谁是金融危机大赢家.docx

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谁是金融危机大赢家

谁是金融危机大赢家

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】　　在金融危机造成全球经济放缓的压力下，各国政府纷纷出台政策救市，好像各国在金融危机面前都是输家，人们不禁要问：

到底谁是这场金融危机的大赢家？

　　文|《小康财智》记者张润东

　　始于美国的金融危机已演变成一场全球性的危机，这次危机对美国本土、发达经济体及新兴市场的打击日益明显，美、欧、日经济已陷入衰退，2009年可能会经历自二战以来最严重的经济衰退。

　　尽管各国政府为挽救经济做出了巨大努力，但目前金融危机仍处在扩散蔓延中。

如何看待当前的经济形势，许多人把眼光盯上了美国，这场金融危机的始作俑者未来走势如何，美国经济何时能走出衰退？

　　美国何时走出衰退？

　　“到2009年年初的时候，狭义的金融风暴已经基本过去。

”清华大学中国与世界经济研究中心主任李稻葵如是评判当前的金融危机。

李稻葵所说的狭义的金融风暴主要指两件事情：

一是主流大规模的金融机构破产，二是与此相关的金融机构间的借贷市场的萎缩。

种种迹象表明，这两件事情都逐步地离我们远去。

主要原因是各国政府都在不遗余力地挽救金融市场，有能力的印钞票，没有能力的发债券。

　　根据李稻葵的分析，美国经济很有可能在未来6～12个月中走出衰退。

根据以往的历史经验，美国的衰退一般不会超过18个月，如果超过18个月，就是1929年大萧条以来最长的衰退了。

为什么说未来6～12个月内将走出衰退呢？

主要的理由是美国新总统奥巴马上台了，新上任的奥巴马会推出一系列新的政策，将采取积极的财政政策。

在积极政策引导下，在微观政策的干预下（对三大汽车厂家的营救），美国经济半年后应该能走出衰退。

　　美国政府在奥巴马上台后要搞新政。

毫无疑问，美国未来经济形势的转变乃至世界经济形势的转变会和过去不一样，运转的周期会加快。

从衰退到走出衰退，到恢复；从恢复到滞胀，到高度的通胀。

这个周期会加快，原因是政府的运作力度在加强。

　　尽管美国经济可能会在半年后走出衰退，但是也并非马上就完全好转。

在李稻葵看来，美国会进入一个滞胀阶段。

滞是指经济增长率比较低。

因为美国的经济增长主要靠消费，而消费的基础是信贷，信贷的基础受到金融危机冲击，动摇了。

所以美国的老百姓不可能像过去那样疯狂的消费了。

同时，美国发行了大量的债券，还要进行扩张性的货币政策，这些东西肯定会带来市场物价的压力。

所以通货膨胀离美国不远了。

通货膨胀来了以后对美国会有什么影响呢？

对美国经济本身而言不是坏事，反而是好事。

萨默斯——美国“新经济的基辛格”——反复写文章说，通货膨胀是好东西，通货膨胀远远比失业和衰退要好。

　　美国现在采取的政策，至少萨默斯的政策是把美国所有的烦恼通过通货膨胀给抬起来，通过通货膨胀把资产价格涨起来，通过通货膨胀把消费带动起来，同时把美国人的债务给通胀掉了，不管是企业的，还是政府的，或者个人的债务，都通胀掉。

　　美国是最大的赢家？

　　对于这场金融危机，三年以后算总账，谁是最大的赢家？

这个问题许多人不知如何回答。

但如果问谁是最大的输家，许多人可能会说是美国，因为美国是这次金融危机的发源地。

　　但李稻葵不这么认为。

李稻葵对《小康•财智》记者说：

“美国不但不是最大的输家，反而可能是最大的赢家。

”李稻葵所说的美国成为大赢家，是指美国的政府，不包括美国的企业和美国的家庭。

　　为什么说美国政府是这次金融危机的大赢家？

在李稻葵看来，美国政府是“三只手”捞钱。

　　“第一只手”是趁着金融风暴混乱，发行钞票。

美联储日前表示，它将利用一切手段来结束这场可能是二战以来最严重的经济衰退，并激活信贷市场。

零利率时代意味着美联储将更多地使用数量工具，充当“最终借款人”的角色，大量发行货币以抗击经济衰退。

让人奇怪的是，美国一边发行钞票，美元还一边涨价。

谁也没有想到，金融危机的发源地美国，自金融危机爆发以来，美元不仅没有贬值，作为主要货币反而升值了20％以上。

　　尽管美元大幅度升值，美国国债大幅度上升，但并不预示着美元将一路高歌地走下去。

中央财经大学金融学院院长张礼卿对美元的前景表示担忧。

因为巨大的财政赤字的出现，将会使未来美国通货膨胀率非常可怕。

美国早晚会经历新一轮严重的通货膨胀，而那个时候，美元的贬值将是不可避免的。

“不管怎样，我相信将来美元是会下跌的。

”张礼卿说。

　　李稻葵则说的更具体一些：

“相信6个月之内或者是更短的时间内，美元肯定会有调整，投资者们在这场狭义的金融风暴基本上过去之后会醒过味来，会看明白美国政府营救这场金融风暴的本质和动机是什么。

到那个时候，就是美元贬值的时候了。

有可能在6个月内就会发生一场不大不小的甚至是中型的美元汇率的动荡。

”李稻葵特别提醒中国的企业要注意将来美元汇率的变化。

　　“第二只手”是趁乱发行美国的债券。

截至2009年年初，美国的债券不仅没有下跌，还上涨了，涨得还非常厉害，达到了20％以上。

　　“第三只手”是拿这些钞票和债券去买公司市值下跌50％以上的股票，而且不是简单的买，买的是优先股，稳赚不赔。

美国的股票市场不可能永远这么低迷，现在是恐慌时期恐慌性下跌阶段。

而美国政府在利用恐慌进行反向运作。

这正应了巴菲特那句经典的话：

“在别人恐惧的时候贪婪”。

　　美国造成了这次金融危机，将来却会成为大赢家。

那些新兴市场国家，如韩国、俄罗斯、印度，会是赢家吗？

在不少专家看来，短期内甚至于中期内，这些国家仍然会碰到麻烦。

原因是这些国家过去借钱很多，借了很多债，这些债都是以美元和欧元计价的，但是现在全球金融萎缩，没有人愿意给他们延展债务了。

在一年之内，俄罗斯将有4500亿以上的债务到期，而虽然它的外汇储备刚刚够，但是也是很危险的，因为外汇储备还要应付其他的不测。

韩国的情况与俄罗斯的情况差不多。

　　印度的情况更糟糕，印度自己都算不清楚到底欠债多少，而且不敢算这个账，因为印度将要进行大选，大选来临前，现任的政府不敢告诉别人自己欠账很多，不敢告诉别人需要IMF的营救。

这也造成了印度人非常得紧张。

印度人的心情可以用两句话来概括：

一是“愤怒”，“我们的经济搞得非常好，我们没出问题，为什么美国人自己糟糕了，给我们捣乱”；二是嫉妒，嫉妒中国人，“你们的财政储备这么好，你们可以搞财政政策和货币政策，我们搞不来”。

　　对于中国而言，这次金融危机对中国的影响也不小，中国不可能成为大赢家。

但前一段时间中央出台的扩大内需、促进增长的十大措施，每一项措施都是长期的政策，也是组合拳，而且很多政策都是酝酿了五年、十年甚至更长的时间没有出台的，这次出台对个人、企业乃至国家都是机会。

　　冰火两重天的中国经济

　　谈及中国当前的经济形势，李稻葵用“冰火两重天”来形容。

李稻葵所说的“火”是指地方政府摩拳擦掌，跃跃欲试，都欲借4万亿的财政刺激方案做点事情。

“4万亿到了地方就远远不止4万亿了，加上地方政府的相关投入，有可能变成40万亿了。

”李稻葵不无担忧地说。

而且银行现在也很积极，也是跃跃欲试，这和亚洲金融危机爆发后的1998年的情况不一样。

1998年的时候几乎是靠财政。

现在是两个轮子一起转，这是两个“火”：

火热的心和火热的投资热情。

　　中国人民大学经济学院教授黄卫平对这两个“火”也有些担忧。

他说：

“半年之内经济政策180度的转弯，这样的转弯是正确的，但企业要适应这个转弯不太容易。

4万亿，猛一听是个大数字，但仔细想一下，如果你是企业的话，这4万亿跟你有什么关系。

有人说‘钱不是问题’，我想加一句‘问题是没钱’，钱到底从哪儿来？

”

　　“冰”是什么？

李稻葵解释说，“冰”是短期内中国的消费者，包括买房子的人，投资者持币待购，持币不投，都在观望，你观望我也观望，形成了“交通堵塞”。

最典型的例子就是房地产。

老百姓害怕房价下跌，在等，但是开发商想的是过去的高成本，高利润，也不想降价，也在等。

这样一来，你不想买，我不想卖，有价无市，甚至是无价无市，这个市场不工作了，这还有什么效率可言呢？

房地产不启动，相关的电器市场、家具行业、装修行业都启动不起来。

　　现在是寒冬，要想早日春暖花开，李稻葵建议要烧“三把火”：

“第一把火”就是房地产市场要启动起来；“第二把火”就是汽车市场，建议三个月之内，免税，免排气量之下的家庭型汽车的购车税，三个月之内老百姓想买汽车就可以免税，汽车市场如果启动，钢铁上去了，4S店兴旺了，办保险的也上去了；“第三把火”是股市，主要是国家应该原则性的、方向性的出一个关于“大小非”的方法，不用特别细，关键要有一个说法，让社保基金在某一个点把它接过来，财政出钱，把“大小非”的问题，把方向性、原则性的问题解决了。

　　“应该搞一个房地产新政。

”李稻葵说，我们应该搞“三方会谈”。

购房的代表可以行动起来搞一个小组，由地方政府来请客作东，由政府、房地产商、购房代表搞“三方谈判”。

与各个开发商根据各自的情况谈判，自己定价，定个大家都觉得合适的价格，一次性地降价，降到位你就宣布不降了。

这样就给买房子的人吃了个“定心丸”。

这样才能把交易量搞上去，交易量上去了以后，房地产开发商也是受益者，你拿了钱不用付利息了，还可以干其他的事情。

“如果你看好房地产可以继续地投资，看不好可以转行。

现在僵着对谁都不利。

”

　　随着出口形势的急转急下，现在也是贸易转型的机会，但是贸易转型包括产业的升级是一个五年、十年甚至十五年的过程，不是一两年的过程，需要从制造向研发、营销延伸，需要质量管理、品牌建设，需要高技术产品中的核心技术部件的制造能力。

国家发改委曾在2007年做过一个研究，发现中国出口美国的高技术产品的价格指数要低于中国出口美国的一般产品的价格指数。

这就是说，这几年，虽然在中国出口比重中，中国高技术产品的比重和份额大幅度提升，但这些产品的附加值和技术含量低于一般贸易品的附加值和技术含量，这是非常不幸的一件事情。

从这方面来说，这次转型也是中国企业做强的机会。

日本经济在1990年代“失去的十年”，索尼、本田、丰田变得更为强大，而韩国在亚洲金融危机后，三星、现代和LG也脱颖而出。

对中国来讲，谁将是中国企业下一步的旗帜？

这个过程可能也需要五年、十年甚至二十年的过程。

　　“只要我们短期内采取措施，扭转百姓的预期，提升我们的信心，那么我们就能熬过经济寒冬。

”李稻葵说。

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