财务管理期末考点总结.docx

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财务管理期末考点总结

《财务管理》期末总结

一、名词解释

1.专门决策预算：

指企业不经常发生的、一次性的重要决策预算。

其直接反应相关决策的结果。

2.财务预算：

指企业在计划期内反映有关预计现金收支、财务状况及经营成果的预算。

3.业务预算（经营预算）：

指与企业日常经营活动直接相关的经营业务的各种预测。

4.短期预算：

将预算期在1年以内（含1年）的预算称为短期预算。

5.零基预算：

在编制费用预算时，不考虑以往会计期间所发生的费用项目或费用数额，而是一切以零为出发点，从实际需要逐项审议预算期内各项费用的内容及开支标准是否合理，在综合平衡的基础上编制费用预算的方法。

6.滚动预算（连续预算）：

指在编制预算时，将预算期与会计期间脱离开，随着预算的执行不断地补充预算，逐期向后滚动，使预算期始终保持为一个固定长度的一种预算方法。

7.首次上市公开发行股票（IPO）：

指股份有限公司对社会公开发行股票并上市流通和交易。

二、选择题/简答题

1．财务管理目标的主张及优缺点（简答）

利润最大化

企业价值最大化

相关利益最大化

主张

以实现利润最大为目标

以实现企业的价值最大为目标

（1）强调风险与报酬均衡；

（2）强调股东的首要地位；

（3）强调对代理人即企业经营者的监督和控制；

（4）关心本企业普通职工的利益；

（5）不断加强与债权人的关系；

（6）关心客户的长期利益；

（7）加强与供应商的协作；

（8）保持与政府部门良好关系。

优点

（1）有利于企业资源的合理配置；

（2）有利于企业整体经济效益的提高。

（1）考虑了取得报酬的时间；

（2）考虑了风险与报酬的关系；

（3）能克服企业在追求利润上的短期行为；

（4）克服了多受外界市场因素干扰，规避短期行为。

（1）有利于企业长期稳定发展；

（2）体现了合作共赢的价值理念，有利于实现企业经济效益和社会效益统一；

（3）较好地兼顾了各利益主体利益；

（4）体现了前瞻性和现实性的统一。

缺点

（1）没有考虑利润实现时间和资金时间价值；

（2）没有考虑风险报酬问题；

（3）没有反应创造的利润与投入资本的关系；

（4）导致短期财务决策倾向，影响企业长远发展。

（1）过于理论化，不易操作；

（2）对于非上市公司，只有对企业进行专门的评估才能确定价值，难以做到客观准确。

2．利益冲突的协调（简答/选择）

（1）所有者与经营者利益冲突的协调

◆解决方式：

①解聘；②接收；③激励。

（2）所有者与债权人的利益冲突协调

◆解决方式：

①限制性借款；②收回借款或停止借款。

3.财物管理的核心——财务决策。

（选择）

4.企业财务管理体制三种类型：

（选择）

（1）集权型财务管理体制；

（2）分权型财务管理体制；

（3）集权与分权相结合型财务管理体制。

5.固定预算编制方法与弹性预算编制方法（简答）

固定预算

弹性预算

优点

（1）预算范围宽；

（2）可比性强。

缺点

（1）过于呆板；

（2）可比性差。

适用范围

适用于固定费用或数额比较稳定的数额项目。

适用于与预算执行单位业务量有关的成本（费用）、利润等预算项目。

6.增量预算、零基预算编制方法（简答）

增量预算

零基预算

优点

（1）不受现有项目的限制；

（2）不受现行预算的束缚；

（3）能够调动各方面节约费用的积极性；

（4）有利于促使各基层单位精打细算，合理使用资金。

缺点

可能导致无效费用开支项目无法得到有效控制，造成预算上的浪费。

7.吸收直接投资的筹资特点：

（1）能够尽快形成生产能力；

（2）容易进行信息沟通；

（3）吸收投资的手续相对比较简单，筹资费用较低；

（4）资本成本较高；

（5）企业控制权集中，不利于企业治理；

（6）不利于产权交易。

8.股权筹资的优缺点（简答）

优点

缺点

（1）其是企业稳定的资本基础；

（2）其是企业良好的信誉基础；

（3）企业财务风险较小。

（1）资本成本负担较大；

（2）容易分散企业的控制权；

（3）信息沟通与披露成本较大。

9.银行借款与发行普通股的筹资特点（选择）

银行借款的筹资

发行普通股得筹资

（1）筹资速度快；

（2）资本成本较低；

（3）筹资弹性较大；

（4）限制条款多；

（5）筹资数有限。

（1）所有权与经营权相分离，分散公司控制权；

（2）没有固定的股息负担，资本成本较低；

（3）能够增强公司的社会声誉；

（4）促进股权流通和转让；

（5）筹资费用较高，手续复杂；

（6）不易尽快形成生产能力；

（7）公司控制权分散，容易被经理人控制。

10.发行债券的条件

（1）股份有限公司净资产不低于人民币3000万元；有限责任公司的净资产不低于6000万元；

（2）累计债券余额不超过公司净资产的40%；

（3）最近3年平均可分配利润足以支付公司债券1年的利息；

（4）筹集的资金投向符合国家产业政策；

（5）债券的利率不超过国务院限定的利率水平；

（6）其他。

11.计算外部融资需求量（选择）

◆解题思路：

（1）确定有关项目与销售额的关系百分比；

（2）确定需要增加的资金量；

（3）确定外部融资需求的数量。

例1：

【例·计算题】已知：

某公司2009年销售收入为20000万元，2009年12月31日的资产负债表（简表）如下：

资产负债表（简表）

　　2009年12月31日　　单位：

万元　

资产

期末余额

负债及所有者权益

期末余额

货币资金

1000

应付账款

1000

应收账款

3000

应付票据

2000

存货

6000

长期借款

9000

固定资产

7000

实收资本

4000

无形资产

1000

留存收益

2000

资产总计

18000

负债与所有者权益合计

18000

　　该公司2010年计划销售收入比上年增长20%，为实现这一目标，公司需新增设备一台，需要320万元资金。

据历年财务数据分析，公司流动资产与流动负债随销售额同比率增减。

假定该公司2010年的销售净利率可达到10%，净利润的60%分配给投资者。

　　要求：

（1）计算2010年流动资产增加额；

（2）计算2010年流动负债增加额；

　　（3）计算2010年公司需增加的营运资金；

　　（4）计算2010年的留存收益；

　　（5）预测2010年需要对外筹集的资金量。

[答疑编号144030503]

『正确答案』

（1）流动资产增长率为20%

　　2009年末的流动资产＝1000＋3000＋6000＝10000（万元）

　　2010年流动资产增加额＝10000×20%＝2000（万元）

（2）流动负债增长率为20%

　　2009年末的流动负债＝1000＋2000＝3000（万元）

　　2010年流动负债增加额＝3000×20%＝600（万元）

　　（3）2010年公司需增加的营运资金＝流动资产增加额－流动负债增加额＝2000－600＝1400（万元）

　　（4）2010年的销售收入＝20000×（1＋20%）＝24000（万元）

　　2010年的净利润＝24000×10%＝2400（万元）

　　2010年的留存收益＝2400×（1－60%）＝960（万元）

　　（5）2010年需要对外筹集的资金量＝（1400＋320）－960＝760（万元）

12.按照投资的内容不同分为固定资产投资、无形资产投资、流动资金投资、房地产投资、有价证券投资、期货与期权投资、信托投资、保险投资。

（选择）

13.投资决策及其影响因素（选择）

（1）需求因素；

（2）时期和时间价值因素；

（3）成本因素。

14.项目计算期的计算（选择）

=建建设期（建设起点——投产日）+运营期（试产期<投产日——达产日>——达产期<达产日——终结点>）

14.投入类财务可行性要素包括：

（选择）

（1）在建设期发生的建设投资；

（2）在运营期初期发生的流动资金投资；

（3）在运营期发生的经营成本（付现成本）；

（4）在运营期发生的各种税金。

15.运用相关指标评价投资项目的财务可行性

（1）判断方案完全具备财务可行性的条件：

①净现值NPV≥0

②净现值率NPVR≥0

③内部收益率IRR≥基准折现率i

④包括建设期的静态投资回收期PP≤n/2（即项目计算期的一半）

⑤不包括建设期的静态投资回收期PP’≤n/2（即运营期的一半）

⑥总投资收益率ROI≥基准投资收益率i

（2）判断方案是否基本具备财务可行性的条件：

①主要指标可行区间：

净现值NPV≥0，净现值率NPVR≥0，内部收益率IRR≥基准折现率i

②次要或辅助指标处于不可行区间：

包括建设期的静态投资回收期PP>n/2（即项目计算期的一半）,不包括建设期的静态投资回收期PP’>n/2（即运营期的一半）或总投资收益率ROI<基准投资收益率i

※动态指标之间的关系（重点）

　　净现值、净现值率、获利指数和内部收益率指标之间存在同方向变动关系。

即：

（1）当净现值＞0时，净现值率＞0，获利指数＞1，内部收益率＞基准收益率；

（2）当净现值＝0时，净现值率＝0，获利指数＝1，内部收益率＝基准收益率；

　　（3）当净现值＜0时，净现值率＜0，获利指数＜1，内部收益率＜基准收益率。

16.持有现金的动机

（1）交易性需求；

（2）预防性需求；

（3）投机性需求。

17.筹资成本中不涉及筹资费用是哪一项——

18.项目投资的概念和特点

（1）概念：

以特定建设项目为投资对象的一种长期投资行为。

（2）特点：

投资内容独特、投资数额大、影响时间长、发生频率低、变现能力差、投资风险高。

19.非折现指标

（1）投资利润率

（2）年平均投资报酬率

（3）原始投资回收率

（4）静态投资回收期

20.企业评价客户等级的依据

→品质、能力、资本、抵押、条件

21.应对风险、通货膨胀风险的策略

（1）进行投资可以避免风险，实现资本保值；

（2）与客户签订长期购货合同，减少物价上涨的损失；

（3）取得长期负债，保持资本成本的稳定；

（4）采用比较严格的信用条件，减少企业债权；

（5）调整财务政策，防止和减少企业资本流失等。

22.现金持有成本内容

（1）机会成本

（2）管理成本；

（3）短缺成本。

三、计算分析题

1.上加法

（1）企业留存收益=盈余公积+未分配利润

（2）净利润=本年新增留存收益/（1-股利分配股利）

=本年新增留存收益+股利分配额

（3）目标利润（利润总额）=净利润/（1-所得税税率）

例2：

练习册上

2．现金预算

（1）现金余缺=期初现金余额+现金收入-现金支出

◆现金余缺>期末现金余额→多余部分用于投资，即：

现金余缺-现金投放=期末现金余额

◆现金余缺<期末现金余额→筹措资金，即：

现金余缺+现金筹措=期末现金余额

例3：

借款额要弥补现金短缺、满足期末现金余额的数量要求，同时满足整数倍的要求。

【例题】某企业现着手编制2011年2月份的现金收支计划。

预计2011年2月月初现金余额为8000元；月初应收账款4000元，预计月内可收回80％；本月销货50000元，预计月内收款比例为50％；本月采购材料8000元，预计月内付款70％；月初应付账款余额5000元需在月内全部付清；月内以现金支付工资8400元；本月制造费用等间接费用付现16000元；其他经营性现金支出900元；购买设备支付现金10000元。

企业现金不足时，可向银行借款，借款金额为1000元的倍数；现金多余时可购买有价证券。

要求月末现金余额不低于5000元。

要求：

（1）计算经营现金收入。

（2）计算经营现金支出。

（3）计算现金余缺。

（4）确定最佳资金筹措或运用数额。

（5）确定现金月末余额。

【答案】

（1）经营现金收入＝4000×80％+50000×50％＝28200（元）

（2）经营现金支出＝8000×70％+5000+8400+16000+900＝35900（元）

（3）现金余缺＝8000+28200-（35900+10000）＝-9700（元）

（4）最佳资金筹措：

银行借款数额＝5000+10000＝15000（元）

（5）现金月末余额＝15000-9700＝5300（元）

分析：

本题中借款额有三个限制条件，首先要弥补短缺额9700元，其次要满足期末现金余额不低于5000元，借款金额还要是1000元的倍数。

短缺额加上期末现金余额为14700，考虑到要满足1000元的倍数，所以借款额最低为15000元。

例4：

借款利息还本时支付，借款偿还额如何确定？

【例题】某企业2010年有关预算资料如下：

（1）预计该企业3～7月份的销售收入分别为40000元、50000元、60000元、70000元、80000元。

每月销售收入中，当月收到现金30％，下月收到现金70％。

（2）各月直接材料采购成本按下一个月销售收入的60％计算。

所购材料款于当月支付现金50％，下月支付现金50％。

（3）预计该企业4～6月份的制造费用分别为4000元、4500元、4200元，每月制造费用中包括折旧费1000元。

（4）预计该企业4月份购置固定资产，需要现金15000元。

（5）企业在3月末有长期借款20000元，利息率为15%。

（6）预计该企业在现金不足时，向银行申请短期借款（为1000元的倍数）；现金有多余时归还银行借款（为1000元的倍数）。

借款在期初，还款在期末，借款年利率12％。

（7）预计该企业期末现金余额的额定范围是6000～7000元，长期借款利息每季度末支付一次，短期借款利息还本时支付，其他资料见现金预算表。

要求：

根据以上资料，完成该企业4～6月份现金预算的编制工作。

现金预算表

单位：

元

月份

4

5

6

期初现金余额

7000

经营现金收入

经营性现金支出

直接材料采购支出

直接工资支出

2000

3500

2800

制造费用支出

其他付现费用

800

900

750

预交所得税

8000

资本性现金支出

现金余缺

支付利息

取得短期借款

偿还短期借款

期末现金余额

【答案】

现金预算表

单位：

元

月份

4

5

6

期初现金余额

7000

6200

6180

经营性现金收入

50000×30%+40000×70%=43000

60000×30%+50000×70%=53000

70000×30%+60000×70%=63000

经营现金支出

直接材料采购支出

36000×50%+30000×50%=33000

42000×50%+36000×50%=39000

48000×50%+42000×50%=45000

直接工资支出

2000

3500

2800

制造费用支出

4000-1000=3000

4500-1000=3500

4200-1000=3200

其他付现费用

800

900

750

预交所得税

8000

资本性现金支出

15000

现金余缺

7000+43000-33000-2000-3000-800-15000

=-3800

6200+53000-39000-3500-3500-900

=12300

6180+63000-45000-2800-3200-750-8000=9430

支付利息

-6000×1%×2=-120

-20000×15%×3/12+（-2000×1%×3）=-750-60＝-810

取得短期借款

10000

偿还短期借款

-6000

-2000

期末现金余额

6200

6180

6620

分析：

此题在确定6月份的支付利息额和借款额时要先理解题目中给出的相关条件。

①“借款在期初，还款在期末。

”，即借款发生在借款期的期初，还款发生在还款期的期末。

本题中4月的短期借款10000元在4月初借入，5月份和6月份归还短期借款时都是在月末归还；

②“长期借款利息每季度末支付一次”，长期借款是每季度支付一次利息，本题中在6月末要支付利息；

③“短期借款利息还本时支付”，这句话的意思是在归还短期借款本金的时候，计算归还的本金应支付的利息，没有归还的部分不计算利息。

下面分析6月份偿还短期借款额的计算。

6月份计算出的现金余缺额为9430，现金有多余，可以归还借款。

设归还的借款额为X，则支付的长期借款利息=20000×15%×3/12，支付的短期借款利息=X×1%×3（4月初借入，6月末归还，借款期为3个月），期末现金余额的额定范围是6000～7000元，可以得出下列不等式：

6000<9430-（20000×15%×3/12+X×1%×3）-X<7000

解出，1631.07

因为要求归还的借款额“为1000元的倍数”，所以归还的借款额为2000元。

【例题21·计算题】ABC公司2008年度设定的每季末预算现金余额的额定范围为50～60万元，其中，年末余额已预定为60万元。

假定当前银行约定的单笔短期借款必须为10万元的倍数，年利息率为6%，借款发生在相关季度的期初，每季末计算并支付借款利息，还款发生在相关季度的期末。

2008年该公司无其他融资计划。

ABC公司编制的2008年度现金预算的部分数据如下表所示：

2008年度ABC公司现金预算

单位：

万元

项目

第一季度

第二季度

第三季度

第四季度

全年

①期初现金余额

40

*

*

*

（H）

②经营现金收入

1010

*

*

*

5516.3

③可运用现金合计

*

1396.30

1549

*

（I）

④经营现金支出

800

*

*

1302

4353.7

⑤资本性现金支出

*

300

400

300

1200

⑥现金支出合计

1000

1365

*

1602

5553.7

⑦现金余缺

（A）

31.3

-37.7

132.3

*

⑧资金筹措及运用：

0

19.7

（F）

-72.3

*

加：

短期借款

0

（C）

0

-20

0

减：

支付短期借款利息

0

（D）

0.3

0.3

*

购买有价证券

0

0

-90

（G）

*

⑨期末现金余额

（B）

（E）

*

60

（J）

说明：

表中用“*”表示省略的数据。

要求：

计算上表中用字母“A—J”表示的项目数值（除“H”和“J”项外，其余各项必须列出计算过程）。

（2006年）

【答案】

A=40+1010-1000=50（万元）；B=50（万元）；

19.7=C-D=C-C×6%÷4，则C=19.7/（1-1.5%）=20（万元）；

D=20×6%÷4=0.3（万元）；E=31.3+20-0.3=51（万元）；

F=0-0.3-（-90）=89.7（万元）；-72.3=-20-0.3-G，所以，G=52（万元）；

H=40（万元）；I=40+5516.3=5556.3（万元）；J=60（万元）。

【解析】本题的主要考核点是现金预算

3.银行借款资本成本的计算

（包括借款利息和手续费）

◆银行借款的资本成本率=【年利率*（1-所得税税率）】/（1-手续费率）*100%

4.公司债券资本成本的计算

（包括债券债券利息和借款发行费用）

◆资本成本率=【年利息*（1-所得税税率）】/【债券筹资总额*（1-手续费费率）】*100%

5.普通股资本成本的计算

→向股东支付的各期股利

（1）股利增长模型法：

◆普通股资本成本=【本期支付的股利*（1+股利增长速度）】/【股票市场价格*（1-筹资费率）】

=下一年（期）支付股利/【股票市场价格*（1-筹资费率）】+股利增长速度

（2）资本增产定价模型：

普通股资本成本=无风险报酬率+股票贝塔系数*（市场平均报酬率-无风险报酬率）

6.平均资本成本的计算——目标价值权数

（1）按账面价值计算：

◆平均资本成本=（个别资本成本*各个筹资额分别占长期资本账面总额的比重）/相加之和

（2）按市场价值计算：

◆平均资本成本=【（个别资本成本*各自筹资额）相加之和】/各个筹资额市场值之和

7.每股收益无差别点法

例5：

光华公司目前资本结构为：

总资本1000万元，其中债务资本400万元（年利息40万元）；普通股资本为600万元，（600万股，面值1元，市价5元）。

企业由于有一个较好的新投资项目，需追加筹资300万元，有两种筹资方案：

甲：

向银行取得长期借款300万元，利息率16%；

乙：

增发普通股100万股，每股发行价3元。

根据财务人员测算，追加筹资后销售额可望达到1200万元，变动成本率60%，固定成本为200万元，所得税税率20%，不考虑筹资费用因素。

根据上述数据，带入无差别点公式：

————

[（EBIT-40-48）*（1-20%）]/600=[（EBIT-40）*（1-20%）]/600+100

——

EBIT==376（万元）——

息税前利润=1200*（1-60%）-200=280（万元）

→选择权益筹资，即增发普通股

⊙若甲为，增发普通股为200万股，每股发行价3元，同时溢价发行500万元面值为300万元公司债券，面利率15%

↘——

【（EBIT-40-45）*（1-20%）】/600+100

8.静态评价指标的计算方法：

◆静态投资回收期：

适用条件：

（1）项目投产后前若干年的净现金流量必须相等；

（2）这些年内的供应净现金流量值和应大于或等于原始投资。

⊙公式法：

不包括建设期=原始投资额/投资后前若干年每年相等的净现金流量

的投资回收期

包括建设期的投资回收期=不包括建设期的投资回收期+建设期

⊙列表法：

例6：

某投资项目累计的净现金流量资料如下：

年份

0

1

2

3

…

6

7

…

15

累计净现金流量

—100

—200

—200

—180

…

—20

20

…

500

要求：

（1）计算该项目的静态投资回收期

（2）说明该项目的建设期、投资方式和运营期

　　【解】

（1）包括建设期的静态投资回收期＝6＋20/[20－（－20）]＝6.5（年）

　　不包括建设期的静态投资回收期＝6.5－2＝4.5（年）

（2）该项目的建设期是2年，投资方式是分次投入，第一年初和年末分别投入100万元，运营期是13年。

　　【提示】

（1）静态投资回收期有两个指标：

包括建设期的回收期和不包括建设期的回收期

（2）公式法计算出的回收期为不包括建设期的回收期，列表法计算出的回收期为包括建设期的回收期

　　4.静态投资回收期的特点

　　优点：

（1）能够直观地反映原始投资的返本期限；

（2）便于理解，计算简单；

　　（3）可以直观地利用回收期之前的净现金流量信