第一章 国际收支.docx
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第一章国际收支
一、国际收支
（一）国际收支平衡表
1、IMF国际收支平衡表（标准组成部分）
国际收支平衡表：
标准组成部分
贷方借方
1．经常帐户
A．货物和服务
a.货物
1、一般商品
2、用于加工的货物
3、货物修理
4、各种运输工具在港口购买的货物
5、非货币性黄金
5．1作为储备手段持有
5．2其他
b．服务
1、运输
1．1作为储藏手段持有
1．2空运
1．3其他运输
2、旅游
2．1因公
2．2因私
3、通讯服务
4、建筑服务
5、保险服务
6、金融服务
7、计算机和信息服务
8、专有权力使用费和特许费
9、其他商业服务
10、个人、文化和娱乐服务
11、别处未提的政府服务
B．收入
a．职工报酬
b．投资收入
1、直接投资
2、证券投资
3、其他投资
c．经常转移
1、各级政府
2、其他部门
2．资本和金融帐户
A．资本帐户
a．资本转移
1、各级政府
2、其他部门
b．非生产性、金融性资产的收买/放弃
B．金融帐户
a．直接投资
1、国外
2、在报告经济体
b．证券投资
1、资产
2、负债
c．其他投资
1、资产
2、负债
3．错误与遗漏
4．储备资产
A．货币黄金
B．特别提款权
C．在货币基金组织的储备头寸
D．外汇
a．货币和存款
b．有价证券
E．其他债权
资料来源：
国际货币基金组织，《国际收支手册》（第五版）（中文），国际货币基金组织语言局译，中国金融出版社，1996年。
2、美国国际收支平衡表
BalanceofPayments（USA）
BillionsofUSdollars
1990~19961997
A.CurrentAccount-155038
Goods:
export681027
Impote-877028
Balanceofgoods-196.01
Service:
credit256.16
Debit-166019
Balanceofgoodsandservices-106.04
Income:
credit241.95
Debit–251.43
Balanceofgoods,servicesandincome-115.53
Currenttransfers:
credit6.34
Debit-46019
B.CapitalAccount0.16
Capitalaccount:
credit0.34
Debit-0.18
TotalgroupsAplusB-155.22
C.FinanceAccount255.94
Directinvestmentabroad-121.84
DirectinvestmentinUS93.45
Portfolioinvestmentassest-87.98
Equitysecurities-41.26
Debtsecurities-46.72
Portfolioinvestmentliabilities383.51
Equitysecurities64.19
Debtsecurities319.32
Otherinvestmentassets-267.68
Monetaryaughorities----
Genealgovernment0.47
Banks-147.44
Othersectors-120.40
Otherinvestmentliabilities256.48
Monetaryaughorities-18.77
Genealgovernment-2.52
Banks169.99
Othersectors107.78
Total,GroupsAthroughC100.72
D.NetErrorandOmissions-99.71
Total,GroupsAthroughD1.01
E.ReservesandRelatedItems-1.01
Reservesassets-1.01
UseofFundCreditandloans----
Exceptionalfinancing----
资料来源：
IMF：
《BalanceofPaymentsStstisticsYearbook》1998
3、我国国际收支平衡表
中国国际收支平衡表
2003年
单位：
千美元
项目
差额
贷方
借方
一.经常项目
45,874,812
519,580,386
473,705,574
A.货物和服务
36,078,977
485,003,217
448,924,239
a.货物
44,651,625
438,269,595
393,617,970
b.服务
-8,572,648
46,733,622
55,306,270
1.运输
-10,326,425
7,906,408
18,232,833
2.旅游
2,218,728
17,406,000
15,187,272
3.通讯服务
211,026
638,410
427,384
4.建筑服务
106,416
1,289,655
1,183,239
5.保险服务
-4,251,432
312,784
4,564,216
6.金融服务
-80,565
151,955
232,519
7.计算机和信息服务
66,363
1,102,176
1,035,812
8.专有权利使用费和特许费
-3,441,148
106,979
3,548,127
9.咨询
-1,564,592
1,884,945
3,449,537
10.广告、宣传
28,380
486,261
457,881
11.电影、音像
-36,092
33,443
69,535
12.其它商业服务
8,591,991
15,055,828
6,463,837
13.别处未提及的政府服务
-95,299
358,779
454,078
B.收益
-7,838,360
16,094,693
23,933,053
1.职工报酬
162,362
1,282,594
1,120,233
2.投资收益
-8,000,722
14,812,098
22,812,820
C.经常转移
17,634,195
18,482,477
848,282
1.各级政府
8,038
113,774
105,736
2.其它部门
17,626,157
18,368,703
742,546
二.资本和金融项目
52,725,942
219,630,612
166,904,671
A.资本项目
-48,083
0
48,083
B.金融项目
52,774,024
219,630,612
166,856,588
1.直接投资
47,228,993
55,507,117
8,278,125
1.1我国在外直接投资
152,274
2,002,117
1,849,844
1.2外国在华直接投资
47,076,719
53,505,000
6,428,281
2.证券投资
11,426,757
12,306,682
879,925
2.1资产
2,983,121
3,000,162
17,041
2.1.1股本证券
0
0
0
2.1.2债务证券
2,983,121
3,000,162
17,041
2.1.2.1（中）长期债券
2,983,121
3,000,162
17,041
2.1.2.2货币市场工具
0
0
0
2.2负债
8,443,636
9,306,520
862,884
2.2.1股本证券
7,729,000
7,729,000
0
2.2.2债务证券
714,636
1,577,520
862,884
2.2.2.1（中）长期债券
716,785
1,530,569
813,784
2.2.2.2货币市场工具
-2,149
46,951
49,100
3.其它投资
-5,881,725
151,816,813
157,698,538
3.1资产
-17,921,516
51,985,576
69,907,092
3.1.1贸易信贷
-1,464,991
0
1,464,991
长期
0
0
0
短期
-1,464,991
0
1,464,991
3.1.2贷款
13,927,400
21,700,806
7,773,406
长期
-693,000
0
693,000
短期
14,620,400
21,700,806
7,080,406
3.1.3货币和存款
-6,552,105
662,871
7,214,976
3.1.4其它资产
-23,831,820
29,621,899
53,453,719
长期
-45,000,000
0
45,000,000
短期
21,168,180
29,621,899
8,453,719
3.2负债
12,039,790
99,831,237
87,791,446
3.2.1贸易信贷
4,720,304
4,720,304
0
长期
0
0
0
短期
4,720,304
4,720,304
0
3.2.2贷款
6,614,306
78,874,342
72,260,037
长期
-5,355,881
17,499,275
22,855,155
短期
11,970,186
61,375,068
49,404,881
3.2.3货币和存款
742,441
8,795,060
8,052,619
3.2.4其它负债
-37,259
7,441,531
7,478,790
长期
-1,015,799
3,930,130
4,945,930
短期
978,540
3,511,401
2,532,861
三.储备资产
-117,023,100
0
117,023,100
3.1货币黄金
0
0
0
3.2特别提款权
-90,000
0
90,000
3.3在基金组织的储备头寸
-89,000
0
89,000
3.4外汇
-116,844,100
0
116,844,100
3.5其它债权
0
0
0
四.净误差与遗漏
18,422,347
18,422,347
0
（二）国际收支平衡表分析
1、2003年我国国际收支分析
国家外汇管理局
2003年，面对非典疫情、多种自然灾害和复杂多变的国际形势带来的严峻困难和挑战，我国实现国民经济较快发展，对外贸易快速增长，外商来华直接投资继续保持较大规模。
在此背景下，我国国际收支经常项目、资本和金融项目继续保持顺差。
其中，经常项目实现顺差459亿美元，同比增长了30%；资本和金融项目顺差527亿美元，同比增长了63%；在经常项目、资本和金融项目双顺差的推动下，外汇储备大幅增长1168亿美元，外汇储备增幅为历史最高水平。
2003年我国国际收支主要特点如下：
一、经常项目顺差规模快速增长
货物项下顺差规模与2002年基本持平。
根据国际收支统计口径，2003年，我国货物贸易顺差447亿美元，同比仅增长1%，其中出口4383亿美元，进口3936亿美元，同比分别增长35%和40%。
2003年我国出口实现高速增长得益于我国宏观经济的快速发展和出口企业产品竞争力的不断提高，以及出口政策的调整；另一方面，我国国内需求旺盛，关税水平逐步降低，使2003年进口继续保持较高增长。
与上年情况不同，2003年进口增速超过了出口增速，使得货物贸易顺差规模同比增幅较小。
服务贸易规模进一步增长，逆差有所扩大。
随着我国服务领域的对外开放以及人员、经济往来的日益密切，服务贸易规模逐年扩大。
2003年我国服务项下的收入与支出分别达到467亿美元和553亿美元，同比分别增长18%和19%。
服务项下逆差仍呈现扩大趋势，达到86亿美元，同比增长26%。
从具体构成看，运输仍是服务项目逆差的主要因素；旅游收支和其他商业服务均为顺差，但旅游顺差有所下降，降幅达56%，其中旅游收入同比下降15%，支出同比下降1%。
此外，我国在计算机和信息服务、专有权利使用费、咨询项下的支出增长迅速，逆差明显上升。
收益项下收支规模均增长，逆差规模小于去年同期水平。
2003年，我国收益项下收入161亿美元，同比增长93%，收益支出239亿美元，同比增长3%。
2003年，外国来华直接投资以境外的资本金汇入和设备为主，境内外资企业的利润再投资规模上升较缓，收益项下支出增长较小。
收益项下收入大增和支出缓慢增长使2003年收益项下逆差缩小到78亿美元，逆差同比下降48%。
经常转移顺差增幅较大。
2003年，经常转移顺差规模达到176亿美元，同比增长36%，大大高于往年水平。
我国居民个人来自境外的侨汇收入增长，是经常转移呈现大幅顺差的主要原因。
二、资本和金融项目顺差规模大幅上升
2003年资本和金融项目实现顺差527亿美元，较上年323亿美元的顺差规模增长63%。
该项下的主要特点是：
外商来华直接投资流入稳定。
我国2003年实际吸引外商来华直接投资达到535亿美元，同比增长了1%。
我国直接投资流入的小幅增长表明，在2003年世界经济不景气情况下，我国经济结构的不断改善和经济保持高速发展，仍吸引了世界各国大量的新增资金。
证券投资项下由逆差转为顺差。
证券投资项下在2003年呈现顺差114亿美元。
2003年，我国金融机构改变了近年来不断增持境外证券的做法，纷纷将资金调回国内，满足国内日增的贷款需求。
金融机构这种减持境外证券，调整境内外资产匹配的行为，改变了我国证券投资项下自1998年以来持续较大逆差的状况。
同时，我国企业境外筹资和我国吸引外资来华进行证券投资步伐加快，也是证券投资项下呈现顺差的重要原因。
其它投资逆差规模有所上升。
2003年其它投资项下逆差59亿美元，上年该项下为逆差41亿美元。
2003年我国部分金融机构在减少拆放境外资产的同时，增持了其它类型的外汇资产，导致整个其它投资项目呈现逆差。
三、储备资产增长较大
在经常项目、资本和金融项目双顺差的推动下，2003年我国国际储备快速增长，其中，特别提款权和在基金组织的储备头寸分别增加0.90亿美元和0.89亿美元，外汇储备增加1168亿美元，增加额创历史最高水平。
截至2003年末，我国外汇储备规模达到4032.5亿美元。
四、净误差与遗漏出现在贷方
在国际收支平衡表编制方法基本不变的情况下，2003年的净误差与遗漏出现在贷方，为184.22亿美元，相当于国际收支口径的货物贸易进出口总额的2.21%，在国际公认的合理范围之内。
从我国历年国际收支平衡表数据来看，贸易、经常转移和直接投资项下保持多年顺差，并成为我国国际收支保持整体顺差的主要因素；而服务和收益项下均呈现逆差，但规模远远小于贸易、经常转移和直接投资项下的顺差规模；证券投资项目近年来持续较大逆差，但2003年出现较大顺差；其它投资项目在不同年份顺差和逆差经常出现转换。
2004年，我国经济发展的外部环境好于2003年，经济增长势头良好。
预计2004年我国贸易进出口仍将保持较快增长，对外贸易将保持基本平衡，服务和收益项目为逆差，但经常转移仍保持顺差。
外商来华直接投资将保持较大规模增长。
预计2004年我国仍将维持经常项目和资本项目双顺差局面，人民币汇率保持稳定。
2、我国2004年上半年国际收支保持“双顺差”
国家外汇管理局公布了2004年上半年我国国际收支平衡表。
统计显示，2004年上半年我国国际收支经常项目、资本和金融项目呈现“双顺差”，国际储备保持快速增长。
2004年上半年我国国际收支经常项目顺差74.65亿美元。
按照国际收支统计口径计算，货物出口2578.87亿美元，货物进口2520.12亿美元，顺差58.75亿美元；服务项目收入263.80亿美元，支出322.72亿美元，逆差58.92亿美元；收益项目收入94.79亿美元，支出118.79亿美元，逆差24亿美元；经常转移收入104.82亿美元，支出6亿美元，顺差98.82亿美元。
2004年上半年资本和金融项目顺差668.03亿美元。
其中，外国来华直接投资净流入314.96亿美元,证券投资净流入277.10亿美元，其它投资净流入86.38亿美元。
在经常项目、资本和金融项目“双顺差”的推动下，我国国际储备资产保持快速增长。
其中，外汇储备资产较上年末增加了673.88亿美元，达到4706.39亿美元。
人民币汇率继续保持稳定。
来源：
国家外汇管理局2004-10-10
3、2004-2005中国国际收支发展状况
作者：
北京师范大学经济管理学院管涛 来源：
《国际贸易》2004年第1期
2004-03-12
2001年以来，我国逐渐摆脱亚洲金融危机的影响，对外部门发展表现强劲，国际收支连年顺差且不断扩大。
2001年新增外汇储备466亿美元，2002年又增742亿美元，2003年前9个月已增975亿美元。
持续较大顺差形式的国际收支不平衡已成为当前我国经济运行一个突出特点。
经常项目收支
根据国民收入恒等式，经常项目差额等于国内储蓄—投资差额，因此，预测未来我国经常项目是顺差还是逆差，关键要看国内储蓄和投资的发展情况。
我国扩大内需的宏观调控政策已初见成效：
第一，尽管上世纪90年代以后，经常项目顺差对国民经济的贡献有所提高，但总的是国内投资和消费推动，其中资本形成和家庭消费合计占GDP70%以上。
第二，虽然1998年以来我国实施扩张性的财政政策，但政府消费占GDP比重并无明显上升，与80年代相比还略有下降，这意味着当前我国经济发展主要依靠民间自主性投资和消费。
第三，从资本形成和家庭消费占GDP的发展趋势来看，消费对我国经济增长的贡献下降，而投资的贡献上升。
如此发展下去，对经常项目平衡可能有两种影响：
一是如果投资增长不足以弥补消费下降，则显示国内有效需求不足矛盾加剧，储蓄—投资缺口扩大，经常项目顺差占比上升；二是如果投资增长持续大大快于消费增长，则意味着储蓄—投资缺口缩小甚至有可能由正转负，经常项目顺差占比下降乃至由顺差转为逆差。
现在看来，出现后一种情况的概率较大。
自2000年1月跌至最低点后，固定资产投资增长逐步回升，到2003年加速上升，而消费增长仍在1996年以来的低谷徘徊。
如果投资拉动的经济增长局面持续下去，经常项目顺差进一步下降，甚至有可能在短期内转为逆差。
货物贸易改革开放以来，我国外贸进出口总体保持了比较均衡的发展态势，1979年—2002年出口年均增长15.6%，进口年均增长14.6%。
其中，1997年以前，出口平均增速相对较快，达到16.6%，比进口增速高出约2.2个百分点；1998年以后，进口平均增长速度加快，达到15.7%，较出口增速高出约3.5个百分点。
2003年前10个月，进口同比增长40.4%，较出口增速高出7.6个百分点。
由于进口增长快于出口，1998年外贸顺差创下435亿美元的记录后，到2002年降至303亿美元。
2003年前10个月，进出口顺差148亿美元，同比下降40.2%，预计全年顺差约为200亿美元，较上年下降30%左右。
2003年，虽然内有突如其来的非典疫情和严重的旱涝灾害，外有复杂多变的国际局势等多种不利因素的冲击，中国整体经济形势仍是1997年亚洲金融危机以来最好的一年，前三季度经济增长高达8.5%，显示中国正步入新一轮的经济上升周期。
根据1979年—2002年年度数据回归分析，我国进口对国内经济增长具有较强敏感性，经济增长1个百分点，进口将增长2.35个百分点。
因此，预计在强劲的国内需求推动下，未来一两年时间我国进口增长将保持在较高水平。
加上根据对世贸组织的承诺，我国将继续减少关税和非关税限制，下放外贸经营权，这将进一步扩大进口。
未来出口发展既有有利条件，也有不利因素。
从有利的方面看：
（1）世界经济经历2001年短暂而温和的衰退之后，复苏步伐加快，将为中国扩大出口创造外部市场需求。
（2）作为世界制造业中心，国际制造业特别是以信息技术为代表的高技术含量的制造业加速向中国转移。
截至2003年10月底，中国已累计批准外商投资项目45.7万个，实际利用外商直接投资4915.2亿美元。
外商投资企业已成为中国外贸出口的主力军，且其出口的70%以上是以加工贸易方式为主。
（3）随着中国外贸经营权的加速放开，以及跨国公司将中国作为采购中心，将刺激出口增长。
（4）随着中国进一步深化改革、扩大开放，完善社会主义市场经济体制，促进经济均衡协调发展，为外贸出口创造良好的经济和体制环境。
不利的方面是：
（1）国家从2004年1月1日出台调整出口退税政策，分不同产品降低退税比率，中央和地方分担退税，有可能给出口增长带来不利影响。
（2）由于国际收支持续较大顺差，人民币汇率超稳定，令针对中国的贸易保护主义上升。
1979年—1989年，国外对我国反倾销案共72起，平均每年6.5起；1990年—2001年升至387起，平均每年32.3起；2002年—2003年上半年的一年半时间又遭受54起反倾销调查。
2003年11、12月间，美国政府在劝说中国调整人民币汇率政策未果的情况下，连续出台多项针对中国的贸易保护措施。
2004年作为美国大选年，出于政治考虑，美方有可能对中美贸易关系采取更加强硬的态度。
2004年我国仍将呈现较大规模的资本净流入。
2005年以后，由于经常项目将出现少量逆差，我国国际收支持续顺差问题有望得以缓解。
1999年以来，进口增长基本都高于出口。
如果这种发展势头持续下去，货物贸易顺差将进一步下降，甚至在一两年内就有可能出现贸易逆差。
然而，因为统计口径的差额，在国际收支平衡表将对海关按到岸价格（C.I.P.）统计的进口额按一定比例剔除运保费（该比例通常为5%，其中保费1%，运费4%），而反映在服务贸易的运输和保险项下借方（支出）金额增加。
如果海关统计的货物贸易逆差不大，在国际收支平衡表中仍有可能反映为顺差。
服务贸易1992年以来（不含1994年），我国各年服务贸易收支均为逆差，这表明我国服务贸易整体国际竞争力较弱。
而从具体项目来看，1982年—2003年上半年，我国仅在旅游、通讯服务和其他商业服务项下存在服务贸易顺差，其他项目均为逆差，这表明我国在绝大多数服务贸易项目上不具有比较优势。
而这种局面恐难在近期内得到根本改善。
此外，未来几年，中国将加快结构调整、产业升级、履行对世贸组织的承诺、扩大服务贸易市场准入、对境外专业服务和技术引进的需求进一步增加，加之货物贸易进口项下的运保费
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