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股票基本面分析和技术分析的主要内容
股票基本面分析和技术分析的主要内容
1、股票基本面分析和技术分析的含义
基本面分析，就是分析政策、企业的各种情况等等因素对股票的造成
的影响。
与技术分析相对应的分析被称为基础分析。
基础分析又称基本面分析，但是注意基本面分析不等于基本面。
基本面是指一切影响供需的事件。
基本面分析则是指对这些基本事件进行归纳总结，最终来确定标的物的内在价值。
当标的物的价格高于标的物的价值时，被称为价值高估，在交易中则需减持，反之如果价格低于价值则被称为价值低估，在交易中则需买入。
从交易实践来看，技术分析方法要领先于基础分析方法。
在操作上技术分析则更为实用。
最后在补充一下：
无论是技术分析还是基础分析方法都不是跟庄的工具。
跟庄只是一些习惯作弊的人在交易中的一种反映。
庄对于一个严谨的技术分析者而言微不足道，他们无须跟随它，因为庄和市场比较起来是渺小的。
所谓技术分析，就是撇开基本面因素，只从价格与成交量或成交额上去分析。
技术分析基于三大假设，一是假设市场行为包含了所有的相关信息，第二是假设具有惯性趋势，其三是认为历史会重演，技术分析就是基于此三项假设进行的。
技术分析是指以市场行为为研究对象，以判断市场趋势并跟随趋势的周期性变化来进行股票及一切金融衍生物交易决策的方法的总和。
技术分析认为市场行为包容消化一切。
这句话的含义是：
所有的基础事件、经济事件、社会事件、战争、自然灾害等等作用于市场的
因素都会反映到价格变化中来。
所以技术分析认为只要关注价格趋势的变化及成交量的变化就可以找到盈利的线索。
技术分析的目的不是为了跟庄。
技术分析的目的是为了寻找买入、卖出、止损信号，并通过资金管理而达成在风险市场中长期稳定获利。
技术分析是通过各种图表、技术指标来研究股票市场行为，以判断股票市场价格变化趋势的方法。
对于进入股市的投资者来说，除了学会使用基本面分析方法以外，还要学会使用技术分析方法。
这两种分析方法都起源于西方发达国家，在他们的长期实践中，产生了许多股市分析流派和理论，其中占统治地位的分析流派有：
技术分析派、基本面分析派和综合分析派。
2、基本面分析
所谓基本面，是指对影响股票市场走势的一些基础性因素的状
况。
基本面分析就是根据有关理论对影响股票价值及股票价格走势的
基本因素进行分析，以决定投资某种股票的决策过程，基本面分析是
股票投资分析的基础。
影响股市的基本因素，按性质不同可分为政治因素、经济因素、社会心理因素等。
按影响范围不同，可分为宏观因素和微观因素；按来源不同，可分为国内因素和国际因素等等。
政治因素主要是指影响政局稳定的一系列因素；社会心理因素主要是指影响人们心理预期的一系列因素；经济因素主要包括宏观经济形势、国家的各种政策、上市公司所属行业的发展状况、上市公司本身的发展情况以及股票“替代品”（债券、基金等）市场的走势等。
一般情况下，股市同经济形
势的联系最密切，同时经济因素对股市的作用力也最强。
经济因素基本面因素主要包括：
1）宏观经济状况。
从长期和根本上看，股票市场的走势是由一国经济发展水平和经济影剧院气状况所决定的，股票市场价格波动也在很大程度上反映了宏观经济状况的变化。
从国外证券市场历史走势不难发现，股票市场的变动趋势大体上与经济周期相吻合。
在经济繁荣时期，企业经营状况好，盈利多，其股票价格也在上涨。
经济不景气时，企业收入减少，利润下降，也将导致其股票价格不断下跌。
但是股票市场的走势与经济周期限在时间上有时并不是完全一致的。
通常，股票市场的变化是超前的，反映预期的，所以股市通常被称作是“宏观经济的晴雨表”。
2）利率水平。
在影响股票市场走势的诸多因素中，利率是一个比较敏感的因素。
一般来说，利率上升，可能会将一部分资金吸引到银行储蓄系统，从而减少了股票市场的资金量，对股价将造成一定的影响。
同时，由于利率上升，企业经营成本增加，利润减少，也相应地会使股票价格有所下跌。
反之，利率降低，人们出于保值增值的内在需要，可能会将更多的资金投向股市，从而刺激股票价格的上涨。
同时，由于利率降低，企业经营成本降低，利润增加，也相应地促使股票价格上涨。
3）通货膨胀。
这一因素对股票市场走势有利有弊，既有刺激市场的作用，又有压抑市场的作用，但总的来看是弊大于利，它会推动股市的泡沫成分增加。
在通货膨胀初期，由于货币借助应增加会刺激生产和消费，增长率加企业的盈利，从而促使股票价格上涨。
但通货膨胀到了一定程度时，将会推动利率上扬，从而促使股价下跌。
4）企业素质。
公司分析是基本分析的重点，无论什么样的分析报告，最终都要落实在某个公司股票价格的走势上。
如果没有对上市公司的状况进行全面分析，就不可能正确地预测其股票价格的走势。
公司分析主要有以下三个方面的内容：
一、公司财务报告分析；二、公司产品与市场分析；三、公司证券投资价值及投资风险分析。
对于具体的个股面言，影响其价位高低的主要因素在于企业本身的内在素质，包括财务状况、经营情况、管理水平、技术能力、市场大小、行业特点、发展潜力等一系列因素。
5）政治因素。
指对股票市场发生直接或间接影响的政治方面的原因，如国际、辆的政治形势，政治事件，国家之间的关系，重要的政治领导人的变换等等，这些都会对股价产生巨大的、突发性的影响。
这也是基本面中应该考虑的一个重要方面。
如美国“911事”件就对当时的美国股票市场造成了一定冲击。
6）经济分析。
主要探讨各经济指标和经济政策对证券价格的影响。
经济指标包括超前性指标（如利率水平、货币供给、主要生产物资价格等）、吻合性指标（如个人收入、企业工资支出、GDP等）、滞后性指标（如失业率、库存量等）。
主要经济经济指标之外，其他的经济指标还有：
货币政策、财政政策、信贷政策、税收政策、利率与汇率政策、产业政策、收入分配政策等。
7）行业分析。
行业分析通常包括产业分析与区域分析两个方面，前者主要分析产业所属的不同市场类型、所处的不同生命周期以及产业的业绩对于证券价格的影响；后者主要分析区域经济因素对证券价格的影响。
行业分析是介入经济分析与公司分析之间的中观层次的分析，一方面产业的发展状况对该产业的上市公司的影响是巨大的，从某种意义上说投资某个上市公司，实际上就是以某个产业为投资对象；另一方面，上市公司在一定程度上又受到区域经济的影响。
与技术分析相比，基本面分析有以下特点：
（1）基本面分析是股市波动成因分析。
基本面分析要弄懂的是股市波动的理由和原因，因此就必须对各种因素进行研究，分析它们对股市有何种方向的影响。
如果股票市场势势明显，基本面分析就必须对近期股票市场供求关系和影响因素作出合理的分析，并指明股市整体走向和个股的波动方向。
由此可见，投资者可以借助基本面分析来解决买卖“什么”的问题，以纠正技术分析可能提供的失真信息。
由于技术分析注重的是短线量化分析，很可能会出现“只见树木，不见森林”的现象。
例如，当某种股票价格连续攀升，各项技术指标也显示出买入信号时，如果该公司的基本情况并没有什么明显变化，这时投资者就需谨慎，因为该股票的上涨很可能是主力资金操纵的结果。
在主力资金将股价拉抬到某一预定目标后，它们就会撤退，以套取投机利润，尤其是在像中国这种不成熟的股票市场上，这类“陷阱”比比皆是。
而对这些骗局的识破又非技术分析所能及的，必须依靠基本面分
析来解决
（2）基本面分析是定性分析。
在基本面分析过程中，涉及的虽主要是经济指标的数量方面，但这些指标对股市的影响程度却难以量化，只能把它们对股市的影响方向加以定性。
例如，当有关部门公布某个时点的失业率下降了两个百分点后，基本面分析并不能指明股价指数的涨跌幅度与这两个百分点之间的数量关系，只能就股市的影响方向作出大致的判断。
失业率的下降表明经济在一定程度上朝向好的方面转化。
从长期来看，这一指标对股市上涨有支持作用，但它对股票指数上涨有多大贡献度就不得而知了。
同时基本面分析不能解决入市时机的问题，只有在对股市及个股走势有了基本的判断之后，再结合技术分析，才有可能找出合适的入市时机。
（3）基本面分析是长线投资分析。
基本面分析的第二个特点就决定了它是长线投资分析工具，而非短线投资分析工具。
因为基本面分析侧重于对大势的判断，分析时所考察的因素也多是宏观和中观因素，它们对股市的影响较深远，由此分析得出的结论自然具有一定的前瞻性．对长线投资有一定的指导意义，依此作出的投资志在博取长期回报以及分享整体经济增长带来的成果，而非短线投机收益。
短线投机者的分析工具主要是技术分析法，其在股市能否获得成功，在很大程度上取决于投机者的洞察力和行动。
从长期的实践来看，频繁进出股市很难获得丰厚的利润。
中小投资者不易靠“搏短差”取胜，他们平均下来打个平手也就不错了，众多的时候多是亏损出场。
而靠基本面分析从事长线投资的人，在决定投资某种股票之后，会在一个相当长的时间内把资金投资在这支股票上，以求得该支股票带来的长线收益。
只有当宏观经济形势发生变化或该个股发行企业经营状况发生重大变化后，投资者才会改变投资策略。
综上所述，基本面分析的优点在于它能较准确地把握股市走向，给投资者从事长线投资提供决策依据，而其缺点是分析时间长，对具体的入市时间较难作出准确的判断，要想解决此问题，还要靠技术分析的辅助。
因此，基本面分析只适用于大势的研判，而不适用于具体入市时机的决断。
3、技术分析法
技术分析法是从股票的成交量、价格、达到这些价格和成交量所用的时间、价格波动的空间等几个方面分析走势并预测未来。
目前常用的有K线理论、波浪理论、形态理论、趋势线理论和技术指标分析等。
下面我们介绍一些常用的技术指标：
1）K线理论
（1）KDJ指标。
中文名称是随机指数.最早起源于期货市场.KDJ指标的应用法则是三条曲线.在应用时主要从五个方面进行考虑:
KD的取值的绝对数字,KD曲线的形态,KD指标的交叉,KD指标的背离,J指标的取值大小。
第一、从KD的取值方面考虑.KD的取值范围都是0-100.将其划分为几个区域:
80以上为超买区，20以下为超卖区，其余为徘徊区。
根据这种划分.KD超过80就应该考虑卖出了，低于20就应该考虑买入了。
应该说明的是：
上述划分只是一个应用KD指标的初步过程.
仅仅是信号.完全按这种方法进行操作很容易招致损失。
第二、从KD指标曲线的形态方面考虑：
当KD指标在较高或较低的位置形成了头肩形和多重顶（底）时.是采取行动的信号。
注意，这些形态一定要在较高位置或较低位置出现。
位置越高或越低，结论就越可靠。
第三、从KD指标的交叉方面考虑：
K与D的关系就如同股价与MA的关系一样，也有死亡交叉和黄金交叉的问题。
不过这里交叉的应用是很复杂的，还附带很多其他条件。
以K从下向上与D交叉为例:
K上穿D是金叉，为买入信号。
但是出现了金叉是否应该买入，还要看别的条件。
第1个条件是金叉的位置应该比较低，是在超卖区的位置，越低越好。
第2个条件是与D相交的次数：
有时在低位K和D要来回交叉好几次。
交叉的次数以2次为最少，越多越好。
第3个条件是交叉点相对于KD线低点的位置：
这就是常说的“右侧相交"原则。
K是在D已经抬头向上时才同D相交，比D还在下降时与之相交要可靠得多。
第四、从KD指标的背离方面考虑：
在KD处在高位或低位.如果出现与股价走向的背离，则是采取行动的信号。
第五、J指标取值超过100和低于0,都属于价格的非正常区域。
大于100为超买，小0为超卖。
O1综合考察KDJ
强调技术指标的重要性,多是从技术分析这一理论的整体角度而言。
实际操作中，投资者应该注意多种技术分析的运用和实践。
由于技术分析理论随着时间的推移，林林总总、纷繁复杂，每一个技术分析都有不同的角度和侧重点，掌握起来确实有较大困难。
但是运用这些技术手段，心中必须明白：
这些技术分析的理论和指标都有自身的弱点和缺陷。
因此.单独使用某一种指标会有很大的盲目性和局限性。
直接的后果是引起判断失误，投资（投机）失败。
所以对于一个成熟的投资者来说，应掌握多种技术分析的手段，综合考察，多角度思考，发挥多种技术分析的优势，才能立于不败之地。
在分析KDJ这一指标过程中.笔者一直强调该指标的灵敏性。
其实这种灵敏性在其他技术指标中也存在，只不过使用KDJ的股民太多了，加大了它的共振性，这导致该指标的敏感度越来越大。
过去人们使用随机指标一般通过一个特定周期（常常是9天）内出现的最高价、最低价及最后一天的收盘价及这三者之间的比例关系，来计算最后一天的随机值。
然而根据平滑移动平均线的方法来计算KDJ，往往随机性很大：
其中J值可靠性最差，因为它敏感性太强；K值次之，D值稍稳定些。
由于KDJ指标是从威廉指标中脱胎而来，因此它也具有威廉指标提示超买超卖现象的能力。
实践中，当K线在低位向上穿过D线时被称作“金叉，是短线卖入信号；当K线在高位向下跌穿D线，被称作“死叉”，是抛出信号。
而在这一过程中，J线往往领先，KD率先表现出涨与跌的趋势。
就像运动场上裁判员手中的发令枪，枪未响，运动员是不能起身奔跑的，否则就是违规，要受到处罚。
但在枪举起之时，运动员必须保持一种争先恐后的姿态。
O2KDJ指标的实战经验应用
任何的技术指标都有其各自的缺陷和局限性：
比如MACD对震荡走势的盲区，KDJ对轧空单边式钝化的盲区，宝塔线对顶底的盲区，均线的压力支撑是否有效调整到位的盲区，换手率对吸货出货无法辨别的盲区等等。
我们可以其他指标来互相弥补其不足。
比如用KDJ、
CDP来弥补辅助MACD系统,CCI、DMI来弥补KDJ系统,KDJ、RSI来弥补均线系统,KDJ、RSI背离来弥补宝塔线系统,股价高低位及K线均线等来弥补换手率的盲区等等。
当然有时一个指标也不能完全弥补另一个指标的缺陷，需要辨正地看待这个问题。
1概念简介
KDJ全名为随机指标（Stochastics）由美国的乔治兴莱恩（George
Lane）博士所创。
其综合动量观念，强弱指标及移动平均线的优点，也是欧美证券期货市场常用的一种技术分析工具。
随机指标设计的思路与计算公式都起源于威廉（W%R）理论，但比W%R指标更具使用价值。
W%R指标一般只限于用来判断股票的超买和超卖现象，而随机指标却融合了移动平均线的思想，对买卖信号的判断更加准确。
它是波动于0-100之间的超买超卖指标，由K.D.J三条曲线组成。
在设计中综合了动量指标、强弱指数和移动平均线的一些优点。
在计算过程中主要研究高低价位与收盘价的关系：
即通过计算当日或最近数日的最高价、最低价及收盘价等价格波动的真实波幅，充分考虑了价格波动的随机振幅和中短期波动的测算，使其短期测市功能比移动平均线更准确有效。
在市场短期超买超卖方面，又比相对强弱指标RSI敏感。
总之KDJ是一个随机波动的概念，反映了价格走势的强弱和波段的趋势，对于把握中短期的行情走势十分敏感。
2综合运用
KDJ值永远介于0至100之间。
根据快、慢移动平均线的交叉原理，K线向上突破D线为买进信号，K线跌破D线为卖出信号：
即行情将有一个明显的涨势或者跌势。
J线会带动K线（快速平均值）与D线（慢速平均值）向上升，如果涨势开始迟缓，便会慢慢反应到K值与D值，使K线跌破D线，此时中短期调整跌势确立。
这是一个常用的简单应用原则。
应用要则:
KDJ指标随机指标反应比较敏感快速，是一种进行短中长期趋势波段分析研判的较佳的技术指标。
一般对做大资金大波段的人来说：
一般当月KDJ值在低位时逐步进场吸纳,主力平时运作时偏重周KDJ所处的位置，对中线波段的循环高低点作出研判结果。
所以往往出现单边式造成日KDJ的屡屡钝化现象,日KDJ对股价变化方向反应极为敏感，是日常买卖进出的重要方法。
对于做小波段的短线客来说：
30分钟和60分钟KDJ又是重要的参考指标。
对于已指定买卖计划即刻下单的投资者：
5分钟和15分钟KDJ可以提供最佳的进出时间。
KDJ常用的默认的参数是9，就个人的使用经验而言：
短线可以将参数改为5，不但反应更加敏捷迅速准确，而且可以减少降低钝化现象。
一般常用的KDJ参数有5.9.19.36.45.73等。
实战中还应将不同的周期综合来分析.短中长趋势便会一目了然。
如出现不同周期共振现象，说
明趋势的可靠度加大。
KDJ指标实战研判的要则主要有以下四点
1、K线是快速确认线：
数值在90以上为超买，数值在10以下为超卖；D线是慢速主干线：
数值在80以上为超买，数值在20以下为超卖；J线为方向敏感线：
当J值大于100,特别是连续5天以上，股价至少会形成短期头部；反之，J值小于0时，特别是连续数天以上，股价至少会形成短期底部。
2、当K值由较小逐渐大于D值，在图形上显示K线从下方上穿D线，显示目前趋势是向上的。
所以在图形上K线向上突破D线时，即为买进的讯号。
实战时当K、D线在20以下交叉向上.此时的短期买入的信号较为准确,如果K值在50以下.由下往上接连两次上穿D值.形成右底比左底高的[W底"形态时.后市股价可能会有相当的涨幅。
3、当K值由较大逐渐小于D值.在图形上显示K线从上方下穿D线.显示目前趋势是向下的.所以在图形上K线向下突破D线时.即为卖出的讯号。
实战时当K.D线在80以上交叉向下.此时的短期卖出的信号较为准确,如果K值在50以上.由上往下接连两次下穿D值.形成右头比左头低的[M头"形态时•后市股价可能会有相当的跌幅。
4、通过KDJ与股价背离的走势.判断股价顶底也是颇为实用的方法：
（A）股价创新高•而KD值没有创新高•为顶背离•应卖出,（B）股价创新低.而KD值没有创新低.为底背离.应买入,（C）股价没有创新高.而KD值创新高.为顶背离.应卖出,（D）股价没有创新低.而KD值创新低.为底背离.应买入,需要注意的是KDJ顶底背离判定的方法.只能和前一波高低点时KD值相比.不能跳过去相比较。
2009年6月24日前后，开滦股份的KDJ指标发生金叉，由此展开一轮50%左右的填权行情。
应用经验:
（1）在实际操作中.一些做短平快的短线客常用分钟指标来判断后市决定买卖时机。
（2）当行情处在极强极弱单边市场中，日KDJ出现屡屡钝化，应改用MACD等中长指标。
当股价短期波动剧烈，日KDJ反应滞后，应改用CCI.ROC等指标，或是使用SLOWKD慢速指标。
（3）KDJ在周线中参数一般用5周KDJ指标见底和见顶有明显的提示作用。
据此波段操作可以免去许多辛劳，争取利润最大化。
需提示的是一般周J值在超卖区V形单底上升，说明只是反弹行情；形成双底才为可靠的中级行情。
但J值在超买区单顶也会有大幅下跌的可能性，所以应该提高警惕。
此时应结合其他指标综合研判,但当股市处在牛市时，J值在超买区盘中一段时间后，股价仍会大幅上升。
（2）RSI:
相对强弱指标
RSI下限为0，上限为100，50是RSI的中轴线，即多.空双方的分界线。
50以上为强势区（多方市场），50以下为弱势区（空方市场）；20以下为超卖区，80以上为超买区。
RSI指标的买点:
（1）W形或头肩底：
当RSI在低位或底部形成W形或头肩底形时，属最佳买入时期；
（2）20以下：
当RSI运行到20以下时，即进入了超卖区，很容易产生返弹；（3）金叉：
当短天期的RSI向上穿越长天期的RSI时为买入信号.（4）底背离：
当股指或股价一波比一波低，而RSI却一波比一波高，叫底背离，此时股指或股价很容易反转上涨。
RSI指标的卖点:
（1）形态M形、头肩顶形。
当RSI在高位或顶部形成M形或头肩顶形时.属最佳卖出时机；
（2）80以上当RSI运行到80以上时，即进入了超买区，股价很容易下跌；（3）顶背离：
当股指或股价创新高时，而RSI却不创新高，叫顶背离，将是最佳卖出时机；（4）死叉：
当短天期RSI下穿长天期RSI时，叫死叉，为卖出信号。
（3）MACD指标
MACD称为指数平滑异同移动平均线，是从双移动平均线发展而来的，由快的移动平均线减去慢的移动平均线，MACD的意义和双移动平均线基本相同，但操作起来更方便。
当MACD从负数转向正数，是买的信号。
当MACD从正数转向负数，是卖的信号。
当MACD以大角度变化，表示快的移动平均线和慢的移动平均线的差距非常迅速的拉开，代表了一个市场大趋势的转变。
MACD（MovingAverageConvergeneeandDivergenee）是GeralAppel于1979年提出的，它是一项利用短期（常用为12日）移动平均线与长期（常用为26日）移动平均线之间的聚合与分离状况，对买进、卖出时机作出研判的技术指标。
01MACD-公式算法
DIFF线（Differenee）收盘价短期、长期指数平滑移动平均线
间的差
DEA线（DifferenceExponentialAverage）DIFF线的M日指数平滑移动平均线
MACD线DIFF线与DEA线的差，彩色柱状线
参数：
SHORT（短期）、LONG（长期）、M天数，一般为12、26、
9
公式如下所示：
MACD=（当日的DIF-昨日的DIF）>0.2+昨日的MACD
02应用原则
在现有的技术分析软件中，MACD[1]常用参数是快速平滑移动平均线为12，慢速平滑移动平均线参数为26。
此外，MACD还有一个辅助指标——柱状线（BAR）。
在大多数期货技术分析软件中，柱状线是有颜色的，在低于0轴以下是绿色，高于0轴以上是红色，前者代表趋势较弱，后者代表趋势较强。
下面我们来说一下使用MACD指标所应当遵循的基本原则：
1.当DIF和DEA处于0轴以上时，属于多头市场，DIF线自下而上穿越DEA线时是买入信号。
DIF线自上而下穿越DEA线时，如果两线值还处于0轴以上运行，仅仅只能视为一次短暂的回落，而不能确定趋势转折，此时是否卖出还需要借助其他指标来综合判断。
2.当DIF和DEA处于0轴以下时，属于空头市场。
DIF线自上而下穿越DEA线时是卖出信号，DIF线自下而上穿越DEA线时，如果两线值还处于0轴以下运行，仅仅只能视为一次短暂的反弹，而不能确定趋势转折，此时是否买入还需要借助其他指标来综合判断。
3.柱状线收缩和放大。
一般来说，柱状线的持续收缩表明趋势运行的强度正在逐渐减弱，当柱状线颜色发生改变时，趋势确定转折。
但在一些时间周期不长的MACD指标使用过程中，这
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