货币银行学.docx

货币银行学.docx

《货币银行学.docx》由会员分享，可在线阅读，更多相关《货币银行学.docx（8页珍藏版）》请在冰豆网上搜索。

货币银行学

货币银行学

课程论文

题目：

人民币升值对中国经济的影响与对策

系部名称：

经济管理系专业班级：

国贸112

学生姓名：

张小明学号：

201104114225

2012年6月22日

摘要

2005年7月21日中国人民银行发布公告：

自当日起，我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度；人民币汇率不再盯住单一美元，形成更富弹性的人民币汇率机制。

2010年6月19日，中国人民银行再次发布了新的汇率改革方案，旨在促进贸易结构的改革以及产业结构的升级调整。

2011年4月29日人民币对美元汇率中间价报6.4990，一举突破6.5重要关口，创汇改以来新高。

本文从多角度综合阐述了人民币升值的背景原因和影响，并对人民币升值大环境下的产业结构调整提出了一些建议。

关键词：

人民币升值背景原因对策目的

目录

1．背景：

2、人民币升值的原因

三、人民币汇率变动对中国经济的影响

1.对外贸的影响

2.对就业的影响

3.对外商直接投资的影响

四、中国的对策

1.实现小幅度升值

2.不断改进管理变动汇率制

3.避免人民币升值对策的失误

4.对人民币升值的负面影响沉着应对

5.重新制定与大国经济相适应的经济发展战略

五.人民币升值的真正目的

一．背景：

随着国家之间开放度的扩大，由于国家之间经常出现的贸易不平衡、债权债务不平衡、国际收支不平衡、投资不平衡等经济发展不平衡，一个国家的货币是升值还是贬值会面临异常复杂的选择。

一国的货币与别国货币的汇率不仅面临新的变动，而且变动的方向还会受到来自外部的压力。

比如，近几年来欧美以及日本不断施加影响和压力，希望人民币升值。

主要理由是中国贸易的顺差较大，外汇储备较多，以及中国出口对这些国家就业的影响。

但是，以上因素能否成为人民币升值的充分理由？

我持怀疑态度。

就顺差而言，由于中国国际贸易的顺差主要是外商投资企业所创造（占近60％），如果外资企业将利润汇回国内，这种顺差对中国并无多大的实际意义。

我认为，通过促使人民币升值来平衡国际贸易差额即减少中国的顺差，不见得是好办法。

至于中国出口对美国就业的影响，这在一定意义上其实是由国际产业分工变化的趋势造成的，是外国资本看中了中国廉价的劳动力和土地，主动将一些传统产业和加工工业转移到中国来，实际上，到中国来投资的产业基本上是低端产业，与美国的中高端产业不构成真正的竞争。

还有，对于过多的外汇储备，也要作具体的分析。

其实，在过多的外汇储备中，顺差所占的比重并不大。

在外汇增加额中，有相当一部分是国外资本的净流入，其中包括一些热钱进入我国。

这些，都花费了大量的人民币。

在这样的情况下，借口外汇储备增加，就要求人民币升值，同样没有多少充分的理由。

进一步的问题是，如果不能因为顺差较大与过多的外汇储备就要求人民币升值，那么目前人民币升值的原因何在？

我认为主要是国际上许多国家的货币与美元之间的汇率已经发生变化，要求我国人民币必须在汇率上作相应的调整。

在2006年以前，我们实行的是钉住美元的汇率政策，在美元汇率发生很大变化的情况下，人民币的币值却保持不变，实际上就扭曲了人民币的真正价值。

现在，尽管我国实行人民币汇率不再钉住单一美元的政策，代之以实行一揽子货币调节。

但由于美国在我国对外经贸中占有较大权重，随着美元币值的变化，人民币也应作相应的变化。

因此，在若干年内，人民币有所升值是基本趋势。

二、人民币升值的原因

　　以亚洲金融危机爆发后中国政府实行人民币不贬值的政策为契机，人民币汇率结束了大幅度贬值的时代，迎来了稳定和升值的时代。

这一历史性的转折是中国经济持续的稳定的快速增长的结果，有坚实的经济基础。

对此，笔者曾经在《论人民币汇率的长期政策选择》一文中进行过分析，并且从经济走势、出口和产业竞争力、物价走势、人民币实际汇率、提高国际竞争力的途径、经济发展战略和经济政策的调整、间接投资扩大的趋势和人民币国际化的趋势等方面，论述了人民币长期升值的趋势。

笔者在该文中写到：

“经济的长期走势是决定人民币汇率最重要的因素。

经济持续、稳定、快速的发展是实现人民币稳定和升值的基础，而经济减速、萧条、危机的恶性循环则是导致人民币贬值的因素。

”

亚洲金融危机时，中国不仅经济增长减速，而且暴露出现了经济、社会发展不均衡、国企改革困难、下岗职工和不良债权增加、生态、环境经破坏严重、经济秩序混乱、腐败蔓延等一系列的经济社会问题、当时，尽管中国政府再三宣布人民币不贬值，但日本和欧美等国却流行“中国崩溃论”，许多人都以怀疑的心情，预测人民币何时贬值。

然而，中国成功地克服了亚洲金融危机的影响，1998年后继续保持了7%－8%的经济增长.。

进入新世纪特别是加入WTO以后，中国经济又迎来了新的增长阶段，2003年GDP增长率为9.1%，今年上半年又达到了9.7%。

从今后的发展趋势看，2020年以前中国经济仍可望实现持续的、稳定的快速的增长。

在这种情况下，以“中国世界工厂”的话题为契机，“中国威胁论”取代中国崩溃论，成了日本和欧美各国的新热门话题。

由此。

尽管中国政府反复说明当前人民币不升值，但以日本为首，美欧各国都向中国施加压力，要求人民币升值。

虽然说世界总在发生变化，但回首最近五、六年的变化，确实令人感慨万分！

现在是变动汇率制的时代，固定汇率制已成为历史。

展望未来，在世界经济和中国经济都不断发生新变化的形势下，人民币汇率也必然发生相应的变化。

人民币汇率变化有升值和贬值两个方向，伴随持续的稳定的快速的经济增长的一定是升值而不是贬值。

日本和其他在经济方面成功实现赶超的国家的经验证明，在一国经济和贸易迅速发展的过程中，其货币都无一例外地经历过了升值阶段。

经过20多年来持续的稳定的快速的经济增长，中国对外贸易和GDP已分别跃升为世界第四、第五位，这一地位今后还必将进一步提高。

在中国迅速赶超世界经济大国的过程中，人民币升值乃是必然的趋势，这是不以人的意志为转移的。

换言之，无论人民币升值给中国经济带来负面影响和冲击，还是给中国经济带来正面影响和好处，也不论国内外各方喜欢人民币升值还是不喜欢人民币升值，人民币都必将升值，这个趋势谁也改变不了。

三、人民币汇率变动对中国经济的影响

1.对外贸的影响。

人们普遍认为,人民币升值会扩大进口,限制出口,不利于国际贸易收支。

因为人民币升值以后,等量人民币与从前相比,可兑换更多的外币。

对进口商来说,购买等量的进口商品需要支付的人民币较以往更少,因此有扩大进口的需求。

但对出口商而言,若商品以原先的价格在国际市场上出售,所得到的外汇换得的人民币要比从前少,利润将会减少;若以略高的价格出售以保证利润,则减弱了出口产品的竞争力,无论哪种情况,都不利于出口商,因而出口将受限制。

长期以往,即会出现贸易逆差。

但事实上,由于近年来我国积极鼓励加工贸易的发展,加工贸易已逐渐超过一般贸易,成为我国主要的贸易方式。

加工贸易的特点是“大进大出”——增加出口的同时增加进口,人民币升值虽然会有损最终产品的出口竞争力,但却能提高进口原材料的购买力,由此可从一定程度上弥补人民币升值对出口的不利因素。

此外,出口弹性系数也改变了本币升值给我国贸易收支带来的影响。

在目前的学术研究中,多数学者认同我国出口商品的需求价格弹性远小于1,即我们出口商品价格提高的幅度会超过出口商品数量减少的幅度,因此,虽然出口产品的数量有所减少,但价格上的弥补使得出口的总额反而会提高。

由国家外汇管理局公布的04、05、06的中国国际收支平衡表显示:

近三年来,我国的贸易收支,无论是进口还是出口,规模都在扩大,而出口规模扩大的幅度大于进口,我国一直处于贸易顺差状况,且顺差额不断增大。

由此推断,人民币升值短期内并不会改变我国贸易顺差的现状,更不会造成我国严重的贸易逆差。

2.对就业的影响。

人民币升值对居民的影响主要体现在对物价与就业的影响上。

从短期来看,人民币升值后,我国商品出口竞争力减弱,出口产品的数量有所减少,在各出口企业生产能力不变的情况下,原本打算出口的产品囤积到国内市场,由此出现国内市场上,商品供大于求、物价下降的局面。

此外,人民币升值也直接反应为购买进口商品的价格下跌,鉴于此,国内同类或相似商品为增加自身的竞争力也调整价格,致使国内商品价格下跌。

所以,人民币升值会使得国内的商品物价下降,进一步还可能导致潜在的通货紧缩效应。

从长期看来,我国对进口需求的增加导致国际市场上供求关系的改变,使得国际市场的价格提高,从而又带动了我国国内物价上涨。

目前,受市场供给、国际价格等其他方面因素的影响,我国的物价一直处于温和上涨状态,因此出现通货紧缩效应的可能性不大。

在就业方面,人民币升值后,一方面,劳务输出减少,国内劳动力资源增多。

另一方面,短期内,国内市场商品供大于求,企业为争取优势,可能裁员、缩小企业规模以保持竞争力,因此,国内就业形势严峻,尤其是对劳动密集型产业,失业形势较为严峻。

所幸,目前我国人民币升值的幅度不大,就业形势总体良好,城镇失业水平控制在4.6%之内。

3.对外商直接投资的影响。

人民币升值将增加外商的投资成本。

外商投资企业投资是以货币、实物及其它无形资产等形式投资的。

人民币的升值,以美元为股本金的外商投资企业,兑换人民币的能力会减少,也就是外商投资的成本会随着增加,在一定程度上会影响投资的竞争力。

但是,外商投资成本的增加,对于特定的项目来讲,原来额定的投资规模所需的资金将不足,如果继续实施该项目,会促使外商增资,扩大其投资规模。

人民币的升值会加速企业利润分配和再投资,不利于现有外企发展。

人民币的升值在一定程度上提高了人民币的国际竞争力,因此外商将会加速企业利润分配,提高可分配利润的汇出比例,据被调查的外商投资企业反映,自7月21日人民币升值2%后,将利润及时汇出,要比升值前多获得2%的外币。

同时促使外商决策、实施新的投资方案,不利于现有外商投资企业扩大生产规模。

邯郸辖区8-12月利润再投资10621万元人民币,占全年再投资的79%,而去年同期为零。

如河北文丰钢铁有限公司,是2002年注册成立的外商合资企业,该公司的外方柬埔寨荣丰投资有限公司,在2005年10月12日将2003年和2004年利润所得9900万元人民币,再投资到唐山中厚板材有限公司。

因此，人民币的升值会在一定程度上减少外商的直接投资。

　　四、中国的对策

如上所述，人民币升值是一把双刃剑，如果因势利导，采取正确的对策，就能像以往一样，充分利用升值的正面影响，克服升值的负面影响。

为此，坚持实现小幅度的升值和不断完善管理变动汇率制非常重要。

此外，避免对策失误，清醒对待人民币升值的影响和冲击，制定与大国经济相适应的发展战略，也是必不可少的。

1.实现小幅度升值

在以前的人民币贬值中，一般采取一次性大幅度贬值的做法，贬值幅度往往超过10%，1994年甚至接近50%。

然而，面临人民币长期升值的趋势，一定要避免一次性的大幅度升值。

根据日元急剧升值严重打击日本经济的教训，为最大限度控制人民币升值的负面影响，一定要实现小幅度升值。

如前所述，国内外各种计量模型的研究结果，都得出了5%以下的小幅度升值不会对中国经济造成多大冲击的结论。

为此，以人民币汇率基本稳定为目标，在改盯住美元为盯住一揽子货币的基础上，要适当扩大人民币汇率浮动的比率，每年实现3%－5%的小幅度升值。

当然，人民币升值并不是直线升值，而是在升值、贬值的反复中趋向长期升值。

因此，人民币汇率浮动的幅度必须根据实际情况及时调整，如果小幅度升值也造成严重的事态，就可以缩小浮动幅度，必要时也可以转为小幅度贬值；只要小幅度贬值不出现异常严重的事态，就应该继续坚持下去。

在人民币长期升值的趋势中，由于每次贬值都会给其后的升值带来困难，因此为实现小幅度的持续升值，一定要避免大幅度贬值的做法。

与在谁都预料不到的时候突然宣布升值10%或20%以上的一次性的大幅度升值相比，持续的小幅度升值无疑会形成人民币升值的预期，从而很容易诱发投机性资本的大规模流入。

因此，在政策性诱导人民币小幅度升值后，必须同时采取防止投机性资本大量流入的措施。

2.不断改进管理变动汇率制

从市场经济改革的方向看，现在采取的以市场供求关系为基础的单一的管理变动汇率制，应该转向完全交由市场机制的变动汇率制。

然而如前所述，管理变动汇率制适合中国当前的实际情况，不要急于转向完全的变动汇率制。

而且，面临投机性的失败更多的国际外汇市场，为实现人民币小幅度的升值，还必须继续坚持管理变动汇率制。

依笔者管见，与人民币小幅度升值相比，变动汇率制的难度更高、风险更大。

经过充分准备，人民币小幅度升值在1－2年内就可以付诸实施，而完全交由市场机制的变动汇率制，则必须在金融、资本自由化完全实现后才能够开始实施。

诚然，中国现在已经采取了金融、资本自由化的有关措施。

但是，完全的金融、资本自由化还必须待亚太地区贸易、投资自由化和东亚自由贸易区实现之日。

从APEC和东亚FTA的进程看，这将是2020年前后的事情。

在转向完全的变动汇率制以前，为尽量形成适合市场需要的人民币汇率，必须不断改善管理变动汇率制。

例如，就盯住一揽子货币而言，要及时调整货币篮子中货币的种类及各种货币的权数。

就外汇市场的参加者而言，除国有商业银行和其他大型的全国性银行外，要逐步放宽地方银行、机构投资者以及民间金融机构、个人投资者的参与限制，以形成竞争性的外汇交易市场。

3.避免人民币升值对策的失误

为克服人民币升值的负面影响，必须采取各种各样的对策。

然而，根据日本的经验，中国既有可能采取正确的对策，也有可能采取失误的对策。

日本适应日元升值的成功经验，宏观方面有政府采取的技术立国战略以及结构改革政策、经济结构、产业结构调整政策和扩大内需政策等；微观方面有企业采取的技术革新、经营革新、高附加价值化、省力化、合理化以及生产、经营国际化、全球化等。

其失败和教训，则是日本政府为抑制日元升值而采取了扩张性的金融政策。

从上世纪80年代后期开始，日本金融政策的重点，就由调节国民经济的景气循环，转向了抑制日元升值。

因此，在平成景气期间，尽管日本经济已明显处于过热的状态，但日本银行并没有收缩银根，而是通过大量地买入美元、卖出日元，迅速扩大外汇储备，继续扩大了货币供应量，并实施了前所未有的2.5%的超低利率。

日本政府大量增加外汇储备并实施扩张性金融政策的结果，进一步加剧了泡沫经济，最终使日本经济在泡沫经济崩溃后失去了宝贵的90年代。

目前，面临人民币长期升值的趋势，中国货币当局也有可能犯和日本政府一样的错误。

即中国人民银行为维持现行的人民币汇率，继续采取增大外汇储备的政策。

自1997年中国外汇储备达1399亿美元、成为仅次于日本的世界第二外汇储备大国以来，外汇储备就一直是大幅度增加的局面。

2003年末。

外汇储备创4300亿美元的历史新高，今年6月末又增加为4706亿美元，比上年同期增加了35.8%。

由于中国外汇储备的大多数运用于购买美国国债，因此，很多人就担心人民币升值会带来央行所持美元资产的损失。

对于中国迅速增大的外汇储备，可说是仁者见仁、智者见智。

然而，在美元地位江河日下的形势下，除日本为抑制日元升值而保有世界最多的外汇储备外，其他发达国家大都不搞多大的外汇储备，这就是所谓“逃离美元”的现象。

依笔者管见，中国作为一个发展中国家，在资金严重不足、每年都要引进数百亿美元外资的情况下，把自己口袋里的钱用于对美证券投资，这绝非明智之举。

从实际情况看，因美元利率下调，央行购买美国国债的收入已经低于发行国债的付息，其损失最终将不可避免转化为财政的负担。

另外，面临当前高速经济增长中所出现的投资过热，必须及时采取适当的金融紧缩措施，控制货币供应量的迅速增加。

然而，在央行继续大量地买入美元、投放人民币的形势下，金融紧缩政策究竟能在多大程度上实施并奏效，确实令人怀疑。

4.对人民币升值的负面影响沉着应对

中国作为一个发展中国家，80年代前曾苦于贸易赤字，多年来一直追求进出口平衡、略有赢余的理想目标。

然而，今年1－4月进口快速增加，却出现了107.6亿美元的赤字；5月后虽然重新出现了黑字扩大的局面，但上半年的赤字仍达68亿美元。

由此，人们担心一旦人民币升值，不仅全年会出现赤字，而且还会导致长期赤字的局面。

尽管如此，但由于人民币升值的前述正面影响，因此，对于一时出现的负面影响不必惊惶失措，要沉着应对。

对经过25年来的改革开放、经济已经起飞并正在赶超发达国家的中国来说，产业技术水平和企业国际竞争力的提高是比贸易黑字或贸易赤字更为重要的东西。

而且，从经济发展的根本目的出发，还应该把出口增长率、GDP增长率以及其促进因素的人民币贬值、升值等都作为尽快实现小康社会的手段。

根据人民币稳定和实际升值的经验，只要人民日益增长的物质的文化的需求得到满足，那么即使一时出现小幅度的贸易赤字或不超过1个百分点的GDP减速，也不必大惊小怪。

根据日本亚洲“四小龙”等成功实现经济赶超的国家和地区的经验，在中国赶超发达国家之前，贸易赤字是不可避免或正常的。

实际上，如果迄今为止不是采取鼓励出口、限制进口的政策措施即实行管理贸易，那么根据中国产业的技术水平和企业的国际竞争力，即使人民币大幅度贬值，恐怕也难以维持10多年来的黑字局面。

每当中国经济开始新一轮增长或出现投资过热时，进口都迅速增加，黑字也迅速减小乃至出现赤字，就充分说明了这一点。

面临2020年前后亚太地区贸易、投资自由化、东亚自由贸易区以及人民币长期升值的新形势，尽快提高产业技术水平和企业国际竞争力已是迫在眉睫、刻不容缓的当务之急了。

只要能够尽快地提高产业技术水平和企业国际竞争力，那么即使出现一时的贸易赤字也不是什么坏事，反而是好事。

而且，由于规模过大的外汇储备无论如何也要设法减小，因此，作为一个可供选择的途径，就是用外汇储备来消化一时出现的贸易赤字。

用外汇储备消化一时出现的贸易赤字，与引进外商间接投资、扩大支柱产业、高新技术产业的技术引进、设备进口、人才培养并促进其发展的道理是一样的，因篇幅所限，此处不予详述。

5.重新制定与大国经济相适应的经济发展战略

目前，中国虽然还不是经济大国，但中国经济始终是大国经济而不是小国经济。

所以，制定和实施符合大国经济特点和发展规律的经济发展战略乃是理所当然的。

然而遗憾的是，自80年代后期实施沿海经济发展战略以来，以“外向型战略”为中心，中国一直实行了小国经济发展战略，其特点是强调比较优势，以劳动密集型产业为中心，一切为了扩大出口。

由于人民币大幅度贬值是对外向型战略最有力的支持，因此很多人一直怀恋90年代中期以前的情景，反对人民币的稳定和实际升值。

然而，尽管中国实行了小国经济发展战略，但中国经济却一直在沿着大国经济发展的规律在前进。

前文分析的重、轻工业比重自律性地迅速逆转和汽车工业、IT产业跃进，都充分说明了这一点。

重、轻工业比重自律性地迅速逆转和汽车工业、IT产业跃进，不仅标志着中国经济进入了新的发展阶段，而且进一步开辟了大国经济的发展道路。

重工业特别是汽车工业和IT产业的发展，将从根本上改变中国产业和企业的面貌，使中国在成为世界经济大国的同时成为世界经济强国。

重工业特别是汽车工业和IT产业的发展不仅需要大国经济发展战略的支持，而且作为其发展的外部环境，也需要人民币升值对其所必须的技术引进、设备进口、人才培养以及关键零部件、优质原材料大量进口的支持。

五.人民币升值的真正目的

中央政府做出的决定，不会是因为某一个原因，除非这个原因的压力大到让政府无法回避或阻挡。

我觉得原因有三：

第一：

化解各国以及各种资金对人民币升值的期望和压力；

第二：

逐渐摆脱盯住美元的模式，为人民币成为硬通货做准备；

第三：

借此机会，缩小港币和人民币的汇率差，争取达到1：

1，然后，在适当时机下，人民币、港币和澳元将融合，形成单一货币。

参考文献：

1.姜波克，《国际金融新编》复旦大学出版社.2003

2.张斌，《人民币升值的策略选择》国际经济评论.2003

3.薛荣久，《世贸组织与中国大经贸发展》对外经济贸易大学出版社.1997

4.俞永定，《消除人民币升值恐惧,实现向经济平衡发展的过渡》国际经济评论.2006

5.张智勇，《人民币自由兑换的法律问题研究》商务印书馆出版社.2004.06

6.侯高岚，《国际金融——金融学课程》清华大学出版社.2005.04

7.朱庆芳，《申论教程及模拟考场》中国铁道出版社.2005.01