精品财务管理复习提纲doc.docx

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财务管理复习提纲

第一章目标规划

1、企业财务活动——财务管理的内容

1）筹资活动（确定筹资规模、筹资时机、资本结构、筹资渠道和筹资方式等）

2）投资活动（投资方向、规模、时机、方式）

3）耗资活动（降低成本费用、提高资金利用效率）

4）收入活动（确定产品销售价格、预测收入等）

5）分配活动（合理确定股利分配政策）

2、企业财务关系一一财务管理的对象

1）企业与投资者和受资者之间的财务关系

・企业与投资者、受资者的关系是同分享投资收益的关系，在性质上属于所有权关系。

2）企业与债权人、债务人、往来客户之间的财务关系

・企业与债权人、债务人、购销客户的关系，在性质上属于债权债务关系、合同权利义务关系。

3）企业与税务机关之间的财务关系

・企业与税务机关之间的财务关系反映的是依法纳税和依法征税的税收权利义务关系

4）企业内部各单位之间的财务关系

・企业内部的各职能部门和生产单位既分工又合作，共同形成一个企业系统，相互之间存在资金结算关系。

5）企业与职工之间的财务关系

•是企业向职工支付工资、津贴、奖金、各种福利等劳动报酬的过程中形成的劳动成果的分配关系。

也是资金结算关系。

3、企业财务管理的概念

•企业财务管理（FinancialManagement）是企业根据经济法规制度，利用价值形式组织企业再生产过程的财务活动，并处理在这种价值运动中形成的财务关系的一项经济管理工作。

企业财务管理的对象是企业资金的运动，更具体地说是现金及其周转。

一方血研究资金运动,即如何合理配置和有效使用企业资金；另一方面研究资金运动反映的财务关系，即合理设计财务制度和管理结构，妥善处理和协调各相关利益集团的经济关系。

4、财务管理

内容：

筹资管理、投资管理、耗资管理、收入管理、分配管理

特点：

1）财务管理是一种价值管理。

2）财务管理是种综合性的管理。

3）财务管理是一种广泛性的管理。

5、财务管理的目标

主张

理由

不足

利润最大化

1、利润代表企业新创造的财富

2、简单、易于操作

1、没考虑时间价值

2、没考虑投入资本

3、没考虑风险因素

4、易产生短期行为

股东财富最大化

1、考虑了货币的时间价值

2、考虑了风险因素

3、对于上市公司而言，容易量化,便于考核

1、适用范围较窄

2、忽视了股东以外的其他利益相关者的利益

3、股票价格往往不能准确体现股东财富

企业价值

最大化

考虑了时间价值和风险因素避免了短期行为

兼顾其他利益相关者的利益有利于社会资源合理配置

计量比较困难

每股利润或权益资本利润率最大化

1、反映股东投入资本的使用效益

2、能考察权益资本增值情况

1、没考虑时间价值

2、没考虑风险因素

3、易产生短期行为

第二章货币时间价值与风险分析

1、货币吋间价值概念

资金的时间价值是指资金在经过一定时间的投资和再投资所增加的价值。

理解：

1、资金只有投资到生产和流通领域才能产生时间价值。

2、资金时间价值是客观存在的，存在于再生产过程所创造的剩余价值（利润）中。

3、资金时间价值是由劳动创造的。

4、增值额的多少与时间的长短、收益率的高低、资金周转次数的多少有关系。

2、年金终值和现值的计算

年金是指一定时期内每期收付相同金额的款项。

年金收付的形式各不相同，具体的名称也不一样：

每期期末收付的年金——普通年金（后付年金）

每期期初收付的年金——预付年金（先付年金）

距今若干期以后于每期期末收付的年金——递延年金无限期定额支付的的年金——永续年金普通年金终值：

每期期末收付款项的复利终值之和。

普通年金现值是指一定时期内每期期末收付相同金额的复利现值之和。

递延年金是指第一次收付发生在第二期或以后各期的年金。

3、风险的类别

从个别理财主体的角度看，风险分为市场风险和企业的特别风险。

市场风险（系统风险、不可分散风险）是指那些影响所有公司的因素引起的风险。

如战争、自然灾害、经济衰退、通货膨胀等。

企业特有风险（非系统风险、可分散风险）是指发生于个别公司的特有事件造成的风险。

如罢工、新产品开发失败、失去重要的销售合同等这类事件是非预期的随机发生的,但它只影响一个或少数公司，不会对整个市场产生太大影响。

风险的衡量

在期望收益相同的情况下，投资的风险程度同收益的概率分布有密切的联系，概率分布越集中，实际可能的结果就会越接近预期收益，投资的风险程度也就越小；反之，概率分布越分散，投资的风险程度就越大。

在期望收益相同的情况下，标准离差越大，说明随机变量的可变性越大，各种可能收益与期望收益的差别越大，风险越大；反之，风险越小。

标准离差率越大，说明取得期望收益所冒的风险越大。

反之，风险越小。

贝塔系数的计算

资本资产定价模型

第三章筹资管理

1、筹资渠道：

国家财政资金、银行信贷资金、非银行金融机构资金、其他法人资金、民间资金、企业内部资本。

筹资方式：

（股权）吸收直接投资、发行普通股票、发行优先股票、利用留存收益、（负债）银行借款、发行债券、融资租赁、商业信用。

2、各种筹资方式的优缺点

（1）吸收直接投资

优点

（1）可提高企业的资信和借款能力

（2）尽快形成企业生产经营能力

（3）财务风险较低

缺点

（1）资本成本较高

（2）易分散控制权

（2）股票筹资

普通股筹资的优点主要包括：

（1）发行普通股筹措的资本具有永久性，无到期日，无需偿还。

（2）发行普通股没有固定的股利负担。

（3）发行普通股筹资风险小。

（4）增强公司信誉和借款能力

普通股筹资的缺点主要表现在：

（1）资本成本高。

（2）普通股筹资容易分散原有股东的控制权。

（3）留存收益筹资

（4）负债筹资

（5）银行借款筹资

优点：

筹资速度快

资金成本低（相对于债券、股票）

筹资弹性大

缺点：

筹资风险较高

限制性条款多（合同条款）

筹资数量有限（相对于债券、股票）

（6）债券筹资

优点：

筹资规模大

资金成本低（相对于股权筹资）

能够获得财务杠杆利益

保障企业所有者对企业的控制权

缺点：

筹资风险较高

限制条件多

与股票相比，没有经营管理权

（7）融资租赁筹资

优点：

（1）及时获取所需要的设备；

（2）减少设备投资风险；

（3）租赁筹资限制少；

（4）分期偿还，财务风险较小。

缺点：

（1）资金成本较高；

（2）难以改良租入资产。

（8）商业信用筹资

优点：

（1）筹资方便

（2）限制条件少

（3）筹资成本低

缺点：

期限较短；放弃现金折扣时成本高

3、按股东的权利和义务分类

普通股是股份有限公司发行的无特别权利的股份，也是最基本、标准的股份。

通常情况下,股份公司的资本金主要以普通股为主。

普通股股东主要享有如下权利：

（1）经营管理权（表决权）。

（2）股票转让权。

（3）分享盈余权。

（4）优先认股权。

（5）剩余财产分配权。

普通股股东对公司也负有一定的义务，包括遵守公司章程规定，缴纳股款，对

公司负有限责任，不得退股等义务。

优先股是股份有限公司发行的具有一定优先

P=Fxix（P/A,k,n）+Fx（P/F,k,n）

卩--债券发行价格

「--票面利率

F--债券面值

k—市场利率

权的股票。

优先股股东享有的权利主要包括：

（1）股利的优先分配权。

（2）剩余财产优先分配权。

一般无权参加股东大会

放弃现金折扣的成本=

现金折扣率360

1-现金折扌II率信用期■折扌II期

放弃现金折扣的成本另一方面也为享受现金折扣的收益。

4、资本成本

构成：

1、取得成本（筹资费）：

它是指企业在筹资过程中所花费的各项开支。

包括：

银行借款手续费、股票债券发行时的各种费用（如印刷费、广告费、注册费等）。

一次性发生，数额小；

2、占用成本（使用费）：

是指资金使用人支付给资金所有者的资金使用报酬。

如向债权人支付的利息，向投资人支付的股利。

经常性发生，数额大。

分类：

个别资本成本、加权平均资本成本、边际资本成本。

5、计算

6、三大杠杆

经营杠杆：

在某一固定成本作用下，当销售量（额）发生较小的变动时，息税前利润会发生较大变动的杠杆效应。

财务杠杆：

在某一固定财务费用作用下，当息税前利润有较小变化时，每股利润会产生较大变化的杠杆效应。

联合杠杆：

经营杠杆和财务杠杆共同作用时，销售量稍有变动就会使每股收益产生很大的变动。

将这两种杠杆的连锁作用称为复合杠杆。

7、影响资本结构决策的主要因素

1）公司的经营风险

2）企业的盈利能力与成长性

3）企业的财务状况

4）股东及经营者的态度

5）贷款人的态度

6）行业的差异

8、最佳资本结构的确定

三大标准：

加权平均资本成本最低、普通股每股收益最大、股票市场的公司总体价值最大

第四章项目投资管理

1、投资的种类：

直接投资与间接投资

长期投资与短期投资

独立投资和互斥投资

初创投资和后续投资

2、项目投资的特点

•投资金额大

•投资回收期长

•投资决策的风险大（固定资产有专用性）

•投资次数少

3、现金流量的概念

（1）这里的现金，不仅包括货币资金，而且包括项目需要投入的企业拥有的非货币资源（其金额的确定用变现价值）；

（2）项目现金流量是增量现金流量。

现金流入量：

营业收入、补贴收入、回收固定资产余值、回收流动资金。

现金流出量：

建设投资、流动资金投资、经营成本、营业税金及附加、维持运营投资、调整所得税。

4、投资回收期

投资冋收期是指回收初始投资所需要的时间,优点：

方法简单，反映直观，应用广泛

缺点：

没有考虑货币的时间价值；

忽略了回收期以后的现金流量；

决策时主观性较强。

般以年为单位

投资冋收期二

初始投资额

每年现金流量

5、净现值

净现值是指投资项目未来现金流入量的现值与现金流出量现值之

差额。

或者说是未来报酬的总现值与原始投资额的现值之

差额。

（以要求的最低报酬率或资金成本率为折现率）。

/优点：

考虑了整个项目计算期的全部现金净流量。

/考虑了货币时间价值的影响，对净现金流量进行了合理的折现。

“缺点：

无法直接反映投资项目的实际收益率水平。

/是一个绝对数，对投资额不等的项目进行评价时，不一定能做出正确的评价。

6、现值

优点：

可以反映投资项目的资金投入与净产出之间的关系，便于对原始投资额不同的方案进行比较。

缺点：

无法直接反映投资项目本身的实际报酬率。

7、内部收益率

/优点：

考虑时间价值，能从动态的角度直接反映投资项目的实际收益水平。

/内部收益率本身不受资本市场利率的影响，完全取决于项目的现金流量，反映了项目内在的特性，比较客观。

缺点：

计算过程复杂。

8、评价方案财务可行性的要点

1）判断方案是否完全具备财务可行性的条件

2）判断方案是否完全不具备财务可行性的条件

3）判断方案是否基本具备财务可行性的条件

4）判断方案是否基本不具备财务可行性的条件

第五章证券投资

1、证券的分类

1）按期限分类

2）按发行主体分类

3）按收益状况分类

4）按体现的权益关系分类

证券的特点：

流动性、收益性、风险性。

2、证券投资的分类

股票投资、债券投资、基金投资、组合投资。

3、证券价值

1）定期付息、一次还本的债券的价值确定

V=Ix（P/A,k』）+Fx（P/

V--债券价值

/一一每年利息

F--债券面值或出售价格

k--市场利率或投资人要求的必要收益率

2）复利计算的长期债券的投资收益率

4、债券投资风险

违约风险、利率风险、变现力风险、购买力风险、汇率风险。

5、股票价值的股价

1）股票价值的基本模型

2）长期持有的股票价值模型

①固肚股利、氏期持有的股票价值模熨

②固定成长股利、长期持有的股票价值模型

6、证券投资组合的风险

1）系统性风险（不可分散风险或市场风险）。

是指由于某些因素（如宏观经济状况的变化、国家税法的变化）给市场上所有的证券都带来的经济损失的可能性。

系统风险程度用B系数来表示。

2）非系统性风险（可分散风险或公司特别风险），是指某些因素（如公司的新产品开发失败）对单个证券造成经济损失的可能性。

这种风险可通过证券持有的多样化来抵消。

被分散的程度取决于投资组合中不同投资对象预期收益之间的相关程度。

应尽可能选择收益呈负相关的对象进行组合。

7、将等量的完全负相关的证券进行组合投资，可以完全抵消非系统风险；

2、将完全正相关的证券进行组合投资，不能抵消任何非系统风险；

3、将不完全相关的证券进行组合投资，可以抵消部分非系统风险；

4、现实证券市场中各种证券之间一般存在不完全的正相关，组合中证券种类多时可减少风险，但不能完全消除；当种类足够多时，几乎可以分散掉所有非系统风险。

8、证券组合的风险收益是投资者因承担不可分散的系统风险而要求的、超过时间价值的那部分额外收益。

计算公式为：

Rp=P（Km-Rf）

其中：

p一投资组合的卩系数

Km——整个股票市场的平均报酬率

证券组合的B系数是单护证券B系数的加权平均数，权数为各种证券组合中所占的比重。

其计算公式为：

0=立0內

式中：

p一投资组合的卩系数

pi——第i种股票的P系数

xi——第i种股票在投资组合中所占的比重

n——投资组合包含的股票种数

9、证券组合必要的总报酬率k等于无风险报酬率Rf与该证券组合的风险报酬率Rp之和,即：

k=Rf+p（Km-Rf）

Rf一无风险报酬率（可用国库券利率代替）

P——投资组合的卩系数

Km——整个股票市场的平均报酬率

第六章营运资金管理

1、现金占用的必要性（现金持有动机）

交易动机：

为保持正常的生产经营秩序。

（与销量有关）

预防动机：

为应付紧急情况。

（取决于临时举债

能力、资产变现能力、资金需求量

预测的可靠程度、风险承受能力等）

投机动机：

为抓住非常好的投资机会，获取较大的

利益。

2、现金持有成本

1）管理成本：

持有现金而发生的管理费用（固定成本）

2）机会成本：

二现金持有量X有价证券利率

3）转换成木：

二交易次数X证券每次交易费用

4）短缺成本：

现金持有量不足而造成的损失

3、利用存货模式的基础假设：

1、一定期间内的现金需求总量可以预测

2、企业未来现金支出是均匀的（如上图）

3、持有足够多的有价证券，且当现金余额降至零时，可立即通过证券变现补足

现金持有总成本TC=V2Tbi

转换成本=机会成本=于

T有价证券交易次数n=—

有价证券交易间隔期二型

4、现金收支的日常控制

1、加速收款

2、延期付款

3、合理使用现金浮游量

所谓现金的“浮游量”是指企业账户上存款余额与银行账户上所示的存款余额之间的差额。

4、闲置现金的投资管理

5、应收账款的成本

1、机会成本二维持赊销业务所需要的资金X资金成本率

维持赊销业务所需要的资金二应收账款平均余额X变动成本率

应收账款平均余额=（年赊销额/360）X应收账款周转期

2、管理成本

3、坏账损失成本二赊销额X坏账损失率

6、应收账款政策的制定

1）信用标准

“5C”评估法:

品质（character）：

信誉

能力（capacity）：

偿债能力

资本（capital）：

财务实力

抵押（collateral）：

能用作被抵押的资产

条件（conditions）：

影响付款能力的经济环境

2）信用条件

分析步骤：

1）计算各方案的销售收入

2）计算各方案的信用成本前收益二收入•变动成本•现金折扣

3）计算信用成本

A、机会成本

B、坏账损失

C、管理成本

4）计算各方案的信用成本后收益

5）选择最优方案

计算：

现金折扣成本二赊销额X现金折扣率X享受现金折扣的顾客比例

平均收账期二折扣期限X享受现金折扣的顾客比例+信用期限X不享受现金折扣的顾客比例

3）收账政策

收账政策是指企业针对客户违反信用条件，托欠甚至拒付账款所采取的收账策略与措施。

制定收账政策要在收账费用和减少的坏账损失直接作出权衡。

7、存货的功能

1）防止停工待料

2）适应市场变化

3）维持均衡生产

4）降低进货成本

8、存货的成本

1）取得成本

1采购成本：

主要是指存货的买价。

其高低主要取决于采购的数量及单价。

（固定）

2订货成本：

是指为组织进货而支出的成本，主要指采购费用（运输费、搬运费、专设机构的基本开支、人员工资、差旅费、办公费，电话费等）。

（固定+变动）

2）储存成本

是指存货在储备过程中发生的仓库保管费、管理人员工资、保险费、霉变损失、存货资金占用费等。

（固定+变动）

3）缺货成本

因存货短缺可能给企业带来的损失。

如停工损失、销售额损失、信誉损失等。

9、经济订货批量模型

假设条件：

（1）存货使用较为均衡

（2）集中到货（非陆续到货）

（3）现金充足，市场供应充足

（4）存货价格稳定

⑸需求量（D）稳定，且能预测

（6）每次进货费用已知且固定，单位储存成本已知