企业偿债能力分析存在的问题初探.docx

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企业偿债能力分析存在的问题初探

企业偿债能力分析存在的问题初探

摘要：

偿债能力的定义就是指企业偿还到期债务的能力,它是财务分析的重要组成部分之一。

分析偿债能力的工作是企业管理必须具备的，也是转变企业管理模式、改变企业经营方式的主要措施。

偿债能力的分析是财务分析的重要组成部分之一。

企业的安全性是一个企业财务管理的一个重要组成部分，对企业的发展有着至关重要的作用。

在我国，对偿债能力的分析，从假设前提、分析方法、资金来源到分析指标等一系列的方面都存有缺陷,使我国企业对偿债能力的分析缺乏必要的科学性。

我们可以通过对这样方法标准进行修正、补充以及完善,从而使企业偿债能力分析指标的实用价值和分析评价具有更高的科学性。

本文通过对企业短期偿债能力及长期偿债能力的分析，从而解释了这系列问题的所在，并指出需要改进之处，提出改进方法。

关键字：

安全性偿债能力分析改进

Solvencyofenterprisesandimprovementofexistingproblems

Abstract:

Solvencyisdefinedasanenterprisetheabilitytorepaymaturingdebt,whichisanimportantpartoffinancialanalysis.Notonlymusttheenterprisemanagementhavesolvency,butalsochangesinenterprisemanagementmode,changingthewaybusinessmajorinitiatives.Solvencyisthemostimportantpartoffinancialanalysis.Thesecureofenterprisesisalsoapartoffinancialanalysis,itisveryimportanttothedevelopmentoftheenterprises.

InChina,onthesolvencyoftheanalysis,fromtheassumptions,analyticalmethods,sourcesoffundingtotheanalysisofindicatorsandaseriesofaspectsareflawed,sothattheanalysisofsolvencyofenterpriseslackthenecessaryscientific.Wecanreviseit,replenishitandmakeitmoreperfect,sothatthetargetmayhasmorefunctionalandtheanalysisofsolvencyofenterprisesmoreofthenecessaryscientific.

Bythewayofshortanalysisandlonganalysis.Thisarticleexplainsthesecurityaspectsofthisserieswheretheproblemisandneedstobeimproved.

Keywords:

SecuritySolvencyanalysisImprovements

第一章绪论

企业的安全性是一个企业财务管理的一个重要组成部分，对企业的发展有着至关重要的作用。

而在能够体现企业安全性的主要方面就是对企业偿债能力的分析,所以，通常我们将企业的安全性和企业偿债能力的分析联系在一起。

企业在债务到期以前可以变现用于偿还流动负债的能力就是企业的短期偿债能力。

它在反映企业财务状况和经营能力的同时,也组成了现代企业综合能力。

1.1本论文的背景

在我国，由于财务分析起步晚，未与国际财务报告体系良好的接轨，导致与国际的财务报告相比具有较大的差异。

同时，我国的管理人员对国外普遍使用的财务报告分析技术和方法不太熟悉,更不能把分析技术和方法灵活地运用到对企业的财务报告的分析上,而只是借助国外的某些比率和方法,对财务报告进行零散、片面的分析,难以系统地综合评价企业的经营成果。

在当前的中国，分析企业偿债能力最常用的方法就是根据资产负债表、现金流量表对流动比率、速动比率、现金比率和资产负债率等一系列比率指标进行计算，并将结果与有关评价标准进行比较，从而来评价企业偿债能力的强弱。

企业的短期偿债能力分析指标主要由企业流动资产与流动负债的相对比率、流动资产与流动负债的相关比率、企业流动资产的结构和变现能力、企业流动负债的种类和期限结构等决定，具体可以通过流动比率、速动比率、超速动比率等指标来衡量。

对企业长期偿债能力分析指标主要有资产负债率、产权比率、有形净值债务率、利息保障倍数等指标，这些指标的具体标准要根据企业的行业、规模、经营阶段的特性要求所决定。

通过这些指标的比率，然后作出判断：

长期偿债能力强、一般或弱。

1.2本课题的目的、意义以及研究方法

随着市场经济的发展,特别是资本市场的进一步完善,在企业的短期偿债能力分析和长期偿债能力分析计算过程中,并未充分考虑资产与负债的质量、属性以及各种外在因素,导致评估企业短期偿债能力显得不够有力，同时分析方法也显得不足,建议通过对这样方法标准进行修正、补充以及完善,从而使企业偿债能力分析指标的实用价值和分析评价具有更高的科学性。

本文拟对企业偿债能力分析指标的局限及其完善做初步的探讨。

第二章短期偿债能力分析中存在的问题

企业偿还流动负债的能力，或者说是指企业在短期债务到期时可以变现为现金用于偿还流动负债的能力就是一个公司的短期偿债能力，它可以准确的反映公司的财务状况。

目前对企业短期偿债能力的分析通常采用流动比率、速动比率、现金比率和现金流量比率等指标来进行的。

这些指标从不同层面上反映企业短期偿债的能力,但由于对资产及负债的属性、质量和会计核算上的计量属性等问题考虑不健全导致对企业短期偿债能力的评价不严谨。

因此，在运用这些指标进行分析、判断时，还需要作更进一步分析。

2.1流动比率方面

流动比率即流动资产与流动负债的比率，反映企业用可在短期内转变为现金的流动资产偿还到期流动负债的能力。

一般来说，流动比率在200%以上表明短期偿债有保障。

从短期债权人的角度来看，流动比率越大越好，但从企业经营角度来看，过大的流动比率通常意味着企业闲置现金的持有量过多，这必然造成企业机会成本的增加和获利能力的降低。

因此，企业应尽可能将流动比率维持在不使货币资金闲置的水平。

海信电器（600060）2010的财务指标显示其流动比率为1.64，比2009年年底的1.69降低了0.05，比2008年年底的1.74降低了0.1，说明短期偿债能力明显降低。

（如图）

图2-1

通常情况下，流动比率并未考虑流动资产属性的差异、变现能力的差异及质量的差异，所以可能出现：

一个企业具有很高的流动比率，从表面上看其具有很高的短期偿债能力，但是如果要细致分析，就会发现企业流动资产中难以变现资产比重很大，使得该企业实际偿债能力较弱的情况。

所以在使用它们时，我们有必要先对企业资产构成和质量及流动负债的构成作进一步分析，这样就可以进一步排除变现能力差的资产，使指标的数值扩大，真实评价出该企业的偿债能力。

2.2现金比率方面

企业现金资产（包括现金、银行存款及短期投资）与流动负债之比率就是企业的现金比率，它扣除了速动比率中的应收账款项目，反映了企业直接偿还流动负债的能力。

如果这一比率大于或等于1，则表明公司可以用经营收入来偿还到期债务的本息，具有稳定可靠的第一偿债来源；如果这一比率小于1，则表明公司的经营收入不能满足偿还到期债务的需要。

海信电器（600060）2010的财务指标显示其现金比率为0.37，比2009年的0.42降低了0.5，比2008年的0.25增加了0.8，比2007年的0.19增加了0.18，故而说明该公司的经营收入不能满足偿还到期债务的需要。

（如图）

图2-2

在这一比率中并未考虑负债的属性和到除了现金资产以外的其他流动资产也是具变现能力的，故而显得谨慎而保守。

但是，在流动负债中的预收账款是可以存货来偿还的。

所以计算现金比率时预收账款应从流动负债中剔除后可以更好的反映企业短期偿债能力。

2.3速动比率方面

速动比率即速动资产和流动负债之间的比率，速动比率较之流动比率能够更加准确、可靠地评价企业资产的流动性及其偿还短期负债的能力。

其中，速动资产是将流动资产中变现速度较慢的存货等扣除后的余额部分。

一般来说，速动比率等于100%时比较适当。

如果速动比率小于100%，必然使企业面临很大的偿债风险；如果速动比率大于100%，尽管债务偿还的安全性很高，但却会因企业现金及应收账款资金占用过多而大大增加企业的机会成本。

海信电器（600060）2010的财务指标显示其速动比率为1.25，较2009年的1.24增加了0.1，较2008年的1.30减少了0.05，故而可以看出海信电器（600060）偿还债务的安全性还是很高的。

而进一个会计年度速动比率的提高说明公司的偿债能力

进一步加强。

（如图）

图2-3

但是我们在计算速动比率并没有剔除预收账款，预付账款及应收账款，这就造成其计算不够准确。

影响对公司偿债能力的分析。

此外，以上这些指标对没有考虑一定时期后很可能发生的变化，其反映的只是当前企业偿债能力，没有考虑负债等对企业偿债能力的影响。

而这一点对债权人到期时能否获得偿还是尤为重要的。

第三章长期偿债能力分析中存在的问题

长期负债是指期限超过一年的债务。

长期负债数额较大,本金的偿需有积累的过程。

从长期来看，真实的报告收益应最终反映企业的现金净流入，而企业的长期偿债能力与企业能否获利是密切相关的。

分析长期偿债能力主要运用的财务指标有：

资产负债率、产权比率、利息保障倍数、偿债保障比率这四种指标。

3.1资产负债率

资产负债率，是指负债总额与资产总额的比率，是反映长期偿债能力经常用到的指标。

资产负债率通常保持在60%～70%，一般认为60%是最合适的。

资产负债率反映了企业资金的总体来源，有多少资金来源于负债。

资产负债率越高说明负债越大，风险越高，反之亦然。

本文依据海信电器（600060）有关资料整理计算得出其简化的偿债能力分析表（表3-1）

表3-1

海信电器（600060）偿债能力分析表

2010

2009

2008

流动比率

1.64

1.69

1.74

速动比率

1.25

1.24

1.30

现金流动负债比

0.08

0.07

0.08

资产负债率

0.54

0.51

0.48

股东权益比

0.45

0.47

0.5

负债权益比

1.18

1.08

0.96

根据上表可看出2008年底至2010年底的资产负债率分别是0.48,0.51,0.54，资产负债率在增加，说明公司的负债在增加，偿债能力在减弱。

一般来说，资产负债率在0.6以下都是比较合理的。

在这里，资产负债率的计算基础是全部负债和全部资产,因此,它实际上是反映全部负债的偿付能力指标,而将其作为反映长期负债偿付。

比如待摊费用及长期待摊费用,本身并无直接的变现能力,其摊销价值需要依靠存货等资产的价值才能得以补偿和收回。

至于无形资产中的商誉、专利权等能否可用于偿债,也存在很大的不确定性。

能力的指标,有失偏颇。

3.2产权比率　

负债总额与所有者权益的比率就是企业的产权比率。

其对评价偿债能力的作用与资产负债率基本相同，主要区别