5《财务成本管理》注会真题.docx
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5《财务成本管理》注会真题
2016年注册会计师考试
《财务成本管理》真题
一、单项选择题（本题型共14小题，每小题1.5分，共21分。
每小题只有一个正确答案，请从每小题的备选答案中选出一个你认为最正确的答案，用鼠标点击相应的选项。
）
1.下列关于营运资本的说法中，正确的是（b）。
A.营运资本越多的企业，流动比率越大B.营运资本越多，长期资本用于流动资产的金额越大C.营运资本增加，说明企业短期偿债能力提高D.营运资本越多的企业，短期偿债能力越强
【答案】B
【解析】营运资本=流动资产-流动负债=长期资本-长期资产。
营运资本为正数，说明长期资本的数额大于长期资产，营运资本数额越大，长期资本用于流动资产的金额越大。
所以选项B正确。
营运资本是绝对数，不便于直接评价企业短期偿债能力，而用营运资本配置比率（营运资本/流动资产）更加合理。
2.甲公司2015年经营资产销售百分比70%，经营负债销售百分比15%，营业净利率8%，假设公司2016年上述比率保持不变，没有可动用的金融资产，不打算进行股票回购，并采用内含增长方式支持销售增长，为实现10%的销售增长目标，预计2016年股利支付率为
（A）。
A.37.5%B.62.5%C.42.5%D.57.5%
【答案】A
【解析】净经营资产周转率=1/（70%-15%）=1/55%10%=8%×（1/55%）×利润留存率/［1-8%×（1/55%）×利润留存率］利润留存率=62.5%
所以：
股利支付率=1-62.5%=37.5%
1
或：
0=经营资产销售百分比-经营负债销售百分比-［（1+增长率）/增长率］×预计营业净利率×（1-预计股利支付率）。
0=70%-15%-［（1+10%）/10%］×8%×（1-预计股利支付率）则股利支付率=37.5%。
【我用的这个】
3.在进行投资决策时，需要估计的债务成本是（c错了，B。
A.现有债务的承诺收益
B.未来债务的期望收益C.未来债务的承诺收益D.现有债务的期望收益
【答案】B
【解析】因为存在违约风险，债务投资组合的期望收益低于合同规定的收益。
对于筹资人来说，债权人的期望收益是其债务的真实成本。
4.在其他条件不变的情况下，下列关于股票的欧式看涨期权内在价值的说法中，正确的是（A）。
A.股票市价越高，期权的内在价值越大B.期权到期期限越长，期权的内在价值越大C.股价波动率越大，期权的内在价值越大D.期权执行价格越高，期权的内在价值越大
【答案】A
【解析】内在价值是期权立即行权产生的经济价值，所以不受时间溢价的影响，而期权到期期限和股价波动率影响的是时间溢价，所以选项B、C不正确；当股价大于执行价格时，看涨期权内在价值=股价-执行价格，所以选项A正确，选项D不正确。
5.甲公司进入可持续增长状态，股利支付率50%，权益净利率20%，股利增长率5%，股权资本成本10%。
甲公司的内在市净率是（A=0.2*0.5/0.05=2）。
A.2B.10.5C.10D.2.1
【答案】A
【解析】内在市净率=股利支付率×权益净利率1/（股权成本-增长率）=50%×20%/
2
（10%-5%）=2。
6.甲公司2015年每股收益1元，经营杠杆系数1.2，财务杠杆系数1.5，假设公司不进行股票分割。
如果2016年每股收益达到1.9元，根据杠杆效应。
其营业收入应比2015年增加（A）。
A.50%B.90%C.75%D.60%
【答案】A
【解析】联合杠杆系数=每股收益变动百分比/营业收入变动百分比=经营杠杆系数×财务杠杆系数=1.2×1.5=1.8。
2016年每股收益增长率=（1.9-1）/1=90%，营业收入增长比
=90%/1.8=50%。
7.根据有税的MM理论，下列各项中会影响企业价值的是（A）。
A.债务利息抵税B.债务代理成本C.债务代理收益D.财务困境成本
【答案】A
【解析】有税MM理论下，有负债企业价值=无负债企业价值+债务利息抵税收益现值。
所以选项A正确。
8.甲公司以所持有的乙公司股票作为股利支付给股东，这种股利属于（D）。
A.现金股利B.负债股利C.股票股利D.财产股利
【答案】D
【解析】以持有的其他公司的有价证券支付的股利，属于财产股利。
9.甲公司采用配股方式进行融资，拟每10股配1股，配股前价格每股9.1元，配股价格每股8元，假设所有股东均参与配股，则配股除权价格是（D）元。
A.8
3
B.10.01C.8.8D.9
【答案】D
【解析】配股除权价格=（配股前每股价格+配股价格×股份变动比例）/（1+股份变动比例）=（9.1+8×10%）/（1+10%）=9（元）。
10.有些可转换债券在赎回条款中设置不可赎回期，其目的是（C）。
A.防止赎回溢价过高B.保证可转换债券顺利转换成股票C.防止发行公司过度使用赎回权D.保证发行公司长时间使用资金
【答案】C
【解析】设置不可赎回期的目的就是保护债券持有人的利益，防止发行企业滥用赎回权。
11.企业在生产中为生产工人发放安全头盔所产生的费用，应计入（D）。
A.直接材料B.管理费用C.直接人工D.制造费用
【答案】D
【解析】生产工人发生的费用应该计入制造费用，所以选项D正确。
12.下列各项中，应使用强度动因作为作业量计量单位的是（B.）。
A.产品的生产准备
B.产品的研究开发C.产品的机器加工D.产品的分批质检
【答案】B
【解析】强度动因是在某些特殊情况下，将作业执行中实际耗用的全部资源单独归集，并将该项单独归集的作业成本直接计入某一特定的产品。
强度动因一般适用于某一特殊订单或某种新产品试制等，选项B正确。
13.甲消费者每月购买的某移动通信公司58元套餐，含主叫长市话450分钟，超出后主
4
叫国内长市话每分钟0.15元。
该通信费是（b）。
A.变动成本B.延期变动成本C.阶梯式成本D.半变动成本
【答案】B
【解析】延期变动成本，是指在一定业务量范围内总额保持稳定，超过特定业务量则开始随业务量比例增长的成本。
该通信费在450分钟内总额保持稳定，超过450分钟则开始随通话量正比例增长，所以选择选项B。
14.甲公司与某银行签订周转信贷协议，银行承诺一年内随时满足甲公司最高8000万元的贷款，承诺费按承诺贷款额度的0.5%于签订协议时交付，公司取得贷款部分已支付的承诺费用在一年后返还，甲公司在签订协议同时申请一年期贷款5000万元，年利率8%，按年单利计息，到期一次还本付息，在此期间未使用承诺贷款额度的其他贷款，该笔贷款的实际成本最接近于（d=（5000*0.08+3000*0.005）/（5000-8000*0.005））。
A.8.06%B.8.80%C.8.30%D.8.37%
【答案】D
【解析】该笔贷款的利息=5000×8%=400（万元），未使用借款部分的承诺费=（8000-5000）
×0.5%=15（万元），该笔贷款的实际成本=（400+15）/（5000-8000×0.5%）=8.37%。
注意企业对未使用部分需要支付承诺费，但是因为本题有特殊要求，承诺费按承诺贷款额度的0.5%于签订协议时交付，所以需要根据全部贷款额度8000万元计算承诺费，是在0时点一次性支付的，会减少实际可用贷款额，因此分母需要减去8000×0.5%。
二、多项选择题（本题型共12小题，每小题2分，共24分。
每小题均有多个正确答案，请从每小题的备选答案中选出你认为正确的答案，用鼠标点击相应的选项。
每小题所有答案选择正确的得分，不答、错答、漏答均不得分。
）
1.公司的下列行为中，可能损害债权人利益的有（abcd）。
A.提高股利支付率
B.加大为其他企业提供的担保
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C.提高资产负债率D.加大高风险投资比例
【答案】ABCD
【解析】选项A，提高股利支付率，减少了可以用来归还借款和利息的现金流；选项B、C，加大为其他企业提供的担保、提高资产负债率，增加了企业的财务风险，可能损害债权人的利益；选项D加大高风险投资比例，增加了亏损的可能性，导致借款企业还本付息的压力增大，损害债权人的利益。
2.甲公司是制造业企业，采用管理用财务报表进行分析，下列各项中，属于甲公司金融负债的有（abc）。
A.优先股B.融资租赁形成的长期应付款C.应付股利
D.无息应付票据
【答案】ABC
【解析】无息应付票据属于经营负债。
选项A、B、C属于筹资活动引起的负债。
3.市场上有两种有风险证券X和Y，下列情况下，两种证券组成的投资组合风险低于二者加权平均风险的有（abc,等于1时是加权平均数，所以小于1就行）。
A.X和Y期望报酬率的相关系数是0B.X和Y期望报酬率的相关系数是-1C.X和Y期望报酬率的相关系数是0.5D.X和Y期望报酬率的相关系数是1
【答案】ABC
【解析】当相关系数为1时，两种证券的投资组合的风险等于二者的加权平均数。
4.下列关于证券市场线的说法中，正确的有（acd,看书了轻一102。
这题记不住）。
A.无风险报酬率越大，证券市场线在纵轴的截距越大B.证券市场线描述了由风险资产和无风险资产构成的投资组合的有效边界C.投资者对风险的厌恶感越强，证券市场线的斜率越大D.预计通货膨胀率提高时，证券市场线向上平移
【答案】ACD
【解析】选项B是资本市场线的特点，不是证券市场线的特点。
资本市场线描述了由风
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险资产和无风险资产构成的投资组合的有效边界。
5.下列关于投资项目资本成本的说法中，正确的有（abc）。
A.资本成本是投资项目的取舍率B.资本成本是投资项目的必要报酬率C.资本成本是投资项目的机会成本D.资本成本是投资项目的内含报酬率
【答案】ABC
【解析】资本成本是指投资资本的机会成本，这种成本不是实际支付的成本，而是一种失去的收益，也称为必要报酬率、投资项目的取舍率、最低接受的报酬率。
选项D，项目的内含报酬率是真实的报酬率，不是资本成本。
6.在其他条件不变的情况下，关于单利计息、到期一次还本付息的可转换债券的内含报酬率，下列各项中正确的有（abd,做错了，bd）。
A.债券期限越长，债券内含报酬率越高不一定，要看面值和发行价格
B.票面利率越高，债券内含报酬率越高
利息多
C.转换价格越高，债券内含报酬率越高
转换价格越高，则转换比率越低即换的股票越少，价值下
D.转换比率越高，债券内含报酬率越高
转换比率越高即换的股票越多，价值上
【答案】BD
【解析】由于是单利计息、到期一次还本付息的可转换债券。
按照单利折现进行理解。
如果选择持有至到期日，债券的内含报酬率取决于债券发行价格与面值的关系，对于平价债券，期限长短与内含报酬率无关。
如果不是平价发行，期限越长，债券投资收益率越偏离票面利率，所以选项A错误。
如果选择转换，发行价格=转换比率×股价/（1+IRR）t，所以：
（1+IRR）t=转换比率×股价/发行价格，由于其他因素不变，债券转换价格高，则表明转换比率低，债券内含报酬率越低，所以选项C错误，选项D正确。
7.在有效资本市场，管理者可以通过（AD）。
A.财务决策增加公司价值从而提升股票价格B.从事利率、外汇等金融产品的投资交易获取超额收益C.改变会计方法增加会计盈利从而提升股票价格D.关注公司股价对公司决策的反映而获得有益信
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