金融市场学分章习题库.docx
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金融市场学分章习题库
金融市场学题库
第一章金融市场概论
一、名词解释
资产证券化、金融工程化、金融自由化、金融全球化、金融工具、金融资产
二、简答
1．什么是金融市场，其含义可包括几个层次？
2．从金融市场在储蓄一投资转化机制中的重要作用这一角度理解“金融是现代经济的核心”。
3．金融市场有哪些分类，哪些主体？
4．理解金融市场的经济功能，其聚敛功能、配置功能、调节功能和反映功能各表现在哪些方面？
5．结合实际经济生活把握金融市场的四大发展趋势：
资产证券化、金融全球化、金融自由化和金融工程化。
6.试论金融市场的发展趋势。
7.简述金融市场的主要类型
第二章货币市场
一、名词解释
同业拆借市场回购协议逆回购协议商业票据银行承兑票据大额可转让定期存单政府债券货币市场共同基金
二、简答
1．货币市场的界定标准是什么？
它包括哪些子市场？
2．同业拆借市场的主要参与者、交易对象及利率形成机制？
3．回购市场的交易原理，及其与同业拆借市场的区别？
4．商业票据市场和银行承兑票据市场的联系和区别？
5．大额存单市场是如何产生的，有哪些特征？
6．为什么国库券市场具有明显的投资特征？
7．试述货币市场共同基金的其特征。
8.简述回购市场利率的决定因素及其对回购利率的影响
第三章资本市场
一、名词解释
普通股剩余索取权剩余控制权优先认股权优先股公募私募包销承销证券交易所场外交易市场第三市场第四市场做市商交易制度专家经纪人竞价交易制度报价驱动制度委托驱动制度连续竞价集合竞价市价委托限价委托停止损失委托停止损失限价委托市场深度市场广度弹性信用交易保证金购买卖空股价指数股价平均数债券可转换债券可赎回债券零息债券投资基金开放式基金封闭式基金公司型基金契约型基金
二、选择
1．下列哪种证券的价格应较高？
（1）息票率为5%的10期国债与息票率为6%的10期国债；
（2）贴现收益率为3.1%的3个月国库券与贴现收益率为3.2%的3个月国库券。
2．下列哪项最不可能是基金投资的优势？
（1）多样化；
（2）专业管理；（3）方便；（4）基金的收益率通常高于市场平均收益率。
3．下列哪个有关封闭式基金的说法最有可能是正确的？
（1）基金券的价格通常高于基金的单位净值；
（2）基金券的价格等于基金的单位净值；
（3）基金券的份数会因投资者购买或赎回而改变；
（4）基金券的份数在发行后是不变的。
4．下列哪种基金最可能购买支付高红利率的股票？
（1）资本增殖型基金；
（2）收入型基金；（3）平衡型基金；（4）增长型基金。
5．下列哪种基金最有可能给投资者带来最大的风险？
（1）大公司指数基金；
（2）投了保的市政债券基金；（3）货币市场基金；（4）小公司增长基金。
6．你的朋友告诉你她刚收到她所持有的10000面值的10年期国债每半年支付一次的息票，该国债的年息票率为6%。
请问她共收到多少钱？
（1）300元；
（2）600元；（3）3000元；（4）6000元。
7．如果你在股价为22元时发出在19元卖出1000股的停止损失委托，现在该股票价格只有17元，若不考虑交易费用，请问你卖出股票时会得到多少钱？
（1）17000元；
（2）19000元；（3）18700元；（4）从给定的信息无法知道。
8．你想要卖空1000股C股票。
如果该股票最新的两笔交易价格顺序为12.12元和12.15元，那么在下一笔交易中，你只能以什么价格卖空？
（1）大于等于12.12元；
（2）大于等于12.15元；（3）小于等于12.15元；（4）小于等于12.12元。
三、简答
1．X股票目前的市价为每股20元，你卖空1000股该股票。
请问：
（1）你的最大可能损失是多少？
（2）如果你同时向经纪人发出了停止损失买入委托，指定价格为22元，那么你的最大可能损失又是多少？
2．下表是纽约证交所某专家的限价委托簿：
限价买入委托
限价卖出委托
价格（美元）
股数
价格（美元）
股数
39.75
1000
40.25
200
39.50
1200
41.50
300
39.25
800
44.75
400
39.00
300
48.25
200
38.50
700
该股票最新的成交价为40美元。
（1）如果此时有一市价委托，要求买入200股，请问按什么价格成交？
（2）下一个市价买进委托将按什么价格成交？
（3）如果你是专家，你会增加或减少该股票的存货？
3．下表是2002年7月5日某时刻上海证券交易所厦门建发的委托情况：
限价买入委托
限价卖出委托
价格（元）
股数
价格（元）
股数
13.21
6600
13.22
200
13.20
3900
13.23
3200
13.19
1800
13.24
2400
（1）此时你输入一笔限价卖出委托，要求按13.18元的价格卖出1000股，请问能否成交，成交价多少？
（2）此时你输入一笔限价买进委托，要求按13.24元买进10000股，请问能成交多少股，成交价多少？
未成交部分怎么办？
4．3月1日，你按每股16元的价格卖空1000股Z股票。
4月1日，该公司支付每股1元的现金红利。
5月1日，你按每股12元的价格买回该股票平掉空仓。
在两次交易中，交易费用都是每股0.3元。
那么，你在平仓后赚了多少钱？
四、计算
1.假设A公司股票目前的市价为每股20元。
你用15000元自有资金加上从经纪人借入的5000元保证金贷款买了1000股A股票。
贷款年利率为6%。
（1）如果A股票价格立即变为
22元，
20元，
18元，你在经纪人账户上的净值会变动多少百分比？
（2）如果维持保证金比率为25%，A股票价格可以跌到多少你才会收到追缴保证金通知？
（3）如果你在购买时只用了10000元自有资金，那么第
（2）题的答案会有何变化？
（4）假设该公司未支付现金红利。
一年以后，若A股票价格变为：
22元，
20元，
18元，你的投资收益率是多少？
你的投资收益率与该股票股价变动的百分比有何关系？
2.假设B公司股票目前市价为每股20元，你在你的经纪人保证金账户中存入15000元并卖空1000股该股票。
你的保证金账户上的资金不生息。
（5）如果该股票不付现金红利，则当一年后该股票价格变为22元、20元和18元时，你的投资收益率是多少？
（6）如果维持保证金比率为25%，当该股票价格升到什么价位时你会收到追缴保证金通知？
（7）若该公司在一年内每股支付了0.5元现金红利，
（1）和
（2）题的答案会有什么变化？
3.3个月贴现式国库券价格为97.64元，6个月贴现式国库券价格为95.39元，两者的面值都是100元。
请问哪个的年收益率较高？
4.A、B、C三只股票的信息见下表。
其中Pt代表t时刻的股价，Qt代表t时刻的股数。
在最后一个期间（t=1至t=2），C股票1股分割成2股。
P0
Q0
P1
Q1
P2
Q2
A
18
1000
19
1000
19
1000
B
10
2000
9
2000
9
2000
C
20
2000
22
2000
11
4000
（1）请计算第1期（t=0至t=1）时刻之间按道氏修正法计算的简单算术股价平均数的变动率。
（2）在2时刻，道氏修正法的除数等于多少？
（3）请计算第2期（t=1至t=2）时刻之间按道氏修正法计算的简单算术股价平均数的变动率。
5．用上题的数据计算以下几种指数第2期的收益率：
（1）拉斯拜尔指数变动率；
（2）派许指数变动率。
6.假设A公司股票目前市价10元，你在你的经纪人保证金帐户上存入5000元，并卖空1000股你的保证金帐户上的资金不生息则
（1）如该股票无现金红利，则一年后股价变为8元时你的投资收益率是多少。
若公司1年内每股支付1元红利，你的投资收益率又是多少。
（2）如维持保证金比率为30%，则股价升到多少时你会受到追缴保证金通知。
第四章外汇市场
一、名词解释
外汇汇率直接标价法间接标价法敞开头寸基本点即期汇率买入价卖出价交叉汇率远期汇率远期差价远期汇水升水贴水远期交易套期保值外汇投机择期交易直接套汇间接套汇掉期交易铸币平价一价定律绝对购买力平价相对购买力平价国际借贷说国际收支说资产市场说弹性价格货币分析法粘性价格货币分析法汇率超调资产组合分析法
二、判断题
1、外汇就是以外国货币表示的支付手段。
2、买入价和卖出价是同一笔外汇交易中，买卖双方所使用的价格。
3、在直接标价法和间接标价法下，升水与贴水的含义截然相反。
4、远期外汇的买卖价之差总是大于即期外汇的买卖价之差。
5、甲币对乙币升值10%，则乙币对甲币贬值10%。
6、外汇银行只要存在“敞开头寸”，就一定要通过外汇交易将其轧平。
7、只要两国间存在着利率差异，国际投资者就可从套利交易中获利。
8、根据利率平价说，利率相对较高国家的货币未来升水的可能性较大。
9、购买力平价理论认为，一国的物价变动是外汇汇率涨落的结果。
10、弹性货币分析法的结论与国际收支说的结论是一致的。
三、选择题
1、下列哪种说法不适于掉期交易？
A、一对交易构成，通常一方是即期，另一方是远期日；
B、能够代替两种市场交易；
C、消除了对方的信用风险；
D、可以用来充分利用套利机会。
2、在伦敦外汇市场上，即期汇率GBP=FRF10.00-10.50，6个月的FRF差价为90-100，那么，斯密公司买进6个月的远期FRF10000，折合英镑
A、10000÷（10.00-0.0090）B、10000÷（10.50-0.0100）
C、10000×（10.00-0.0090）D、10000×（10.50-0.0100）
3、利率对汇率变动的影响是：
A、国内利率上升，则本国汇率上升B、国内利率下降，则本国汇率下降
C、须比较国内外的利率和通货膨胀率后确定
4、对于资产市场分析法，下列哪种说法是不正确的：
A、决定汇率的是流量因素而不是存量因素
B、以动态分析法分析长期均衡汇率
C、预期因素对当期汇率有重要的影响
5、纸币流通下，可能使一国货币汇率上升的因素是（）
A、政府宣布减少税收B、物价下降
C、放宽对进口的限制D、银行利率下降
四、计算题
1、下列银行报出了GBP/USD和USD/DEM的汇率，你想卖出英镑，买进马克。
问
（1）你将向哪家银行卖出英镑，买进美元？
（2）你将向哪家银行卖出美元，买进马克？
（3）用对你最有利的汇率计算GBP/DEM的交叉汇率是多少？
2、下表列举的是银行报出的GBP/USD的即期与远期汇率：
问：
你将从哪家银行按最佳汇率买进远期英镑？
3、设纽约市场上年利率为8%，伦敦市场上年利率为6%，即期汇率为GBP1=USD1.6025-1.6035，3个月汇水为30-50点，若一投资者拥有10万英镑，应投放在哪个市场上较有利？
如何确保其投资收益？
请说明投资、避险的操作过程及获利情况。
第五章债券价值分析
一、名词解释
收入资本化法贴现债券直接债券统一公债息票率可赎回条款可赎回收益率流通性违约风险信用评级可转换性可延期性债券定价原理马考勒久期修正的久期凸度
二、选择
1、按内含选择权划分，债券可以分为
a.可赎回债券
b.偿还基金债券
c.可转换债券
d.担保信托债券
2、根据偏好停留假说，上升的收益率曲线预示短期利率可能（a,b,c）
a.上升
b.下降
c.不变
d.以上三种情况都不可能发生
3、一种面值100元的附息票债券的息票率为5%，每年支付一次利息，修正的久期为8年，当前的市价为92元，到期收益率是6%。
如果到其收益率提高到8%，根据久期原理，预计该债券价格将降低
a.14.72
b.0.16
c.16
4、投资者正在考虑投资一个10年期债券，息票率为8%，当前的预期收益率为10%，如果利率保持不变，请问一年后债券会
a.等于面值
b.更低
c.不变
d.更高
5、对于存在违约风险的债券，投资者更加关注
a.息票率
b.承诺的到期收益率
c.预期到期收益率
d.持有期收益率
6、给定收益率的变动，债券的凸度越大，
a.价格上升幅度越小
b.价格下降幅度越小
c.价格上升幅度越大
d.价格下降幅度越大
7、发生哪种情况时，国库券和BAA级公司债券的收益率差距会变大？
A利率降低
B经济不稳定
C信用下降
D以上均可
8、一债券有可赎回条款是：
A很有吸引力的，可以立即得到本金加上溢价，从而获得高收益。
B当利率较高时期倾向于执行，可节省更多的利息支出。
C相对于不可赎会的类似债券而言，通常有更高的收益率。
D以上均不对
9、考虑一个5年期债券，息票率10%，但现在的到期收益率为8%，如果利率保持不变，一年后债券价格会：
A更高
B更低
C不变
D等于面值
10、以下那一条对投资者而言，可转换债券不是有利的:
A收益率通常比标的普通股高
B可能会推动标的股票价格的上涨
C通常由发行公司的特定资产提供担保。
D投资者通常可将期转换成标的普通股
11、一种债券由可赎回条款是指：
A投资者可以在需要的时候要求还款
B投资者只有在公司无力支付利息时才有权要求偿还
C发行者可以在到期日之前回购债券
D发行者可在前三年撤销发行
12、一种面值1000元的附息债券的息票率为6%，每年付息一次，修正的久期为10年，市价为800元，到期收益率为8%。
如果到期收益率提高到9%，那么运用久期计算法，预计其价格将降低：
A．76.56元
B.76.92元
C.77.67元
D.80.00元
13、一种息票率为6%、每年付息两次、凸度为120的债券按面值的80%出售，到期收益率为8%。
如果到期收益率提高到9.5%，则凸度对其价格变动比例的贡献有多大？
A．1.08%
B.1.35%
C.2.48%
D.7.35%
14、以下关于马考勒久期的说法哪个是正确的？
零息票债券的马考勒久期：
A．等于该债券的期限
B．等于该债券的期限的一半
C．等于该债券的期限除以到期收益率
D．无法计算
15、一种债券的息票率为8%，每年付息一次，到期收益率为10%，马考勒久期为9年。
该债券修正的久期等于：
A.8.18
B.8.33
C.9.78
D.10.00
16、当利率下降时，市价高于面值的30年期债券的久期将：
A.增大
B.变小
C.不变
D.先增后减
17、下列哪种债券的久期最长？
A．8年期，息票率为6%
B．8年期，息票率为11%
C．15年期，息票率为6%
D．15年期，息票率为11%
三、计算
1.假定投资者有一年的投资期限，想在三种债券间进行选择。
三种债券有相同的违约风险，都是十年到期。
第一种是零息债券，到期支付1000美元；第二种是息票率为8%，每年付80美元的债券；第三种债券息票率为10%，每年支付100美元。
1）如果三种债券都有８%的到期收益率，它们的价格各应是多少？
2）如果投资者预期在下年年初时到期收益率为8%，那时的价格各为多少？
对每种债券，投资者的税前持有期收益率是多少？
如果税收等级为：
普通收入税率30%，资本收益税率20%，则每种债券的税后收益率为多少？
2．一种债券的息票率为8%，到期收益率为6%。
如果一年后该债券的到期收益率保持不变，则其价格将升高，降低还是不变？
3.一种新发行的十年期债券，息票率4%，每年付息一次，出售给公众的价格为800美元。
来年，投资者对此债券的应税收入是多少？
假定此债券在年末不被售出。
4.一种30年期的债券，息票率8%，半年付息一次，5年后可按1100美元提前赎回。
此债券现在已到期收益率7%售出。
1）赎回收益率是多少？
2）若赎回价格为1050美元，赎回收益率是多少？
3）若赎回保护期是两年，赎回收益率是多少？
5.一个有严重财务危机的企业发行的10年期债券，息票率14%（每年付息一次），售价为900美元。
企业正与债权人协商，看来债权人同意将利息支付减至一半。
则债券承诺的和预期的到期收益率各是多少？
6.假定两种有如下特征的企业发行的债券都平价售出。
项目
ABC债券
XYZ债券
发行数额/亿美元
12
1.5
到期期限/年
10（可延期10年）
20
息票率（%）
9
10
抵押
一级抵押
普通债券
回购条款
不可赎回
保护期10年
回购价/美元
无
110
偿债基金
无
5年后开始
不考虑信用水平，找出4个能说明ABC债券息票率较低的原因，并说明理由。
7.一公司发行两种20年期的债券，都可按1050美元的价格提前赎回。
第一种债券的息票率为4%，售价580美元。
第二种债券以平价售出，息票率8.75%。
1）平价债券的到期收益率是多少？
为什么会高于折价债券？
2）如果预期利率在此后两年大幅下跌，投资者会选择那种债券？
8.一可转换债券年利率5.25%，债券市价77.50美元，转换率20.83，可转换的普通股市价28.00美元，年红利为1.20美元。
计算债券的转换损益。
9.1试说明发行债券时，附加的可赎回条款对债券收益率产生的影响。
2）试说明发行债券时，附加的可赎回条款对债券的预期收益产生的影响。
3）试说明一个资产组合中包含可赎回债券的利弊。
10．一种新发行的债券每年支付一次息票，息票率为5%，期限20年，到期收益率8%。
1）如果一年后该债券的到期收益率变为7%，请问这一年的持有期收益率等于多少？
2）如果你一年后卖掉该债券，你要交纳多少税收？
假定利息税税率为40%，资本利得税税率为30%，且该债券适用于初始发行折价条款。
税后持有期收益率等于多少？
3）假设你在2年后卖掉该债券，在第2年底时的到期收益率为7%，息票按3%的利率存入银行，请问在这两年中你实现的税前年持有期收益率（一年计一次复利）是多少？
4）用上面的税收条款计算两年你实现的税后年持有期收益率（一年计一次复利）。
11．一种9年债券的到期收益率为10%，久期为7.194年。
如果市场到期收益率变动了50个基点，其价格会变动多大比例？
12．一种3年期债券的息票率为6%，每年支付一次利息，到期收益率为6%，请计算该债券的久期。
如果到期收益率为10%，那么久期等多少？
13．比较下列两组中两个债券的久期：
1）债券A的息票率为6%，期限10年，按面值出售。
债券B的息票率为6%，期限10年，低于面值出售。
2）债券A是10年期不可赎回债券，息票率为6%%，按面值出售。
债券B是10年期可赎回债券息票率为7%，也按面值出售。
14．一种9年债券的到期收益率为10%，久期为7.194年。
如果市场到期收益率变动了50个基点，其价格会变动多大比例？
15．一种3年期债券的息票率为6%，每年支付一次利息，到期收益率为6%，请计算该债券的久期。
如果到期收益率为10%，那么久期等多少？
16.一种债券的息票率为8%，到期收率为6%，如一年后该债券的到期收益率不变，其价格将升高、降低、还是不变？
为什么？
17.某债券当前市场价格为950.25元,收益率为10%息票率为8%,面值1000元,三年后到期一次偿还本金
（1）求该债券久期
（2）若息票率为9%久期又是多少,并请解释久期变化的原因。
18.为什么附息债券的平均期限总是小于债券的到期时间?
第六章普通股价值分析
一、名词解释
股息贴现模型内部收益率零增长模型不变增长模型三阶段增长模型H模型多元增长模型市盈率模型杜邦公式杠杆比率派息比率MM理论自由现金流分析法通胀中性
二、选择
1、当股息增长率时，将无法根据不变增长的股息贴现模型得出有限的股票内在价值。
A．高于历史平均水平
B．高于资本化率
C．低于历史平均水平
D．低于资本化率
2、在理论上，为了使股票价值最大化，如果公司坚信，就会尽可能多地支付股息。
A．投资者对获得投资回报的形式没有偏好
B．公司的未来成长率将低于它的历史平均水平
C．公司有确定的未来现金流流入
D．公司未来的股东权益收益率将低于资本化率
3、假如你将持有一支普通股1年，你期望获得1.50美元/股的股息并能在期末以26美元/股的价格卖出。
如果你的预期收益率是15%，那么在期初你愿意支付的最高价为：
A．22.61美元
B．23.91美元
C．24.50美元
D．27.50美元
4、下列哪个因素不影响贴现率
A．无风险资产收益率
B．股票的风险溢价
C．资产收益率
D．预期通货膨胀率
5、不变增长的股息贴现模型最适用于分析下列哪种公司的股票价值
A．若干年内把所有盈利都用于追加投资的公司
B．高成长的公司
C．处于成熟期的中速增长的公司
D．拥有雄厚资产但尚未盈利的潜力型公司
三、计算
1、预期F公司的股息增长率是5%。
①预期今年年底的股息是8美元/股，资本化率为10%，请根据DDM模型求该公司股票的内在价值。
②预期每股盈利12美元，求股东权益收益率。
③市场为公司的成长而支付的成本为多少？
2、无风险资产收益率为10%，市场组合收益率为15%，某股票的贝塔系数为1.5，预期来年的股息为2.50美元/股，股息增长率为5%，求该股票的内在价值。
3、已知
项目
股票A
股票B
股东权益收益率
14%
12%
预期每股盈利
2.00
1.65
预期每股股息
1.00
1.00
当前股票价格
27.00
25.00
资本化率
10%
10%
请计算：
①两支股票的派息比率。
②它们的股息增长率。
③它们的内在价值。
综合考虑上述条件，你将投资于哪支股票？
4、已知无风险资产收益率为8%，市场组合收益率为15%,某股票的贝塔系数为1.2，派息比率为40%，最近每股盈利10美元。
每年付一次的股息刚刚支付。
预期该股票的股东权益收益率为20%。
①求该股票的内在价值。
②假如当前的股价为100美元/股，预期一年内股价与其价值相符，求持有该股票1年的回报率。
5、MM公司去年的税前经营性现金流为200万美元，预期年增长率为5%。
公司每年将税前经营性现金流的20%用于再投资。
税率为34%。
去年的折旧为20万美元，预期每年增长5%。
资本化率为12%。
公司目前的债务为200万美元。
求公司的股票价值。
6、预期C公司今年的实际股息是1美元/股，实际股息增长率为4%。
股票的当前价格是20美元/股。
①假定股票的内在价值等于其价格，求该股票的实际资本化率。
②预期通货膨胀率为6%，求名义资本化率、名义股息以及名义股息增长率。
7、假设某股票市场价格为30元，初期股息为1元/股，贴现率为10%，设以后股息将每年保持5%固定增长率派息比率恒为33.33%，求股票正常市盈率和实际市盈率并判断股价是否正常。
第七章金融远期、期货和互换
一、名词解释
升级会员 