丙烯PDH行业分析报告.docx

丙烯PDH行业分析报告.docx

《丙烯PDH行业分析报告.docx》由会员分享，可在线阅读，更多相关《丙烯PDH行业分析报告.docx（28页珍藏版）》请在冰豆网上搜索。

丙烯PDH行业分析报告

2019年丙烯PDH行业分析报告

2019年3月

丙烯市场景气向上，看好PDH高盈利。

长期来看，全球丙烯需求增长稳定，需求增速有望维持在4%左右增速，其中亚太地区的需求量增速最快，预计到2023年将达到1.02亿吨，复合增速达到11.6%，远远领先全球其他地区需求量。

而供给端，由于传统路径增长缓慢，未来产能扩张主要集中在PDH，预计全球丙烯产能增速为3-5%左右。

丙烯产能扩张和需求增速匹配，景气周期有望持续。

PDH相对于其他路径具备明显优势，高盈利有望维持。

丙烯需求端：

全球丙烯需求增量主要来自亚太地区，聚丙烯进一步推动丙烯需求稳健上升。

（1）全球需求：

全球丙烯需求从2000年的5100万吨增长至2016年的9860万吨，虽然受2008年全球金融危机的影响，需求增速有所下降，消费量出现下滑，但是整体复合增长速度仍然保持在4.3%；其中亚太地区的需求量增速最快，2013年为3800万吨，预计到2023年将达到1.02亿吨，复合增速达到11.6%，远远领先全球其他地区需求量。

丙烯下游产品主要为聚丙烯，占比达68%。

由于聚丙烯在力学性能和透明性等性能良好，预计需求维持稳定增长。

（2）国内需求：

2013—2017年我国丙烯需求复合增速为8.3%，国内需求增速强于全球需求增速。

丙烯下游主要行业包括聚丙烯、丁辛醇、环氧丙烷、丙烯腈、苯酚和丙烯酸，由于下游处于产能扩张周期，预计丙烯高需求有望持续。

丙烯供给端：

传统路径供应增长趋缓，PDH是未来主要扩产方向。

（1）传统路径增长趋缓。

传统路径中，丙烯是石脑油裂解制乙烯的副产品，随着乙烷供给量大增，未来新增乙烯项目中，接近70%的产能均以乙烷为裂解原料，而该路径副产品丙烯产量极少，所以传统路径石脑油裂解附产的丙烯产量增速将趋缓。

（2）全球产能扩张温和，PDH是主要扩张方向。

2019/2020年丙烯产能扩张预计维持5%以下增速，产能处于温和扩张时期。

未来原料趋于轻质化，PDH项目产能占比丙烯总产能将会从2017年的10%增长至2027年的19%，逐渐成为未来丙烯增量的主要来源，而我国也是PDH的主要扩张地。

丙烯成本端：

丙烷价格弹性趋弱。

丙烷主要来源为原油和天然气的伴生气，随着美国页岩气的加大开发、中东地区国家和卡特尔等国原油和天然气产量增加而随之增加。

天然气伴生气丙烷的供给也与日俱增，达到124万桶/日，丙烷增量逐渐偏向天然气来源。

由于丙烷价格涨跌幅与原油价格涨跌幅基本维持一致，但受到美国页岩气革命影响，丙烷产量大增，导致其与原油之间的价差放大，预计未来价差仍会进一步拉大。

PDH：

成本优势凸显，看好PDH维持高景气周期。

丙烯生产工艺主要分为两大路径：

①炼油的副产路线（蒸汽裂解、催化裂化，此路径主要产物为乙烯和部分丙烯；②on-purpose路线（甲醇制烯烃（MTO）/煤制烯烃（CTO）和丙烷脱氢制烯烃（PDH））。

随着2011年美国页岩气大开发，丙烷供应增加、制造丙烯原料逐渐趋于轻质化，PDH项目制丙烯迎来大规模扩产期。

同时，PDH相对于其他路径具备明显成本优势。

以2017年成本比较为例，当原油价格48.06美元/桶时，蒸汽裂解制丙烯成本为5085元/吨，毛利为-1318元/吨；甲醇制丙烯成本为7126元/吨，毛利为914元/吨；丙烷脱氢制丙烯成本仅为4655元/吨，毛利达1345元/吨。

即使油价处于低位时期，PDH相对MTO和石脑油裂解制丙烯在成本和毛利上仍然占据显著优势；当油价处于高位时，以丙烷为原料的PDH成本上优势更为明显。

无论油价高低，PDH项目相对于其他路径均具有显著优势，未来高盈利有望持续。

一、供需格局良好，丙烯行业高景气有望持续

1、丙烯及生产路径简介

丙烯：

根据XX，丙烯常温下为无色、稍带有甜味的气体。

分子量42.08，液态密度0.5139g/cm3（20/4℃），气体密度1.905（0℃，101325Pa.abs）冰点-185.3℃，沸点-47.4℃。

它稍有麻醉性，在815℃、101.325kpa下全部分解。

易燃，爆炸极限为2%～11%。

不溶于水，溶于有机溶剂，是一种属低毒类物质。

丙烯是三大合成材料的基本原料，主要用于生产聚丙烯（67%）、丙烯腈（6%）和环氧丙烷（8%）等。

丙烯主要生产路径：

丙烯生产工艺主要分为两大路径。

（1）炼油的副产路线

原油经过蒸馏得到重质油部分，再经过炼油工艺中的催化裂化得到成品油的副产出丙烯；通过石脑油进行蒸汽裂解得到乙烯和部分副产出丙烯，即包括蒸汽裂解、FCC。

①蒸汽裂解

蒸汽裂解（石脑油裂解）是吸热反应，通常在管式加热炉内进行：

以原料石油烃类如乙烷或石油馏分如石脑油（汽油）、瓦斯油（柴油）等经预热后入加热炉炉管，被加热至750~900℃，发生裂解，进入急冷锅炉，迅速降温，再去急冷器，和深冷分离装置（－100℃以下），先后获得各种裂解产品，其中伴随少量聚合、缩合等反应的过程。

主要目的是制取乙烯、副产品丙烯、丁二烯等低分子烯烃，以及苯、甲苯、二甲苯等轻质芳烃，另外还生成少量重质芳烃。

蒸汽裂解是生产乙烯、丙烯等轻质烯烃的主要方法，但原料配比不同会产生丙烯不一样的收率。

在一般情况下，以石脑油为原料的裂解乙烯生产路线对应的乙烯收率为31%左右，丙烯16%；而以乙烷为原料的裂解乙烯路线对应的乙烯收率约80%，丙烯约3%。

因此，由于最近几年全球受美国页岩气革命的冲击，乙烷供应大增、价格低廉，蒸汽裂解生产丙烯路径受到限制，丙烯产量随之降低。

②催化裂化

催化裂化的流程主要包括三个部分：

A.原料油催化裂化；B.催化剂再生；C.产物分离。

原料喷入提升管反应器下部，在此处与高温催化剂混合、气化并发生反应。

反应温度480～530℃,压力0.14~0.2MPa（表压）。

反应油气与催化剂在沉降器和旋风分离器（简称旋分器），分离后，进入分馏塔分出汽油、柴油和重质回炼油。

裂化气经压缩后去气体分离系统，得到丙烯、丁烯、异构烃等。

炼厂丙烯主要来自三类装置：

FCC、减粘/热裂化和焦化，其中FCC丙烯约占整体炼厂丙烯的97%左右，是丙烯的第二大来源。

（2）on-purpose路线

烯烃相互转化、易位歧化占比较小，属于专门用来生产丙烯的路线。

包括煤制烯烃（CTO），通过煤基合成甲醇再制取乙烯、丙烯等烯烃；甲醇制烯烃（MTO），以甲醇为原料主要生产乙烯的工艺技术，产品是乙烯、丙烯和少量的正丁烯。

甲醇制丙烯（MTP），主要生产丙烯的工艺技术，产品是丙烯、石脑油、LPG和很少量的乙烯。

丙烷脱氢（PDH），指丙烷选择性催化脱氢生产丙烯，产品只有氢气和丙烯，易分离，丙烯收率较高。

①丙烷脱氢（PDH）

丙烷脱氢是一种on-purpose生产工艺，一般其原料丙烷与产出丙烯比例为1.2：

1，少量副产品是氢气。

中国最早的PDH项目是2013年天津渤化60万吨产能投产，接下来几年呈现出了爆发式增长，预计至2020年国内PDH产能将达到941万吨。

丙烷脱氢制丙烯工艺技术主要有UOP公司的Oleflex工艺、Lummus公司Catofin工艺、Uhde公司的Star工艺、linde公司的PDH工艺、Snamprogetti—Yarsintez公司的FBD4工艺等。

截至2017年底，丙烷脱氢总产能高达514万吨/年，预计2020年将会达到941万吨。

由于原材料丙烷的费用约占总成本的90%，该方法的经济性主要决定于丙烷和丙烯的差价。

②甲醇/煤制烯烃

煤制烯烃包括煤气化、合成气净化、甲醇合成及甲醇制烯烃四项核心技术。

主要分为煤制甲醇、甲醇制烯烃这两个过程。

煤制烯烃首先要把煤制成甲醇，煤制甲醇技术也就是煤制烯烃技术上的核心。

而煤制甲醇的过程主要有4个步骤：

首先将煤气化制成合成气；接着将合成气变换；然后将转换后的合成气净化；最后将净化合成气制成粗甲醇并精馏，最终产出合格的甲醇。

甲醇制烯烃以甲醇为原料或者煤制甲醇为原料，乙烯/丙烯收率比可以在0.77~1.33之间调节。

2、全球供需：

需求稳增，产能增速趋缓

从地域分布来看，亚太、中东、北美和西欧一直是丙烯的主要消费和生产地区。

自2010年后，亚太地区产能增速明显快于北美和西欧，在2010年仅占32%，到2017年就已经占据全球54%的产能，2018年亚太地区产能达到5500万吨，其中中国占比28%，占据亚洲产能半壁江山。

全球丙烯行业历史行情复盘。

（1）1990—2002年：

丙烯需求较弱，产品供需较为均衡。

在该阶段，全球丙烯价格维持在低位，在300—500美元/公吨区间内波动，产能不足，产品需求增量较低；

（2）2003—2014年：

丙烯需求量呈现爆发式增长，产能迅速扩张。

丙烯的下游衍生物推动了丙烯需求的快速增长，因此自2003年起，全球丙烯价格逐渐走向高位，从2003年的400美元/公吨迅速攀升至2011年的1500美元/吨。

价格上涨的主要原因是全球丙烯需求量的迅速增长同时全球产能不足，需求量由2003年的5890万吨增长为2014年8912万吨，复合平均增速一直稳定在4.5%左右。

除去2008年全球金融危机的影响，2009—2014年，丙烯价格一直处于高位1500美元/吨；此阶段，全球丙烯产能仍在不断扩张,到2014年全球产能已达到1.006亿吨，行业逐渐转向供过于求，市场逐渐出清。

（3）2015—2017年：

油价大跌，导致成本塌陷。

随着产能的不断扩张，需求增速仍保持在4.3%，而丙烯价格开始一路走低，由2014年的1500美元/吨降至2017年的700美元/吨。

价格迅速下跌的原因主要是由于油价大跌，导致成本塌陷。

此外，需求量的稳定增长，产能的迅速扩张，也造成一定市场出现了产能过剩的状态，2015—2017年全球丙烯需求增加13.9Mt,同期产能增加了17Mt。

到2017年，产能已达1.22亿吨，其产能的迅速扩张主要来自于亚太地区，2014—2017年三年年均产能复合增速为7%；需求端，此阶段需求增速减缓，到2017年全球需求量为1.03亿吨，年复合增速仅为4%。

（4）2018—2020年：

价格回暖，需求增长强劲，新增产能减速。

到2018年，丙烯价格出现回暖，由2017年的700美元/吨迅速上涨到2018年的1100美元/吨。

主要原因是全球新增产能速度减缓，需求增长保持稳定。

2019年需求量将增长485万吨，产能将增加250万吨（其中大部分来自于亚太地区），预计需求增速将继续保持在4.5%，2019年将会出现供不应求的局面，到2020年仍将呈现供应短缺状况。

2019年全球丙烯产能增速将放缓至2.5Mt/a，2020年预计回升。

考虑到不同生产工艺装置在运行中的实际情况,假定需求增速仍保持4.5%增长，2020年全球丙烯供需缺口将达100万吨。

3、国内供需：

中国丙烯供需稳定

首先，我们复盘近十年来，我们丙烯供需情况。

（1）2009—2014年：

国内开工率走低，产能增长缓慢

由于全球产能在该阶段处于产能消化期，丙烯盈利出现下滑，导致国内装置开工率下滑，从2009年的83%下降到2014年的71.84%。

虽然国内供给持续增加，由2009年的1634万吨增加到2014年的2501万吨，5年复合增速为8.5%；但在开工率低迷背景下，国内供给量不足，出现供不应求的局势，因此产品大量进口国外以满足国内需求，进口依赖度从10%增长至15%；而在需求端，由2009年的1370万增加到2014年的2155万吨，复合增速为9.5%。

（2）2014—2017年：

开工率逐渐走高，产能逐渐恢复

自2014年开始，由于丙烯过剩产能逐渐消化，丙烯盈利能力得到提升，我国丙烯开工率已经逐渐回升，从2014年的71.84%增加到2017年的85%，产能已经从2501万吨增长至3420万吨，2018年中国丙烯产能已达3560万吨，年平均复合增速为11.2%；需求端，在产能不断扩张的同时，由于需求量的不断增长，2017年表观消费量同比增长325万吨，增速11.5%，需求增长势头稳定，预计2019年将继续增长；2017年进口量也攀升至309.88万吨，2017年对外依存度为9.8%，国内丙烯市场仍然存在缺口。

二、丙烯需求端：

丙烯新增需求充足，景气度持续

1、全球需求：

新增需求主要来自亚太地区

（1）丙烯需求增速稳定，新增需求主要来源于亚太地区

全球丙烯需求从2000年的5100万吨增长至2016年的9860万吨，虽然受2008年全球金融危机的影响，需求增速有所下降，消费量出现下滑，但是整体复合增长速度仍然保持在4.3%；其中亚太地区的需求量增速最快，2013年为3800万吨，预计到2023年将达到1.02亿吨，复合增速达到11.6%，远远领先全球其他地区需求量。

（2）全球聚丙烯需求一直保持稳定增长

丙烯下游主要行业包括聚丙烯、丁辛醇、环氧丙烷、丙烯腈、苯酚和丙烯酸；聚丙烯作为丙烯下游最主要产品，其需求量的增长足以代表丙烯整体需求增长。

自2010年开始，PP全球需求量达到3000万吨，超过了高密度聚乙烯、低密度聚乙烯及线性低密度聚乙烯以及其他聚合物的需求量增长。

据IHS数据预测，2018年—2020年全球聚乙烯需求量将保持增速4.4%，聚丙烯4.8%，到2020年聚丙烯全球需求量将达到9000万吨；作为同类产品的聚乙烯（PE），即使二者在下游行业有一定比例的替代，但在力学性能和透明性上聚丙烯都比同类产品聚乙烯表现更好。

综合来看，未来聚丙烯需求增速将继续高于聚乙烯，聚丙烯需求量增长将会维持较高增速。

2、国内需求：

丙烯下游行业多样化，整体需求景气向上

2017年中国丙烯产能3420万吨，产量2839.1万吨，净进口量309.88万吨，需求量为3148.81万吨。

随着我国居民消费结构的不断升级，对丙烯各类深加工产品的需求将不断增长，其中聚丙烯的需求兴衰代表着丙烯整体需求情况。

按照消费分类，丙烯下游主要行业包括聚丙烯、丁辛醇、环氧丙烷、丙烯腈、苯酚和丙烯酸。

（1）聚丙烯

2018年产能是2244万吨，是丙烯下游最大应用，约占70%。

目前全球丙烯需求约7000万吨，中国约占30%。

聚丙烯下游主要包括拉丝（约35%）、共聚（23%）、注塑（12）、薄膜（12%）、纤维（9%）等。

下游需求结构良好，尤其来自于家用电器、塑料管材和高透材料行业。

目前价格低于9000元/吨，低价有助于下游消费的增长，未来依然为丙烯下游需求增长的主力军。

（2）丁辛醇

2013年国内丁辛醇产能增长迅猛，截至2018年正丁醇、辛醇产能分别为277.18万吨、237.5万吨，需求量为202.5万吨和212.5万吨，2009年—2018年需求量复合增速为10.6%。

主要应用于丙烯酸丁酯、醋酸丁酯等涂料领域；辛醇主要用于生产PVC增塑剂DOP，最近几年行业增长减缓，有一定下滑趋势。

（3）环氧丙烷

截至2018年，环氧丙烷产能是321万吨，表观消费量为299.3万吨。

2009年—2018年需求量复合增速为7.6%。

未来几年国内环氧丙烷市场供应量存在过剩的可能,但是占环氧丙烷总产能约64.9%的氯醇法工艺因环保问题将逐步退出,再加上我国聚氨酯行业的发展,将增加对环氧丙烷的需求。

而双氧水氧化法制环氧丙烷装置环境友好,生产能耗较低,是未来环氧丙烷行业的发展趋势,市场前景好。

环氧丙烷主要应用于聚氨酯行业、涂料、不饱和树脂、表面活性剂、日化等领域，预计未来行业将继续保持相对乐观。

（4）丙烯腈

截至2018年丙烯腈产能为207.7万吨。

丙烯腈下游主要包括ABS（40%）、腈纶（26%）、丙烯酰胺/聚丙烯酰胺（24%）等。

目前ABS塑料占比最高，腈纶其次，丙烯腈下游需求量为213.9万吨，国内市场仍存在一定缺口。

2009年—2018年需求量复合增速4.7%，需求保持稳定增长。

由于丙烯腈装置副产剧毒物氢氰酸,因此对安全环保设施配套要求较高,通常在具有较大环境容量的沿海地区建设丙烯腈装置。

目前国内丙烯腈新增产能较多,有过剩趋势。

。

（5）苯酚

苯酚是重要的有机化工原料，用它可制取酚醛树脂、己内酰胺、双酚A、水杨酸等化工产品。

主要应用于工业和医疗行业，目前产能是263.5万吨，236.4万吨。

2009年—2018年需求量复合增速为9.3%。

最近几年国内苯酚产能增长迅速,未来竞争趋于激烈,而苯酚下游双酚A-聚碳酸酯产业链发展前景广阔,对苯酚的市场需求量增长较快，带动苯酚需求增长加速。

（6）丙烯酸

丙烯酸是一种重要的有机合成原料及合成树脂单体，是聚合速度非常快的乙烯类单体。

目前产能是330.5万吨，需求量是201.5万吨。

2009年—2018年需求量复合增速为8.4%。

最近几年丙烯酸及下游产业链得到了快速发展,特别是丙烯酸的下游产品,高吸水性树脂的市场需求增长快,增加了对丙烯酸的需求。

下游行业整体需求景气向上，推动丙烯需求量进一步上升。

截至2017年国内丙烯下游主要行业产能达3881万吨，产量达3373.7万吨，2013年—2017年复合增速9.5%；当量需求约3488.4万吨，2013年—2017年需求量复合增速8.3%。

丙烯整体下游行业增长趋势稳定。

聚丙烯（PP）是丙烯下游最大应用，占比接近70%，需求增长情况表现良好。

（1）近年来，随着我国消费升级，我国家用电器产业发展迅速，品种多，产量大，对于改性PP，各种小家电拥有巨大的潜在市场，具有极好的商机；

（2）早期，PP管材主要用作农用输水管，但是由于早期产品性能还存在一些问题（抗冲击强度、耐老化性能较差），市场未能打开。

随着上海塑料建材厂首家引进国外先进技术，采用进口PP-R料生产的输送冷、热水用的管材得到市场认可后，已有不少厂家建设PP-R管材生产线；（3）随着人们生活水平不断提高，必然带来在文化、娱乐、食品、医疗、材料、居室装饰等各个方面不同变化的要求与提高，市场中很多物品越来越多地使用透明材料。

因此，开发透明PP专用料是一个很好的发展趋势，尤其需要透明性高、流动性好，成型快的PP专用料，以便设计加工成人们喜爱的PP制品。

透明PP比普通PP、PVC、PET、PS更具特色，有更多优点和开发前景，将进一步增大丙烯的需求。

聚丙烯具有良好的物理性能和化学性能，加工性能良好，被广泛应用于农业、工业、卫生、医药、日常生活用品等领域。

我国聚丙烯主要消费领域为拉丝（约35%）、共聚（23%）、注塑（12）、薄膜（12%）、纤维（9%）等。

近年来，由于无纺布、汽车行业和塑料包装行业发展较好，带动PP需求量增长较快，尤其表现在拉丝领域。

作为同类产品的聚乙烯（PE），二者在下游行业有一定比例的替代，但在力学性能和透明性上聚丙烯都比同类产品聚乙烯表现更好。

2017年，国内聚乙烯表观消费量为2188.8万吨，2013—2017复合增速5.8%；聚丙烯产量为1944.35万吨，进口量为318万吨，表观消费量为2553.71万吨，2013—2017年复合增速8.4%，增速高于聚乙烯，预计需求增速未来持续保持。

三、丙烯供给端：

产量稳步上升，新增产能主要为PDH项目

1、全球供应：

乙烷供给大增，传统裂解石脑油制丙烯增速下降

（1）美国乙烷全球供给大增，原料轻质化大势所趋

页岩气革命推动乙烷供给增加。

2011年，美国页岩气革命推动乙烷产量大增，同时也带动了NGL（天然气凝析液）产量的迅猛增长。

根据EIA数据，2017年NGL产量达到378.4万桶/日。

美国天然气产量也在不断攀升，在2017年底净出口量实现了净增长。

同时，根据IHS数据，2016年美国乙烷总产量达到2521万吨，美国乙烷大部分来自页岩气和致密油，随着页岩气产量不断增长，乙烷产量将会进一步提升。

（2）乙烯投产迎来高峰，传统路线制丙烯受限

目前，丙烯的主要供应路线来自于石脑油裂解（蒸汽裂解）乙烯副产、FCC副产。

随着未来原料轻质化逐渐走强，采用乙烷等轻烷烃用以制乙烯将成为趋势，副产丙烯产量将会下降。

据不完全统计，2017年投产乙烯产能为505万吨，2018年投产509万吨，这些乙烯产能均已乙烷为裂解原料，对应的副产丙烯产量极少。

2、全球供给端：

产能稳步上升，新增产能主要为PDH

全球丙烯新增供给小于新增需求，未来2-3年保持高景气度，丙烯行业持续看好。

全球丙烯装置开工率持续走高，在90%上下徘徊，基本没有太大的上升空间，截止2018年，全球丙烯产能已经达到1.4亿吨，2013—2018年年平均增速为6.5%。

需求端，2013年—2018年需求量年平均增速为4.3%。

预计2019年而新增产能为250万吨，假定需求增速有望继续保持4.3%，那么将低于需求增长，将出现供不应求的局面。

由于来自传统工艺技术—乙烯蒸汽裂解装置和炼油厂催化裂化的丙烯产量无法满足需求,许多企业选择采用on—purpose技术来弥补这个缺口。

目前全球专产丙烯产能比例已由2006年的6%上升到2016年的23%,预计到2021年将进一步升至31%。

据IHS统计,2016年丙烷脱氢（PDH）工艺占到专产丙烯产能的40%,预计这一比例将保持到2021年，预计以后还会继续增加。

2016年烯烃歧化工艺占专产丙烯的份额为19%,预计到2021年这一比例将下降至15%,反应条件更苛刻的FCC工艺所占份额也将从16%下降至12%。

煤制烯烃（CTO）和煤制丙烯（CTP）占比将从11%增加到18%,甲醇制烯烃（MTO）和甲醇制丙烯（MTP）占比将从9%增加到10%。

因此，2019年全球丙烯增量主要体现在PDH和蒸汽裂解，未来除CTO有些许增量外，PDH将会逐步成为丙烯产能的主要增长来源。

3、国内供给端：

产能逐步扩张，主要来自PDH

中国丙烯产能扩张速度稳定，未来产能增量以PDH为主。

国内丙烯产能2009—2018年已经从1634万吨增长至3560万吨，复合增速9%；在丙烯产能扩张稳步上行的同时，PDH项目也在不断扩张。

新增产能中PDH项目占比涨势迅猛，丙烷脱氢路线产能占丙烯总产能比例由2013年的3.3%提升到2017年的15.03%。

2013年国内第一个PDH项目在天津渤化投产后，丙烷脱氢项目随着丙烯产能扩张而迅速扩张，在2014、2015年PDH占新增丙烯产能比例达到37.4%和51.2%，2017年扩张速度有所减缓，2018年回升，预计2019年后PDH项目将成为丙烯新增产能的主要来源，预计2020年PDH产能将达到941万吨。

四、丙烯成本端：

丙烷市场供应量充足，价格波动稳定

1、美国丙烷供应大增，出口量有望逐年上涨

美国丙烷供给稳步上升，主要来源于天然气处理厂。

由于美国的页岩气革命，带动了NGL（天然气凝析液，主要包括甲烷、乙烷、丙烷、丁烷）产量的迅猛增长，2004年—2010年供应量仅增长了14.3%，2010年—2017年供应量增长率达82.4%，从207.4万桶/日增加至378.3万桶/日，因此使得美国来自天然气处理厂的丙烷供应量达124万桶/日，而来自炼厂的丙烷供应量一直没有发生产量上大的突破，保持在30万桶/日左右，因此新增丙烷产量主要来源于天然气厂的产量。

自2011年以来，美国丙烷出口量急速增长，主要流向亚太地区。

页岩气革命后，美国丙烷产量大幅度增加。

2013年中国天津渤化投产第一套PDH装置后，中国PDH产能爆发式增长，2014年、2015年增长了250%和80%。

2014年后美国出口到亚洲地区的丙烷量大幅度增长，而亚洲丙烷需求量的增长也得益于PDH产能的迅速扩张，尤其是以中国为代表的国家。

据EIA数据统计，自2010年美国丙烷出口量增速达到712%，2017年出口量已经达到4732万吨。

2、高纯度丙烷国内供应不足，高度依赖进口

PDH装置对丙烷纯度要求极高，国内供应量难以满足，高度依赖进口。

近年来，随着丙烯需求量的迅速增长以及PDH产能的不断扩张，丙烷的需求量逐年增加。

国内丙烷主要来自炼厂副产，由于我国湿性油田伴生气资源较匮乏，而石油炼制副产液化气硫