第七章套利.docx

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第七章套利

第七章 期货投机与套利交易

一、单选题

1.以下对期货投机交易描述正确的是（  A    ）。

A.期货投机交易以获取价差收益为目的 

B.期货投机者是价格风险的转移者 

C.期货投机交易等同于套利交易 

D.期货投机交易在期货与现货两个市场进行交易 

2.以下对期货投机描述正确的是（ D     ）。

A.期货投机交易者以现货和期货两个市场为对象 

B.期货投机交易是利用期货市场为现货市场规避风险 

C.期货投机交易目的就是转移或规避市场价格风险 

D.投机交易主要是利用期货市场中的价格波动进行买空卖空，从而获得价差收益

3.以下（   D   ）不是期货投机和股票投机的区别。

 P152

A.交易方向不同 

C.结算制度不同 

 B.保证金规定不同 

 D.交易目的不同 

4.期货市场具有一种把价格风险（  B    ）的机制。

A.从投机者转移给套期保值者 

C.从现货市场转移给期货市场 

 B.从套期保值者转移给投机者 

 D.从期货市场转移给现货市场 

5.当市场价格低于均衡价格，投机者低价买进合约；当市场价格高于均衡价格，投机者会高

价卖出合约，从而最终使供求重新趋向平衡。

投机者的这种做法可以起到（   D   ）的作用。

A.承担价格风险 

C.促进市场流动 

 B.促进价格发现 

 D.减缓价格波动 

6.从交易头寸区分，期货投机者可分为（  A    ）。

A.多头投机者和空头投机者 

C.长线交易者和短线交易者 

 B.大投机商和中小投机商 

 D.当日交易者和抢帽子者 

7. （  D    ）一般只进行当日或某一交易节的买卖，很少将持有的头寸拖到第二天，一般为交易

所的自营会员。

A.长线交易者 

C.当日交易者 

 B.短线交易者 

 D.抢帽子者 

8.利用微小的价格波动来赚取利润，频繁进出但交易量很大的投资者为（  A    ）。

A.抢帽子者  

C.短线交易者 

 B.当日交易者 

 D.长线交易者 

9.某交易者 2009年 2月 24日以 26 550元/吨卖出沪铜 905合约 10手，第二天以 26000元/吨

平仓，该交易者属于（   B   ）。

A.长线交易者 

C.当日交易者 

 B.短线交易者 

 D.抢帽子者 

10.对初入期货市场的交易者，在买卖合约时，进行期货交易的品种（  D    ）。

A.要超过两种 

C.要在 4种以上 

 B.要在 3种以上 

 D.要在 3种以下 

11.对有经验的期货市场交易者，在期货交易中（  D    ）。

A.可以不制定交易计划 

C.可以随时改变计划 

 B.可以在交易中临时制定计划 

 D.也必须有明确的交易计划 D

12.一般情况下，（   A   ）是决定可接受的最低获利水平和最大亏损限度的重要因素。

A.技术分析的水平  

 B.基本分析的水平 

C.个人倾向  

 D.运气 

13.在确定投入的资金额度时，下列说法错误的是（   B   ）。

A.要分散资金投人，而不是集中用于一笔交易

B.集中资金用于某一品种和某一笔交易 

C.持仓应限定在自己可以完全控制的数量之内 

D.为可能出现的新的交易机会留出一定数额的资金 

14.建仓时，投机者应该注意（  B    ）。

A.应在市场行情一出现上涨时就买入期货合约

B.应在市场趋势已径明确上涨时才买入期货合约 

C.应在市场行情下跌时就买入期货合约 

D.应在市场反弹时就买入期货合约 

15.判断某种市场趋势下行情的涨跌幅度与持续时间的分析工具是（   D   ）。

A.周期分析法 

C.个人感觉  

 B.基本分析法 

 D.技术分析法 

16.某投机者预测 3月份玉米价格要上涨，于是他买入 1手 3月玉米合约。

但此后价格不开反

降，他进一步买入 1手 3月玉米合约。

此后市价反弹，该投资者卖出合约。

此投机者的作法

为（   A   ）。

A.平均买低  

C.金字塔式买入 

 B.平均卖高 

 D.金字塔式卖出 

17.当市场处于正向市场时，空头投机者应（  C    ）。

A.买入近月合约 

C.买入远月合约 

 B.卖出近月合约 

 D.卖出远月合约 

18.当市场处于反向市场时，多头投机者应（   B   ）。

A.卖出近月合约 

C.买入近月合约 

 B.卖出远月合约 

 D.买入远月合约 

19.期货交易的平均买低方法中，若买入合约后价格下跌，则应（  C    ）。

A.立即平仓  

C.继续买入合约 

 B.继续持仓 

 D.平仓后卖出该合约 

20.某投机者预测 2月份铜期货价格会下降，于是以 65000元/吨的价格卖出 1手铜合约。

但

此后价格上涨到 65300元/吨，该投资者继续以此价格卖出 1手铜合约。

待价格变为（      ）

时将 2手铜合约平仓可以盈亏平衡（忽略手续费和其他费用）。

A. 65 100元/吨 

C. 65 200元/吨 

 B. 65 150元/吨 

 D. 65 350元/吨 

21.某投机者认为 3月份大豆期货价格会上涨，故以 2 850元/吨买入 l手大豆合约。

此后价

格不升反降到 2 780元/吨，该投机者继续买入 1手以待价格反弹回来再平仓了解 2手头寸。

此种作法为（  C    ）。

A.金字塔买入 

C.平均买低  

 B.金字塔卖出 

 D.平均卖高 

22.某投机者以 2. 85美元/蒲式耳的价格买入 1手 4月玉米期货合约，此后价格下降到 2.68

美元/蒲式耳。

他继续执行买入 1手该合约。

当价格变为（  D    ）时，该投资者将头寸平仓能

够获利。

A. 2. 70美元/蒲式耳 

C. 2. 76美元/蒲式耳 

 B. 2. 73美元/蒲式耳 

 D. 2. 77美元/蒲式耳 

23.下面做法中符合金字塔买入投机交易特点的是（  B    ）。

A.以 7 000美元/吨的价格买入 1手铜期货合约；价格涨至 7 050美元/吨买入 2手铜

期货合约；待价格继续涨至 7 100美元/吨再买入 3手铜期货合约 

B.以 7 100美元/吨的价格买入 3手铜期货合约；价格跌至 7 050美元/吨买入 2手铜

期货合约；待价格继续跌至 7 000美元/吨再买入 1手铜期货合约 

C .以 7 000美元/吨的价格买入 3手铜期货合约，价格涨至 7 050美元/吨买入 2手铜

期货合约；待价格继续涨至 7 100美元/吨再买入 1手铜期货合约 

D.以 7 100美元/吨的价格买入 1手铜期货合约；价格跌至 7 050美元/吨买入 2手铜

期货合约；待价格继续跌至 7 000美元/吨再买入 3手铜期货合约 

24.以下做法中符合金字塔卖出操作特点的是（  D    ）。

A.以 7.5美元/蒲式耳的价格卖出 1手小麦合约，价格下跌到 7. 28 美元/蒲式耳时再

卖出 2手小麦合约，待价格继续下跌到 7.00美元/蒲式耳时再卖出 3手小麦合约 

B.以 7.5美元/蒲式耳的价格卖出 3手小麦合约，价格下跌到 7. 28 美元/蒲式耳时再

卖出 2手小麦合约，待价格继续下跌到 7.00美元/蒲式耳时再卖出 l于小麦合约

C.以 7.00美元/蒲式耳的价格卖出 1手小麦合约，价格下跌到7. 28 美元/蒲式耳时再

卖出 2手小麦合约，待价格继续下跌到7. 5 美元/蒲式耳时再卖出3手小麦合约 

D.以7.00美元/蒲式耳的价格卖出 3手小麦合约，价格下跌到7.28美元/蒲式耳时再

卖出 2手小麦合约，待价格继续下跌到 7.5美元/蒲式耳时再卖出 1手小麦合约 

25.某投资者欲采取金字塔卖出方式建仓，故先以3.05美元/蒲式耳的价格卖出3手5月玉

米合约。

此后价格下跌到2.98美元/蒲式耳，该投资者再卖出2手5月玉米合约。

当（  A    ），

该投资者可以继续卖出1手玉米期货合约。

A.价格下跌至2. 80美元/蒲式耳  

 B.价格上涨到3.00美元/蒲式耳 

C.价格为2.98美元/蒲式耳 

 D.价格涨到3.10美元/蒲式耳 

26.某投机者以7 800美元/吨的价格买入1手铜合约，成交后价格上涨到 7 950美元/吨。

为

了防止价格下跌，他应于价位在（  B    ）时下达止损指令。

A. 7 780美元/吨 

C. 7 870美元/吨 

 B. 7 800美元/吨 

 D. 7 950美元/吨 

27.某投机者以2. 55美元/蒲式耳的价格买入l手玉米合约，并在价格为 2.25美元/蒲式耳

时下达一份止损单。

此后价格上涨到2.8美元/蒲式耳，该投资者可以在价格为（  C    ）时下

达一份新的止损指令。

A. 2. 95美元/蒲式耳 

C. 2. 55美元/蒲式耳 

 B. 2. 7美元/蒲式耳 

 D. 2. 8美元/蒲式耳 

28.以下关于一般性的资金管理要领的说法不正确的是（  B    ） 

A.投资额必须限制在全部资本的50%以内 

B.在任何单个的市场上投入的总资金必须限制在总资本的 10%-20%以内 

C.在任何单个市场上的最大总亏损金额必须限制在总资本的10%以内 

D.在任何一个市场群类上所投入的保证金总额必须限制在总资本的 20%-25%以内 

29.假定一个交易者有总资本10万元，每张黄金合约的保证金为2 500 元，那么，按照“一

般资金管理要领”，该交易者至多可以持有（ A     ）黄金合约的头寸。

A. 16张 

C. 12张  

 B. 14张 

 D. 8张 

30.下列关于“分散投资与集中投资”说法正确的是（  C    ）。

 P159

A.期货投机主张横向投资多元化

B.证券投资主张纵向投资分散化 

C.期货投机主张纵向投资分散化 

D.所谓横向投资多元化是指选择少数几个熟悉的品种在不同的阶段分散资金投入 

31.利用期货市场和现货市场之间的价差进行的套利行为，称为（ D     ）。

A.跨期套利  

C.跨市套利  

B.跨商品套利 

D.期现套利 

32.在国际期货市场上，套利交易的佣金一般（  D    ）。

A.比单盘交易的佣金费低

B.是单盘交易的佣金费的两倍

C.等同于单盘交易的佣金费 

D.比一个单盘交易的佣金费要高，但又不及一个回合单盘交易的两倍 

33.以下关于套利行为描述不正确的是（  A    ）。

A.没有承担价格变动的风险

B.提高了期货交易的活跃程度 

C.保证了套期保值的顺利实现 

D.促进交易的流畅化和价格的合理化 

34.某投资者在 5月 1日同时买入 7月份并卖出 9月份铜期货合约，价格分别为 63200元/吨

和 64000元/吨。

若到了 6月 1日， 7月份和 9月份铜期货价格变为 63800元/吨和 64100元/吨，

则此时价差（   D   ）。

A.扩大了 500元 

C.扩大了 600元  

 B.缩小了 500元 

 D.缩小了 600元 

35.某套利者以 63200元/吨的价格买入 1手铜期货合约，同时以 63000元/吨的价格卖出 1

手铜期货合约。

过了一段时间后，将其持有头寸同时平仓，平仓价格分别为 63150元/吨和 

62850元/吨。

最终该笔投资的价差（   A   ）。

A.扩大了 100元/吨  

C.缩小了 100元/吨  

 B.扩大了 200元/吨 

 D.缩小了 200元/吨 

36.投资者预计大豆不同月份的期货合约价差扩大，买入 l手 7月大豆期货合约，价格为 8 

920美分/蒲式耳，同时卖出 l手 9月大豆期货合约，价格为 8 870美分/蒲式耳，则该投资

者进行的是（   A   ）交易。

A.买进套利  

 B.卖出套利

C.投机  

 D.套期保值 

37.投资者预计铜不同月份的期货合约价差将缩小，买入 1手 7月铜期货合约，价格为 7 000

美元/吨，同时卖出 1手 9月铜期货合约，价格为 7 200美元/吨。

由此判断该投资者进行的

是（  B    ）交易。

A.蝶式套利  

 B.卖出套利 

C.投机 

 D.买入套利 P

38.正向市场中远期合约价格高于近期合约价格，主要由（  A    ）因素决定。

A.持仓费 

C.手续费 

 B.佣金 

 D.供求 

39.某交易者于 5月 1日买入 l手 7月份铜期货合约，价格为 64000元/吨；同时卖出 1手 9

月份铜期货合约，价格为 65000元/吨。

到了 6月 1日铜价上涨，交易者将两种合约同时平仓，

7月与 9月铜合约平仓价格分别为 65500元/吨， 66000元/吨。

此种情况属于（  D    ）。

A.正向市场的熊市套利 

C.反向市场的牛市套利 

 B.反向市场的熊市套利 

 D.正向市场的牛市套利 

40. 3月 1日，6月大豆合约价格为 8 390美分/蒲式耳， 9月大豆合约价格为 8 200美分/蒲式耳。

某投资者预计大豆价格要下降，于是该投资者以此价格卖出 1于 6月大豆合约，同时买入 1

于 9月大豆合约。

到 5月份，大豆合约价格果然下降。

当价差为（  D    ）美分/蒲式耳时，该

投资者将两合约同时平仓能够保证盈利。

A.小于等于 -190 

 B.等于 -190 

C.小于 190 

 D.大于 190 

41.下面蝶式套利的基本做法正确的是（  A    ）。

A.买入近期月份合约，同时卖出居中月份合约，并买入远期月份合约，其中居中月份

合约的数量等于近期月份和远期月份买入或卖出合约数量之和 

B.先买入远期月份合约，再卖出居中月份合约，最后买入近期月份合约，其中居中月

份合约的数量等于近期月份和远期月份买入或卖出合约数量之和

C.卖出近期月份合约，同时买入居中月份合约，并卖出远期月份合约，其中远期合约

的数量等于近期月份和居中月份买入或卖出合约数量之和 

D.先卖出远期月份合约，再卖出居中月份合约，最后买入近期月份合约，其中近期

合约的数量等于居中月份和远期月份买入或卖出合约数量之和 

42.间时买入 2手 1月份铜期货合约，卖出 5手 3月份铜期货合约，买入 3手 5月份铜期货合约，

属于（   B   ）。

A.熊市套利  

 B.蝶式套利 

C.相关商品间的套利 

 D.牛市套利 

43.某投资者预计 LME铜期货近月合约与远月合约的价差将会扩大，于是买入 1手 3月份 

LME期铜合约，同时卖出 1手 5月份 LME期铜合约。

过一段时间后价差果然扩大。

该投资

者将双边头寸同时平仓。

试问该投资者进行的是（  C    ）。

A.正向市场的牛市套利 

C.反向市场的牛市套利 

 B.正向市场的熊市套利 

 D.反向市场的熊市套利 

44.以下几种说法正确的是（  A    ）。

A.正向市场的牛市套利价差扩大可能会亏损，但亏损幅度有限 

B.反向市场的牛市套利价差扩大获利无限 

C.正向市场的熊市套利价差扩大获利无限 

D.反向市场的熊市套利价差缩小获利无限 

45. 1月 1日，某套利者以 2.58美元/蒲式耳卖出 1手（1手为 5 000蒲式耳）3月份玉米期货合约，

同时又以 2.49美元/蒲式耳买入 1手 5月份玉米期货合约。

到了 2月 1日， 3月和 5月份玉

米期货合约的价格分别为 2.45 美元/蒲式耳， 2.47美元/蒲式耳。

于是该套利者以当前价格

同时将两个期货合约平仓。

以下说法中正确的是（  B    ）。

A.价差扩大了 11美分，盈利 550美元 

B.价差缩小了 11美分，盈利 550美元 

C.价差扩大了 11美分，亏损 550美元 

D.价差缩小了 11美分，亏损 550美元 

46.下面属于熊市套利的做法的是（  D    ）。

A.买入 1手 3月大豆期货合约，同时卖出 1手 5月大豆期货合约

B.卖出 1手 3月大豆期货合约，第二天买入 l手 5月大豆期货合约 

C.买入 1手 3月大豆期货合约，同时卖出 2手 5月大豆期货合约 

D .卖出 1手 3月大豆期货合约，同时买入 1手 5月大豆期货合约 

47.某投资者在 LME铜期货市场进行蝶式套利，他应该买入 5手 3月 LME铜期货合约，同时

卖出 8手 5月 LME铜期货合约，再（  C    ）。

A.在第二天买入 3手 7月 LME铜期货合约 

B.同时卖出 3手 1月 LME铜期货合约 

C.同时买入 3手 7月 LME铜期货合约 

D.在第二天买入 3手 1月 LME铜期货合约 

48.某投资者欲通过蝶式套利进行玉米期货交易，他买入 2手 1月份玉米期货合约，同时卖

出 5手 3月份玉米期货合约，应再（  A    ）。

A.同时买入 3手 5月份玉米期货合约 

B.在一天后买入 3手 5月份玉米期货合约 

C.同时买入 1手 5月份玉米期货合约 

D.一天后卖出 3手 5月份玉米期货合约 

49.下面属于跨期套利的是（ C     ）。

A.小麦/玉米套利  

 B.大豆提油套利 跨品种

C.蝶式套利  

 D.原油与燃料油套利 

50.蝶式套利与普通的跨期套利相比（   D   ）。

A.风险小利润大 

C.风险大利润大 

 B.风险大利润小 

 D.风险小利润小 

51.某套利者在芝加哥期货交易所买入 5手芝加哥期货交易所 3月份小麦期货合约，同时卖

出 5手 9月份小麦期货合约。

此做法为（  A    ）。

A.牛市套利  

C.投机交易  

 B.跨期套利 

 D .套期保值 

52.下面属于相关商品间的套利的是（  A    ）。

A.买汽油期货和燃料油期货合约，同时卖原油期货合约 

B.购买大豆期货合约，同时卖出豆油和豆粕期货合约 

C.买入小麦期货合约，同时卖出玉米期货合约 

D.卖出 LME铜期货合约，同时买入上海期货交易所铜期货合约 

53.买汽油期货和燃料油期货合约，同时卖原油期货合约，属于（  C    ）。

A.蝶式套利  

 B.熊市套利

C.相关商品间的套利