财务报表分析讲座.docx

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财务报表分析讲座

《报表分析》之课程概要

主讲：

刘华光

第一篇:

 基础篇（1-10 分钟）

一、财务分析的目的

目的一:

 掌握生产经营；

目的二:

 了解企业生产经营管理现状与存在的问题；

目的三:

弄清企业的优势和弱点,做到知己知彼；为企业在市场上开展竞争和制

定发展战略服务。

二、财务分析的依据:

：

依据一：

企业的财务的报表（包括资产负债表、损益表）

依据二：

企业的经济活动

依据三：

企业资金运动

依据四：

企业资金的运动规律

依据五：

企业外部环境（包括金融事物、销售市场、经济发展状况、通货膨胀、

利息率的波动、政府的经济政策科教等）

三、财务分析的内容

内容一：

企业的应变能力分析

内容二：

企业的经营风险以及财务风险分析

内容三：

企业获利能力的分析

内容四：

财务报表分析实例剖析

第二篇:

企业应变能力分析（11-30 分钟）

一、短期偿债能力的分析

● 第一指标－－流动比率

ａ：

公式:

流动比率=流动资产/流动负债

ｂ:

具体运用：

流动比率过低说明企业偿债能力不足；过高说明货币资金

闲置或资金占用（存货）过多。

过高过低都是不利的，一般诊断比率为 2 较合理，

但不同的行业有不同的情况。

如：

深圳康佳公司 1993 年底的流动比率为 1.49。

而佛山电器照明公司的流动比率

为 3.31。

后者明显有过多的可变资金。

如果说电器行业流动比率应为 1.65 左右

较为合理的话，那么佛山电器照明公司的流动比率明显过高，该公司有较多的闲

置资金。

而深圳康佳公司的比率为合理。

但是，佛山电器照明公司 1993 年正处

在大规模的建设当中，保持大量的可变资产是必要的，所以要结合本行业实际情

况来对待这一比率。

● 短期偿债能力分析的第二个指标─－速动债率

ａ：

公式：

速动比率速动资产/流动负债

运动资产=（流动资产-存货-待摊费用）/ 流动负债

ｂ：

具体运用：

一般认为企业速动比率值为 1 较为合理，速动比率比值

为 1 时，说明一旦企业破产或清算，在企业存货不难变现的情况下企业有能力偿

还短期债务。

若速动比率小于 1，表明企业须依靠变卖存货来归还债务。

例如：

1992 年底深圳康佳公司，佛山电器照明公司的速动比率为 0.66 和 1.79。

表明康

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佳公司短期偿债能力有较大影响，而佛山电器照明公司的速动资产过多或者流动

负债偏少，速动比率偏高。

ｃ：

不同的行业速动比值有不同的特点。

1、企业的存货周期快，一般应付款较多，在日常经营过程中产生大量的货

币资金可以应付支付需要。

因此速动比率保持在 0.5 左右较为适宜。

2、一些汽车、玻璃等行业，由于生产技术的特点，占用存货较多，要求存

货金全部由营运资本提供。

那么要求速动比率达到 1 是不现实的。

3、而对于一些餐饮企业，要求速动比大于 1 也无多大意义，因为大多数这

类企业速动比率都大于 2。

二、长期偿债能力分析：

● 长期偿债能力分析的第一个指标－－资产负债率

（1）公式：

资产负债率=负债总额/资产总额

（2）作用：

资产负债率反映的是债权人提供的资金占企业总资本的比重，

表明企业的负债经营程度，也表明企业基本财务结构的强弱，以及债权人的债权

合格证程度。

（3）具体运用：

资产负债率越低表明企业资金实力越强，偿债能力越强，债权的保障就越

高，债权人承担的风险也越少。

资产负债率高，表明企业资金实力越弱，偿债能力越低，债权的保障就越

低，企业的风险主要由债权人承担。

因此，债权人总是希望该指标越低越好，投资者总是希望该指标越高越好。

当然，如果借入资金高于资金报酬率，则会得不偿失，此时则不宜负债经

营，作为企业的经营者也会极力寻找一个适当中比值，即要保持长期偿债能力，

又要最大限度地利用外部资金，一般而言资产负债率 67%左右较为适合。

● 长期负债能力分析第二个指标－－负债经营率

（1）公式：

负债经营率=长期负债总额/所有者权益总额

（2）具体运用：

银行长期货款率越高，负债经营率越低，企业盈利能力越

高，负债经营率越高，负债经营率的高低直接反映企业资金来源结构的独立性志

稳定性：

一般认为企业负债经营率在 25%-30%之间较为合理，如果比率过高，企

业的独立性较差，过低说明企资金不高。

第三篇：

企业的经营风险以及财务风险分析（31-66 分钟）

一、概述：

●经营风险是指由于产品、价格、销售手段及渠道等经营决策失误而引起企

业产品销售不出去或销量下降风险。

●财务风险是指企业资金来源结构不合理，企业资金成本与企业盈利能力不

匹配，而引起的企业资金紧缺，不能归还到期债务的风险。

二、来源：

经营风险来自于生产经营决策与市场的变化

财务风险来自于企业筹资决策与企业经营业务盈利能力的变化）

三、盈亏临界点的运用：

（保本点）

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盈亏临界点产量 =

报告期固定费用总额

单价 - 单位变动成本

公式：

盈亏临界点销售额 =

固定费用⨯ 单价

总价 - 单位变动成本

例如：

时代服装公司：

1993 年的单位可变费用为 110 元，不变费用 86 万元，

当年以每件 200 元价格销售西服 1 万件。

则

盈亏临界点产量 860000/（200-100）=9556 件

说明企业不盈利不亏时的产量为 9556 件，如果小于 9556 则亏损。

如果大

于 9556 则盈利。

该公司盈亏分界点销售（860000 ⨯ ）÷（200-110）=191111 元,说明该公司不

盈利不亏时销售额为 1911111 元。

四、营业安全水平与安全率：

作为一个企业不仅仅是为了保本就业，关键是达到盈利最大化，所以企业一

旦度过了盈亏分界点就表明企业已过了危险期：

接下来就是安全期：

公式：

营业安全水平=报告期产量（或销售额）-盈亏临界点产量（或销售额）

营业安全率 =

报告期产量（或销售额）- 盈亏临界点（或销售额）

报告期产量（或销售额）

如：

时代服装企业的年销售额为 200 万元，盈亏临界额 191.1111 万元则：

营业安全额为 200 万元-191.1111 万元=88889（元），即可说明时代公司当年可承

受销售额下降 88889 元的打击，该系数越大越好。

营业安全率（200 万-191.1111 万）/200 万=4.5%。

并不算高，即说明该公司

盈利能力不高，经营破产风险大。

五、经营杠杆系数及其运用：

不论企业产品销售情况如何，企业所要支付的固定费用在企业资金结构和

产品结构不变的情况下是相对稳定的。

如果企业产品销售的越多，分摊到单位产

品上的固定费用越小，在产品销售价格不变的情况下所获得的利润就越多；当然

销售量的下降会使企业的盈利很快下降以至于使企业亏损，这就是经营杠杆效应。

企业销售额下降或上升引起企业利润变化的程序，通常用经营系数来表示：

经营标杆系数=经营利润变动率÷销售量变动率

上式表明，经营杠杆系数越高，表明企业产品销售数量的变化对企业盈利的

影响越明显，即销售额的微弱变化会引起企业经营利润的很大变化。

反之，若经

营杠杆系数比较低，则表明产品销售量的变化不会引起利润的较大变化。

我们给

出经营杠杆系数计算的其它两个式子：

经营杠杆系数=[产量 ⨯ （价格-单位可变费用）]÷[产量 ⨯ （价格-单位可变

费用）-ａ]

经营杠杆系数=（税息前利润+固定费用）÷税息前利润

例，根据前面给出的时代服装公司的数据，其经营杠杆系为：

8

[10000 ⨯ （200-110）]÷[10000 ⨯ （200-110）-860000]=22.5。

即销售量为每增

加 1%，利润每增加 22.5%。

如该服装公司在销售 1 万个时利润为 4 万元，当销售

量增加 1%，即 100 件时是，其利润应增加 22.5%,即 40000 ⨯ 22.5%=9000 元。

因此，

该公司经营杠杆效应明显。

六、财务杠杆系数及其运用：

企业负债是按照固定利率支付的，若企业的报酬率高于负债利率，负债经营

会使企业所有者的权益增加；若企业报酬率低于负债利率时是，负债经营会使企

业的所有者权益减少，这就是财务的杠杆作用。

只要企业有负债，财务杠杆就会

发挥作用。

衡量企业负债经营风险程度的财务杠杆系数为：

⎛

⎝

长期负债 ⎫ ⎛

所有者权益 ⎭ ⎝

利息 ⎫

税息前利润 ⎭

财务系数杠杆数大于 1，则说明企业负债经营能提高自有资金收益水平，负

债经营可行，即正较应；财务杠杆系数小于 1，则表示负债经营不能提高反而降

低企业自有资金的利润率，即降低企业的获利能力，负债经营不可行，即负效应。

当企业的负债经营为正效应时，企业的负债经营会降低企业财务风险。

当企业的

负债经营为负效应时，企业承包的负债经营会增加企业的财务风险。

在财务分析中，我们把财务杠杆系数在 0.9-1.1 之间的企业称为财务风险不

敏感型企业。

小于 0.9 的企业称负效应且财务风险敏感型，大于 1.1 称正效应且

财务风险敏感型企业。

在财务风险不敏感企业，企业负债经营率的变化不会引起

企业自有资金利润率的太大变化。

而在财务风险敏感型企业，企业负债经营率的

微弱变化都会引起企业利润的较变化。

例，时代服装公司 1993 年的所有者权益为 20 万元，长期借款 10 万元，利率

为 11%，实现利润为 4 万元，税息前利润=实现利润+利息=4+1.1=5.1（万元），则

其财务杠杆系数=（1-1.1÷20） ⨯ （1-1.1÷5.1）=1.176，为正效应且财务风险比

较明显。

当企业的负债经营为正效应，企业的负债经营会增强企业的偿债能力。

当企

业的负债经营为负效应时，企业的负债经营会降低企业的偿债能力。

第四篇：

企业获利能力的分析（61-100 分钟）

一、盈利指企业获取利润的能力，企业的盈利能力越强，则其给予股东的回

报越高，企业坐标越大。

同时盈利能力越强，带来现金流量越多，企业的偿债能

力得到加强。

二、获利能力分析的出发点：

ａ、从实现利润的角度分析；

ｂ、从经济效益指标的角度去分析：

下面，我们经经济效益指标的角度去分析：

三、获利能力分析的比率指标主要有：

销售利润率、总资产收益率、净资产

收益率等。

●如何分析企业的销售毛利率

销售毛利率是销售毛利与销售收入净额之比。

9

销售毛利率 =

销售毛利

销售收入净额

=

销售收入净额 - 销售成本

销售收入净额

公式：

例如，某公司 200 年产品销售收入净额为 1200 万元，产品销售成本为 600 万

元，则销售毛利率为：

销售毛利 =

1200 - 600

1200

⨯100% = 50%

说明每 100 元销售能为公司带来 50 元的毛利。

A．销售毛利率反映了企业主产品或商品销售的初始获利能力。

是企业净利润的

起点，没有足够大的毛利率便不能形成较大的盈利；

B．销售毛利率的分析与销售毛利额分析相结合，可以评价企业对管理费用、销

售费用、财务费用等期间费用的承受能力；

C．销售毛利率随行业的不同而高低各异，但同一行业的毛利率一般相差不大。

●如何分析销售利润率

销售利润率指公司利润总额占销售收入净额的百分比，表示每元销售收入净

额获取利润的能力。

其计算公式如下：

销售利润率（%）=利润总额/销售收入净额×100%

在分析企业的销售利润率时，可以从以下方面进行考虑：

A、销售利润率是企业销售的最终获利能力指标。

比率越高，说明企业的获利能

力越强。

但是不同行业的指标不尽相同，越是高科技企业，其销售利润率就越高。

越是重工业和传统制造业，其销售利润率也越低。

B、从指标计算可以看出，只有当利润总额的增长速度快于销售收入净额的增长

速度时，销售利润率才会上升