智能手机行业分析报告.docx

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智能手机行业分析报告

2019年智能手机行业分析报告

2019年1月

目录

一、折叠，智能手机“杀手级”创新蓄势待发3

1、联想捷足先登，率先发布折叠手机Folio，但尚未量产。

3

2、柔宇科技发布7.8寸折叠手机4

3、三星发布7.3寸折叠手机5

3、华为、LG、OPPO，2019年有望发布折叠手机6

二、三摄渗透、四摄开启、潜望式突破，迎接手机摄像头新一轮发展良机7

1、摄像头越来越多，噱头or刚需9

2、前置3DSensing，三维人机交互的入口，静待国产机跟进14

3、多摄像头+潜望式摄像头：

手机拍摄的下一个风口16

（1）三/多定焦摄像头模组是智能手机“光学变焦”必经之路16

（2）定焦潜望式摄像头实现“光学变焦”仍是可见未来的主要方案19

（3）2020年潜望式摄像头将超26亿美金21

一、折叠，智能手机“杀手级”创新蓄势待发

智能手机经历了迅猛增长之后，再一次遇到了发展瓶颈，创新乏善可陈，消费者换机周期延长，2017-2018年，国内智能手机市场销量出现了大幅下滑。

回顾手机的发展历程，必须有强有力的颠覆式创新技术出现，解决手机面临的痛点，才能迎来强劲的换机潮，带动行业的新一轮发展。

智能手机大屏化趋势显著，在手机尺寸无法增大的情况下，全面屏应运而生，并迅速渗透。

目前智能手机发展面临的痛点：

消费者希望使用的时候屏幕大，承载越来多的功能，但是携带的时候希望便携，并希望待机时间越来越长，目前的手机难以满足这样的需求，折叠手机可以完美的解决这一问题。

折叠手机具有屏幕大，携带方便，可承载更多功能，用途得以拓宽等诸多优势，由于折叠手机采用AMOLED屏幕，基板及保护盖板均采用柔性工程塑料，还可以较好的解决屏幕碎裂问题。

5G时代，手机耗电量大幅增加，AI手机，将搭载更多的硬件，支持更多的功能，现有手机空间有限，无法满足，而折叠手机有望解决这些难题，打开新的发展空间。

1、联想捷足先登，率先发布折叠手机Folio，但尚未量产。

2016年6月9日，联想在美国旧金山举办的TechWorld科技创新大会上，发布了可折叠的手机Folio。

Folio是一款二合一智能手机和平板电脑，折叠后Folio是一款5.5英寸的手机，展开后，Folio是一款7.8英寸平板电脑。

联想Folio的外观设计能够让用户以独特的方式同时处理两项任务，比如用户在屏幕一侧进行视频聊天的同时可以在屏幕另外一侧打开一个文档。

2、柔宇科技发布7.8寸折叠手机

2018年10月31日，柔宇科技在北京正式发售可折叠柔性屏手机——FlexPai（柔派），屏幕采用一块完整的7.8英寸高分辨率全柔性显示触摸屏，由柔宇科技自主研发量产，在柔、艳的同时具有轻、薄的特征，经过超20万次的弯折测试和扭曲测试、张力测试、跌落测试等严格检测，整个产品的安全性、稳定性、可靠性及使用寿命均已验证达到消费者使用要求。

在大屏状态下支持多窗口、多任务处理，支持电脑级拖拽分享，大屏办公、观影更舒适，游戏更欢畅；折叠状态下还可开启侧曲屏的通知，避免通知打扰主辅屏幕操作，售价8999元起。

3、三星发布7.3寸折叠手机

11月8日，三星电子在旧金山举办开发者大会，推出旗下首款可折叠屏手机。

与此同时，谷歌也正式宣布Android系统支持折叠屏设计。

样机拥有两块屏幕，手机可以像书本一样对折，从而让手机的体积缩小。

当对折时，设备完全靠外侧屏幕（4.58英寸，分辨率840×1960）进行交互操作，这时候可以看作是一款智能手机。

当展开时，设备内还有一块7.3英寸1536×2152像素的屏幕，这时候设备可以看作是平板电脑。

三星虽然发布了折叠手机，但是尚未正式发售，三星表示，量产还需要几个月的时间。

3、华为、LG、OPPO，2019年有望发布折叠手机

华为表示正在开发折叠屏手机，有望明年推出，预计将采用BOE（京东方）OLED可折叠屏幕。

此外，还有LG、OPPO、微软、索尼、小米、vivo等公司都在密集研发折叠手机，微软还在开发用于折叠设备的APP。

折叠手机有望成为智能手机的下一个“杀手级”创新，折叠手机将重新定义产业链格局，带来新的投资机遇。

AMOLED面板产业-受益首当其冲，电池容量有望大幅提升，FPC产业-迎来发展良机，外挂式触控方案-有望重返主流，新型触控材料有望借力折叠屏幕崛起，盖板材料面临重大发展变革，CPI膜有望异军突起。

折叠手机产业链：

京东方A、欣旺达、德赛电池、景旺电子、鹏鼎控股、东山精密、鼎龙股份（柔显科技）。

二、三摄渗透、四摄开启、潜望式突破，迎接手机摄像头新一轮发展良机

根据IDC的统计，2018年Q3全球智能手机出货量10.3亿台，同比下滑3.2%；智能手机出货量下滑主要有三个原因：

1）国产智能手机品质提升，消费者换机周期提升，根据Counterpoint换机周期模型及消费者调研数据显示，中国用户智能手机换机周期相较2年前提升了4个月达到了22个月。

2）智能手机创新“挤牙膏”，降低消费者换机需求。

3）国内智能手机普及率已经较高，新增用户数量有限。

但是从全球范围来看，新兴地区如印度、其他东南亚人口大国智能手机渗透正处于高速发展的阶段，这是全球智能手机出货量保持稳定的利好因素。

因此，针对全球智能手机行业，我们认为未来几年出货量都将保持在比较窄的范围内波动。

存量市场，停止创新的模块盈利能力下滑，未来需关注持续创新的功能模块：

从长远来看，虽然智能手机行业已经步入稳定期，但是智能手机摄像头的创新将会是存量市场竞争的一个主要方向。

在智能手机行业集中度提升以及竞争加剧的背景下，如果智能手机产业链功能模块没有明显的创新，上游产业链企业在面对下游寡头客户时将会有较大的降价压力。

未来存量市场智能手机的投资机会一定是在技术更新较快的功能模块，例如摄像头（三/多摄智能手机替代单反相机、3DSensing配合革命式内容）、屏幕（OLED柔性屏配合折叠手机、全面屏）、无线充电（无线充电缩小智能手机电池大小，进而实现手机的轻薄化以及更多功能模块的引入）等。

总结智能手机行业来看，高增长时期已经过去，整体或已面临拐点；而对于智能手机的摄像头行业，下游竞争加剧将会使得行业发生一轮洗牌，缺乏创新能力的中小企业的市场份额会逐渐被龙头企业吞噬。

智能手机摄像头产业链企业正在经历洗牌过程，优质企业将凭借着规模优势、客户优势、技术优势进一步发展。

1、摄像头越来越多，噱头or刚需

2017年上半年，主流智能手机品牌均在其旗舰机中采用双后置摄像头；2018年3月，华为在旗舰机P20Pro中首次采用三后置摄像头，2018年10月将发布的Mate20同样配置后置三摄；继华为在旗舰机上领先使用三摄后取得出色的市场反馈后，苹果、小米、OPPO、VIVO都很有可能在2019年新旗舰机中采用三摄方案；除了主流五大厂商之外，LG在2018年9月发布V40配置后置三摄，而三星则是在10月份发布了全球首款后置四摄手机，老牌手机厂商Nokia甚至有可能推出后置五摄手机。

供给端，追求差异化提升议价能力，低价双摄纯粹是“噱头”：

从手机厂商的角度，在智能手机严重同质化的情况，如何在机海中脱颖而出，外在形态改变是最为直观的措施，而升级的模块无外乎屏幕（2.5D/3D玻璃、OLED屏、折叠OLED屏、全面屏、水滴屏）、摄像头（单摄→双摄→三摄→多摄）等，手机厂商也乐忠于通过增加摄像头数量来提升自身对消费者的溢价能力，大量千元机采用双摄模组即是很好的证据。

但是，千元机的双摄无论是在硬件上还是算法上都比较低端，因此低价双摄是本质上是“噱头”，对提升照相性能并没有显著的帮助。

我们认为，摄像头模组行业只有中高端机型的双、三/多摄会明显地提升行业的盈利能力，多摄在低端机渗透没有意义。

需求端，消费者的核心诉求是拍照“更美”：

手机双摄还是三摄甚至五摄并不是最重要的，重要的是拍照的效果，上文提到消费者对智能手机的照相性能需求会持续向单反相机靠拢，通常单反镜头针对不同的拍摄场景会采用不同的镜头，如广角镜头、长焦镜头、鱼眼镜头等等。

而智能手机为了应对不同的拍摄环境，无法更换摄像头，因此数量只能不断增加，极限就是把单反的各类镜头全部安装在智能手机上。

在2017-2018年主流的双摄机型中，各种方案（双彩色、彩色+黑白、广角+长焦、彩色+景深等）均有采用，而华为P20Pro则是采用彩色+黑白+长焦三摄，主要解决远近距离的不同拍摄需求，而三星A9则采用彩色+广角+长焦+景深四摄，为的就是解决不同条件下的拍摄需求。

因此，我们认为，2019-2020年三摄像头会在各主流品牌的高端机型渗透，而2020年中端机型基于差异化也会开始采用三摄像头模组，但是相较高端三摄会有明显的价格降幅。

2019年高端三摄红利开启：

我们认为，明年包括海外两大品牌以及国产四大品牌都很有可能在其旗舰机的后置摄像头中采用三摄方案，而高端三摄将有希望为上游的摄像头行业带来新一轮红利。

2020年三摄红利能相对双摄更持久：

2017年双摄在高端机渗透时，模组厂普遍迎来业绩爆发期，但是2018年上半年双摄在智能手机中渗透更快数量更多，模组厂却盈利能力普遍有所下滑，原因就是今年上半年新增的双摄主要来自于中低端机型，模组厂多是增收不增利。

但是，我们认为，三摄在智能手机中的渗透和双摄在智能手机的渗透将会有所不同：

一方面，三摄的价格价高，中低端机型采用三摄的速度会相对趋缓，但是中高端的机型在整体手机中的比例在不断提高，因此高端三摄模组的需求量较高端双摄会有所提升；另一方面，从供应商来看，模组越高端供给侧越集中，未来受益三摄的模组厂将会向大厂集中。

整体来讲，三摄在手机中的渗透会相对双摄慢，但是大厂的盈利能力会相对双摄更强。

智能手机高端化趋势不改，国产品牌均在提升高端手机比例：

从国内2018年1月-9月的智能手机销售数据来看，国内3000元以上智能手机的销量占比从1月的10.2%提升至9月的26.7%，主要的增长来自于国产品牌HOV以及小米高端机比例的持续提升，这些终端大厂也会更加倾向于技术和产能领先的供应商。

我们认为，随着苹果和华为新机打开智能手机价格的天花板后，国产手机将会进一步往高端渗透。

2018-2020年，国内后置摄像头模组市场空间仍然保持快速增长：

我们假设18-20年全球智能手机出货量同比增速分别为-0.7%、-2.0%和2.0%，受益于双摄以及三摄的快速渗透，市场仍将保持快速增长。

2018-2020年，智能手机摄像头行业增长的逻辑各不相同，2018年市场扩大的主要驱动力是双摄在中低端机型的渗透，但是盈利能力较差；而2019年市场扩大的主要驱动力则是来自于三摄在高端机型中的渗透，盈利能力也会相对较好；而2020年市场扩大的主要来源则是三摄在中端机型中的渗透，盈利能力较2019年会有所下滑，但会优于2018年。

我们预测18-20年全球智能手机摄像头（不含3D摄像头）市场空间的增速分别为9.5%、16.0%、5.3%。

2、前置3DSensing，三维人机交互的入口，静待国产机跟进

目前，摄像头拍摄图像是基于二维空间，非立体显示，即每一个景象都是平面的。

而3D摄像头在二维图像的基础上增加了对拍摄对象的深度测量，即三维的位置及尺寸信息，从而形成三维图像，其“看到”的景象和眼睛所看到的景深是类似的。

3D摄像头是刚需，目前处于硬件渗透阶段，亟待配套应用软件：

3D摄像头将为许多“痛点型应用场景”打开局面，包括当前科技界炙手可热的领域如人脸识别、AR/VR、辅助驾驶、安防辅助等等，都离不开3D摄像头，3D摄像头是未来人工智能“开眼看世界”的提供者。

目前，3D摄像头在智能手机中渗透速度较慢的原因是应用还没跟上，消费者还是把3DSensing简单地当成一个替代指纹识别的解锁工具。

3D摄像头未来在终端硬件中的功能将会远超大众的人知，人机交互将从过去百年以来的2D方式向3D演变：

随着苹果大力推进ARkit，3D摄像头在智能手机中的游戏、摄像等领域的应用势必会加速发展，3D摄像头未来将成为智能手机的标配。

苹果开启3DSensing浪潮，行业拐点即将到来：

2017年，在iPhone十周年之际，苹果推出了搭载了结构光3D摄像头的iPhoneX，它一共由八个传感器或元件构成。

其中，与FaceID识别过程直接相关的主要有红外镜头、泛光感应元件、距离传感器、点阵投影器。

工作过程中，点阵投影器向外投射出3万个肉眼不可见的红外点光源，由红外镜头拍摄一张红外照片，根据照片上的位移变形情况，分析出被探测物的景深信息，并由此合成相应的3D模型。

同时，距离传感器会探测在一定范围内，是否存在被探测物，以决定是否开启点阵投影器与红外镜头的工作。

而在夜晚等暗光环境下，泛光感应元件会向外投射不可见的红外光源，以帮助FaceID更好地工作。

苹果引领，安卓手机2019-2020年有望导入：

苹果在2017年开启3D感知变革之后，在2018年三款新机的前置摄像头均采用3D感知方案。

苹果公司在3D摄像头的快速切入自然吸引不少厂商投入3D摄像头产品布局，包括Intel的RealSense、Google的Tango、Qualcomm、Infineon等等，同时3D摄像头也成为国内智能手机厂商追逐的热潮，华为、OPPO、小米等品牌均在与3D传感器厂商接洽，预计2019年3D摄像头在安卓机中的渗透率为3%，而2020年3D摄像头将在高端安卓手机中全面渗透，渗透率达10%。

我们预测，2020年全球智能手机3D摄像头市场空间将达到39.5亿美元，对比2017年的6.5亿美元，三年增速达到83%；其中2020年安卓机3D摄像头市场将达到14.9亿美元，18-20年增速达到183%。

3、多摄像头+潜望式摄像头：

手机拍摄的下一个风口

（1）三/多定焦摄像头模组是智能手机“光学变焦”必经之路

为什么潜望式是实现光学变焦的必经之路?

上文提到现在智能手机“光学变焦”主要还是依靠2-3个定焦镜头的配合，其中最为重要的长焦镜头。

变焦倍数越高，长焦摄像头的高度越高，智能手机的厚度不足以支持高倍长焦摄像头的高度，而潜望式摄像头是解决这个问题最为直接有效的方法。

潜望式摄像头与常规摄像头模组元件组成差异不多，结构区别较为明显：

以OPPO在2017年MWC推出的潜望式摄像头为例，组成上，潜望式摄像头模组与常规摄像头模组差异不多，均含有感光芯片、镜头组、红外滤光片、音圈马达，潜望式摄像头较常规摄像头多一个光线转向元件。

光线转向单元包括棱镜外壳、棱镜、棱镜座、支承轴套、支承轴、支承卡座。

结构上，潜望式摄像头则与常规摄像头模组由比较明显的差异，潜望式镜头镜片与智能手机平面垂直放置，而常规摄像头镜头镜片则是与平面平行放置，因此潜望式摄像头为镜头组提供更长的空间选择。

潜望式摄像头在智能手机中结构的差异实现了更高的摄像头模组高度。

舜宇光学和华为在潜望式摄像头布局最为积极：

近些年未有主流智能手机终端厂商采用潜望式摄像头，虽然OPPO在2017年MWC大会上推出这几年来的首部潜望式摄像头智能手机，但是并没有量产。

因此，我们只能尝试通过各个终端厂商以及模组厂在潜望式摄像头专利上的布局，推测未来潜望式摄像头可能采用的组成以及结构。

根据SOOIP的专利检索数据（与国家知识产权局的数据较为相符），舜宇光学、华为、信利光电、亚洲光学（台湾）、水晶光电、欧菲科技已公开的有权或在审潜望式专利分别为9、6、5、4、3、2件，舜宇光学在潜望式摄像头尤其是模组领域具有领先的专利布局。

需要注意的是，这些专利只是公开专利的情况，企业或早已开始相关技术的研发但是未形成专利。

从潜望式摄像头专利的申请时间来看，2016和2017年是潜望式摄像头的两个申请大年，这两年共申请了47件专利。

各家的潜望式摄像头模组组成上大同小异：

从各个公司的专利布局来看，各个公司的潜望式摄像头模组零部件组成大同小异，均包括滤光片、镜头组、音圈马达、反射棱镜组（光转向机构，使用数量1-2个）以及感光芯片，各家公司的潜望式摄像头差异在结构的设计上。

从已经公开的专利来看，舜宇光学科技、信利光电在潜望式双摄模组有专利布局，而亚洲光学，华为以及欧菲科技则是在潜望式镜头有专利布局，其中亚洲光学则是推出了具备镜片移动能力的潜望式镜头。

（2）定焦潜望式摄像头实现“光学变焦”仍是可见未来的主要方案

虽然从定义上，双/多定焦摄像头实现“光学变焦”本质上并不是光学变焦，但是从结果上达到了输出与光学变焦相同素质的效果。

而局限于手机的特征，我们认为，未来中短期内智能手机光学变焦仍将在双/多摄“光学变焦”上做创新，其中至少有一个摄像头是潜望式摄像头，中短期内推出真正的光学变焦智能手机难度较大。

手机光学镜头为何难以实现真正的光学变焦？

变焦镜头通常是以牺牲光圈来实现的，因为光圈F=焦距/光圈直径，镜头焦距越长，光圈值越大，光圈越小。

光圈越小，进光量越少，对景象的信息就越少，因此成像质量就会显著下降。

而手机摄像头的进光量本就远少于单反相机，一旦采用真正的光学变焦镜头，整个成像素质将会“惨不忍睹”，所以中短期内手机摄像头难以实现真正的光学变焦。

“广角+超广角或标准焦距+多个定焦长焦镜头（其中至少一个是潜望式镜头）”将会成为趋势：

华为Mate20Pro采用“广角+超广角+长焦”三摄方案，可以看到在3×以下Mate20Pro可以输出无损照片，但是3×至10×时通过单个或两个摄像头配合仅能实现数码变焦。

为了输出更高倍数的无损照片，未来势必会加入焦距更长的长焦镜头，此时就需要采用潜望式镜头方案。

因此，我们预测，未来智能手机会采用多个定焦的长焦镜头来实现高倍定焦，再通过算法实现与光学变焦素质相等的变焦；为了实现更高倍数的“光学变焦”，手机摄像头数量会越来越多！

长期来看，智能手机采用真正的光学变焦镜头难度有多大？

目前具备真正潜望式光学变焦摄像头的智能手机仅有华硕在2015年底推出的ZenfoneZoom，这个智能手机摄像头仍然存在许多不可接受的问题。

首先，需要解决长焦镜头光圈小的问题，类似单反的恒定光圈变焦镜头，但是整个镜头的结构会更加复杂，成本会显著提升，华硕Zenfone最终只能使用F/2.7-F/4.8的光圈，在拍摄夜景时劣势会非常大；其次，光学变焦由于需要涉及镜片移动来调整焦距，因此会导致对焦时间提升，能耗增加，对电池的要求会更高；最后，变焦镜头的抗摔性能远不如定焦镜头，假设智能手机采用光学变焦镜头，那未来对摄像头镜头以及模组的稳定性要求将会大大提升，毕竟摔手机是常有的事。

总结来看，在智能手机领域，多个定焦镜头（包含至少一个潜望式镜头）实现“光学变焦”仍将是中短期的主流，长期是否会采用真光学变焦镜头或其他新技术，如DynaOptics变焦、MEMS变焦仍需观察。

（3）2020年潜望式摄像头将超26亿美金

2019年，智能手机为了追求3×以上的“光学变焦”，在光学领域引领创新的终端厂商会开始采用潜望式摄像头。

我们根据各个手机品牌旗舰机的销量，以及19-20年潜望式的渗透率测算了19-20年潜望式摄像头的市场空间。

中性情景、乐观情景以及悲观情景下2019年潜望式摄像头市场空间分别为6.33、12.64、3.27亿美元，2020年潜望式摄像头市场空间分别为26.37、39.76、13.47亿美元。

华为仍将是光学创新的领军企业：

以中性情景为例，2019年主要是国产智能手机采用潜望式摄像头，其中华为潜望式摄像头智能手机出货量占比所有潜望式摄像头智能手机出货量将达到48.4%，而OPPO和VIVO则分别占到27.8%和23.8%；2020年仍是以华为为主力军，Mate系列的放量将会帮助华为的份额会提升至51.0%，OPPO、VIVO、小米和三星将分别占比16.0%、13.7%、3.8%和9.0%。

潜望式摄像头模组价格较高，规模化生产后盈利能力较强，将会提升摄像头产业链企业的利润水平；此外，潜望式摄像头模组将会对手机镜头以及摄像头模组两个细分行业产生较大的影响，头部供应商企业将会继续提升在高端智能手机中的占有率，且竞争格局有望发生变化，在塑胶镜片、玻璃光学元件以及光学领域有长期布局的相关产业链公司将会进一步受益，

三摄将快速渗透，2019年达到10%，2020年达到25%；3DSensing也将在安卓阵营机型上开始渗透，预测2019年渗透率达到3%，2020年渗透率达到10%；智能手机高倍“光学变焦”将在2019-2020年成为手机摄像头的主要卖点，四摄+潜望式摄像头模组将在2019年开始在国产智能手机旗舰机中开始渗透。

重点关注：

舜宇光学科技、大立光、水晶光电、欧菲科技。