宏观经济政策(ppt 63页).pptx

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CopyrightbyEconDept,2011Allrightsreserved.EconomicsDepartmentNanjingUniversityofFinance&Economics,第四章宏观经济政策,1,教学目的和要求,本章以IS-LM模型为基础，论述财政、货币政策对治理经济波动的功能及其效果。

财政政策是指政府运用支出和收入来调节总需求以控制失业和通胀并实现经济稳定增长和国际收支平衡的政策，它作用于商品市场（使得IS曲线移动）；货币政策是政府通过中央银行变动货币供给量，影响利率和国民收入的政策措施，它作用在货币市场上（使得LM曲线移动）。

通过学习，应知道财政政策和货币政策实施工具，学会运用ISLM模型分析财政政策效应和货币政策效应，能理论结合实际，针对现实经济生活讨论宏观经济政策。

2,WangJian,EconomicsDept.,NJUFE,TopicstobeDiscussed,第一节财政政策和货币政策的影响第二节财政政策效果第三节货币政策效果第四节两种政策的混合使用第五节财政与货币政策的实践第六节宏观经济政策及理论的演变附：

思考题和参考文献,3,WangJian,EconomicsDept.,NJUFE,重点和难点,概念自动稳定机制相机抉择基础货币货币乘数法定准备率再贴现率挤出效应问题财政政策和货币政策的效果分析财政与货币政策的实践,4,WangJian,EconomicsDept.,NJUFE,第一节财政政策和货币政策的影响,5,1.财政政策,含义政府变动税收和支出以便影响总需求进而影响就业和国民收入的政策。

类别变动税收包括改变税率和税率结构。

政府购买支出投资津贴影响除投资津贴，扩张的财政政策在收入增加的同时，利率上升使私人投资减少。

反之，反是。

6,WangJian,EconomicsDept.,NJUFE,2.货币政策,含义政府货币当局即中央银行通过银行体系变动货币供给量来调节总需求的政策。

类别扩张的货币政策和紧缩的货币政策影响扩张的货币政策使利率下降，投资增加，就业增加，收入增加；反之，利率上升，投资减少，收入减少。

7,WangJian,EconomicsDept.,NJUFE,总结,8,WangJian,EconomicsDept.,NJUFE,第二节财政政策的效果,从IS-LM模型看，财政政策效果是指政府收支变化（包括变动税收、政府购买和转移支付等）使IS变动对国民收入变动产生的影响。

如果均衡国民收入变动大,政策效果就好；反之，均衡国民收入变动小,政策效果就差。

9,WangJian,EconomicsDept.,NJUFE,财政政策效果的IS-LM图形分析,财政政策效果与IS曲线斜率的关系IS曲线越陡峭，即私人投资对利率的变化越不敏感，则扩张性财政政策的效果就越好;反之，反是。

10,WangJian,EconomicsDept.,NJUFE,为什么IS曲线越陡峭，财政政策效果好;反之,越差？

在LM曲线斜率不变时，扩张的财政政策使IS曲线向右移动,假如利率不变,收入增加至Y2。

收入增加，货币的交易需求和谨慎需求增加，在货币供给不变的条件下，为使货币市场均衡，利率上升。

IS曲线斜率不同，即投资对利率的变化不同，则相同的利率变化导致的投资变动不同。

曲线陡峭，即投资对利率变化小，利率上升导致的投资减少少，国民收入减少少,从而财政政策效果好；反之，利率上升所导致的投资减少较多，国民收入减少多,财政政策效果差。

11,WangJian,EconomicsDept.,NJUFE,财政政策效果与LM曲线斜率的关系,LM曲线越平坦，或者货币需求对利率的变化越敏感，则扩张性财政政策的效果就越好;反之，则效果就差。

红线段部分表示挤出效应,-从图形分析,12,WangJian,EconomicsDept.,NJUFE,LM,IS0,IS1,0,y,r,y1,y3,y2,y4,13,WangJian,EconomicsDept.,NJUFE,为什么LM曲线越平坦，财政政策效果好;反之,越差？

在IS曲线斜率不变时，扩张的财政政策使IS曲线向右移动,假如利率不变,收入增加至Y3。

收入增加，货币的交易需求和谨慎需求增加，在货币供给不变的条件下，为使货币市场均衡，利率上升。

LM曲线斜率不同，即投机性货币需求对利率的变化不同，则相同的交易性和谨慎性货币需求量变化导致的利率变动不同，从而导致投资减少和收入减少不同。

曲线越平坦，利率上升小，从而投资减少少，国民收入减少少,财政政策效果好；反之，利率上升大，投资和国民收入减少多,财政政策效果差。

14,WangJian,EconomicsDept.,NJUFE,凯恩斯主义的极端情况,凯恩斯主义极端情况是指在LM曲线为水平或IS曲线为垂直的条件下，财政政策将完全有效而货币政策将完全无效的情况。

凯恩斯主义极端表现为三种可能的形式,15,WangJian,EconomicsDept.,NJUFE,0,y,r,IS,LM,IS垂直货币政策无效,LM曲线水平，表示人们的货币需求为无限大，即人们持有的货币量非常多，这时，扩张性货币政策不会取得很好效果。

“凯思斯陷阱”存在，对私人投资不产生“挤出效应”。

IS曲线为垂直，说明投资需求的利率系数为零，即不管利率如何变动，投资都不会变动，投资处于呆滞期，利率即使发生变化，也不能对投资产生影响。

政府直接扩大投资不存在挤出效应，财政政策效果好。

16,挤出效应（Crowding-outEffect）,含义政府支出增加，所引起的私人消费或投资降低的效果。

原因在充分就业条件下，g对产品需求价格P实际货币供给m利率ri减少,消费随之减少。

在非充分就业条件下，货币幻觉导致短期就业增加，但在长期内随着经济已经处于充分就业状态，增加政府支出会完全挤占私人的投资和消费。

17,WangJian,EconomicsDept.,NJUFE,挤出效应与财政政策效果的关系,挤出效应的大小关系到财政政策效果的大小LM不变时:

IS平挤出多效果差IS陡挤出少效果好IS不变时:

LM平挤出少效果好LM陡挤出多效果差当LM曲线为垂直线时，完全挤出；为斜线时部分挤出；水平时没有挤出。

18,WangJian,EconomicsDept.,NJUFE,第三节货币政策的效果,货币政策效果指政府货币当局的货币供给量的变化，使LM变动对均衡的国民收入变动的影响。

19,WangJian,EconomicsDept.,NJUFE,货币政策效果的IS-LM分析,1.货币政策与IS曲线斜率的关系在LM曲线形状基本不变时，IS曲线越平坦，或者说私人投资对利率的变化越敏感，则扩张性货币政策对国民收入变动的影响就越大；反之，IS曲线越陡峭，货币政策对国民收入变动的影响就越小，货币政策效果就差。

20,WangJian,EconomicsDept.,NJUFE,图形分析,货币政策表现为LM曲线的移动，扩张性货币政策使LM曲线向外移动，当IS曲线斜率不同时，扩张性货币政策所导致的国民收入增加不同。

21,WangJian,EconomicsDept.,NJUFE,为什么IS曲线越平坦，货币政策效果好，IS曲线陡峭，货币政策效果差？

货币供给增加，利率下降，刺激产品市场投资和国民收入成倍增加。

在LM曲线斜率不变时，IS曲线斜率不同，即投资对利率的变化不同，则相同的利率变化导致的投资增加不同。

曲线陡峭，即投资对利率变化小，利率下降导致的投资增加少，国民收入增加少；反之，利率下降所导致的投资增加较多，国民收入增加多。

22,WangJian,EconomicsDept.,NJUFE,2、货币政策与LM曲线斜率的关系,如果LM曲线越平坦，或者说投机性货币需求的利率系数h大，则扩张性货币政策的效果差;反之，h小，扩张性货币政策的效果好。

货币政策表现为LM曲线的移动，扩张性使货币政策使LM曲线向外移动，当IS曲线斜率不变时，扩张性货币政策在LM曲线平坦区域，国民收入增加少，而在陡峭区域，国民收入增加多，政策效果好。

LM0,LM1,IS0,IS1,0,y,r,y1,y3,y2,y4,23,WangJian,EconomicsDept.,NJUFE,为什么LM曲线越平坦，货币政策效果差，LM曲线陡峭，货币政策效果好？

货币供给量增加，利率下降，刺激产品市场投资增加，国民收入随之增加。

在IS曲线斜率不变时，LM曲线斜率不同，即投机性货币需求对利率系数不同，则货币供应量增加所导致的利率变化不同。

在LM比较平坦的条件下，相同货币供应量增加所引起的利率下降较少，从而投资和国民收入增加少；反之，利率下降大，投资和国民收入增加多。

24,WangJian,EconomicsDept.,NJUFE,古典主义的极端情况,古典主义极端是指在LM曲线为垂直或IS曲线为水平的条件下，财政政策将完全无效而货币政策将完全有效的情况。

IS曲线水平，表示私人投资对利率的变化极端敏感，私人投资者非常在乎利率变化，这时，政府直接扩大投资挤出效应非常大，所以财政政策效果非常差，甚至没有效果。

LM曲线垂直，表示人们的货币投机需求等于零，人们手头上都没有钱，扩张性的货币政策效果非常好。

25,WangJian,EconomicsDept.,NJUFE,y,r,0,LM,LM,IS,IS,IS曲线水平，表示私人投资对利率的变化极端敏感，私人投资者非常在乎利率变化，这时，政府直接扩大投资挤出效应非常大，所以财政政策效果非常差，甚至没有效果，但增加货币供应量，货币政策有效。

LM曲线垂直，表示人们的货币投机需求等于零，人们手头上都没有钱，扩张性的货币政策效果非常好。

实施财政政策产生完全挤出效应。

26,货币政策的局限性,紧缩性政策效果明显，扩张性则不然。

以货币流通速度不变为前提，难做到。

外部时滞性，影响政策效果。

在开放经济中，货币政策的效果还受国际资本市场资金流动的影响。

27,WangJian,EconomicsDept.,NJUFE,第四节两种政策的混合使用和实践,财政政策和货币政策混合使用分析两种政策的组合的政策效应两种政策组合的基本取向两种政策的实践,28,财政政策和货币政策混合使用分析,图形表达和状态扩张的货币政策与财政政策结合的效果，目标是产出增加，利率不变。

0,y,r,IS,IS,LM,LM,y0,y*,r0,29,WangJian,EconomicsDept.,NJUFE,财政政策和货币政策混合使用的政策效应,30,WangJian,EconomicsDept.,NJUFE,政策组合的不同选择,经济严重萧条扩张性的财政政策，扩张性的货币政策。

经济萧条但不太严重扩张性的财政政策，紧缩性的货币政策。

经济出现通货膨胀但不太严重紧缩性的财政政策，扩张性的货币政策。

经济过热且产生严重的通货膨胀紧缩性的财政政策，紧缩性的货币政策。

31,WangJian,EconomicsDept.,NJUFE,财政货币政策的基本取向,针对经济运行中总供求的基本态势，财政政策和货币政策有以下基本取向。

紧缩性政策。

即当总需求超过总供给，经济运行“过热”，出现通货膨胀趋势时，应采取压缩总需求，抑制经济“过热”和治理通货膨胀的政策。

扩张性政策或放松性政策。

即当总需求小于总供给，也就是有效需求不足，出现通货紧缩趋势时，应采取扩大总需求，促进经济增长和结构调整，抑制通货紧缩的政策。

中性政策。

即当总需求与总供给大体相适应时，应采取稳定总需求，既防止通货膨胀又防止通货紧缩的政策。

32,WangJian,EconomicsDept.,NJUFE,宏观经济政策的基础知识,经济政策含义、目的和手段财政政策的基础知识货币政策的基础知识,33,经济政策的含义、目标和主要手段,经济政策含义国家或政府为了增进社会经济福利而制定的解决经济问题的指导原则和措施；是政府为了达到一定的经济目的而对经济活动有意识的干预。

经济政策目标充分就业，物价稳定，经济增长，国际收支基本平衡。

34,WangJian,EconomicsDept.,NJUFE,经济政策目标：

充分就业,充分就业（不是100%的劳动力全部就业）广义：

各种生产要素都按照它们所有者愿意接受的价格全部用于生产的状态。

狭义：

只存在自然失业（即仅仅存在自愿失业和摩擦性失业）的经济状态。

失业率：

失业者人数占劳动力人数的比率。

奥肯法则：

GDP变化和失业率变化之间存在的稳定的关系。

35,WangJian,EconomicsDept.,NJUFE,经济政策目标：

充分就业的相关概念,非自愿失业：

愿意接受现行工资水平，但依然无法就业。

自愿失业：

不愿意接受现行工资水平形成的失业。

摩擦失业：

由于难以避免的原因形成的短期的、局部失业。

如流动性迁移、工种转换等。

结构性失业：

经济结构变化等原因造成的失业。

周期性失业：

经济周期中的衰退或萧条时因需求下降而造成的失业。

说明：

有关失业的具体内容在后面章节详细分析。

36,WangJian,EconomicsDept.,NJUFE,经济政策目标：

物价稳定,物价稳定并不是价格水平的固定不变，是指价格总水平的稳定，一般用价格指数来衡量价格水平。

价格指数是表示若干种商品价格水平的指数，用一个简单的百分数时间数列来表示不同时期一般价格水平的变动方向和变化程度。

价格指数有：

CPI，PPI，GDPdeflator。

价格稳定是指价格指数的稳定，即不出现通货膨胀。

37,WangJian,EconomicsDept.,NJUFE,经济政策目标：

经济持续均衡增长,经济增长是指一个特定时期经济社会所生产的人均产量和人均收入的持续增长。

经济增长的衡量：

通常用一定时期内实际国内生产总值年均增长率表示。

经济增长速度并不是越快越好。

过快导致需求过度，有通货膨胀的风险；过低，导致就业不足。

经济增长和失业相关。

要充分就业，必须要维持一定的经济增长率。

38,WangJian,EconomicsDept.,NJUFE,经济政策目标：

国际收支平衡,国际收支主要有进出口贸易额决定，国际收支失衡会影响国内就业、价格水平和经济增长，影响宏观经济运行。

并不是出口越多、进口越少越好。

应该进出口基本平衡，考虑外贸依存度。

外贸易依存度，即对外贸易系数，是一国对外贸易额（出口额与进口额之和）在该国国内生产总值中所占的。

比重。

分出口依存度和进口依存度。

该问题在后面章节会做进一步分析。

39,WangJian,EconomicsDept.,NJUFE,市场失灵和政府的作用,市场机制的自发调节无法实现四大经济目标。

对此：

古典宏观经济学派：

政府不应干预经济，只承担政治、社会等职能。

凯恩斯主义学派：

政府应干预经济，对经济进行需求管理。

具体职能：

对经济直接控制，从事生产。

提供公共产品，提供社会福利保障。

通过财政政策和货币政策对国民经济进行调节。

40,WangJian,EconomicsDept.,NJUFE,财政政策的基础知识,财政政策是政府运用支出和收入来调节总需求以控制失业和通货膨胀并实现经济稳定增长和国际收支平衡的宏观经济政策。

财政收入财政支出财政政策的自动稳定财政政策的斟酌使用财政预算,41,WangJian,EconomicsDept.,NJUFE,财政收入-税收,在财政收入中，税收占居最重要的地位。

税收可以根据不同标准有不同的分类。

根据征收对象，有财产税、所得税和货物税。

根据纳税的方式，有直接税和间接税。

按负税程度，有累进税、比例税和累退税。

42,WangJian,EconomicsDept.,NJUFE,财政收入-公债,公债是政府的债务，包括中央政府的债务和地方政府的债务。

其中，中央政府的债务被叫作国债。

公债的形式一般有短期公债、中期公债和长期公债。

短期公债。

短期公债是政府通过出售国库券取得的。

在美国国库券的期限一般有3个月、半年和1年三种。

目前，国库券成为政府短期借债的主要形式。

中期公债。

中期公债期限一般为1年以上5年以内。

长期公债。

长期公债是期限为5年以上的公债券。

43,WangJian,EconomicsDept.,NJUFE,财政支出,财政支出含义政府支出为各级政府支出的总和。

财政支出项目主要有：

防务和安全支出、社会福利支出、公债利息、公共卫生和保健、职业训练和教育、环境保护、公路和住宅、农业、空间研究等。

财政支出类型按支出方式划分有：

购买支出和转移支付,44,WangJian,EconomicsDept.,NJUFE,政府购买支出和转移支付含义和内容,政府购买是指政府对商品和劳务的购买。

例如购买军需品、机关办公用品、公共工程开支以及支付政府雇员报酬等项费用。

政府购买实际是以取得商品和劳务作为报偿的支出，是实质性的支出，和私人支出相同。

政府的购买可以引起资源的重新配置，从而可以有效地干预经济活动。

政府转移支付是指不以取得劳务和商品作为报偿的支付。

政府的转移支付有社会福利和保险、失业补助和救济金及农业补贴金。

它是一种货币性的支出，是通过政府将一些人的收入转给另一些人，不能对资源的利用发生重大影响。

政府转移支付不能象政府购买那样有力地对经济生活进行干预。

45,WangJian,EconomicsDept.,NJUFE,财政政策的自动稳定,自动稳定器AutomaticStablizer，亦称内在稳定器，是指经济系统本身存在的一种会减少各种干扰对国民收入冲击的机制，能够在经济繁荣时期自动抑制膨胀，在经济衰退时期自动减轻萧条，毋须政府采取任何行动内在稳定器主要通过以下三项制度得以发挥：

A：

税收的自动变化B：

政府的转移支付C：

美国政府维持农产品价格的政策,46,WangJian,EconomicsDept.,NJUFE,财政政策的斟酌使用,含义：

为确保经济稳定，政府要审时度势，主动采取一些财政措施，即变动支出水平或税收以稳定总需求水平，使之接近物价稳定的充分就业水平。

当出现经济衰退时，政府应通过削减税收、降低税率、增加支出或双管齐下以刺激总需求。

反之，经济高涨或通货膨胀时，政府应增加税收或削减开支以抑制总需求。

这种交替使用的扩张性和紧缩性财政政策，被称为“补偿性财政政策”。

这要视具体情况而斟酌使用，这也称为凯恩斯主义的相机抉择的“需求管理”。

47,WangJian,EconomicsDept.,NJUFE,财政预算,原则：

保证财政收支本身平衡均衡财政经济稳定和充分就业职能财政预算赤字与预算盈余预算赤字：

安排财政计划时，支出大于收入，安排了赤字。

预算盈余：

安排财政收支计划时，收大于支，盈余。

充分就业预算背景：

不能简单地将预算盈余或赤字的变动作为判断政策是紧缩性或扩张性的标准。

指政府预算在充分就业国民收入（潜在国民收入）水平上所产生的政府预算盈余。

年度平衡预算周期平衡预算,48,WangJian,EconomicsDept.,NJUFE,货币政策理论-银行体系,西方国家的银行体系：

中央银行和金融媒介机构（主要是商业银行、储蓄和贷款协会、保险公司等）

（1）中央银行含义及各国中央银行职能：

发行货币、银行的银行、政府的银行、执行货币政策。

（2）商业银行及其他金融中介机构,49,WangJian,EconomicsDept.,NJUFE,货币政策理论-存款创造和货币供给,1.存款创造指整个银行体系能够把贷款扩大到原始存款的若干倍。

2.准备金和相关概念准备金：

银行保留的供支付存款提取用的一定金额的存款。

法定准备率：

中央银行规定的准备金占存款的比率。

法定存款准备金：

按法定准备率提取的准备金。

3.存款创造货币的方式通过整个银行体系扩大或缩小活期存款的方式：

一是向企业或个人发放或收回贷款；二是向企业或个人买进或卖出证券。

50,WangJian,EconomicsDept.,NJUFE,Acase,假定法定准备率为rd=20%,100元活期存款存在A银行，其中20元作为准备金，80元贷给甲企业，该企业向乙企业购买设备，乙企业将销售收入存入B银行，B银行放贷64元，存款总量D为：

D=100+80+64+100（1-20%）n=R/rd,存款创造信用货币过程,51,WangJian,EconomicsDept.,NJUFE,货币创造过程,假设:

法定准备率rd=0.2,D=R+R（1-rd）+R（1-rd）2+R（1-rd）3+R（1-rd）n+=R/rd,货币（创造）乘数：

银行体系所能创造出来的货币与最初存款之比，它等于法定准备金率的倒数。

1/rd,52,WangJian,EconomicsDept.,NJUFE,第一，商业银行若存在超额准备金Re（超过法定准备金要求的准备金），则货币乘数为：

第二，银行客户将一切货币收入存入银行，支付完全以支票形式进行。

若客户将得到的贷款不全部存入银行，抽出一定比率（rc）现金，又会形成一种漏出。

货币乘数为：

其他条件下的货币乘数,53,WangJian,EconomicsDept.,NJUFE,基础货币与货币创造,基础货币：

商业银行的准备金总额（包括法定的和超额的）加上非银行部门持有的通货，也称高能货币H。

货币乘数为：

其中：

M=Cu+D，Cu为非银行部门持有的通货，Rd为法定准备金，Re为超额准备金。

54,WangJian,EconomicsDept.,NJUFE,货币政策的主要工具,调整法定准备金率中央银行通过变更法定准备率来影响货币供给量和利息率。

特点：

简单但不轻易使用调整再贴现率中央银行调高或降低对商业银行发放贷款的利息率，以限制或鼓励银行借款，从而影响银行系统的存款准备金和利率，进而决定货币存量和利率，以达到宏观调控地目标。

特点：

通常与公开市场业务配合使用。

公开市场业务央银行在金融市场上公开买卖政府证券以控制货币供给和利率的政策行为。

特点：

操作灵活；不易引起社会公众的注意；对货币供给的影响可以比较准确的预测。

55,WangJian,EconomicsDept.,NJUFE,宏观经济政策实践政策目标,四个经济政策目标之间的关系-既统一又矛盾充分就业与物价稳定通货膨胀与失业间的替代充分就业与适度经济增长充分就业与国际收支平衡,56,WangJian,EconomicsDept.,NJUFE,宏观经济政策实践两种政策比较,财政政策和货币政策比较-共同点目标都是调节国民收入以达到稳定物价、充分就业，实现经济稳定增长；都有扩张性、紧缩性政策之分。

财政政策和货币政策比较-不同点财政政策直接影响总需求的规模，这种直接作用没有任何中间变量的；货币政策还要通过利率的变动来对总需求发生影响因而是间接地发挥作用。

57,WangJian,EconomicsDept.,NJUFE,宏观经济政策实践,58,WangJian,EconomicsDept.,NJUFE,宏观经济政策及理论的演变,20世纪30-50年代，凯恩斯理论及其政策50-70年代，新古典综合派理论和政策，有IS-LM模型，消费理论、投资理论、货币理论和经济增长理论等，强调根据经济风向运用斟酌决定的财政和货币政策对总需求调节，减少经济被动。

70以来经济自由主义兴起，产生了货币主义理论，供给学派理论，理性预期理论，不同程度反对凯恩斯国家干预理论，主张经济自由。

59,WangJian,EconomicsDept.,NJUFE,财政政策及其效果,西方财政政策发展阶段19361945年：

反萧条的、简单的、膨胀性的财政政策。

19451961年：

推行反经济周期的补偿性财政政策。

19611979年，实施充分就业预算的财政政策。

19811991年，供应学派的财政政策。

60,WangJian,EconomicsDept.,NJUFE,总结,本章主要是以IS-LM模型为基础，分析财政与货币政策的效应、财政政策货币政策的实践。

掌握这一内容的关键是熟知均衡国民收入与总需求的关系，总需求与投资之间的关系，投资与利率的关系，货币需求与利率的关系，货币需求与国民收入的关系以及货币市场均衡