全球动物蛋白.docx

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全球动物蛋白

2017年全球动物蛋白展望

PricesunderPressureinaSupply-DrivenMarket

供应驱动市场下价格承压

Rabobank’sGlobalOutlookforAnimalProteinin2017

拉博银行2017年全球肉类动物蛋白展望

GlobalOutlook20172017年全球展望

Market市场

Supply-driven…withresultingdownwardpressureonprices

供应驱动，导致价格下行压力

ProductionOutlook产量展望

Asignificantswingbacktoexpansion增长显著

Porkdrivesglobalexpansion猪肉带动全球增长

Seafood海产品

Aquaculturecontinuestoleadthebluerevolution

水产养殖继续引领“蓝色革命”

MarketSummary市场总结

Ofthemanyissuesthatwilldriveglobalanimalproteinin2017,onestandsout:

Weareinasupply-drivenmarketthatwillplacedownwardpressureonprices

许多因素将带动2017年全球动物蛋白的发展，有一个尤为突出：

我们处于供给驱动下的市场，将给价格下行带来压力。

US美国

•Productioncontinuestogrowacrosstheboard,althoughataslowerrate.Thiswilltestconsumers’appetiteasconsumptionreachesrecordlevels

产量持续全面增长，尽管增速缓慢。

随着消费已创历史新高，这将考验消费者的胃口。

•Exportopportunitiesareincreasinglyimportant,butchallengedbyastrengtheningUSdollarandpotentialshiftintradepolicywithMexicoandChina:

twokeydestinationsforUSprotein

出口机会越来越重要，但是受到美元走强以及和墨西哥、中国贸易政策潜在变化的影响：

美国蛋白质出口的主要国家。

Europe欧洲

•Productionisslowlygrowing,whileconsumptionremainsstable,meaningexportsneedtorise

产量缓慢增长，消费持稳，即需要增加出口。

•Inthesechallengingconditions,poultryisbestplaced,givenitshistoryofsupplydiscipline.Porkandbeefaremoredependentonexports—andforpork,tradewithChinawillcontinuetobeabrightnote

在这些具有挑战性的条件下，家禽是最好的，鉴于其历史供应规律。

猪肉和牛肉更多依赖出口，与中国的猪肉贸易将继续成为亮点。

China中国

•China’sporkproductiontopickup,butonlyinlinewithdemandrecovery,meaningimportswillcontinueatrecordlevels

中国的猪肉生产回暖，但只有在需求复苏的同时，意味着进口量将继续创纪录水平。

•Demandalsooutpacingsupplyforbeefandchicken,creatinglocalandimportopportunities,withthelattermoreprominent

对于牛肉和鸡肉，需求也超过供给，为当地和进口创造了机会，后者更为突出。

Brazil巴西

•Proteinexportstojumpbyaround5%in2017,drivenbyavailablesupplyandaweakBrazilianreal

2017年蛋白出口跃升约5%，由于供应充足以及巴西货币走弱。

•Beefproductiontoreboundin2017,afterincreasingonlyslightlyin2016

2017年牛肉产量反弹，2016年仅略微上涨。

•Grainpricesinlocalcurrencyareexpectedtodeclinein2017,afterpressuringporkandpoultryindustrymarginsin2016

2017年当地谷物现货预计下跌，2016年谷物价格加压于猪肉和家禽行业利润。

Australia澳大利亚

•Withbeefcattleherdrebuildingunderwayafteryearsofdrought-drivenliquidation,beefproductionissettodeclineby2%,tothelowestlevelsince2003

由于干旱导致畜禽清理，畜群重建工作正在进行，牛肉产量预计下跌2%，至2003年最低水平。

•Beefexportstodeclineby4%in2017,tothelowestlevelsince2010

2017年牛肉出口下降4%，达2010年最低水平

•Lambexportmarketdemandtoremainstrong

羊肉出口市场需求保持强劲

NewZealand新西兰

•Despitebeefproductionforecasttodeclineby2%,farmgatepricesarelikelytoweakenduetoincreasedglobalbeefproduction

尽管牛肉产量预计下跌2%，由于全球牛肉产量增加，出厂价格有可能下跌。

•LambmarketremainsunderpressureduetostrongNZdollar,butdemandsignalsareimproving

由于新西兰货币走强，羊肉市场承压，但是需求正增加。

•ExpectedincreasesinBrazil,ChinaandtheUSwillpushglobalproductionabovetheten-yearaveragein2017

2017年巴西、中国和美国产量增加将带动全球产量超过10年平均水平。

•ProductionisexpectedtoexpandacrossallspeciesinBrazilandtheUS.InChina,itisonlysettoexpandinpork

预计巴西和美国各品项产量将增加，在中国，仅猪肉上涨。

•IntheEU,asmallexpansioninproductionisexpected,whileinAustraliaandNewZealand,weshouldseeaminorcontraction

在欧洲，预计将有小幅增长，然而在澳大利亚和新西兰，将会有略微缩减。

ProductionOutlook产量展望

ASignificantSwingBacktoExpansion增长显著

StrongproductionincreasesinChinawilldrivethebalancebacktoabove-averagegrowth.BrazilandtheUSarealsoexpectingsignificantproductionincreases

中国产量增加将带动回归至平均水平以上，巴西和美国预计产量将显著增长

•Globalporkproductionisexpectedtoexpandmarkedlyin2017,ledbyareboundinChina,whereporkproductionhascontractedin2016

全球猪肉产量预计在2017年显著上涨，主要是由于中国市场的恢复，2016年猪肉产量缩减。

•Globalbeefproductionisalsoexpectedtoexpandin2017,followingasmallerincreasein2016

全球牛肉产量预计在2017年也将显著增长，高于2016年牛肉上涨比例。

•Incontrast,globalpoultryproductionisexpectedtoshrinkslightlyin2017,afterthreeyearsofexpansion

相反，全球家禽产业经历三年扩张后，预计在2017年产量将小幅缩减。

ProductionOutlook产量展望

PorkDrivesExpansion猪肉推动增长

China'sbouncebackfromadeclinein2016makesasignificantdifference--withalower,butmaterial,increaseintheUSaswell

中国2016年猪肉产量下降后反弹，产生显著差异，除原料以外其余更低，同样美国产量增加。

AquacultureContinuestoLeadtheBlueRevolution

水产养殖继续引领“蓝色革命”

Growthinseafoodisallaboutaquaculture,aswild-catchfisheriesarestable—involumeandpriceterms

海产品的增长主要是关于水产养殖，因为野生捕捞渔业在数量和价格方面都比较稳定。

Aquaculturedrivinggrowthinseafood…butit’sslowingdown

Aquaculturecontinuestobetheworld’sfastest-growingproteinindustry.

水产养殖推动海产品增长，但是增速缓慢

水产养殖持续成为世界上增长最快的蛋白行业

Asthisindustrygraduallymatures,therateofsupplygrowthisexpectedtoslowto3%to5%peryear,downfromthe5%to8%rateseeninrecentyears.China,theworld’sleadingaquaculturenation,remainsthemaindriverofgrowth.Thecountry’saquacultureindustryexpandedrapidlyinthepast,butgrowthhasnowslowedto2%to3%peryear.

随着水产养殖行业逐步发展成熟，供应增长比例从近年5%-8%将下降至3%-5%。

中国作为世界领先的水产养殖国家，仍然是水产养殖增长的主要动力。

国家的水产养殖行业在过去几年中快速扩张，但是当下增长速度放缓至2%-3%每年。

Globalseafooddemandisexpectedtogrowatabout2%peryear.In2015,aquacultureovertookwildcatchtosupplyoverhalfofseafoodconsumed.Giventhatthewild-catchsectorisstagnant,thismeansthataquaculturewillneedtogrowbyatleast4%peryeartosatisfyglobalseafooddemandgrowth.

全球水产养殖需求预计每年增长至约2%。

2015，水产养殖超过野生捕捞供应超过一半的海产品消费。

鉴于野生捕捞停滞不前，这意味着水产养殖将需要每年至少增长4%，以满足全球海产品需求增长。

KeyAnimalProteinMarketsin2017

2017年主要动物蛋白市场

Seafood海产品

Salmonmarkettocontinuethesupercycle鲑鱼市场持续其超级周期

Shrimpindustrytocontinuetherecoverystartedin2015虾业从2015年开始继续复苏

Fishmealproductionshouldimprove,andpriceswillsoften提高鱼粉的生产，缓解高涨的价格

NorthAmerica北美

Productioncontinuestogrow产量持续增长

BrazilandArgentina巴西和阿根廷

Increasedproductionandexportsacrosstheboard生产以及出口全面增长

EU欧洲

Exportsandsupplydisciplinearekey出口和供应约束是关键

China中国

Largeporkimportstocontinue持续大量进口猪肉

South-EastAsia东南亚

Strongdemandmeetsanexpandingsupplierbase强劲的需求满足不断扩大的供应商基础

AustraliaandNewZealand澳大利亚和新西兰

Suppliesrebuilding供应重建

NorthAmerica:

ProductionContinuestoGrow北美：

产量持续增长

Expandingproductioncreatesastrongcasetoimprovetrade,aspercapitaconsumptionintheUSreachessaturationlevels

产量增加将强有力的改善贸易，因为美国人均消费水平已达饱和状态

USelectionresultshavecreateduncertaintyintrade

美国选举导致贸易的不确定性

InitialdomesticmarketreactiontotherecentUSelectionshasbeenincredible.TheUSdollarindexreachedten-yearhighs,theDowJonesIndustrialAveragepeakedatanall-timehigh,andagriculturecommoditypriceshavebeenmixed.

最初国内市场对近期美国大选的反应令人难以置信。

美元指数达到了10年来的新高，琼斯工业平均指数达到历史新高，农业大宗商品价格震荡。

OneconcernwiththeUSdollargaininginvalueisthepressurethisplacesontheneededescalationinexportsalesforthecomingyear.

一个值得关注问题是美元升值的压力，促使美国接下来在贸易出口方面需要升级

Moregrowthinbeefproductionahead未来牛肉增长增多

Afterpostinga4.5%to5%growthratein2016,USbeefproductionisexpectedtogrowbyanadditional2.5%to3.5%in2017.Withlessvolatilityinsupplyandamorecertainoutlook,weexpectthelargeswingsincattlepricesthemarkethasexperiencedforthelast18monthstosubside,bringingopportunitiesforbettermarketingandmargins.

2016年牛肉增速4.5%-5%，2017年美国牛肉产量预计额外增长2.5%-3%。

由于供应波动较小前景更加明确，我们预计牛肉市场在过去18个月经历的价格震荡将消退，同时将会带来更好的市场以及可观的利润。

InMexico—assupplieshavedwindledandthedomesticdemandforfeedercattlehasclimbed—anincreasingnumberofcattlehaveremainedinMexico.TherecentsurgeinthevalueoftheUSdollarshouldbecauseforincreasedshipmentstotheUSfrombothMexicoandCanadain2017.

墨西哥，供应减少，国内对饲养牛的需求攀升，墨西哥牛存栏增加。

近期美元升值，导致2017年来自于墨西哥和加拿大的出货量将增加。

NorthAmerica:

PorkandPoultryProductionGrowthExpected

北美：

预计猪肉和家禽产量增长

BoththeUSandMexicoareexpectinggrowthin2017.Thiswillcreatedownwardpressureonpricesunlessexportopportunitiesaresecured

2017年美国和墨西哥预计产量增长，这样造成价格下行压力，除非出口机会得到保障。

USpoultryindustryexpansiontocontinue

美国家禽行业持续扩张

WiththeUSpoultrysectorenjoyingitsfifthconsecutiveyearofpositivereturns,weexpectindustrygrowthin2017atarateof2%to3%,upfrom1.5%in2016.Akeyshiftisforgrowthtobedrivenbyincreasingbirdnumbersratherthanbirdweights.Since2010,poultryproductionintheUShasrisenbycloseto8%,witheverybitofthatgrowthcomingfromweights.Goingforward,birdweightsmaygrow,butatamuchslowerrate.Weexpectthreeorfourplantstorampuporcomeonlineduring2017,whichwilldrivetheincreaseinbirdnumbers.

美国家禽行业连续5年享受正回报，预计2017年行业将从2016年1.5%的增长比例上涨至2%-3%，增长变化主要来自于禽类数量上涨而非体重增加。

从2010年以来，美国家禽产量上涨至近8%，仅小部分来源于体重增长。

向前看，家禽体重有可能增长，但是增速将放缓。

我们预计3到4个工厂将扩张或在2017年上线，这将带动家禽数量上涨。

Mexicowillalsoseeexpandedproduction,tothetuneof3%growthin2016andanother2.5%growthin2017.WiththeweakeningoftheMexicanpeso,thiswillhelplimitthepricingpressureofimporteddarkchickenmeat.

预计墨西哥的产量也将增长，2016年增长3%，2017年将额外增长2%。

随着墨西哥货币的弱化，这将有助于限制进口鸡肉的价格压力。

NorthAmericanporksupplyclimbingacrosstheboard

北美猪肉供应全面攀升

TheUSandMexicanporksectorsareexpandingsupply,withtheUSintheprocessofbringingfivenewplantsonlineoverthenexttwoyearsandMexicoexpandingitsbreedingherd.

美国和墨西哥猪肉供应增长，美国计划接下来两年内将让5家新工厂上线，墨西哥正在扩大繁殖群。

USporkproductionwillincreaseby3%thisyear,butwiththeoutlookoflowerhogpricesin2017,weexpectgrowthtoslowto2.5%in2017.AsthenewUSplantscomeonlinein2H2017,packerswillneedtofindaprofitablemarketfortheincreasedproducttoavoidpressureonpricesandmargins.

美国今年猪肉产量将上涨3%，但是猪肉价格在2017年将下降，预计增速将放缓至2.5%。

随着美国新工厂在2017年下半年上线，包装工人需要为产品增加寻求有利可图的市场，避免价格和利润带来的压力。

Mexicocouldseesimilargrowthasthebreedingherdexpandsby50,000