融资类业务目标客户选择标准及建议.docx
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融资类业务目标客户选择标准及建议
融资类业务目标客户选择标准及建议
D
①最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均不低于6%。
扣除非经常性损益后的净利润与扣除前的净利润相比，以低者作为加权平均净资产收益率的计算依据；
②除金融类企业外，最近一期末不存在持有金额较大的交易性金融资产和可供出售的金融资产、借予他人款项、委托理财等财务性投资的情形；
③发行价格应不低于公告招股意向书前二十个交易日公司股票均价或前一个交易日的均价。
①拟配售股份数量不超过本次配售股份前股本总额的30%；且控股股东应当在股东大会召开前公开承诺认配股份的数量；
①最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均不低于6%。
扣除非经常性损益后的净利润与扣除前的净利润相比，以低者作为加权平均净资产收益率的计算依据；
②本次发行后累计公司债券余额不超过最近一期末净资产额的40%；
③最近三个会计年度实现的年均可分配利润不少于公司债券一年的利息。
法定障碍事项
上市公司存在下列情形之一的，不得非公开发行股票：
①本次发行申请文件有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏；
②上市公司的权益被控股股东或实际控制人严重损害且尚未消除；
③上市公司及其附属公司违规对外提供担保且尚未解除；
④现任董事、高级管理人员最近三十六个月内受到过中国证监会的行政处罚，或者最近十二个月内受到过证券交易所公开谴责；
⑤上市公司或其现任董事、高级管理人员因涉嫌犯罪正被司法机关立案侦查或涉嫌违法违规正被中国证监会立案调查；
⑥最近一年及一期财务报表被注册会计师出具保留意见、否定意见或无法表示意见的审计报告。
保留意见、否定意见或无法表示意见所涉及事项的重大影响已经消除或者本次发行涉及重大重组的除外；
⑦严重损害投资者合法权益和社会公共利益的其他情形。
上市公司存在下列情形之一的，不得公开发行证券：
①本次发行申请文件有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏；
②擅自改变前次公开发行证券募集资金的用途而未作纠正；
③上市公司最近十二个月内受到过证券交易所的公开谴责；
④上市公司及其控股股东或实际控制人最近十二个月内存在未履行向投资者作出的公开承诺的行为；
⑤上市公司或其现任董事、高级管理人员因涉嫌犯罪被司法机关立案侦查或涉嫌违法违规被中国证监会立案调查；
⑥严重损害投资者的合法权益和社会公共利益的其他情形。
上市公司存在下列情形之一的，不得发行公司债券：
①最近36个月内公司财务会计文件存在虚假记载，或公司存在其他重大违法行为；
②本次发行申请文件存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏；
③对已发行的公司债券或者其他债务有违约或者迟延支付本息的事实，仍处于继续状态；
④严重损害投资者合法权益和社会公共利益的其他情形。
三、中小企业私募债项目标准
内容
主体资格要求
私募债发行人限于符合《关于印发中小企业划型标准规定的通知》（工信部联企业〔2011〕300号）规定及沪深交易所的其他规定、且未在上海证券交易所或深圳证券交易所上市的中小微型企业，且为非地产企业、金融企业和政府融资平台类企业；
财务指标要求
发行前：
净利润>1000万元、净资产>3000万元、资产负债率<70%、EBITDA利息保障倍数>3倍、对外担保余额/净资产<30%。
发行后：
资产负债率<<80%、EBITDA利息保障倍数>2倍。
其他要求
①优先选择符合国家战略性新兴产业方向，包括：
新能源产业、新材料产业、新一代信息技术产业、生物与新医药产业、节能环保产业、海洋技术、高端装备制造业、现代服务业、文化传媒业等；回避国家产业政策明确抑制的产能过剩和重复建设的行业；
②发债企业应是所在行业的优势企业；
③私募债发行方案应符合相关规定，募集资金具有合理的用途；
④应有外部增信措施；
五、中小企业集合票据项目标准
中小企业集合票据
评级
集合票据增信后债项评级AA及以上
担保
担保方为AA级及以上的国有或国有控股公司
六、资产证券化项目标准
基础资产及企业类型
基础资产类型
基础资产
典型企业
应收帐款、债权（在一定条件下资产可实现出表，即不增加企业负债）
BT合同的回购款
贷款合同的项下的债权
租赁合同的租金收益
其他应收款
工程建设公司，城建公司
银行，小贷公司
汽车金融公司，租赁公司
有稳定中长期应收款的实业企业，如：
商贸企业
未来收益权
供水系统/水费收入
污水处理系统/排污费收入
发电站/电费收入
路、桥/过路、过桥费收入
航空、铁路、地铁/客货运费收入
港口、机场/泊位收入
物业租金收入
门票收入
水务公司
城建公司
发电企业
高速公路，路桥
地铁，高铁
航空公司，轨道交通企业
港口，机场企业
工业区，开发园区企业
旅游景区企业
建议的企业选择标准
①境内具有法人资格的企业；财务和报表编制规范；企业存续期超过三年，最近一年盈利
②属于国家鼓励行业（参考国发【2009】38号文，国发【2010】7号文，发改委产业结构调整指导目录（2011年本）等文件）
③建议选择基础资产规模达到8-10亿以上的企业
建议优先选择
①上市公司，国有企业和大型民企，主体评级AA或以上；
②在公开市场有融资记录的企业；（如已发行短券，中票，企业债，公司债，股票）
其他建议（六真原则）
“真公司”：
应该是具有健全的公司机制，按市场化原则运作的公司；
“真资产”：
企业拥有真实有效的资产，对相应资产具有处置权和收益权；
“真项目”：
企业拥有占较大比例的真实的经营性项目；
“真现金流”：
企业拥有实际的现金流，且主要依靠自身经营性资产取得（比例在50%以上）；
“真偿债”：
具有真实可信的偿债保障；
“真支持”：
地方政府能够按照市场化原则给予企业持续性、制度化的业务支持。
四、短融、中票、PPN项目标准
企业主体
主体评级
指标
指标标准
国有
AA级及以上
不设标准
AA级以下
银行授信
有合作银行的授信
主体评级
A+及以上
行业
所属行业不能为强周期行业、产能过剩行业（钢铁、水泥、平板玻璃、煤化工）、景气度处于下行通道的行业，以工程转包为主营的建设投资类公司、其他限制性行业（多晶硅、风电设备、电解铝、造船、大型锻造件）。
预测现金流
债券存续期内预测现金流覆盖债券利息
盈利能力
最近一年利润为正
企业主体
指标
指标标准
民营企业及其他
银行授信
有合作银行的授信
主体评级
AA-及以上（中票）、A+及以上（短融）
行业
如发行人外部评级为AA-和A+，则所属行业不能为强周期行业、产能过剩行业（钢铁、水泥、平板玻璃、煤化工）、景气度处于下行通道的行业，以工程转包为主营的建设投资类公司、其他限制性行业（多晶硅、风电设备、电解铝、造船、大型锻造件）
预测现金流
债券存续期内预测现金流覆盖债券利息。
盈利能力
最近两年盈利（PPN产品要求最近一年盈利）
经营活动净现金流
最近两年经营活动现金流净额至少一年为正（PPN产品要求最近一年为正）
特殊情况
①政府融资平台类项目如有窗口指导意见，以窗口指导意见为准；
②项目如有担保且担保方为AA级及以上的国有或国有控股担保公司，标准中指标可视情况讨论后适当放宽。
七、信托选择标准（白名单）
满足条件的信托公司确认的有14家（绿色标注），其他需要根据股东背景再确认
公司名称
总资产排名
净资产排名
信托资产运用与净资产的倍数
倍数排名
平安信托有限责任公司
1
1
9.96
6
中诚信托有限责任公司
2
3
23.16
29
华润深国投信托有限公司
3
2
14.35
14
中信信托有限责任公司
4
5
56.01
57
重庆国际信托有限公司
5
4
6.42
5
上海国际信托有限公司
6
6
13.69
12
江西国际信托股份有限公司
7
18
36.63
40
江苏省国际信托有限责任公司
8
7
10.13
7
建信信托有限责任公司
9
8
40.59
44
华宝信托有限责任公司
10
13
52.72
55
昆仑信托有限责任公司
11
9
14.00
13
中海信托股份有限公司
12
10
35.07
39
四川信托有限公司
13
36
40.18
43
中国对外经济贸易信托有限公司
14
11
60.29
62
中融国际信托有限公司
15
14
52.44
54
中泰信托有限责任公司
16
27
4.78
4
大连华信信托股份有限公司
17
12
11.87
10
安徽国元信托有限责任公司
18
15
19.88
22
兴业国际信托有限公司
19
16
46.85
51
山东省国际信托有限公司
20
32
59.35
59
吉林省信托有限责任公司
21
20
25.09
32
华能贵诚信托有限公司
22
17
31.77
37
北京国际信托有限公司
23
19
39.32
42
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