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毕业论文三稿2

上市保险公司

可持续增长能力的实证分析

——以中国平安保险公司为例

内容摘要：

纵观我国保险业20多年的发展，我国保险市场取得了很大成绩，虽然保险业在我国发展的时间并不长，但是发展速度惊人。

作为朝阳行业，我国保险业处于快速成长期，业务扩张非常快，加上国外保险公司的涌入，行业的繁荣，市场主体的增加，随着人口红利期的到来，投资理财观念的更新，保险业也将受到越来越多的关注。

可持续增长能力对上市保险公司的发展起决定性作用，本文针对平安保险公司可持续增长能力中的盈利能力和运营能力的各项指标进行分析，发现上市保险公司在可持续增长能力上存在一些问题。

从宏观角度看，我国保险法制不健全，国民保险意识薄弱，保险税赋过高等。

从微观角度看，保险公司盲目投资，实际增长率的波动远远大于可持续增长率进而导致财务危机等问题。

针对这些问题，国家要完善法制建设，加强监管，减轻保险公司税赋。

保险会司则要加强业务创新，拓宽资金运用梁道，合理运用财务杠杆，提高股利支付率，以期推进上市保险公司的规范化运作，从而促进我国保险业的蓬勃发展。

关键词：

中国平安上市保险公司可持续增长

目录

一、我国保险公司与中国平安保险公司的发展现状--------------------------1

（一）我国保险公司的发展现状--------------------------------------------------1

（二）中国平安保险公司的发展现状--------------------------------------------2

二、中国平安保险公司可持续增长能力的实证分析--------------------------4

（一）盈利能力分析-----------------------------------------------------------------4

（二）运营能力分析-----------------------------------------------------------------7

三、影响上市保险公司可持续增长能力的阻碍因素------------------------10

（一）宏观层面上的阻碍因素---------------------------------------------------10

（二）微观层面上的阻碍因素---------------------------------------------------12

四、提高上市保险公司可持续增长能力的对策------------------------------14

（一）政府的宏观政策------------------------------------------------------------14

（二）保险公司的对策------------------------------------------------------------15

参考文献-----------------------------------------------------------------------------18

上市保险公司

可持续增长能力的实证分析

——以中国平安保险公司为例

保险业是国民经济的重要组成部分,是现代金融体系的核心之一。

保险业稳定关系到社会的稳定，改革开放以来,伴随着国民经济快速发展,人民收入水平迅速得到了提高,这使得保险的有效需求得到了巨大的释放。

八十年代以来,在国家政策的鼓励和支持下,我国的的保险业从无到有迅速开始壮大,但和发达国家相比,无论从保险深度还是从保险密度来看，保险业还处于低水平阶段,保险市场的未来前景广阔。

保险公司毫无疑问将是行业发展的最大受益者之一。

人们对保险日益高涨的需求和保险公司资金运用渠道的不断拓宽,再加上中国经济的不断向前发展,将会使保险公司在未来几年呈现高速成长阶段。

目前,我国有三家上市保险公司有中国人寿、中国平安和中国太保,其中中国平安还分别在海内外上市。

上市的三家保险公司是中国最大的三家保险公司，这三家保险公司占据了绝大部分市场份额。

一、我国保险公司与中国平安保险公司的发展现状

（一）我国保险公司的发展现状

保险业是国民经济中增长最快的行业之一，2006年全国保费收入达到5,641亿元，是2002年的1.8倍，在世界排名第9位，比2000年上升了7位。

也就是说，中国保险业的国际排名平均每年上升1位。

截至2007年底，中国共有保险公司110家，其中外资公司43家，比2002年底的22家公司增加了21家；中国保费收入达7035.8亿元，是2002年的2.3倍，同期，外资保险公司保费收入达420亿元，是2002年的9.1倍；外资保险占全国市场份额的5.9%，比2002年增加4.4个百分点。

2008年全国各地区实现保费收入97840966.41万元。

中国作为一个潜力无比巨大的对外完全开放的市场，对国际保险资本有着非同一般的吸引力，许多国际知名的保险企业已把在中国发展业务作为一个重要的战略来安排，对于中国的保险企业来说，这就意味着如果要在竞争中生存和发展，就必须适应这一国际化发展的潮流，中国保险行业已步入高速发展期，保险行业的经营模式也向着多元化发展，未来中国的保险业发展前景看好。

（二）中国平安保险公司的发展现状

1.中国平安保险公司简介

中国平安保险股份有限公司是中国第一家以保险为核心的，融证券、信托、银行、资产管理、企业年金等多元金融业务为一体的紧密、高效、多元的综合金融服务集团。

公司控股设立中国平安人寿保险股份有限公司、中国平安财产保险股份有限公司、平安养老保险股份有限公司、平安资产管理有限责任公司、平安健康保险股份有限公司，并控股中国平安保险海外有限公司、平安信托投资有限责任公司、深圳平安银行。

平安信托依法控股平安证券有限责任公司，平安海外依法控股中国平安保险（香港）有限公司，及中国平安资产管理（香港）有限公司。

2.平安寿险的发展现状

中国平安保险公司通过平安寿险、平安养老险和平安健康险经营寿险业务。

2009年，中国寿险行业保费较去年增长11.0%，呈现平稳增长态势。

中国平安保险公司在合规经营、防范风险的前提下加大了对新业务的开拓力度，在业务品质持续优化的同时，市场份额得到迅速提升。

依据中国保监会公布的中国保险行业数据计算，中国平安保险公司寿险业务的规模保费约占中国寿险公司规模保费总额的16.5%。

从规模保费来衡量，平安寿险是中国第二大寿险公司。

3.平安产险的发展现状

中国平安保险公司主要通过平安产险经营产险业务，此外，平安香港也在香港市场提供财产保险服务。

2009年，平安产险完成增资20亿元。

截至2009年12月31日，平安产险实收资本为人民币60亿元，净资产91.45亿元，总资产506.67亿元。

2009年，在汽车销售持续升温，机动车辆保险业务快速增长的带动下，中国产险行业保费收入实现22.3%的增长。

平安产险抓住市场好转及车险业务快速发展的有利机遇，依托专业化渠道经营，加强业务推动力度，实现了市场份额的稳步提升。

依据中国保监会公布的中国保险行业数据计算，2009年平安产险的保费收入约占中国产险公司保费收入总额的12.9%。

从保费收入来衡量，平安产险是中国第二大财产保险公司。

二、中国平安保险公司可持续增长能力的实证分析

可持续增长，又称为可持续成长，可持续发展。

公司的可持续增长能力可以通过分析其盈利能力和营运能力来衡量。

（一）盈利能力分析

盈利能力通常是指企业在一定时期内利用各种经济资源赚取利润的能力，是各部门生产经营效果的综合表现。

它既能反映企业在一定时期的销售水平、获取现金流水平、降低成本水平，又能反映资产的营运效益、获得报酬回避风险的水平及未来增长潜能。

对于上市公司来说，股东报酬的高低、债权人债务的安全程度、经营者的业绩及公司的健康发展都与公司盈利能力密切相关，上市公司盈利能力分析成为各个利益相关者密切关注的内容。

所以盈利能力主要从每股收益、每股净资产、销售毛利率以及销售净利润率等指标来衡量。

1.每股收益

每股收益是测定股票投资价值的重要指标之一，是分析每股价值的一个基础性指标，是综合反映公司获利能力的重要指标，它是公司某一时期净收益与股份数的比率。

该比率反映了每股创造的税后利润,比率越高,表明所创造的利润越多。

表1近期中国平安保险公司每股收益

单位：

元/股

2008三季

2008末期

2009一季

2009中期

每股收益

-0.1000

0.0900

0.2200

0.5900

每股收益

（扣除后）

-0.0800

0.1100

0.2200

0.6000

2009三季

2009末期

2010一季

2010中期

每股收益

0.9400

1.8900

0.6200

1.3000

每股收益

（扣除后）

0.9300

1.8600

0.6200

1.3000

注：

资料数据来源于大智慧

从表1可以看出，中国平安保险公司在2008年第三季度，每股收益有所下降且成负增长，但是从2008年末期开始每股收益则呈逐年上升的趋势，虽然在2010年第一季度中国平安保险公司的每股收益有所下降，但在2010年中期其每股收益又呈现小幅上涨的势态。

2.每股净资产

每股净资产反映每股股票所拥有的资产现值。

每股净资产越高，股东拥有的资产现值越多；每股净资产越少，股东拥有的资产现值越少。

通常每股净资产越高越好，公司发展潜力与其股票的投资价值越大，投资者所承担的投资风险越小。

由下表2可以看出，从2008年第三季度到2010年中期中国平安保险公司每股净资产都在逐季呈现增长现象，通过这种现象可以说明中国平安保险公司随着每季度每股净资产的增加，其股东拥有的资产现值也随之增加，则反映出该公司的发展潜力与其股票的投资价值也随之越大。

表2近期中国平安保险公司每股净资产

单位：

元/股

2008三季

2008末期

2009一季

2009中期

每股净资产

10.1700

10.7200

11.2700

12.3000

2009三季

2009末期

2010一季

2010中期

每股净资产

12.3200

11.5700

12.2100

13.7500

注：

资料数据来源于大智慧

3.销售毛利率

销售毛利率是毛利占销售净值的百分比，通常称为毛利率。

其中毛利是销售收入与产品成本的差。

也就是销售收入扣除费（员工工资、手续费等）、税、利的剩余部分。

销售毛利是销售净额与销售成本的差额，如果销售毛利率很低，表明企业没有足够多的毛利额，补偿期间费用后的盈利水平就不会高，也可能无法弥补期间费用，出现亏损局面。

通过本指标可预测企业盈利能力。

表3近期中国平安保险公司销售毛利率

单位：

%

2008三季

2008末期

2009一季

2009中期

销售毛利率

-3.64

89.84

4.92

6.61

2009三季

2009末期

2010一季

2010中期

销售毛利率

6.72

13.25

10.54

13.00

注：

资料数据来源于大智慧

由表3对比2008年第三季度至2010年中期中国平安保险公司销售毛利率的数据可以看出，由于2008年的金融危机影响，2008年三季中国平安保险公司的销售毛利率呈负增长趋势，但从2008年末期则大幅增长，在2009年第一季度出现小幅下跌之后，则至2010年中期都呈现出平稳增长的状况，由此可知，中国平安保险公司则具有较好的盈利能力。

4.销售净利润率

销售净利润率表明企业每百元销售收入净额可实现的净利润。

该比率越高，说明企业的获利能力越强。

表4近期中国平安保险公司销