宽带中国战略实施方案.docx

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宽带中国战略实施方案

宽带中国战略实施方案

宽带中国战略9月公布方案宽带概念齐井喷

导读：

宽带中国战略实施方案九月公布已进行全面规划

国务院确认我国将实施宽带工程

宽带国家战略确定各方合力推进

国务院：

加快推进三网融合培育壮大相关产业市场

政策红利拓展"宽带"板块空间

国金证券：

下一代互联网和宽带扶持继续加码（荐股）

中信证券：

关注宽带中国战略的受益股

东方证券：

国家互联网行业"十二五"发展规划点评（荐股）

华泰联合：

关于《互联网行业"十二五"发展规划》的点评（荐股）

12只概念股价值解析

宽带中国战略实施方案九月公布已进行全面规划

20XX年实现宽带接入用户2.5亿户，2020年覆盖全国城乡

记者日前获悉，国家发改委等八部委正在联合研究起草"宽带中国战略"实施方案（下称实施方案），预计下半年提交国务院，9月对外公布。

据透露，根据正在起草的实施方案"十二五"期间宽带网络基础设施累计投资16000亿元，其中宽带接入网投资5700亿元。

到20XX年，要实现宽带接入用户2.5亿户。

截至2020年，具有国际先进水平的宽带、融合、安全、泛在的信息技术设施将覆盖城乡。

上周，国务院召开常务会议，研究部署推进信息化发展、保障信息安全工作。

会议表示，要实施"宽带中国"工程，加快信息网络宽带化升级，推进城镇光纤到户，实现行政村宽带普遍服务。

工业和信息化部部长苗圩对《经济参考报》记者表示，以往，我国没有像重视铁路公路、机场建设那样重视宽带的基础设施建设。

但是今年3月温家宝总理的政府工作报告提到，要加强网络基础设施的建设，说明宽带建设从国家层面已经开始重视了。

苗圩说，事实上，工信部就"十二五"时期的宽带建设已进行全面规划，目前已经有比较成熟的推进方案，跟有关部门统一认识以后，还要报请国务院同意才能够发布。

据了解，今年初，国务院领导批示，要加快"宽带中国战略"实施方案研究制定工作。

而后国家发展改革委、工业和信息化部会同财政部、科技部、住房城乡建设部、国资委、税务总局、广电总局等八部门共同组织成立了"宽带中国战略"研究工作小组及专家组。

工作小组的工作目标是研究并形成"宽带中国战略"实施方案，包括总体思路、发展目标、路线图、时间表和政策措施等。

经充分论证后，报请国务院审定后发布实施。

"近几个月来，

时间：

20XX年05月15日10:

16:

57中财

网

专家组成员积极研究宽带中国战略总体思路，协调解决研究过程中的重大问题。

目前正在进行对实施方案的编写、修改和完善工作。

"专家组组长中国工程院邬贺铨院士表示。

据透露，工作组将在上半年形成实施方案征求意见稿，就实施方案征求相关部门、企业及专家的意见并予以完善。

在此基础上，再次征求部门意见，经修改完善并由工作小组审议后，6月份形成送审稿。

据工信部有关负责人介绍，根据未来出台的实施方案，到20XX年，要实现宽带接入用户2.5亿户，在宽带接入能力上，城市家庭平均达到20兆以上，农村平均达到4兆以上。

20XX年，我国将新增FTTH（光纤到户）覆盖家庭超过3500万户，使用4M及以上宽带接入产品的用户超过50%，新增固定宽带接入互联网家庭超过20XX万户。

截至2020年，具有国际先进水平的宽带信息技术设施将覆盖城乡。

据业内估测"十二五"期间宽带网络基础设施累计投资16000亿元，其中宽带接入网投资5700亿元。

未来出台的实施方案还明确要培育和发展壮大电子商务、数字音乐、移动支付、定位服务、电子图书、在线应用商店、网络服务外包等新应用；

支持在移动互联网、云计算、物联网、三网融合等领域实现业务创新，以应用带动宽带网络的发展。

据了解，在战略性新兴产业的国际竞争中，发达国家正在加快宽带建设。

美国政府已经在《国家宽带计划》中明确，向国会250亿美元建设高速互联网络和无线宽带网络，目标是到2020年，在一亿个家庭中普及100M宽带。

欧盟紧接着公布了一项未来十年的公共宽带服务新计划。

其中要求在未来十年实施大规模的公共宽带服务计划，2020年前保证欧洲境内一半以上的居民都可以享受到30M的超高速率宽带服务。

对我国信息产业而言，要实现上述发展目标，首要任务是增加带宽。

目前，我国互联网网速平均速率仅1.774M，排名全球第71位，可以说仍处于"低速宽带"阶段。

工业和信息化部科技司副局级巡视员戴晓慧表示，下一代网络发展的关键是带宽问题，只有实现高速宽带，下一代互联网、新一代移动通信、物联网、云计算才可以得到大发展。

宽带中国战略更广义的拉动效应远不止于此，其对产业链上下游的提振，以及由此延伸和派生出的新业务与服务，将影响并带动更多相关产业发展，对宏观经济产生促进作用。

国家发改委产业研究所的有关研究报告称，首先，宽带建设对GDP增长的拉动作用明显。

欧盟研究表明，宽带有助于加速信息传递，提高社会经济运转效率，对欧盟国家GDP增长的贡献率达到0.71%。

其次，宽带建设对就业的促进作用突出。

布鲁金斯学会研究发现，宽带普及率每增加1%，就业率上升0.2%至0.3%。

据统计，每个宽带制造业岗位将带来2.91个其他新工作岗位，每个宽带服务业岗位将带来2.52个其他岗位。

宽带产业对上下游的就业拉动作用达传统行业的1.17倍。

业内企业对"宽带中国战略"实施方案期待已久。

他们建议相关部门，在制订实施方案时应该像对待三农问题和软件、集成电路产业那样，不仅有方向指引、建设目标，还应该有具体的政策，如通过政策引导，鼓励技术、人才等资源走向宽带产业；

有相应的投融资政策，使宽带产业能多方筹措资金，包括加大对宽带产业的投入和为宽带企业在国内外上市融资创造条件。

（.经.济.参.考.报.方.家.喜）

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国务院确认我国将实施宽带工程

国务院常务会议9日通过《关于大力推进信息化发展和切实保障信息安全的若干意见》，确定我国将实施"宽带中国"工程。

至此，中国宽带工程终于正式从企业和行业层面上升为国家层面。

那么，"宽带中国"工程将给老百姓日常生活带来什么变化？

更快的网速

国务院常务会议提出，加快信息网络宽带化升级，推进城镇光纤到户，实现行政村宽带普遍服务。

光纤到户，意味着宽带网速将发生质的飞跃。

以往我国电信运营企业推进光纤到户，需要费力摆平物业、开发商等各种利益方，"光纤入户"的"最后一公里"问题，成为宽带建设的老大难。

"当宽带工程上升到国家战略层面，光纤就可以和水、电、气一样，作为重要公共基础设施入户。

"工信部副部长尚冰说。

据尚冰介绍，十二五期间，我国光纤接入网络将覆盖商务楼宇及新建小区，城市新建住宅光纤入户率达到60%以上，城市和农村互联网接入带宽能力基本达到20兆和4兆以上，部分发达城市接入带宽能力达到100兆，用户实际使用带宽水平显著提升。

同时，3G网络将基本覆盖城乡，实现无线宽带数据业务热点区域连续覆盖。

今年以来，中国宽带建设步伐已明显加快。

从5月1日起，中国电信在南方21省份和部分北方省份正式推出"点亮光小区"活动，接入到每个家庭网速最高可达100兆。

用户通过中国电信网上营业厅登记，即可成为中国电信光宽带用户。

这次宽带提速升级活动将持续到20XX年底。

"光宽带究竟有多快？

原来的4兆宽带，下载一部高清电影，需要

4、5个小时，但如果用中国电信的20兆光宽带的话，大约十几分钟就行了。

"中国电信董事长王晓初说。

更低的资费

家住济南市伟东新都区的贾女士20XX年从德国回国时，使用是2M的ADSL宽带上网，现在免费提速到10兆之后，每月仅40元，还送100分钟免费通话。

"网络提速之后，阴天下雨也不掉线了。

"

"光纤入户全面铺开后，中国宽带必然大提速，但用户每月的宽带资费仍保持不变甚至更低，这样，每兆流量价格将出现巨大的跳变。

"中国工程院院士邬贺铨说。

据王晓初介绍，20XX年中国电信将新增光纤入户覆盖家庭2500万户，达到5500万户以上。

新增固定宽带用户1600万，用户规模突破1亿，其中，新增固定宽带接入互联网家庭1300万户，达到8300万户以上，促进全国家庭宽带普及率提升3.25个百分点。

全年还将新增1万个以上的行政村通宽带。

同时，中国电信今年计划，使用4兆及以上宽带产品的用户比例超过50%，全年新增WiFi热点30万个，达到90万个。

"年内单位带宽价格将继续降低。

"王晓初肯定地说。

更融通的信息生活

国务院常务会议还提出，加快部署下一代互联网，重点研发下一代互联网关键芯片、设备、软件和系统，推动产业化。

加快推进电信网、广电网、互联网三网融合，培育壮大相关产业和市场。

据尚冰介绍，"十二五"期间，我国将制定下一代互联网战略行动计划，推动我国互联网

向下一代互联网平滑演进。

"我国已经展开基于IPv6的下一代互联网新型业务研发、现网试验和在线应用，支持现有业务向IPv6演进，重点推进在教育、医疗、交通、铁路、水利、环保、农业、工业等重点领域的行业应用。

"

在"宽带中国"战略的统一部署下，中国三网融合进程也将加快步伐。

"十二五"期间，我国将继续推动广电、电信业务双向进入，向符合许可条件的企业颁发相应的业务经营许可。

相关部门将组织对试点地区实施效果进行总结评估，重点评估试点业务种类、运营方式、配套措施等实施情况。

根据试点情况，在总结评估基础上，逐步扩大试点广度和范围，推进广电、电信业务双向进入。

同时，完善相关工程标准和规范，推进电信网和广播电视网基础设施共建共享，提升网络综合效益，引导IPTV、手机电视等融合业务的发展。

"宽带工程实施的最终结果，不仅能够惠及百姓的信息化生活，还将进一步推进社会信息化进程，提高经济社会各领域的运作效率。

"王晓初说。

（.新.华.网.刘.菊.花）

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宽带国家战略确定各方合力推进

据中国高新技术产业导报报道，宽带发展不仅关乎国计民生，而且涉及国家安危，面向未来国家竞争力的打造，中国不能错失良机。

国务院常务会议研究部署推进实施"宽带中国"工程，给中国的宽带发展注了一针"强心剂"，这也标志着宽带战略已经上升为国家战略。

国务院日前召开常务会议，讨论通过了《关于大力推进信息化发展和切实保障信息安全的若干意见》，明确提出实施"宽带中国"工程，加快信息网络宽带化升级，推进城镇光纤到户，实现行政村宽带普遍服务。

业内人士接受记者采访时表示，这标志着宽带战略已经上升为国家战略。

此前发布的《宽带网络基础设施"十二五"规划》提出，到"十二五"期末，我国基本实现"城市光纤到楼入户，农村宽带进乡入村"。

工业和信息化部也确定了宽带普及提速工程的总目标，即"建光网、提速度、促普及、扩应用、降资费、惠民生"。

"宽带既是产业链也是生态系统。

"工业和信息化部电信研究院通信政策研究所所长陈金桥表示，宽带战略的推进，需要国家的整体性引导和布局，需要政府的协调，需要多方力量的合作。

宽带提速需要一个过程

中国的宽带已经在提速。

在今年3月底召开的宽带普及提速工程动员部署大会上，工业和信息化部部长苗圩表示，到"十二五"末，我国宽带接入用户将超过2.5亿户，城市家庭平均带宽达20M以上，农村家庭达4M以上。

而从去年11月开始，北京、上海、南京、西安等城市先后宣布大幅度免费提升居民的固定宽带速度。

运营商们也纷纷为这一行动宣传造势：

"宽带免费大提速计划"、"512K将免费升速至1M，1M免费升速至2M，2M免费升速至10M"、"光纤入户小区最高可提速至20M"……

虽然目前宽带提速的实际效果尚不尽人意，与宽带普及提速工程提出的目标相比，还有很长的路要走，但"宽带提速"这个概念已经深入人心。

工业和信息化部副部长尚冰近日前表示，"建光网、提速度、促普及、扩应用、降资费、

惠民生，是此次宽带普及提速工程的总目标。

"围绕这一目标，此次宽带提速工程将实施8个行动计划，其中包括将组织实施城市光纤到楼入户计划，加快城市地区光纤到楼入户的进程；

实施农村宽带入乡进村计划，推动宽带在农村地区的普及和速率提升。

尚冰介绍，"目前我国很多地方是通过电话线上网，即ADSL技术。

这个技术的起步是512K，通过技术升级以后能够达到4M，要升级到10M甚至100M等更高带宽，就需要采用光纤宽带技术，实施"光进铜退"改造。

"

而前几年光纤宽带的高成本与用户的需求和消费能力之间的矛盾较突出，全面发展光纤宽带的经济条件还不具备。

近年来，随着国内光纤产业的发展，相关设备产品价格有了较大幅度的下降，我国初步具备了大规模发展光纤的技术条件。

但同时也面临着技术更新换代改造过程中的各种问题，以及区域差异大、应用场景复杂多样，需要花费大量的资金和时间，所以尚冰认为，"宽带提速需要一个过程，确确实实不是一朝一夕就能够做到的"。

尚冰还表示，今年年内我国要实现使用4M及以上宽带接入产品的用户超过50%，虽然压力很大，但正在努力推进宽带提速工程。

合力解决"最后一公里"问题

易观国际分析师黄萌在接受记者采访时表示，宽带升级还需要网络硬件的逐步推进，"光进铜退"需要加速进行，欠发达地区的骨干网建设也需要加紧提升，而这些都需要一定的时间和资本投入。

还有专家们认为，体制障碍是一个突出问题。

"通信传输有线网络方面，现在分属不同的部门，由于无法统筹规划和协调，重复建设严重，互联互通仍存在瓶颈。

"业内人士直言。

"部门之间的利益博弈阻碍宽带中国前进。

"中国电信上海研究院院长李安民说，中国电信行业竞争已经比较充分，除了电信运营商之间的竞争，还面临着三网融合带来的广电和电信之间的利益博弈、央企和地方政府甚至地方垄断部门之间的利益博弈。

"譬如，运营商基站如何进入地铁，如何进入小区，如何进入农村？

这些都需要从法律层面和监管层面进行解决。

"

在市场环境方面，有运营商表示，宽带市场竞争失序。

一些小型运营商和新进入者以低于成本价开展宽带业务，扰乱了市场秩序。

而这些小型运营商则担忧由于运营商的垄断式经营，导致自己在夹缝中生存。

在宽带建设中，还面临着种种现实利益的阻截，"最后一公里"的推进相当艰难，光缆进小区遭物业高额收费吓退的事时有发生。

陈金桥介绍，改造线路需要到居民楼建光端机，可能要破坏居民原有的装修，还要加装一些设备，居民担心有辐射，这些都导致"最后一公里"进度较慢。

黄萌认为，解决"最后一公里"问题，需要由地方政府及相关部门统一确定宽带接入标准以及规范，并形成合理竞标机制以及定价系统，做到接入的透明化与规范化。

尚冰表示，宽带普及提速工程是涉及全行业的一项系统工程，牵动方方面面，因此单靠市场力量和行业努力远远不够，亟待社会各方进一步统一认识，加强统筹规划和引导，要像重视高速公路一样重视宽带网络建设。

合力，是宽带普及提速工程的必经之路。

宽带战略上升为国家战略

要重视宽带提速，是业内专家一致的看法。

北京邮电大学经济管理学院教授曾剑秋表示，宽带现在是全球的大战略，目前我国的宽带现状与韩国等小而富的国家相比差距很大，相对来说比较落后。

原信息产业部部长吴基传指出，宽带的作用并不仅限于用户上网看视频、聊天和下载，更重要的是支撑各行各业的信息化发展，促进生产力向更先进的方向迈进。

事实上，宽带发展不仅关乎国计民生，而且涉及国家安危，面向未来国家竞争力的打造，中国不能错失良机。

目前，宽带建设的重要性已经在国家层面受到高度重视。

今年2月初，国家发改委、工业和信息化部会同科技部、财政部、国务院国资委、国家税务总局等有关部门联合组建了"宽带中国战略"研究工作组，计划今年6月底前后把宽带战略报告完成并提交给国务院。

今年4月初，工业和信息化部联合国家发改委、科技部、财政部、住房和城乡建设部、国务院国资委、国家税务总局、国务院扶贫办公室等七部门印发了《关于实施宽带普及提速工程的意见》。

而日前，国务院常务会议研究部署推进实施"宽带中国"工程，更是给中国的宽带发展注了一针"强心剂"，这也标志着宽带战略已经上升为国家战略。

有分析认为，"宽带中国战略"有望在今年三季度末四季度初出台。

从"宽带中国战略"工作组成员单位看，宽带中国战略有望出台高含金量的政策，值得期待。

而国务院国资委、国家广电总局参与其中意味着宽带战略涵盖范围广，可能涉及宽带产业资源整合、机制体制改革等问题，有可能掀起行业变局。

"把宽带战略上升为国家战略，也说明了在国家层面已经肯定了高速宽带作为智慧城市、三网融合、云计算、物联网等前沿技术基础的重要性，并把互联网作为像水、电一样的消费必需品来统筹管理。

"黄萌表示。

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国务院：

加快推进三网融合培育壮大相关产业市场

据中国政府网消息，国务院总理温家宝9日主持召开国务院常务会议，研究部署推进信息化发展、保障信息安全工作。

会议要求，加快推进电信网、广电网、互联网三网融合，培育壮大相关产业和市场。

会议讨论通过《关于大力推进信息化发展和切实保障信息安全的若干意见》，确定实施"宽带中国"工程。

会议明确，加快信息网络宽带化升级，推进城镇光纤到户，实现行政村宽带普遍服务。

会议要求，加快部署下一代互联网，重点研发下一代互联网关键芯片、设备、软件和系统，推动产业化。

加快推进电信网、广电网、互联网三网融合，培育壮大相关产业和市场。

（.中.新.网）

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国金证券：

下一代互联网和宽带扶持继续加码（荐股）

1、5月9日，温家宝主持国务院常务会议，讨论通过《关于大力推进信息化发展和切实保障信息安全的若干意见》，重点依次是：

实施宽带中国工程；

加快部署下一代互联网，重点研发下一代互联网关键芯片、设备、软件和系统，推动产业化；

加快部署三网融合。

2、上海证券报报道，目前发改委针对下一代互联网在产业化、安全等方面的两项专项

答辩已结束，数十亿专项补贴有望本月底揭晓。

补贴将覆盖包括北京、上海等地的三大运营商、电力、石油、安防等重点行业的示范应用。

3、宽带和三网融合符合市场预期，下一代互联网加码力度超出市场预期：

自今年开年以来下一代互联网/IPv6迅速成为中央政府层面对信息和通信技术方面最重要的扶持项目，这是远远超出市场预期的。

4、买入同时具备下一代互联网、宽带中国、三网融合属性的标的：

星网锐捷（002396）、中兴通讯、烽火通信（600498）。

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中信证券：

关注宽带中国战略的受益股

宽带中国战略已经运行在按程序运行的轨道上，三季度末四季度初有望出台。

从国家宽带战略工作组成员单位看宽带中国战略有望出台高含金量的政策，值得期待。

我们认为国资委、广电总局参与其中意味着宽带战略涵盖范围广，可能涉及宽带产业资源整合、机制体制改革等问题，有可能掀起行业变局。

建议在宽带中国战略主题下，围绕宽带建设及应用两大领域寻找投资机会。

宽带建设领域，我们建议积极关注受益于企业及家庭网络终端增长的星网锐捷，受益于广电网络加速改造的数码视讯，光通信产业链完善的烽火通信，关注业绩存在较大改善空间的中天科技，受益于FTTH持续推进的日海通讯等。

宽带应用相关领域，我们看好享有独特语音云价值的科大讯飞，关注CDN领域的网宿科技，受益于数据消费的高端电源厂商科华恒盛。

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东方证券：

国家互联网行业"十二五"发展规划点评（荐股）

投资要点

规划的关键目标:

互联网应用服务普及提升和接入能力跃升。

应用服务方面,"十二五"期间网民数超过8亿人,普及率超过57%;网页规模超过4000亿个,人均占有量提高5.4倍。

接入能力方面,互联网固定宽带接入端口超过3.7亿个;实现2亿家庭光纤到户覆盖。

我们分析认为,网络应用基础设施的改善是互联网健康持续发展的基石,增长确定性强。

网络基础完善还有望带动多媒体、大宽带应用的繁荣,视频媒体尤其获益。

CDN行业受益最为显著。

规划特别强调,统筹推进CDN建设,部署高速可靠的CDN覆盖全国。

我们的测算显示,由于接入网扩容,用户带宽从20XX年起到20XX年将逐步实现5-10倍的增速,同步推动户均流量数实现接近10倍的增长。

流量激增和更为复杂的网络环境将刺激企业对于CDN服务需求。

同时,CDN的客户基础也将大大扩充。

以网站数量为观测指标,20XX年,全国网站数量230万,平均每个网站拥有约3.77万个网页。

假设保持此水平,则至"十二五"期末,全国网站数量有望增至1000万个,是20XX年的4.3倍。

因此我们看好CDN行业投资机会。

预期网宿科技、鹏博士（未评级）等可能受益。

基础改善助力多媒体、大带宽应用。

从历史看,带宽不足一直是制约大带宽应用普及和创新的主要瓶颈。

此次规划提出,"十二五"期间城市家庭带宽接入能力基本达到20Mbps以上,同时满足至少2路高清电视和1路高速上网;农村家庭带宽接入能力基本达到4Mbps以上,同时满足至少1路标清电视和1路高速上网。

可以预期,各类创新多媒体应用必将随着带宽瓶颈突破而迎来新一轮发展高峰。

我们尤其看好视频高清化趋势及互联网电视的崛起。

基于

"一云多屏"的互联网电视将是未来互联网产业的重要热点。

预期百视通、乐视网（未评级）等可能受益。

投资策略与建议:

利好网络基础设施优化板块,重点关注网宿科技（买入）

利好视频媒体服务板块,重点关注百视通（买入）。

（东方证券研究所）

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华泰联合：

关于《互联网行业"十二五"发展规划》的点评（荐股）

5月4日下午工信部在其网站发布了《互联网行业"十二五"发展规划》。

《规划》提出了多方面的发展目标：

20XX年电子商务交易额达到18万亿元（比十一五末增长300%），网民数超过8亿人（比十一五末增长77%），普及率超过57%，其中农村网民超过2亿人。

互联网固定宽带接入端口超过3.7亿个，城市家庭带宽接入能力基本达到20Mbps以上，农村家庭带宽接入能力基本达到4Mbps以上。

"十二五"期间，互联网服务业收入年均增长超过25%，到十二五末突破6000亿元。

互联网企业直接吸纳就业超过230万人。

网络信息资源大幅增加，网页规模超过4000亿个。

在互联网基础设施建设领域：

规划强调了骨干网总带宽扩大10倍，达到300Tbps；

向IPv6和下一代互联网逐步演进，增加互联网数据中心（IDC）的数量，并提升其节能水平。

并通过基础设施的提升带动公有云及物联网的发展。

互联网产业涵盖众多细分行业，包括通信设备、电子商务、互联网基础服务、云计算、物联网等等，相关的上市公司也将从中受益。

建议挑选细分行业占有率高的、受益确定的公司。

A股计算机行业的公司中，CDN龙头企业网宿科技受益显著。

随着互联网服务、电商业务和内容的发展，内容分发业务量也将随之提升；

规划中也明确提到要发展高速可靠的CDN覆盖全国，来提升骨干网上的流量的优化和管理。

另外互联网用户带宽的提升，将使得CDN服务的比较优势更加明显，有望带来CDN服务渗透率的提高。

同时，规划中特别提出了互联网在可信可控的原则下快速发展，使得上网行为管理及审计、网络监控和舆情监测的龙头企业（任子行、美亚柏科和拓尔思）的业务在十二五期间得到相应的发展。

（华泰联合证券研究所）

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宽带板块12只概念股解析

星网锐捷一季报点评:

差异化竞争优势助推业绩上升

星网锐捷002396通信及通信设备

研究机构：

中信建投证券分析师：

戴春荣撰写日期：

20XX-05-02

简评

毛利率提高、费用率下降、一季报业绩好于20XX年同期公司20XXQ1营收同比增长

20.88%。

总体毛利率为41.93%,较20XX年的34.35%,提高7.58%个百分点。

主要是公司企业网设备销售情况良好,收入占比提高。

公司销售费用率（23.26%）及管理费用率（22.39%）同比分别下降0.25及0.15个百分点,三项费用率为44.67%,较20XX年同期下降0.39个百分点。

虽然由于发放年终奖金等原因公司Q1三项费用率在全年中属于