吉林省自学考试《项目论证与评估》实践作业.docx

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吉林省自学考试《项目论证与评估》实践作业

吉林省自学考试

《项目论证与评估》

实践作业

考生姓名：

考核号：

准考证号：

完成日期：

2011年02月26日

考核教师：

目录

试分析项目的适应市场的能力和抗风险能力?

………………………3

试分析本项目的风险因素?

……………………………………………4

本项目应该采取怎样的措施来防范风险?

……………………………5

试根据经济指标评价该项目的财务盈利能力？

……………………7

试分析该项目的清偿能力和抗风险能力？

…………………………8

试分析该项目的社会效益议？

………………………………………11

参考文献………………………………………………………………12

案例五昆明市无限市话项目概况评估

问题1答

一个项目是否适应市场，需要做具体的项目分析，简单以一个农产品加工项目为例，首先要需要分析其上下游产业链情况，是否能够形成一个完整的产业链条。

其次分析产品在加工时，其加工产品的投入和销售产出是否能产生足以满足目前农产品加工业的投资回报率。

第三就要进行综合风险的评定，内容很多，主要包括被加工农产品的生产风险，包括气候、种植习惯、当地政府农业中种植政策、产品技术含量、产品市场准入等等一系列风险，这一般需要各类专业技术人员进行各领域的专业分析和评估。

1、符合企业应对市场竞争、提高市场占用率的要求

从1994年3月国务院要求进一步改革邮电管理体制，将邮政总局、电信总局分别改为单独核算的企业局以来，中国电信业改革发展经历了10多年的历程，国家一直都有意识地在电信运营领域营造竞争的局面。

现在电信运营商已经形成“两大两中带两小”的布局，即中国移动、中国电信、中国网通、中国联通、中国铁通、中国卫通。

随着2001年中国加入WTO，中国电信业的大门已经敞开，必将逐步面临更加激烈的市场竞争。

2、符合个人通信发展的要求

未来通信发展的一个主要方向就是个人通信，倡导任何人都可以随时随地、随心所欲地拨打电话。

个人通信市场潜力巨大，这几年移动电话的迅猛发展印证了这一点。

而1998年的移动公司剥离，把电信公司基本与这一潮流脱钩，成为了一名无奈的“旁观者”。

面对个人通信这块增长率高、回报丰厚的市场，云南电信只靠现有的技术手段是难以有所作为的，必须要引入新的技术，开发新的产品，扩大生产能力，拓宽经营范围才能满足市场的需求。

3、市场需求和产品定位评估

虽然蜂窝移动电话已经成为满足人们个人通信需求的主要手段，得到了飞速发展和普及，拥有一部手持移动电话已成为一种时尚。

但是，尽管移动电话的交换机和基站等设备的价格在不断下降，可随着基站蜂窝的减小，基站数也在不断增加，使移动电话建设成本和运营成本一直较高。

再加上移动电话市场的竞争并不是十分激烈，一直是少数运营商垄断经营，这其实就是移动电话通话费用较高的主要原因。

问题2答

项目风险分析是用于估计各种因素发生不利变化时对项目评价结果产生影响的一种技术。

通常可以改变一种或多种选定变量的数值，如现金流量、项目周期、折现率等来计算其对项目净现值（NPV）和内部收益率（IRR）的影响，各变量的变化百分率可反映出项目评价结果随变量变化的敏感程度。

同时计算能使项目决策结果发生逆转的某种变量变化的百分率，可以确定出关键变量，如果少数变量使项目决策结果发生逆转的变化百分率相对较低，此时说明项目可能面临较大的风险，而这些变量则为关键变量。

对某一关键变量可以允许发生不同的变化，但其不同变化及其可能性大小则要涉及到定量的风险分析，通过“随机选取这些变量变化的一种列表，可以得到净现值或内部收益率的频率分布，表示出项目可以接受和不被接受的概率大小”。

[1]如果某个关键变量具有相当大的不确定性，应重复估算NPV变为0或IRR低于项目的基准收益率发生的概率，求得项目可以接受和不被接受的概率，但采用这种结果时没有固定的判别标准，高风险的项目往往伴随着高NPV值。

因为从投资的角度讲，风险和报酬的基本关系是风险越大要求的报酬率越高，风险分析主要解决投资报酬率与投资风险的对称性问题。

　1．敏感性分析的不足使项目评估对项目决策的依据不充分。

　　这一不足的根源在于敏感性分析的深度不够，敏感性因素的选取范围有限，以往主要研究固定资产投资、建设工期、产品价格、销售量、原材料价格等对净现金流量的影响，而没有根据项目的特点选取敏感性因素，造成在分析中选定的不确定因素和假定的变化量带有很大的主观性，在一些情况下，分析只能指出项目评价指标对各种不确定因素的敏感程度，以及促使项目可行所能允许的不确定因素变化的极限值，据此预测项目可能承担投资风险的程度，而不能表明各种不确定因素的真正变化范围及变化的可能性大小以及在这种可能性下对评价指标的影响程度。

这样会造成在项目评估中敏感性分析所使用的敏感性因素，不是根据项目的特点提出的更为现实的敏感因素，也就无法有针对性地对不同层次、不同部门提出降低项目风险的可操作性的建议。

并且“由于敏感性分析筛选的敏感性因素较少，而且经过可行性研究报告，最终反映为对项目收益、项目质量的影响程度，缺乏全面性和准确性”。

[2]所以，在这种情况下，项目评估对项目决策的支持作用受到限制。

　　2．项目风险分析的不足使项目风险分析与项目决策缺乏联系。

由于敏感性分析存在上述缺陷，还需有赖于风险分析解决问题。

因此，在项目评估中，如何预测和防范项目风险，是做好项目评估工作和项目决策的重要步骤，没有理由忽略对风险分析技术的运用。

但目前，“在项目风险的预测中，由于还没有解决好通过预测项目风险的技术方法达到正确选择项目的问题，项目风险评价与项目决策缺乏紧密联系”。

　　3、没有解决项目风险与收益之间的对称性问题。

如前文所述，就投资而言，高风险意味着高回报，否则，就不值得冒风险。

从根本上讲，项目对收益的要求同样符合这一原则，即对风险较高的项目，必然要求较高的项目收益。

当项目效益取决于一个或两个具有不确定的主要变量时，项目设计中对风险的判别往往缺乏固定的标准。

就使得要求较高的项目收益缺乏根据，从而无法遵循这一原则。

因此，当一个项目在能带来可观的回报的同时又面临相当大的风险时，接受或否定该项目的决策，则只能取决于决策者对风险的偏好程度。

问题3答

（一）规范项目评估的程序，完善风险性分析的内容。

　　项目评估中，评估的程序一般分为以下步骤：

第一、估算出投资方案的预期现金流量；第二、估计预期现金流量的风险；第三、确定资本成本的一般水平；第四、确定投资方案的收入现值；第五、通过收入现值与所需资本成本的比较，决定拒绝或确认投资方案。

第六、重点进行敏感性分析，尽可能充分地掌握和了解影响项目效益的因素，包括与项目的技术、经济、环境和分配方面有关的所有变量变化的结果，以便寻求减轻不确定性影响的措施，为决策提供依据支持。

（二）科学筛选项目评估风险性分析中的关键因素。

　　“敏感性分析的最终目的，就是找出影响项目效益的最主要因素，但在通过敏感性分析找出最敏感的因素之前，对所有可能成为敏感性因素的对象予以筛选成为相当重要的环节”。

[3]这一问题的解决需考虑以下问题：

变量的敏感值，计算能使项目决策结果发生逆转的变量变化的百分率，计算中采用的变量变化最可能发生的概率等，这些问题的解决将有助于确定项目真正的关键变量，用这种方式在确定的关键变量的同时，可以对变量本身的上述质量特征进行检验，提出这些变量变化使项目决策结果发生逆转时需要补救的措施。

　　从评估工作的实际来看，筛选对象主要来自可行性研究报告所分析的因素，同时注重可行性研究报告所分析的因素之外的因素以及以往评估中不被重视的因素，对项目评估及项目决策可能更加有效。

一般来讲，这类影响因素主要有：

资源的消耗量及价格、技术和市场条件、资产利用程度、项目现金流量的可预测性、项目机会成本的估算等，项目评估中敏感性分析和风险分析应重点分析这些变量对项目效益的影响，进而分析研究对项目决策结果的影响。

　　（三）通过影响转换将那些无法用数值表示的敏感性因素纳入项目评估的范围。

　　实际上，在项目的实施过程中，许多难以量化的因素的变化对项目决策结果的影响更大，如管理体制、人员结构、负债率等的变化。

对其中的一些因素，可以通过分析将它们转换为定量因素，然后进行敏感性分析，如负债率变化，必然要引起资本结构发生变化，资本结构发生变化自然会引起综合资金成本发生变化，最终以综合资金成本为定量因素进行敏感性分析。

而对那些确实不能转换的因素，应当用文字予以定性描述。

　　（四）借助行业信息提高项目风险分析的可行性。

　　计算现金流入的期望值、现金流入的标准差和标准离差率，只是为了便于比较不同规模项目的风险大小。

当然，计算的关键在于如何预计项目现金流入金额及其可能的概率，在这一点上，需要充分利用行业信息，只有掌握充分的行业信息资料，从不同的案例中得到现金流入金额及其可能的概率，形成较为准确的基础数据和信息，才能提高风险分析的可靠性，项目的风险评估结论才能准确，评估的深度才能得到保证。

这种方法在具有较多项目案例的前提下操作性很强。

　　（五）利用敏感性和风险分析修正项目评估方案。

　　在项目评估中，传统使用的项目评估方法，如净现值法、内部收益率法、获利指数法等注重方案的收益比较，这样做的好处是强调了收益对项目评估的影响。

但却忽略了风险对项目评估的影响。

采用敏感性分析和定量风险分析，可以使决策者充分考虑建设项目的各种不确定性，进一步权衡各方案的效益与风险，从多个方案中找出效益相对较大，风险相对较小的方案，最大限度地防范和降低了项目风险，弥补了传统评估方法选择方案的不足。

　　（六）充分发挥敏感性和风险分析对项目决策结果的影响作用。

　　在项目可行性研究报告中，当项目对某些变量敏感时，往往提出应采取一些能降低风险的措施，这些措施必然会依据不同层次的部门发挥出作用，并且会将其影响递延到项目建设乃至建成后的生产经营过程当中，自然也就形成对生产经营各管理部门的不同要求，从而体现出其结论对项目决策及其结果的影响。

　　总之，项目评估就是在可行性研究的基础上对拟建项目的必要性、背景情况、建设条件以及拟建项目在技术方面的可行性和先进性、经济上的合理性等诸多方面进行全面的综合的审查和评价。

项目评估应充分利用不确定性分析得出的结论，验证项目收益与风险测算的准确性，并就项目的决策结果提出风险防范措施，支持投资项目建设决策和管理的科学化。

案例六煤层气管道输送项目

问题1答

1营业利润率=营业利润/营业收入*100%分析：

得数越高表明企业市场竞争力越强发展潜力越大，盈利能力就越强

2成本费用利润率=利润总额/成本费用总额*100%分析：

得数越高表明企业为取得利润而付出的代价越小，成本费用控制得越好，获利能力就越强。

3总资产报酬率=息税前利润总额/平均资产总额*100%分析：

一般情况下，该指标越高表明企业的资产利用效益越好，整个企业盈利能力就越强，经营管理者水平越高

4净资产收益率=净利润/平均净资产*100%分析：

一般认为净资产收益率越高，企业自有资本获取收益的能力越强，运营效益越好，对企业投资人，债权人利益的保证程度越高。

问题2答

一、积累素材，为撰写报告做好准备

1、建立台账和数据库。

通过会计核算形成了会计凭证、会计账簿和会计报表。

但是编写财务分析报告仅靠这些凭证、账簿、报表的数据往往是不够的。

比如，在分析经营费用与营业收入的比率增长原因时，往往需要分析不同项目、不同产品、不同责任人实现的收入与费用的关系，但有些数据不能从报表和账簿中直接得到。

这就要求分析人员平时就做大量的数据统计工作，对分析的项目按性质、用途、类别、区域、责任人，按月度、季度、年度进行统计，建立台账，以便在撰写财务分析报告时有据可查。

2、关注重要事项。

财务人员对经营运行、财务状况中的重大变动事项要勤于做笔录，记载事项发生的时间、计划、预算、责任人及发生变化的各影响因素。

必要时马上作出分析判断，并将各类各部门的文件分类归档。

3、关注经营运行情况。

财务人员应尽可能的争取，各级领导也应该多给财务人员深入施工生产一线的机会，多让他们参加相关会议，使财务人员能了解施工生产、质量、市场、行政、投资、融资等各类情况。

深入一线和参加各种会议，了解各种情况，听取各方面意见，有利于财务分析和评价。

4、定期收集报表。

财务人员除收集会计核算方面的有些数据之外，还应要求公司各相关部门（包括施工生产、物资供应、招投标、劳动工资、设备动力等部门）及时提交可利用的其他报表，对这些报表要认真审阅、及时发现问题、总结问题，养成多思考、多研究的习惯。

二、确定报告分析的内容和范围

报告分析的内容和范围要根据报告阅读者对象来确定。

我们公司的财务分析报告的阅读者是企业领导和上级财务部门。

报送给经营领导的报告也要因人而异，对于有丰富财务会计专业知识的经营领导，提供的报告可以使用专业术语，叙述可以简练一点；而对财务专业知识比较陌生的经营领导，提供的分析报告尽量简述的详细一点，易懂一些。

报送给上级财务部门的分析报告，可以专业化一些。

对于提供给不同层次阅读对象的分析报告，分析人员在写作时，要准确把握好报告的框架结构和分析层次，以满足不同阅读者的需要。

再则，报告分析的若是公司的二级单位或项目部，分析的内容稍细一点，事项具体一些；若分析的对象是公司一级的，则分析力求精练，不能对所有的问题都面面俱到，a、b、c、d、1、2、3、4罗列一大串，应该集中地抓住几个重点问题进行分析，使读者感到新颖、简练、有力度。

三、确定财务报告分析的重点

确定财务报告分析的重点要依据读者（或领导）对信息的需求来确定。

记得有一年的财务分析报告让领导看后，他说：

“你们的财务分析报告写的不错，很全面，应该说是花费了不少心思的。

但太长了，而我想真正需要的信息却不多”。

我们辛辛苦苦做出来的分析报告原本是要为企业管理者服务的，可事实上，我们都是按照上级规定的格式通报一下各项指标的完成情况，而对于领导想要知道的重点指标后面的各种变动因素的分析，只是粗略地概述一下，根本就没有进行重点的分析其内在的变动因素。

我认为，写好财务分析报告的前提是财务分析人员要尽可能地多与领导沟通，捕获管理者和使用者真正要了解的信息。

四、财务分析报告写作的内容

财务分析报告主要包括以下五个部分的内容：

第一部分提要段，即概括公司综合情况，让财务报告接受者对财务分析说明有一个总括的认识。

第二部分说明段，是对公司各项财务指标完成情况的说明（也是对运营及财务现状的介绍）。

该部分要求文字表述恰当、数据引用准确。

对经济指标进行说明时可适当运用绝对数、比较数及复合指标数。

特别要关注公司当前运作上的重心，对重要事项要单独反映。

公司在不同阶段、不同月份的工作重点有所不同，所需要的财务分析重点也不同。

如工业企业正进行的新产品的投产、市场开发，施工企业重点项目的攻关阶段则需要对其的成本、货款回收、利润等主要指标进行重点分析说明。

第三部分分析段，是对公司的经营情况进行分析研究。

在说明问题的同时还要分析问题，寻找问题的原因和症结，以达到解决问题的目的。

财务分析的主要内容有：

①企业偿债能力的分析：

企业偿债能力的分析是企业财务分析的重要内容，它在一定程度上反映了企业的财务状况。

对企业偿债能力进行分析，对企业投资者、经营者和债权人等都十分重要。

偿债能力分析主要有短期偿债能力分析和长期偿债能力分析。

对于短期偿债能力的分析主要侧重于研究企业流动资产、资产变现能力与流动负债的关系；对于长期偿债能力的分析则涉及企业的长期财务状况、资本结构、获利能力和变现能力等。

②企业盈利能力的分析：

企业盈利能力的分析主要以资产负债表、利润及利润分配表为基础，通过表内各项目之间的逻辑关系构建一套指标体系，通常包括营业（或销售）收入利润率、成本费用利润率、总资产报酬率等，然后对指标进行计算和分析，并据此评价企业的盈利能力。

③企业营运能力的分析：

营运能力是企业在生产经营过程中驾驭资产，实现资本增值的能力。

营运状况如何，直接关系到资本增值的程度，关系到企业生产经营的成败。

对企业营运能力的分析和评价，一般是从资产的周转速度指标来进行的，包括分析应收账款周转率、存货周转率、流动资产周转率和固定资产周转率等。

④企业成本费用的分析：

企业的成本费用，从财务会计的概念讲，主要反映业务成本，（对于制造业说，就是生产成本，而对于施工企业则是工程成本），以及三项期间费用，包括管理费用、财务费用和营业费用。

此时财务分析主体根据分析目标，通过分析财务报表（主要是利润及利润分配表、成本表和其他附表）中体现的数字，并进行横向或纵向比较，以及对企业相关比率进行衡量，以得出与其他财务评价指标相配套的系列评价结论。

财务分析的主要方法有：

比率分析法、比较分析法、趋势分析法和因素分析法。

比率分析法是通过对各种财务比率的计算和分析，基本上能够反映出一个企业的偿债能力、盈利能力和营运能力，具有简明扼要、通俗易懂的特点，是财务分析工作中使用最广泛的一种方法。

比较分析法是指将某项财务指标与性质相同的指标标准进行比较，揭示企业财务状况和经营成果的一种分析方法。

财务分析极为注重比较，只有通过比较，才能评价指标数值的优劣情况。

趋势分析法是通过连续若干期财务报表中相同指标的对比，来揭示各期的增减变化，据以预测企业财务状况或经营成果变化趋势的一种分析方法。

因素分析法的目的是通过计算确定一个综合经济指标所包含的各个因素的变化对该指标影响程度。

只有知道各个因素对指标的影响，才能把握指标变动的原因，以便采取针对性的措施。

上述分析方法都有它的优点，但也有受财务报表局限性、滞后性、重量不重质等的缺陷。

因此财务人员只有将各种分析方法结合起来使用，才能使得分析结论更可靠、更有说服力。

财务分析一定要有理有据，要细化分解各项指标，因为有些报表的数据是比较含糊和笼统的，要善于运用表格、图示，突出表达分析的内容。

分析问题一定要善于抓住当前要点，多反映公司经营焦点和易于忽视的问题。

第四部分评价段。

作出财务说明和分析后，对于经营情况、财务状况、盈利业绩，应该从财务角度给予公正、客观的评价和预测。

财务评价不能运用似是而非，可进可退，左右摇摆等不负责任的语言，评价要从正面和负面两方面进行，评价既可以单独分段进行，也可以将评价内容穿插在说明部分和分析部分。

第五部分建议段。

因为撰写财务分析报告的根本目的不仅仅是停留在反映问题、揭示问题上，而是要通过对问题的深入分析，提出合理可行的解决办法，财务分析报告中提出的建议不能太抽象，而要具体化，最好有一套切实可行的方案，真正起到“财务参谋”的作用。

五、财务分析报告写作时应注意的几个问题

1、财务分析报告一定要与公司经营业务紧密结合，深刻领会财务数据背后的业务背景，切实揭示业务过程中存在的问题。

财务人员在做分析报告时，由于不了解业务，往往闭门造车，并由此陷入就数据论数据的被动局面，得出来的分析结论也就常常令人啼笑皆非。

因此，有必要强调的是：

各种财务数据并不仅仅是通常意义上数字的简单拼凑和加总。

每一个财务数据背后都寓示着非常生动的资金的增减、费用的发生、负债的偿还等。

财务分析人员通过对业务的了解和明察，特别是我们各施工项目都远离驻地，就需要我们分析人员深入施工一线，了解各个项目各个施工环节对财务数据的影响，并依据对财务数据敏感性的职业判断，即可判断经济业务发生的合理性、合规性，由此写出来的分析报告也就能真正为业务部门提供有用的决策信息。

如果分析报告是就数字论数字，报告的重要性质量特征就会受挫，对决策的有用性自然就难以谈起。

2、对公司政策尤其是近期来公司大的方针政策有一个准确的把握，在吃透公司政策精神的前提下，在分析中还应尽可能地立足当前，瞄准未来，以使分析报告发挥“导航器”作用。

3、财务人员在平时的工作当中，应多一点了解国家宏观经济环境尤其是尽可能捕捉、搜集同行业竞争对手资料。

因为，公司最终面对得是复杂多变的市场，在这个大市场里，任何宏观经济环境的变化或行业竞争对手政策的改变都会或多或少地影响着公司的竞争力甚至决定着公司的命运。

4、勿轻意下结论。

财务分析人员在报告中的所有结论性词语对报告阅读者的影响相当之大，如果财务人员在分析中草率地下结论，很可能形成误导。

如目前我们公司一些单位的核算还不是很规范，费用的实际发生期与报销期往往不一致，如果财务分析人员不了解核算的时滞差，则很容易得出错误的结论。

5、分析报告的行文要尽可能流畅、通顺、简明、精练，避免口语化、长而不实。

问题3答

1，该项目既是本地区的重要基础设施项目，又是能源结构调整和环境保护的主要组成部分，项目的实施不仅可以改善该区域能源供应状况，使其结构趋于合理，缓解供需矛盾，而且对于改善大气环境，方便居民生活，增加政府亲和力和优化城市整体形象都将起到十分重要的作用。

2，煤层气是一种洁净、高效的新型能源,其开发利用可以弥补常规天然气和燃油的不足,其开采利用对我国煤炭企业转型、实现节能减排有重大意义。

本文以阳泉煤业集团的煤层气利用为例,分析目前税收优惠政策对于煤层气投资者的内含报酬率影响程度。

研究发现,煤层气项目风险大,投入大,投资回报率小,税收优惠政策不仅可以提高煤层气项目的经济效益,并且可以促进先进设备的更新改造和技术创新进步。

3，引言煤层气俗称瓦斯,它是一种与煤伴生、以吸附状态储存于煤层中的非常规天然气,主要由95%以上的甲烷组成,既是宝贵的洁净能源,又是煤矿安全生产的最大威胁。

2006年中国将煤层气开发列入“十一五”能源规划,煤层气的利用体现了经济、社会、环境、能源等多方面综合效益。

参考文献

1.赵天银等.建筑工程项目管理.北京：

中国建筑工业出版社

2.赵铁生.工程项目管理.天津：

天津大学出版社，1992

3.戚安邦.现代项目管理.北京：

对外经济贸易大学出版社，2001

4.毕星，翟丽.项目管理。

上海：

复旦大学出版社，2000