新版证券投资学实验报告.docx

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新版证券投资学实验报告

《证券投资学》试验汇报

分析行业农林牧渔　

分析企业四川新期望农业股份有限企业

学号　　　

学生姓名　

指导老师

年7月18日

一、宏观经济形势分析

中国方面:

２００５年上六个月,国民经济在去年高增加基础上继续平稳较快增加,中国生产总值同比增加９．５％,增幅比上年同期小幅回落０．３个百分点。

投资增幅回落和物价温和增加等表明,国民经济继续朝着宏观调控预期方向发展。

不过,经济运行中部分矛盾仍然比较突出,如房地产投资增幅仍然较高,固定资产投资仍有较大反镇压力,企业利润增幅回落,企业亏损和库存增加,就业压力增大等。

所以,目前宏观调控仍不能放松。

要坚持“有保有压”调控方针,关键抑制房地产投资和消费过快增加,预防房地产过热尤其是房价过快增加对经济产生较大负面影响,并要调控电力、煤炭等基础产业投资过快增加,保持经济平稳协调发展。

　　一、宏观经济保持“高增加、低通胀”良好态势

　　上六个月,宏观经济延续２００３年以来增加态势,继续保持平稳较快增加。

伴随宏观调控政策效应不停显现,投资增速继续放慢,多数过热行业显著降温,经济增加协调性提升。

但投资规模仍然偏大,增幅仍然偏高,尤其是房地产投资高温难退,消费物价有所反弹。

从趋势看,在保持基础政策连续性和稳定性前提下,经济增加将继续温和减速。

（一）工业增加进入适度快速、协调状态工业增加高位平稳回落,显示工业增加进入适度快速、协调状态。

一季度规模以上工业增加值１４４１４．９亿元,同比增加１６．２％,比上年同期放慢１．５个百分点,相对于去年四季度,尽管出现了一定反弹,但仍属于适度快速增加状态。

从结构看,轻重工业协调增加,轻工业增速显著加紧,一季度同比增加１６％,比上年同期加紧１．１个百分点,比去年整年上升了１．３个百分点;与此同时,重工业增幅在宏观调控政策影响下继续回落,一季度同比１６．３％,比上年同期回落３．８个百分点。

从趋势上看,整年工业增加相对于上年将继续温和回落,但处于快速增加区间,且呈“前高后低”走势。

（二）投资增幅继续回落,但增速仍然偏快一季度,全社会固定资产投资同比增加２２．８％,同比大幅回落２０．２个百分点,增幅比去年整年回落３个百分点。

其中城镇５０万元以上固定资产投资同比增加２５．３％,与去年同期相比大幅回落了２２．５个百分点,比去年整年回落了２．３个百分点,表明固定资产投资增幅正在向合理区间回归。

但因为这一增速是在去年同期高基数上实现,所以,投资增加仍然偏快。

１９８０－２００３年,中国全社会投资年均增加１９．６％,期间只要投资增加连续两年超出２５％时经济肯定出现过热（最少会出现局部性经济过热）。

考虑到目前中国正处于工业化和城镇化快速发展阶段,在新一轮经济增加中,在通胀比较温和情况下,投资增加率合理区间可控制在１５％－２０％之间。

但２００３年和２００４年投资增加均超出了２５％,月度增加显示,继去年三季度固定资产投资进入第二波调整以来,各月增速基础保持在２５％左右,说明投资过热情况并未得到根本控制。

所以,继续保持现有宏观调控力度仍有必需。

　（三）出口连续高速增加,进口增速大幅回落今年一季度,中国外贸进、出口增加与去年同期呈截然相反走势,这种情况大大出乎大家意料之外。

１－３月,中国出口１５５９亿美元,进口１３９３亿美元,同比分别增加３４．９％和１２．２％,累计实现贸易顺差１６６亿美元,而去年同期则为贸易逆差近８０亿美元。

尤其是２月当月出口增加３０．８％,进口则下降５％。

影响目前进口增加缓慢、出口高速增加原因:

一是伴随宏观调控政策效应显现,中国需求增幅趋于放慢,由此造成进口下降,如粮食丰产后,一季度中国对大豆和食用植物油进口同比分别下降２０％和３５．９％;而投资速度放慢及进口替换等原因作用使钢坯及粗锻件进口额下降６４．１％,钢材进口仅增加２．６％。

二是因为这几年产能过分扩张,生产能力过剩,迫使企业扩大出口。

三是因纺织品出口配额取消,纺织品出口展现“井喷式”增加。

四是国际市场原材料价格不停攀升,也促进部分上游产品出口出现高增加。

如煤和焦炭出口金额同比分别增加达７６．６％和５９．６％,钢材出口金额增加更是高达２８４％。

尽管一季度中国对外贸易出现了较大顺差,但从趋势来看,今年外贸出口增速有可能会显著回落。

综合分析,今年进出口增加将会出现双双显著回落趋势;整年继续延续贸易顺差格局,但后三季度顺差将会比一季度显著缩小。

　　（四）消费物价有所反弹,但价格涨势将逐步趋缓

　　一季度居民消费价格总水平上涨２．８％,与去年同期持平。

但从月度增加趋势看却出现一定反弹,其中２月份同比上涨３．９％,比１月大幅上升２个百分点,环比上涨１．８％。

３月虽比２月回落,但比去年１２月和今年１月分别加紧了０．３个和０．８个百分点。

据此有些人认为,通胀压力又在加大,需要立刻采取加息方法遏制通货膨胀。

我们认为,季节性原因是影响近期ＣＰＩ反弹关键推进力。

首先,去年同期ＣＰＩ基数较低。

其次,今年２月份恰逢春节,节日期间铁路、公路、餐饮、旅游等服务价格季节性上调对当月价格上涨贡献较大。

统计显示,２月份服务价格上涨４．２％,涨幅比上月提升２个百分点,拉动ＣＰＩ涨幅提升０．４个百分点。

三是食品类价格上涨仍是推进ＣＰＩ上涨关键原因。

前３个月食品价格上涨６．１％,其中关键肉禽及其制品、蛋、水产品、蔬菜价格上涨较快,分别上涨１２．２％、１０．８％、１１．４和９．０％,而粮食价格仅上涨１．３％。

食品价格上涨幅度较大,关键是受春节原因和天气严寒、运输成本上升等短期原因所造成。

总来看,现在通胀压力并未增大。

国际方面:

（一）全球经济增加开局良好

进入,世界各关键经济体需求旺盛,能源、原材料价格上涨,企业和消费者信心增强,投资活跃,进出口贸易快速反弹,越来越多国家和地域加入经济恢复和增加行列。

其中,美国和亚洲关键经济体增加尤其强劲。

据国际货币基金组织4月最新估计,全球经济实际增加3.9%,较高出0.9个百分点。

全球商品和服务贸易量在增加3.1%基础上继续增加4.5%。

国际市场石油平均价格上涨15.8%,按出口权重计算,粮食、原材料等非能源商品价格上涨7.1%。

美国经济增加稳固,通货紧缩压力降低。

一季度,美国GDP环比折年率增加4.2%;未经季节调整CPI同比增加1.7%;失业率仍然处于5.6%较高水平上。

　欧元区经济继续缓慢复苏。

欧元区GDP增加0.4%,一季度同比增加0.6%,消费信心指数延续了去年下六个月以往返升趋势;一季度综合消费价格指数（HCPI）同比增加1.7%;但失业率仍保持8.8%高位,部分国家财政情况继续恶化。

　日本经济稳步回升。

日本经济增加2.7%,一季度继续稳步回升,企业开工率上升,设备订单一季度同比增加7.5%。

但通货紧缩局势没有改变,扣除新鲜食品同比CPI一直在零左右,失业率保持在5%水平。

　新兴市场和关键发展中国家继续保持强劲经济增加势头。

以来,亚洲发展中国家继续保持强劲增加态势,其中东盟关键四国总体增加5%,今年一季度增势不减,印尼等国增加超出4%;不包含日本亚洲新兴工业化经济体增速加紧,台湾地域等部分经济体今年一季度增加达5%;拉美地域总体增加1.6%,今年呈加速势头,一季度墨西哥等国同比增加超出2%。

（二）股票市场继续反弹

　一季度全球关键股市继续上扬。

日本银行加大力度直接购置商业银行所持股票,科技股业绩增强,日经指数一季度末较底上涨10%。

受技术、通信等股带动,欧元区STOXX50指数今年一季度涨幅最高点较上年末上涨7.2%,美国S&P500指数上涨4.1%,但近期涨势有所减缓。

3月底,美元兑欧元较平均水平跌幅超出7%。

从以来,日本银行为阻止日元升值不停加强干预力度,但一季度日元继续升值,美元相对贬值趋势不变。

日元兑美元已从4月初120日元/美元升值至3月底103.8日元/美元。

　（三）关键经济体继续保持宽松货币政策

　美联储维持6月以来1%联邦基金利率;欧洲央行也继续维持6月份以来2%再融资利率;日本银行在3月份货币政策委员会例会上表示,因为物价还未从通货紧缩中摆脱出来,仍实施宽松货币政策,一季度继续维持零利率水平。

英格兰银行考虑到产出增加较快和房地产市场趋热,在今年2月份将回购利率上调0.25个百分点至4%。

二、行业分析

今年1月30日《中共中央国务院相关深入加强农村工作提升农业综合生产能力若干政策意见》已经作为中央一号文件公布了,而且今年“两会”再次将“三农”问题作为讨论关键焦点。

“一号文件”明确提出了“促进农民增收”,现在年则深入把“提升农业综合生产力”作为农业和农村工作重心,反应出中国在发展战略及政策思绪方面重大改变,即从在农业中提取积累转向工业反哺农业。

　　在新农业政策指导下,中国粮食产量将会稳中有增,农产品价格稳中有降,农民收入稳定增加。

中央对农业扶持达成了历史前所未有高度,相关支持政策正在大刀阔斧地实施,良好政策环境使农业板块含有了独特优势,为农业板块上市企业良性发展奠定了良好政策基础。

而且,去年出台一系列新农业政策,即一个中央1号文件,减免两税（农业税、农业特产税）,实施三项补助（良种补助、粮食直补、农机具补助）,四项基础保障（最严格保护耕地、加大农业投入、严控农业生产资料价格、实施粮食最低收购价）等都将在今年见到显著成效,作为行业中优势群体,农业类上市企业将成为最大政策受益者,投资价值将会得到显著提升。

　　行业景气度连续提升,现在农业复苏趋势已基础确立,行业增加正处于加速期,前景仍可看好。

自从下六个月以来,中国农产品价格连续上扬,现在这一势头仍在延续,粮价上涨趋势一旦形成,就不太可能快速再回到低谷。

同时,人口转移进程加紧,提升了城市用粮增加。

所以,农产品价格上涨不是反弹,而是一个中长久趋势。

　　而且,在国家宏观调控和新农业政策作用下,农业中最关键粮食生产现在出现了关键转机。

即使粮食生产出现了恢复性增加,达成4.55亿吨,增加5.6％,不过估计粮食短缺局面将会连续到。

这将保障粮食价格基础将维持较高价位平稳运行状态。

　　受农副产品价格连续上涨带动,农业上市企业主营业务收入大幅增加,盈利能力已经达成了多年来最好成绩。

按可比口径计算,沪深两市39家农业上市企业前三季度主营业务收入比整年增加25%,主营业务利润率提升2个百分点。

农业板块业绩提升显然离不开政策面大力倾斜,而行业基础面改善也提供了有力保障,这将会在较长时间内为农业上市企业业绩增加提供支撑。

能够预期,农业上市企业整体业绩仍将继续好转,行业景气度将连续提升,已经含有了中长线投资价值。

三、企业分析

（一）企业经营结果概述

企业控股股东四川新期望集团有限企业是国家级农业产业化龙头企业,是省级农业产业化关键龙头企业,主营业务集中于饲料、乳制品、化工及金融投资领域。

截止6月30日,企业共销售各类饲料产品25.743万吨,同比增加0.074万吨,增加0.29%;化工产品4.225万吨,同比增加2.358万吨,增加79.18%;乳制品8.827万吨,同比增加0.777万吨,增加9.65%;实现主营业务收入111,036.99万元,同比增加22,398.12万元,增加25.27%;主营业务利润17,418.17万元,同比增加3,880.19万元,增加28.66%;净利润7,479.15万元,同比增加1,181.35万元,增加18.76%。

（二）企业财务情况简明分析

截止日期

-6-30

公告日期

-7-1

每股净资产

5.168元

每股收益

0.153元

每股现金含量

0.2625元

企业总资产累计

350,769.13万元

资产总计

3,841,655,737.56元

企业负债累计

146,052.38万元

主营业务收入

687,955,372.56元

财务费用

11,893,094.30元

净利润

48,193,094.58元

截止6月末,企业总资产350,769.13万元,增加8.39%;其中,流动资产下降0.51%,固定资产增加11.86%,无形资产增加7.62%。

截止6月末,企业负债累计146,052.38万元,增加4.52%,其中流动负债增加2.52%,长久负债增加18.56%。

关键是企业营业收入增加使流动负债增加以及蝶泉乳业企业在汇报期增加了4,000万元三年期扶贫贷款所致。

截止6月末,企业全部者权益152,931.45万元,增加10.72%。

其中,中国民生银行发行可转换债券转股溢价等影响企业资本公积金增加7,332.64万元,占全部者权益增加49.51%;汇报期内新增利润造成未分配利润增加7,479.15万元,占全部者权益增加50.49%。

（三）截止6月末,利润组成、主营业务结构、主营业务盈利能力情况:

1、主营业务结构

截止6月末,企业主营业务增加幅度较大。

企业饲料行业面对“禽流感”和饲料原材料价格连续高位运行不利局面,立刻调整产品结构、价格,加大了猪鱼饲料销售力度,在销量没有显著增加情况下,销售收入同比增加14.92%,饲料销售收入占企业收入总额46.53%。

企业化工行业技改项目陆续完工转固,扩大了产能,使汇报期化工行业销量、收入出现大幅增加,销售收入同比增加104.80%,化工产品销售收入在企业收入总额比重由11.87%上升到19.40%。

企业乳业行业经过不懈努力,已经展现稳步增加势头,销量、营业收入同比增加11.43%和13.95%,乳业行业收入占企业收入总额33.07%。

三项主业收入占企业主营业务收入99.00%。

2、盈利能力

截止6月末,企业整体盈利能力较去年同期略有增加。

企业乳业行业盈利能力有所提升,毛利率较去年同期增加2.00%。

企业强化经营管理,根据既定目标做好奶源基地建设、提升产品质量和市场品牌建设等方面工作,乳业整合实现了预期阶段性目标,产品通路、市场销售渠道建设也初见成效。

即使企业乳业各项工作进展顺利,但面对乳业行业竞争加剧,未来整合难度仍然很大。

上六个月,企业乳业行业营业收入同比增加13.95%。

二、截止6月末企业经营情况

1、主营业务范围及其经营情况

企业经营范围:

饲料、原料添加剂、饲料加工机械、农副产品、食品生产、加工、销售;种养殖业开发及经营;现代农业技术服务、咨询及生产基地建设;销售电子产品,建筑材料;经营本企业和本企业组员企业自产产品及相关技术出口业务（国家限定企业经营或严禁出口商品除外）;经营本企业和本企业成品企业生产、科研所需原辅材料、机械设备、仪器仪表、零配件及相关技术进口业务（国家限定人企业经营或严禁进口商品除外）;经营本企业进料加工和“三来一补”业务;饮料、乳制品生产、销售;对外投资。

2、关键全资隶属企业及控股子企业经营情况及业绩

本企业汇报期有四家全资隶属企业,分别是绵阳期望分企业、贵阳期望分企业、昆明期望分企业、西昌期望分企业。

她们均为饲料及饲料添加剂生产和销售,属非法人经济实体。

基础情况以下:

绵阳期望分企业:

该企业注册地在四川省绵阳市,汇报期内该企业总资产为4,225.47万元,净利润为371.83万元。

海南新期望农业企业:

该企业注册资本为1,000万元,新期望持有其70%股权。

其关键经营饲料,饲料添加剂制造和销售。

汇报期内,企业总资产为4,194.98万元,净利润为-176.70万元。

越南河内企业:

该企业注册资本166.80万美元,新期望持有其64%股权。

其关键经营家畜、家禽、水产等饲料加工和销售。

汇报期内,企业总资产为5,050.29万元,净利润为1,657.97万元。

3、关键供给商、用户情况

企业前五名供给商累计采购金额为15,129.85万元,占企业年度采购总额7.85%;前五名企业用户销售收入累计为9,417.33万元,占企业销售收入4.74%。

4、在经营中出现问题与困难及处理方案

（1）截止6月末,饲料原材料涨价造成生产成本大幅上升,对企业饲料业务造成一定影响。

面对饲料全行业亏损、原材料价格大幅上涨不利局面,企业经过加强内部管理,降低经营成本,加大市场拓展力度,使饲料销量较仍有一定幅度提升。

（2）因为企业在较短时间内购并了大量乳业企业,对乳业企业业务整合将是企业下一步工作关键和难点。

企业工作关键集中在奶源基地建设、经过技改提产品品质以及旗舰品牌建设。

虽未达成乳业年初计划经营目标,但业务整合工作已取得一定成效,这就为企业乳业下一步发展奠定了良好基础。

四、个股操作

图4.1新期望（000876）K线图和成交量

图4.2同期上证指数K线图

图4.3支撑线

图4.4MACD线

经过对新期望（000876）K线图、成交量、MACD线以及同期上证指数等分析能够看出,价格随成交量上涨而上升,同时成交量萎缩也带来了价格下降。

在下降到一定程度后,价格形成了“波谷”,并开始回升,成交量也开始增大。

我依据K线图走势分析,估计可能会出现头肩顶或者W底形态,于是在D点开始建仓以6.20元/股购入股票16000股,并在E点以6.72元/股卖出。

投入资金9.97万元,回收资金10.71万元,手续费930.24元,利润为7389.77元,利润率7.45%。

五、总结

在开始选择行业企业时,对在中央电视台投入广告较多企业—草原兴发比较感爱好,但以后对排入农林牧渔29家上市企业进行初步考察后认为四川新期望农业股份有限企业是一个很有实力企业,并决定以它为分析对象进行考察分析。

在对其经营情况,业绩,财务数据等研究过程中,发觉新期望企业是一个很有发展潜力企业。

现在企业发展情况良好,但也发觉了部分其经营中风险。

比现在年饲料原材料涨价以造成生产成本大幅上升,还有禽流感发生造成饲料销售下降都对企业饲料业务造成一定影响,综合这些影响对会对其股价产生一定波动并影响其业绩。

经过利用证券投资学理论,对宏观经济,农林牧渔行业,以及新期望企业进行分析,并在世华财讯模拟交易股票系统中用10万资金进行模拟股票买卖,使我真正掌握了股票分析方法以及交易买卖方法,为以后实际操盘积累了经验。

学号

学生姓名

专业班级

课程设计（论文）题目

《证券投资学》试验汇报

课程设计（论文）任务

1.经过世华财讯资讯系统接收每日即时证券价格信息,并对宏观经济面、行业面、企业基础面分析后,建立自己自选股票池,作为以后投资目标股。

2.在世华财讯模拟交易股票系统中对股票进行模拟买卖,注意结合技术面分析把握买卖时机,结合证券组合理论控制风险,在要求时间内取得最大收益。

3.将对于市场、行业、企业研究结果总结出来,并把技术面分析和证券组合理论分析一一用书面形式反应出来,加以个人评价叙述,并将最终模拟账户收益情况如实反应出来,形成投资研究汇报。

指导老师评语及成绩

成绩:

指导老师签字:

年月日