仿石涂料项目财务分析表.docx
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仿石涂料项目财务分析表
仿石涂料项目财务分析表
一、项目提出的理由
世界多极化、经济全球化、文化多样化、社会信息化深入发展，世界经济在深度调整中曲折复苏，新一轮科技革命和产业变革蓄势待发，全球治理体系深刻变革，但国际金融危机深层次影响在相当长时期依然存在，全球经济贸易增长乏力，保护主义抬头，地缘政治关系复杂变化，传统安全威胁和非传统安全威胁交织，不稳定不确定因素增多。
我国正处于全面建成小康社会决胜阶段，经济发展方式加快转变，新的增长动力正在孕育形成，新技术、新业态、新模式大量涌现，经济长期向好基本面没有改变，但发展不平衡、不协调、不可持续问题仍然突出。
经济社会平稳健康发展，迎来重大历史机遇。
但发展中也存在一些矛盾和问题，主要是：
经济转型升级压力较大，新旧动力转换还未完成；自主创新能力不强，束缚创新创业的体制机制障碍较多；城市国际化水平不高，城乡区域发展不够平衡；资源约束趋紧，环境承载力不足，“城市病”显现；人口老龄化压力增大，民生保障任务依然繁重；影响安全稳定的各类风险隐患仍然存在，维护公共安全、促进和谐发展面临的挑战仍然较大。
涂料可以分为建筑涂料和工业涂料，其中工业涂料又可以分为防腐涂料、汽车涂料、船舶涂料、木器漆以及通用涂料等，建筑涂料可以分为内墙涂料和外墙涂料。
涂料产业的发展与上下游市场成熟度、资金、人才储备等综合因素密切相关，中国涂料生产企业大都集中于沿海地区，呈现出南重北轻、东密西疏的布局特征，形成了长三角、珠三角和环渤海地区的三大涂料生产基地。
根据国家统计局数据：
2017年中国涂料总产量为2041.0万吨，2018年中国涂料制造行业销售量为1746.8万吨，行业产销率为99.6%，以此推算2018年中国涂料产量下滑至1753.8万吨。
由于技术和资金等方面的原因，全国建筑涂料生产厂商主要集中在珠三角、长三角和环渤海三大地区。
整体来说，中国建筑涂料企业，除了美涂士、三棵树、嘉宝莉等少数几大国内大品牌外，一般具有规模小、市场占有率不高的特点。
2017年中国建筑涂料总产量为680.1万吨，占全国涂料总产量的33.32%；2018年中国建筑涂料总产量为727.9万吨，在国内涂料整体产量下滑的趋势下，2018年建筑涂料占全国涂料总产量比重增长至41.5%。
目前建筑涂料为占比最大的板块，作为地产后周期产业链上一环，建筑涂料与房地产投资紧密相关，而房地产作为中国经济体系中支柱型产业，未来增量及存量市场空间仍十分可观。
近年来人们对建筑的要求也越来越高，绚丽自然并具有良好防护性的天然石材备受推崇。
但天然石材的运输困难，石材开采对周边环境影响巨大。
由此，出现了仿石涂料可以模拟天然石材的纹理和颜色的新型涂料。
第一代的仿石涂料是水刷石，用水泥、小石子和颜料加水搅拌而成的，涂抹于建筑物的表面。
第二代的仿石涂料是真石漆，具有生动自然的石材颜色，但无法很好地体现石材的纹理。
第三代的仿石涂料是仿花岗岩石漆，经过仿花岗岩石漆装饰的建筑物，具有花岗岩般沉稳庄重、大气的颜色和纹理，具有逼真的花岗岩模仿效果。
第四代仿石涂料是水包水多彩仿石涂料，由于其纯水性、无公害并且防腐蚀、颜色持久、性价比高等特性，使其在中国得到了迅速的推广。
仿石涂料不仅能使建筑物具有天然色泽，美观绚丽，并且具有抵抗侵蚀，防火、防水等特点。
近年来实践证明仿石涂料在建筑装饰上具有明显的优越性，未来仿石涂料的市场需求和应用前景广阔，但是中国仿石涂料市场存在诸多不足。
1、目前中国仿石涂料市场不够成熟，政府部门应加强监管力度，保证仿石涂料产品质量；
2、各大研究院、高校实验室以及生产商应该加强对水性仿石涂料进地研究，建立水性仿石涂料攻关项目，以解决水性仿石涂料不稳定等问题；
3、在保证仿石涂料产品质量的前提下，尽可能的节约仿石涂料生产成本。
仿石涂料生产商需要把握好行业发展机会，关注品质，打造品牌，从产品质量上保证这一行业的长远发展。
二、企业概况
公司注重发挥员工民主管理、民主参与、民主监督的作用，建立了工会组织，并通过明确职工代表大会各项职权、组织制度、工作制度，进一步规范厂务公开的内容、程序、形式，企业民主管理水平进一步提升。
围绕公司战略和高质量发展，以提高全员思想政治素质、业务素质和履职能力为核心，坚持战略导向、问题导向和需求导向，持续深化教育培训改革，精准实施培训，努力实现员工成长与公司发展的良性互动。
公司始终坚持“人本、诚信、创新、共赢”的经营理念，以“市场为导向、顾客为中心”的企业服务宗旨，竭诚为国内外客户提供优质产品和一流服务，欢迎各界人士光临指导和洽谈业务。
三、项目基本情况
新时期是全面建设小康社会的关键时期，站在新的历史起点上，产业发展要把握好这个重要的战略机遇期，按照贯彻落实科学发展观的要求，结合产业自身发展的现状和趋势，科学制定具有战略性、前瞻性和导向性的发展规划，全面提升产业的发展水平，对扩大就业，调整经济结构，实现全面建设小康社会的宏伟目标都具有重要的意义。
本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。
根据谨慎财务估算，项目总投资76671.29万元，其中：
建设投资55792.97万元，占项目总投资的72.77%；建设期利息1310.57万元，占项目总投资的1.71%；流动资金19567.75万元，占项目总投资的25.52%。
项目正常经营年份每年营业收入165800.00万元，综合总成本费用133216.23万元，税金及附加786.89万元，净利润23847.66万元，财务内部收益率23.13%，财务净现值43189.85万元，全部投资回收期5.84年。
四、投资估算的编制说明
（一）投资估算的依据
本期项目其投资估算范围包括：
建设投资、建设期利息和流动资金，估算的主要依据包括：
1、《建设项目经济评价方法与参数（第三版）》
2、《投资项目可行性研究指南》
3、《建设项目投资估算编审规程》
4、《建设项目可行性研究报告编制深度规定》
5、《建设工程工程量清单计价规范》
6、《企业工程设计概算编制办法》
7、《建设工程监理与相关服务收费管理规定》
（二）项目费用与效益范围界定
本期项目费用界定为工程建设费用和项目运营期所发生的各项费用；项目效益界定为运营期所产生的各项收益，并严格遵循财务评价过程中费用与效益计算范围相一致性的原则。
五、建设投资估算
本期项目建设投资55792.97万元，包括：
工程建设费用、工程建设其他费用和预备费三个部分。
（一）工程费用
工程建设费用包括建筑工程投资（含土地费用）、设备购置费、安装工程费等；工程建设其他费用包括：
建设管理费、勘察设计费、生产准备费、其他前期工作费用，合计47258.89万元。
1、建筑工程投资估算
根据估算，本期项目建筑工程投资为20962.32万元。
建筑工程投资一览表
单位：
㎡、万元
序号
工程类别
占地面积
建筑面积
投资金额
备注
1
生产工程
31350.00
111606.00
14936.45
1.1
1#生产车间
9405.00
33481.80
4480.94
1.2
2#生产车间
7837.50
27901.50
3734.11
1.3
3#生产车间
7524.00
26785.44
3584.75
1.4
4#生产车间
6583.50
23437.26
3136.65
2
仓储工程
13750.00
26950.00
2596.69
2.1
1#仓库
4125.00
8085.00
779.01
2.2
2#仓库
3437.50
6737.50
649.17
2.3
3#仓库
3300.00
6468.00
623.21
2.4
4#仓库
2887.50
5659.50
545.30
3
行政办公及生活服务设施
3740.00
16493.40
2359.31
3.1
行政办公楼
2431.00
10720.71
1533.55
3.2
宿舍及食堂
1309.00
5772.69
825.76
4
公共工程
6050.00
7018.00
721.73
辅助用房等
5
绿化工程
13390.00
258.72
绿化率13.39%
6
其他工程
31610.00
89.42
场地、道路、景观亮化等
7
合计
100000.00
162067.40
20962.32
2、设备购置费估算
设备购置费的估算是根据国内外制造厂家（商）报价和类似工程设备价格，同时参照《机电产品报价手册》和《建设项目概算编制办法及各项概算指标》规定的相应要求进行，并考虑必要的运杂费进行估算。
本期项目设备购置费为24771.15万元。
主要设备一览表
单位：
台（套）、万元
序号
设备名称
数量
购置费
1
主要生成设备
238
17339.81
2
辅助生成设备
27
1981.69
3
研发设备
31
2229.40
4
检测设备
20
1486.27
3
环保设备
17
1238.56
3
其它设备
7
495.42
合计
340
24771.15
3、安装工程费估算
本期项目安装工程费为1525.42万元。
（二）工程建设其他费用
本期项目工程建设其他费用为7077.08万元。
（三）预备费
本期项目预备费为1457.00万元。
六、建设期利息
按照建设规划，本期项目建设期为24个月，其中申请银行贷款26746.29万元，贷款利率按4.9%进行测算,建设期利息1310.57万元。
七、流动资金
流动资金是指项目建成投产后，为进行正常运营，用于购买辅助材料、燃料、支付工资或者其他经营费用等所需的周转资金。
流动资金测算一般采用分项详细测算法或扩大指标法，根据企业流动资金周转情况及本项目产品生产特点和项目运营特点，该项目流动资金测算参照同行业流动资产和流动负债的合理周转天数，采用分项详细测算法进行测算。
根据测算，本期项目流动资金为19567.75万元。
八、项目总投资
本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。
根据谨慎财务估算，项目总投资76671.29万元，其中：
建设投资55792.97万元，占项目总投资的72.77%；建设期利息1310.57万元，占项目总投资的1.71%；流动资金19567.75万元，占项目总投资的25.52%。
总投资及构成一览表
单位：
万元
序号
项目
指标
占总投资比例
1
总投资
76671.29
100.00%
1.1
建设投资
55792.97
72.77%
1.1.1
工程费用
47258.89
61.64%
1.1.1.1
建筑工程费
20962.32
27.34%
1.1.1.2
设备购置费
24771.15
32.31%
1.1.1.3
安装工程费
1525.42
1.99%
1.1.2
工程建设其他费用
7077.08
9.23%
1.1.2.1
土地出让金
4304.71
5.61%
1.1.2.2
其他前期费用
2772.37
3.62%
1.2.3
预备费
1457.00
1.90%
1.2.3.1
基本预备费
848.80
1.11%
1.2.3.2
涨价预备费
608.20
0.79%
1.2
建设期利息
1310.57
1.71%
1.3
流动资金
19567.75
25.52%
九、资金筹措与投资计划
本期项目总投资76671.29万元，其中申请银行长期贷款26746.29万元，其余部分由企业自筹。
十、经济测算基本假设及参数选取
（一）生产规模和产品方案
本期项目所有基础数据均以近期物价水平为基础，项目运营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑装产品及服务相对价格变化，同时，假设当年装产品及服务产量等于当年产品销售量。
（二）项目计算期及达产计划的确定
为了更加直观的体现项目的建设及运营情况，本期项目计算期为10年，其中建设期2年（24个月），运营期8年。
项目自投入运营后逐年提高运营能力直至达到预期规划目标，即满负荷运营。
十一、经济评价财务测算
（一）营业收入估算
本期项目正常经营年份预计每年可实现营业收入165800.00万元。
（二）正常经营年份增值税估算
根据《中华人民共和国增值税暂行条例》的规定和《关于全国实施增值税转型改革若干问题的通知》及相关规定，本期项目正常经营年份应缴纳增值税计算如下：
正常经营年份应缴增值税=销项税额-进项税额=6557.44万元。
（三）综合总成本费用估算
本期项目总成本费用主要包括外购原材料费、外购燃料动力费、工资及福利费、修理费、其他费用（其他制造费用、其他管理费用、其他营业费用）、折旧费、摊销费和利息支出等。
本期项目年综合总成本费用的估算是以产品的综合总成本费用为基点进行，根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按正常经营年份经营能力计算，本期项目综合总成本费用133216.23万元，其中：
可变成本114792.88万元，固定成本18423.35万元。
正常经营年份项目经营成本128895.26万元。
具体测算数据详见—《综合总成本费用估算表》所示。
无形资产和其他资产摊销估算表
单位：
万元
序号
项目
折旧年限
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
1
无形资产
50年
1.1
原值
4304.71
4304.71
4304.71
4304.71
4304.71
4304.71
4304.71
4304.71
4304.71
4304.71
1.2
当期摊销费
86.09
86.09
86.09
86.09
86.09
86.09
86.09
86.09
86.09
86.09
1.3
净值
4218.62
4132.53
4046.44
3960.35
3874.26
3788.17
3702.08
3615.99
3529.90
3443.81
2
其他资产
50年
2.1
原值
2.2
当期摊销费
2.3
净值
3
合计
3.1
原值
4304.71
4304.71
4304.71
4304.71
4304.71
4304.71
4304.71
4304.71
4304.71
4304.71
3.2
当期摊销费
86.09
86.09
86.09
86.09
86.09
86.09
86.09
86.09
86.09
86.09
3.3
净值
4218.62
4132.53
4046.44
3960.35
3874.26
3788.17
3702.08
3615.99
3529.90
3443.81
（四）税金及附加
本期项目税金及附加主要包括城市维护建设税、教育费附加和地方教育附加。
根据谨慎财务测算，本期项目正常经营年份应纳税金及附加786.89万元。
（五）利润总额及企业所得税
根据国家有关税收政策规定，本期项目正常经营年份利润总额（PFO）：
利润总额=营业收入-综合总成本费用-税金及附加=31796.88（万元）。
企业所得税税率按25.00%计征，根据规定本期项目应缴纳企业所得税，正常经营年份应纳企业所得税：
企业所得税=应纳税所得额×税率=31796.88×25.00%=7949.22（万元）。
（六）利润及利润分配
该项目正常经营年份可实现利润总额31796.88万元，缴纳企业所得税7949.22万元，其正常经营年份净利润：
净利润=正常经营年份利润总额-企业所得税=31796.88-7949.22=23847.66（万元）。
十二、项目盈利能力分析
（一）财务内部收益率（所得税后）
项目财务内部收益率（FIRR），系指项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计为零时的折现率，本期项目财务内部收益率为：
财务内部收益率（FIRR）=23.13%。
本期项目投资财务内部收益率23.13%，高于行业基准内部收益率，表明本期项目对所占用资金的回收能力要大于同行业占用资金的平均水平，投资使用效率较高。
（二）财务净现值（所得税后）
所得税后财务净现值（FNPV）系指项目按设定的折现率（采用基准收益率ic=12.00%），计算项目经营期内各年现金流量的现值之和：
财务净现值（FNPV）=43189.85（万元）。
以上计算结果表明，财务净现值43189.85万元（大于0），说明本期项目具有较强的盈利能力，在财务上是可以接受的。
（三）投资回收期（所得税后）
投资回收期是指以项目的净收益抵偿全部投资所需要的时间，是财务上投资回收能力的主要静态指标；全部投资回收期（Pt）=（累计现金流量开始出现正值年份数）-1+{上年累计现金净流量的绝对值/当年净现金流量}，本期项目投资回收期：
投资回收期（Pt）=5.84年。
本期项目全部投资回收期5.84年，要小于行业基准投资回收期，说明项目投资回收能力高于同行业的平均水平，这表明项目的投资能够及时回收，盈利能力较强，故投资风险性相对较小。
十三、财务生存能力分析
根据财务计划现金流量表可以看出，从经营活动、投资活动和筹资活动全部现金流量来看，计算期内各年累计盈余资金都大于零，运营期不需要增加维持运营所需投资，说明本期项目有足够的净现金流量维持正常生产运营活动，而且，累计盈余资金逐年增加，项目的现金流量状况较好；因此，本期项目具备较强的财务盈力能力。
十四、偿债能力分析
（一）债务资金偿还计划
本期项目按照“按月还息，到期还本”的模式偿还建设投资借款计算，还款期为10年。
借款偿还资金来源主要是项目运营期税后利润。
（二）利息备付率测算
按照《建设项目经济评价方法与参数（第三版）》的规定，利息备付率系指在借款偿还期内的息税前利润（EBIT）与应付利息（PI）的比值，它从付息资金来源的充裕性角度反映出项目偿还债务利息的保障程度，本期项目正常经营年份利息备付率（ICR）为31.33。
本期项目实施后各年的利息备付率均高于利息备付率的最低可接受值，说明本期项目建成正常运营后利息偿付的保障程度较高。
（三）偿债备付率测算
按照《建设项目经济评价方法与参数（第三版）》的规定，偿债备付率系指在借款偿还期内，可用于还本付息的资金（EBITDA-TAX）与应还本付息金额（PD）的比值，它表示可用于还本付息的资金偿还借款本金和利息的保障程度，本期项目正常经营年份偿债备付率（DSCR）为27.56。
根据约定的还款方式对本期项目的计算表明，在项目实施后各年的偿债率均高于偿债备付率的最低可接受值，说明项目建成后可用于还本付息的资金保障程度较高。
十五、经济评价结论
根据谨慎财务测算，项目达产后每年营业收入165800.00万元，综合总成本费用133216.23万元，税金及附加786.89万元，净利润23847.66万元，财务内部收益率23.13%，财务净现值43189.85万元，全部投资回收期5.84年。
本期项目具有较强的财务盈利能力，其财务净现值良好，投资回收期合理。
综上所述，本期项目从经济效益指标上评价是完全可行的。
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