国际金融计算练习答案.docx
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国际金融计算练习答案
国际金融练习答案
即期交易、远期交易以及套汇交易练习一：
1.
（1）报价行：
USD1=JPY121.82客户：
USD1=JPY121.92
（2）报价行：
GBP1=USD1.969（5orUSD1=GBP0.5077）
客户：
GBP1=USD1.970（3orUSD1=GBP0.5075）
（3）报价行：
欧元买入汇率EUR1=USD1.2356
EUR1=USD1.2366
客户：
欧元买入汇率EUR1=USD1.2366
EUR1=USD1.2356
欧元卖出汇率
欧元卖出汇率
2.USD/CHF1.2552/62
EUR/CHF=1.235採1.2552/1.2368X1.2562=1.5512/1.5537
AUD/USD0.7775/85
EUR/AUD=1.23580.7785/1.2368-0.7775=1.5874/1.5907
USD/JPY121.10/20
EUR/JPY=1.2358X121.10/1.2368X121.20=149.66/149.90
USD/CAD1.1797/07
EUR/CAD=1.235X81.1797/1.2368
X1.1807=1.4579/1.4603
GBP/USD1.9528/36
GBP/EUR=1.95281.2368/1.9536
-1.2358=1.5789/1.5808
3.根据计算GBP/EUR和GBP/USD勺交叉汇率，可得:
EUR/USD=1.931于1.4576/1.9322-1.4566=1.3251/1.3265
故发现套算出来的EUF兑USD比纽约市场报出的EUF兑USD汇率贵，即USD兑欧元汇率套算出勺比市场价便宜。
那么可以先将123.68万美元按市场汇率EUR/USD=1.2358/68卖给报价行，得到
100万欧元（即EUR123.68万/1.2368），再将100万欧元按GBP/EUR=1.4566/76卖给
报价行得到英镑（即EUR100万/1.4576）,再将这些英镑按GBP/USD=1.9315/22卖给
报价行买进美元（用GBP/USD=1.9315的汇率），最后将这些美元再按市场汇率
EUR/USD=1.2358/68卖给报价行，买进欧元：
12368万
即1.45761.9315-1.2368=107.14万
1.2368
4.
（1）USD/CHF=（1.2549-0.0049）/（1.2559-0.0039）=1.2500/1.2520
（2）USD/JPY=（123.45-2.36）/（123.55-2.18）=121.09/121.37
（3）EUR/USD（1.3213+0.0026）/（1.3219+0.0032）=1.3239/1.3251
OrUSD/EUR==0.7547/0.7553
5.
（1）如果这两个利率是3月期利率，则3个月USD/JPY的汇率为
121.56-121.56X（2.675%-1.875%）=120.59
如果这两个利率是年化利率，则3个月USD/JPY的汇率为
121.56-121.56X（2.675%-1.875%）X=121.32
（2）如果这两个利率是30天期的利率，则30天EUR/USD勺汇率为
1.3226-1.3226X（4.25%-2.5%）=1.2995
如果这两个利率是年化利率，则30天EUR/USD^汇率为
1.3226-1.3226X（4.25%-2.5%）=1.3207
6.汇率变化到GBP/USD=1.9775/85时，该出口商到期的英镑收入为101.0867万（200
万+1.9785），如果卖出远期美元，则该出口商到期的英镑收入为101.6518万（200
万+1.9675）
7.该题的第一问：
该将100万欧元投放在哪个市场上，首先要比较将100万欧元投放
到美国市场进行抛补套利所获得的收益与将100万欧元投放到德国市场所获得的收
益哪个大，才能决定投放在哪个市场。
过程：
若将100万欧元按1.2365的汇率换成美元，买入3个月的美国国库券，同时卖出3个月的远期美元（汇率是EUR/USD=1.2572，3个月到期按远期美元合约换回
欧元。
这笔抛补套利业务的获利为:
所以比较之后，应将100万欧元投放到德国市场。
第二问：
投放德国市场可获利15000欧元。
第三问：
因为这道题本身有问题，它的初衷是想考核大家对抛补套利的掌握，我认为它是想抛补套利的获利比在德国投资大，进而应投资美国，做抛补套利。
结果因为题中利差小于远期汇率与即期汇率的差，所以抛补套利的获利小于在德国投资的获利，抛补套利无法进行，只能投资德国。
不过大家掌握方法即可，方法理解了，万变不离其中嘛。
第四问：
如果德国投资商手中无钱，也可以借欧元进行投资，但要看投资的获利是否
能大于借欧元的成本。
外汇交易练习二：
1.应先出售464份12月CHF期货合约，等到期之前再买入对冲
2.现货市场
期货市场
月18日如购入CHF2000000约需USD1452643.81
购进16份3个月
CHF期货合约,
按
0.7248USD/CHF，
花了USD1449600
月18日购入CHF2000000约需USD1470588.24
卖出16份3个月
CHF
理论上比4月份多付了USD17944.43按
0.7348USD/CHF，
得USD1469600，
盈利USD20000
4．
（1）若3个月后瑞士法郎即期汇率高于协议价格，则放弃执行瑞士法郎期权合约，
损失期权费USD19861.76（100万/1.2587X0.025）;
（2）若3个月后瑞士法郎即期汇率低于协议价格，但高于（协议价格-期权费），
则执行瑞士法郎期权合约，可弥补部分期权费；
（3）若3个月后瑞士法郎即期汇率低于协议价格与期权费之差，则执行瑞士法郎期权合约，可获得利润。
5.3000*（1.5680+0.0120）=4740DM
6.100万*7.7550/7.7260-100万=3753.56USD
7.SFr1=FFr3.9538-3.9698
300*500*3.9698=595470FFr
8.500*1.5470=773.5USD
9.100万*1.7200*1.5/2.5210-100万=2.34万
10.1.8000-1.8000*（10%-6%）*3/12=1.7820
即期交易、远期交易以及套汇交易练习一：
1.某日，外汇市场上几种货币的即期汇率为
USD/JPY121.82/92
GBP/USD1.9695/03
EUR/USD1.2356/66
要求分别以报价行和客户的身份写出：
（1）美汇日元的美元买入汇率
（2）美汇英镑的美元卖出汇率
（3）美汇欧元的欧元买入汇率和卖出汇率
2.以欧元为单位货币，请计算出欧元兑换其他非美元货币的交叉汇率：
设EUR/USD1.2358/68
AUD/USD
0.7775/85
EUR/AUD=?
USD/JPY
121.10/20
EUR/JPY=?
USD/CAD
1.1797/07
EUR/CAD=?
GBP/USD
1.9528/36
GBP/EUR=?
3.假设某日纽约外汇市场行情如下：
EUR/USD=1.2358/68
GBP/EUR=1.4566/76
GBP/USD=1.9315/22
假如你要用123.68万美元去换100万欧元，如何可以获得更多的欧元？
4.根据下列条件，计算各货币的远期汇率：
（1）即期汇率：
USD/CHF=1.2549/59
3个月远期49/39
试计算3个月美汇瑞士法郎的远期汇率。
（2）即期汇率：
USD/JPY=123.45/55
6个月远期236/218
试计算6个月美汇日元的远期汇率。
（3）即期汇率：
EUR/USD=1.3213/19
2个月远期26/32
试计算2个月美汇欧元的远期汇率。
5.计算下列各货币的远期汇率：
（1）USD/JPY=121.56
3个月USD利率为2.675%
3个月JPY利率为1.875%
试计算3个月USD/JPY的汇率。
（2）EUR/USD=1.3226
30天的EUF利率为4.25%
30天地USD利率为2.5%
试计算30天EUR/USD勺汇率。
6.英国某食糖出口商希望客户能够在30天后支付货款200万美元。
目前市场上的即期汇率为GBP/USD=1.9785/95b如果汇率变化到GBP/USD=1.9775/85,那么该出口商到期的英镑收入应该是多少？
如果该出口商卖出远期美元，且1个月的远期汇率为GBP/USD=1.9665/75,那么到期该出口商的英镑收入是多少？
7.某德国投资商持有100万欧元,当时美国3个月的国库券利率为10%,而德国3个月期的短期国库券利率为6%,外汇市场上的即期汇率EUR/USD=1.2365/70,3个月的远期汇率为EUR/USD=1.2567/72,试问该德国投资商应将100万欧元投放到哪个市场上？
能获利多少？
这种操作过程如何进行？
称为什么业务？
如果这个德国投资商手中无钱,是否也能做这种业务？
外汇交易练习二：
1.假设某投资者持有价值5800万瑞士法郎的证券,为了套期保值以防外汇风险,在
$0.5673/CHF的期货市场价格下，该投资者应该购买或出售多少份12月CHF期货
合约？
2.已知：
4月18日的市场行情如下：
FXUSD/CHFSpot1.3768/78
FutureCHF0.7248
某公司6月8日要进口CHF2000000的货物，现该公司预测2个月后CHF会升值，
故通过外汇期货市场进行套期保值,若6月8日的市场行情如下：
FXUSD/CHFSpot1.3600/68
FutureCHF0.7348
试分析：
（1）该客户应做多头套期保值还是空头套期保值？
（2）保值结果如何？
3．某美国进口商2个月后将支付一笔10亿日元的货款。
他预期日元将升值，因此决
为1个月，期权价格为1.7%。
试问该出口商如何进行操作？
其盈亏状况将会如何？
4．美国一出口商6个月后将有一笔100万瑞士法郎的收入,为了预防瑞士法郎6个月后贬值而导致其所得利润的损失,该出口商决定购买瑞郎期权合约进行保值。
其合约情况如下：
当日瑞士法郎即期汇率：
USD/CHF=1.2587
协议价格：
0.7898
有效期：
6个月
期权费：
2.50%
试对3个月后可能出现的3种不同情况分别进行分析。
5．我国某公司出口一批机床,原报价为每台3000美元,外商要求我方以德国马克报价,并在发货后6个月付款,问：
我方应报价多少？
当日纽约外汇市场的汇率为：
即期汇率六个月远期
美元/德国马克1.5620-1.568080-120
6.某日香港的外汇市场报价为：
USD1二HKD7.7250-7.7260,纽约外汇市场的报价为
USD1二HKD7.7550-7.7565如果以100万美元进行套汇，可获利多少？
7.我某进出口公司向国外出口测绘仪器300台，每台底价为SFr500,对方要求改用FFr报价付款,当时汇率为：
US$1=SFr1.4895-1.4925
US$1=FFr5.901.-5.9130问：
我方应报的总货价是多少法国法郎？
&已知伦敦外汇市场美元汇率是GBP1二USD1.5460-1.547Q我出口商需将原来的英
镑报价改为美元报价。
若原来报价是每单位500英镑，问：
该种出口商品货价改报每单位多少美元？
9.设某日的外汇行情如下：
GBP1二US$1.5000/10,法兰克福US$1二DM1.7200/10,伦
敦GBP1二DM2.52OO/10假定你有100万美元。
试问：
（1）是否存在套汇机会；
（2）若存在套汇机会，计算套汇收益。
10．设伦敦市场年利率为10%，纽约市场年利率为6%，纽约外汇市场的即期汇率为
GBP1=USD1.8000求3个月远期汇率。
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