基于哈佛分析框架的达利食品集团财务分析.docx

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基于哈佛分析框架的达利食品集团财务分析

摘要

企业数量不断增多、企业规模的扩张，使得各食品制造业企业间的竞争越来越激烈。

要想在当今竞争格局中脱颖而出,就必须结合当下的经济状况以及所处行业的市场发展趋势，为企业去量身制定出适合自身发展的方案战略。

这其中，公司的各项数据指标是最有说服力且能够为企业制定战略敲定方向的重要依据。

因此对公司财务报表数据进行分析这一环节就尤为重要。

食品制造业企业应通过分析财务报表中的各个项目的数据，从多角度分析数据背后的信息，从中发现公司在发展中的优势与不足，及时做出相对应的策略去调整与完善。

本文将运用哈佛分析框架，对达利食品近年来的财务报表进行分析。

哈佛分析框架理论从战略分析、会计分析、财务分析和前景分析四个部分入手，能够较为全面去分析企业的财务状况，在一定程度上改善了传统财务报表分析中分析片面的缺陷。

在食品制造行业中，达利食品经过多年的发展，成为食品制造领域中较为领先的和消费者认可度较高的知名企业，当然在其发展过程中，一定存在着一些可以让其他企业借鉴的优势与让其企业所警惕的不足，因此，以其为研究对象，具有一定的代表性和分析价值。

关键词：

哈佛分析框架达利食品战略分析会计分析财务分析

Abstract

Atpresent,therapiddevelopmentofscienceandtechnology,thecompetitioninallindustriesisparticularlyfierce,inthefoodmanufacturingindustry,thenumberofenterprisesisincreasing,theexpansionofenterprisescale,sothatthecompetitionbetweenfoodmanufacturingmoreandmorefierce.Atpresent,thereisabigprobleminfoodmanufacturingindustryisthetypeofproduction,homogenizationisrelativelyserious.Inthiscase,ifanenterprisewantstostandoutintoday'scompetitivelandscape,thefoodmanufacturingindustryneedstoadapttothecurrenteconomicandindustrialdevelopmenttrends,combinedwiththeoveralldevelopmentofthemarkettodevelopanewstrategy.Amongthem,itisparticularlyimportanttoanalyzethefinancialstatementsonthebasisofthecompany'sstrategy.Foodmanufacturingindustryshouldpassthereport,theoverallfinancialsituationandoperatingresultshaveacertainunderstanding,fromamulti-angleanalysisofthefinancialstatements,fromwhichtofindthecompanyinthedevelopmentofadvantagesanddisadvantages,timelytomakecorrespondingadjustmentsandimprovements.ThisarticlewillusetheHarvardAnalysisFrameworktoanalyzethefinancialstatementsofDaliFoodsinrecentyears.HarvardanalyticalFrameworktheoryhasperfectedthedefectsoftraditionalfinancialstatementanalysistoacertainextent.Mainlyfromthestrategicanalysis,accountinganalysis,financialAnalysisandOutlookanalysisoffourparts,toanalyzethefinancialsituationofenterprises.Inthefoodmanufacturingindustry,Dalifoodafteryearsofdevelopment,hasbecomeamoreleadinginthefieldoffoodmanufacturingandhighconsumerrecognitionofwell-knownenterprises.Theninitsdevelopmentprocess,theremustalsobeacertainadvantageandinsufficiency.Therefore,withitastheresearchobject,ithascertainrepresentativenessandresearchsignificance.

Keywords:

HarvardanalysisframeworkDaliFoodStrategyAnalysisAccountingAnalysisFinancialAnalysis

1.绪论

1.1研究背景及意义

随着我国经济的飞速发展，人们的生活节奏不断加快，对能够提升幸福感以及生活质量的开支不断加大，近年来我国经济发展迅猛，人们的购物需求从仅满足生存，到为了提高生活质量，追求能够带来幸福感的商品。

在对食品上的追求尤为明显，在这一前提下，一些较早成立的食品制造企业得以进一步发展。

在利益驱使下，也新兴了许多食品制造企业，从而使得食品行业竞争异常激烈。

目前，我国科学技术的不断进步，在一定程度下保证了各类食品制造企业有一定的技术支持，能够平稳发展，但在当下看来，我国的食品制造企业同质化严重，价格竞争激烈，各个企业想尽办法去扩大市场占有率，打响品牌知名度，却没有从实际上去完善和创新食品体系。

与此同时，人们对食品的追求也并不局限于国内的食品品牌，这样一来，国内的本土食品品牌的销售量就在一定程度下被削减。

我国的食品制造企业不仅国内有着同行竞争，同时还面临着国际挑战。

因此，在行业竞争激烈的前提下，食品制造行业很有必要加强对本企业财务报告的分析，从而及时发现在经营中所存在的问题。

财务信息作为公司最重要的信息之一，在公司进行的各项管理活动和决策中占有不可或缺的地位。

采用专业的财务分析方法对被分析对象的各项数据以及指标进行系统整理、归纳、分析和评价，参透数据所代表的财务含义，以此来获取重要的财务信息。

对于公司经营管理层的人员来说，财务分析较为直观的评价公司业务的成效；得出当下制定的财务管理制度的是否合适能够企业的管理；因此，财务分析对公司业务的提高与否、以及管理水平是否能上一层次起着至关重要的作用。

对于外部信息使用者来说，了解一个公司的运作、经营情况，再决定是否与该公司有战略性合作是非常必要的，那么财务分析是对公司拥有的财务数据进行一个系统的提炼与整合，外部使用者可以通过财务分析可以较为全面地获取公司的经营业绩和财务质量等信息。

然而随着时间的推移以及推广和运用，传统的财务报告分析方法的部分缺陷逐渐显现，分析方面不够全面，令得到的结论不足以支持企业的长远发展。

为了应对这一现状，哈佛分析框架的提出，站在战略的高度全面分析一个企业的财务状况，分析内部条件的优势和不足，以及外部环境存在的机会和威胁，一定程度上弥补了传统分析方法的不够全面这一缺陷。

本文用达利食品集团作为分析对象，对集团2017年的年度财务报告进行分析。

达利食品集团创立至今，通过不断完善产品结构，逐步构建适合本企业发展的策略，成长为收益过百亿的综合性现代化食品企业集团，在我国食品制造企业中占有一席之地，且位列中国民营企业500强。

希望经过应用哈佛分析框架对企业进行分析，能对该企业提出合理的战略性意见，促使企业能够更好的向前发展。

1.2国内外研究现状

哈佛分析框架提出于2000年，这一框架最大的特点是站在战略高度去分析一个企业的财务状况，对企业提供的有效财务报表数据进行客观的战略分析、会计分析、财务分析和前景分析，找出企业在发展过程中所存在的经济漏洞，为企业的投资方向和往后的各项经济活动中做出相关决策。

1.2.1国外研究现状

在2004年，美国哈佛大学三位学者在《运用财务报表进行企业分析与估价》一文中，提出了把财务分析盒战略分析相融合于一体的哈佛分析框架，这一分析方法中从战略分析、会计分析、财务分析、前景分析四个方面入手对企业提供的财务报表进行分析，分析各个项目数据变化的原因，并预测数据未来走向，预测这些数据变化可能会带来的风险和利益、提出对策，一定程度上弥补了传统财务分析方法较为片面的缺陷。

1.2.2国内研究现状

国内较早其实就有很多学者在一些期刊以及发表的文章中提出过相关的财务分析思想，然而实际意义上付诸于行动的财务分析工作展开于20世纪初。

到了改革开放以后，我国进行了全面的经济改革，对财务信息需求也日益重视。

孙铮（1997）运用比较财务报表分析法和比率分析法等方式来获取公司的财务信息，并着重强调在关注财务报表信息的同时，不可忽视报表中补充的财务报表和财务附注的信息。

张国杰（2003）提出应把现有的上市公司作为财务分析的主要对象，分析他们的共同特点构建出一个财务分析体系，并探讨指标分析法的适用性。

齐静（2013）以万科企业股份有限公司为例对其财务报表进行分析，采用财务剖析与战略剖析两种方法并行分析，指出问题并提出解决方案。

目前，哈佛分析框架这一分析方法的运用越来越普遍。

刘静欢（2017）用哈佛分析框架对企业进行综合财务分析、刘瑜（2017）哈佛分析框架在伊利公司的应用研究、马笑欢（2018）基于哈佛分析框架对三元食品财务报表进行了全面分析，指出公司存在的问题，并提出了合理的建议对策。

1.3研究方法

本文运用文献综述法、比较分析法两种主要的研究方法对达利食品集团的财务报告进行分析。

全面搜集有关哈佛分析框架的相关资料，深入对该分析框架的内容进行研究和分析，掌握分析方法。

且本文将通过纵向分析比较的方法，比较同一指标数额在达利集团发展的不同期间中的差异。

1.4研究框架

本文首先先阐述哈佛分析框架的相关理论。

其次，通过四大分析框架对达利食品集团的财务报表进行分析。

一是通过战略分析分析达利食品在该行业的地位，通过SWOT分析法找出达利集团内外部环境的优劣势；二是通过会计分析，依据三大报表的数据反映该企业基本经营的现实程度；去确定企业利润的主要组成部分以及运营风险，且定性评估分析达利食品集团的盈利能力。

三是财务分析：

财务分析目标是利用企业的财务数据评价当下和过去的业绩。

运用各项指标数额对该企业的各项能力进行分析。

四是前景分析：

前景分析顾名思义是预测公司的发展前景以及趋势。

在前三项分析的基础上对该企业的未来做出科学合理预测，为企业的决策者提供决策支持，使企业能够更好的发展。

最后，提出自己个人简介并作出相关总结。

2.基于哈佛分析框架的达利食品战略分析

战略分析是整个分析框架中的第一项，它需要关注到一个企业所在行业的背景、竞争策略分析，本文通过SWOT分析法对达利集团内外环境进行分析，综合全面考虑达利集团面临的优势、劣势、机会和威胁这四个方面，且依据集团情况分析选择相应的竞争战略。

2.1食品制造业行业分析

食品制造业作为我们人类的生命产业，有着多年的历史发展进程可寻。

随着全球经济的急速发展和科学技术的突飞猛进，各企业间相互汲取经验，使得更多的食品制造业涌现。

在一定程度上，食品制造业的现代化发展水平也是衡量人民生活质量优良及国家发展速度快慢的重要标志。

近年来随着经济的发展和消费者对休闲食品热衷程度的不断加深，休闲食品销量持续上涨，我国的食品制造业成为推动我国经济发展的重要力量，同时又具备较强的出口竞争能力，并有着良好稳健的发展势态。

食品制造业总产值年均递增10%以上，产品销售收入增高，经济效益大幅度提高，位于在国民经济各产业部门前列，是我国国民经济建设中处在支柱性地位的产业。

在2017年中，中国国内生产总值超过82万亿元，与往年相比增长6.9%，可以看出我国的大局经济环境稳中向好。

2017年的最终消费支出对我国GDP的贡献率为58.8%，全年消费品零售总额超过36亿，同比增长10.2%，消费复苏是经济稳定发展的主要动力。

其中食品饮料行业的产品格局多样化，食品制造行业中的竞争态势加剧。

且原材料的价格大幅度上涨，则为各企业利润带来严峻的挑战。

2.2达利食品战略分析

2.2.1达利食品的基本概述

达利食品集团起步于1989年，如今已经成功成为中国民营企业500强之一。

达利集团在全国建有18家子公司，规模相对较大；同时，集团拥有的销售渠道在业界名声享誉；营销网络发达，覆盖面广；内部管理到位，人员的凝聚力强。

多年来，公司专注于食品开发，食品、饮料两大支柱性产品并列发展。

旗下的好吃点饼干、可达利园糕点、和其正凉茶等品牌拥有较大的市场份额，是消费者购物的首选。

多产业多品牌的发展战略，使达利集团成为在食品和饮料行业都具备超大规模与竞争力强大的实力企业。

2017年，达利集团通过敏锐且具有前瞻性的洞察能力，顺应“绿色、天然、健康”这一新趋势的新消费趋势，，为迎合国人对健康营养早餐的摄取需求，主推天然无添加的豆本豆豆奶，适当且吸引人的广告宣传后迅速引爆市场成为受国民喜爱的营养饮品品牌，以具有较大潜力在豆奶市场中开辟了自己的道路，进一步打响品牌知名度。

达利集团拥有国际先进的食品饮料生产技术及流水线、拥有自主研发产品的能力；集团内部建有产品研发中心并配以强大的产品研发队伍，在自身研究的同时对外与众多食品行业研究机构保持密切合作，取人之长，不断提升产品品质，丰富产品结构，赢得更多消费者喜爱。

达利集团对产品创新投入的不懈性和研发精神为把握消费趋势、引领行业发展方向提供强有力的保障。

2.2.2达利食品的SWOT分析

SWOT分析法是分析一个企业内部的优劣势两者和外部的机会、威胁两方面结合，研究该对象在当下行业势态的分析，通过矩阵形式排列与系统分析的思想相结合，对不同的因素综合起来进行分析，通过SWOT分析得出结论，对研究对象带有一定的决策性。

品牌分析（SWOT分析）

S（strength）优势

①纯天然原材料，营养健康。

②销售渠道覆盖面广。

③价格实惠。

④销售团队分区域管理，管理模式精细化。

W（weakness）劣势

①明星代言费用高。

②包装缺乏标志性。

O（opportunity）机会

①食品制造业发展潜力大，。

②较早进入市场，品牌美誉度高。

T（threat）威胁

①同质化严重。

②跨国业占据大部分市场份额。

S（strength）优势：

①达利食品的系列产品，选用纯天然无添加的原材料加工完成，顺应当下很受吹捧的“养生”说法，保障消费者的营养健康。

②达利集团传统销售渠道、现代零售渠道、电商平台三者相结合，覆盖面广，特别是电商平台（例如：

京东、淘宝等等）面对年青一代的消费者，年轻时尚化定位，占据较高的市场份额。

③达利集团推出的系列产品，价格亲民，能被大部分消费者所接受。

④达利集团在内部管理方面，豆奶、品质早餐以及不同类型的产品有专门的销售团队，精细化的管理模式提高了对产品的管控能力。

W（weakness）劣势：

①当下明星的推广力、带货能力强，因此，企业找明星助阵代言品牌以及大量的广告宣传是大多数企业打响知名度的重要手段，在扩大知名度上起着无可替代的作用，但是大量的明星代言费、推广费花费大量资金，给达利集团的资金运转过程中可能会带来一定的影响，一定程度上加重了企业的负担。

②达利食品的产品在包装上，与同系列的竞争的对手的包装极其相似，在产品包装上缺乏标志性，不够独特，不能很好的吸引眼球。

O（opportunity）机会：

①食品制造业在国内市场发展的潜力大，在此领域中暂时未出现一家独大的垄断现象，达利集团抓住发展机遇仍然可以有更大的发展空间。

②达利集团较早进入市场，品牌知名度美誉度高、以及拥有稳定的受众度，令企业在推出新产品时，消费者的接纳程度会更高。

并且消费者对休闲类产品的关注度和需求量逐日上升，发展前景良好。

T（threat）威胁：

①场上产品同质化严重，导致消费者在购买过程中会选择竞争对手的相同类型的产品竞争激烈，且外包装都很类似。

（例如：

雅客食品、盼盼食品的早餐类小面包）

②国内市场的高端休闲产品外资企业占大部分。

其中很大部分原因是跨国的企业较早进入中国市场，在国内发展时间长，有些品牌早已深入人心；其二如今这类企业整合程度高，占据了我国的休闲市场的大部分销售收入和利润份额。

通过SWOT分析我们可以看出，达利食品在内部的管理、产品质量、品牌研发、销售渠道上还是很有实力的，但是也仍然存在着一些劣势和同类产品的威胁。

总体上看，达利食品集团在该行业中，具备较强的成长能力，是一个非常有优势、发展劲头很强的一个企业。

我认为选择实施SO战略是最为合适，且最符合达利食品的发挥在那趋势的。

3.基于哈佛分析框架的达利食品会计分析

经以上分析，对食品制造业以及达利食品集团有了一定的了解。

紧接着本章将对达利食品集团公示的报表数据进行研究分析，根据会计信息对达利集团的经营情况做出评价。

3.1达利食品的会计分析

我们先从达利食品集团的资产组成状况入手：

表1达利集团资产组成部分

2017年

占比%

2016年

占比%

2015年

占比%

现金及银行结余（万）

809,564.80

49.59

986,063.10

59.83

893,542.00

56.56

存货（万）

133,320.40

8.17

110,927.60

6.73

92,952.30

5.89

应收款项（万）

108,490.20

6.65

28,406.70

1.72

14,495.30

0.92

预付款项、押金及其他应收款项（万）

45,726.10

2.80

17,634.00

1.07

9,477.20

0.60

可供出售投资（万）

25,024.00

1.53

25,026.80

1.52

84,411.30

5.34

质押存款（万）

4,988.90

0.31

6,492.40

0.39

2,148.10

0.14

流动资产总计（万）

1,127,114.00

-

1,174,550.60

-

1,097,026.20

-

固定资产（万）

427,305.00

26.17

389,629.60

23.64

413,401.00

26.17

预付土地租赁款项（万）

57,674.00

3.53

59,105.90

3.59

59,274.20

3.75

无形资产（万）

357.60

0.02

285.40

0.02

159.10

0.01

预付款项（万）

14,984.50

0.92

21,840.50

1.33

7,297.10

0.46

递延税项资产（万）

5,172.40

0.32

2,626.50

0.16

2,571.10

0.16

非流动资产总计（万）

505,493.50

-

473,487.90

-

482,702.50

-

资产总计（万）

1,632,608.00

100

1,648,038.50

100

1,579,728.70

100

（数据来自：

达利集团官网http:

//www.dali-

由上表的数据我们可以看出，在集团的资产中，除了货币资金的占比最大之外，其中存货、应收款项以及非流动资产中的固定资产占比是比较大的。

我们对这三类进行逐一的分析。

3.1.1存货分析

存货是食品制造业极其重要的资产的其一组成部分，是生产制造以及出售环节后转换为货币资金、扶持企业运转的关键所在。

达利集团作为食品制造行业，存货主要最主要包括生产所需的原材料（糖、棕油、面粉等）、在产品、产成品等。

集团的存货量由2016年12月31日的11.09亿元增加至2017年12月31日的13.33亿元，增加了20.2%。

存货量的增大一方面是因为集团的产品生产量增多，使仓库中的原材料以及成品的量数增大；还有另一方面主要是因为2018年度的春节较晚导致材料库存量增长。

存货属于有形资产，且变现能力将强，能在往后的经营活动中，转换为货币资金，为集团带来收益，但也要注意存货量的占比，若存货量长期居高不下就会变成积压物资，往后有可能会降价出售，给集团带来一定的损失。

3.1.2应收款项及票据

集团的应收款项及票据从2016年12月31日的2.84亿元增加282.04%到2017年12月31日的10.85亿元，这一大涨幅是由于集团加大扩展了现代的渠道，直营超市和当代的电商渠道销售值迅速增长，同时也放宽了部分经营渠道、信誉良好经商的信用条件，使得应收账款大幅度上升。

应收款项及票据的增多，一方面表明集团的销售额上升，销售收入同步增加。

但在另一方面也需要注意，应收账款增多，那么会有那么一部分的账款会因为一些原因无法收回，形成坏账，这时坏账准备的数额就会与增多。

因此，集团在盈利的同时，应加强对应收账款的管理，制定适合自身企业的信用政策，一定程度上保障了应收账款的安全性，最大限度的降低款项收不回的风险。

3.1.3固定资产分析

集团的固定资产从2016年12月31日的38.96亿元到2017年12月31日的42.73亿元，增加了9.6%，处在增长状态。

达利集团的固定资产主要包括了物业、厂房以及固定设备等。

在固定资产中，价值相对较高，使用寿命较长，达利集团需要合理的选择折旧方法以及敲定使用年限去管理集团的固定资产。

3.2达利食品资产负债表分析

在达利集团2017年的年度资产负债表中，资产类中应收账款及应收票据的增加幅度最大，这一大涨幅应该是由于达利集团在本年度加大扩展了销售渠道，同时也放宽了部分经营渠道、信誉良好经商的信用条件，使得应收账款及票据大幅度上升；另外，库存商品、半成品的数额增加也使得存货量上升；企业的拓展，厂房的建造或者是仓库的扩大，使得非流动资产中的固定资产数额上升。

但是现金、银行存款、受限制存款及现金的大幅度下降，使得资产总额较上年相比有所下降。

负债中，应付账款及票据减少一亿多，但其他应付款项及应计费用和应付税项数额有所上升，但增加数额不及应付款项的减少额，负债总体上下降。

股东权益中，股本不变，没有新股东加入；储备减少，归属于母公司股东权益减少，因此，股东权益合计较2016年度比有所下降。

3.3达利食品利润表分析

利润表是反映企业在一定会计期间的经营成果的会计报表。

盈利无非是所有企业经营中的最终目的，通过达利集团利润表中的相关数据进行分析与研究