如何挖出追涨抗跌 超跌好股.docx

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如何挖出追涨抗跌超跌好股

如何挖出追漲抗跌超跌好股

如何挖出追漲抗跌超跌好股?

如何挖出追漲抗跌超跌好股?

（檢視上市櫃公司經營績效，一般必看「資產負債表、損益表、股東權益變動表、現金流量表」等4大表，而且會先從「損益表」中找線索，因為損益表最能看出一家公司的獲利能力，像是毛利率、營業利益率、淨利率、每股盈餘（EPS）等獲利指標均能在損益表中找到。

3道公式算出合理價　趁修正撿便宜好股

溫國信是巴菲特價值投資法的信徒，他的投資術不怕指數大漲或大跌，只要輕鬆定義出個股便宜、合理、昂貴的3個界限，股價漲就賣、跌就買，所以指數波動愈大、賺錢機會愈多。

溫國信認為，惟有這種方法才能夠在股市獲取穩定的收益，也可以克服追高殺低、造成蝕本的傷害。

溫國信依照他自己十餘年的投資經驗，列出一籃子的好股票，稱為「倉儲股」，再用5年平均股息為根據，計算出每一檔股票「便宜」、「合理」、「昂貴」的價格，每一次的買或賣都可以進出有據。

名詞解釋＿倉儲股[隱藏]

溫國信會列出長期觀察個股名單，稱之為「倉儲股」。

從台灣50及台灣中型100成分股裡，剔除科技股、景氣循環股，再找出過去5年平均股息高、配息穩定的公司，通常是各產業龍頭，再搭配自己有特殊觀察的公司，比如具穩定現金流入、高毛利、獨占優勢者，但這些公司也須符合以發放現金股利為主的特色；以股息殖利率選股法，占倉儲股的8成，另外2成是成長股、景氣循環股各一半，前者以股東權益報酬率、後者則視產業循環周期為主要篩選標準。

利用股息殖利率挑雪球股必須避開5項錯誤

今年雖有歐債危機等國際股市變數存在，但溫國信認為，只要能秉持「在物美價廉時出手」的原則，就可以控制風險；尤其是用股息殖利率的角度選股，即使買進股票後短期被套住，每年仍有股息收入可賺取，所以是一種「進可攻、退可守」的不敗策略。

以他為例，過去6年即使歷經金融海嘯，他的平均年報酬率仍超過15%，他說：

「我的獲利並非跟飆股比，只要比定存強很多就可以了。

」

溫國信提醒，使用這套現金股息殖利率的選股法時，

有5項錯誤不能犯：

1.把股票股利加進來計算：

因為多數公司股本膨脹後，獲利無法以相同比例增加。

2.計算殖利率時只採用1年的資料：

往前推算3～5年，才不會因為單一年度股息特別好而被吸引，落於「草率」。

另外，例如某公司因賣土地造成其中一年的股息特別高，這種特殊狀況也要排除。

3.未注意配合基本面、轉投資事業等其他資訊：

例如有些優質傳產企業仍轉投資DRAM廠，獲利就被拖累。

4.忘了排除景氣循環股：

因為這類產業年度獲利起伏大、甚至會出現虧損，因此股息發放並不穩定，長期持有很難有穩定的收益。

5.未把成長股納入：

這類股票因未來具成長性，可以容許稍低一點的股息殖利率，但必須具備高股東權益報酬率的特色才行。

利用平均股息回推便宜、合理、昂貴股價

一檔股票到底是便宜還是貴，溫國信簡單算法如下：

便宜價》

溫國信希望股票都可以替他帶來6.25%的殖利率，計算股息價格倍數：

1÷0.0625＝16

5年平均股息×16倍＝便宜價

合理價》

依照巴菲特的定義，股息殖利率5%屬於合理，計算股息價格倍數：

1÷0.05＝20

5年平均股息×20倍＝合理價

昂貴價》

依照溫國信的經驗，股息殖利率在3.125%時已算昂貴，計算股息價格倍數：

1÷0.03125＝32

5年平均股息×32倍＝昂貴價

寧錯殺不攤平股市犀利的短線安全操作術

（1001128Smart智富160期）周亞瓊，61歲，國中畢業就到機車廠當熔接女工，再到補校念完高職，年輕時勤勉刻苦攢錢，存到100萬元，不料一場失敗的婚姻讓她花盡積蓄，連離婚見證的2,000元代書費用，都還必須要向媽媽借。

每年投400萬進股市所賺獲利轉進定存

但這沒讓她絕望，在人前忍淚，重返職場，從小公司的小祕書重新起步，換過多種工作，後來終於在貿易生意上賺了幾百萬元。

好景不常，1989年新台幣巨幅升值，貿易生意沒辦法再做了，周亞瓊看到當時股市行情很好，就拿出200萬元進入市場，開始專心學做股票，這一做就在股市裡待了22年。

前期，周亞瓊的投資路並非一路順遂，賺賺賠賠，結算後所剩不多，但最近10年領悟出短線投機、多空雙向的安全操作術，功力大為精進，每年只拿出400萬元進股市，但投資報酬率驚人，皆可以達到50%以上，所賺利得就轉進定存，安安穩穩的守住，現在已經擁有千萬身價。

即使2008年發生金融海嘯，台股蒸發5,000餘點，一度崩跌到3,900多點，她卻能獲利1倍、狠賺500萬元。

而在今年8月股災時，她做空綠能（3519）、茂迪（6244）等太陽能類股，依然能夠穩穩賺到1成多、近2成的獲利，不受股災影響。

為什麼股市表現很差的時候，周亞瓊一樣能在股市安穩投機獲利？

在接受《Smart智富》密技團隊採訪時，她大方分享7個賺錢心法。

1.持股不超過3天，獲利目標最多4%

能夠達到年投資報酬率50%以上，周亞瓊靠的是短線進出，手上持股最多不超過3天，每次獲利2%～4%就很滿足，累積連串的小賺，換來1年有50%的穩定報酬，而不要求單檔股票都要有高報酬獲利。

她寧可手上持有的是現金也不要是股票，每次的獲利所得也都轉入定存守住成果，因此周亞瓊不長抱股票，不打沒有把握的仗，不設好高騖遠的獲利目標，反而用連串的小賺創造出年投資報酬率50%的好成績。

身邊有朋友在低檔的時候買到宏達電（2498），在宏達電飆升到最高價的時候，詢問周亞瓊該怎麼辦？

周亞瓊也是告訴朋友不要貪心，既然都已經買在低價位，現在就更應該賣，不要想著要長抱等除權。

周亞瓊說，「講難聽一點，叫老闆自己來預測股價都不一定準」，所以何必長抱股票？

10檔裡面只要有一檔做錯，資金就會被卡住，對周亞瓊來說，還不如賣掉更快活。

2.弱者續弱，做錯馬上認賠出場

在周亞瓊的投資守則裡，不管是做多還是做空，做錯一定馬上認賠出場，絕不將資金放在賠錢的股票裡。

她看到許多人只要一跌停就不想賣，甚至有許多散戶喜歡去買跌停的股票，周亞瓊並不贊同。

在她的觀察，一檔股票會弱勢只代表明天會更弱，絕對沒有反而要去買的道理。

「我沒有踹他（指弱勢股）就很好了，還去買？

絕對不會。

」周亞瓊說。

有些投資人常常提到「逢低買進」的概念，周亞瓊認為只有放在真正品質很好的大公司，如台積電（2330）等，才有逢低買進的參考價值，但問題是要碰上這種很好的公司跌停板的機會很少，根本難以碰到。

沒主力、被主力棄守股一跌停就脫手

因此一般沒有主力或被主力棄守的股票只要跌停，周亞瓊的說法是「那個是閉著眼睛都是要賣，不能留。

」

而跌破買進成本的股票，並不見得一定要馬上脫手，因為也許還會有回升的機會，但是根據周亞瓊操作股市多年的經驗分析，只要一檔股票開始往下跌，而掛出去的賣價單下修價格，依然都還無法賣掉，就代表這檔股票拉回的機率不大，這種時候寧可掛市價認賠殺出，也不要持續持有。

3.別奢望會反彈，愈靠近跌停愈要賣

「不對就是要砍，愈靠近跌停愈要賣。

」是周亞瓊的原則，如果跌停鎖死賣不掉，當連續跌停打開的那一天一定要賣，甚至掛市價去賣都可以。

許多投資人會認為那是要反彈的徵兆，但周亞瓊卻從自身過往的經驗中得知，「那個（反彈）根本就是讓你失去戒心」，此時一定要趁機賣掉，絕不戀棧，許多人看見股價終於打開跌停開始漲價，就更不會賣股票，但最後的結果就是漲了一點之後就隨即往下大跌。

能夠領悟到這個原則，周亞瓊花了50萬元的代價。

1996年，她買進偉運（2612，現已改名中航），最後以賠掉近50萬元出場。

「偉運是我虧得最慘的代表作」，周亞瓊說。

即使已經進入股市7年，當時她仍然會聽信主力的明牌，從38元陸續融資買進偉運股票，3間號子（即證券公司）總共買了幾百張。

後來偉運一路漲到50幾元，當時這檔股票可是營業員間流傳的頭號明牌，不過股價到了50幾元後，就一直漲不上去了，這種情況讓周亞瓊開始感到不對勁，常常想著要出脫。

但是當時市場傳聞主力要軋空，因此周亞瓊就想，是不是要再等一等，直到有一天偉運忽然跌停板，周亞瓊發覺真的不對，馬上叫營業員用市價砍，但她一張也沒有賣出。

直到第3天跌停打開拉漲停，周亞瓊當天就把手上的偉運慢慢都賣掉了，趕快認賠殺光，還能賣到40元出頭左右的價位。

由於偉運是周亞瓊從38元開始慢慢向上融資買進持股，最後出場的價位則是落在40元左右，平均之後，周亞瓊只賠了約50萬元就出場。

但當時其他人看到第3天漲停，都以為即將要反彈回升了，就捨不得賣掉手中持股，但偉運從這之後，就一直跌到剩個位數。

周亞瓊回憶當時一般散戶平均都賣在8元到12元那裡，相比之下她是賣在很高的價位。

有一位單親媽媽在綠能（3519）100年8月29日出現第一根跌停、股價62.4元時，問周亞瓊說該怎麼辦？

她告訴那位單親媽媽隔天在開盤前趕快掛市價賣掉，不要想著要等回本。

果然之後綠能連跌停兩天，第3天才打開跌停，但第4天又開始往下跌，一路跌到現在剩下23元多，「這就像是偉運翻版嘛！

」周亞瓊說。

4.砍股要乾脆，以免剪不斷理還亂

周亞瓊說自己的個性是，如果知道一檔賠錢的股票沒賣放著，她的心思就會都放在上面，每天思考到底該怎麼辦才好，會一直糾纏不清，不如賣了心情反而很好，可以去做其他事情。

賣掉股票拿回的資金，無論是轉去投資其他賺錢的股票，或將現金轉定存，都比放在持續賠錢的股票還要好。

因此她形容操作股票就像談戀愛，一旦挑錯對象就要趕快覺悟，否則就會愈陷愈深，反而錯過其他好機會，「寧願說我跟你不好，我跟你切一切，去找別人就算了。

」周亞瓊說。

很多人想跟周亞瓊學操作股票，最重要、也最難學的一課，就是「要捨得砍股票」。

賺錢的股票要能見好就收，賠錢的股票要能快刀斬亂麻。

周亞瓊說，許多人如果手上沒股票，就比較能持中立思考，一旦進入市場之後，就會容易受到主觀感情影響、左右思想，遇上做錯的股票，常常會捨不得砍，期待它反彈回本的一天，反而最後賠得更慘。

5.融資買一檔強勢股，練短線操作

曾有一位補習班老師希望跟她學習如何操作股票，周亞瓊教他用融資，但一次只買一張強勢股，練習操作短線，訓練自己的手感與敏感度。

很多人都覺得用融資做股票是一件很危險的事，因為還有利息要支付，要股市菜鳥千萬不要輕易嘗試，但是周亞瓊並不認同這種想法。

她認為用融資操作，並不是為了要擴大信用，而是要運用融資買進，當日也可以賣出的特性，對於想要短線進出的投資人來說，才能更為靈活操作，況且一般投資人會因為融資有利息的壓力，反而使投資人更加小心，一見苗頭不對，閃得才快。

反倒是用現股買進的人，即使遇上弱勢股跌停，就會有「那就放著也沒關係」的心態，期待等它回本，而錯失抽身的時機。

6.操作不順就減量，但不離場

操作股票沒有天天順利的，如果有一陣子都操作不順，那最好減量經營，以2011年底的行情來說，周亞瓊坦承最近真的很難操作，受到明年年初的選舉影響，利空不見得會跌，利多也不見得會漲，難以判斷行情走勢。

據周亞瓊的觀察，最近的成交量一直縮，就是因為「大咖」都作壁上觀，周亞瓊認為，以往的選舉會有選舉行情，今年碰上國際股市走空，來回拉扯下，反而造成指數一直維持在7,000多點附近，難以預測行情走勢，「以前選前拉得還滿凶的，因為那時候沒有國際利空嘛，那最近就是卡著國際利空，他們也很難去拉。

」周亞瓊說。

但是即使如此，周亞瓊表示自己還是每天維持做股票，只是每張做少一點把量減少，才能一直維持手感跟敏感度，「不做也不行啊！

不做你會自然而然都不想動。

」周亞瓊說道。

7.以重量級股當多空指標

像台積電（2330）、鴻海（2317）、宏達電（2498）、聯發科（2454）等這種比較具有代表性，平常業績也都很不錯，法人也都會以他們做多單的，這些都是必須要參考的指標股。

如果連這些股票也一直在破底，其實投資人自己心裡就要有數，對於未來的行情走勢，就不能樂觀看待。

周亞瓊說：

1.很多人都是套牢才會想要去除權，有這種想法的人（指特別長抱股票等待除權），我覺得他「頭殼壞去」。

2.市場都熱中某種題材時，反市場去想是對的，但若股票在盤整，用反市場想不見得會對，為什麼？

它在一半，誰知道它往哪邊？

3.決定要賣的股票，我不管我的價錢賣得對不對，我都先賣，如果它前一天跌停，隔天開盤前我就用市價掛單去賣。

4.做不好的時候，一張、兩張我也在動，因為我一定要做手感，你愈不動，等到真的行情來，你也不會動，因為你已經習慣不動了。

零股撿便宜法》盤後低價買進，進可攻退可守

化零為整術　積小錢變大錢

參加除權，一旦配到的是百位數、十位數甚至個位數的零股，你會怎麼處理呢？

放著不管它，每年繼續配股或配息；還是在股市交易盤後隨便掛個價，只求能賣掉就好？

和大部分散戶的處理方式不同，歐伯伯會先從市場買回別人賤價拋出的零股，補成整張之後再賣出，因為「零股，買比賣容易！

」他分析，零股數量雖然少，但學問大，而且進可攻、退可守，只要抓到竅門，積少成多，一樣能幫你滾出大錢。

歐伯伯口中零股買賣的訣竅有哪些？

訣竅1》股子絕不單獨賣　湊成整張再賣出

歐伯伯回憶，他曾經掛單賣出除權配得的股子共100股，結果只成交2股，而「手續費就要20元，等於全部送給券商」。

有了這次的經驗，他發現，「買進零股，比賣出零股容易」，善用這個規則就有賺錢機會。

因為上市、櫃公司每年都會配發大量股票股利，也就是投資人稱的「股子」，使得零股供應量多，但會從市場上買零股的人相對較少。

過去，在零股還未公開撮合交易的年代，市場投資人習慣用打9折的價錢賣出零股，讓收購者賺點「跑腿費」。

現在，雖然有盤後零股交易時段，但多數人還是習慣掛低價賣出，只求出清就好，這使得零股最後撮合出的價格，通常略低於當天收盤價。

Tips＿零股交易5個小知識

要買賣零股，你必須知道5個小知識：

①交易時段：

當日盤後13：

40～14：

30。

②可委託掛單時間：

零股交易時段結束前，即每天14：

30分前。

③委託方式：

以股為交易單位，可定價或市價掛單。

④成交價格：

當日14：

30後以集合競價方式一次撮合成交，範圍在前一日收盤價漲跌幅7%內。

⑤成交順序：

依價格優先原則，同價位之申報，依電腦隨機排列方式決定優先順序。

Tips＿收盤後掛外盤價買進

由於零股的撮合是採集合競價，所以歐伯伯建議，若要買進，可等到收盤後，以個股收盤的「外盤價」去買零股，如此買到的機率甚高。

雖然盤中任何時段都可以掛單委託買進零股，但歐伯伯提醒，有些小型股的零股交易非常清淡，如果在盤中就委託營業員幫忙買進，會出現價錢設太高，買到比收盤價還貴的情況，一定要避免。

了解這個背景後，每年參與除權息股超過200檔的歐伯伯，決定反向操作，假設手上配得420股的股子，他會到市場撿大家丟出的便宜貨，折價買進580股，補成一整張後，再於正常交易時段賣出。

「雖然每筆差額看來是小錢，長期累積也成大錢。

」他認真的說。

訣竅2》盤中買不到的好股　盤後掛單買零股

歐伯伯用基本面選出好股票，經常出現還沒買進，就突然起漲。

因為不願用市價（即漲停價）追買股票，因此，他會等到收盤後，掛單買進500股。

「你不要小看這半張、半張買，一樣可以參與上漲呀！

而且我買零股的價格通常比收盤價低，比多數人買得都便宜。

」他說。

用這方法，歐伯伯常常連續2天各買進500股，湊成一整張後的成本，比直接買一張還便宜。

訣竅3》想賣零股　盤中可以先融券放空

大家習慣在零股交易時段才賣出零股，歐伯伯卻有盤中賣出零股的招數——先融券放空一張，這是他極少會用到信用交易的情況，等收盤後再補進零股差額。

歐伯伯解釋，如果一檔股票開高，而你當時推測尾盤股價可能收低，就可以用這一招處理。

比如說，你手上有一檔股票500股，你看個股漲不動了，就先融券放空一張，把你賣出的價格鎖定，這樣操作彈性就變大，你可以選擇在收盤前就回補融券、先賺到價差，或是等到收盤後，再買500股零股回來湊成一張做「現券償還」。

如此操作雖然手續費可能較高，但絕對比盤後折價賣出零股要划算。

名詞解釋＿現券償還

指融券放空者直接以股票還給證券商，證券商會將客戶融券時付出的擔保品及保證金還給客戶。

幾乎所有券商都設下單筆手續費最低20元門檻，包括零股交易也一樣。

因此，市場很多「老師」教股市新手，從買零股開始慢慢存股票，一次買個10、20股都沒關係，但歐伯伯卻認為這個方法不對，因為這樣交易費用占比太高，長期下來成本墊高，獲利就變少。

比如你買進台積電50股，以9月16日收盤價71.1元計算，成交金額僅3,555元，20元手續費占交易成本就達千分之5.6，是一般交易手續費千分之1.425的4倍。

71.1元×50股＝3,555元

20元÷3,555元＝5.6‰（約為1.425‰的4倍）

那麼每筆交易要多少錢才划算呢？

我們用20元去除以千分之1.425，得出1萬4,035元；再以71.1元的台積電為例，零股交易每次至少要買到198股才合算。

20元÷0.001425＝1萬4,035元

1萬4,035元÷71.1元≒198股

新台幣急升　如何投資操作

新台幣急升，使市場人心惶惶，不少投資人頻頻質問以美元計價的海外基金該怎麼辦？

針對新台幣升值影響投資的4大問題，建議意見如下...

Q1：

銀行是用什麼價位為美元計價基金換匯？

李先生見到電視新聞報導，央行每天都力守最後一盤的新台幣匯價，去年12月幾乎都在30.5元附近，今年1月中旬前也守在29.5元，他手上基金又沒有贖回，銀行給的對帳單不是依照每天收盤價位嗎？

A：

國泰世華銀行表示，因為央行守住最後一盤的價格，一般銀行根本沒辦法交易到，現有的基金申購、贖回，也都是用市價交易，為了讓客戶能夠理解手上美元部位真實的價值，幾乎每一家銀行用對帳單結算當月最後一個交易日，美元交易最後一盤掛出的買盤價格作為基準，來製作客戶對帳單。

所以客戶看到的對帳單，就是以市場真正能夠成交的美元價格來反映，以2010年12月31日為例，實際價是29.1元左右。

那麼要申購、贖回美元計價基金時，銀行又是用什麼價格當作基準呢？

1.設定用新台幣定期定額扣款申購基金者：

在你設定扣款日的當天，銀行信託部會統合當天所有基金申購總額，報請財務室在當天下午3點30分～3點50分進場敲進美元，再優惠3～4分給客戶（各家銀行優惠額度不一）。

2.用新台幣單筆申購者：

若是在匯市交易時段，以銀行掛出的匯價，優惠3～4分；若是匯市交易已收盤時，隔日銀行會在上午10點30分～11點進場敲進美元，再優惠3～4分。

3.基金要贖回、且換回新台幣：

在付款日當天，銀行同樣是以上午10點30分～11點的價格進場去交易，再優惠3～4分。

約下午2點客戶就可以看到錢入帳了。

Q2：

買新台幣計價的海外基金就能規避匯率風險嗎？

李先生想到，既然換美元去買海外基金要承受匯率風險，那麼買新台幣計價的海外基金，就可以承受的匯率壓力較小，這是對的嗎？

A：

因為匯率問題就考慮買新台幣計價的海外基金絕對是大錯特錯的觀念！

海外基金的投資標的原本就是以外幣計價，基金業者在投資時，還是要把新台幣換成外幣去投資，不可能因為基金本身以新台幣計價就可以規避換率的問題。

買台幣計價的基金遇到台幣升值，基金的漲幅一樣也會被壓抑。

至於定期定額美元計價投資海外基金的人，朱岳中建議，降低匯率風險的最好方法就是我們自己開立外幣帳戶、自己選擇合適的價位，一筆投入買美元，這樣就不需要每次申購及贖回基金時，就要換來換去。

這樣一來，既可降低匯差損失，想要把美元換回新台幣時，又可以自己再選擇較適合的價位轉換，一舉數得。

Q3：

新台幣還會大幅升值嗎？

現在能進場買美元嗎？

新台幣近期的盤中價格已經來到29元附近了，那麼我們可以進場買美元嗎？

A：

依照各家外國投資機構的預估，2011年底新台幣兌美元的匯價大約是28～29元之間，幾乎沒有人認為新台幣會失守28元，且多數認為到第2季之後，新台幣升值的態勢就會減緩。

因此多數的理財專家都認同，現在就是進場買美元的好時機。

▲新台幣不會失守28元

除了投資行為對美元的需求外，家庭若要增加美元資產的部位，現在也是一個好時機，像是計畫讓小孩長大能夠到美國留學的、或是有移民計畫者，大概把美元部位拉高，有3～4成都是合理的水位。

而資產派餅中完全沒有美元部位的人，像是剛踏入理財領域的新手，現在則是很好的機會，可以把自己資產5%～10%開始買美元。

畢竟你現在進場買美元的價格，比過去13年進場的人都來得便宜！

▲新台幣匯價創13年來新高

不建議美元資產就好比買股票，你雖然想買到最低點、賣在最高點，但能如願的人還是非常少，所以在相對低的價位開始分批布局，才是務實的策略。

今年第1季就是不錯的買點，投資人可以分3次或是6次，每次間隔半個月或1個月，選擇當天新台幣盤中升值幅度較大的時候執行買進，工作忙的人可以請理專代勞，請他大概在月中或是月底時幫你觀察，看到好的價位就通知你。

Q4：

新台幣升值對哪些股票是利多？

哪些是利空？

新台幣急升，除了影響我們個人的美元資產，上市公司也會受到影響，所以在投資股票上，要如何才不會踩到會出現匯損地雷的公司？

A：

以股票族群的粗分法，可以給股市新手進場時一些基本參考，但個股的股價到底是否已經反映了匯損的因素？

而哪些新台幣升值概念股中，是不是有個別公司有特殊情況，還需要再一一考量。

例如某家公司產品出貨以美元計價，2個月前談定的訂單價格，正式出貨時美元又貶了5%，出貨的廠商當然虧大了，因此大家就常把電子下游硬體產業，像NB（筆記型電腦）、PC（個人電腦）等外銷類股，就歸入新台幣升值受害股一類；而金融、資產、營建就是新台幣升值受惠股。

畢竟新台幣已經走了快2年的多頭，很多族群的股價皆已經反映利多或利空，像電子股在2010年表現就遠遠落後傳產類股；