金融租赁行业现状分析.docx

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金融租赁行业现状分析

2022年金融租赁行业现状分析

一、定义

金融租赁指由出租人根据承租人请求，按双方合同约定，从指定卖家购买承租人指定的固定资产，在出租人拥有该固定资产所有权前提下，以承租人支付租金为条件，将一定时期该固定资产的占有、使用和收益权让渡给承租人。

从形式上看，金融租赁分为直接租赁和售后回租两种形式。

直接融资租赁:

直接租赁是指租赁公司用自有资金、银行贷款或招股等方式，在金融市场上筹集资金，向设备制造厂家购进用户所需设备，然后再租给承租企业使用的一种传统租赁方式。

售后回租:

售后回租是承租人和经销商为同一人的租赁方式，即承租人将自有物件出卖给出租人，同时与出租人签订租赁合同，再将该物从出租人处租回的融资租赁形式，该方式有助于帮助企业盘活存量资产。

直接融资租赁优势在于可帮助企业购置新设备，有效缓解企业资金困难状况，售后回租适用于企业已拥有设备，需要进行短期融资，盘活固定资产。

二、产业链

中国金融租赁行业产业链上游参与主体为资金端与设备制造商，中游融资租赁公司提供设备购买资金以及相关设备资产，以供出租给下游各类承租企业

1产业链上游：

银行机构、非银机构、设备制造商

2产业链中游：

银行系金融租赁、其他金融租赁

3产业链下游：

电力、有色加工、计算机通信、运输、房地产

三、行业发展历程

中国金融租赁行业从1989年至今共经历了三个发展阶段:

萌芽期、发展期和成熟期，现阶段，金融租赁行业呈现出多元化、规模化趋势

1.萌芽期（1981-1998年）

1981年改革开放初期，外汇紧缺，为引入外资，中国第一家租赁公司—东方租赁有限公司成立，1986-1987年金融租赁的市场参与者迅速增多，中国人民银行开始逐步介入金融租赁公司的管理和审批，国有金融租赁公司开始陆续申报，非银行金融机构也逐步开始布局金融租赁业务，这一段时期是中国金融租赁行业发展的萌芽时期。

2.发展期（1999-2007年）

1999年6月，中国人民银行组织研讨金融租赁行业的困境、发展和出路，在之后两年时间内，金融租赁行业在法律、监管、会计准则等方面都具备了相应的法律法规，金融租赁公司的融资功能与资产管理功能得以强化。

从行业格局上看，金融租赁公司也开始分化、改组，资产不良的公司被淘汰，行业进入了有序发展期。

3.成熟期（2008年至今）

2008年，中国首批获准的5家银行系金融租赁公司全部启动，2010年，银监会批准中石油组建金融租赁公司，成为中国首家由产业类企业控股的金融租赁公司，随后中国金融租赁行业企业数量开始逐渐增加。

2015年9月，国务院办公厅印发《关于促进金融租赁行业健康发展的指导意见》，对加快金融租赁行业发展，服务经济社会发展大局做出科学规划和部署，中国金融租赁行业进入成熟发展阶段。

四、行业主要政策汇总

1.国务院：

中国制造2025

刺激了中国制造业的发展，制造业属于重资产行业，对于大型设备的需求较大，金融租赁为此类企业购置大型设备提供了新的资本支持

2.中共中央：

一带一路

充分依靠中国与有关国家既有的双多边机制，借助既有的、行之有效的区域合作平台，一带一路旨在借用古代丝绸之路的历史符号，共同打造政治互信、经济融合、文化包容的利益共同体、命运共同体和责任共同体

3.国务院：

长江经济带

扩大了对于环保产业的需求，大型的脱硫脱硝、污水处理项目需要金融租赁的支持

4.行业主要政策汇总

5.《金融租赁管理办法》

规定，金融租赁公司资本充足率不得低于8%最低监管要求，2018年中国金融租赁行业部分企业资本充足率为10%-11%，接近监管线，租赁行业不良资产增加或占比较高将会影响资本充足率，行业较低的资产充足率无法抵抗较大信用风险，无法保证行业整体稳定发展。

6.《融资租赁企业监督管理办法》

金融租赁企业不得吸收存款、不得发放贷款或受托发放贷款、不得从其他融资租赁公司拆借资金、不得通过资管机构和地方交易所募集资金，因此，金融租赁企业的资本大部分来源于股东的原始出资，在后期资本扩张阶段，金融租赁企业依赖银行贷款，从而形成了高资产负债率的现象

7.《关于坚决制止地方以政府购买服务名义违法违规融资的通知》

明确提出严禁将金融机构、融资租赁公司等非金融机构提供的融资行为纳入政府购买服务范围

8.《关于融资租赁公司、商业保理公司和典当行管理职责调整有关事宜通知

商务部已将制定融资租赁公司、商业保理公司、典当行业务经营和监管规则职责划给中国银行保险监督管理委员会，标志着金融租赁行业和融资租赁行业监管的正式统一

五、行业发展环境

1.经济环境

自改革开放以来﹐中国国民经济快速增长。

今年以来，我国经济迅速恢复，GDP一直保持强劲增长。

一季度，我国GDP更是增长了高达18.3%，这在全球来说都是独一无二的。

再从上半年整体来看，2021年上半年我国的GDP为53.22万亿人民币（约合8.22万亿美元），GDP增长率为12.7%。

这一水平在全球范围内同样是数一数二的存在。

2.社会环境

中国人民银行按照稳中求进的工作总基调﹐坚持“总量稳定﹑结构优化”的调控取向﹐继续实施稳健的货币政策﹐既不放松也不收紧银根﹐适时预调﹑微调﹔积极引导货币信贷和社会融资规模保持合理增长·

中国固定资产投资保持了平稳较快的发展态势﹐投资结构调整取得了积极进展﹐工业生产能力进一步提高﹐部分行业投资增长过快的势头得到遏制﹐基础设施建设和社会事业建设等薄弱环节得到了进一步加强﹐城乡面貌极大改善﹐人民生活水平日益提高·固定资产投资为保障中国经济快速协调发展作出了重大贡献。

国家政策大力支持。

2015年9月1日国务院办公厅发布了《关于促进金融租赁行业健康发展的指导意见》，提出“要充分认识金融租赁服务实体经济的重要作用，把金融租赁放在国民经济发展整体战略中统筹考虑。

加快建设金融租赁行业发展长效机制，积极营造有利于行业发展的外部环境，进一步转变行业发展方式，力争形成安全稳健、专业高效、充满活力、配套完善、具有国际竞争力的现代金融租赁体系。

充分发挥金融租赁提高资源配置效率、增强产业竞争能力和推动产能结构调整的引擎作用，努力将其打造成为优化资源配置、促进经济转型升级的有效工具”

六、行业驱动因素

国家重大战略、下游需求巨大、资本市场不断完善、融资租赁相关理论完善等是行业主要驱动因素

1.国家重大战略扩大市场需求

中国坚持以经济建设为中心，全面向小康社会迈进，人们生活水平日益提高，民间资本活跃，市场经济活动频繁，特别是经济发展带动中国制造业崛起，制造业发展对于大型机械设备需求巨大，机械设备一般价格较高，企业可借助金融租赁渠道缓解企业资金压力，从而推动中国金融租赁发展。

自2013年以来，中国政府相继提出“一带一路”、“京津冀协同发展”、“长江经济带”、“中国制造2025”以及新型城镇化建设等国家重大发展战略政策，为中国融资租赁业务发展提供广阔空间。

同时，随着中国国有企业改革深入，中小企业也作为一股不可忽视的经济发展力量开始崛起，中小企业在开发新技术产品和抢占市场方面需要大量的资金支撑，金融租赁作为一种帮助缓解企业资金压力的方式，为中小企业融资提供了多元化的选择

2.汽车租赁领域需求巨大

截至2018年，中国汽车金融市场规模超过8，000亿元人民币，而汽车金融租赁业务规模占汽车金融业务规模的5%，渗透率较低。

由于在汽车金融业务中，汽车金融租赁相比于银行贷款购车，具有审批流程简单、审批时间短、门槛较低等优势，未来随着汽车金融租赁的普及和消费主体接受度提升，汽车金融租赁将具有广阔的发展空间。

3.中国资本市场不断发展完善

资产证券化是盘活企业存量资产、降低企业杠杆的重要手段。

近年来，交易所债券市场资产支持证券（ABS）的基础资产类型不断丰富，服务实体经济能力不断增强。

自资产证券化备案制实施至2017年6月底，上交所市场共有457只资产支持证券完成发行，发行金额共计5397亿元。

大类基础资产类型包括基础设施收费权、应收账款债权、消费金融债权、租赁债权、商业物业租金等。

成功推出了首批PPP项目资产支持证券。

4.融资租赁理论研究日益活跃

5.国内一些大学和协会纷纷设立融资租赁研究机构开展融资租赁理论研究，如浙江大学融资租赁研究中心正在开展融资租赁资产组合、融资租赁风险管理等多项课题研究，并将发布相关行业指数。

6.中国融资租赁三十人论坛数据显示，截至2018年，中国已开业金融租赁公司66家（不含专业子公司），总数较2017年保持不变。

在股东背景上，中国金融租赁公司按股东背景可分为银行系金融租赁公司以及其他机构参股或控股设立的金融租赁公司。

具体来看，银行系金融租赁公司中，由城商行控股或参股设立的金融租赁公司数量最多，共计22家，占全部66家的33%，全国性商业银行控股的有12家，占比18%，农商行控股或参股设立的有10家，占比15%，政策性银行控股的有1家，占比2%。

在注册资本上，根据《金融租赁公司管理办法》，金融租赁公司注册资本为一次性实缴货币资本，最低限额1亿元人民币。

66家金融租赁公司注册资本合计2，141.0亿元，平均注册资本约为32.4亿元。

其中，工银金融租赁有限公司注册资本最高，注册资本为180亿元人民币，其次为国银金融租赁注册资本为126.4亿元人民币，兴业金融租赁注册资本排第三，为90亿元人民币。

根据中国银行保险监督管理委员会（以下简称银保监会）披露的数据，截至2018年6月末，金融租赁行业资产总额达2.7万亿元人民币，同比增长14.5%。

其中，金融租赁资产总额达2.4万亿元人民币，不良租赁资产率为0.9%，拨备覆盖率为30.8%，资本充足率为13.5%。

7.金融租赁行业产业链下游为各类承租企业，根据中国融资租赁三十人论坛发布的《中国融资租赁行业2018年度报告》目前中国金融租赁公司主要承租客户所属行业可以初步分为两大类:

①公共事业与基础设施类企业；②制造类企业，随着中国相关方面的深化改革，下游客户对于金融租赁公司需求将进一步扩大。

金融租赁公司凭借股东的客户资源和项目资源，客户普遍具有良好的信用资质。

从行业分布上，金融租赁企业重点投向航空、基建、机械设备等重资产行业，承租人一般为地方政府（包含地方融资平台）、国企等客户，此类客户均具有较高的信用评级或拥有强大政府背书。

根据中国融资租赁三十人论坛数据显示，2018年中国有31个金融租赁企业涉及大型设备金融租赁领域，24个企业涉及车辆与轨道交通领域。

现阶段，大型设备、基建、交通运输等成为中国金融租赁行业下游主要涉及领域，未来随着金融租赁业务不断发展，中国金融租赁下游将布局更多行业，覆盖更多行业的细分赛道。

8.近年来，中国金融租赁行业得益于下游需求的增长和政策扶持，市场规模不断扩大。

根据Wind数据显示，2015年中国金融租赁行业市场规模（以合同余额记）为17，300亿元人民币，2019年增长至30，000亿元人民币，期间年复合增长率为14.6%。

基于中国金融租赁方式不断创新，“中国制造”对于新型城镇化建设等国家重大发展战略政策，为中国金融租赁业务为了发展提供广阔的空间，预计未来5年，中国金融租赁行业市场规模将保持较高增长态势，预计2024年市场规模将达到74，650亿元人民币，年复合增长率20.0%。

9.行业快速发展，企业数量已达上万家

根据中国租赁联盟发布的《2018年中国融资租赁业发展报告》显示，截至2018年12月底，全国融资租赁企业（不含单一项目公司、分公司、SPV公司和收购海外的公司）总数约为11777家，较上年底的9676家增加了2101家，增长21.7%。

近8余年来，我国融资租赁业经历了快速发展，从2010年到2018年，融资租赁公司数量由2010年不足200家增加到2018的11777家，增长了近65倍。

10.抓住盈利窗口期进行转型

值得关注的是，金融租赁公司业务模式以售后回租为主，专业能力相对较弱，业务“同质化”现象较为严重。

有行业人士称，融资租赁行业应抓住目前盈利较高的窗口期，进行转型。

厂商租赁和围绕核心企业展开的产业链租赁将获得长足发展。

需要租赁行业不断完善相应的风控模式，创新产业利润的分享方案，比如更多参与销售后服务的盈利分配，以及设备生产经营厂商或核心企业与租赁商双边共赢共发展共担风险的新机制，而不仅仅是简单地局限于回购担保。

七、行业痛点

1.融资租赁市场渗透率较低

市场渗透率是一个国家融资租赁业发展深度的标志，与发达国家相比，我国融资租赁市场渗透率还处于较低水平。

从目前融资租赁业的发展来看，我国尚未建立起相关的税收政策和信贷支持，主要表现在我国没有具体的税收制度使得融资租赁企业享有投资抵扣、加速折旧和租金计入成本等方面的优惠，同时信贷支持相关政策也少之又少，这严重制约了融资租赁业的发展。

2.融资租赁法律制度不完善

目前，由于我国融资租赁尚处于发展初期，市场渗透率较低，融资租赁交易额较少，所以在合同法和相关法律法规中有关融资租赁的条款很少，一旦发生纠纷案件难以找到相关条款对当事人的合法权益进行保护。

与国外发达国家相比，我国融资租赁业的法律法规体系尚不健全，缺乏融资租赁基本法。

3.融资渠道单一

我国融资租赁业融资渠道单一，资金来源主要是自己拥有的资金和银行借贷两种方式。

从资金来源的构成来看，融资租赁企业的借入资金来源主要是银行的短期贷款，融资租赁的短期贷款占借入资金总额的90%以上。

融资租赁业的特征之一便是资金运用的长期性，短期的银行信贷资金运用到长期的租赁设备中，这会造成资产负债期限结构的不匹配，使得融资租赁业面临巨大的流动性风险。

八、行业发展建议

1.

2.

3.

九、行业发展趋势

1.兼并收购设备供应商：

中国金融租赁企业在自我发展扩大业务范围的同时，也在通过兼并收购设备供应商从提高资源整合效率，迅速提高市场竞争力

2.大力发展汽车租赁领域：

在中国居民贷款消费水平日益增长的背景下，汽车金融产品的市场需求被进一步加大，中国金融租赁企业不断拓展业务范畴，汽车租赁成为未来发展重要板块

3.形成国际合作与竞争新优势

事实上，通过飞机、船舶租赁，将业务触角延伸至海外，不仅是中资租赁公司深度布局海外市场、接触各类投资机构、飞机制造商、船舶企业、落实“一带一路”倡议的重要桥梁，同时，也是支持中国制造“走出去”，促进国内国际产融合作的便利渠道。

4.监管趋严，龙头公司市占率有望提升

从目前政策导向看，租赁行业从此前的双轨制监管逐渐转变为统一监管，融资租赁公司的监管政策制定交由银保监会负责，同时，由于内资和外资融资租赁公司数量众多，预计具体监管实施交由各地方金融监管局。

新监管体系下，预计融资租赁行业监管趋严。

监管并轨开启了租赁行业监管新时代，监管趋严背景下，行业门槛将大幅提升，有利于行业规范健康发展。

2010-2018年，我国每家融资租赁公司平均合同规模不断下降，说明我国租赁行业集中度逐渐分散，未来在政策趋严背景下，行业门槛有望提升，竞争格局将由趋于分散向趋于集中演变，龙头公司依靠资产端和资金端的优势，市占率有望持续提升。

十、行竞争格局

近年来，中国金融租赁行业发展迅速，企业数量由2014年30家增长至2018年66家（不含专业子公司），在注册资本上，根据《金融租赁公司管理办法》，金融租赁公司注册资本一次性实缴货币资本最低限额为1亿元人民币，截止2018年，66家金融租赁公司注册资本合计2，141.0亿元人民币，平均注册资本约为32.4亿元人民币。

在中国金融租赁行业竞争中，注册资本较高的金融租赁公司因为拥有更充足的资金，占据更强的竞争地位，如工银金租、国银金租、兴业金租等，现阶段，金融租赁公司为提升市场竞争力，有多家金融租赁公司开始增加注册资本金，如兴业金租、华夏金于2017年获得增资批复，且均于2018年1月完成注册资本变更，注册资本分别增加20亿元、30亿元人民币。

于2018年内获得增资批复并已完成注册资本变更的金融租赁公司包括:

浦银金融租赁股份有限公司、江西金融租赁股份有限公司、徽银金融租赁有限公司、工银金融租赁有限公司、中铁建金融租赁有限公司以及光大金融租赁股份有限公司。

中国金融租赁行业发展迅速，行业内企业的资产规模逐步增长，现已形成明显四个梯队。

据中国融资租赁三十人论坛和中国银保监会数据显示，截至2018年，中国金融租赁行业资产规模最大的为工银金融租赁有限公司，资产规模超过3，000亿元人民币，占据行业龙头企业地位。

另有2家金融租赁公司资产规模超过2，000亿元人民币，处于第二梯队，分别为交银金融租赁有限责任公司和国银金融租赁股份有限公司，处于第三梯队的中国金融租赁企业资金规模超1，000亿元人民币，共计有5家企业，分别为民生金融租赁股份有限公司、招银金融租赁有限公司、建信金融租赁有限公司、兴业金融租赁有限责任公司及华融金融租赁股份有限公司。

处于前三梯队的共计8家企业，资金雄厚，在市场竞争中处于优势地位，业务覆盖面较广，投资规模较大。

剩余58家金融租赁企业资产规模小于1，000亿元人民币，资金相对薄弱，业务范围和体量相对头部企业市场竞争性较弱。

十一、行业代表企业

代表企业1

徽银金融租赁有限公司（以下简称“徽银”）成立于2015年，是由徽商银行作为主发起人，经中国银行业监督管理委员会批准设立的金融机构，是安徽省首家银行系金融租赁公司。

注册资本人民币30亿元，目前徽银业务立足安徽、辐射全国公司，涉及战略性新兴产业、先进装备制造业、节能环保、交通运输、民生工程、新型城镇化建设等行业和领域。

主要业务及产品:

目前徽银业务范围主要包括融资租赁业务；转让和受让融资租赁资产；固定收益类证券投资业务；接受承租人的租赁保证金；吸收非银行股东3个月（含）以上定期存款；同业拆借；向金融机构借款；境外借款；租赁物变卖及处理业务；经济咨询；中国银行业监督管理委员会批准的其他业务。

主要产品包括售后出租；直接租赁；厂商租赁；经营租赁；联合租赁；转租赁；委托租赁

代表企业2

扬子江国际租赁有限公司（以下简称“扬子江”）成立于1992年，是经国家商务部批准成立的中外合资租赁企业，原名重庆长江国际租赁有限公司。

扬子江租赁于2006年更名并迁入上海市浦东新区陆家嘴。

，2016年，海航资本通过旗下海航租赁控股有限公司向扬子江租赁注资10亿元人民币，成为公司第一大股东，公司注册资本升至34，220万美元。

主要业务:

目前，扬子江经营中国各种先进或适用的生产设备、通讯设备、医疗设备、科研设备、检验检测设备、工程机械、交通运载工具等机械设备及其附带技术，以及不动产的直接租赁、转租赁、回租、杠杆租赁、委托租赁、联合租赁等不同形式的本外币融资性租赁业务。