大工19春《国际金融》期末考试复习题.docx
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大工19春《国际金融》期末考试复习题
2019年春《国际金融》期末考试复习题
☆注意事项：
本复习题满分共：
400分。
一、单选题（本大题共30小题，每小题2分，共60分）
1、国际收支平衡表中最基本和最重要的项目是（）。
A.经常项目B.资本项目C.平衡项目D.结算项目
答案：
A
2、关于远期汇率，下列说法正确的是（）。
A.在直接标价法下，远期汇率=即期汇率-升水B.在直接标价法下，远期汇率=即期汇率+贴水
C.在间接标价法下，远期汇率=即期汇率-升水D.在间接标价法下，远期汇率=即期汇率-贴水
答案：
C
3、外汇风险是指（）。
A.因利率波动引起的外币资产和负债变化的不确定性
B.因汇率波动引起的外币资产和负债变化的不确定性
C.因利率波动引起的外币资产减少和负债增加的可能性
D.因汇率波动引起的外币资产减少和负债增加的可能性
答案：
B
4、按交易主体的不同，外汇市场可以划分为（）。
A.外汇零售市场和外汇批发市场B.有形外汇市场和无形外汇市场
C.即期外汇市场和远期外汇市场D.传统外汇市场和衍生外汇市场
答案：
A
5、J曲线效应是用来描述贸易收支的（）。
A.恶化的效果B.改善的效果
C.先恶化，后改善的效果D.先改善，后恶化的效果
答案：
C
6、国际金本位制度的缺陷不包括（）。
A.货币供应量无法满足实际需要B.黄金的均衡分配无法保证
C.制度本身所固有的对称性D.国际收支的调节负担不对称
答案：
C
7、可通过澄清事实等方法来处理的风险是（）。
A.营运风险B.折算风险C.交际风险D.经济风险
答案：
B
8、金币本位制的特点不包括（）。
A.金币可以自由铸造B.黄金不能在国内自由流通
C.辅币和银行券可以自由兑换成金币D.黄金可以自由输出输入国境
答案：
B
9、国际储备结构管理的原则是（）。
A.安全性、流动性、收益性B.安全性、固定性、保值性
C.安全性、固定性、盈利性D.流动性、保值性、增值性
答案：
A
10、在外汇市场上，由于受外汇供求因素的影响，汇率会高于或低于铸币平价，但是汇率的波动是有一定的界限的，这个界限就是（）。
A.输金点B.法定平价C.风险溢价D.黄金平价
答案：
A
11、下列不属于实行外汇管制的主要目的的是（）。
A.改善本国的国际收支，防止发生结构性逆差和国际储备的大量流失
B.维持本国货币汇率，防止发生不利于本国经济的汇率波动
C.防止产生腐败、滥用权力和不负责任等官僚主义
D.防止破坏性的资本流入和资本外逃，使本国实体经济急剧波动
答案：
C
12、按照是否有其他政策配合，干预外汇市场的方式可分为（）。
A.直接干预和间接干预B.事前干预和事后干预
C.冲抵式干预和非冲抵式干预D.单边干预和联合干预
答案：
C
13、外汇批发市场主要是指（）。
A.银行之间的外汇市场B.客户之间的外汇市场
C.银行与客户之间的外汇市场D.银行与政府之间的外汇市场
答案：
A
14、三元难题是指（）不能同时实现。
A.本国货币政策的稳定性、汇率的独立性、资本的不完全流动性
B.本国货币政策的独立性、汇率的浮动性、资本的不完全流动性
C.本国货币政策的稳定性、汇率的固定性、资本的完全流动性
D.本国货币政策的独立性、汇率的稳定性、资本的完全流动性
答案：
D
15、国际储备资产中的三级储备应具有的特点是（）。
A.流动性高，收益性低B.流动性高，收益性高
C.流动性低，收益性低D.流动性低，收益性高
答案：
D
16、（）是国际收支平衡表中人为设置的项目。
A.经常项目B.资本项目C.金融项目D.错误与遗漏项目
答案：
D
17、通常国际收支顺差会导致（）的后果。
A.货币升值B.货币贬值C.货币紧缩D.外汇储备枯竭
答案：
A
18、由国内通货膨胀或通货紧缩而导致的国际收支失衡，被称为（）。
A.周期性失衡B.货币性失衡C.收入性失衡D.偶发性失衡
答案：
B
19、特里芬难题中提及的一个基本矛盾在于（）。
A.维持美元汇价与美国国际收支平衡的矛盾
B.维持美元与黄金比价与维持美元与各国货币汇率之间的矛盾
C.美元与黄金挂钩和各国货币与美元挂钩之间的矛盾
D.浮动汇率与管制之间存在的矛盾
答案：
A
20、德国某公司购买了美国的一套机械设备，此项交易应记入美国国际收支平衡表中的（）。
A.贸易收支的贷方B.经常项的目借方C.投资收益的贷方D.短期资本的借方
答案：
A
21、2015年9月5日，A、B两银行签订一笔即期外汇交易合约，则其交割日应不迟于（）。
A.9月5日B.9月6日C.9月7日D.9月8日
答案：
C
22、在到期日之前的任何一个工作日都可以行使的外汇期权称为（）。
A.买入期权B.卖出期权C.美式期权D.欧式期权
答案：
C
23、下列说法中不正确的是（）。
A.直接标价法与间接标价法中的数字应互为倒数
B.间接标价法以一定单位的本币作为基准
C.美国从1978年起，对所有国家货币的报价均采用间接标价法
D.间接标价法下，单位货币所能换取的外币数量较少，说明本币币值越低，外币币值越高
答案：
C
24、储备资产在新的国际收支平衡表中应列入（）。
A.经常帐户B.资本帐户C.金融帐户D.错误与遗漏帐户
答案：
C
25、由于一国的国民收入发生相对变动而引起的国际收支失衡称为（）。
A.周期性失衡B.收入性失衡C.结构性失衡D.货币性失衡
答案：
B
26、根据蒙代尔模型，当一国同时面临通货膨胀和国际收支顺差时，政府应采取（）。
A.紧缩性财政政策和扩张性货币政策B.扩张性财政政策和紧缩性货币政策
C.紧缩性财政政策和紧缩性货币政策D.扩张性财政政策和扩张性货币政策
答案：
A
27、以下国际收支调节政策中（）能起到迅速改善国际收支的作用。
A.财政政策B.货币政策C.汇率政策D.直接管制
答案：
D
28、预期将来汇率的变化，为赚取汇率涨落的利润而进行的外汇买卖，称为（）交易。
A.外汇投资B.外汇投机C.掉期业务D.择期业务
答案：
B
29、可以作经常地、小幅度调整的固定汇率制度是（）。
A.爬行钉住制B.汇率目标区制C.联系汇率制D.货币局制
答案：
A
30、以一定单位的外国货币为标准，折算成若干单位的本国货币的汇率表示方法称为（）。
A.间接标价法B.美元标价法C.直接标价法D.应收标价法
答案：
C
二、判断题（本大题共10小题，每小题1分，共10分）
1、资产组合分析法认为不同国家的货币资产之间并非完全替代关系。
（）
答案：
正确
2、在选择外汇储备币种时，应尽可能选择软通货，减少硬通货。
（）
答案：
错误
3、从资金需求方的角度看，通过国际资本市场融资有助于降低融资成本。
（）
答案：
正确
4、外汇市场的发达程度不能作为衡量一个国家金融体系成熟与否的主要标志。
（）
答案：
错误
5、国际收支平衡表中官方储备的负数差额表明该国国际储备增加。
（）
答案：
正确
6、储备货币本位制度是以储备货币为本位币的货币制度。
（）
答案：
正确
7、欧洲货币市场极大地便利了短期资金的国际流动。
（）
答案：
正确
8、纽约资本市场是世界最大的短期借贷资金市场。
（）
答案：
错误
9、铸币平价是决定两种货币汇率的基础。
（）
答案：
正确
10、美元兑英镑采用的是间接标价法。
（）
答案：
错误
三、名词解释（本大题共24小题，每小题5分，共120分）
1、经济实体
答案：
经济实体是指作为单独财政结算单位的国家或地区。
2、国际清偿力
答案：
国际清偿力是指一国在不至于使国民经济结构受到严重破坏的前提下获得国际支付手段，以满足对外支付需要和平衡国际收支的综合能力。
3、货币替代
答案：
货币替代是指在开放经济条件下，一国居民将本币兑换成外币，使得外币在价值尺度、支付手段、交易媒介和价值贮藏方面全部或部分取代本币的现象。
4、国际收支
答案：
国际收支是在一定时期内，一个经济实体的居民与非居民之间所进行的全部经济交易的系统记录。
5、热钱
答案：
热钱，又称游资或投机性短期资本，只为追求最高报酬以最低风险而在国际金融市场上迅速流动的短期投机性资金。
6、外汇掉期
答案：
外汇掉期是指在进行一笔外汇交易的同时，进行另一笔币种相同、金额相同，而方向相反、交割期限不同的交易。
7、国际储备管理
答案：
国际储备管理是指一国货币当局对国际储备的规模、结构和储备资产的运用等进行调整和控制，以达到储备资产规模的适度化、结构的最优化和效益的最大化，并实现调控国民经济和国际收支的目标。
8、国际收支平衡表
答案：
国际收支平衡表是反映一个经济实体在一定时期内（如一年、半年、一季或一月）以货币形式表示的全部对外经济往来的一种统计表。
9、内部融资
答案：
内部融资是指当一国持有充足的官方储备时，可直接采用官方储备，或动员和集中国内人民持有的外汇来满足对外支付的需要。
10、套期保值
答案：
套期保值是当事人为了避免已有的外币资产或负债因汇率的变动而面临分析，因而卖出或买进未来日期办理交割的外汇，使外汇头寸实现平衡的交易。
11、国际储备
答案：
国际储备是指一国当局所持有的、不以本币标价的、流动性较好的、可直接或通过有保证的同其他资产的兑换在对外支付时为各国所普遍接受的金融资产。
12、外汇管制
答案：
外汇管制是一国为保障本国经济的发展，维护对外经济往来的正常进行，从而对境内外的收支等交易和活动用行政手段和方法强制性地予以限制的一种政策措施。
13、抵补利率平价
答案：
抵补利率平价是利率平价的一种形式，是指远期升水或贴水率正好将相关货币资产利率的差异抵消，从而使不同货币资产以同一种货币表示的无风险收益率彼此相同的均衡状态。
14、离岸市场
答案：
离岸市场是非居民之间相互融通资金的市场，资金的供应方和需求方均为该地区的非居民，当地居民不能参与交易，即所谓“两头在外”。
15、格雷欣法则
答案：
在双本位货币制度的情况下，实际价值高于法定价值的“良币”会被驱逐出流通，导致实际价值低于法定价值的“劣币”充斥市场的现象，这就是“劣币”驱逐“良币”规律，又称为“格雷欣法则”。
16、利率互换
答案：
利率互换是指交易双方在债务币种相同的情况下，互换以一定名义本金为基础的不同支付形式的利率的业务。
17、外汇风险
答案：
外汇风险是指在国际经济、贸易、金融等活动中，以外币定价或衡量的资产、负债、收入与支出以及未来经营活动中可能产生的净现金流量，在用本币表示其价值时因汇率波动而产生损失或收益的不确定性。
18、双边套汇
答案：
双边套汇又称直接套汇，是利用两个外汇市场之间出现的汇率差异进行贱买贵卖，以获取利润。
19、无本金交割远期
答案：
无本金交割远期是指合约到期后，交易双方并不进行合同基础货币，即本金的交割，而是根据合同确定的远期汇率与合约到期时即期汇率的差额，以可自由兑换货币（通常是美元）进行差额支付的交易。
20、三角套汇
答案：
三角套汇又称间接套汇，是指利用三个或更多不同地点的外汇市场的汇率差异，同时在这些市场贱买贵卖，以赚取利润。
21、指令流
答案：
指令流是金融市场微观结构研究领域的一个常用术语，是根据交易的始发者来判断符号的交易量。
22、提前和错后
答案：
提前和错后是通过提前收取以软货币计价的应收账款、推迟收取以硬货币计价的应收账款，或推迟支付以软货币计价的应付账款、提前支付以硬货币计价的应付账款等方法来规避交易风险。
23、金融交换
答案：
金融交换是指交易双方通过签订互换协议，同意在未来一定期限内交换一定现金流或资产的交易。
24、竞价交易
答案：
竞价交易又称指令驱动，在该交易模式下，买卖双方以自己设定的价格向交易所的竞价撮合系统提交买入指令和卖出指令，外汇交易所按照价格优先、时间优先的原则为买卖双方进行撮合成交。
四、简答题（本大题共8小题，每小题15分，共120分）
1、简述中央银行干预外汇市场的原因。
答案：
第一，汇率的异常波动常常与国际资本流动有着必然联系，它会导致工业生产和宏观经济发展出现不必要的波动，因此，稳定汇率有助于稳定国民经济和价格。
在浮动汇率条件下，国际资本大规模流动的最直接的结果就是外汇市场的汇率波动。
第二，中央银行直接干预外汇市场是为了国内外贸易政策的需要。
一个国家的货币汇率较低，必然有利于其出口，而出口问题在许多发达国家已是一个政治问题，它涉及到许多出口行业的就业水平、贸易保护主义情绪、选民对政府态度等许多方面。
任何一个中央银行都不希望看到本国的出口因为本币汇率高估而受到阻碍，也不希望看到本国的贸易顺差是由于本币汇率低估而受到他国的指责。
第三，中央银行干预外汇市场是出于抑制国内通货膨胀的考虑。
在浮动汇率制度下，如果一个国家的货币汇率长期地低于均衡汇率，在一定时期内会刺激出口，导致贸易顺差，最终却会造成本国价格上涨，工资上涨，形成通货膨胀的压力。
在通货膨胀高企的时候，这种工资—价格可能出现相互推动的恶性循环，又会造成人们形成较高的通货膨胀预期，削弱货币当局的反通货膨胀政策的效果。
此外，在一些发达国家，选民往往认为本币贬值形成的通货膨胀压力是政府当局宏观经济管理不当的表现。
所以，在实行浮动汇率制度以后，许多发达国家为了控制通货膨胀，都会对本币汇率进行严密的监视。
2、简述布雷顿森林体系崩溃的原因。
答案：
在布雷顿森林体系中，美元成为了各国货币的钉住对象，结果就衍生为具有干预货币、储备货币和结算货币功能的国际货币，因此，为了满足世界经济对国际货币需求量的不断增长，美国就必须通过国际收支逆差不断地对外输出美元。
但是，美国国际收支的持续逆差会导致美元汇率的不稳定，这就会引发整个世界经济的动荡。
此外，随着美元的不断外流，就会形成大量境外过剩美元，美国的黄金储备量就不足以满足美元的兑付需要。
一旦各国发现持有的大量美元不能全部转换成黄金，人们就不愿意接受美元。
由此可见，在布雷顿森林体系中，美国若大量对外输出美元，则会导致美元自身的危机；若限制输出美元，国际货币体系就会面临国际货币的数量短缺。
这是布雷顿森林体系的根本性内在缺陷，这些缺陷也最终导致了布雷顿森林体系的崩溃。
3、简述本币贬值的“恶性循环”效应。
答案：
在理论上，本币贬值有可能形成一种所谓的“恶性循环”现象，这是因为本币贬值会对该国的价格水平产生推动作用。
价格效应
本币贬值会导致进口商品的价格经汇率折算成本币时出现上升。
进口消费品价格上升会形成增加工资的压力，否则就意味着工薪阶层的实际收入下降；而中间投资品，如原料、原材料、配件和机械设备的进口价格的上升也会导致生产成本增加。
这两种因素的结合就会促成最终产品的价格上升。
数量效应
本币贬值造成的出口增加、进口减少会引起国内总供应减少，以致出现超额需求，这也会推动价格的上升。
货币效应其
本币贬值如果使得国际收支出现顺差，则会造成外汇储备增加，这又意味着中央银行本币投放的增加。
由于这些本币都是基础货币，又称高能货币，所以在货币乘数的作用下会呈现成倍的放大，致使货币供应量急剧增加。
在上述因素的共同作用下，一国的价格水平就可能出现大幅度上升，如果公众因此而形成通货膨胀预期，则会进一步推动价格的上升，结果抵消了本币贬值的效果。
于是，本币贬值的“恶性循环”效应就会产生，即“本币贬值→出口增加、进口减少→价格上升→出口减少、进口增加→本币进一步贬值”。
4、货币按其可兑性程度可以分为哪些类型？
答案：
货币按其可兑性程度分成以下三类：
完全的可自由兑换货币
当一国政府对本币兑换成外币的行为没有严格限制，不采取差别性的复汇率措施时，该国的货币就成为完全的可自由兑换货币。
有限的或部分的可兑换货币
当一国政府对本币兑换成外币的行为实行某些方面的严格限制时，该国的货币就成为有限的或部分的可兑换货币。
这种限制通常表现在两个方面：
一是按居民身份实行限制，如外国居民可以自由兑换，本国居民则不能自由兑换；二是对与经常项目交易有关的货币兑换没有限制，但对涉及资本项目交易的兑换仍施加限制。
不可兑换货币
有些国家对贸易收支、服务收支和资本项目收支都实施严格的外汇管制，境内没有外汇市场，所有本币对外币的兑换行为都须经过政府审批。
这些国家的货币就是不可兑换货币。
5、简述远期外汇交易的应用。
答案：
利用远期外汇交易进行套期保值
进出口商和国际投资者等参与远期外汇交易，主要是为了锁定未来货币交易的汇率，避免承担汇率变动的风险。
外汇银行利用远期外汇交易平衡头寸
银行在与客户进行远期外汇交易后，经常会出现币种的不匹配或者相同货币的买卖金额不匹配，这就使银行产生了风险头寸，面临汇率波动的风险，因此就需要利用与其他银行进行的远期外汇交易来平衡头寸。
利用远期外汇交易进行外汇投机
外汇投机者对汇率进行预测，如果发现远期汇率的报价与所预测的报价有很大的差异，就会买卖远期合约，一旦合约到期，到期日的即期汇率和所预测的汇率一致，则投机者就可以获得收益。
反之，若到期日的即期汇率和所预测的汇率出现很大差异，则投机者就需承担损失。
远期外汇交易一般不收保证金，由此形成了高倍率的财务杠杆和高风险高收益的特性，因此这种交易很受投机者的偏爱。
6、简述期货价格与现货价格的关系。
答案：
期货价格一般以现货价格为基础，不能无限偏离现货价格。
但是如果现货市场规模不够大，现货价格不能对期货价格产生有效制约，期货价格就可能极度偏离现货价格。
期货价格与现货价格的关系可以用基差来表示，即：
基差=现货价格-期货价格。
基差有可能为正值，也可能为负值，这取决于持有现货的成本和收益对比。
如果持有现货的成本高于收益，那么期货价格就应高于现货价格，基差就应为负值。
如果持有现货的收益高于成本，那么持有现货是有利的，现货价格就应高于期货价格，基差就应为正值。
这里所指的成本都是机会成本，即如果不持有现货而投资于其他可得资产的最大收益。
随着到期日的临近，期货价格应收敛于现货价格，即基差的绝对值应随着到期日的临近有逐步减小的趋势，并且在期货合约的到期日，基差应为零。
这是由套利行为决定的。
如果在合约到期日，期货价格高于现货价格，套利者就可以通过买入现货资产、卖出期货合约来获利，从而造成现货价格上升，期货价格下降，直到基差逐步缩小为零。
同理，当期货价格小于现货价格，套利者就可以通过买入期货合约、卖出现货资产来获利，从而使基差缩小为零。
7、简述黄金储备的优势。
答案：
目前，黄金作为储备资产仍然具有以下优势：
黄金是最可靠的保值手段，价值比较稳定。
在通货膨胀时期，黄金作为实物资产，其价格会随其他实物资产一起上升，因而是抵御通货膨胀的良好物品。
因此保留一定数量的金储备，可以减少国际储备因外汇储备随通货膨胀贬值所受到的损害。
一国持有的黄金储备享有充分的国家主权，而外币的收付有时会受到货币发行国的限制和约束。
例如，历史上曾经发生过美国冻结伊朗居民在美国的金融资产的事件，使得伊朗持有的美元无法用于对外支付。
在政治经济动乱时期，人们对纸币的信心会受到极大的削弱，货币的支付能力也会受到挑战。
这时，黄金在对外支付时就更容易被人们接受。
黄金的上述优势集中地体现了其具有突出的安全性。
8、简述黄金储备的缺陷。
答案：
黄金储备的缺陷主要表现在：
世界黄金的产量增长有限，黄金供应的增长受到很大的限制，从而制约了黄金储备数量的增长，不能满足世界经济对货币黄金增长的需求。
黄金储备的流动性有所欠缺，1976年的《牙买加协定》规定了黄金的非货币化条款，如取消黄金的官方价格，取消黄金作为货币兑换的计价标准等。
央行要动用黄金时，需先其换成外币资产，才能干预外汇市场和进行国际支付。
黄金市场价格波动频繁，使得货币当局既不敢轻易增加黄金储备，也不敢减少黄金储备，从而导致黄金储备的支付功日渐丧失。
黄金自身不会增值，不像货币可以通过固定收益资产获利，而且持有黄金需支付储藏和保险等费用，机会成本很高。
由于上述原因，尽管黄金因其具有较好的安全性而仍然被各国用作储备资产，但其动性和收益性较差，尤其是其货币功能不断衰减，故作为储备资产的吸引力也在持续下降，20世纪70年代以来，全球的黄金储备在国际储备中的比重也在不断下降。
五、论述题（本大题共3小题，每小题30分，共90分）
1、造成国际收支不平衡的主要因素有哪些？
这些因素为什么会导致国际收支不平衡？
答案：
按不同的口径来看，一国的国际收支在性质上经常是不平衡的。
造成这种不平衡的原因主要有以下四点：
⑴经济周期
在市场经济条件下，由于经济周期的影响，一国经济会周而复始地出现繁荣、衰退、萧条、复苏等四个阶段，周期的不同阶段对国际收支会产生不同的影响。
在繁荣时期，由于国内需求旺盛，进口相应增加，出口反而减少，国际收支可能会出现逆差；而在萧条时期，由于需求不足，进口就会下降，出口反倒上升，国际收支就会出现顺差。
随着周期的阶段性演变，这种不平衡现象也交替发生。
这种因经济周期引起的国际收支不平衡就称为周期性不平衡。
⑵国民收入
随着一国经济增长率的高低变化，其国民收入也会相应地增加或。
有关研究结果表明，一国的进口与国民收入之比，即进口倾向存在稳定的比率关系，因此，国民收入增加引起的购买能力的上升会导致进口的增加。
另外，服务、捐赠、旅游及投资等方面的对外支出也会因此上升。
假定其他条件不变的话，国际收支就可能出现逆差。
这种由国民收入的变化而产生的国际收支不平衡就称为收入性不平衡。
⑶货币价值
一国货币在国内实际购买力的变动也会影响其国际收支。
当一国出现较严重的、高于世界平均水平的通货膨胀时，国内的价格水平就会过度上升，致使其货币购买力明显下降。
这就导致其货物和服务的出口竞争力减弱，出口必然减少。
与此同时，国外的货物和服务的价格则显得相对低廉，进口由此受到鼓励，致使国际收支出现逆差。
这种由货币价值变化引起的国际收支不平衡就是货币性不平衡，或称为价格性不平衡。
⑷经济结构
①产业结构：
当一国的产业结构与整个世界的产业结构不相一致或不相协调时，其货物和劳务的出口就会发生困难，以致国际收支出现逆差。
②宏观结构：
如一国的内部经济结构失衡，如投资大于储备，造成国内需求过度，国内产出相对不足，只能通过进口得到满足，这也会导致国际收支不平衡。
上述由于国内产业结构与世界经济结构发生错位或内部经济失衡而形成的国际收支不平衡就称结构性不平衡。
2、举例说明购买力平价论的缺陷。
答案：
首先，该理论的成立需要具备以下假设条件：
⑴所以的商品和劳务都可以进行国际贸易；
⑵国际贸易可自由进行，不受任何限制；
⑶国际贸易的交易成本，如运费和关税为0。
在满足以上条件时，如果外汇交易的汇率明显偏离购买力平价，则经汇率换算以后，一国的相对价格水平就会与另一国出现极大偏差，这就为商品套购（commodityarbitrage）提供了机会。
例如，假定外汇市场上的汇率是1英镑=1美元，偏离了上述的购买力平价，人们就会用英镑从英国购买大量的商品，并出口到美国，并把获取的美元在外汇市场上抛出，兑换成英镑。
结果，英镑的汇率随之上升，而美元的汇率相应下降，直到与购买力平价相一致。
事实上，上述假设条件并不存在。
由于有些物品，如旅游资源是非贸易品（non-tradable），劳动力在国际间不能自由转移，再加上高昂的交易成本，使得许多物品的商品套购无法进行，这就导致汇率经常会偏离购买力平价。
其次，相对购买力平价的基期汇率难以确定，无可靠的标准可依。
如果选定的基期汇率本身已经偏离绝对购买力平价，则
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