多晶硅行业供需分析报告.docx

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多晶硅行业供需分析报告

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2017年6月

正文目录

一、多晶硅的市场供给3

（一）、全球多晶硅的供给3

（二）、中国多晶硅的进口6

二、多晶硅的市场需求8

三、多晶硅生产的竞争格局15

图目录

图1:

2014~2016年全球新增光伏装机（单位：

GW）9

图2：

2011~2015年全球新增光伏装机的国别统计（单位：

GW）10

表目录

表1：

2009~2016年全球及中国多晶硅产量4

表2：

近年来中国多晶硅行业产能情况（单位：

万吨/年）5

表3：

中国主要多晶硅企业产能变化情况（单位：

万吨/年）6

表4：

2009~2016年我国多晶硅生产及进出口情况7

表5：

2014~2016年我国主要海外多晶硅进口国7

表6:

2015年全球前十大多晶硅生产商（单位：

吨、%）16

表7:

2015年中国前十大多晶硅生产商（单位：

吨）16

一、多晶硅的市场供给

中国是全球多晶硅第一大生产国。

2017年，中国多晶硅产能投放压力较为明显，全球多晶硅产能过剩情况将有所加剧，企业间产能利用率分化将加大。

由于多晶硅供给与需求容易产生错配，不具备成本控制优势的企业将面临更大的竞争压力。

同时需关注产能投入规模大，但尚未形成产量或已暂停投资的企业对已投产能的未来规划。

（一）、全球多晶硅的供给

光伏装机规模的增长带动了全球多晶硅产能与产量的不断提升。

截至2016年末，全球多晶硅产能约为43.7万吨；其中，海外多晶硅产能约为22.7万吨（含德国瓦克化学集团股份公司（WACKERCHEMIEAG），以下简称“德国瓦克化学”于美国田纳西州的新产线），中国多晶硅产能约为21万吨。

2016年，全球多晶硅产量为37.0万吨，平均产能利用率为85%，行业仍处于产能过剩状态，但各国间分化显著。

中国多晶硅生产龙头企业多处于“接近满产”或“超产”状态；而海外多晶硅生产企业，除德国瓦克化学、韩国OCI株式会社（OCICorporation，以下简称“韩国OCI”）、韩国韩华集团（HanwhaGroup）的产能利用率较高外（以上三家企业2015年多晶硅产量占海外总产量的一半以上，具有较好的代表性），其他企业均面临产能利用不足的情况。

这一方面是由于国际贸易保护措施导致部分海外企业（特别是美国企业）面临较大的减产压力，一方面是由于海外多晶硅生产的人工成本较高，导致企业在成本控制方面不具有优势。

从全球多晶硅供给结构来看，2008年前，多晶硅生产技术被国外垄断，主要供应商集中于欧洲、美国和韩国。

但随着中国企业掌握了多晶硅生产技术，并充分挖掘人工成本的比较优势，其产能与产量不断扩张。

中国多晶硅产量占全球总产量的比重由2009年的不足30%提升至2016年的超过50%。

目前，中国是全球第一大多晶硅生产国，欧洲、韩国和美国则次之。

表1：

2009~2016年全球及中国多晶硅产量

从全球多晶硅新增产能来看，欧美主要生产商除德国瓦克化学已在2016年末于美国田纳西州新增2万吨产能外，其余供应商均未披露产能扩张预期，或明确计划将减产，海外几无新增产能。

中国方面，根据中国有色金属工业协会硅业分会公布的统计数据，中国2017年多晶硅新增产能约为7.5万吨，其中包括新特能源股份有限公司（以下简称“新特能源”）、东方希望集团有限公司（以下简称“东方希望”）、陕西有色天宏瑞科硅材料有限责任公司（以下简称“天宏瑞科”）、新疆大全新能源股份有限公司（以下简称“新疆大全”）、洛阳中硅高科技有限公司（以下简称“洛阳中硅”）分别拟新增产能1.4万吨、1.5万吨、1.9万吨、0.6万吨及0.3万吨；截至2017年末，中国多晶硅累计产能或将扩张至28.5万吨。

此外，江苏中能硅业科技发展有限公司（以下简称“中能硅业”）于2017年4月发布公告，公司拟于2018年末新增多晶硅产能4万吨。

如上述产能均如期投产，截至2018年末，全球多晶硅产能将达55.2万吨；考虑到全球多晶硅需求在36~45万吨之间，未来行业产能利用率约为70%，产能过剩情况将有所加剧。

表2：

近年来中国多晶硅行业产能情况（单位：

万吨/年）

从新增产能投产时间来看，新增多晶硅产能从计划到投产约有2年左右的时滞，且企业的产能扩张计划往往是基于对未来需求的预判。

如未来需求不足预期，新增产能无法及时消除，将加剧行业的过剩状态，故多晶硅行业供需错配的概率往往较高。

综上所述，中国2017年多晶硅产能投放压力较为明显，全球多晶硅产能过剩情况将有所加剧，另一方面，由于部分企业投资较早，设备成本很高且技术水平相对落后，实际有效产能或将小于公司设计产能（如山西潞安于2013年9月末建成的0.25万吨多晶硅产能至今仍处于停滞状态；云冶集团于2013年末建成的0.3万吨多晶硅产能，2015年实际产量仅0.1万吨），未来企业间产能利用率分化将加大。

由于多晶硅供给与需求容易产生错配，如未来需求不足预期，不具备成本控制优势的企业将面临更大的竞争压力。

表3：

中国主要多晶硅企业产能变化情况（单位：

万吨/年）

（二）、中国多晶硅的进口

近年来，中国多晶硅进口量维持高位，韩国、德国与美国是我国主要的海外多晶硅供应商；预计未来我国多晶硅的自产比率将进一步提升。

中国光伏组件的产能约占全球的近70%，且硅片加工需求十分旺盛，但我国多晶硅产量仅占全球总产量的50%左右。

国内自产的多晶硅产品无法填补下游企业对原料的需求缺口，导致我国多晶硅进口量持续较高。

表4：

2009~2016年我国多晶硅生产及进出口情况

表5：

2014~2016年我国主要海外多晶硅进口国

具体而言，我国多晶硅进口呈现出以下特点：

第一：

主要进口国为韩国、德国和美国，近三年自上述三国进口量合计占比接近80%。

第二：

我国从韩国进口多晶硅的比重最高且逐年增长，至2016年该比重已接近50%。

主要是由于韩国多晶硅生产商所面临的多晶硅反倾销税率很低（如中国对韩国OCI仅征收2.4%的反倾销税），致使部分韩国企业对中国的倾销成本很低所致。

第三：

中美间就多晶硅的贸易壁垒导致美国多晶硅进口量屡创新低。

近年来，美国对中国光伏产品多次发起“双反”调查，征收高额反倾销税与反补贴税。

作为反击手段，中国向美国主要多晶硅生产企业征收53.3%~57.0%的反倾销税；此外，针对中国从美国进口的多晶硅产品以加工贸易为主的现状，中

国商务部于2014年8月发布58号文件，暂停受理来自于美国及韩国的多晶硅加工贸易申请，其对美国向中国销售的多晶硅产品造成了实质性影响。

未来，预期我国光伏（晶硅）产业链下游企业对多晶硅的需求将保持旺盛，致使我国仍需从海外大量进口多晶硅。

但随着国内新建、扩建产能的陆续投产、贸易调控手段的持续有效，我国多晶硅的自产比率将呈现上升态势。

从进口国的分布来看，韩国、德国仍将是我国多晶硅的主要进口国，但受地缘政治影响，韩国多晶硅的进口量存在下滑的可能性；美国多晶硅进口量有望小幅反弹，但由于税率很高，进口规模仍将维持低位；来自于其他国家和地区的多晶硅进口量有望提高，特别是中国台湾地区，可通过中美间的转口贸易实现海外多晶硅向大陆地区的输送，从而协助高税率国家规避贸易壁垒。

二、多晶硅的市场需求

多晶硅需求与新增光伏装机规模具有直接关系。

单一国家的多晶硅需求受区域光伏政策影响较大，呈现出脉冲式、非线性增长的特征；而全球多晶硅需求的稳定性略强于单一国家。

按照纯度不同，多晶硅可分为光伏级多晶硅（纯度高于99.9999%）与电子级多晶硅（纯度介于99.9999999%~99.999999999%之间）。

其中，电子级多晶硅主要用于生产集成电路内的半导体芯片，光伏级多晶硅则主要用于生产光伏电池，具有极强的专用性，因此，光伏级多晶硅的需求与新增光伏发电装机规模具有直接关系。

在过去的十年间，全球新增光伏装机规模快速增长，2004~2015年复合增长率高达45%。

截至2016年末，全球累计光伏装机规模为306.5GW。

预计2017年新增装机将逾75GW，累计光伏装机规模将接近380GW。

新增光伏装机规模的增长拉动了多晶硅的市场需求。

由于目前大多数国家光伏发电尚未完全实现经济运行，对政府补贴仍存在较大依赖，光伏发电政策变动往往会对多晶硅的需求产生较大影响，如上网电价的调整多引发“抢装潮”。

因此，单一国家的多晶硅需求受当地光伏政策影响较大，呈现出脉冲式、非线性增长的特征。

而全球多晶硅需求取决于各国光伏政策、光伏发电的性价比、环境保护诉求、技术稳定性及全球电力需求预期等宏观指标，其需求增长的稳定性略强于单一国家。

图1:

2014~2016年全球新增光伏装机（单位：

GW）

多晶硅需求分布随着全球新增光伏装机结构变化，由欧洲向亚太地区转移。

2011年前，全球新增光伏装机集中于欧洲。

2012~2014年，受欧债危机影响，欧洲主要国家光伏补贴力度出现大幅下滑，欧洲新增光伏装机规模锐减。

2015年，欧洲新增光伏装机在全球的占比从2011年的73.87%降至16.21%，而中国、日本和美国的需求增长抵消了欧洲光伏市场的下滑，使全球光伏装机需求保持增长态势。

2015年，中国、日本和美国的新增光伏装机在全球的占比分别为31.62%、21.74%和15.81%，合计已超过70%。

2016年，中国新增光伏装机34.54GW，约占全球新增总装机的45%，预计短期内以中国为主的亚太地区仍是全球新增光伏装机的主体。

图2：

2011~2015年全球新增光伏装机的国别统计（单位：

GW）

预计2017~2020年，全球多晶硅的年均需求将在36万吨~45万吨之间。

多晶硅是全球性商品，其未来需求与各国新增光伏装机密切相关。

中国方面，受组件成本明显下降、2016年“6-30”和9月光伏上网电价存在大幅下调预期而引发的两轮“抢装潮”影响，中国2016年新增光伏装机规模为34.54GW，同比增长128.29%，累计装机达77.42GW。

在经历了2016年的爆发式增长后，预计中国光伏行业面临的弃光限电、补贴拖欠等问题将进一步凸显，抢装力度将削弱，进而导致2017年中国新增光伏装机规模将有所下滑。

但是，中国政府对光伏产业的支持态度依然明朗，为促进光伏行业健康发展，避免电价下调幅度过大影响新增电站的积极性，2017年光伏上网电价的最终下调幅度低于《国家发展改革委关于调整新能源标杆上网电价的通知（征求意见稿）》设定的标准。

未来，在《国家能源局、国务院扶贫办关于下达第一批光伏扶贫项目的通知》（国新能源【2016】280号）、《关于印发能效“领跑者”制度实施方案的通知》（发改环资【2014】3001号）及各地方分布式能源补贴政策的共同推动下，我国光伏装机在贫困地区的拓展将获得政策性支持，分布式能源也将得到较快发展。

预计2017~2020年中国年均新增光伏装机将保持在18~25GW左右的较高水平。

美国方面，对美国光伏产业发展影响最大的政策为ITC（InvestmentTaxCredit，光伏投资税收减免），其规定光伏项目投资额的30%可用于抵扣企业应纳税额。

该政策原计划于2016年末停止执行，但美国政府已将政策的试用期延长至2022年。

2016年，美国新增光伏装机规模为16.45GW，1光伏上网电价政策规定，在2016年1月1日以前核准的光伏电站，若未能在2016年6月30日前实现并网，则执行2016年下调后的上网电价，因此在6月30日前会出现一轮企业抢装现象，业界称“6-30抢装潮”。

较2015年增长80%，增长势头强劲。

此外，美国各州亦推出了相应的税收减免、贷款优惠等光伏鼓励政策。

预计2017~2020年，美国年均新增光伏装机规模将保持在15~18GW左右。

欧洲方面，欧洲曾是光伏发电规模化应用的发源地，2007~2011年欧洲新增光伏装机占全球新增装机的比例超过70%，并于2011年达到峰值22.5GW。

2012年以后，受欧债危机导致的财力约束及可再生