企业短期偿债能力问题研究.docx

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企业短期偿债能力问题研究

对外经济贸易大学远程教育毕业论文

毕业论文/设计

题目：

企业短期偿债能力问题研究

学号YB*************姓名刘淑芳

学院远程教育学院指导教师

专业会计学论文成绩

完成时间：

年月日

UniversityofInternationalBusinessandEconomics

GraduationThesis/Design

TitleShort-termsolvencyproblemsofenterprise

Department/SchoolDistanceEducation

Specialty（chooseone）InternationalTrade

AuthorofThesis/DesignShufangLiu

StudentIDNo.B0909********

ThesisAdvisor

Grade

Date

论文审题表

选

题

研究课题

题目

企业短期偿债能力问题研究

选题说明

论

文

要

点

研

究

方

法

研

究

基

础

定

题

题目

企业短期偿债能力问题研究

指导教师

意见

指导教师签名：

时间年月日

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（学生不必填写）

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论文答辩小组审定成绩

组长签字

论文指导委员会意见

论文指导委员会审定成绩

主任签字

引言···············································································································3

一企业短期偿债能力的概述··········································································4

（一）短期偿债能力的概念·············································································4

（二）短期偿债能力影响因素··········································································5

（三）短期偿债能力的意义·············································································6

二短期偿债能力衡量指标及分析··································································6

（一）短期偿债能力衡量指标··········································································6

（二）现行短期偿债能力的分析·······································································11

三企业实例分析······························································································6

四结论·············································································································6

参考文献·········································································································13

致谢··················································································································13

摘要

短期偿债能力是指企业以流动资产来偿还流动负债的能力。

它反映企业偿还日常到期债务的能力。

现行的衡量指标有营运资本、流动比率、速动比率、现金比率。

流动比率是流动资产能偿还多少流动负债之比。

速动比率是指流动资产在扣除存货后与流动负债的比值。

现金比率是指现在及现金等价物等与流动负债的比值。

现金比率是最保守的短期偿债指标。

通过对衡量指标的分析，分析其局限性。

并根据万科的案例分析短期偿债能力的局限性。

关键词：

短期偿债能力流动比率速动比率万科

ABSTRACT

Short-termliquidityreferstocurrentassetstopaycurrentliabilities.Itreflectsthecompany'sabilitytorepaymaturingdebtdaily.Thecurrentmeasurehasworkingcapital,currentratio,quickratio,cashratio.Thecurrentratioiscurrentassetstocurrentliabilitiesratioofhowmuchtorepay.Quickratioiscurrentassetsafterdeductingtheinventorytocurrentliabilitiesratio.Cashandcashequivalentsratioisnowtheratioofothercurrentliabilities.Cashratioisthemostconservativeshort-termdebt-serviceindicators.Throughtheanalysisofthemeasure,analyzeitslimitations.AccordingtoVanke'scasestudyofthelimitationsofshort-termsolvency.

Keywords:

Short-termsolvencyCurrentRatioQuickRatioVanke

引言

企业偿债能力是反映企业财务状况和经营能力的重要标志，偿债能力是企业偿还到期债务的所能承受的能力或保证的程度。

不是所有的债务都对企业直接构成压力，对企业债务清偿真正有压力的是那些即期到期的债务，而不包括那些尚未到期的部份。

企业能否清偿到期债务是建立在足够资产或资本基础之上，要有足够的现金流入量来保证。

偿债能力是债权人最关心的，鉴于对企业安全性的考虑，也越来越受到股东和投资者的普遍关注。

企业偿债能力低，不仅说明企业资金周转不灵，难以偿还到期应付的债务，甚至面临破产危险。

一、企业短期偿债能力的概述

（一）短期偿债能力的概念

短期偿债能力是指企业以流动资产来偿还流动负债的能力。

它反映企业偿还日常到期债务的能力。

对债权人来说。

企业要具有充分的偿还能力才能保证其债权的安全，按期收取利息，到期收回本金；对投资者来说，如果企业的短期偿债能力发生问题，就会牵制企业经营的管理人员耗费大量精力去筹集资金，来应付还债，并且还会增加企业筹资的难度，或加大临时紧急筹措资金的成本，从而影响到企业的盈利情况。

一个企业的短期偿债能力大小，要看流动流产和流动负债的数额多少和质量情况。

流动资产的质量是指其“流性性”，即能及时变现的能力。

包括是否能不受损失的变现以及变现需要的时间。

对于流动资产的质量应着重理解以下三点：

1、资产变成现金是经过正常交易程序变现的。

2、流动性的强弱主要取决于资产变现的时间长短和资产预计出售价格与实际出售价格的差额。

3、流动资产的流动性期限在1年以内或超过1年的一个正常营业周期。

流动负债也的“质量”问题。

一般来说，企业的所有债务都是要偿还的，但是并非所有债务都需要在到期时立即偿还，债务偿还的强制程度和紧迫性被视为负债的质量。

企业流动资产的数量和质量超过流动负债的程度，就是企业的偿债能力。

短期偿债能力是企业的任何利益关系人都非常重视的问题：

1、对企业管理者来说，短期偿债能力的强弱意味着企业能承受财务风险的能力大小。

2、对投资者来说，短期偿债能力的强弱意味着企业盈利能力的高低和投资机会的多少。

3、对企业的债权人来说，企业短期偿债能力的强弱意味着本金和利息是否能按期收回。

4、对企业的供应商和消费都来说，企业短期偿债能力是强弱意味着企业履行合同能力的强弱。

（二）短期偿债能力的影响因素

短期偿债能力受多种因素的影响，包括行业特点、经营环境、生产周期、资产结构、流动资产运用效率等。

在进行财务报表分析时，除了从财务报表中取到资产外，还需要分析财务报表资料中没有反映出来的因素，以做出正确的判断。

1、增强短期偿债能力的因素

（1）可动用的银行贷款指标

银行已同意、企业未办理贷款手续的银行贷款限额，可以随时增加企业的现金，提高支付能力。

这一数据不反映在财务报表中，必要时应在财务情况说明书中予以说明。

（2）准备很快变现的非流动资产

由于某种原因，企业可能有一些长期资产可以随时出售变现，而不出现在“一年内到期的非流动资产”项目中。

例如，储备的土地、未开采的采矿权、目前出租的房产等，在企业发生周转困难时，将其出售并不影响企业的持续经营。

企业出售长期资产，一般情况下都是要经过慎重考虑的，企业应根据近期利益和长期利益的综合考虑，正确决定出售长期资产的问题。

（3）偿债能力的信誉

如果企业的长期偿债能力一贯很好，有一定的声誉，在短期偿债方面出现困难时，可以很快的通过发行债券和股票或展期等办法解决资金的短缺，提高短期偿债能力。

这个增加变现能力的因素，取决于企业自身的信誉和当时的筹资环境。

2、降低短期偿债能力的因素

（1）记录的或有负债：

或有负债是有可能发生的债务，按我国《企业会计准则》规定，对这些或有负债并不作为负债登记入账，也不在报表中反映，只有已贴现商业承兑汇票形成的或有负债作为附注列示在资产负债表的下端，其他的或有负债，包括售出产品可能发生的质量赔偿、尚未解决的税额争议可能出现的不利后果、诉讼案件和经济纠纷案可能败诉并需赔偿等等，都没有在报表中反映，这些或有负债一旦成为事实上的负债，将会降低企业的偿债能力。

（2）为其他单位提供债务担保形成的或有负债。

如果它的数额较大并且可能发生，就应在评价偿债能力时给予关注。

（3）经营租赁合同中承诺的付款，很可能是需要偿付的义务

（4）建造合同、长期资产购置合同中的分期付款，也是一种承诺，应视同需要偿还的债务。

二、短期偿债能力衡量指标与分析

（一）短期偿债能力衡量指标

短期偿债能力的衡量指标主要有：

营运资本、流动比率、速动比率、现金比率。

1、营运资本

营运资本是指流动资产总额减流动负债总额后的剩余部分，也称净营运资本，它意味着企业的流动资产在偿还全部流动负债后还有多少剩余，通常营运资本越高，代表短期偿债能力越佳，反之越差。

计算公式如下：

营运资本=流动资产—流动负债

营运资本指标必须与过去期间的营运资本指标相比才能衡量指标的合理性。

但是不同企业之间及同一企业的不同年份之间，可能存在显著的规模差异，这时，比较该指标通常没有意义，所以要注意企业规模的扩大和缩小问题。

如果营运资本显得不正常，过高或过低，就必须逐项分析流动资产和流动负债。

2、流动比率

流动比率是流动资产与流动负债的比值，反映企业短期偿债能力的强弱。

公式如下：

流动比率=流动资产÷流动负债

流动比率是衡量企业短期偿债能力的一个重要财务指标。

以往美国银行家均以流动比率来核定贷款，求企业至少要维持200%以上，因此又称为银行家比率，也称为二比一比率。

流动比率越高，企业的偿还流动负债的能力越强，债权人的利益的安全程度也越高。

对于大部份企业来说是比较合适的比率。

这是因为流动资产中变现能力最差的存货金额约占流动资产总额的一半，剩下的流动性较大的流动资产至少要等于流动负债，企业的短期偿债能力才会有保证。

流动比率过低，企业可能面临清偿到期债务的困难，流动比率过高，表明企业持有闲置的流动资产，企业资产利用率低下，管理松懈，资金浪费，同时表明企业过于保守，没有充分使用目前的借款能力，可能会影响企业的获得能力。

所以，根据有关经验表明，流动比率在2：

1左右比较合适。

但是，对流动比率的分析应该结合不同行业特点和企业流动资产结构等因素，有的行业流动比率较高，有的较低，不应该用统一的标准来评价各企业流动比率合理与否，只有和同行业平均流动比率、本企业历史的流动比率进行比较，才能知道这个比率是高还是低。

但要注意，企业有时候扩张经营，必须取得所需要之流动资产，此时很容易产生所谓的“繁荣困境”。

所谓繁荣困境是指企业在扩张经营时，为了取得所需要的流动资产，而以流动负债的方式取得，这样对营运资本没有影响，却造成流动比率下降。

3、速动比率

速动比率又称为“酸性测验比率”，酸性测验意指最严格的考验，是速动资产与流动负债的比值。

所谓速动资产是流动资产扣除存货后的数额。

速动比率的内涵是每一元流动负债有多少元速动资产作为保障，速动比率的计算公式为：

速动比率=速动资产÷流动负债=（流动资产—存货）÷流动负债

还可以考虑扣除预付款及待摊费用等，形成更为保守的速动比率，即：

保守的速动比率=（现金及现金等价物+有价证券+应收账款净额）÷流动负债。

由于流动资产中存货的变现速度最慢，或由于某种原因部分存货可能已报废还没做处理或部分存货已抵押给某债权人，另外，存货估价还存在着成本与合理市价相差悬殊的因素，因此把存货从流动资产总额中减去而计算出的速动比率反映的短期偿债能力更加令人可信。

一般认为，１：

１的速动比率被认为是合理的，它说明企业每１元流动负债有１元的速动资产（即有现金或近似现金的资产）作保证。

如果速动比率偏高，说明企业有足够的能力偿还短期债务，同时也表示企业有较多的不能盈利的现款和应收账款，企业就失去了收益的机会。

如偏低，则企业将依赖出售存货或举新债来偿还到期的债务，这就可能造成急需出售存货带来的降价损失或举新债形成的利息成本。

但这仅是一般的看法，因为行业不同，速动比率会有很大差别。

4、现金比率

现金比率，是企业现金类资产与流动负债的比值。

现金类资产是指企业所拥有的货币资金与持有的有价证券（即资产负债表中的短期投资）净额。

这两项资产的特点是随时可以变现的。

现金比率的计算公式如下：

现金比率=（货币资金+短期投资净额）÷流动负债

这是最保守的短期偿债能力的指标。

由于应收账款存在着发生坏账损失的可能，某些快到期的账款也不一定能按时收回，它是速动资产扣除应收账款后的余额。

所以最能反映反映企业的即时付现能力，就是随时可以还债的能力。

该比率只有在企业业已处于财务困境时，才是一个适当的比率。

通常现金比率保持在30%左右为宜。

就正常情况下的企业而言，该比率过高，可能意味着该企业没有充分利用现金资源，当然也有可能是因为已经有了现金使用计划（如厂房扩建等）。

。

5、流动比率、速动比率、现金比率相互关系分析

流动比率、速动比率、现金比率三个指标相互关系有以下几点：

（1）以全部流动资产作为偿付流动负债的基础，所计算的指标是流动比率。

它包括了变现能力较差的存货和基本不能变现的预付费用。

如果存货中有超储积压物资时，会造成企业短期偿债能力较强的假象。

（2）速动比率以扣除变现能力较差的存货和预付费用作为偿付流动负债的基础，它弥补了流动比率的不足。

（3）现金比率以现金类资产作为偿付流动负债的基础，但现金持有量过大会对企业资产利用效果产生负作用，该比率不宜过大，相对流动比率和速动比率来说，其作用程度较小。

（二）现行短期偿债能力的分析

1、现行短期偿债能力分析的方法

（1）同业比较分析

首先，计算反映短期偿债能力的核心指标——流动比率，将实际指标值与行业标准值进行比较，并得出比较结论。

其次，分解流动资产，考察流动比率的质量。

若存货占较大比重，可进一步计算速动比率，考察企业速动比率的水平和质量，并与行业标准比较，得出结论。

若速动比率低于同行业水平，分析原因，可进一步计算现金比率，并与行业标准值比较，得出结论。

最后，通过上述比较，综合评价企业短期偿债能力。

（2）历史比较分析

短期偿债能力的历史比较分析采用的比较标准是过去某一时点的短期偿债能力的实际指标值。

比较标准可以是企业历史最好水平，也可以是企业正常经营条件下的实际值。

在分析时，经常采用与上年实际指标进行对比。

采用历史比较分析的优点：

一是比较基础可靠，历史指标是企业曾经达到的水平，通过比较，可以观察企业偿债能力的变动趋势；二是具有较强的可比性，便于找出问题。

其缺点：

一是历史指标只能代表过去的实际水平，不能代表合理水平。

因此，历史比较分析主要通过比较，揭示差异，分析原因，推断趋势；二是经营环境变动后，也会减弱历史比较的可比性。

2、现行短期偿债能力指标的局限性

现行的短期偿债能力指标虽然在总体上揭示了企业的偿债能力，但在计算过程中并未充分考虑企业资产、负债的属性、质量和会计核算上的计量属性，也未考虑影响短期偿债能力的影响因素，因此对企业短期偿债能力的反映存在着一定的局限性。

（1）未充分考虑企业资产属性上的差异。

按照流动资产的定义，流动资产是在一个年度或一个经营周期内逐渐消耗或变现的资产。

但是目前对于超过一个年度或一个经营周期仍然未消耗或变现的资产，如逾期一年以上未收回的应收账款、积压的存货，依然作为流动资产核算并在资产负债表上列示，从而使得流动比率的计算缺乏客观的基础；同样，速动资产作为流动资产中变现能力较强的部分，也仍包括逾期应收账款，使得速动比率在一定程度上被夸大高估。

至于预付账款、待处理流动资产净损失、待摊费用等：

或者已不具备流动的性质；或者该资产事实上已毁损或不再存在；或者其受益递延到以后的一种费用支出。

因此在计算流动比率时必须从流动资产中剔除。

（2）未充分考虑企业资产的质量。

对于一个企业，如果其不良资产比例较高，则企业资产质量较差，相应的偿债能力将会受到很大的影响。

而目前在计算流动比率时并未考虑不良资产对企业偿债能力的影响。

实际上，不少企业存在着大量的不良资产，如三年以上尚未收回的应收账款、长期积压的商品物资，因其资产质量较差，资产的实际价值明显低于账面价值。

（3）未充分考虑企业资产计量属性的影响。

根据会计核算的历史成本原则，企业的各项资产，除按国家有关规定所允许的方法进行调整外，原则上均应按当时取得时的实际成本计价。

然而一般来说，企业存货中的产成品的变现价值要高于其成本价，短期投资中的有价证券的可变现价值也经常背离其入账价值，而目前在计算流动比率、速动比率过程中并未考虑这种资产计量属性的影响。

（4）未充分考虑企业负债的属性。

流动负债中的“预收账款”，一般用企业的产品来偿还，而不是用速动资产来偿还，所以在计算速动比率、流动比率和现金比率时理当从流动负债中剔除。

（5）未考虑或有负债对企业短期偿债能力的影响。

或有负债有很大的不确定性，是否发生取决于未来相关因素的变化，如应付票据贴现、对外担保、未决诉讼事项。

因此，在计算短期偿债能力指标时，必须对影响或有负债发生的相关因素进行分析和预测，估计或有负债发生的可能性；并根据或有负债发生的可能性，估算或有负债可能增加的流动负债，但目前在计算短期偿债能力指标时未考虑这种影响。

3、现行短期偿债能力指标的修正

（1）流动比率指标的修正。

在流动资产中扣除：

一个年度或一个经营周期以上未收回的应收账款、积压的存货；待摊费用；待处理流动资产净损失；用于购买或投资长期资产的预付账款。

加上：

待处理流动资产净损失中可能获得有关责任人、保险人给予一定的赔偿或补偿以及待处理资产本身的残值；存货、有价证券变现价值超过账面价值部分。

流动负债则要考虑或有负债如应收票据贴现、未决诉讼等可能形成的部分。

修正后的流动比率计算公式为：

流动比率=（流动资产—一个年度或一个经营周期以上未收回的应收账款—积压的存货一待处理流动资产净损失待摊费用—用于购买或投资长期资产的预付账款+待处理流动资产净损失中可能获得有关责任人、保险人给予一定的赔偿或补偿以及待处理流动资产本身的残值十存货、有价证券变现价值超过账面价值部分）÷（流动负债+或有负债可能增加流动负债的部分）

其中：

或有负债可能增加流动负债的部分=∑或有负债×成为流动负债的概率

（2）速动比率指标的修正。

速动比率指标的修正，首先应对速动比率计算公式中的分母“流动负债”进行修正：

流动负债中剔除“预收账款”，因为预收账款一般来说，用企业的产品来偿还，而不是用速动资产来偿还，所以应当从流动负债中剔除；流动负债中要加上或有负债可能增加流动负债的部分。

然后，对速动比率计算公式中的分子“速动资产”进行修正：

从速动资产中扣除用于购买或投资长期资产的预付账款；扣除超过一个年度或一个经营周期以上未收回的应收账款；加上有价证券变现价值超过账面价值部分。

修正后的速动比率计算公式为：

速动比率=（速动资产—用于购买或投资长期资产的预付账款—超过一个年度或一个经营周期以上未收回的应收账款）÷（流动负债—预收账款+或有负债可能增加流动负债的部分）

（3）现金比率指标的修正。

对现金比率计算公式中的分子项目中的“有价证券”，由按历史成本计量的账面价值调整为变现价值。

分母项目中的“流动负债”调整为：

动负债中剔除“预收账款”，因为预收账款一般用企业的产品来偿还，而不是用现金或有价证券来偿还，所以应当从流动负债中剔除；流动负债中要加上或有负债可能增加流动负债的部分。

修正后的现金比率计算公式为：

现金比率=（现金十有价证券变现价值）÷（流动负债—预收账款+或有负债可能增加流动负债的部分）

三、企业案例分析

万科企业股份有限公司（以下称万科）原系经深圳市人民政府深府办（1988）1509号文批准，于1988年11月1日在深圳现代企业有限公司基础上改组设立的股份有限公司,原名为“深圳万科企业股份有限公司”。

1991年1月29日，本公司发行之A股在深圳证券交易所上市。

1993年5月28日，本公司发行之B股在深圳证券交易所上市。

1993年12月28日经深圳市工商行政管理局批准更名为“万科企业股份有限公司”。

注册资本为1099520万元。

经营范围：

兴办实业（具体项目另行申报）；国内商业；物资供销业（不含专营、专控、专卖商品）；印刷、复印、广告设计制作；代理报纸、电视、广播期刊广告业务；进出口业务（按深经发审证第113号外贸企业审定证书规定办理）。

表一：

2010年与2009年万科公司资产负债表流动资产与流动负债情况表

单位（万元）

表二：

2010年与2009年万科公司利润分配表

（单位：

万元）

表三：

万科公司相关指标

表四：

万科的竞争对手保利地产的相关指标

方法一：

同业比较分析

根据表三和表四可以看出，万科的流动比率比