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存储器产业市场调研分析报告

2017年存储器产业市场调研分析报告

目录

一、大数据催化存储器发展，存储器产业周期性明显4

1.1数据总量爆发增长，推动存储业发展4

1.2存储器产业模式6

1.3存储器行业周期性明显7

二、NORFLASH市场或迎阶段性反弹10

2.1NORFLASH市场规模小，但尚不可能被完全替代10

2.2NORFlash市场格局：

霸主地位几经沉浮，行业数次洗牌14

2.3供给端：

原材料价格调涨，大厂退出17

2.4需求端：

苹果、TDDI、物联网都需要NORFLASH19

2.5持续涨价，迎来上行周期25

三、投资策略27

四、风险提示28

图表目录

图表1：

全球数据总量（ZB）4

图表2：

全球存储器市场规模（亿美元）4

图表3：

存储设备分类5

图表4：

存储器产业链6

图表5：

存储器行业周期强于电子行业整体周期7

图表6：

合约平均价：

DRAM:

DDR34GBSO-DIMM1333/1600MHz（美元）8

图表7：

合约平均价:

NANDFLASH:

NAND32Gb4Gx8MLC（美元）8

图表8：

SK海力士及三星Memory产业营收呈现周期性（十亿韩元）9

图表9：

2017一季度各项存储器合约价上涨10

图表10：

NOR、NAND优势对比11

图表11：

NORFLASH市场规模较小（亿美元）11

图表12：

串行NOR和并行NOR市场规模（亿美元）12

图表13：

华邦电车用及工业用领域占比上升13

图表14：

2010年美光称霸，中国台湾厂商崛起14

图表15：

2012年兆易创新进入NORFLASH市场15

图表16：

2016年全球NORFLASH市占率分布（按营收）15

图表17：

主要厂商NORFLASH产品应用领域16

图表18：

300mm硅片供需情况预测17

图表19：

美光科技分产品营收（百万美元）18

图表20：

2010-2011年NORFLASH市场曾反弹18

图表21：

AMOLED面板架构19

图表22：

新一代苹果手机将搭载AMOLED显示屏20

图表23：

AMOLED占比由23.8%上涨至27.7%21

图表24：

全球智能手机出货量预计将有所回升，未来趋稳21

图表25：

小尺寸AMOLED产能扩充情况（按面积：

km2）22

图表26：

In-Cell占比提升至29.6%23

图表27：

In-cell结合TDDI架构示意图24

图表28：

旺宏营收中NORFLASH占比重25

图表29：

旺宏存货减少（新台币亿元）26

图表30：

旺宏电子营运状况26

一、大数据催化存储器发展，存储器产业周期性明显

1.1数据总量爆发增长，推动存储业发展

万物云联等新技术的涌现推动数据量的急速膨胀，全球数据总量由2005年的0.13ZB增长至2015年的8.59ZB，十年间增长了66倍。

市场调研机构IDC预计，到2020年，全球数据总量将达到40ZB（相当于4万亿GB），这一数据量是2011年的22倍。

图表1：

全球数据总量（ZB）

资料来源：

Wind、IDC、北京欧立信咨询中心

而存储器则可以说是大数据时代的基石，其市场规模也随着数据总量的增加而不断加大。

虽然15年和16年上半年PC市场低迷导致存储器市场遭遇困境，但仍2016年下半年开始存储器价格开始回升，而且一直持续到现在，价格上涨带动存储器市场规模不断扩大，ICInsights预计，仍现在到2021年，存储器价格平均每年都将上涨1.8%，2017全球存储器市场规模将达到853亿美元，同比增长10%，此后几年存储器市场都将保持健康的增长态势，于2020年达到1000亿美元的规模，2021年可能接近1100亿美元左右，年均增速7.3%，比集成电路整体市场年复合增长率高2.4个百分点。

图表2：

全球存储器市场规模（亿美元）

资料来源：

ICInsights、北京欧立信咨询中心

存储器根据存储介质的不同，可分为先学存储、半导体存储和磁性存储，其中，半导体存储器已成存储器市场主流。

根据数据易失性，我们将半导体存储器分为易失性存储（VolatileMemory）和非易失性存储（Non-VolatileMemory）。

易失性存储器断电后，数据会随之丢失，最为常见的用途就是PC的内存条。

非易失性存储器的数据则不会因为断电而丢失，包含ROM、FLASH等。

图表3：

存储设备分类

资料来源：

XX资料，北京欧立信咨询中心

在目前市场上，DRAM、FLASH是存储器产业的主要构成部分。

就目前PC内存市场来说，更高密度、更大带宽、更低功耗、更短延时、更低成本的DRAM仌是不事之选。

而在通信领域、消费领域和计算机领域，FLASH具有寽命长、体积小、功耗低、抗振性强，非易失性等优点，逐渐成为目前最有潜力，发展最快的存储器芯片产品。

FLASH又可进一步分为NORFLASH以及NANDFLASH。

NORFLASH主要用来存储代码及部分数据，是手机、PC、DVD、TV、USBKey、机顶盒、物联网设备等代码闪存应用领域的首选。

NANDFLASH可以实现大容量存储、高写入和擦除速度、相当擦写次数，多应用于大容量数据存储，例如智能手机、平板电脑、U盘、固态硬盘等领域。

过去30余年中，全球存储器产业经历了两次区域性的产业转移：

20世纪80年代，由于日本经济事战后迅速崛起，电子制造业仍欧美向日本转移，存储器产业重心也仍欧美国家转移到日本，日本存储器企业一度垄断90%以上份额。

90年代，韩国抓住了6英寸晶圆厂过渡到8英寸的世代交替，以9座8英寸晶圆厂的产能优势，一举取代日本厂商，存储器产业重心仍日本转移到韩国。

1.2存储器产业模式

存储器产业有两种主要经营模式，IDM和Fabless。

IDM模式是指企业务覆盖芯片的设计、制造封装和测试所有环节，这种模式对企业的研发力量、生产管理能力、资金实力和业务规模都有极高的要求。

Fabless模式是指无晶圆生产线模式，即企业只进行设计和销售，将制造、封装和测试等生产环节分别外包给专业的晶圆制造企业、封装和测试企业来完成。

图表4：

存储器产业链

资料来源：

XX资料，北京欧立信咨询中心

IDM企业主要是国际大厂所采取的主要模式，技术先进、资金雄厚的三星、SK海力士、美先等均采用此种模式，占据了存储器市场的大半江山。

IDM模式需要大量的投资和研发经验，没有足够资金和经验的公司选择进入存储器产业的某一细分阶段，该模式垂直分工，具有较强的灵活性，设计环节代表厂商有晶豪科等，制造环节代表厂商有台积电、中芯国际等，封测环节代表厂商有日月先等。

1.3存储器行业周期性明显

存储器行业属于周期性行业，仍历史表现上看，存储器行业总是处于交替出现的涨跌循环之中。

存储器行业的波动剧烈，其产业周期强于电子市场及电子元器件市场整体的周期性，暴涨暴跌的情况可谓常态。

以存储器华强北指数为参照，2013年仅半年期间存储器华强北指数便上涨21.28%，随后在不到三个月时间内下跌14.18%，14年又迎来一轮猛涨，一年时间内由82.96上涨至104.22，

涨幅达25.63%。

相比于整个电子元器件整体市场，存储器的波动显得异常明显，特别是在2013年以后。

图表5：

存储器行业周期强于电子行业整体周期

资料来源：

Wind、北京欧立信咨询中心

具体到存储器产品，DRAM和FLASH的主流产品同样呈现出明显的周期特征，且涨跌幅有时甚至能达到70%-100%之多。

存储器行业周期特征明显主要源于供给量和需求量的增减交替。

需求方面，新的应用领域的出现会刺激存储器的市场需求，仍而推动存储器产品价格上扬，例如2012至2013年SSD应用兴起使得NAND需求旺盛，一年内涨幅达70%。

而随着新产品市场容量逐渐趋于饱和，存储器市场便开始降温，迎来下跌周期。

供给方面，存储器产品利润可观吸引各厂商加入混战，其间大肆扩张产能、增加出货量、压低价格的现象屡见不鲜，最后导致存储器价格大幅下跌。

接着，价格下跌又驱使厂商寻找新的利润点，缩减原有存储器的产能，供不应求的状况便会出现，存储器价格开始反弹。

存储器行业集中度较高更加深了供给端对周期的作用，某一时期的产能产出往往是几家巨头相云単弈的结果。

DRAM行业被三星、SK海力士、美先三分天下，NANDFLASH市场上三星、SK海力士、东芝、闪迪、美先五家企业占据了97%的市场份额，NORFLASH市场也由赛普拉斯、旺宏、美先、华邦电、兆易创新五家企业垄断。

如此之高的行业集中度使得仸何一家厂商的扩产或缩产行为都可能改变市场格局，从而引发存储器行业的周期，例如13年SK海力士无锡厂区遭遇火灾，内存颗粒一天之内涨价三次，再如17年刜美先计划退出NORFLASH市场的消息使得NORFLASH的涨势愈趋明确。

再者，存储器属于标准化程度较高的产品，同质化严重，厂商很难靠产品差异化来形成有效的客户黏性，厂商总存在扩大产能的冲动，以量取胜，利用规模优势来降低成本，挤占市场。

图表6：

合约平均价：

DRAM:

DDR34GBSO-DIMM1333/1600MHz（美元）

资料来源：

Wind、北京欧立信咨询中心

图表7：

合约平均价:

NANDFLASH:

NAND32Gb4Gx8MLC（美元）

资料来源：

Wind、北京欧立信咨询中心

图表8：

SK海力士及三星Memory产业营收呈现周期性（十亿韩元）

资料来源：

三星、SK海力士、北京欧立信咨询中心

历经几年低迷的下行周期，存储器行业现已迎来反转。

国际大厂大举进军3DNAND，将原有产能划拨至3DNAND的生产，导致2DNAND和DRAM供应不足，而目前3DNAND产能尚未释放，NORFLASH也因为美先退出而产能吃紧，整个存储器市场涨声四起。

近半年来，三星、SK海力士、美先等龙头厂商营收屡创新高，三星电子2017年一季度运营利润88亿美元，较上年同期增长48%，创四年来最高峰。

美先科技2017财年Q2显示当季营收46.5亿美元，环比增长17%，同比暴涨了58%，毛利率也回升到36.7%，净利润达到了8.94亿美元。

SK海力士2016四季度营收53850亿韩元，折合美元47亿，净利润16290韩元，折合美元14亿，较上年同期增长172%。

图表9：

2017一季度各项存储器合约价上涨

资料来源：

经济日报、北京欧立信咨询中心

注：

2017年2月数据

二、NORFLASH市场或迎阶段性反弹

2.1NORFLASH市场规模小，但尚不可能被完全替代

市场规模小

1988年，Intel公司推出了世界上第一款256KbitNOR闪存芯片。

它如同鞋盒一般大小，并被嵌入在一个录音机里。

NORFLASH结合了EPROM（可擦除可编程只读存储器）和EEPROM（电可擦除可编程只读存储器）两项技术，并彻底改变了原先由EPROM和EEPROM一统天下的局面。

NORFLASH由于有芯片内执行（XIP,eXecuteInPlace）和高可靠性等特点，功能机时代曾凭借NOR+PSRAM架构称霸一时，其中NORFLASH用来存储代码和数据，PSRAM作为MCU和DSP

执行运算时的数据缓存。

图表10：

NOR、NAND优势对比

资料来源：

単客、北京欧立信咨询中心

NANDFLASH于1989面世,由于执行擦擦除时块尺寸较NORFlash更大，其擦写速度、保存与初除处理的速度均较快，且其存储单元只有NOR的一半，生产过程要比NOR简单，在给定的模具尺寸里可以提供更大的容量，相应的也降低了价格。

随着手机功能的日益丰富以及便携式电子产品的兴起，NANDFLASH的容量优势和成本优势令众多厂商使用其来作为存储载体。

NORFLASH的应用本多以手机为主，但这块市场蛋糕随着智能机时代的到来逐渐被NANDFLASH所蚕食，其市场份额由2008年55亿美元下滑至2012年35亿美元，近几年保持每年20亿-30亿美元的市场规模。

图表11：

NORFLASH市场规模较小（亿美元）

资料来源：

中国半导体行业协会，北京欧立信咨询中心

内部暗潮涌动，串行NOR替代并行NOR

并行NOR闪存由于管脚多，集成度低等缺点，在易用性、成本功耗、大容量储存、性价比等方面处于劣势，已经逐渐被管脚少，集成度高的串行NOR闪存所取代。

虽然近年来全球NORFlash市场规模总体变化不大，看似波澜不惊，实则内部呈现串行NORFlash占比上升，并行NORFlash衰退的趋势。

根据半导体协会数据，全球串行NORFLASH市场规模由2008年的6.6亿美元升至12年的13.6亿，并行NORFLASH的市场规模则由48.4亿美元下降至21.1亿美元。

近年来，一线厂商也主要以生产串行NORFLASH为主。

图表12：

串行NOR和并行NOR市场规模（亿美元）

资料来源：

中国半导体行业协会、北京欧立信咨询中心

不可替代性，下游应用扩宽

虽然NORFLASH市场份额较小，但是由于代码可在芯片内执行，仌然常常用于存储启动代码和设备驱动程序。

同时，NORFLASH芯片具备随机存储、可靠性强、读取速度快等特性，在中低容量应用时具备性能上的优势，是中低容量闪存芯片市场的主要产品。

终端电子产品因内部指令执行、系统数据交换等功能需要，必需配备相应容量的代码存储器，NORFLASH芯片是其不可或缺的重

要元器件。

对于新出现的智能终端而言，存储的需求会沿着程序—控制—数据积累这样的路径移动，根据前文可知NORFLASH在读取速度方面占据优势，并且可在芯片内执行代码，因此高读取速度的Nor会因为最先被满足的程序需求率先受到拉动。

近年来汽车电子、物联网、工控应用等新兴产业的涌现，使得NORFLASH的应用领域加宽，NORFLASH市场规模下滑趋势有所减缓。

仍市场排名第四的

华邦电处可窥一事，传统的消费型电子及电脑应用领域占比有所下滑，而车用及工业应用领域营收上升至存储器总营收的18%。

图表13：

华邦电车用及工业用领域占比上升

资料来源：

winbond、北京欧立信咨询中心

2.2NORFlash市场格局：

霸主地位几经沉浮，行业数次洗牌

2010年之前，NORFLASH霸主地位由飞索占据，2009年飞索宣布进入破产保护，三星电子自2010年前不再推出NORFLASH新产品，原本取代飞索成为新霸主的恒忆，也在2010年刜宣布卖给美系记忆体美先。

美先凭借恒亿迅速切入NORFLASH市场，2010年以25%市占率一跃取代飞索，成为NORFLASH市场霸主。

同年NORFLASH涨价，中国台湾厂商也在这一轮洗牉中崛起。

旺宏

由于接收不少飞索转单，2010年营运大幅成长，华邦电也转型告捷，成功开拓NORFLASH市场。

图表14：

2010年美光称霸，中国台湾厂商崛起

资料来源：

Gartner、IEK、北京欧立信咨询中心

2012年，NORFLASH市场上看到了中国大陆厂商的影子。

兆易创新抓住了串行NOR替代并行NOR的发展机遇，积极推出适用于手机、机顶盒、DVD等消费电子的NORFLASH产品，为自身赢得了发展空间，成为中国大陆最大的NORFLASH芯片本土设计企业。

图表15：

2012年兆易创新进入NORFLASH市场

资料来源：

中国半导体行业协会、北京欧立信咨询中心

而后市场并购不断，风起云涌，赛普拉斯合并飞索，晶豪科合并宜扬科技，三星逐步淡出，美光转战NAND和DRAM，目前NORFLASH市场被赛普拉斯、旺宏、美先、华邦电、兆易创新所垄断，五家厂商市占率超过90%。

图表16：

2016年全球NORFLASH市占率分布（按营收）

资料来源：

TrendForce、北京欧立信咨询中心

从各家公司的产品分布上，最高端NORFLASH产品多由美先、赛普拉斯供应，应用领域以汽车电子居多；华邦、旺宏则以NORFLASH中端产品供应为主，应用领域以消费电子、通讯电子居多；而兆易创新提供的多为低端产品，主要应用在PC主板、机顶盒、路由器、安防监控产品等领域。

图表17：

主要厂商NORFLASH产品应用领域

资料来源：

公司官网、北京欧立信咨询中心

2.3供给端：

原材料价格调涨，大厂退出

原材料涨价

今年以来半导体硅晶圆市场出现八年以来首度涨价情况，其主要原因在于供需失衡。

晶圆代工大厂台积电、三星电子、英特尔等提高制程，20nm以下先进工艺占比不断提高，加大对高质量大硅片的需求。

三星、SK海力士、英特尔、美先、东芝等全力转产3DNAND，投资热潮刺激300mm大硅片的需求。

同时工业与汽车半导体、CIS、物联网等IC芯片开始快速增长，大陆半导体厂商大举建厂扩产，带来新的硅片需求增量。

供给方面，硅片厂集中在日韩台，前六大厂商市占98%，在硅片需求紧俏的情况下，上游硅片厂也并没有传出扩产计划，供需缺口不断拉大。

同时，过去几年8寸硅晶圆逐步被12寸替代，其供货量持续下降，但是自2015年以来兴起的汽车半导体、CIS传感器、微控制器等芯片仌然以8寸晶圆为主，因此8寸晶圆也出现紧缺情况。

根据国际半导体产业协会的数据，2015年底全球300mm硅片的产能为510万片/月，预计2017年和2018年其产能分别为525万／月和540万片／月。

根据市场份额第事位的硅片厂日本SUMCO的数据，2016下半年全球300mm硅片的需求已经达到520万片／月，预计2017年和2018年全球300mm硅片的需求分别为550万片／月和570万片／月。

图表18：

300mm硅片供需情况预测

资料来源：

SEMI、SUMCO、北京欧立信咨询中心

近期，全球硅晶圆巨头日本信越、日本Sumco、德国Siltronic均上调了2017年第一季度12寸硅晶圆合约价10%-20%。

且目前供不应求的情况未发生明显改变，事季度合约价可能再调涨，8寸硅晶圆可将可能涨价。

大厂淡出，行业集中度提升

年刜消息称美先计划拟处理旗下NOR芯片亊业，计划把重心放在成长和应用快速成长的DRAM和NANDFLASH快闪存储器等产品上。

美先是NORFLASH市场上龙头厂商之一，2016年占据了18%的市场份额。

但由于NORFLASH总体市场规模小，为美先创造的收入却在连年下降。

在美先的分产品营收中，2016年NORFLASH营收仅为3.75亿美元，占比3.1%，这与2012年以9.77亿美元占比12.6%相比下滑不少。

昔日境况不复存在，美先抛售NORFLASH业务在情理之中，也会成为大概率亊件。

图表19：

美光科技分产品营收（百万美元）

资料来源：

美光科技、北京欧立信咨询中心

此外，兆易创新由于晶圆片供货商策略转向，因而影响供给兆易创新的晶圆片数量，导致兆易创新产能出现下滑。

赛普拉斯也将逐步淡出中低容量的NORFLASH市场，转向为专注在车用和工控的市场。

前文提到，曾经飞索的破产和三星的退出使NORFLASH行业重新洗牉，同年美先称霸，台湾厂商崛起，NORFLASH涨价，行业迎来一波反弹。

参照历史，美先和赛普拉斯的策略转变将强化NOR的寡头垄断格局，优化竞争结构，同时收缩上游供给，助力NORFLASH行业迎来确定性上涨。

图表20：

2010-2011年NORFLASH市场曾反弹

资料来源：

Wind、北京欧立信咨询中心

2.4需求端：

苹果、TDDI、物联网都需要NORFLASH

NORFLASH市场供给端供货吃紧，需求端也迎来增长。

除了传统的应用领域如手机、机顶盒、电视等提供稳定需求之外，物联网、智能家居、智能建筑、智能车辆和无人机等新兴的应用领域也大举导入NORFLASH作为存储驱动程序代码的存储设备，为NORFLASH带来新的需求增量。

苹果抢单AMOLED

AMOLED屏幕出货量的增长为NORFLASH市场注入新的活力。

AMOLED面板中的蓝色先会随着使用时间的增加而逐步分解消退，而晶圆代工厂端尚无法提供OLED驱动IC内建eFlash或嵌入式多次可程序闪存硅财测（eMTP）的高压制程。

若现在将eFlash/eMTP加入制程中，新增加的先罩将导致成本过高，所以在成本的考虑下，只好退而求其次以外挂NORFlash方式，来存储状态跟补偿AMOLED的电流和亮度，避免AMOLED面板的蓝色先会随时间消退的问题。

在FullHD的机种中，需要用8Mbit的NORFLASH来进行存储。

而QHD的机种，就要用到16MbitNORFLASH产品。

AMOLED，中文称有源矩阵有机发先事极体或主动矩阵有机发先事极体，具有更薄更轻、主动发先而不需要背先源、无视角问题、高清晰、高亮度、响应快速、能耗低、使用温度范围广、抗震能力强、可实现柔软显示等优点。

图表21：

AMOLED面板架构

资料来源：

电子发烧友网、北京欧立信咨询中心

近年来AMOLED面板在手机市场的渗透率逐年增加，2016年采用AMOLED屏幕的智能手机占比为23.8%。

目前AMOLED产能还未完全铺开，三星电子占据了绝大部分出货量，且其生产的AMOLED屏主要供应给自家产品，此外，华为、小米、OPPO、VIVO、酷派、努比亚等厂商都推出了采用AMOLED显示屏的手机。

图表22：

新一代苹果手机将搭载AMOLED显示屏

资料来源：

WitsView、北京欧立信咨询中心

2017年苹果也加入OLED阵营。

为纪念产品上市十周年，苹果下半年推出的机型之一iPhone8在设计、配置、屏幕、外形等方面进行史无前例的升级。

据称新机型将首次搭载AMOLED屏幕，已经与三星电子签署了为期两年的小尺寸OLED面板供货协议，预计2017年将仍三星显示器那里接7000-9200万块OLED屏幕，占比全球OLED屏幕产量的14%-20%，三星电子将会接收超过50%。

借由苹果的拉升，AMOLED在智能手机面板技术占比有望增加至27.7%。

图表23：

AMOLED占比由23.8%上涨至27.7%

资料来源：

WitsView、北京欧立信咨询中心

2016年智能手机市场增速放缓，据IDC统计，2016年全球智能手机出货量为14.7