押题卷五解析剖析.docx
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押题卷五解析剖析
分析押题卷五（解析）
单选题
1在允许卖空条件下,三种不完全相关且期望收益和风险均不相同证券所能得到的可行组合将落在一（）
A无限区域内
B有限封闭区域内
C曲线上
D直线上
正确答案：
A解析：
如果允许卖空，3种证券组合的可行域不再是有限区域，而是包含该有限区域的一个无限区域。
多种证券组合的可行域
统计：
2证券分析师可以行使（）的职能。
A委托人
B证券投资顾问
C保荐人
D发布证券研究报告
正确答案：
D解析：
证券公司、证券投资咨询机构的证券分析师因公司业务需要，阶段性参与公司承销保荐、财务顾问等业务项目，撰写投资价值研究报告或者提供行业研究支持的，应当履行公司内部跨越隔离墙审批程序。
《关于发布证券研究报告暂行规定》
统计：
3证券价格反映了全部公开的信息,但不反映内部信息,这样的市场被称为（）。
A强式有效
B弱式有效
C半强式有效
D无效
正确答案：
C解析：
在半强式有效市场中，证券当前价格完全反映所有公开信息，不仅包括证券价格序列信息，还包括有关公司价值、宏观经济形势和政策方面的信息。
但是不包括内幕信息。
有效市场的概念及其分类。
有效市场假说理论的分析及应用。
统计：
4某债券的面值为1000元、票面利率为5%、剩余期限为10年、每年付息一次,同类债券的必要年收益率始终为5%。
那么,（）。
A按复利计算的该债券的当前合理价格为995元
B按复利计算的该债券4年后的合理价格为1000元
C按复利计算的该债券6年后的合理价格为997元
D按复利计算的该债券8年后的合理价格为998．50元
正确答案：
B解析：
当票面利率与必要收益率相等时，债券的价格等于面值。
附息债券定价的计算。
统计：
4某债券的面值为1000元、票面利率为5%、剩余期限为10年、每年付息一次,同类债券的必要年收益率始终为5%。
那么,（）。
A按复利计算的该债券的当前合理价格为995元
B按复利计算的该债券4年后的合理价格为1000元
C按复利计算的该债券6年后的合理价格为997元
D按复利计算的该债券8年后的合理价格为998．50元
正确答案：
B解析：
当票面利率与必要收益率相等时，债券的价格等于面值。
附息债券定价的计算。
统计：
6由于经营形势变差，企业主营业务收入减少，应付账款增加，则下列指标中数值减少的是（）。
A应收账款周转率
B营业净利率
C营业现金比率
D产权比率
正确答案：
A解析：
应收账款周转率=营业收入/平均应收存款；营业净利率=净利润/营业收入；营业现金比率=经营现金净流量/营业收入；产权比率=负债总额/股东权益。
公司财务比率分析应用
统计：
7预计某公司今年对其普通股按每股6元支付股利,随后两年的股利维持在相同的水平,在此之后,股利将按每年4%的比率增长。
设同类型风险的股票的必要收益率为每年12%,那么今年初该公司普通股的内在价值等于（）。
A72.606元
B62.58元
C71.606元
D无法确定
正确答案：
A解析：
考察可变增长模型的计算：
该公司股票的内在价值V=6*[1/（1+12%）+1/（1+12%）2]+1/（1+12%）2*6（1+4%）/（12%-4%）=72.606元。
可变增长模型的计算公式及应用。
统计：
8一国中央银行的干预目标是平滑日常的波动,它们偶尔进入市场,但不会尝试干预货币的基本趋势。
这一汇率制度为（）。
A自由浮动汇率制度
B有管理的浮动汇率制度
C目标区间管理
D固定汇率
正确答案：
B解析：
考察有管理的浮动汇率制度中，央行的主要干预措施。
有管理的浮动汇率的干预措施。
统计：
9证券投资顾问业务档案的保存期限自协议终止之日起不得少于（）年。
A5
B10
C1
D3
正确答案：
A解析：
证券投资顾问业务档案的保存期限自协议终止之日起不得少于5年。
《证券投资顾问业务暂行规定》对证券公司、证券投资咨询机构从事证券投资顾问业务的规范要求
统计：
10
已知某公司财务数据如下,年初资产总额为60,000万元,年末资产为80,000万元;上期营业收入25,000万元,本期营业收入35,000万元,其总资产周转率为（）。
A0.6
B0.8
C0.7
D0.5
正确答案：
D解析：
总资产周转率等于营业收入除以平均资产总额。
总资产周转率的计算和分析
统计：
11下列说法中，错误的是（）。
A以增发新股的方式来获得其他公司的优质资产实质上是一种以股权方式收购资产的行为
B采取收购公司的重组方式可以快速获得由公司的特有组织资本而产生的核心能力
C实质性重组一般要将被并购企业60%以上的资产与并购企业的资产进行置换
D资产的评估方法包括收益现值法、重置成本法等
正确答案：
C解析：
实质性重组一般要将被并购企业50%以上的资产与并购企业的资产进行置换。
资产重组的概念和方式
统计：
12金融工程是（）在西方发达国家兴起的一门新兴学科。
A20世纪50年代中后期
B20世纪60年代中后期
C20世纪70年代中后期
D20世纪80年代中后期
正确答案：
D解析：
金融工程是20世纪80年代中后期在西方发达国家兴起的一门新兴学科。
金融工程的产生及基本概念
统计：
13威廉姆斯提出的（）在投资分析理论中具有重要地位,至今仍然广泛应用。
A股利贴现模型（DDM）
B套利定价模型（APT）
C单因素模型（市场模型）
D资本资产定价模型（CAPM）
正确答案：
A解析：
威廉姆斯（JohnB.Williams）1938年提出的公司（股票）价值评估的股利贴现模型（DDM）也具有重要地位，到今天仍然广泛应用。
证券基本面分析。
统计：
14CIIA是（）的简称。
A注册国际投资分析师
B欧洲证券分析师组织
C亚洲证券分析师组织
D特许金融分析师
正确答案：
A解析：
CIIA是注册国际投资分析师（CertifiedIntemationalInvestmentAnalyst）的简称。
国际注册投资分析师组织
统计：
15设t为现在时刻，T为指数期货合约的到期日，Ft为指数期货的当前价格，St为基础指数的现值，r为无风险利率，q为红利支付率。
那么Ft与St之间的关系为（）。
AFt=St/e（r-q）（T-t）
BFt=St*e（r-q）（T-t）
CFt=St*e（r+q）（T-t）
DFt=St/e（r+q）（T-t）
正确答案：
B解析：
Ft=St*e（r-q）（T-t）
金融期货的理论价格。
统计：
16在对国家债务风险进行判断时,国债累计余额占GDP的比重这一指标可称为（）。
A债务依存度
B偿债率
C国债负担率
D赤字率
正确答案：
C解析：
国债负担率又称国民经济承受能力，是指国债累计余额占国内生产总值（GDP）的比重。
国债负担率的定义。
统计：
17分析师在进行上市公司财务报表分析的时候,不需要考虑的因素是（）。
A公司的经济环境和经营条件发生了变化
B公司会计报表附注
C公司发生了增资行为
D公司股票的价格变动
正确答案：
D解析：
考察财务分析中应注意的问题。
1.财务报表数据的准确性、真实性与可靠性；2.财务分析中结果的预测性调整。
公司的经济环境和经营条件发生变化后，原有的财务数据与新情况下的财务数据不具有直接可比性；3.公司增资行为对财务结构的影响。
财务分析中应注意的问题
统计：
18（）是利用统计、数值模拟和其他定量模型进行证券市场相关研究的一种方法。
A基本面分析法
B行为金融学分析法
C量化分析法
D技术分析法
正确答案：
C解析：
考查量化分析法的定义。
量化分析法的含义。
统计：
19下列各项中,（）是影响股票供给的主要因素之一。
A上市公司的质量
B发行上市制度
C股权流通制度
D市场因素
正确答案：
A解析：
上市公司的质量和数量是证券市场供给方的主要影响因素。
上市公司的质量和数量是证券市场供给方的主要影响因素。
统计：
20某公司股票市价为25元,认股权证的预购股票价格为20元。
经过一个月后,该公司股价升至40元,则此时认股权证的内在价值上升至（）元。
A20
B15
C32
D40
正确答案：
A解析：
认股权证的内在价值=（公司发行的普通股市价—认股权证的普通股认购价）×换股比例。
因此，最开始认购权证的内在价值为25-20=5（元），一个月后认购权证的内在价值上升至40-20=20（元），因此上升了15元。
权证的杠杆作用。
统计：
21计量股票内在价值不变增长模型中的“不变”是指不变的（）。
A股息
B股息的增长率或增长值
C现金流
D贴现率
正确答案：
B解析：
不变增长模型可以分为两种形式：
一种是股息按照不变的增长率增长；另一种是股息以固定不变的绝对值增长。
不变增长模型的分类和计算公式。
统计：
22根据板块轮动、市场风格转换而调整投资组合是一种（）投资策略。
A被动型
B主动型
C战略性
D战术性
正确答案：
B解析：
根据板块轮动、市场风格转换调整投资组合式一种常见的主动型投资策略。
主动型投资策略的假设和应用。
统计：
23资本资产定价模型的英文简称是（）。
AAPT
BCAPM
CWMS
DRSI
正确答案：
B解析：
资本资产定价模型的英文简称是CAPM。
现代证券组合理论的发展
统计：
24某资产1999年2月进购,2009年2月评估时,名义已使用年限是10年。
根据该资产技术指标,正常使用情况下,每天应工作8小时,该资产实际每天工作7.5小时,则资产利用率为（）。
A80%
B94%
C85%
D90%
正确答案：
B解析：
资产利用率=截至评估日资产累计实际利用时间/截至评估日资产累计法定利用时间=（10*360*7.5）/（10*360*8）=0.94=94%。
资产利用率的计算公式。
统计：
25中国证监会于2001年颁布了《上市公司行业分类指引》,其制定的主要依据是（）。
A道琼斯行业分类法
B联合国国际标准产业分类
C中国根据统计局的《国民经济行业分类与代码》
D北美行业分类体系
正确答案：
C解析：
中国证监会于2001年4月4日公布了《上市公司行业分类指引》（简称《指引》）。
《指引》是以中国国家统计局《国民经济行业分类与代码》（国家标准GB/T4754—94）为主要依
据，借鉴联合国国际标准产业分类、北美行业分类体系有关内容的基础上制定而成的。
《指引》的主要依据。
统计：
26德尔塔-正态分布法、历史模拟法、蒙特卡罗模拟法是计算VaR的可行方法。
如果潜在收益服从正态分布，那么采用（）。
A德尔塔-正态分布法
B历史模拟法
C蒙特卡罗模拟法
D三种方法皆可
正确答案：
A解析：
如果潜在收益服从正态分布，那么应采用德尔塔-正态分步法。
德尔塔一正态分布法的计算方法及应用
统计：
27关于波浪理论，下列不正确的表述是（）。
A波浪理论是公认的较难掌握的技术方法
B波浪理论较之别的技术分析流派，最大的区别是能提前很长时间预计到行情的底和顶
C波浪理论是把股价的上下变动和不同时期的持续上涨、下跌看成是波浪的上下起伏，认为股票的价格运动遵循波浪起伏的规律
D波浪理论的三方面中，以时间最为重要
正确答案：
D解析：
波浪理论的三方面中，以形态最为重要。
其他都对。
波浪理论
统计：
28下列各项中,不属于利润及利润分配表构成要素的是（）。
A主营业务收入
B销售费用
C每股收益
D固定资产
正确答案：
D解析：
考察利润及利润分配表的构成要素。
利润表的构成要素。
统计：
292010年某公司支付每股股息为1.8元，预计在未来日子里该公司的每股股息按每年5%的速度增长，假定必要收益率为11%，则公司股票的价值为（）元。
A40
B31.5
C30
D无法确定
正确答案：
B解析：
预期下一年股息为1.8*（1+5%）=1.89元，该公司股票的价值：
1.8*（1+5%）/（11%-5%）=31.5元。
不变增长模型的分类和计算公式。
统计：
30当上市公司的业绩不理想时,集团公司为提高上市公司当期业绩而可能采取的行为是（）
A占用上市公司资金
B将集团公司优质资产廉价租赁给上市公司
C减少对上市公司的补贴行为
D为上市公司借款进行担保
正确答案：
B解析：
当上市公司经营不理想时，集团公司或者调低上市公司应缴纳的费用标准，或者承担上市公司的相关费用，甚至将以前年度已缴纳的费用退回，从而达到转移费用、增加利润的目的。
又由于各类资产租赁的市场价格难以确定，租赁也可能成为上市公司与集团公司等关联公司之间转移费用、调节利润的手段。
上市公司利润水平不理想时，集团公司调低租金价格或以象征性的价格收费，或上市公司以远高于市场价格的租金水平将资产租赁给集团公司使用。
有的上市公司将从母公司租来的资产同时以更高的租金再转租给其他关联方，形成股份公司的其他业务利润，实现向股份公司转移利润。
资产重组中关联交易对公司的影响
统计：
31行业分析方法中,历史资料研究法的优点是其（）。
A能主动地去提出问题并解决问题
B专业性
C省时、省力并节省费用
D以上都是
正确答案：
C解析：
历史研究法的优点是省时、省力并节省费用。
缺点是不能主动地去提出问题并解决问题。
历史资料研究法的优点和缺点。
统计：
32下列各种关于通货膨胀对经济影响的说法中，不正确的是（）。
A引起收入和财富的再分配
B使扭曲的商品价格恢复正常
C降低资源配置效率
D引发泡沫经济乃至损害一国的经济基础和政权基础
正确答案：
B解析：
扭曲商品相对价格。
通货膨胀对经济的影响。
统计：
33一条下降趋势线是否有效,需要经过（）的确认。
A第三个波峰点
B第二个波峰点
C第三个波谷点
D第二个波谷点
正确答案：
A解析：
在上升趋势中必须确认出两个依次上升的低点，在下降趋势中必须确认两个依次下降的高点，才能确认趋势的存在。
其次，画出直线后，还应得到第三个点的验证才能确认这条趋势线是有效的。
趋势线的确认及其作用
统计：
34资产负债比率中的资产总额是扣除（）后的资产净额。
A无形资产
B应收账款
C累计折旧
D递延资产
正确答案：
C解析：
资产负债率=（负债总额÷资产总额）×100%公式中的负债总额包括长期负债和短期负债。
资产总额是扣除累计折旧后的净额。
资产负债率的计算公式及分析。
统计：
35股票投资的净现值等于其内在价值与投资成本之（）。
A差
B和
C积
D比
正确答案：
A解析：
股票投资的净现值等于其内在价值与投资成本之差。
红利贴现模型。
统计：
36如果所有的自相关系数都近似地等于零，那么该时间数列属于（）时间数列。
A随机性时间变量
B平稳性时间变量
C趋势性时间变量
D季节性时间变量
正确答案：
A解析：
如果所有的自相关系数都近似地等于零，表明该时间数列属于随机性时间数列。
时间序列的判别准则。
统计：
37设t为现在时刻,T为指数期货合约的到期日,Ft为指数期货的当前价格,St为基础指数的现值,r为无风险利率,q为红利支付率。
那么Ft与St之间的关系为（）。
AFt=St/e（r-q）（T-t）
BFt=St*e（r-q）（T-t）
CFt=St*e（r+q）（T-t）
DFt=St/e（r+q）（T-t）
正确答案：
B解析：
Ft=St*e（r-q）（T-t）
金融期货的理论价格。
统计：
38ASAF是（）证券投资分析师组织的简称。
A国际注册投资分析师协会
B亚洲证券分析师联合会
C欧洲金融分析师协会
D巴西投资分析师协会
正确答案：
B解析：
ASAF是亚洲证券分析师联合会证券投资分析师组织的简称。
亚洲的证券分析师组织
统计：
39当RSI指标小于20时,表明市场处于（）。
A超买状态
B无效状态
C超卖状态
D有效状态
正确答案：
C解析：
当RSI取值在0~20之间时，市场的特征是极弱，买入操作。
属于超卖状态。
RSI的计算公式与应用法则
统计：
40下列各种股价走势中，（）发出了买入信号。
ARSI在低位形成两个底部抬高的谷底，而股价还在下降
BRSI处于高位，并形成一峰比一峰低的两个峰，而此时，股价却对应的是一峰比一峰高
C短期BIAS在高位下穿长期BIAS
DKD超过80时
正确答案：
A解析：
RSI处于高位，并形成一峰比一峰低的两个峰，而此时，股价却对应的是一峰比一峰高，这是顶背离，为卖出信号；短期BIAS在高位下穿长期BIAS，是卖出信号；KD超过80时是卖出信号。
RSI的计算公式与应用法则BIAS的计算公式与应用法则
统计：
41道氏理论认为,主要趋势的持续时间通常为（）。
A半年或半年以上
B一年或一年以上
C三个月或三个月以上
D三年或三年以上
正确答案：
B解析：
主要趋势是那些持续1年或1年以上的趋势，看起来像大潮；次要趋势是那些持续3周~3个月的趋势，看起来像波浪，是对主要趋势的调整；短暂趋势持续时间不超过3周，看起来像波纹，其波动幅度更小。
道氏理论的主要原理
统计：
422010年10月12日,中国证监会颁布了《发布证券研究报告暂行规定》和《证券投资顾问业务暂行规定》。
两个规定旨在进一步规范（）业务。
A证券经纪
B资产管理
C投资顾问
D证券投资咨询
正确答案：
D解析：
考察证券投资咨询业务的界定。
2010年10月12日，中国证监会同时颁布了《证券投资顾问业务暂行规定》和《发布证券研究报告暂行规定》，明确了证券投资顾问和发布证券研究报告是证券投资咨询业务的两类基本形式。
证券投资咨询业务界定
统计：
43在加快先进地区发展的同时,逐步缩小先进地区和落后地区的差距,这一政策属于（）。
A产业布局政策
B产业组织政策
C产业结构政策
D产业技术政策
正确答案：
A解析：
考察产业布局政策。
产业布局政策的平衡性原则，即在加快先进地区发展的同时，逐步缩小先进地区与落后地区的差距。
产业布局政策一般遵循的原则。
统计：
44子啊某一特定时期内,如果某交易员的初始投资资产为100万,其投资收益率为20%,且投资组合的VaR值为80万,那么其经风险调整后的资本收益（RAROC）为（）。
A40%
B20%
C50%
D25%
正确答案：
D解析：
RAROC=收益/VaR值=20/80=25%
基于VaR的业绩评估
统计：
45下列各项中,属于发行条款中影响债券现金流确定的因素是（）。
A汇率风险
B回购市场利率
C银行利率
D税收待遇
正确答案：
D解析：
影响债券现金流确定的因素有：
1.债券的面值和票面利率；2.计付息间隔；3.债券的嵌入式期权条款；4.债券的税收待遇；5.其他因素。
债券现金流的确定。
统计：
46经济周期的变动过程是（）。
A繁荣——衰退——萧条——复苏
B复苏——上升——繁荣——萧条
C上升——繁荣——下降——萧条
D繁荣——萧条——衰退——复苏
正确答案：
A解析：
经济周期的变动过程是：
繁荣——衰退——萧条——复苏。
经济周期变动的过程。
统计：
47在证券组合管理的基本步骤中，证券投资分析是证券组合管理的第二步，它是指（）。
A决定投资目标和可投资资金的数量
B对个别证券或证券组合的具体特征进行考察分析
C确定具体的投资资产和投资者的资金对各种资产的投资比例
D预测证券价格涨跌的趋势
正确答案：
B解析：
在证券组合管理的基本步骤中，证券投资分析是证券组合管理的第二步，它是指对证券组合管理第一步所确定的金融资产类型中个别证券或证券组合的具体特征进行的考察分析。
证券组合管理的基本步骤
统计：
48一般来说,衡量我国通货膨胀时使用的最多、最普遍的指标是（）。
A国民生产总值平减指数
B零售物价指数
C消费物价指数
D生产者价格指数
正确答案：
B解析：
一般说来，在衡量通货膨胀时，零售物价指数使用得最多、最普遍。
衡量通货膨胀的指标。
统计：
49某债券的面值为1000元、票面利率为5%、剩余期限为10年、每年付息一次，同类债券的必要年收益率始终为5%。
那么，（）。
A按复利计算的该债券的当前合理价格为995元
B按复利计算的该债券4年后的合理价格为1000元
C按复利计算的该债券6年后的合理价格为997元
D按复利计算的该债券8后后的合理价格为998.5元
正确答案：
B解析：
当票面利率与必要收益率相等时，债券的价格等于面值。
附息债券定价的计算。
统计：
50套利定价理论的创始人是（）。
A林特纳
B威廉.夏普
C史蒂夫.罗斯
D马柯维茨
正确答案：
C解析：
套利定价理论（APT），由罗斯于20世纪70年代中期建立，是描述资产合理定价但又有别于CAPM的均衡模型。
套利定价理论的产生
统计：
51某一零息债券的面值为100元,期限为2年,市场发行价格为95元,那么这一债券的麦考莱久期为（）
A1.5
B2
C1.8
D1.95
正确答案：
B解析：
对于零息债券而言，麦考莱久期与到期期限相同。
所以，该债券的久期为2年。
基于久期的债券利率敏感性测量
统计：
52行业分析法中，调查研究法的优点是其（）。
A可以最快捷地获得相关的资料和信息
B可以获得最全面的资料和信息
C可以获得最新的资料和信息，并且研究者可以主动提出问题并获得解释
D功与否取决于研究者和访问者的技巧和经验
正确答案：
C解析：
调查研究方法的优点是可以获得最新的资料和信息，并且研究者可以主动提出问题并获得解释，适合对一些相对复杂的问题进行研究时采用。
缺点是这种方法的成功与否取决于研究者和访问者的技巧和经验。
调查研究法的优点和缺点。
统计：
532005年9月4日,中国证监会颁布的（）,标志着股份分置改革从试点阶段开始转入全面铺开阶段。
A《关于上市公司股权分置改革试点有关问题通知》
B《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展若干意见》
C《上市公司股权分置改革管理办法》
D《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》
正确答案：
C解析：
2005年9月4日，中国证监会颁布了《上市公司股权分置改革管理办法》，这一法律文件的出台，意味着股权分置改革从试点阶段开始转入积极稳妥地全面铺开新阶段。
中国证监会于2005年4月29日发布了《关于上市公司股权分置改革试点有关问题的通知》
统计：
54下列不属于系统风险的是（）。
A战争风险
B利率风险
C市场风险
D公司破产风险
正确答案：
D解析：
系统风险又称市场风险，也称不可分散风险，是影响所有资产的、不能通过资产组合而消除的风险，这部分风险由那些影响整个市场的风险因素所引起的。
市场风险
统计：
55在股票现金流贴现模型中,可变增长模型中的“可变”是指（）。
A股票的投资收益率是可变的
B股票的内部收益率是可变的
C股息的增长率是变化的
D股价的增长率是可变的
正确答案：
C解析：
零增长模型和不变增长模型都对股息的增长率进行了一定的假设。
事实上，股息的增长率是变化不定的，因此，零增长模型
升级会员 