多晶硅行业供需分析报告.docx

1、多晶硅行业供需分析报告(此文档为word格式，可任意修改编辑！）2017年6月正文目录一、多晶硅的市场供给 3（一）、全球多晶硅的供给 3（二）、中国多晶硅的进口 6二、多晶硅的市场需求 8三、多晶硅生产的竞争格局 15图目录图1:20142016年全球新增光伏装机（单位：GW） 9图2：20112015年全球新增光伏装机的国别统计（单位：GW） 10表目录表1：20092016年全球及中国多晶硅产量 4表2：近年来中国多晶硅行业产能情况（单位：万吨/年） 5表3：中国主要多晶硅企业产能变化情况（单位：万吨/年） 6表4：20092016年我国多晶硅生产及进出口情况 7表5：20142016年

2、我国主要海外多晶硅进口国 7表6:2015年全球前十大多晶硅生产商（单位：吨、%） 16表7:2015年中国前十大多晶硅生产商（单位：吨） 16一、多晶硅的市场供给中国是全球多晶硅第一大生产国。2017年，中国多晶硅产能投放压力较为明显，全球多晶硅产能过剩情况将有所加剧，企业间产能利用率分化将加大。由于多晶硅供给与需求容易产生错配，不具备成本控制优势的企业将面临更大的竞争压力。同时需关注产能投入规模大，但尚未形成产量或已暂停投资的企业对已投产能的未来规划。（一）、全球多晶硅的供给光伏装机规模的增长带动了全球多晶硅产能与产量的不断提升。截至2016年末，全球多晶硅产能约为43.7万吨；其中，海外

3、多晶硅产能约为22.7万吨（含德国瓦克化学集团股份公司（WACKER CHEMIE AG），以下简称“德国瓦克化学”于美国田纳西州的新产线），中国多晶硅产能约为21万吨。2016年，全球多晶硅产量为37.0万吨，平均产能利用率为85%，行业仍处于产能过剩状态，但各国间分化显著。中国多晶硅生产龙头企业多处于“接近满产”或“超产”状态；而海外多晶硅生产企业，除德国瓦克化学、韩国OCI株式会社（OCI Corporation，以下简称“韩国OCI”）、韩国韩华集团（Hanwha Group）的产能利用率较高外（以上三家企业2015年多晶硅产量占海外总产量的一半以上，具有较好的代表性），其他企业均面临

4、产能利用不足的情况。这一方面是由于国际贸易保护措施导致部分海外企业（特别是美国企业）面临较大的减产压力，一方面是由于海外多晶硅生产的人工成本较高，导致企业在成本控制方面不具有优势。从全球多晶硅供给结构来看，2008年前，多晶硅生产技术被国外垄断，主要供应商集中于欧洲、美国和韩国。但随着中国企业掌握了多晶硅生产技术，并充分挖掘人工成本的比较优势，其产能与产量不断扩张。中国多晶硅产量占全球总产量的比重由2009年的不足30%提升至2016年的超过50%。目前，中国是全球第一大多晶硅生产国，欧洲、韩国和美国则次之。表1：20092016年全球及中国多晶硅产量从全球多晶硅新增产能来看，欧美主要生产商除

5、德国瓦克化学已在2016年末于美国田纳西州新增2万吨产能外，其余供应商均未披露产能扩张预期，或明确计划将减产，海外几无新增产能。中国方面，根据中国有色金属工业协会硅业分会公布的统计数据，中国2017年多晶硅新增产能约为7.5万吨，其中包括新特能源股份有限公司（以下简称“新特能源”）、东方希望集团有限公司（以下简称“东方希望”）、陕西有色天宏瑞科硅材料有限责任公司（以下简称“天宏瑞科”）、新疆大全新能源股份有限公司（以下简称“新疆大全”）、洛阳中硅高科技有限公司（以下简称“洛阳中硅”）分别拟新增产能1.4万吨、1.5万吨、1.9万吨、0.6万吨及0.3万吨；截至2017年末，中国多晶硅累计产能或

6、将扩张至28.5万吨。此外，江苏中能硅业科技发展有限公司（以下简称“中能硅业”）于2017年4月发布公告，公司拟于2018年末新增多晶硅产能4万吨。如上述产能均如期投产，截至2018年末，全球多晶硅产能将达55.2万吨；考虑到全球多晶硅需求在3645万吨之间，未来行业产能利用率约为70%，产能过剩情况将有所加剧。表2：近年来中国多晶硅行业产能情况（单位：万吨/年）从新增产能投产时间来看，新增多晶硅产能从计划到投产约有2年左右的时滞，且企业的产能扩张计划往往是基于对未来需求的预判。如未来需求不足预期，新增产能无法及时消除，将加剧行业的过剩状态，故多晶硅行业供需错配的概率往往较高。综上所述，中国2

7、017年多晶硅产能投放压力较为明显，全球多晶硅产能过剩情况将有所加剧，另一方面，由于部分企业投资较早，设备成本很高且技术水平相对落后，实际有效产能或将小于公司设计产能（如山西潞安于2013年9月末建成的0.25万吨多晶硅产能至今仍处于停滞状态；云冶集团于2013年末建成的0.3万吨多晶硅产能，2015年实际产量仅0.1万吨），未来企业间产能利用率分化将加大。由于多晶硅供给与需求容易产生错配，如未来需求不足预期，不具备成本控制优势的企业将面临更大的竞争压力。表3：中国主要多晶硅企业产能变化情况（单位：万吨/年）（二）、中国多晶硅的进口近年来，中国多晶硅进口量维持高位，韩国、德国与美国是我国主要的

8、海外多晶硅供应商；预计未来我国多晶硅的自产比率将进一步提升。中国光伏组件的产能约占全球的近70%，且硅片加工需求十分旺盛，但我国多晶硅产量仅占全球总产量的50%左右。国内自产的多晶硅产品无法填补下游企业对原料的需求缺口，导致我国多晶硅进口量持续较高。表4：20092016年我国多晶硅生产及进出口情况表5：20142016年我国主要海外多晶硅进口国具体而言，我国多晶硅进口呈现出以下特点：第一：主要进口国为韩国、德国和美国，近三年自上述三国进口量合计占比接近80%。第二：我国从韩国进口多晶硅的比重最高且逐年增长，至2016年该比重已接近50%。主要是由于韩国多晶硅生产商所面临的多晶硅反倾销税率很低

9、（如中国对韩国OCI仅征收2.4%的反倾销税），致使部分韩国企业对中国的倾销成本很低所致。第三：中美间就多晶硅的贸易壁垒导致美国多晶硅进口量屡创新低。近年来，美国对中国光伏产品多次发起“双反”调查，征收高额反倾销税与反补贴税。作为反击手段，中国向美国主要多晶硅生产企业征收53.3%57.0%的反倾销税；此外，针对中国从美国进口的多晶硅产品以加工贸易为主的现状，中国商务部于2014年8月发布58号文件，暂停受理来自于美国及韩国的多晶硅加工贸易申请，其对美国向中国销售的多晶硅产品造成了实质性影响。未来，预期我国光伏（晶硅）产业链下游企业对多晶硅的需求将保持旺盛，致使我国仍需从海外大量进口多晶硅。但

10、随着国内新建、扩建产能的陆续投产、贸易调控手段的持续有效，我国多晶硅的自产比率将呈现上升态势。从进口国的分布来看，韩国、德国仍将是我国多晶硅的主要进口国，但受地缘政治影响，韩国多晶硅的进口量存在下滑的可能性；美国多晶硅进口量有望小幅反弹，但由于税率很高，进口规模仍将维持低位；来自于其他国家和地区的多晶硅进口量有望提高，特别是中国台湾地区，可通过中美间的转口贸易实现海外多晶硅向大陆地区的输送，从而协助高税率国家规避贸易壁垒。二、多晶硅的市场需求多晶硅需求与新增光伏装机规模具有直接关系。单一国家的多晶硅需求受区域光伏政策影响较大，呈现出脉冲式、非线性增长的特征；而全球多晶硅需求的稳定性略强于单一国

11、家。按照纯度不同，多晶硅可分为光伏级多晶硅（纯度高于99.9999%）与电子级多晶硅（纯度介于99.9999999%99.999999999%之间）。其中，电子级多晶硅主要用于生产集成电路内的半导体芯片，光伏级多晶硅则主要用于生产光伏电池，具有极强的专用性，因此，光伏级多晶硅的需求与新增光伏发电装机规模具有直接关系。在过去的十年间，全球新增光伏装机规模快速增长，20042015年复合增长率高达45%。截至2016年末，全球累计光伏装机规模为306.5GW。预计2017年新增装机将逾75GW，累计光伏装机规模将接近380GW。新增光伏装机规模的增长拉动了多晶硅的市场需求。由于目前大多数国家光伏发

12、电尚未完全实现经济运行，对政府补贴仍存在较大依赖，光伏发电政策变动往往会对多晶硅的需求产生较大影响，如上网电价的调整多引发“抢装潮”。因此，单一国家的多晶硅需求受当地光伏政策影响较大，呈现出脉冲式、非线性增长的特征。而全球多晶硅需求取决于各国光伏政策、光伏发电的性价比、环境保护诉求、技术稳定性及全球电力需求预期等宏观指标，其需求增长的稳定性略强于单一国家。图1:20142016年全球新增光伏装机（单位：GW）多晶硅需求分布随着全球新增光伏装机结构变化，由欧洲向亚太地区转移。2011年前，全球新增光伏装机集中于欧洲。20122014年，受欧债危机影响，欧洲主要国家光伏补贴力度出现大幅下滑，欧洲新

13、增光伏装机规模锐减。2015年，欧洲新增光伏装机在全球的占比从2011年的73.87%降至16.21%，而中国、日本和美国的需求增长抵消了欧洲光伏市场的下滑，使全球光伏装机需求保持增长态势。2015年，中国、日本和美国的新增光伏装机在全球的占比分别为31.62%、21.74%和15.81%，合计已超过70%。2016年，中国新增光伏装机34.54GW，约占全球新增总装机的45%，预计短期内以中国为主的亚太地区仍是全球新增光伏装机的主体。图2：20112015年全球新增光伏装机的国别统计（单位：GW）预计20172020年，全球多晶硅的年均需求将在36万吨45万吨之间。多晶硅是全球性商品，其未来

14、需求与各国新增光伏装机密切相关。中国方面，受组件成本明显下降、2016年“6-30”和9月光伏上网电价存在大幅下调预期而引发的两轮“抢装潮”影响，中国2016年新增光伏装机规模为34.54GW，同比增长128.29%，累计装机达77.42GW。在经历了2016年的爆发式增长后，预计中国光伏行业面临的弃光限电、补贴拖欠等问题将进一步凸显，抢装力度将削弱，进而导致2017年中国新增光伏装机规模将有所下滑。但是，中国政府对光伏产业的支持态度依然明朗，为促进光伏行业健康发展，避免电价下调幅度过大影响新增电站的积极性，2017年光伏上网电价的最终下调幅度低于国家发展改革委关于调整新能源标杆上网电价的通知

15、（征求意见稿）设定的标准。未来，在国家能源局、国务院扶贫办关于下达第一批光伏扶贫项目的通知（国新能源【2016】280号）、关于印发能效“领跑者”制度实施方案的通知（发改环资【2014】3001号）及各地方分布式能源补贴政策的共同推动下，我国光伏装机在贫困地区的拓展将获得政策性支持，分布式能源也将得到较快发展。预计20172020年中国年均新增光伏装机将保持在1825GW左右的较高水平。美国方面，对美国光伏产业发展影响最大的政策为ITC（Investment Tax Credit，光伏投资税收减免），其规定光伏项目投资额的30%可用于抵扣企业应纳税额。该政策原计划于2016年末停止执行，但美国

16、政府已将政策的试用期延长至2022年。2016年，美国新增光伏装机规模为16.45GW，1光伏上网电价政策规定，在2016年1月1日以前核准的光伏电站，若未能在2016年6月30日前实现并网，则执行2016年下调后的上网电价，因此在6月30日前会出现一轮企业抢装现象，业界称“6-30抢装潮”。较2015年增长80%，增长势头强劲。此外，美国各州亦推出了相应的税收减免、贷款优惠等光伏鼓励政策。预计20172020年，美国年均新增光伏装机规模将保持在1518GW左右。欧洲方面，欧洲曾是光伏发电规模化应用的发源地，20072011年欧洲新增光伏装机占全球新增装机的比例超过70%，并于2011年达到峰值22.5GW。2012年以后，受欧债危机导致的财力约束及可再生