财务管理作业答案11432.docx
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财务管理作业答案11432
财务管理补修科平时作业1-2答案
财务管理平时作业一名词解释：
（12分）
1．财务活动：
财务活动是指资金的筹集、运用、收回及分配等一系列行为。
其中资金的运用及收回又称为投资。
从整体上讲，财务活动包括筹资活动、投资活动、日常资金营运活动、分配活动。
2.财务管理目标：
又称理财目标，是指企业进行财务活动所要达到的根本目的，是评价企业财务活动是否合理的标准，它决定着财务管理的基本方向。
3.货币时间价值：
就是资金所有权与资金使用权相分离后，资金使用者向资金所有者支付的一种报酬或代价。
资金时间价值可以用绝对数表示，也可以用相对数表示，即以利息额和利息率来表示。
4.风险收益均衡观念：
所谓风险，是指在一定条件下和一定时期内可能发生的各种结果的变动程度，它与不确定性是有区别的。
风险与收益是一种对称关系，它要求等量风险带来等量收益，即风险收益均衡。
判断题：
（每题1分，共16分）
1、一般情况下，财务目标的制定和实现与社会责任履行是一致的。
（√）
2、借贷关系的存在是货币时间价值产生的前提。
（√）
3、利率越高，时间越长，终值就越小，而现值则越大。
终值与现值之间存在一定的函数关系。
（×）
4、每期期末收付等额款项的年金，称为普通年金。
（√）
5、财务管理要求，在一定的风险下必须使收益达到较高水平；在收益一定的情况下，风险必须维持在较低的水平。
（√）
6、直接融资是目前我国企业最为重要的筹资方式，同时它也是一种相对节约的筹资方式。
（×）
7、现代企业在理财时一定要考虑机会成本。
（√）
8、长期借款筹资迅速、弹性大、易于保守财务秘密，但筹资成本高、风险大、使用限制多、筹资数量有限、不利于现金流量安排。
（×）
9、信用筹资管理的重点是多筹资，尽可能延长信用期限，免费使用他人资金。
（×）
10、在成本效益观念中，成本和效益都只能是有形和实际发生的。
（×）
11、股东财富最大化是用公司股票的市场价格来衡量的。
（√）
12、利润最大化是现代企业理财时所追求的总体目标。
（×）
13、在市场经济条件下，报酬和风险是成反比的，即报酬越高，风险越小。
（×）
14、因为企业的价值与预期的报酬成正比，与预期的风险成反比，因此企业的价值只有在报酬最大风险最小时才能达到最大。
（√）
15、货币时间价值的表现形式通常是用货币的时间价值率。
（√）
16、复利的终值与现值成正比，与计息期数和利率成反比。
（√）
单项选择题：
（每题1分，共22分）
1．我国财务管理的最优目标是（D.企业价值最大化）总价值最大化B.利润最大化C.股东财富最大化D.企业价值最大化
2．企业同债权人之间的财务关系反映的是（D.债务债权关系）A.经营权和所有权关系B.债权债务关系C.投资与受资关系D.债务债权关系
3．影响企业价值的两个基本因素是（C.风险和报酬）时间和利润B.利润和成本C.风险和报酬D.风险和贴现率
公司于2003年3月10日销售钢材一批，收到商业承兑汇票一张，票面金额为60000元，票面利率为4%，期限为90天（2003年6月10日到期），则该票据到期值为（A．60600（元））A．60600（元）B．62400（元）C．60799（元）D．61200（元）
5.复利终值的计算公式是（＝P·（1+i））F＝P·（1+i）＝P·（1+i）＝P·（1+i）＝P·（1+i）
6.普通年金现值的计算公式是（C．P=A·）A．P＝F×（1+i）-nB．P＝F×（1+i）nC．P=A·D．P=A·
7．复利的计息次数增加，其现值（C．减小）不变B．增大C．减小D．呈正向变化
8．A方案在三年中每年年初付款100元，B方案在三年中每年年末付款100元，若利率为10%，则二者在第三年年末时的终值相差（D．13．31）元。
A．33．1B．31．3C．133．1D．13．31
9．下列项目中的（B．后付年金）被称为普通年金。
先付年金B．后付年金C．延期年金D．永续年金
10．如果将1000元存入银行，利率为8%，计算这1000元五年后的价值应该用（B．复利的终值系数）复利的现值系数B．复利的终值系数C．年金的现值系数D．年金的终值系数
11．每年年末存款1000元，求第五年末的价值，应用（D．FVIFA）来计算。
PVIFB．FVIFC．PVIFAD．FVIFA
12.放弃现金折扣的成本大小与（D折扣期的长短呈同方向变化）A折扣百分比的大小呈反向变化B信用期的长短呈同向变化C折扣百分比的大小、信用期的长短均呈同方向变化D折扣期的长短呈同方向变化13.某公司发行面值为1000元，利率为12%，期限为2年的债劵，当市场利率为10%，其发行价格为（A、）。
A、B、C、1210D、
14.以下各种财务关系中，体现了强制和无偿的分配关系的是（B、企业与国家之间的财务关系）A、企业与投资者之间的财务关系B、企业与国家之间的财务关系C、企业与债券人之间的财务关系D、企业与市场交易之间的财务关系
15.企业从银行借入短期借款，不会导致实际利率高于名义利率的利息支付方式是（A、收款法）A、收款法B、贴现法C、加息法D、分期等额本息偿还法
16．财务管理目标不是单一的，而是适应多因素变化的综合目标群，是指财务管理目标具有（C．多元性）A．复杂性B．相对稳定性C．多元性D．层次性
17．合理使用资金，加速资金周转，不断提高资金利用效果，这是（C．营运资金关）管理目标。
A．筹资B．投资C．营运资金关D．利润分配
18．财务决策与财务管理活动的管理主体是（B．经营者）A．出资者B．经营者C．财务经理D．财务会计人员
19.扣除风险报酬和通货膨胀贴水后的平均报酬率是（A．货币时间价值率）A．货币时间价值率B．债券利率C．股票利率D．贷款利率
20.某企业按2/10、N/30的条件购入货物20万元，如果企业延至第30天付款，其放弃折扣的成本为（A．%）A．%B．%C．2%D．%
21.某公司发行面值为1000元，利率为10%，2年期债券，市场利率为12%，其发行价为（D．966）A．1150B．1000C．1034D．966
22.根据财务管理目标的层次性，可把财务管理目标划分为（B．整体目标和具体目标）A．主导目标和辅导目标B．整体目标和具体目标C．筹资目标和投资目标D．产值最大化目标和利润最大化目标
多项选择题：
（每题2分，共10分）1、财务活动是指资金的（A．筹资B．投资D．分配）等一系列行为。
A．筹资B．投资C．资本运营D．分配
2、债券筹资的缺点主要表现在（B．偿债压力大D．不利于企业现金流量安排）A．债券筹资成本高B．偿债压力大C．筹资数量有限D．不利于企业现金流量安排
3、下列（A.企业的总价值V与预期的报酬成正比B.企业的总价值V与预期的风险成反比C.在风险不变时，报酬越高，企业总价值越大D.在风险和报酬达到最佳平衡时，企业总价值越大）说法是正确的。
A.企业的总价值V与预期的报酬成正比B.企业的总价值V与预期的风险成反比C.在风险不变时，报酬越高，企业总价值越大D.在风险和报酬达到最佳平衡时，企业总价值越大
4、对于资金的时间价值来说，下列（A.只有把货币作为资金投入生产经营才能产生时间价值，即时间价值是在生产经营中产生的。
B.时间价值的相对数是扣除风险报酬和通货膨胀贴水后的平均资金利润率或平均报酬率。
C.时间价值的绝对数是资金在生产经营过程中带来的真实增值额。
D.资金的时间价值不可能由时间创造，只能由劳动创造。
）
中的表述是正确的。
A.只有把货币作为资金投入生产经营才能产生时间价值，即时间价值是在生产经营中产生的。
B.时间价值的相对数是扣除风险报酬和通货膨胀贴水后的平均资金利润率或平均报酬率。
C.时间价值的绝对数是资金在生产经营过程中带来的真实增值额。
D.资金的时间价值不可能由时间创造，只能由劳动创造。
5、下列各项中，属于长期借款合同例行性保护条款的有（B.限制为其他单位或个人提供担保C.限制租赁固定资产的规模）。
A.限制现金股利的支付水平B.限制为其他单位或个人提供担保C.限制租赁固定资产的规模D.限制高级管理人员的工资和奖金支出
简答题（每题6分，共12分）
1.企业在筹资过程中，必须考虑的因素是什么
答：
企业筹资必须考虑以下因素：
经济性因素：
筹资成本、筹资风险、投资项目及其收益能力、资本结构及其弹性；非经济因素：
筹资的顺利程度、资金使用的约束程度、筹资的社会效应、筹资对企业控制权的影响。
2.为什么企业价值最大化是较为合理的财务管理目标
答：
财务管理目标是全部财务活动实现的最终目标，它是企业开展一切财务活动的基础和归宿。
根据现代企业财务管理理论和实践，最具有代表性的财务管理目标有利润最大化、每股利润最大化、企业价值最大化等几种说法。
企业价值最大化考虑了取得现金收益的时间因素，能克服企业在追求利润上的短期行为，科学考虑了风险与报酬之间的联系，是一个较为合理的财务管理目标。
六、计算题：
（28分）1．某企业有一张带息票据，票面金额为12000元，票面利率4%，出票日期6月15日，8月14日到期（共60天）。
由于企业急需资金，于6月27日到银行办理贴现，银行的贴现率为6%，贴现期为48天。
问：
（1）该票据的到期值是多少
（2）企业收到银行的贴现金额是多少（4分）解：
1．（4分）
（1）票据到期值：
F＝12000＋12000×4％×（60／360）＝12080元
（2）企业收到银行的贴现金额：
P＝12080×（1－6％×（48／360））＝11983．36元2．某公司计划在5年后购买Y型生产设备120,000元，现存入银行100,000元，银行存款利率5%，复利计息。
问5年后该公司能否用该笔存款购买Y型设备（4分）解：
2．（4分）F＝100000×（1＋5％）5次方＝100000×1．276＝127600元因为127600＞1120000，所以5年后该企业能用该笔存款购买Y型设备。
3．某企业8年后进行技术改造，需要资金200万元，当银行存款利率为4%时，企业现在应存入银行的资金为多少（4分）解：
3．（4分）P＝200/（1+4%）8次方＝146．2万元。
4．假定你每年年末在银行存入2000元，共存20年，年利率为5%。
在第20年末你可获得多少资金（4分）解：
4．（4分）每年年末在入银行：
F=A×（F/A,20,5%）＝2000×=66132（元）注：
Ａ是本金，现金为Ｐ、贴现金额为Ｆ。
终值计算公式为：
F=A*（F/A，i，n）=A*[（（1＋i）n－1）／i]，其中（F/A，i，n）称作“年金终值系数”，
年金现值计算公式为：
P=A*（P/A，i，n）=A*{[1-（1＋i）－n]/i}，其中（P/A，i，n）称作“年金现值系数”，
公式中n-1和-n都表示次方的意思，不太好打！
F＝1000×（1＋10％）3＝1331元
应获利息=100×78׉=元5.某人准备存入银行一笔钱，以便在以后的10年中每年年末得到3000元，设银行存款利率4%，计算该人目前应存入多少钱（4分）解：
5．该人目前应存入：
年金现值计算公式为：
P=A*（P/A，i，n）=A*{[1-（1＋i）－n]/i}，其中（P/A，i，n）称作“年金现值系数”，
P＝3000×8．111＝24333元（6.某企业按（2／10，N／30）条件购人一批商品，即企业如果在10日内付款，可享受2％的现金折扣，倘若企业放弃现金折扣，货款应在30天内付清。
要求：
计算企业放弃现金折扣的机会成本；若企业准备放弃折扣，将付款日推迟到第50天，计算放弃现金折扣的机会成本；若另一家供应商提供（1／20，N／30）的信用条件，计算放弃现金折扣的机会成本；若企业准备要折扣，应选择哪一家。
（8分）
解：
6．（8分）
（1）放弃现金折扣的机会成本＝2％／（1－2％）×360／20＝36．73％
（2）将付款日推迟到第50天，则放弃现金折扣的机会成本＝2％／（1－2％）×360／40＝18．37％（3）放弃现金折扣的机会成本＝1％／（1－1％）×360／10＝36．36％（4）选择（2／10，N／30）
财务管理平时作业二
名词解释：
（12分）资本成本:
是企业筹集和使用资本而付出的牺牲或代价。
它包括筹资费用和使用费用两部分。
2．资本结构：
资本结构是指企业各种资本的构成及其比例关系。
这里仅指其狭义概念，它指长期资本（长期债务资本与股权资本）的构成及其比例关系。
3．财务风险：
由于负债还本付息的压力以及财务利息的固定而给股东收益带来的波动性影响，在财务上被定义为财务风险。
4．内含报酬率：
又称内部报酬率，是使投资项目的净现值等于零的贴现率。
内含报酬率实际上反映了投资项目的真实报酬率。
二、判断题（每题1分,共10分）1、在进行资本结构决策时，要使用边际资本成本。
（×）2、留存收益是企业的税后未分配利润，为此用留存收益来进行投资，没有筹资成本。
（×）3、在投资收益率大于债务成本率的前提下，利用负债经营，可取得财务杠杆效益，降低资本成本，提高投资效益。
（√）4、在固定成本不变的情况下，销售额越大，经营杠杆系数越大，经营风险也越大。
（×）5、资本结构是企业筹资决策的核心。
在筹资管理的过程中，采用适当的方法以确定最佳资本结构，是筹资管理的主要任务之一。
（√）6、一般来说，先决投资和后决投资的风险收益主要由其自身的风险收益决定。
（×）7、净现值就等于投资预期收益率超过内含报酬率的差额。
（×）8、现值指数是投资项目的净现值与初始投资额的现值之比。
（×）9、当企业盈利水平不断提高时，可以选择长时间平均折旧，这样可使各期可分配利润不致下降，或可因盈利水平提高，可分配利润上升。
（√）10、资本成本是投资项目（或企业）的机会成本，而不是会计成本。
（√）三、单项选择题：
（每题1分，共20分）1.只要企业存在固定成本，那么经营杠杆系数必（A．恒大于1）
A．恒大于1B．与销售量成反比C．与固定成本成反比D．与风险成反比
2.下列筹资方式中，资本成本最低的是（C．长期贷款）A．发行股票B．发行债券C．长期贷款D．保留盈余资本成本3．假定某公司普通股每季支付股利为每股元，每年股利增长率为10%，权益资本成本为15%，则普通股市价为（D．144）A．109B．250C．36D．1444.筹资风险，是指由于负债筹资而引起的（D．到期不能偿债）的可能性A．企业破产B．资本结构失调C．企业发展恶性循环D．到期不能偿债5.若净现值为负数，表明该投资项目（C.它的投资报酬率没有达到预定的贴现率，不可行）。
A.为亏损项目，不可行B.它的投资报酬率小于0，不可行C.它的投资报酬率没有达到预定的贴现率，不可行
D.它的投资报酬率不一定小于0，因此，也有可能是可行方案6．按投资对象的存在形态，可以将投资分为（A实体投资和金融投资）A实体投资和金融投资B长期投资和短期投资C对内投资和对外投资D独立投资、互斥投资和互补投资7．某公司拟发行优先股，面值总额为100万元，筹资费率和股息率分别为5%和15%，溢价发行，其筹资总额为150万元，则优先股成本为（D、%）。
A、%B、%C、%D、%8．某公司拟发行公司债券，面值总额为100万元，筹资费率和股息率分别为5%和15%，溢价发行，其筹资总额为150万元，则债券的成本为（D、%）。
A、%B、%C、%D、%9．资本成本具有产品成本的某些属性，但它又不同于一般的帐面成本，通常它是一种（A、预测成本）A、预测成本B、固定成本C、变动成本D、实际成本10．总杠杆系数是资本利润变动率相对于（A、销售变动率）的倍数A、销售变动率B、毛利润率C、边际成本变动率D、销售利润率
11．（C、净现值法）考虑了货币时间价值，但不能揭示个投资方案本身可能达到的实际报酬率A、投资回收期法B、风险调整贴现法C、净现值法D、现值指数法
12．（B、固定成本）是产生经营杠杆效应的根本原因。
A、销售量的变化B、固定成本C、债务利息D、所得税
13．对于债券与股票，以下说法不正确的有（D、债券的成本高于股票成本）A、债券的求偿权优于股票B、债券的投资风险小于股票C、债券持有人不能参与公司决策，而普通股股东有权参与公司决策D、债券的成本高于股票成本
14．在进行追加筹资决策时，应使用（D．边际资本成本）。
A．加权平均资本成本B．个别资本成本C．综合资本成本D．边际资本成本
15．下列筹资方式中，资金成本最低的是（C．长期贷款）A．发行股票B．发行债券C．长期贷款D．保留盈余资金成本
16.财务杠杆系数是指税后收益变动率相当于（B．息税前利润）变动率的倍数。
A．税前利润B．息税前利润C．销售额D．利润总额
17.最佳资本结构是指企业在一定期间内，使（A．加权平均资本成本）最低，企业价值最大时的资本结构。
A．加权平均资本成本B．个别资本成本C．综合资本成本D．边际资本成本
18、现金性筹资风险是（C．个别风险）A．整体风险B．终极风险C．个别风险D．破产风险
19.某企业计划投资10万元建一生产线，预计投资后每年可获得净利万元，年折旧率为10%，则投资回收期为（C．4年）A．3年B．5年C．4年D．6年
20.既具有抵税效应，又能带来杠杆利益的筹资方式是（B．发行债券）A．发行优先股B．发行债券C．发行普通股D．使用内部留存
四、多项选择题：
（每题2分，共20分）
1．资本结构调整的原因有（A、成本过高B、风险过大C、弹性不足D、约束过严）A、成本过高B、风险过大C、弹性不足D、约束过严
2．对财务杠杆而言，正确的是（B、财务杠杆效益指利用债务筹资给企业自有资金带来的额外收益D、财务杠杆系数越大，筹资风险越大）A、在资产总额及负债比率不变的情况下，财务杠杆系数越高，资本利润率增长越快B、财务杠杆效益指利用债务筹资给企业自有资金带来的额外收益C、财务杠杆与财务风险无关D、财务杠杆系数越大，筹资风险越大
3、影响企业经营风险的因素有（A．产品需求B．产品售价C．产品成本D．固定成本比重）A．产品需求B．产品售价C．产品成本D．固定成本比重
4、企业投资的目的具体包括（A．取得投资收益B．降低投资风险C．承担社会义务D．降低投资成本）A．取得投资收益B．降低投资风险C．承担社会义务D．降低投资成本
5、投资决策中的现金流量一般由（A．初始现金流量B．营业现金流量C．终结现金流量）构成。
A．初始现金流量B．营业现金流量C．终结现金流量D．每年现金流量
6.公司债券筹资与普通股筹资相比,（A普通股筹资的风险相对较低B公司债券筹资的资本成本相对较低D公司债券利息可以税前列支,普通股股利必须是税后支付.）A普通股筹资的风险相对较低B公司债券筹资的资本成本相对较低C普通股筹资可以利用财务杠杆作用D公司债券利息可以税前列支,普通股股利必须是税后支付
.7.保留盈余的资本成本,正确的说法是（B其成本是一种机会成本C它的成本计算不考虑筹资费用D它相当于股东投资于某种股票所要求的必要收益率）A它不存在成本问题B其成本是一种机会成本C它的成本计算不考虑筹资费用D它相当于股东投资于某种股票所要求的必要收益率
8.总杠杆系数的作用在于（B用来估计销售额变动对每股收益造成的影响C用来揭示经营杠杆与财务杠杆之间的相互关系）A用来估计销售额变动对息税前利润的影响B用来估计销售额变动对每股收益造成的影响C用来揭示经营杠杆与财务杠杆之间的相互关系D用来估计销售量对息税前利润造成的影响
9.边际资本成本是（A资金每增加一个单位而增加的成本C保持某资本成本条件下的资本成本）A资金每增加一个单位而增加的成本B追加筹资时所使用的加权平均成本C保持某资本成本条件下的资本成本D在筹资突破点的资本成本
10.以下说法正确的是（A边际资本成本是追加筹资时所用的加权资本成本B当企业筹集的各种长期资金同比例增加时,资本成本应保持不变）A边际资本成本是追加筹资时所用的加权资本成本B当企业筹集的各种长期资金同比例增加时,资本成本应保持不变C当企业缩小其资本规模时,无需考虑边际资本成本D边际资本成本是不需按加权平均法计算的.五、计算分析题：
（38分）1、某公司发行面值为2000万元，期限为5年，利率为10%的债券。
发行价2500万元，发行费率5%，所得税率33%。
计算该债券的资金成本。
（4分）
解：
1、（4分）业通过发行债券的方式筹集资金，其资金成本的计算公式如下：
债券资金成本={年利息×（1-所得税税率）/债卷筹资额×（1-债卷筹资费用率）}×100%-债权资本成本=[债券面值*债券年利率（1-所得税率）]/[债券筹资额（1-债券筹资费用率）]/3.债券成本：
Kb=I（1-T）/B0（1-f）=B*i*（1-T）/B0（1-f）
式中：
Kb为债券成本；I为债券每年支付的利息；T为所得税税率；B为债券面值；i为债券票面利率；B0为债券筹资额，按发行价格确定；f为债券筹资费率该债券的资金成本＝[2000*（1-33%）]/[2500*（1-5%）]*100%=%
2、ABC公司资本总额为250万元，负债比率为45%，其利率为14%。
该企业销售额为320万元，固定成本48万元，变动成本率为60%。
计算该企业的经营杠杆系数、财务杠杆系数及总杠杆系数。
（6分）解：
2、（6分）
经营杠杆系数=（销售收入-变动成本）/（销售收入-变动成本-固定成本）
=边际贡献/（边际贡献-固定成本）
=边际贡献/息税前利润
=（息税前利润+固定成本）/息税前利润
财务杠杆系数=息税前利润/（息税前利润-利息）=息税前利润/税前利润
总杆杆系数=财务杠杆系数×经营杠杆系数＝边际贡献/税前利润经营杠杆系数
DOL=[320*（1-60%）]/{[320*（1-60%）-48]}=
EBIT=320×（1—60%）—48=80万元财务杠杆系数=总杠杆系数=×=23、某公司发行面值为1元的股票1000万股，筹资总额为5000万元，筹资费率为4%，已知第一年的年股利为元/股，以后每年按5%的比率增长，计算该普通股的资本成本。
（4分）解；3、（4分）普通股的资本成本=（筹资费用率×总发行股）/[筹资总额×（1-筹资费率）]*增长比率×100%普通股的资本成本=%4、某公司初创时计划筹资500万元，有两种筹资方案。
资料如下：
单位：
万元
筹资方式
甲
乙
筹资额
资本成本
筹资额
资本成本
长期借款
40
6%
50
%
债券
100
7%
150
8%
优先股
60
12%
100
12%
普通股
300
15%
200
15%
合计
500
—
500
—
试确定最佳筹资方案（6分）解：
提示：
利用各个筹资方式的占有率乘以各自的资本成本再相加称作加权。
4、先算比例：
甲方案：
长期借款＝40/500＝8%债券＝100/500＝20%优先股＝60/500＝12%普通股＝300/500＝60%甲方案的筹资成本率＝8%*6%+20%*7%+12%*12%+60%*15%＝12．32％乙方案：
长期借款＝50/500＝10%债券＝150/500＝30%优先股＝100/500＝20%普通股＝200/500＝40%甲方案的筹资成本率＝10%*%+30%*8%+20%*12%+40%*15%＝11．45％最佳方案为乙方案。
5．某公司拟筹资4000万元。
其中按面额发行债券1500万，
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