一季度化工行业分析报告.docx

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一季度化工行业分析报告

2005年一季度化工行业分析报告

内容提要1

一、化工行业发展特点分析1

二、化工行业目前存在的信贷机会2

三、化工行业目前的主要信贷风险2

四、对化工行业的信贷策略3

上篇：

行业关键指标简析4

一、化工行业利润率与工业平均值对比分析4

二、化工行业集中度分析5

三、化工行业营运能力分析5

四、化工行业盈利能力分析6

五、化工行业偿债能力分析8

六、化工行业发展能力分析9

七、化工行业规模分析11

八、化工行业亏损系数分析12

九、化工行业绩效分析13

十、化工行业主要产品生产情况13

十一、化工行业企业较好值、中间值、较差值指标分析15

十二、化工行业龙头企业基本财务情况16

下篇：

化工行业发展监测17

I行业分析17

一、行业运行分析17

二、行业政策分析26

三、上下游行业影响30

四、国际市场情况36

五、行业发展趋势37

六、专家观点41

II企业分析43

一、行业重点企业发展动向分析43

二、行业主要上市公司发展分析45

III产品市场分析56

一、主要产品市场情况分析56

三、新技术、新产品、新工艺63

IV区域热点分析66

一、格尔木加快化工产业基地建设步伐66

二、国内最大丁苯橡胶装置在上海兴建66

三、贵州省将建五大煤化工生态工业基地67

四、珠海将成为我国最大PTA生产基地67

五、沧州成为我国最大氯化胆碱生产基地68

六、BP在南京建年产50万吨醋酸厂68

七、全球最大纺织染料生产商落户南京化工园69

八、天津化工区已吸引入区企业29家69

内容提要

一、化工行业发展特点分析

（一）行业发展概况

我国石油和化学工业发展取得了巨大的成就，但同时也存在一些问题和不足。

一是企业结构性矛盾突出。

二是产品结构不合理。

三是研发能力不强。

四是体制和机制还不能适应市场经济的需要。

（二）行业上下游影响

2004年以来，我国煤、电、油、运紧张使我国化工行业成本大增，塑料、橡胶、化纤、化肥等化工行业子行业利润大幅下降。

（三）行业国际因素影响

国际石油价格高企，是我国的化工行业发展面临重大挑战，同时外资大幅进入我国化工市场，化工贸易呈现逆差，而且2004年的海啸也使我国的天然橡胶行业出口受阻。

（四）行业发展趋势

由于未来5-10年，我国化纤、塑料、橡胶行业的需求将大幅上涨，而且由于国家对于农业的支持力度进一步加大，农资能化学用品需求大幅攀升，预计未来5-10，我国化工行业还处于景气周期。

（五）行业与银行业的关系

我国化工行业目前来说市场融资力度还是不大，企业发展的大部分资金还是靠银行贷款。

二、化工行业目前存在的信贷机会

（一）行业利润水平可接受度

2004年12月11日起，中国要按照加入WTO承诺开放化肥、成品油的零售市场，2006年12月11日起要开放化肥、成品油的批发市场，将对国内化肥、石油企业带来较大影响。

使得企业成本加大，利润水平本来就一般的化工行业利润会进一步降低。

（二）行业信贷机会分析

由于化工产品价格增长幅度高于原油价格增长幅度，因而2005年石化行业将继续保持较高景气度，但相比2004年的增速将会略有趋缓。

（三）行业信贷机会

目前来说，我国炼油和乙烯工业是石油和化工行业的龙头和核心，将是2005年乃至未来几年的发展重点。

建议银行关注。

三、化工行业目前的主要信贷风险

（一）行业风险分析

化工行业固定成本高，前期投入大，成本回收期长，许多化工企业在制定产品价格策略时，由于竞争激烈，往往只要满足收回变动成本就可出售产品，甚至不惜亏本销售，容易诱发倾销行为。

（二）风险控制重点

建议银行投入时选择高技术含量、高附加值的产品作为对象，同时谨慎评估项目的可行性，防范信贷风险。

四、对化工行业的信贷策略

（一）产品策略

目前来说，乙烯工业正处于发展的黄金时期，而且还有几年的发展高峰期，建议银行投入此类产品。

（二）人才策略

我国化工行业中高、精、尖技术人才非常缺乏，所以银行投入时考虑技术研发力量雄厚、有发展前途的企业。

（三）营销渠道策略

由于我国化工产品往往不惜血本降价销售，我国化工行业也是所有行业中遭受国际反倾销最多的行业，建议银行关注那些在反倾销中处于有利地位的企业。

（四）授信授权策略

银行选择发展处于黄金期的乙烯工业和其下游行业，并且选择具有一定竞争力量的大型化工企业。

上篇：

行业关键指标简析

一、化工行业利润率与工业平均值对比分析

行业平均利润率是目前银行业普遍采用的一种简捷分析指标。

对于低于全部工业行业平均利润率水平的行业，可以考虑退出；反之，则可以做进一步分析。

报告中的计算公式为：

行业平均利润率=利润/销售收入。

平均利润率（%）

与工业比较（%）

与全行业比较（%）

与top10比较（%）

工业

5.53%

100.00%

685.17%

43.35%

全国

0.81%

14.59%

100.00%

6.33%

Top10

12.75%

230.66%

1580.44%

100.00%

北京市

1.78%

32.23%

220.81%

13.97%

天津市

0.58%

10.44%

71.52%

4.53%

河北省

0.44%

7.99%

54.72%

3.46%

山西省

0.46%

8.33%

57.06%

3.61%

内蒙

0.54%

9.79%

67.09%

4.25%

辽宁省

0.45%

8.18%

56.04%

3.55%

吉林省

0.80%

14.56%

99.79%

6.31%

黑龙江省

0.24%

4.34%

29.73%

1.88%

上海市

0.56%

10.16%

69.63%

4.41%

江苏省

0.91%

16.48%

112.95%

7.15%

浙江省

0.62%

11.22%

76.87%

4.86%

安徽省

0.22%

3.91%

26.80%

1.70%

福建省

1.35%

24.44%

167.43%

10.59%

江西省

0.08%

1.40%

9.58%

0.61%

山东省

1.45%

26.28%

180.04%

11.39%

河南省

0.77%

14.00%

95.95%

6.07%

湖北省

0.32%

5.87%

40.23%

2.55%

湖南省

0.07%

1.23%

8.41%

0.53%

广东省

1.08%

19.45%

133.30%

8.43%

广西

0.27%

4.96%

33.98%

2.15%

海南省

1.95%

35.23%

241.41%

15.28%

重庆市

0.77%

13.89%

95.14%

6.02%

四川省

0.52%

9.42%

64.57%

4.09%

贵州省

0.61%

11.08%

75.93%

4.80%

云南省

1.29%

23.31%

159.70%

10.10%

陕西省

0.19%

3.48%

23.83%

1.51%

甘肃省

-0.11%

-1.97%

-13.51%

-0.85%

青海省

-0.18%

-3.26%

-22.32%

-1.41%

宁夏

1.08%

19.60%

134.29%

8.50%

新疆

0.41%

7.36%

50.45%

3.19%

二、化工行业集中度分析

行业集中度是衡量一个行业的主要财务指标向行业核心企业集中程度的指标。

报告中用行业中排名前10位的企业占全行业主要财务指标（销售收入、资产、利润）的比例来表示。

Top10（%）

销售集中度

10.71%

资产集中度

5.54%

利润集中度

27.22%

三、化工行业营运能力分析

营运能力是指运用各种经济资源从事生产经营活动的能力，也即资金周转能力或资产管理效率。

报告采用总资产周转率、流动资产周转率、应收帐款周转率来衡量。

总资产周转率是指企业一定时期营业收入总额同平均资产总额的比值。

总资产周转率是综合评价企业全部资产经营质量和利用效率的重要指标。

总资产周转率＝营业收入总额/平均资产总额×100%。

此指标是衡量企业营运能力的指标之一。

流动资产周转率＝营业收入/平均流动资产×100%。

应收账款周转率是指企业一定时期内主营业务收入净额同应收账款平均余额的比率。

应收账款周转率是反映企业应收帐款回收情况的指标。

应收账款周转率＝营业收入净额/应收账款平均余额×100%。

总资产周转率（次）

流动资产周转率（次）

应收账款周转率（次）

全国

0.16

0.36

1.48

北京市

0.16

0.39

2.03

天津市

0.16

0.34

1.22

河北省

0.14

0.30

1.38

山西省

0.10

0.25

1.21

内蒙

0.10

0.28

1.57

辽宁省

0.11

0.30

1.59

吉林省

0.17

0.58

3.51

黑龙江省

0.11

0.31

1.37

上海市

0.14

0.28

0.83

江苏省

0.21

0.43

1.64

浙江省

0.18

0.36

1.55

安徽省

0.12

0.26

1.17

福建省

0.15

0.40

1.39

江西省

0.11

0.29

1.17

山东省

0.20

0.47

2.57

河南省

0.15

0.35

1.95

湖北省

0.14

0.34

1.62

湖南省

0.12

0.29

1.22

广东省

0.20

0.36

1.16

广西

0.10

0.23

1.19

海南省

0.07

0.20

1.07

重庆市

0.11

0.27

1.54

四川省

0.12

0.27

1.54

贵州省

0.10

0.23

1.04

云南省

0.11

0.29

1.57

陕西省

0.07

0.20

0.90

甘肃省

0.11

0.28

1.29

青海省

0.01

0.03

0.43

宁夏

0.11

0.28

1.16

新疆

0.07

0.17

0.98

四、化工行业盈利能力分析

盈利能力是指赚取利润的能力，报告通过净资产收益率、总资产报酬率、销售利润率、成本费用利润率等财务指标来衡量。

净资产收益率是指企业一定时期内的净利润同平均净资产的比率。

净资产收益率体现了投资者投入企业的股权资金获取净收益的能力，突出反映了投资与收益的关系。

净资产收益率＝净利润/平均净资产×100%。

其中：

平均净资产＝（年初净资产+年末净资产）/2。

总资产报酬率是指企业一定时期内获得的报酬总额与平均资产总额的比率。

总资产报酬率用于衡量企业包括净资产和负债在内的全部资产的总体获利能力。

总资产报酬率＝（利润总额+利息费用）/平均资产总额×100%。

销售利税率是指利税总额与销售净收入的比率，它反映企业销售收入的收益水平和贡献程度。

销售利润率＝（销售利润/产品销售净收入）×100%。

成本费用利润率是企业一定时期的利润总额同企业成本费用总额的比率。

成本费用利润率表示企业为取得利润而付出的代价，从企业支出方面评价企业的收益能力。

成本费用利润率＝利润总额/成本费用总额×100%。

净资产收益率（%）

总资产报酬率（%）

销售利润率（%）

成本费用利润率（%）

全国

1.25%

1.03%

15.02%

5.31%

北京市

1.83%

1.87%

21.76%

12.81%

天津市

0.86%

0.85%

13.30%

3.75%

河北省

0.88%

0.76%

15.15%

3.41%

山西省

0.85%

0.73%

16.70%

4.93%

内蒙

0.72%

0.86%

18.23%

5.82%

辽宁省

0.66%

0.68%

16.09%

4.50%

吉林省

1.05%

0.99%

9.85%

5.11%

黑龙江

0.51%

0.41%

16.52%

2.31%

上海市

0.72%

0.71%

16.62%

4.10%

江苏省

1.48%

1.15%

11.56%

4.65%

浙江省

1.06%

0.90%

11.12%

3.49%

安徽省

0.38%

0.48%

11.67%

1.77%

福建省

1.76%

1.54%

15.28%

9.59%

江西省

0.14%

0.29%

12.49%

0.75%

山东省

2.33%

1.72%

14.45%

7.80%

河南省

1.31%

1.03%

13.98%

5.59%

湖北省

0.56%

0.60%

15.43%

2.33%

湖南省

0.12%

0.29%

13.96%

0.59%

广东省

1.55%

1.24%

21.71%

5.80%

广西

0.49%

0.45%

17.02%

2.76%

海南省

3.02%

2.13%

45.03%

44.34%

重庆市

1.14%

0.96%

19.97%

7.19%

四川省

0.83%

0.77%

18.40%

4.68%

贵州省

0.92%

0.82%

17.90%

6.42%

云南省

2.21%

1.52%

19.06%

12.97%

陕西省

0.47%

0.52%

20.81%

2.73%

甘肃省

-0.14%

0.06%

10.06%

-1.01%

青海省

-0.27%

-0.15%

21.42%

-15.68%

宁夏

1.58%

1.29%

16.20%

10.43%

新疆

0.60%

0.56%

18.82%

5.78%

五、化工行业偿债能力分析

偿债能力是指偿还各种债务的能力，通过偿债能力的分析可以揭示企业的财务状况及财务分析。

报告采用资产负债率、已获利息倍数来衡量。

资产负债率是指企业一定时期负债总额同资产总额的比率。

资产负债率用来衡量企业总资产中有多少是通过负债筹集的；资产负债率的计算公式如下：

资产负债率＝负债总额/资产总额×100%。

已获利息倍数又称利息保障倍数，反映了获利能力对债务偿付的保证程度，是分析企业长期偿债能力的指标。

已获利息倍数＝税前利润总额/利息支出×100%。

资产负债率（%）

已获利息倍数

全国

56.81%

4.55

北京市

34.92%

21.00

天津市

55.17%

3.09

河北省

66.28%

2.40

山西省

63.89%

2.68

内蒙

49.72%

2.70

辽宁省

54.44%

3.03

吉林省

48.71%

5.41

黑龙江省

68.61%

2.38

上海市

47.43%

4.82

江苏省

58.77%

4.81

浙江省

60.90%

3.22

安徽省

62.32%

1.81

福建省

48.67%

8.19

江西省

63.43%

1.37

山东省

58.25%

6.40

河南省

60.46%

4.06

湖北省

61.22%

2.19

湖南省

63.48%

1.31

广东省

53.40%

7.49

广西

62.24%

2.59

海南省

56.79%

11.59

重庆市

54.93%

4.89

四川省

58.16%

3.11

贵州省

55.43%

3.96

云南省

60.94%

6.57

陕西省

72.48%

1.58

甘肃省

49.08%

0.36

青海省

54.51%

-4.65

宁夏

54.20%

6.20

新疆

54.79%

3.58

六、化工行业发展能力分析

发展能力是指不断发展的能力。

通过发展能力分析可以了解发展变化情况，并可以预测发展前景。

报告中采用资本积累率、销售增长率、总资产增长率来衡量行业发展能力。

资本积累率是指企业本年所有者权益增长额同年初所有者权益的比率。

资本积累率表示企业当年资本的积累能力，是评价企业发展潜力的重要指标。

资本积累率=本年所有者权益增长额/年初所有者权益×100%。

销售（营业）增长率是指企业本年销售（营业）收入增长额同上年销售（营业）收入总额的比率。

销售（营业）增长率表示与上年相比，企业销售（营业）收入的增减变动情况，是评价企业成长状况和发展能力的重要指标。

销售（营业）增长率=本年销售增长额/上年销售收入总额×l00%。

此比率是衡量企业发展能力的指标之一。

总资产增长率=本年总资产增长额/年初资产总额×100%。

资本积累率（%）

销售增长率（%）

总资产增长率（%）

全国

12.44%

31.69%

16.43%

北京市

17.08%

32.43%

7.12%

天津市

7.35%

-4.35%

-11.04%

河北省

-1.64%

35.54%

4.96%

山西省

6.21%

35.35%

15.16%

内蒙

19.71%

63.37%

14.00%

辽宁省

4.94%

34.72%

6.49%

吉林省

9.42%

36.52%

4.72%

黑龙江省

75.97%

26.68%

12.20%

上海市

9.55%

24.97%

13.56%

江苏省

14.01%

36.63%

27.29%

浙江省

12.80%

32.61%

27.12%

安徽省

4.91%

15.84%

14.02%

福建省

18.55%

24.78%

14.51%

江西省

29.83%

45.40%

34.52%

山东省

13.19%

45.62%

21.20%

河南省

31.87%

34.86%

15.11%

湖北省

14.70%

35.45%

20.81%

湖南省

2.85%

25.07%

10.84%

广东省

11.54%

24.43%

16.18%

广西

0.54%

21.61%

3.72%

海南省

15.36%

-4.72%

-2.65%

重庆市

11.34%

20.10%

12.60%

四川省

14.26%

30.83%

21.59%

贵州省

18.72%

—

18.62%

云南省

20.38%

41.71%

13.47%

陕西省

21.92%

18.82%

10.47%

甘肃省

10.26%

31.86%

8.86%

青海省

#DIV/0!

51.13%

20.26%

宁夏

14.41%

45.66%

15.45%

新疆

12.48%

27.90%

15.57%

全国

12.44%

31.69%

16.43%

七、化工行业规模分析

资产总计

利润总额

销售收入

全国

1533479.90

北京市

4674227.4

83252.20

736838.00

天津市

4251080.1

24523.90

676479.70

河北省

6995564.6

30877.30

945230.10

山西省

3843105.3

17686.90

378497.10

内蒙

1600046.3

8659.20

157642.20

辽宁省

9443647.8

42689.30

1025245.00

吉林省

5135112.1

41332.00

853816.10

黑龙江省

1955989.4

4690.10

224663.90

上海市

70363.30

1775267.50

江苏省

275781.10

6229495.90

浙江省

115110.40

3412952.00

安徽省

4600013.9

9943.10

572174.10

福建省

6559233.9

88583.50

1011777.10

江西省

1835253.7

1418.10

194955.50

山东省

292258.90

4057489.60

河南省

5934878.7

45934.70

869991.20

湖北省

4468086.1

14499.60

643793.00

湖南省

3759619.8

2550.20

439554.40

广东省

220664.40

4032721.30

广西

1909398.6

5232.80

198606.80

海南省

706497.5

13757.50

50146.10

重庆市

2108364

16180.00

239792.90

四川省

6143280.3

31994.50

720381.80

贵州省

2159172

13224.00

219476.30

云南省

3230187.8

41610.70

347057.20

陕西省

2093909.9

4024.40

151032.40

甘肃省

1232088.5

-1342.30

133429.80

青海省

631873.7

-1137.70

7188.50

宁夏

1123758

12172.90

125119.90

新疆

1706481.8

6944.90

125490.60

注：

全国指该行业的全国统计值。

银行业普遍关心行业规模分析。

因为行业规模的大小从一个方面决定了该行业受政府、包括地方政府重视的程度。

建议银行参照国家对该行业的产业发展政策加大或者减少对该行业的信贷投入。

八、化工行业亏损系数分析

单位：

个

地区

企业数

亏损企业数

亏损系数

全国

28851

6895

23.90%

北京市

574

236

41.11%

天津市

740

163

22.03%

河北省

1191

215

18.05%

山西省

349

113

32.38%

内蒙

214

68

31.78%

辽宁省

901

316

35.07%

吉林省

239

68

28.45%

黑龙江省

298

108

36.24%

上海市

1741

527

30.27%

江苏省

4688

923

19.69%

浙江省

3402

779

22.90%

安徽省

545

169

31.01%

福建省

1081

266

24.61%

江西省

382

104

27.23%

山东省

3136

372

11.86%

河南省

1089

180

16.53%

湖北省

778

187

24.04%

湖南省

1012

169

16.70%

广东省