电大形考作业同仁堂获利能力分析.docx
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电大形考作业同仁堂获利能力分析
获利能力是指企业赚取利润的能力，它对企业的所有利益关系人来说都非常重要。
从企业的角度看，获利能力可以可以用两种方法评价：
一种是利润和销售收入的比例关系，主要指标包括销售毛利率和营业利润率等；另一种是利润和资产的比例关系，主要指标包括总资产收益率和长期资本收益率等。
此外，对于股份有限公司，还应分析每股收益等指标。
一、同仁堂获利能力主要指标
1、销售毛利率
销售毛利率=销售毛利额÷主营业务收入×100%
=（主营业务收入－主营业务成本）÷主营业务收入×100%
由上式及附件1计算得同仁堂04～07年相关指标值为：
主要指标
2004年度
2005年度
2006年度
2007年度
销售毛利率
46.73%
44.80%
40.38%
40.31%
销售毛利率，表示每百元主营业务收入中获取的毛利额。
销售毛利率是企业获利的基础，单位收入的毛利越高，抵补各项期间费用的能力越强，企业的获利能力就越高。
管理者可根据销售毛利率水平来预测获利能力，同时还可利用其进行成本水平的判断和控制，因为销售成本率＝1－销售毛利率。
2、营业利润率
营业利润率=营业利润÷主营业务收入×100%
由上式及附件1计算得同仁堂04～07年相关指标值为：
主要指标
2004年度
2005年度
2006年度
2007年度
营业利润率
17.83%
17.80%
12.14%
13.57%
营业利润率，表示每百元主营业务收入中赚取的营业利润额。
营业利润率是衡量企业主营业务收入的净获利能力的指标，反映企业在不考虑非营业成本的情况下，管理者通过经营获取利润的能力。
营业利润率越高，说明企业主营业务的获利能力越强；反之，则获利能力越弱。
3、成本费用利润率
成本费用利润率=利润总额÷成本费用总额×100%
成本费用利润率，表示每付出百元成本费用可获取的利润额。
成本费用利润率体现企业经营耗费所带来的经营成果。
该指标值越高，反映企业的经济效益越好。
由上式及附件1计算得同仁堂04～07年相关指标值为：
主要指标
2004年度
2005年度
2006年度
2007年度
成本费用利润率
21.56%
21.46%
13.68%
16.45%
4、主营业务利润率
主营业务利润率=净利润÷主营业务收入净额×100%
由上式及附件1计算得同仁堂04～07年相关指标值为：
主要指标
2004年度
2005年度
2006年度
2007年度
主营业务利润率
45.55%
43.80%
38.83%
39.10%
主营业务利润率，表示每销售一元的产品所能创造的净利润。
主营业务利润率反映企业主营业务收入获取净利润的能力。
这个指标值通常越高越好。
5、总资产收益率
总资产收益率=息税前利润额÷平均资产总额×100%
=息税前利润额÷〔（期初资产总额＋期末资产总额）÷2〕×100%
由上式及附件1计算得同仁堂04～07年相关指标值为：
主要指标
2004年度
2005年度
2006年度
2007年度
总资产收益率
8%
8%
4%
6%
总资产收益率，表示每百元资产可赚取的利润额。
总资产收益率是反映企业资产综合利用效果的指标，也是衡量企业总资产获利能力的重要指标。
该指标值越高，表明企业资产管理的效益约好，企业的财务管理水平越高，企业的获利能力也越强。
反之，说明企业资产的利用效率不高，利用资产创造的利润越少，企业的获利能力也就越差，财务管理水平也越低。
6、净资产收益率
净资产收益率=净利润÷股东权益平均总额×100%
=净利润÷〔（期初股东权益＋期末股东权益）÷2〕×100%
由上式及附件1计算得同仁堂04～07年相关指标值为：
主要指标
2004年度
2005年度
2006年度
2007年度
净资产收益率
13%
13%
7%
9%
净资产收益率，表示每百元股东权益可赚取的利润额。
净资产收益率反映企业股东获得投资报酬的水平。
该指标值越高，说明企业的获利能力越强。
7、长期资本收益率
长期资本收益率=息税前利润额÷长期资本额×100%
=息税前利润额÷〔（期初长期负债＋期末长期负债）÷2＋（期初股东权益＋期末股东权益）÷2〕×100%
由上式及附件1计算得同仁堂04～07年相关指标值为：
主要指标
2004年度
2005年度
2006年度
2007年度
长期资本收益率
19.32%
16.62%
10.17%
12.11%
长期资本收益率，表示每百元长期资本可赚取的利润额。
长期资本收益率是反映企业长期资本综合利用效果的指标，也是衡量企业长期资本获利能力的重要指标。
当收益额一定时，该指标值越高，说明企业长期资本占用额越少，而长期资本占用额又是由长期负债和股东权益组成的（这二者的结构比率则是企业一个非常重要的财务现象——资本结构），故长期资本占用额减少，则企业的融资风险也相对降低；当长期资本额一定时，该指标值越高，说明企业长期资本的利用效率越高，企业的获利能力也就越强。
8、每股收益
每股收益=利润总额÷年末普通股股份总数
由上式及附件1计算得同仁堂04～07年相关指标值为：
主要指标
2004年度
2005年度
2006年度
2007年度
每股收益
0.79
0.69
0.36
0.54
每股收益，表示普通股每股所享有的利润。
每股收益越大，企业越有能力发放股利，从而投资者得到回报越高。
这个指标值通常越大越好。
9、综合上述得同仁堂获利能力指标如趋势图1-1及表1-1所示：
趋势图1-1
表1-1
主要指标
2004年度
2005年度
2006年度
2007年度
销售毛利率
46.73%
44.80%
40.38%
40.31%
营业利润率
17.83%
17.80%
12.14%
13.57%
成本费用利润率
21.56%
21.46%
13.68%
16.45%
主营业务利润率
45.55%
43.80%
38.83%
39.10%
总资产收益率
8%
8%
4%
6%
净资产收益率
13%
13%
7%
9%
长期资本收益率
19.32%
16.62%
10.17%
12.11%
每股收益
0.79
0.69
0.36
0.54
二、同业先进水平（三九医药）获利能力分析指标
根据上述公式及附件2计算得三九医药获利能力指标如趋势图2-1及表2-1所示：
趋势图2-1
表2-1
主要指标
2004年度
2005年度
2006年度
2007年度
销售毛利率
45%
47%
47%
48%
营业利润率
-17%
8%
9%
10%
成本费用利润率
-14%
9%
10%
13%
主营业务利润率
44%
47%
46%
47%
总资产收益率
-10%
2%
2%
4%
净资产收益率
-34%
5%
7%
10%
长期资本收益率
-19.34%
13.95%
17.45%
17.59%
每股收益
-0.74
0.12
0.17
0.29
三、同仁堂获利能力趋势分析
1、销售毛利率分析
销售毛利率，是企业获利的基础，没有足够大的毛利率企业便不能盈利。
2004年～2007年，同仁堂的销售毛利率一直呈下降趋势，且平均水平低于三九医药，表明企业的获利能力下降，与行业先进水平相比尚有差距，所以企业应当在为实现长远的、整体的利益最优化的战略目标的基础上，加强成本管理，优化产品结构，努力开拓市场，以提高企业自身的获利能力。
2、营业利润率分析
营业利润率，是衡量企业经营效率的指标。
营业利润率越高，说明企业百元商品销售额提供的营业利润越多，企业的盈利能力越强。
2004年～2006年，同仁堂的营业利润率一直呈下降趋势，主要是因为2004年企业计提坏账准备导致管理费用大幅增加，从而引起营业利润亏损所致，这种状况直到2007年才有所回升。
同时应当看到，2004年～2007年，同仁堂的营业利润率一直高于三九医药，说明其获利能力比三九医药强。
3、成本费用利润率分析
成本费用利润率，体现企业经营耗费所带来的经营成果。
成本费用利润率越高，表明每付出一元成本费用可获得的利润越多，企业的经济效益越好。
2004年～2006年，同仁堂的成本费用利润率一直呈下降趋势，这种状况直到2007年才有所回升。
同时应当看到，2004年～2007年，同仁堂的成本费用利润率一直高于三九医药，说明其获利能力比三九医药强。
4、主营业务利润率分析
主营业务利润率，反映主营业务收入带来净利润的能力。
主营业务利润率越高，说明企业每销售出一元的产品所能创造的净利润越高。
2004年～2006年，同仁堂的主营业务利润率一直呈下降趋势，这种状况直到2007年才有所回升。
同时，2004年～2007年，同仁堂的主营业务利润率平均水平低于三九医药，说明其获利能力比三九医药弱。
5、总资产收益率分析
总资产收益率，是反映企业资产综合利用效果的指标，也是衡量企业总资产获利能力的重要指标。
2004年～2006年，同仁堂的总资产收益率一直呈下降趋势，这种状况直到2007年才有所回升，并呈现稳步增长的态势，说明同仁堂在资产综合利用和收益方面控制效果良好。
同时应当看到，2004年～2007年，同仁堂的总资产收益率一直高于三九医药，说明其获利能力比三九医药强。
6、净资产收益率分析
净资产收益率，反映企业股东获得投资报酬的高低。
2004年～2005年，同仁堂的净资产收益率一直高于三九医药；2006年～2007年，同仁堂的净资产收益率平均水平低于三九医药。
同时，三九医药一直呈现上升态势，而同仁堂则是下降后到2007年才有所回升。
7、长期资本收益率分析
长期资本收益率，是反映企业长期资本综合利用效果的指标，也是衡量企业长期资本获利能力的重要指标。
长期资本收益率越高，说明每百元长期资本可赚取的利润额越多。
2004年～2005年，同仁堂的长期资本收益率一直高于三九医药；2006年～2007年，同仁堂的长期资本收益率一直低于三九医药。
同时，三九医药一直呈现上升态势，而同仁堂则是下降后到2008年才有所回升。
8、每股收益分析
每股收益，表示普通股每股所享有的利润。
每股收益越大，企业越有能力发放股利，从而投资者得到回报越高。
通常这个指标越大越好。
2005年～2007年，同仁堂的每股收益一直呈下降趋势，这种状况直到2008年才有所回升。
同时应当看到，2005年～2007年，同仁堂的每股收益一直高于三九医药，说明其获利能力比三九医药强。
四、同期同业平均水平对比分析
2008年同仁堂获利能力指标
主要指标
2008年度
净资产收益率
9%
总资产收益率
6%
销售利润率
13.57%
成本费用利润率
16.45%
2008年医药行业获利能力指标
指标
单位
全行业
净资产收益率
%
17.16
总资产收益率
%
13.47
销售利润率
%
18.07
成本费用利润率
%
10.65
对比以上两表可以看出，同仁堂的成本费用利润率指标较好，高于同业水平，说明企业为获取利润而付出的代价低于同业水平，企业的获利能力较强。
同仁堂的净资产收益率低于同业水平8个百分点，企业应采取措施加以提升，即在资本结构一定的情况下，通过增收节支，提高资产利用效率，或提高资产收益率来提升净资产收益率，但可能会导致企业财务风险加大。
同仁堂的总资产报酬率低于同业水平5个百分点，企业应加强经营管理，调整经营方针，挖掘潜力，增收节支，提高资产的利用效率。
同仁堂的销售利润率低于同业水平5个百分点，企业应加强销售管理，增加销售收入，节约成本费用，提高利润水平，进而提高获利能力。
综上所述，2006年，面对严峻的上游原材料成本上涨压力，以及药品价格持续下行的巨大挑战，同仁堂产值及效益大幅下滑，获利能力有所下降。
2007年，医药行业呈现明显的复苏态势，产值及销售增幅均创下“十五”期内新高，但由于同期成本费用增幅同步高涨，所以利润增幅虽较上年有较大提高，但仍低于“十五”平均水平。
同仁堂在严峻的行业形势下仍能稳步发展，获利能力相对稳定。
但与同业平均水平比较仍有一些差距，说明同仁堂获利能力相对于同业平均水平来说较低，因此，企业应加强成本管理，优化产品结构，努力开拓市场，提升获利能力。
附件1：
同仁堂2004年～2007年财务数据，摘在和讯网、金融界网及凤凰财经网
附件2：
三九医药2004年～2007年财务数据，摘在和讯网、金融界网及凤凰财经网出师表
两汉：
诸葛亮
先帝创业未半而中道崩殂，今天下三分，益州疲弊，此诚危急存亡之秋也。
然侍卫之臣不懈于内，忠志之士忘身于外者，盖追先帝之殊遇，欲报之于陛下也。
诚宜开张圣听，以光先帝遗德，恢弘志士之气，不宜妄自菲薄，引喻失义，以塞忠谏之路也。
宫中府中，俱为一体；陟罚臧否，不宜异同。
若有作奸犯科及为忠善者，宜付有司论其刑赏，以昭陛下平明之理；不宜偏私，使内外异法也。
侍中、侍郎郭攸之、费祎、董允等，此皆良实，志虑忠纯，是以先帝简拔以遗陛下：
愚以为宫中之事，事无大小，悉以咨之，然后施行，必能裨补阙漏，有所广益。
将军向宠，性行淑均，晓畅军事，试用于昔日，先帝称之曰“能”，是以众议举宠为督：
愚以为营中之事，悉以咨之，必能使行阵和睦，优劣得所。
亲贤臣，远小人，此先汉所以兴隆也；亲小人，远贤臣，此后汉所以倾颓也。
先帝在时，每与臣论此事，未尝不叹息痛恨于桓、灵也。
侍中、尚书、长史、参军，此悉贞良死节之臣，愿陛下亲之、信之，则汉室之隆，可计日而待也
。
臣本布衣，躬耕于南阳，苟全性命于乱世，不求闻达于诸侯。
先帝不以臣卑鄙，猥自枉屈，三顾臣于草庐之中，咨臣以当世之事，由是感激，遂许先帝以驱驰。
后值倾覆，受任于败军之际，奉命于危难之间，尔来二十有一年矣。
先帝知臣谨慎，故临崩寄臣以大事也。
受命以来，夙夜忧叹，恐托付不效，以伤先帝之明；故五月渡泸，深入不毛。
今南方已定，兵甲已足，当奖率三军，北定中原，庶竭驽钝，攘除奸凶，兴复汉室，还于旧都。
此臣所以报先帝而忠陛下之职分也。
至于斟酌损益，进尽忠言，则攸之、祎、允之任也。
愿陛下托臣以讨贼兴复之效，不效，则治臣之罪，以告先帝之灵。
若无兴德之言，则责攸之、祎、允等之慢，以彰其咎；陛下亦宜自谋，以咨诹善道，察纳雅言，深追先帝遗诏。
臣不胜受恩感激。
今当远离，临表涕零，不知所言。
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