的升水、贴水数。

远期汇价升水或贴水的计算公式为：

升水＝即期汇率×。

因为进行抵补套利需要考虑升贴水年率与利率差异率的关系问题，如果升贴水年率大于两地利差，说明套利成本太高，无利可图；如果升贴水年率小于两地利差，说明利差没有完全被掉期成本抵销，套利有利可图，可以进行抵补套利。

直到两者相等，套利活动终止，外汇市场与货币市场处于均衡状态。

计算升贴水年率可用下面的公式：

升贴水年率＝升水或贴水具体数字×即期汇率×100％远期月数

特点：

套利交易以有关国家对货币兑换和资金转移不加任何限制为前提，即在严格外汇管制国家之间一般不会发生套利交易。

货币市场上不同国家有不同利率，套利是针对同一性质或同一种类金融工具的名义利率的高低不同，否则不具有可比性。

套利存在交易成本，如外汇经纪人作即期和远期外汇买卖时所收取的佣金；资金借贷中除了利息以外，有时还涉及其他诸如管理费、手续费、杂费等费用；去外国投资比在国内投资在纳税方面增加的支出等等，这些都需要在作套利交易时统筹考虑。

第三章外汇交易

一、填空题

1、银行间市场，是指银行同业之间买卖外汇形成的市场。

由于每日成交金额巨大，其交易量占整个外汇市场交易量的90％以上，故又称作________。

2、________在第一次世界大战之前就已发展起来，是世界上出现最早的外汇市场，也是迄今为止世界上规模最大的外汇市场，其外汇交易额约占世界外汇交易总额的30％。

3、________是指在成交后的第二个营业日交割。

如果遇上任何一方的非营业日，则向后顺延到下一个营业日，但交割日顺延不能跨月。

4、________是指套汇者在不同交割期限、不同外汇市场利用汇率上的差异进行外汇买卖，以防范汇率风险和牟取差价利润的行为。

其核心就是做到________，赚取汇率差价。

5、由于外汇期货交易的结算是每天进行的，只要结算价格有变化，每天就会发生损益的收付，直到交割或结清为止。

因此，外汇期货交易实际上实行的是________。

二、不定项选择题

1、目前世界上最大的外汇交易市场是。

A．纽约B．东京

C．伦敦D．香港

2、外汇市场的主要参与者是。

A．外汇银行B．中央银行

C．中介机构D．顾客

3、按外汇交易参与者不同，可分为。

A．银行间市场B．客户市场

C．外汇期货市场D．外汇期权市场

4、利用不同外汇市场问的汇率差价赚取利润的交易是。

A．套利交易B．择期交易

C．掉期交易心D．套汇交易

5、即期外汇交易的交割方式有。

A．信汇B．票汇

C．电汇D．套汇

6、掉期交易的特点是。

A．同时买进和卖出B．买卖的货币相同，数量相等

C．必须有标准化合约D．交割期限不同

7、外汇期货市场由下列部分构成。

A．交易所B．清算所

C．佣金商D．场内交易员

8、外汇期货交易的特点包括。

A．保证金制度B．逐日清算制度

C．现金交割制度D．保险费制度

9、按外汇期权行使期权的时限可分为。

A．欧式期权B．买人看跌期权

C．买入看涨期权D．美式期权

10、赋予期权买者在有效期内，无论市场价格升至多高，都有权以原商定价格购买合同约定数额的外汇是。

A．看涨期权B．看跌期权

C．场内交易期权D．场外交易期权

三、判断分析题

1、从全球范围看，外汇市场已经成为了一个24小时全天候运作的市场。

2、在不同的标价法下，买价和卖价的位置不同。

直接标价法：

前面是买价，后面是卖价。

3、“交割日”就是外汇买卖成交后第二个营业日。

4、进行套利交易的前提条件是两地利差须大于掉期成本，即期利率差大于高利率货币的远期贴水率；利率差大于低利率货币的远期升水率。

5、外汇期权就其内容看，可分为买方期权和卖方期权，买方期权也叫看跌期权，卖方期权又称看涨期权。

四、名词解释

1、外汇市场、外汇黑市、外汇经纪人、即期外汇交易

5、远期外汇交易6、套汇交易、套利交易8、掉期交易

9、外汇期货交易10、外汇期权交易11、直接套汇12、间接套汇

13、非抵补套利14、抵补套利15、空头套期保值16、多头套期保值

17、看涨期权18、看跌期权19、美式期权0、欧式期权

五、简答题

1、外汇市场的特点是什么？

由哪几部分构成？

2、什么是远期外汇交易？

其作用有哪些？

3、简述即期外汇交易的操作程序。

4、什么是外汇期货交易？

它的特点有哪些？

5、简述外汇期货交易和外汇期权交易的区别。

六、论述题

1、远期外汇交易、外汇期权交易和外汇期货交易各有哪些优缺点？

2、结合所学知识，谈谈对外汇交易的认识。

七、技能训练

1、已知伦敦外汇市场的外汇牌价为，即期汇率：

l英镑=1．5600—1．5620美元，3个月远期：

70—90。

美元3个月远期的汇率是多少？

某商人如卖出3个月远期美元10000，届时可以换回多少英镑？

如按上述汇率，我机械公司出口一批机床，原报价每台1000英镑，现英商要求改用美元报价，则应报多少美元？

2、美国套汇者以100美元利用下面三个市场套汇，结果如何？

纽约1美元=1．6250一1．6260欧元

法兰克福1英镑=2．4150一2．4160欧元

伦敦1英镑=1．5320一1．5330美元

3、伦敦3个月短期利率9％，纽约3个月短期利率6％，纽约外汇市场即期汇率1英镑=1．5356-1．5366美元，远期贴水16—36，一美国商人以10万美元套利，结果如何？

4、某美国公司从英国进口机器，3个月后需支付货款625万英镑。

为防止外汇风险以欧式期权保值。

协议价格1英镑=0．5500美元，买入50份英镑期货买权，期权费为每英镑2美分。

如果3个月后英镑汇率发生下列变化：

各种情况的损益如何，该公司应采取什么办法？

1英镑=0．5300美元

1英镑=0．5700美元

1英镑=0．5900美元

第三章参考答案

一、填空题

1、外汇批发市场；

2、伦敦外汇市场；

3、标准交割日交割；

4、套汇交易，低买高卖；

5、每日清算制度；

二、不定项选择题

1、A；2、A；3、AB；4、D；、ABC；

6、ABD；7、ABCD；8、AB、CD；10、A

三、判断分析题

1、√

2、√

3、×银行同业间即期外汇交易的交割日包括三种类型：

1．当日交割2．次日交割3．标准交割日交割

4、√

5、×看涨期权，又称买入期权或多头期权，即期权买方预测未来某种外汇价格上涨，购买该种期权可获得在未来一定期限内以合同价格和数量购买该种外汇的权利。

看跌期权，又称卖出期权或空头期权，即期权买方预测未来某种外汇价格下跌，购买该种期权可获得未来一定期限内以合同价格和数量卖出该种外汇的权利。

四、名词解释

略，参见教材。

五、简答题

1、外汇市场的特点是：

①全天24小时交易；②成交量巨大；③有市无场；④交易成本低；⑤双向交易；⑥政策干预低；⑦成交方便。

其构成主要包括：

①外汇银行；②外汇经纪人；③非金融机构和个人；④外汇投机者；⑤中央银行。

2、远期外汇交易，又称期汇交易，是指外汇买卖双方先签订合同，规定交易的币种、金额、汇率以及交割的时间、地点等，并于将来某个约定的时间按照合同规定进行交割的一种外汇方式。

其作用主要包括：

①进行套期保值，避免外汇风险；②调整银行的外汇头寸；③进行外汇投机，牟取暴利；④可作为中央银行的政策工具.

3、即期外汇交易的操作程序主要包括：

①询价；②报价；③成交；④证实。

4、外汇期货交易，是指交易双方按照合同规定在将来某一指定时间以既定汇率交割标准数量外汇的外汇交易。

其特点主要有：

①交易合约标准化；②交易以美元报价；③最小价格波动和最高限价；④实行保证金制度；⑤每日清算制度。

5、两者区别主要体现在：

①买卖双方权利义务不同；②交易内容不同；③.交割价格不同；④保证金的规定不同；⑤价格风险不同；⑥获利机会不同；⑦交

割方式不同；⑧标的物交割价格的决定不同；⑨合约种类数不同。

六、论述题

1、远期外汇业务是现在锁定未来时间交割金额和汇率的交易。

优点便捷、交易金额相对灵活、锁定成本或收益，缺点不具备流动性、承担交易对手不履约的风险、丧失未来汇率上升或下降可能带来的收益。

外汇期货业务是在期货交易所参与买卖外汇期货产品的交易。

优点流动性好、市场信息透明、无交易对手违约风险、能基本锁定成本或收益，缺点交易产品制式化，可能会不能完全适应自身的需求，丧失未来汇率上升或下降可能带来的收益。

外汇期权业务是期权买方通过现在支付一定的期权费取得在未来时间以规定的金额和汇率交割的权力，而非义务。

优点是便捷、交易金额相对灵活、锁定成本或收益、保持着未来汇率上升或下降可能带来收益的可能性。

缺点是不具备流动性、承担交易对手不履约的风险、期初需要支付成本而该成本在到期时未必能弥补。

2、外汇交易是一国货币与另一国货币进行交换。

与其他金融市场不同，外汇市场没有具体地点，也没有中央交易所，而是通过银行、企业和个人间的电子网络进行交易。

外汇交易也指同时买入一对货币组合中的一种货币而卖出另外一种货币。

外汇是以货币对形式交易,例如欧元/美元或美元/日元.

外汇交易主要两个原因。

大约每日的交易周转的5%是由于公司和政府部门在国外买入或销售他们的产品和服务，或者必须将他们在国外赚取的利润转换成本国货币。

而另外95%的交易是为了赚取盈利或者投机。

从交易的本质和实现的类型来看，外汇买卖则可以分为两大类：

为满足客户真实的贸易、资本交易需求进行的基础外汇交易；在基础外汇交易之上，为规避和防范汇率风险或出于外汇投资、投机需求进行的外汇衍生工具交易。

属于第一类的基础外汇交易主要是即期外汇交易，是交易双方约定于成交后的两个营业日内办理交割的外汇交易方式。

而外汇衍生工具交易则包括远期外汇交易，以及外汇择期交易、掉期交易、互换交易等。

也可从外汇交易的作用等方面作答。

七、技能训练

1、美元3个月远期汇率，前小后大往上加，1英镑=1．5670—1．5710。

某商人如卖出3个月远期美元10000，商?

ahref=“http:

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/p>1．5710，可以换回10000／1．5710=6365．37英镑。

如按上述汇率，我机械公司出口一批机床，原报价每台1000英镑，现英商要求我改用美元报价，应以伦敦为本国市场，所以为本币改外币报价，用买入价1．5710，应改为1．5710×1000=2278美元。

2、套汇路线：

纽约——法兰克福——伦敦

USDl00×1．6250／2．4160×1．5320一USDl00=USD．0422

3、USDl0万／1．5366××一USDl0万×=USD0．04439万即获利0．04439万美元

4、1英镑=0．5300美元，放弃。