货币银行学名词解释 2.docx

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货币银行学名词解释2

货币银行学名词解释

铸币税

泰勒规则p385

内在资产和外在资产

平方根定律

风险厌恶

流动性溢价（liquiditypremium）：

为了防止利率比投资者原先预期的要高，那些购买长期固定息率债券的厌恶风险的投资者对长期债券要求的高于短期债券的部分称为流动性溢价或期限溢价。

风险溢价p120

货币流通的速度p466

金融市场

金融中介

金融体系（financialsystem）：

金融工具、金融市场、金融机构和有关规则四个方面组成金融体系。

直接融资

间接融资

一级市场

二级市场

金融中介化

货币市场

资产转换

现值

到期收益率

理性预期

资本市场

风险分担

经济发行

财政发行

社会融资总量

费雪方程式

流动性效应

信用配给：

指贷款人拒绝贷款，尽管借款人愿意支付规定利息甚至更高利息（因为逆向选择的存在，收到更高的利息只会使逆向选择给金融机构带来更坏的结果，增加了其风险）。

信用配给有两种形式：

（1）金融机构拒绝提供任何数量的贷款给贷款者，即使贷款者愿意支付更高利息；

（2）金融机构愿意提供贷款，但是对贷款的金额有所限制，要低于贷款者所希望得到金额。

收益曲线（yieldcurve）：

不同年限的债券在相同时点的相应的市场到期收益率所连成的线，横轴表示的是各种未清偿债券从某一既定时点至到期日间的剩余年限，纵轴则表明各种债券在相同时点的相应的市场收益率。

收益曲线表明了短期债券和长期债券的收益关系。

间接金融市场是如何通过中介转换职能，成为金融市场的主导？

答：

1）在间接金融市场上，金融机构向SSUs发行次级证券,用所得的资金购买私人金融市场上DSUs发行的初级证券。

2）由于在这一过程中，金融机构通过设计发行适合SSUs具体要求的次级证券，和购买DSUs发行的标准化金融工具，促进了储蓄和借款，降低了交易成本，提高了效率，同时因为吸纳了原来被排斥在外的的SSUs，提高了市场的资金流量。

3）主要从以下六个具体的中介转换职能来增强SSUs的储蓄能力和DSUs的借款能力：

面额中介化

期限中介化

信用风险中介化

利率灵敏度中介化

外币中介化

利率期限结构预期理论和市场分割理论。

利率的收益曲线所描述的是证券的到期期限和利率（收益率）之间的关系。

收益曲线形状的不同可通过市场分割理论及预期理论作出解释：

市场分割理论认为收益曲线的形状及其变化是由每一期限类别的当前供给和需求行为决定,即:

ij=f（D/S）j。

如果短期资金的需求对应于供给大于长期资金的需求对应于供给，那么短期的利率高于长期利率，收益曲线向下倾斜，反之，收益曲线则向上倾斜。

短期和长期资金供求情况的差异导致利率水平的差异,因而决定了收益曲线的形状。

可表达为：

（D/S）s-t：

（D/s）l-t（其中，s-t是短期资金,而l-t是长期资金）。

市场分割理论认为市场上各种期限类别几乎没有相关性。

预期理论假定收益曲线由借款者和贷款者对未来利率的预期决定，观察不到的预期的未来利率可通过当前可观察到的利率和计算的远期利率进行估计,并且收益曲线形状的变化由预期的变化决定,其轨迹与预期的未来利率变动方向相同。

1）无偏预期理论：

长期利率是当前的短期利率和预期的未来的短期利率的平均。

以两年期债券为例,可通过表达式i2=（i1+2f1）/2估计出预期的远期利率。

（i1=一年期债券利率;i2=两年期债券利率;2f1=第2年交割的一年期债券远期利率）无偏预期理论认为由上述公式算出的预期远期利率是对实际远期利率的无偏估计。

即有

t+nf1=t+nρ1

（t+nρ1为在第ｔ＋ｎ期的预期单期利率）

2）流动性溢价理论：

由于不确定性的存在,预期的未来利率可能不会实现。

因而投资者会对长期债券要求高于短期债券的溢价。

流动性溢价理论假定远期利率等于对未来特定某期的预期利率加上流动性溢价。

t+nf1=t+nρ1+t+nL1

（t+nL1为第t+n期的单期流动性溢价）

解得预期收益t+nρ1=t+nf1-t+nL1

曲线的形状主要是反映预期的未来短期利率,即未来利率的更高预期将导致上升的收益曲线,而更低预期将导致下降的收益曲线,两条收益曲线都比无偏预期假说预计的情况要高,这一差距为流动性溢价。

利率决定理论的演变。

一、古典主义理论：

把利率看成资金使用权的价格，是由借贷市场的供给（储蓄）和需求（投资）决定的，认为市场会自发调整利率和工资，使产品的供求达到均衡和充分就业。

二、可贷资金理论：

在古典利率决定理论的基础上做了修订，认为利率作为使用权的价格，同样由借贷市场供求决定，但是现在

（1）资金供给不仅仅来源于储蓄，还有政府新发行的货币。

（2）借贷市场上借钱的除了实物投资I外，还有金融投资（金融市场的资金需求）,会从实体经济中抽取资金去维系金融市场交易，从而使可用于贷款的资金减少。

三、流动性偏好假说：

凯恩斯认为，利率由一定时刻内的货币的需求和供给决定，其中货币的供给由货币当局决定，货币需求由个人的交易动机、投机动机等决定。

利率同货币市场、商品市场都有联系。

四、货币主义：

利率由流动性效应、收入效应、价格预期效应三种因素决定。

流动性效应指货币供应的变化同利率的变化相反方向变动；

收入效应指由于收入增加，使得人们的交易动机变强，使得对货币的需求增加，导致利率上升，反之亦反；

价格预期效应指人们一旦形成对未来通胀的预期，将会使名义利率上涨，名义利率=实际利率+预期通胀率i=r+e，e变大时名义利率i也变大。

如何理解利率差异反映着各种金融工具之间的特征差异？

各种金融工具之间的差异主要有：

1、到期期限2、违约风险3、税收待遇4、可交易性5、专有特征。

而这些特征差异都反映在利率的差异上面：

1、到期期限的差异在利率差异上的反映为收益曲线的向上或向下倾斜。

预期理论认为这是由于人们对未来利率的预期导致的，据流动性溢价预期理论，期限越长，不确定性越大，误差可能性能也越大，要求的流动性溢价越高；市场分割理论认为这是因为长短期不同债券的供需情况不同。

2、违约风险的差异，表现为（假定其他情况不变）一只有违约风险的债券比一只无风险的债券利率要高，个中利差DRP即为市场对违约风险所索要的违约风险溢酬，反映了市场对风险可能造成的损失的一致预期。

3、由于投资者只对税后收入感兴趣，所以不同的税收待遇必然带来不同的税后利得，其它情况保持不变，则税后收入高的的债券的利率更低。

4、可交易性指由于发信人信誉水平不同，导致了债券在市场流通的容易程度不同，相对不受市场欢迎的债券承诺的利率中包含了可交易性溢价以弥补可交易性的差异。

5、专有特征，主要有期权证和特别条款，由于期权在一定程度上对债权人或对债务人有利，因此，投资者和发行者会就每一种内嵌期权进行定价，以溢价的方式弥补这种不对称。

对金融体系进行监管的原因。

答：

任何与公众利益有关的产业都应受到政府监管：

安全、支付系统、结构（经济集中、效率、利益冲突/公平）、顾客保障、货币政策

1、存款机构的倒闭比任何其他类型的公司倒闭对社会的危害更为严重。

几乎每一个家庭、公司和政府部门单位都是银行的债券人或债务人，银行倒闭会带来巨大的损失和混乱。

大的单个银行倒闭还可能引起恐慌并传染给其他银行从而引起“多米诺”效应，给社会经济带来巨大危害；（安全：

债权人（家庭、政府、公司）、多米诺效应、货币供应量、高负债与道德风险，投机。

）

2、存款机构不仅提供了主要的支付手段而且控制着资金传递系统的主要部分，使全国经济能够有效的运行。

监管有助于扩大支付系统的可获得性、增强其运行效率，保证它在所有时期都能正常运行；（支付系统：

可获得性、运作效率、工作时间。

）

3、货币和信用在经济中所有部门和活动中都广泛存在，对货币和信用的垄断不仅会导致运行效率的低下，还会带来对其他部门的垄断，银行监管可以用来防止权力过多以及职权的滥用（结构：

对货币与信用垄断后果：

运作效率低、对其他部门的垄断。

）

4、顾客保障：

原因：

客户相对于存款机构来说，地位很小，加上对金融知识等了解的缺乏，容易使客户处于不利的地位，监管可以保护客户。

法规：

《客户信用保护法案（真实出借法案）》（1968）、《公平信用报告法案》（1970）、《平等信用机会法案》（1974）等；《社区再投资法案》（1977）得用银行协助达到社会目标，鼓励银行对本社区进行投资，包括低收入和少数民族住区。

中国邮政系统转移农村落后地区资金等。

央行的货币政策工具，操作系统及传导机制。

答：

联储可以运用两种手段或工具影响金融和经济状况：

（1）数量性控制工具；

（2）质量性或择类性控制工具。

数量性控制工具可以是：

（1）改变法定准备金率来改变乘数；（２）改变贴现率来改变准备金或者通过公开市场操作来改变货币供应量。

质量性或择类性控制工具：

（１）Ｑ例：

规定含蓄机构对各类定期存款所能支付的最高利息率。

（２）保证金要求。

规定不同购买者以信用方式购买股票和可转换债券所必须支付的最低金额下限。

（３）道义劝告。

（４）首期支付最低标准。

首期支付标准要求越高，有效利息率越高，对受影响的商品的需求就会越低。

（前辈的答案）

1、公开市场业务

在多数发达国家，公开市场操作是中央银行吞吐基础货币，调节市场流动性的主要货币政策工具，通过中央银行与指定交易商进行有价证券和外汇交易，实现货币政策调控目标。

中国公开市场操作包括人民币操作和外汇操作两部分。

公开市场操作已成为中国人民银行货币政策日常操作的重要工具，对于调控货币供应量、调节商业银行流动性水平、引导货币市场利率走势发挥了积极的作用。

中国人民银行从1998年开始建立公开市场业务一级交易商制度，选择了一批能够承担大额债券交易的商业银行作为公开市场业务的交易对象

正回购为央行从市场收回流动性的操作，正回购到期则为央行向市场投放流动性的操作；逆回购为中国人民银行向一级交易商购买有价证券，并约定在未来特定日期将有价证券卖给一级交易商的交易行为，逆回购为央行向市场上投放流动性的操作，逆回购到期则为央行从市场收回流动性的操作。

现券交易分为现券买断和现券卖断两种，前者为央行直接从二级市场买入债券，一次性地投放基础货币；后者为央行直接卖出持有债券，一次性地回笼基础货币。

中央银行票据即中国人民银行发行的短期债券，央行通过发行央行票据可以回笼基础货币，央行票据到期则体现为投放基础货币。

（三类操作，都是向公开市场业务一级交易商动手，投放或回笼基础货币,借助货币乘数效应改变货币供给，改变中间变量利率、货币供给等影响政策目标）

2、存款准备金

存款准备金是指金融机构为保证客户提取存款和资金清算需要而准备的资金，金融机构按规定向中央银行缴纳的存款准备金占其存款总额的比例就是存款准备金率。

存款准备金制度是在中央银行体制下建立起来的，世界上美国最早以法律形式规定商业银行向中央银行缴存存款准备金。

存款准备金制度的初始作用是保证存款的支付和清算，之后才逐渐演变成为货币政策工具，中央银行通过调整存款准备金率，影响金融机构的信贷资金供应能力，从而间接调控货币供应量。

（改变准备金，改变存款乘数，影响金融机构的贷款能力，从而改变了货币供应）

3、中央银行贷款（老蔡没说）

4、利率政策

利率政策是我国货币政策的重要组成部分，也是货币政策实施的主要手段之一。

中国人民银行根据货币政策实施的需要，适时的运用利率工具，对利率水平和利率结构进行调整，进而影响社会资金供求状况，实现货币政策的既定目标。

目前，中国人民银行采用的利率工具主要有：

1、调整中央银行基准利率，包括：

再贷款利率，指中国人民银行向金融机构发放再贷款所采用的利率；再贴现利率，指金融机构将所持有的已贴现票据向中国人民银行办理再贴现所采用的利率；存款准备金利率，指中国人民银行对金融机构交存的法定存款准备金支付的利率；超额存款准备金利率，指中央银行对金融机构交存的准备金中超过法定存款准备金水平的部分支付的利率。

2、调整金融机构法定存贷款利率。

3、制定融机构存贷款利率的浮动范围。

4、制定相关政策对各类利率结构和档次进行调整等。

（直接调整利率）

5、汇率政策

人民币汇率制度：

1994年1月1日汇率并轨以来，我国开始实行以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制度。

这一汇率制度以银行结售汇制度为基础，机构和个人卖出或购买外汇通过外汇指定银行进行。

外汇指定银行又根据结售汇周转头寸管理的规定，进入银行间外汇市场，卖出多余或补充不足的外汇头寸，进而生成人民币汇率。

现行人民币汇率制度具有以下特征：

一是市场汇率，即银行间外汇市场上的供求状况决定人民币汇率，而非官定汇率。

二是单一汇率，即境内本外币交易均使用一种汇率，不存在与市场汇率并存的官方汇率。

三是有管理的浮动汇率，即人民币汇率可以在规定的区间内浮动，中央银行依靠法律规范和市场手段，调控外汇供求关系，保持汇率基本稳定。

实践证明，这种汇率安排是与我国经济发展阶段、金融监管水平和企业承受能力相适应的，是符合我国国情的。

人民币汇率政策：

我国目前实行的是以市场为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制度。

扩张性的货币政策一定导致利率下降吗？

答：

由货币—利率关系得分析（具体见12题）可以知道，由于收入效应、价格预期效应的存在，扩张性的货币政策不一定导致利率下降。

实施扩张性的货币政策后，最后的均衡利率可能高于、等于、低于最初的利率，这取决于曲线的斜率和对价格预期改变的调整程度。

因此，当采取扩张性政策时经济越接近充分就业，价格效应和价格预期效应就越大，货币供给量每增加一元引起的利率上升就越大。

这样，扩张性的货币政策可能最终导致利率上升。

12、完整的货币—利率关系？

答：

完整的货币—利率关系是通过分析货币政策对利率的整个效应得到的。

政策行动对利率有三种效应：

第一，流动性效应。

假定联邦储备系统增加货币供给量，这使LM曲线移动至LM1。

在收入和价格预期并无马上变化的情况下，这将使利率非常快地降低至i’。

这种利率变化代表流动性效应。

流动性效应来自货币供给量的变化，且与货币供给量变化的方向相反。

如果货币供给量增加，则名义利率下降，反之亦然。

第二，收入效应。

由于利率降低很快会刺激额外的消费和增加收入，使利率沿着LM1曲线上升。

在价格预期并无变化的情况下，市场利率会从i’缓慢地上升到i1，同时收入增加到Y1。

这个就是收入效应。

第三，价格预期效应。

扩张性的政策本身，或者由此产生更高收入引致的价格上升，都会最终导致价格预期向上修正。

为保持实际的投资、放贷和利率之间相同的关系，IS曲线向外移动至IS2，LM曲线则向内移至LM2。

移动后，均衡收入仍然在Y1，但市场利率从i1上升到i2。

这就是价格预期效应（费雪效应）。

第四，收入效应、价格预期效应比流动性效应滞后，且方向相反。

利率变化反转，最终的利率水平可能高于、低于或等于最初的利率，视乎总收入和价格预期对最初货币供给量变化作出反应的灵敏度而定，它们越灵敏，最初的利率就越高。

第五，综上可以看出，货币和利率的关系比仅仅是直觉的流动性效应复杂得多。

在某种程度上，货币供给量的变化在后期既影响总收入也影响价格预期。

完整的货币、利率关系：

利率与大约同期的货币供给量成负相关，但与前（t-n）期的货币变化成正相关。

如何理解利率的风险结构?

 由于风险不同，相同期限的金融资产因此而产生不同的利率，被称为利率的风险结构。

其中所指的风险是包括违约风险、流动性风险和税收风险。

违约风险是指由于债券发行者的收入随经营状况而发生改变，给债券本息能否及时偿还带来的不确定性；流动性风险是指因资产变现速度慢而可能遭受的损失。

流动性风险往往与违约风险相伴面生；税收风险是由于未同的税收待遇导致不同的收入所得而产生。

金融市场有哪些基本功能?

金融市场在市场体系中具有特殊的地位，有其独特的运作规律和特点，使得金融市场具有多方面功能，其中最基本的功能是满足社会再生产过程中的投融资需求，促进资本的集中与转换。

具体来看，主要有以下五个方面的功能：

（1）有效动员和筹集资金。

（2）合理配置和引导资金。

（3）灵活调度和转化资金。

（4）实现风险分散，降低交易成本。

（5）实施宏观调控

简述费雪方程式与剑桥方程式的区别。

虽然从形式上看，剑桥方程式与费雪的交易方程式没有太大区别，K只不过是V的倒数，但事实上，在理论尤其是分析方法上，二者有很大区别：

（1）重点不同。

费雪方程式强调的是货币的交易手段职能；剑桥方程式则强调其资产功能。

（2）费雪方程式重视货币支出的数量和速度；剑桥方程式则重视以货币形式保有的资产存量占收入的比重。

（3）强调的货币需求的决定因素不同。

费雪方程式用货币数量的变动来解释价格；剑桥方程式则从微观角度分析货币需求，认为货币需求主要由利率等多项因素决定。

47．简述货币乘数和存款扩张倍数的联系与区别。

（1）货币乘数是指货币供给量对基础货币的倍数关系，亦即基础货币每增加或减少一个单位所引起的货币供给量增加或减少的倍数；存款扩张倍数又称存款乘数，是指总存款（或银行资产总额）与原始存款之间的比率。

（2）货币乘数和存款货币扩张倍数的相同点为：

二者都是用以阐明现代信用货币具有扩张性的特点。

（3）二者的差别主要在于两点：

一是货币乘数和存款货币扩张倍数的分子分母构成不同，货币乘数是以货币供应量为分子、以基础货币为分母的比值；存款货币扩张倍数是以总存款为分子、以原始存款为分母的比值。

二是分析的角度和着力说明的问题不同，货币乘数是从中央银行的角度进行的分析，关注的是中央银行提供的基础货币与全社会货币供应量之间的倍数关系；而存款货币扩张倍数是从商业银行的角度进行的分析，主要揭示了银行体系是如何通过吸收原始存款、发放贷款和办理转账结算等信用活动创造出数倍存款货币的。

对金融机构进行监管的手段和方式有哪些?

 各国的金融监管主要依据法律、法规来进行，在具体监管过程中，主要运用金融稽核手段，采用“四结合”并用的全方位监管方法。

（1）依法实施金融监管。

金融机构必须接受国家金融管理当局的监管，金融监管必须依法进行，这是金融监管的基本点。

要保证监管的权威性、严肃性、强制性和一贯性，才能保证它的有效性。

而要做到这一点，金融法规的完善和算法监管是绝对不可少的。

（2）运用金融稽核手段实施金融监管。

金融稽核，是中央银行或监管当局根据国家规定的稽核职责，对金融业务活动进行的监督和检查。

金融稽核、检查监督的主要内容包括：

业务经营的合法性、资本金的充足性、资产质量、负债的清偿能力、盈利情况、经营管理状况等。

（3）“四结合”的监管方法，现场稽核与非现场稽核相结合、定期检查与随机抽查相结合、全面监管与重点监管相结合、外部监管与内部自律相结合。

、结合金融领域的逆向选择和道德风险揭示金融机构的成因和过程：

（一）、金融危机：

（1）金融危机（financialcrisis）是金融市场最大的危害，其特征是资产价格的急剧下降和大量金融企业非金融企业的倒闭。

（2）金融危机发生的时机：

当金融系统有一个干扰（disruption）时，该干扰导致金融市场中的逆向选择和道德风险问题急剧增加，从而使得市场不能将资金有效的从储蓄户转移到有生产性投资机会的人手中。

（3）金融市场不能正常运转的结果就是经济活动急剧收缩。

（二）、成因和过程：

（P382）：

1、利率上升

逆向选择增加，债权人不愿放贷

2、不确定性的增加

大企业破产、经济衰退、股市下跌。

债权人更难挑选出好的信用风险，不能解决逆向选择问题，因而不愿放贷

3、资产市场对资产负债表的影响

股市下跌影响企业净资产，影响抵押物价值，债权人贷款损失可能更严重，逆向选择问题严重；借款公司可能更为冒险，道德风险问题突出。

发展中国家：

外债因本币贬值而激升

利率增加导致企业现金流减少，恶化资产负债表

4、银行部门的问题

银行资产负债表恶化，其资本有很大的收缩，所拥有的用来放贷的资源就变少，贷款收缩，导致投资支出减少，经济活动放缓。

银行破产；大量银行破产导致银行大恐慌（bankpanic）。

银行贷款减少又使债务人资金供给下降，利率上升，进一步恶化逆向选择和道德风险问题。

什么是费雪效应？

（第78、80页）

答：

费雪效应即通货膨胀溢价（inflationpremium），是利率中用来补偿所有者在资金租赁期间因通货膨胀导致购买力下降而损失的部分（另一部分是真实利率）。

（公式i=r+IP，i表示名义市场利率，r表示真实利率，IP表示通货膨胀溢价，即费雪效应。

）

银行的流动性管理（p134）

银行流动性管理的目标是提供足够的流动性和盈利，以保证清偿力和获得具有竞争力的收益。

考虑到银行负债的特性，资产流动性管理要求选择一个由

1、零收益但具有100%流动性的一级储备（铸币）；

2、低收益高流动性的二级储备（投资、流动性贷款）；

3、高收益但流动性相对较差的贷款共同构成的组合，以保证在清偿力较高的条件下获得最大的净收益。

何为免疫？

银行如何运用免疫策略以规避利率风险？

当银行存在存续期缺口时，银行可以通过将目标项目存续期缺口调整为零，令风险暴露降为零。

这种策略称为免疫（immunized），使目标项目的价值免受对利率意外的变动影响。

银行可以采取这种完全的利率保值策略，不管利率如何变化，其目标账户都能保持恒定，从而规避利率风险暴露。

然而，决定规避这种利率风险会使收入减少。

那样，银行就必须依靠管理其他风险获得收入。

免疫是一种消极的管理策略，许多银行不希望完全消除利率风险，它们更倾向于通过适度管理风险获得更大的收益。

名义锚的定义和作用：

答：

1、定义：

名义锚是货币政策制定者用来拴住价格水平的名义变量，例如通货膨胀率、汇率或货币供给。

2、作用：

使用名义锚作为中介指标是所有国家货币政策策略的一个核心特征，钉住名义锚迫使一国的货币当局必须实施货币政策，以保证名义锚变量稳定在一个窄幅内，从而有助于促进物价稳定，并实现最终的货币政策目标。

二、各种名义锚的优缺点：

答：

1、以汇率为指标：

优点：

（1）汇率指标的名义锚通过将两国通货膨胀相挂钩，直接有助于控制一国通货膨胀。

（2）汇率指标提供了货币政策实施的自动规则，这有利于减轻时间非一致性问题。

当本国货币有贬值趋势，汇率指标会促使推行紧缩的货币政策；反之则反。

（3）汇率指标具有简单和明晰的优点，使得公众容易理解。

（4）以汇率为指标有助于促进本国经济和邻国经济的融合。

（5）在政治和货币机构特别软弱，因而遭受持续的恶性通货膨胀的国家，包括许多新兴市场（含转轨国家）国家，以汇率为指标可能是打破通货膨胀心理、稳定经济的唯一途径。

缺点：

（1）随着资本的流动，设定指标的国家不能再实施独立的货币政策，丧失了利用货币政策来应付国内突发事件的能力。

而且，汇率指标意味着对核心国的突发冲击会被直接传递到指标国，因为核心国利率的变动会导致指标国利率的相应变动。

（2）汇率指标使那些国家为投机者冲击其货币敞开了大门。

（3）汇率指标能够削弱政策制定者对外负责的能力，特别是在新兴市场国家，以汇率为指标可能使得人们更难判断中央银行的政策行动。

（4）工业化国家采用汇率指标的最大成本是不能对立实行货币政策以处理国内事务。

当然，或者由于缺少中央银行的独立性，或由于对中央银行的政治压力导致通货膨胀倾向的货币政策，不是所有的工业化国家都发现他们能成功实施自己的货币政策，在这种情况下，放弃对国内货币政策的独立控制，可能不是很大的损失，而让货币政策由核心国的更有效运作中央银行来决定，所带来的收益可能是相当大的。

2、以货币为指标

优点：

（1）比起以汇率为指标，以货币为指标能使中央银行调整货币政策以应付国内事务，允许其对产出波动作出一定反应。

（2）可以向公众和市场发送近乎实时的关于货币政策动向和政策制定者控制通货膨胀意图的信号。

这些信号有助于固定通胀预期，产生较小的通胀。